SERVICIOS AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.

Balance General
(Cifras en pesos de poder adquisitivo del 30 de septiembre de 2007)

Al 30 de septiembre de
2007
ACTIVO
Activo circulante
Efectivo $ 4,699.00
Cuentas por cobrar
Clientes(neto de estimacion para cuentas de cobro deudoso
por $2,441.084 en 2006 $ 110,335.00
Partes relacionadas (nota 2) $ 10,369,896.00
Otras cuentas por cobrar $ 247,632.00
Impuestos por recuperar $ 462,324.00
$ 11,190,187.00

Inventarios (Nota 3) -
Pagos anticipados -
Total de activo circulante $ 11,194,886.00

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto (nota 5) $ 499,068.00

Impuesto sobre la renta diferida (nota 9) -
Inversion en acciones de asociada (nota 4) $ 657,326.00
Otros activos -
Total del activo $ 12,351,280.00

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Pasivo a corto plazo
Proveedores (nota 6) $ 730,924.00
Otras cuentas por pagar -
Impuestos por pagar $ 1,608,718.00
Partes relacionadas (nota 2) $ 1,762,473.00
Participacion de los trabajadores en las utilidades (nota 9) $ 174,287.00
Total de pasivo a corto plazo $ 4,276,402.00

Pasivo a largo plazo

Obligaciones laborales (nota 1) -
Impuestos sobre la renta diferido (nota 9) $ 11,500.00
Total del pasivo $ 4,287,902.00

CAPITAL CONTABLE (Nota 8)

Capital social $ 17,253,459.00
Insuficiencia en la actualizacion de capital -$ 7,076,374.00
Perdidas acumuladas -$ 2,113,707.00
Total del capital contable $ 8,063,378.00

Total del pasivo y capital contable $ 12,351,280.00

AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.
Balance General
r adquisitivo del 30 de septiembre de 2007)

Analisis Horizontal Analisis Vertical

Al 31 de diciembre de 2006 Variacion Variacion % 2007 2006

$ 62,220.00 -$ 57,521.00 -92.45% 0.04% 0.23%

$ -
$ 573,684.00 -$ 463,349.00 -80.77% 0.89% 2.10%
$ 20,366,565.00 -$ 9,996,669.00 -49.08% 83.96% 74.40%
$ 365,957.00 -$ 118,325.00 -32.33% 2.00% 1.34%
$ 1,663,434.00 -$ 1,201,110.00 -72.21% 3.74% 6.08%
$ 22,969,640.00 -$ 11,779,453.00 -51.28% 90.60% 83.91%
$ -
$ 1,680,546.00 -$1,680,546.00 -100.00% 0.00% 6.14%
$ 20,566.00 -$20,566.00 -100.00% 0.00% 0.08%
$ 24,732,972.00 -$ 13,538,086.00 -54.74% 90.64% 90.35%

$ 1,570,650.00 -$ 1,071,582.00 -68.23% 4.04% 5.74%

$ 355,291.00 -$355,291.00 -100.00% 0.00% 1.30%
$ 671,853.00 -$ 14,527.00 -2.16% 5.32% 2.45%
$ 42,908.00 -$42,908.00 -100.00% 0.00% 0.16%
$ 27,373,674.00 -$ 15,022,394.00 -54.88% 100.00% 100.00%

$ 6,975,162.00 -$ 6,244,238.00 -89.52% 5.92% 25.48%

$ 1,131,028.00 -$1,131,028.00 -100.00% 0.00% 4.13%
$ 1,111,659.00 $ 497,059.00 44.71% 13.02% 4.06%
$ 16,275,087.00 -$ 14,512,614.00 -89.17% 14.27% 59.45%
- $ 174,287.00 1.41% 0.00%
$ 25,492,936.00 -$ 21,216,534.00 -83.23% 34.62% 93.13%

$ 799,365.00 -$799,365.00 -100.00% 0.00% 2.92%

- $ 11,500.00 0.00%
$ 26,292,301.00 -$ 22,004,399.00 -83.69% 34.72% 96.05%

$ 10,400,659.00 $ 6,852,800.00 65.89% 139.69% 37.99%

-$ 7,076,374.00 $ - 0.00% -57.29% -25.85%
-$ 2,241,912.00 $ 128,205.00 -5.72% -17.11% -8.19%
$ 1,082,373.00 $ 6,981,005.00 644.97% 65.28% 3.95%
$ -
$ 27,374,674.00 -$ 15,023,394.00 -54.88% 100.00% 100.00%
 SERVICIOS AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.
Estados de cambios en la situacion financiera
(Cifras en pesos de poder adquisitivo del 30 de septiembre de 2007)

Periodo de 9 meses Ao terminado el

terminado el 30 de 31 de diciembre
septiembre de 2007 de 2006
Operacin
Utilidad (perdida) neta $ 129,205.00 $ 1,316,833.00
Partidas aplicadas a resultados que no requirieron el uso (aplicacin) de recursos:
Depreciacion $ 144,842.00 $ 344,160.00
Incremento en reserva de prima de antigedad y beneficios por terminacion $ 799,365.00 $ 660,022.00
Participacion en los resultados de la compaa asociada - $ 27,907.00
Impuesto sobre la renta diferido $ 366,789.00 $ 155,356.00
$ 158,529.00 $ 129,388.00
(Incremento) disminucion en activos de operacin
Cuentas por cobrar a:
Clientes, neto $ 463,349.00 $ 4,385,452.00
Partes relacionadas $ 9,996,669.00 $ 18,662,801.00
Otras $ 118,325.00 $ 201,196.00
Inventarios, neto $ 1,680,546.00 $ 247,221.00
Pagos anticipados $ 20,566.00 $ 68,731.00
Otros activos $ 1,284,856.00 $ 42,908.00
Incremento (disminucion)en pasivos de operacin
Proveedores $ 6,244,238.00 $ 1,244,973.00

Partes relacionadas $ 14,512,614.00 $ 13,777,623.00

Impuesto sobre la renta y participacion de los trabajadores en las utilidades $ 174,287.00 $ 363,878.00
Provisones y pasivos acumulados $ 660,278.00 $ 13,777,623.00
Recursos aplicados en la operacin $ 7,837,061.00 $ 299,510.00
Financiamiento
Aumento de capital social $ 6,852,800.00 -
Recursos generados por actividades de financiamiento $ 6,852,800.00 -
Inversion
Venta de maquinaria y equipo $ 926,740.00 $ 226,110.00
Recursos generados por actividades de inversion $ 926,740.00 $ 226,110.00
Decremento de efectivo $ 57,521.00 $ 73,400.00

Efectivo al inicio del ao $ 62,220.00 $ 135,620.00

Efectivo al final del ao $ 4,699.00 $ 62,220.00
Rentabilidad 2007 2006
Utilidad neta $ 129,205.00 $ 1,316,833.00
Margen de utilidad = = 6.54% -0.97%
Ventas $ 1,974,815.00 -$ 135,388,119.00

Utilidad neta $ 129,205.00 $ 1,316,833.00

ROA = = 1.05% 4.81%
Activos totales $ 12,351,280.00 $ 27,373,674.00

Utilidad neta dis. $ 129,205.00 131683300.000%

ROE = = 3.01% 5.01%
Capital contable $ 4,287,902.00 26292301
Liquidez
Activo circulante $ 11,194,886.00 $ 24,732,972.00
Razon de liquidez = = 2.62 0.97
Pasivo circulante $ 4,276,402.00 $ 25,492,936.00

Act. CP.-inventario $ 11,194,886.00 $ 23,052,426.00

Prueba acida = = 2.62 0.90
Pasivo circulante $ 4,276,402.00 $ 25,492,936.00

Administracion de
activos

Costos de ventas - $ 135,388,119.00

Rotacion de inventario = = - 80.56
Inventario promedio - $ 1,680,546.00

Dias de venta Cuentas por cobrar $ 110,335.00 $ 573,684.00

= = 20.11 1.51
pendiente de cobro
Ventas anuales/360 $ 5,485.60 379871.383333333

Administracion de
deuda

Razon de Pasivo total $ 4,287,902.00 $ 26,292,301.00

= = 0.35 0.96
endeudamiento
Activo total $ 12,351,280.00 $ 27,373,674.00
 SERVICIOS AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.
Estados de Resultados
(cifras en pesos de poder adquisitivo el 30 de septiembre de 2007)
Periodo de 9 meses Por el ao
terminado el 30 de terminado el 31 de
septiembre de 2007 diciembre de 2006

