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de mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en
aceptaciones cuando una entidad financiera avala o garantiza su pago al poseedor de la
aceptacin al vencimiento, cuyo plazo mximo es de 1 ao.
CAMILO: Al vencimiento de la aceptacin, el dueo del almacn deber cancelar al banco su valor.
Si el almacn le paga o no al banco la aceptacin, el banco est en la obligacin de pagar dicha
aceptacin al poseedor en la fecha de vencimiento el valor nominal que all est estipulado.
CAMILO: Si el proveedor necesita el dinero antes del vencimiento, puede ofrecer en venta la
aceptacin y para ello tiene dos opciones: Venderla en el mercado extraburstil conocido como
mercado OTC (over the counter) o tambin se le conoce como mercado mostrador, que tiene la
ventaja de no pagar comisiones a intermediarios porque se negocia en forma directa o venderla
en el mercado burstil, es decir en una bolsa de valores, a travs de un intermediario de bolsa
conocido como corredor de bolsa que cobra una comisin por la intermediacin.
SERGIO: Supongamos que, faltando 35 das para el vencimiento, el proveedor debido a un estado
de iliquidez, decide vender la aceptacin en el mercado OTC, (el inversionista que adquiere esta
aceptacin puede ser un particular, una compaa de financiamiento comercial, un leasing, etc).
Supongamos que la tasa de descuento convenida es del 35%, el valor que recibe el vendedor se
denomina precio del vendedor que en este caso ser igual al precio del comprador (Pc) puesto que
no hay que pagar ninguna comisin.
Se hace el clculo por cada $100 de valor de maduracin. La frmula del valor de maduracin es
= (1 + ) , as que, despejando, la frmula para calcular el precio del comprador ser
= (1 + )
Se hace el clculo del precio de registro por cada $100 con la frmula
35
= (1 + ) = 100(1 + 0,25)365 = $97,8830 equivalente al 97,8830%
Teniendo en cuenta que el valor de maduracin es de $10.000.000, por regla de 3 simple el precio
de registro ser:
10000.000 97,8830
= $9 788.300
100
De esta forma en las computadoras de la bolsa va a aparecer en venta esta aceptacin por valor
del 97,8830% de su valor de maduracin y a ese precio produce una rentabilidad del 25%.
Pero adems el corredor le dice que para que la aceptacin sea inscrita en la bolsa tendr que
pagar una comisin representada por que es la comisin de venta, que en este caso es del
0,8% de rentabilidad, por lo que la tasa total de descuento ser
El valor de la comisin de venta se puede hallar por la diferencia entre los precios de venta y
registro
Supongamos que la comisin que cobra un corredor por la compra es del 0,58% en rentabilidad,
entonces la tasa o rentabilidad para el comprador ser:
Los ejemplos que hemos explicado hasta ahora no tienen incluido el impuesto, el cual se explicar
e incluir a continuacin.
CAMILO: Dijimos que el dueo del almacn solicita al banco una aceptacin bancaria por $10
millones, que el dueo del almacn se la entrega al proveedor (fabricante) para que le entreguen
la mercanca al almacn, sin embargo, para que el banco preste este servicio le cobra al dueo del
almacn una comisin sobre el valor nominal de la aceptacin que puede ser del orden del 1% por
mes pagadero en un solo contado en forma anticipada sobre el valor de la aceptacin esto es: 1%
* 10000.000 = $100.000 por cada mes y por los 4 meses que dura la aceptacin ser 100.000*4 =
$400.000, adems sobre la comisin del banco habr que pagar otra carga impositiva que es el
IVA, que en este momento es del 19%, as que en pesos el IVA ser: 19%*400.000 = $76.000, de
manera que el costo de apertura de la aceptacin bancaria para el dueo del almacn viene a ser
400.000 + 76.000 = $476.000.
En caso en que la venda en el mercado burstil, es la bolsa quien se encarga de informar al banco
el cambio de beneficiario, ya no habr IVA, ya que este fue pagado al momento de la aceptacin,
pero en cambio habr otra carga impositiva que grava las utilidades sobre activos financieros
denominada retencin en la fuente (RF) cuya tarifa actual para el ao 2017 es del 7% de las
utilidades, es decir, que se aplica a la diferencia entre el valor de redencin y el precio de registro.
Suponiendo que las comisiones de compra y venta sean cada una del % 0.7 en rentabilidad, la tasa
del vendedor viene a ser 30% + 0,7% = 30,7% y el precio de venta ser:
Por tanto, el vendedor adems de recibir los $9891.200 tambin debe recibir lo correspondiente a
la retencin den la fuente que son $7.506,80 puesto que el vendedor ya haba pagado la retencin
total y en este caso la Bolsa lo que hace es trasladar la retencin en la fuente del comprador al
vendedor. En consecuencia, el vendedor recibir:
Precio de compra: