Anlisis y comportamiento de la economa de Per:
Periodo: 1985-1995
Daniel Fernando Barrero Crdenas
Nicols Vargas Snchez
Resumen
La presente investigacin busca analizar la
economa peruana en el siglo xx a partir de
indicadores y de la poltica monetaria
utilizada entre los aos de 1985 a 1995. El
estudio realizado identifica y analiza la
situacin que vivi Per el siglo pasado,
datos econmicos, polticas implantadas,
como la afront y posteriormente como fue
mejorando su situacin ante la crisis. Fue
utilizado para la investigacin y anlisis el
levantamiento bibliogrfico ms relevante
sobre los aspectos econmicos del periodo
de estudio, basndose en indicadores como:
PIB real, PIB nominal, desempleo, inflacin,
balanza comercial y adems datos del Banco
Central de Reservas del Per, Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica y
Banco Mundial.
Palabras claves: Crisis, Inflacin, Producto
Interno Bruto, Devaluacin.
Introduccin
La economa de Per hace parte de las
economas emergentes, como la mayora de
los pases latinoamericanos; adems gran
parte de su economa se mova por la
produccin agrcola y una alta demanda de
productos importados; Llosa y Panizza
(2015) afirman que no es extraordinario que
en una economa emergente se presenten
cadas en el producto. Durante de la dcada
de 1980 gran parte de los pases
latinoamericanos adoptaban polticas
restrictivas a las importaciones, accin que
en Per aumento la crisis interna, adems de
polticas errneas por parte de los
mandatarios por tratar de mejorar la crisis.
La dcada de 1985-1995 es donde se
presentan los mayores picos de crisis en la
economa peruana, si bien la economa
tiempo atrs ya haba dado sntomas de que
no andaba bien y venia de muchas
fluctuaciones, la situacin ms grave se vivi
durante la dcada mencionada. El contexto
que se vea en toda Latinoamrica era muy
similar pues la mayora de los pases
pasaban por una crisis internacional; la cual
para varias economas provoco una baja en
el crecimiento, inclusive economas con
crecimientos negativos, alterando distintas
variables macroeconmicas.
Junto con el anlisis de indicadores se
pretende responder al cuestionamiento
sobre: Qu impacto tuvo la crisis sobre la
economa peruana y que consecuencias
gener?
El artculo se reparte por captulos, a saber:
1. El marco terico donde se desarrolla las
explicaciones de los indicadores que se
utilizaron en el artculo; 2. Indicadores de
Per durante 1985-1995, se exponen los
datos histricos; 3. Poltica Monetaria, donde
se describen las principales polticas
monetarias empleadas durante el periodo; 4.
Conclusiones, dar un anlisis final respecto a
donde lleva la investigacin; y finalmente la
bibliografa del artculo.
1. Marco Terico:
El presente marco terico demuestra una
conceptualizacin acerca de las principales
variables que se tendrn en cuenta a lo largo
del estudio de la economa de Per. Se
introducirn conceptos como: Inflacin,
Producto interno bruto (PIB), desempleo,
Balanza comercial y poltica monetaria.
La inflacin es el incremento continuo en el
nivel de precios de los bienes y servicios de
una economa en un periodo de tiempo
determinado, que produce una prdida del
valor del dinero en la economa, haciendo
as perder poder adquisitivo dentro de la
economa; los precios al estar expresados
en trminos de unidades monetarias,
tendern a aumentar en trminos de la
moneda; por lo tanto la prdida de valor de la
moneda provoca naturalmente el aumento
en los precios (BCRP, 2006)
La literatura sobre inflacin reconoce tres
tipos de inflacin, a saber: Inflacin por
demanda que es el incremento sostenido de
los precios cuando en la economa hay una
gran cantidad de agentes demandantes y
poco producto en la economa, tambin
podra mencionarse que sucede cuando la
demanda es mayor que la oferta. El segundo
tipo es la inflacin de oferta/costos que se
explica cmo alza contina en los factores
que componen la formacin de los precios,
se dice que los precios estn conformados
por: Impuestos, rentabilidad y costos de
produccin. Generalmente alzas en los
costosos de produccin de los productos en
la economa aumentan la inflacin.
El tercero tipo es la Inflacin Inercial que se
origina cuando la inflacin en la economa
est en un nivel muy alto, generalmente
superando las dos cifras, adems de
presentar un constante crecimiento. Una
constante subida de la inflacin afecta los
precios del futuro, teniendo como evidencias
sucesos pasados esto alterara los precios del
futuro (Schclarek, 2015).
El producto interno bruto (PIB), hace
referencia al valor de mercado de todos los
bienes y servicios finales generados en la
economa en un periodo determinado. El PIB
tambin se entiende por dos partes: como el
ingreso de todos los habitantes de la
economa y el gasto en los productos de la
economa. Mankiw (2013) mencionaba que
todo gasto generado por un hogar significa el
ingreso de otro agente econmico.
Los componentes bsicos que hacen parte
del PIB son: El consumo (C), la inversin (I),
el gasto de gobierno (G) y las exportaciones
netas (XN); por lo tanto el PIB es la suma de
los indicadores mencionados anteriormente.
El PIB es empleado generalmente como
indicador para medir el comportamiento
global de una economa.
El producto interno bruto se divide entre el
PIB real y el PIB nominal. El PIB nominal
hace referencia a la produccin que tiene una
economa durante un periodo a precios
corrientes, lo que significa que para su
clculo se utilizan precios actuales y que
pueden variar de un periodo a otro. Por otra
parte el PIB real hace referencia en calcular
la produccin de bienes y servicios de una
economa con unos precios de un periodo
base o constantes, haciendo variable solo las
cantidades que si pueden variar de un
periodo a otro; El PIB real es un mejor
indicador para mostrar el bienestar
econmico.
El desempleo es una variable importante a la
hora de hacer el anlisis sobre una
economa, la tasa de desempleo relaciona
las personas que estn: en edad de trabar, la
poblacin econmicamente activa, ocupados
desocupados e inactivos. La tasa de
desempleados es el porcentaje de personas
de la fuerza laboral en una economa que se
encuentran en paro (desempleados). La tasa
de paro entonces hace referencia a la parte
de las personas que no pueden ejercer un
trabajo durante un tiempo, vindose forzados
a estar en un estado de desempleo.
Para calcular la tasa de desempleo
generalmente se ubica en unos grupos a las
personas que hacen parte de la economa,
donde por ejemplo se destaca la presencia
de categoras como: desocupados, inactivos,
desempleados, ocupados.
La balanza comercial refleja la relacin que
tiene la economa con el comercio exterior, la
balanza comercial muestra el saldo neto que
queda de las exportaciones (X) menos las
importaciones (I) de la economa de un pas:
(X-M). La balanza comercial tiene en cuanta
tanto bienes tangibles como bienes
intangibles que se comercializan
internacionalmente (Mankiw, 2013)
La relacin que se presenta en las
exportaciones y las importaciones vara
mucho de un pas a otro, y es donde se tiene
en cuenta las economas desarrolladas y
economas subdesarrolladas, pues habrn
unas economas que tienen una industria
ms desarrollada y mejores capacidades
productivas que otros pases, por lo cual ser
un pas que exporte en mayor cantidad; por
otro lado las economas a menor escala
tendrn que importar ms de lo que ofrecen
al comercio internacional.
Cuadrado Roura (2001) refiere a la poltica
monetaria como acciones empleadas para
tener control sobre la cantidad, coste de
dinero (inflacin), disponibilidad, con el
objetivo de brindar estabilidad y mantenerse
sobre las metas de la poltica econmica.
El artculo sigue con el histrico de las
variables mencionadas en el marco terico y
posterior anlisis de la poltica monetaria en
Per en el periodo elegido.

A la balanza comercial en la cual se observa

que la diferencia entre exportaciones e
importaciones es positiva se llama
superavitaria; contrario a esto est la cuenta
deficitaria, la cual muestra que la diferencia
entre exportaciones e importaciones es
negativa.

Las herramientas de poltica monetaria son

polticas implantadas para orientar o controlar
la cantidad de dinero circulante en la
economa adems de influir en los tipos de
inters. Generalmente el encargado de
adoptar las decisiones acerca de esas
polticas es el Banco Central de cada pas o
en su defecto directamente el gobierno. Las
principales acciones de poltica monetaria es
el ajuste en la tasa de redescuento, el
porcentaje de reservas que se tenga en la
economa adems de operaciones de
mercado abierto.
2. Indicadores econmicos Tabla 1
Inflacin Ciudades que conforman el IPC
Ciudades Capitales
El periodo analizado (1985-1995), es Lima Hunuco
caracterstico por tener porcentajes de
Arequipa Puno
inflacin bastante particulares con respecto
a aos anteriores; esto por polticas Trujillo Ayacucho
implantadas por los mandatos Cusco Moyobamba
presidenciales del momento que causaron Chiclayo Huaraz
bastantes problemas, adems de polticas
internacionales que causaron problemas Piura Tumbes
para la economa en general. Iquitos Puerto Maldonado
Huancayo Abancay
IPC Tacna Cerro de Pasco
Antes de hacer nfasis en los aos crticos Ica Moquegua
de la inflacin es importante conocer como Pucallpa Huancavelica
es medido el ndice de inflacin del Per Cajamarca Chachapoyas
(Tabla 2):
Ciudades Con Mayor Dinmica
- Per tiene dos IPC: el (IPC LM)
ndice de precios al consumidor Chimbote Tarapoto
para lima metropolitana; y el Fuente:INEI
(IPCN) el ndice de precios al
consumidor nacional. El primero
abarca a la capital de Per, es
sumamente importante para la - A partir de 1990 el INEI es la
nacin ya que la economa gira en entidad encargada de dirigir los
torno en gran cantidad a esta sistemas nacionales de estadstica
ciudad; y el segundo y de informtica del pas. Es
respectivamente hace nfasis a las tambin encargado de los censos
otras ciudades del pas que tiene de poblacin, de vivienda, de
un menor aporte. empresas, agrarios, universitarios,
etc.
- El ndice est referido al rea
urbana de 26 principales ciudades, - La poblacin objetivo del IPC LM
que incluye veinticuatro ciudades son los hogares de todos los
capitales de departamento y dos niveles de ingreso de lima
ciudades no capitales con mayor metropolitana excluyendo hogares
dinmica econmica y poblacional. unipersonales y otros con ingresos
trimestrales superiores a 1808
soles o inferiores a 99 soles. El
IPCN est enfocado a los
diferentes niveles de ingreso de
las ciudades.

- La canasta est dividida en 8

grupos Alimentos y Bebidas,
Vestido y Calzado, Alquiler de
Vivienda Combustibles y
Electricidad, Muebles y Enseres,
Cuidados y Conservacin de
Salud, Transportes y
Comunicacin, Enseanza y
Cultura, Otros Bienes y Servicios.
Tabla 2
Principales caractersticas del ndice de
Inflacin
Caracterstica
s Per
IPC 2
Es nacional 26 ciudades
La medicin INEI, 1990
Poblacin Todos los niveles de
Objetivo ingreso de las ciudades
Canasta
Patrn/Period 758 productos/ 93-94 y
o 2008-2009
Los grupos 8 grupos
Fuente: Instituto nacional de estadstica e
informtica, Banco central de reserva del Per
Nota: Hay que hacer aclaracin en que la
organizacin encargada previamente al INEI en
los clculos de la inflacin fue el Banco central
de reservas del Per:
Causas de la inflacin
La inflacin en el periodo analizado tiene
mucho que ver con los antecedentes de
1985. El gobierno del presidente Belaunde
puede verse como el principio de una crisis
bastante fuerte para la economa peruana,
principalmente por sus polticas instauradas
y que no dieron resultado en la economa,
adems de la intervencin que hizo el FMI
sobre la economa.
La economa que entonces recibi el
presidente Alan Garcia, era una economa
con ya problemas de dficit fiscal, con
cadas de los precios en los productos que
el pas exportaba al resto del mundo, una
deuda externa que cada vez se haca ms
grande y difcil de pagar, sumando la cada
de la inversin y ya creciendo la inflacin
(Tabla 3). El FMI ordeno al pas tener
ciertas polticas que reactivara a la
economa, como reducir las importaciones
y aumentar la tributacin a las personas; lo
que causo en la gente recibir menos
ingresos, afectando tambin la recoleccin
de impuestos por parte del estado.
El presidente Alan Garcia, al ser elegido su
principal objetivo era sacar a Per de los
problemas econmicos en los que estaba
pasando, por lo que implemento una serie
de polticas diferentes a las que se llevaban
por ese entonces (influenciadas por el
FMI).
La posicin de Alan Garcia en contra de lo
impuesto por el FMI era volver a que el
pas pudiera tener importaciones ya que en
gran medida la produccin del Per
necesitaba de tecnologa e insumos del
extranjero para poder satisfacer su
produccin y consumo, para poder
incentivar las importaciones el gobierno se
vio obligado a limitar la deuda externa,
generando as cierto ahorro que se
utilizaba para financiar lo que el pas
importaba. En solucin las medidas
impuestas por el presidente fueron: la
congelacin de los precios, devaluacin de
la moneda y reduccin de la tasa de
inters.
Los resultados a las medidas implantadas
fueron de cierta mejora en la economa,
evidencindose en la inflacin para el ao
1986 (Tabla 3). Los resultados a pesar de
ser positivos para la economa no lo eran
del todo, pues el estado no perciba los
ingresos suficientes generando un dficit.
En el ao de 1987 la crisis volvi a
instalarse en la economa del Per1, pues
la inflacin otra vez volvi a subir a un
acelerado ritmo; la reactivacin econmica
establecida en aos anteriores haba
llegado a un periodo de recesin, donde se
gener un gran dficit en la balanza de
pagos. A finales de 1987 el gobierno se vio
en la necesidad de cubrir con las mismas
reservas el hueco de la balanza de pagos,
y seguir devaluando la moneda (que por
ese entonces era en inti). Estas polticas
causaron el disparo de los precios a niveles
astronmicos en los aos posteriores,
generando escasez de alimentos y dems.
1
La crisis pasada por Per en esta dcada es
relacionada con otros pases que en tiempos
relativamente contemporneos pasaban por
crisis que los afectaban, esta crisis se ve
relacionada con la cada de los productos de
exportacin de los pases latinoamericanos,
sumado a crisis internas.
 Tabla 3
Inflacin (1985-1995)
Ao Inflacin % consecuencia de esto, existe un alto costo
del crdito bancario, es decir, una tasa de
1985 158,3
inters real muy alta y salarios sumamente
1986 62,9 bajos2.
1987 114,5
1988 1722,3
1989 2775,3
1990 7649,7
Tabla 4
1991 139,2 Evolucin tasa PIB
1992 56,7
1993 39,5 Ao Tasa crecimiento PIB
1994 15,4 1985 2,1
1995 10,2 1986 9,4
Fuente: Banco central de reservas del
Per 1987 9,7
1988 -9,4
1989 -12,3
El gobierno en el desespero de reactivar la 1990 -5
economa, pidi ayuda a entidades
financieras internacionales pero al tener 1991 2,2
grandes deudas pasadas acumuladas su 1992 -0,5
apoyo fue denegado, agudizando la crisis. 1993 5,2
1994 12,3
1995 7,4
La crisis llego a su pico ms alto en el
principio de la ltima dcada del siglo xx, Fuente: Banco mundial
donde el recin electo presidente Fujimori
se enfrenta a la peor crisis de la historia del Como se puede evidenciar en la tabla 4, el
Per, el nuevo gobierno implemento un PBI cae a partir de 1987, recuperndose
nuevo plan econmico de choque que fue poco despus de 1990. La causa principal
mejorando as la situacin del pas. La de este des aceleramiento del producto del
economa fue mejorando poco a poco, Per es por la cada de los productos
donde las importaciones bajaron y se exportados, tambin por la recesin
registr un alza en las exportaciones, esto interna que viva el pas, lo que afecto al
debido a un auge en los productos minero consumo y el ingreso de los habitantes.
en el comercio exterior. Los precios
empezaron a bajar acomodndose con los La crisis tambin se debe a ineficiencias
salarios, Per vuelve a ser tenido en cuenta en algunos sectores econmicos , como la
en el mercado internacional, mejorando su agricultura que presentaba unos
situacin econmica. rendimientos bajos con respecto a aos
anteriores, el sector financiero que
PIB brindaba costos muy altos por el uso del
capital sumado al sector manufacturero que
En los aos posteriores al periodo presentaba una recesin significativa .
analizado (1985-1995), la produccin del
pas haba sido positiva, dando resultados
de un PIB positivo y creciente. Esta
economa como la mayor parte de las
economas latinoamericanas hace parte de
un mercado de materias primas, que son
su principal bien en el comercio exterior.
La recesin que afecto la produccin
2
nacional durante el periodo 1985- 1992, [Centro peruano de estudios sociales]. Sin
tuvo como causa principal el efecto fecha. Recuperado de:
acumulativo del mal manejo de la http://www.cepes.org.pe/publicaciones?titulo=
economa en el periodo 1969-1987. Como &tipo=libros
Posteriormente a la recesin en la
produccin en el Per, el gobierno asumido
en 1990, es donde se aplica un cambio y
se ve cierta mejora en el PBI, 1990 (-5), y
1991 (2,2), emplea un plan de choque de
emergencia donde se instauro un programa
de restauracin econmica dando cierta
libertad a el comercio tanto exterior como
interior, arreglando el sistema tributario,
dando va libre a la privatizacin de las
empresas pblicas y eliminando los
monopolios que tena el estado sobre
algunos sectores de la economa. Se dan
por acabados los subsidios que daba el
estado y eliminando la idea errnea de la
emisin de dinero como solucin a
desajustes financieros. Con la evolucin de
la economa hacia un crecimiento
nuevamente positivo, se ve como la
economa se ajusta y se proyecta.
Grafico 1
Tasa de crecimiento del PIB %
Tasa crecimiento
PIB
15
10
5
0
1980 1985 1990 1995 2000
-5
-10
-15
Fuente: Banco Mundial
En trminos nominales el PIB en la mayora
de periodos fue creciente, pero hay que
tener en cuenta que con la devaluacin que
tuvo la economa, en trminos reales hubo
fragmentos del periodo analizado en los
que el PIB no creci o tuvo periodos
decrecientes.
Desempleo
El desempleo en el Per es una variable
econmica que en medio del periodo de
crisis que se analiza no fue una variable
muy afectada, se puede evidenciar en la
grfica 2, el ndice de
desempleo en el periodo 1985-1995 nunca
sobrepaso el 10% de la PEA. Una crisis
econmica siempre va afectar varios
sectores, y el desempleo no fue inevitable
ante este problema; el desempleo se
gener en gran medida por la baja
inversin que hubo en los aos de la crisis
ms fuerte, adems porque la industria
peruana presentaba bajos niveles de
consumo por los precios tan altos que
haba por ese entonces, afectando la oferta
de trabajo.
Grafica 2
Tasa de desempleo %
Fuente: Estadsticas oficiales INEI
Desempleo
12
10
8
6
4
2
0
Hay que tener en cuenta la influencia que
tiene la inflacin sobre el desempleo, al
tener poco poder adquisitivo sobre precios
bastantes altos, la gente recurre a buscar
ms puestos de trabajo donde pueda ganar
dinero que le alcance para subsistir.
Un tem implcito del desempleo pero lo
bastante importante a la hora de hacer el
anlisis del desempleo es la PEA, como se
puede observar en la tabla 5, la PEA tuvo
un constante crecimiento debido
principalmente por la incorporacin a este
grupo de personas adolecentes y mujeres.
En los adolescentes tiene una sencilla
razn, y es que al poseer ms aptitudes
acadmicas en el grupo familiar, entran
como solucin y aporte a la economa del
hogar y la subsistencia de la familia. En
cuanto a las mujeres pasa por una razn
similar, y es que al necesitar mayor
demanda de dinero para la subsistencia del
grupo familiar es necesario contar con ellas
para brindar un aporte a la economa del 903, se hace relevante en el periodo que
hogar, adems porque las mujeres han las importaciones son mayores que las
obtenido ms educacin que en dcadas exportaciones (ver Tabla 6) que genera un
anteriores; por esta razn es que la PEA dficit comercial adems de un dficit en la
tuvo un crecimiento significativo. balanza de pagos, es importante resaltar el
bipartidismo y la desestabilizacin poltica
Hay que tener en cuenta que para el ao generada; se tiene en cuenta que la
1995 (vase en la tabla 5), la tasa de inflacin tambin juega un papel importante
crecimiento tuvo una baja, pues la en la balanza comercial para llegar a tener
economa se encontraba en un periodo en un dficit en la cuenta corriente, sumando
el cual se estaba estabilizando. la fuerte devaluacin que tuvo que hacerse
sobre la moneda y el incremento de
precios por la mayora de las
Tabla
importaciones.
5
PEA Posteriormente ante la crisis se tomaron
Tasa de Crecimiento una serie de decisiones para reactivar la
Aos PEA PEA (%) economa y mejorar la crisis, Entre las
4.139.5 medidas restrictivas destacan el incremento
1970 52 de la tasa arancelaria y la prohibicin de las
4.869.7 importaciones (vase el efecto en la Tabla
1975 02 3,3 6). Segn Boloa (1981) en estos aos el
5.745.0 18% de las partidas arancelarias estaba
1980 87 3,4 prohibidas su importacin, se recurri a la
6.756.4 inscripcin de los importadores en el
1985 71 3,3 Registro Nacional de Manufacturas y se
7.786.0 elev drsticamente la tasa cambiara.
1990 09 2,9 Respecto a las medidas para incentivar las
8.906.0 exportaciones, aparte del adelanto
1995 09 2,7 cambiario, optaron por otorgar el CERTEX
Fuente: Estadsticas oficiales (Certificado de Reintegro Tributario),
INEI FOPEX (Fondo para la Promocin de
Exportacin) y SECREX (Seguro de
Crdito para Exportacin)4.
Balanza Comercial