Ventas netas (notas 2) $ 1,974,815.00 $ 136,753,698.00

Ingresos por servicios (nota2) $ 6,730,623.00 $ 6,775,448.00
Costo de ventas ( $ 1,669,849.00 ) ( -$ 135,388,119.00
Utilidad bruta $ 7,035,589.00 $ 8,141,027.00

Gastos de operacin
Gastos de venta ( -$ 3,466,552.00 ) ( $ 6,706,164.00 )
Gastos de administracion ( -$ 2,291,881.00 ) ( $ 3,916,376.00 )
( -$ 5,758,433.00 ) ( $ 10,622,540.00 )

Utilidad (perdida) de operacin $ 1,277,156.00 ( $ 2,481,513.00 )

Otros (gastos) ingresos ( $ 662,396.00 ) $ 1,513,444.00
$ 614,760.00 ( $ 968,069.00 )

Resultado integral de financiamiento

(Gastos) productos financieros, neto ( $ 17,953.00 ) $ 25,072.00
Utilidad (perdida) cambiaria, neto $ 34,027.00 ( $ 140,499.00 )
Utilidad (perdida) por posicion monetaria, neto $ 88,525.00 ( $ 50,074.00 )
$ 104,599.00 ( $ 165,501.00 )

Utilidad (perdida) antes de impuesto sobre renta $ 719,359.00 ( $ 1,133,570.00 )

Impuesto sobre la renta (nota 9) ( $ 590,154.00 ) ( $ 155,356.00 )

Utilidad (perdida) antes de participacion en
resultados de subsidiaria $ 129,205.00 ( $ 1,288,926.00 )
Participacion en resultados de subsidiaria - ( $ 27,907.00 )

Utilidad (perdida) neta $ 129,205.00 ( $ 1,316,833.00 )

 SERVICIOS AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.
Estado de variaciones en el capital contable
Por los ejercicios terminados el 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006
(Cifras en pesos de poder adquisitivo del 30 de septiembre de 2007)
Insuficiencia en
Perdidas
Capital social la actualizacion Total
acumuladas
del capital

Saldos al 31 de diciembre de 2005 $ 10,400,659.00 ( $ 926,079.00 ) ( $ 7,076,374.00 ) $ 2,398,206.00

Perdida integral del ao ( $ 1,316,733.00 ) ( $ 1,316,733.00 )

Saldos al 31 de diciembre de 2006 $ 10,400,659.00 ( $ 2,242,912.00 ) ( $ 7,076,374.00 ) $ 1,081,373.00

Aumento de capital social $ 6,852,800.00 $ 6,852,800.00

Utilidad integral del ao $ 129,205.00 $ 129,205.00

Saldos al 30 de septiembre de 2007 $ 17,253,459.00 ( $ 2,113,707.00 ) ( $ 7,076,374.00 ) $ 8,063,378.00

 Nombre del
Opinion participante
Luis Enrique Chaverria Propuesta de solucion publicada en el foro
Individual (propia)

Corona

Como se vio dentro de las primeras preguntas detonantes, considero que un primer paso para poder solucionar este caso, sera analizar los
estados financieros proporcionados, as como entender o definir el porqu de la venta de esta empresa, identificar los principales factores
positivos como la posicin con respecto a la competencia, la competitividad, exclusividad y vigencia de la necesidad que satisface el producto,
as como comparar los mrgenes de contribucin, ventas y las ganancias netas de la empresa, de los ltimos 2 aos. En la actualidad las
fusiones y/o adquisiciones de empresas suelen ser de tipo horizontal donde el giro empresarial est dirigido a un mismo sentido, por lo tanto,
considero que la adquisicin de Agroqumicos PYC, es una inversin positiva, ya que el giro de esta empresa es el mismo del que controla el Ing.
Cant, aportando una cartera de clientes, y posiblemente incrementando las ganancias con la combinacin de dos empresas, tambin puede
influir en el liderazgo del sector a nivel local o nacional, adquisicin de tecnologa, complementarla o eliminarla.
 Jesus Ortiz Mora

