QU ES LA PLANEACIN FINANCIERA

La planeacin financiera expresa la forma en que se deben cumplir los

objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaracin de lo que
se pretende hacer en el futuro. Casi todas las decisiones requieren largos
perodos de espera, lo que significa que se requiere mucho ms tiempo para
implementarlas. En un mundo incierto, esto requiere que las decisiones se
tomen con mucha anticipacin a su puesta de prctica. Por ejemplo, si una
empresa quiere construir una fbrica en 1997, debe comenzar a identificar
contratistas y financiamiento en 1995 o incluso antes.

PLANEACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO

Suele mencionarse la falta de una planeacin efectiva a largo plazo como una
de las razones por las que se producen los problemas financieros y el fracaso.
Como mostraremos en este captulo, la planeacin a largo plazo es una forma
de pensar sistemticamente en el futuro y prever posibles problemas antes de
que se presenten. Por supuesto que no existen espejos mgicos, de modo que
lo mejor que se puede esperar es un procedimiento lgico y organizado para
explorar lo desconocido. Como se escuch decir en una ocasin a uno de los
miembros del consejo de direccin de General Motors, la planeacin es un
proceso que en el mejor de los casos, ayuda a la empresa para que no entre
tambaleante y de espaldas al futuro.

La planeacin financiera establece pautas para el cambio y el crecimiento en

una empresa. Por lo general, centra su atencin en la imagen global. Ello
significa que su inters se enfoca en los elementos importantes de las polticas
financieras y de inversin de una empresa, sin examinar en detalle los
elementos individuales de dichas polticas.

El principal objetivo de este captulo es estudiar la planeacin financiera y

mostrar la interrelacin que existe entre las diversas decisiones de inversin y
de financiamiento que toma la empresa. En los prximos captulos se
examinar con mucho mayor detalle, cmo se toman estas decisiones.

En primer lugar, se describe el significado que se le suele dar a la planeacin

financiera. En su mayor parte, se trata la planeacin a largo plazo. En el
captulo 17 se estudia la planeacin financiera a corto plazo. Se examina lo que
puede lograr la empresa mediante el desarrollo de un plan financiero a largo
plazo. Para hacerlo, se desarrolla una tcnica de planeacin a largo plazo muy
sencilla, pero muy til el enfoque del porcentaje de ventas. Se describe cmo
utilizar este enfoque en algunos casos sencillos y se estudian algunas
aplicaciones.
Para desarrollar un plan financiero explcito, la administracin debe establecer
con elementos de poltica financiera de la empresa. Estos elementos bsicos
de poltica en planeacin financiera son:

1.- La inversin que requiere la empresa de nuevos activos. Esto depender

de las oportunidades de inversin que la empresa elija implementar y es
resultado de las decisiones del presupuesto de capital de la empresa.

2.- El grado de apalancamiento financiero que decida utilizar la empresa.

Ello determinar la cantidad de prstamos que usar para financiar sus
inversiones en activos reales. Esta es la poltica de estructura de capital de la
empresa.

3.- La cantidad de efectivo que la empresa piensa que ser adecuado para
pagar a los accionistas. Esta es la poltica de dividendos de la empresa.

4.- La cantidad de liquidez y de capital de trabajo que requiere la empresa en

forma contina. Esta es la decisin de capital de trabajo neto de la empresa.

Como veremos, las decisiones que tomo la empresa en estas cuatro reas
afectarn de modo directo a su rentabilidad futura, a las necesidades de
financiamiento externo y a las oportunidades de crecimiento.

Una leccin bsica que se obtiene de este captulo es que las polticas de
inversin y refinanciamiento de la empresa interactan entre si y que, por ello,
no se pueden considerar realmente de forma aislada. Los tipos y las cantidades
de activos que planea comprar la empresa deben ser considerados
conjuntamente con la capacidad de la empresa de cara a obtener el capital
necesario para proveer los fondos para dichas inversiones.

La planeacin financiera obliga a la corporacin a pensar en objetivos. Un

objetivo que suelen buscar las empresas es el crecimiento y casi todas ellas
establecen una tasa de crecimiento explcita, para toda la compaa, como un
elemento importante de su planeacin financiera a largo plazo. A mediados de
la dcada de los 80, el objetivo de crecimiento declarado por IBM fue muy
sencillo, pero tpico (y exageradamente optimista) igualar su crecimiento con el
de la industria de la computacin, que se haba proyectado en un 15% anual
hasta 1995.

Existen vinculaciones directas entre el crecimiento que puede lograr una

empresa y su poltica financiera. En las secciones siguientes se muestra cmo
usar los modelos de planeacin financiera para comprender mejor cmo se
logra el crecimiento. Tambin se muestra cmo usar los modelos para
establecer los lmites de crecimiento posibles.
PLANEACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO

Planeacin Financiera a corto plazo. El proceso de planeacin financiera

empieza con planes financieros a largo plazo o estratgicos que a su vez guan
la formulacin de planes y presupuestos a corto plazo u operativos.