Per ha sido un pas en desarrollo, donde

como la mayora de los pases
latinoamericanos su economa se mueve
en la abstraccin de materias primas, en
donde se resalta la produccin minera, los
productos agrcolas, y en menor escala los
productos textiles y turismo. Durante los
aos pasados al periodo analizado la
economa peruana era un gran
demandante de los productos del mercado
internacional, como ya se mencion por ser
un pas de extraccin de materias primas
su demanda externa se debe a productos
3
de consumo y maquinaria; la demanda por Hay que tener en cuenta que posteriormente
productos importados fue aumentando la al choque de poltica econmica en 1990 la
deuda externa. balanza vuelve a ser deficitaria, pues el pas
necesita de insumos extranjeros para reactivar
La balanza comercial que se analiza hace la produccin de la economa.
nfasis en el periodo del ao 1985 a 1995
el cual se tiene que tener en cuenta la crisis 4
[Memoria- BCRP] 1999: Son informes que
financiera y econmica surgida en el ao emiti el Banco Central de Reservas del Per
con fines acadmicos.
Tabla 6
Balanza comercial Per
Saldo de la balanza Saldo de la balanza comercial
Exportaciones Importaciones comercial exportaciones
(mlls. De $US (mlls. De $US (mlls. De $US
Ao dlares) dlares) dlares)
1980 3,916 3,09 826 21.1
1981 3,249 3,802 -553 -17.0
1982 3,293 3,721 -428 -13.0
1983 3,015 2,722 293 9.7
1984 3,147 2,14 1,007 32.0
1985 2,978 1,806 1,172 39.4
1986 2,531 2,596 -65 -2.6
1987 2,661 3,182 -521 -19.6
1988 2,691 2,79 -99 -3.7
1989 3,488 2,291 1,197 34.3
1990 3,231 2,891 340 10.5
1991 3,391 3,53 -139 -4.1
1992 3,534 4,09 -556 15.7
1993 3,515 4,085 -570 -16.2
1994 4,555 5,661 -1,107 -24.3
1995 5,589 7,754 -2,165 -38.7
Fuente: Estadsticas oficiales INEI

Se tiene en cuenta que para contrarrestar dficit de la balanza comercial de la poca

el dficit fiscal despus del gobierno del de 1985 a 1990 fue por que la inversin
Doctor Alan Garca se genera varias privada es mayor al ahorro privado esto
polticas contractivas para la disminucin siendo afectado por el gobierno aprista.
de las importaciones, aumentar las
exportaciones adems de ello generar ms
emisin de dinero para equilibrar el tema
inflacionario que suceda en la poca, el
saldo de la balanza comercial es fluctuante
esto se debe principalmente al fuerte
incremento de bienes importados, dando
un porcentaje y un aumento a las
exportaciones al 85 % generado
drsticamente.

Al tener una cuenta corriente deficitaria y

no tener una estabilidad econmica los
pases socios que aumentaban su PBI,
desean emigrar y dejar la inversin 5
extranjera as generando menos empleo,