A manera de conclusin el Ing. Cant cuenta con toda la informacin necesaria para fundamentar ante la asamblea del Grupo Empresarial
Picaso S.A. de C.V. la decisin de adquirir o no la compaa Agroqumicos PYC. Ya que le ha sido proporcionada la informacin financiera
suficiente para analizar, se asume que tiene una amplia experiencia en el mercado y por lo tanto podr realizar un juicio de valor tal, que su
Similar

decisin resultar en el beneficio del grupo empresarial

Existen diferentes consideraciones que el Ing. Cant debe tomar en cuenta para realizar un anlisis financiero efectivo de una empresa,
principalmente deber contarse con datos claros y especficos de las transacciones, compromisos y valores financieros con los que cuenta la
empresa, la informacin deber ser no solo verdica, sino tambin completa, actualizada y proporcionada al momento que se necesita. La
integridad de las personas que recopilan dicha informacin, as como quien realiza en anlisis tambin son piezas fundamentales para crear un
anlisis vlido y til para el fin con el que ste se realiza.
Adems de la experiencia y conocimientos necesarios para emitir las conclusiones apropiadas del anlisis, ya que si stos no se interpretan de
manera correcta, podran estar emitiendo informacin falsa o incorrecta que podra derivar en un problema mayor al tomar una decisin
importante.
En lo personal creo que debera tomar en cuenta tambin los anlisis financieros de Compromex, ya que es algo que se asume en el caso, sin
embargo debera ser tambin una parte importante a analizar cuando se toma una decisin de ste tipo.
Revisando los anlisis financieros bsicos que el C.P. Pablo Beltrn le proporciona al Ing. Cant, personalmente creo que es una buena opcin
adquirir la compaa por dos simples razones:
1) Compromex obtendr una amplia cartera de clientes que siempre estuvo buscando y podr de sta manera consolidarse como empresa lder
en el ramo. Al absorber la competencia, es posible que los gastos de ventas disminuyan y adems considerar un mayor margen en las
operaciones que realiza.
2) An y que aparentemente el ao paso a la compaa Agroqumicos PYC no le fue muy bien, analizando los mercados de la industria vemos un
alza en las actividades que podra favorecer en un futuro las operaciones del negocio, por lo que podra ayudar a las ganancias de la nueva
unin de compaas.
 Principalmente los antecedentes:
Grupo Picaso S.A. de C.V. controla el 79% de compromex.
En el 2007 las empresas mexicanas eran las importadoras.
Compromex cuenta con PYC Fertilizantes.
De acuerdo con el anlisis financiero de estado de resultados, balance general, estado de variaciones en el capital contable y situacin
financiera. Disminuy la venta del 2006 al 2007, al igual que el costo de venta.
Virginia Anaid Cantu Villanueva

Los gastos de operacin disminuyeron en 2007, debido a la prdida del 2006.

En 2007 la utilidad neta fue de $129, 205, lo que representa un aumento de ms del 100% con el ao anterior.
Las obligaciones laborales disminuyeron en su totalidad, esto puede ser debido a un recorte de personal.
Hubo un aumento de capital por $6, 852,000.
En 2007 no se cuenta con inventario. Podra ser causa de mala administracin.
La decisin para facilitar al ingeniero podra ser mediante un anlisis ms detallado como:
El anlisis Horizontal, es cuando se compara el desempeo de la empresa en dos o ms periodos tomando como base cada cuenta en un
Diferente

periodo en especfico o inicial y se coteja el desempeo o evolucin de dicha cuenta en el tiempo.

El anlisis Vertical, es de manera individual tomando en cuenta un solo periodo o ejercicio, determinando la proporcin que tienen cada una de
las cuentas en s, tomando una de ellas como base.
Al parecer la mejora del 2006 al 2007 es debido al aumento del capital social que se realiz y no por las operaciones de la empresa, esto nos
dice que no tiene buena rentabilidad, si esta resulta insuficiente se crea una limitacin.
Existen 9 factores primordiales que influyen en la rentabilidad de un producto: (Guerra, J. (2012)).
1.-Intensidad de la inversin
2.-Productividad.
3.-Participacin de mercado.
4.-Tasa de crecimiento del mercado.
5.-Calidad de producto/servicio.
6.-Desarrollo de nuevos productos o diferenciacin de competidores.
7.-Integracin Vertical.
8.-Costos operativos.
9.-Esfuerzo sobre dichos factores.
No considero que el ingeniero Cantu deba comprar Servicios Agroqumicos PYC S.A. de C.V. puesto que no es una empresa rentable, o si es por
mala administracin ya que est llevando a tener bajas ventas y no cuenta con inventarios necesarios para satisfacer al cliente.
Se debe crear una estrategia para atraer la cartera de los clientes que les interesa a Compromex.
Replica que tu le hiciste