El bipartidismo en los aos 90 genera

distintas polticas para aumentar
credibilidad al pas, la cual es errada; el

5
Per por polticas de los mandatos tuvo una
economa cerrada, pero su relacin con el
comercio exterior antes de dichas polticas se
basaba en el comercio con Estados Unidos,
algunos pases de la Unin Europea, adems de
algunos pases Latinoamericanos.
3. Poltica Monetaria Per 1985 1995
Per en la poca a analizar adquiere un
dficit monetario ya que genera un dficit en
las reservas adems de eso se tiene que
tener en cuenta que es un pas inflacionario
por su masiva imprenta de billetes para ello
el gobierno intenta controlar los cambios en
las polticas monetarias generados en los dos
mandatos, las brecha se hace ms grandes
ya que los sueldos empiezan a reducirse y se
genera desempleo, dando eliminacin del
financiamiento del BCRP al gobierno y a la
banca del fomento estatal.
A partir de agosto de 1990, se inici un
programa de reformas estructurales
(desregulacin de mercados y disminucin
de la actividad estatal) conjuntamente con un
programa de estabilizacin sustentado en el
equilibrio fiscal y un manejo monetario
dirigido a abatir la inflacin. As, se
eliminaron los controles de precios, los
subsidios y el esquema de represin
financiera. Se estableci la libre movilidad de
capitales, el tratamiento equitativo a la
inversin domstica y extranjera y la
privatizacin de las empresas pblicas. Se
unificaron los tipos de cambio adoptando una
flotacin cambiaria con intervencin del
Banco Central de Reserva (BCRP, 1999)
Hasta 1990, la poltica monetaria del Banco
Central se bas en el empleo de tasas de
encaje6 elevadas y diferenciadas que
sirvieron para controlar la expansin
secundaria de la liquidez a travs del sistema
financiero. Con ello, se intentaba atenuar las
polticas crediticias expansivas del Banco
Central destinadas a favorecer el
financiamiento del sector pblico y de
determinados sectores considerados
prioritarios. (BCRP, 1999)
Para generar un control de la poltica
monetaria y el desorden econmico el
banco central de Per genera una reduccin
de las tasas de encaje hasta un 80 % donde
6
Segn el instituto peruano de economa (IPE):
La tasa de encaje se define como un porcentaje
de los depsitos que las instituciones financieras
deben mantener y no pueden disponer para
realizar sus actividades de intermediacin
financiera.
el objetivo principal de ello fue la liquidez
masiva de los bancos comerciales y as
generar ms inflacin en la economa
peruana, en 1992 genera una expansin el
banco central de Per inyectando as liquidez
generando la reduccin con el tiempo de la
tasa de encaje en el crecimiento de la
emisin primaria, donde uno de los objetivos
de la expansin fue el aumento de divisas.
La fuerte presin de cuentas externas fue
contrarrestada con diferentes polticas
monetarias especficamente en las tasas de
cambio donde pretenda el equilibrio
comercial de las inversiones y el flujo de
capital que est rondando en el pas, adems
de ello para poder llegar al equilibrio
requerido empiezan al generar la fluctuacin
de los aranceles y as poder generar una
base de moderacin entre exportaciones e
importaciones adems de ello las inversiones
extranjeras, esto genera un impacto en la
deuda externa ya que Per empieza a tener
una moratoria en el pago.
Hacia 1988 los desequilibrios eran de tal
magnitud que hicieron infructuosos los
intentos de estabilizacin y terminaron
generando un proceso hiperinflacionario.
Como resultado de estas polticas, entre
1988 y 1990, el PBI per cpita cay en 32 por
ciento y la inflacin alcanz niveles
mensuales superiores a 50 por ciento. Los
efectos de la hiperinflacin y la recesin
sobre la distribucin del ingreso determinaron
una cada de los salarios reales de
aproximadamente 54 por ciento en esos aos
y un deterioro en la calidad de vida y de la
infraestructura del pas. Asimismo, se
observaron niveles negativos de reservas
internacionales, una marcada
desintermediacin financiera y la cada
drstica de la presin tributaria. (BCRP,
1999)
Durante el tiempo que se ha analizado a lo
largo del documento es fcil generar una
relevancia en la emisin primaria acelerada
que obtuvo el pas por el financiamiento de la
deuda externa adems de eso Per genera
un dficit fiscal en un contexto de prstamos
externos adems de ello gracias a la emisin
se ayuda para el financiamiento del gasto
pblico, en 1987 adoptan otra poltica
monetaria y as la expansin monetaria
referente a las reservas internacionales las
cual genera un impacto negativo en la
economa y genera una hiperinflacin.
Al respecto, el crdito del Banco Central al
sector pblico -incluyendo el Banco de la
Nacin- y a la banca de fomento se
expandieron a tasas exponenciales,
aumentando de 74 y 149 por ciento en 1986
a 5 992 y 2 838 por ciento en 1990,
respectivamente. En el caso de la banca de
fomento, las mayores colocaciones
estuvieron dirigidas principalmente al sector
agrario, las cuales pasaron de representar el
56 por ciento de las colocaciones totales de
la banca de fomento en 1985, a 96 por ciento
en 1990.La emisin primaria no reflej entre
1986 y 1987 las mayores colocaciones del
Instituto Emisor, debido a que la expansin
de la emisin primaria por origen interno fue
contrarrestada por la acelerada prdida de
reservas internacionales. (BCRP, 1999)
A partir de 1988 en Per se van
incrementando las tasas de inters (tabla 7)
adems de ello la tasa de inflacin empieza a
crecer ya que el crdito que generaba Per
como en el BCRP (banco central de la
reserva de Per ) adems de eso el
crecimiento del banco estuvo en el rango
porcentual de 160 % a 170 % y genera una
paridad de la emisin primaria del 80 % y as
se puede llegar a la conclusin de que se
agotan las reservas internacionales por ende
por el crecimiento acelerado de la emisin se
llega a un dficit comercial y en la balanza
comercial
Tabla 7
Tasa de inters real (%)
Ao % est caracterizada principalmente por el
1986 -16,538
1987 -26,884
1988 -60,034
1989 -39,534
1990 -23,371
1991 76,428
1992 62,541
1993 32,092
1994 23,769
1995 19,668
Fuente: Datos banco mundial
Nota: La tasa de inters real es la tasa de inters
activa ajustada por inflacin segn el deflactor del
PIB.
Por otro lado, el Banco Central mantuvo al
encaje como principal instrumento de control
de la liquidez frente a la creciente expansin
de los medios de pago por las operaciones
crediticias a favor del gobierno. Si bien
permanecieron las tasas bsicas de finales
de 1984, se impusieron altas tasas de encaje
marginal para la banca comercial y regional
para todos sus depsitos, que agudizaron el
proceso de represin financiera. As, en
agosto de 1985, la tasa de encaje marginal
lleg a 75 por ciento, reducindose en
octubre de 1986 a 64 por ciento, valor que
perdurara hasta junio de 1990 (BCRP,
1999)
Per llega a una nueva poltica monetaria en
el ao 1992 la cual tena palabras claves y
objetivos en la economa las cuales son:
estabilidad financiera y equilibrio econmico
en la balanza comercial, para ello llega a
unas reglas importantes por resaltar que son
la prohibicin de la ayuda de la inversin del
sector pblico, asignar recursos en la
actividad econmica con ms rentabilidad en
este caso la agricultura y as llegando a
generar un impacto alto en el banco agrario
del pas, teniendo en cuenta que sera el
nico ente econmico con libertad de tasas
de inters.
En 1995 la poltica monetaria estipulada en
1992 se bas en las tasas de encaje y as
controlar la expansin econmica y el flujo de
dinero que llevara vario tiempo flotando en el
mercado y a la vez controlar la liquidez a
travs del sistema financiero esta poltica
desarrollo de instrumentos fiscales y
monetarios indirectos para el equilibrio
comercial y econmico del pas.
4. Conclusiones:

La economa peruana es un ejemplo de una

economa que por muchos aos ha sido mal En los aos recientes el PIB ha crecido a una
administrada, pues para nadie es un secreto tasa prometedora (3,257 en 2014) y sigue
que la riqueza que tiene el territorio peruano creciendo, la tasa de crecimiento no es igual
es muy grande, y que puede ser mejor que en la dcada analizada pero hoy en da el
administrada por parte del gobierno. crecimiento ha sido ms regular y sostenido
ya con una economa en proyeccin y
Como se mencion al inicio del presente recuperada.
trabajo la crisis que se analiz no se considera
como un ejemplo atpico en las economas
latinoamericanas, la mayora de los pases de
Amrica atravesaron por crisis que tambin
afect sus respectivas economas, el caso
peruano fue uno en el cual la crisis fue muy
grave y golpeo bastante fuerte a la sociedad
peruana. La cada en los precios
internacionales y la disminucin de las
compras por parte de los extranjeros fueron
algunos de los principales detonantes de la
crisis en la economa peruana.

Puede observarse tambin que Per al ser un

pas muy dependiente del mercado exterior
(Haciendo nfasis a las importaciones) tena
una deuda externa bastante grande, que
durante un momento tuvo que dejarse de
pagar para poder reactivar la economa, las
polticas impuestas al gobierno por parte del
FMI causaron un efecto poco esperado pues
la crisis se agudizo, y realmente lo que hizo
mejorar a la economa fue dejar al lado las
polticas del FMI, perdiendo as campo
crediticio en el extranjero.

Finalmente hoy en da la poblacin de Per

afirma que durante los ltimos 50 aos los
presidentes y los gobiernos que se han tenido
han sido muy irregulares y no han permitido
que el pas realmente crezca y haya una
evolucin en diferentes variables
macroeconmicas. Presientes con unas
polticas muy conservadoras y otros con
polticas muy liberales han generado
fluctuaciones en la historia econmica.
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