-
Coincido contigo sobre la recopilacin de la informacion, de acuerdo al caso se entreg toda la informacion pertinente
hasta la fecha de oferta. La visin actual de las empresas, en un entorno competitivo y globalizado, hace necesario el
conocimiento de la estrategia general de largo plazo de la compaa y del manejo que cada rea hace de sus recursos, con
el propsito de alinear las operaciones diarias con el objetivo corporativo financiero bsico, por lo tanto considero que NO
ES OPCION la consideracin de un anlisis financiero, ya que estos son de gran importancia y relevancia dentro de una
organizacin esto con el propsito para hacer pronsticos a futuro o para determinar cambios estratgicos. Por otro lado
estoy en acuerdo con lo que propones con los beneficios posibles al adquirir SERVICIOS AGROQUIMICOS PYC, S.A. DE C.V.,
ya que esto le dara mayor nmero de clientes incrementando posiblemente las ganancias, adems de expandir y ganar
terreno en el sector que se desarrolle la empresa, ms sin en cambio, no solo podemos afirmar que con la obtencin de
esta empresa se cumplirn estos objetivos, sino que se tendr que determinar no solo el estado actual (mediante estados
financieros) el estado en que se encuentra en la relacin empresa-clientes.
En trminos muy generales, la fusin o adquisicin de sociedades consiste en una sumatoria de activos y pasivos. En
determinadas situaciones constituye la gran alternativa para resolver debilidades graves de una empresa aprovechando
las fortalezas de la otra y viceversa. Por ejemplo, una compaa puede tener el Know how pero no el mercado, la otra,
tener este y no aquel. Si se llega a un acuerdo de fusin, la nueva tendr ambas fortalezas y podr operar as con las
ventajas obtenidas. todo esto se engloba a lo que hace mencin Gitman (2003),.. "el anlisis de estados financieros
normalmente se refiere al clculo de razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la
empresa, el anlisis de razones es la forma ms usual de anlisis financiero. Ofrece las medidas relativas al
funcionamiento de la empresa"
Como comentas en 2007 no se cuenta con un inventario claro, pero no es porque no se tenga una administracin
adecuada, sino porque no se tena el ao completo, sino que se consider hasta el 30 de septiembre (solo 272 das).
Son correctos todos esos factores que mencionas para que un producto sea rentable, pero para que un proyecto sea
prospero se necesita invertir, ya sea en mano de obra, mantenimiento, materia prima, etc., y es esto lo que nos informan
los estados financieros, si la empresa est en condiciones de seguir invirtiendo en la produccin o cualquier otro factor
que necesite mejora, ya que como lo menciona La NIC Los estados financieros constituyen una representacin
estructurada de la situacin financiera y del desempeo financiero de una entidad. El objetivo de los estados financieros
con propsitos de informacin general es suministrar informacin acerca de la situacin financiera, del desempeo
financiero y de los flujos de efectivo de la entidad, que sea til a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus
decisiones econmicas. Por lgica entendemos que si una organizacin ya no cuenta con el suficiente capital para poder
solventar los costos de lo que conlleva un proceso productivo la organizacin caer.
Un punto tambin que tendra que ver con lo que comentas sobre la rentabilidad, es que el ritmo de rotacin de producto
terminado en Agroquimicos PYC, de acuerdo a los datos arrojados del balance general indican que en 2007 hay una
disminucin a 0 das, mientras que en el 2006 eran 4.47, lo que significa que esto le permite a la compaa producir ms y
convertir estos ms rpido en efectivo (entradas), como hace mencin Buffa, 2003 Los estados financieros constituyen
una representacin estructurada de la situacin financiera y del desempeo financiero de una entidad. El objetivo de los
estados financieros con propsitos de informacin general es suministrar informacin acerca de la situacin financiera,
del desempeo financiero y de los flujos de efectivo de la entidad, que sea til a una amplia variedad de usuarios a la hora
de tomar sus decisiones econmicas.