El proceso de planeacin financiera empieza con planes financieros a largo

plazo o estratgicos que a su vez guan la formulacin de planes y
presupuestos a corto plazo u operativos.

Los planes financieros a largo plazo (estratgicos). Estructuran las acciones

financieras planeadas de la empresa y el impacto anticipado de estas acciones
durante el periodo de dos aos a diez aos.

Los planes financieros a corto plazo (operativos). Especifican acciones

financieras a corto plazo y el impacto esperado de esas acciones. La mayora
de estos planes cubren el periodo de un ao.

ANTECEDENTES

Todo proceso de planeacin financiera estar basado en la estimacin de los

requerimientos financieros de una empresa, que implica determinar que
cantidad de dinero necesitar durante un periodo especifico y qu cantidad
generar esta internamente durante el mismo tiempo.

Es importante contemplar de manera preliminar y posterior el anlisis financiero

que permita evaluar el punto de partida y la evolucin de la situacin futura. Es
recomendable construir los presupuestos sobre distintos escenarios que
pueden ir desde los ms optimistas hasta los ms pesimistas a fin de poder
corregir las desviaciones.

TEORA DE LA PLANEACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO

La planificacin financiera no intenta minimizar riesgos. Es un proceso de

decidir que riesgos tomar y cules son innecesarios o no merece la pena
asumir. Es ordenar los recursos para que el futuro sea favorable, para lo cual,
se deben controlar los acontecimientos que sean manejables y adaptar los que
no lo sean.

De manera general la planificacin financiera a corto plazo es aquella parte de

la planificacin general que presta una atencin especial al aspecto financiero
de la empresa, aunque no olvida los aspectos no financieros de la misma.

El producto tangible del proceso de planeacin es un plan financiero que

describe la estrategia financiera de la empresa y proyecta sus futuras
consecuencias mediante balances, cuentas de resultados y estados de fuentes
y empleos de fondos de carcter provisional.

Es un proceso que implica la proyeccin de las ventas, el ingreso y los activos,

tomando como base estrategias alternativas de produccin y mercadotecnia,
as como la determinacin de los recursos que se necesitan para lograr
alcanzar estas proyecciones.

Significa analizar los flujos financieros de una compaa, hacer proyecciones

de las diversas decisiones de inversin, financiamiento y dividendos, y sopesar
los efectos de las varias alternativas. La idea es determinar dnde ha estado la
empresa, dnde se encuentra ahora y hacia dnde va.

PLANIFICACIN DE LAS UTILIDADES

El punto de partida para confeccionar el plan de Utilidades es la planificacin

estratgica o global de la empresa, Este Plan general debe considerar dos
factores esenciales:

Factores del entorno indirecto; como son las variables econmicas en general

Factores del sector; (Las variables que inciden en el comportamiento de la

industria o sector en que se desenvuelve la empresa).

As tambin se precisa informacin de carcter interno; (Nivel actual e histrico

de la actividad de la empresa y de las tendencias futuras)

En lo que compete al Plan Financiero, bsicamente nos interesa dos aspectos:

Informacin de nivel macro; (Datos econmicos y financieros a nivel nacional

e internacional)

Informacin de nivel micro (datos de Precios, costos, mrgenes, impuestos,

tipo de cambio, tasas de inters, subvenciones, etc.)

El plan de Utilidades, debe establecer respecto a todas estas variables,

tendencias u proyecciones de cifras, formulando hiptesis para medir cada
escenario probable; as por ejemplo podemos tener tres escenarios; Un
escenario altamente probable (30% que se cumpla) un escenario probable
(50% de probabilidad de ocurrencia) y un escenario poco probable, (20% de
ocurrencia), este anlisis de escenarios es muy importante para sensibilizar el
plan de utilidades frente a diferentes eventos de ocurrencia.
ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA

Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los

datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados de ingresos pro-
forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao
siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra la posicin financiera
esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo
pronosticado.

INSUMOS DEL PRESUPUESTO EN LA PREPARACIN DE ESTADOS PRO-

FORMA:

Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma,

deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar. La serie
de presupuestos comienza con los pronsticos de ventas y termina con el
presupuesto de caja. A continuacin se presentan los principales:

Pronstico de ventas.
Programa de produccin.
Estimativo de utilizacin de materias primas.
Estimativos de compras.
Requerimientos de mano de obra directa.
Estimativos de gastos de fbrica.
Estimativos de gastos de operacin.
Presupuesto de caja.
Balance periodo anterior.

Utilizando el pronstico de ventas como insumo bsico, se desarrolla un plan

de produccin que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para
producir un artculo de la materia prima hasta el producto terminado. Los tipos y
cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo
pronosticado pueden calcularse con base en el plan de produccin. Basndose
en estos estimados de utilizacin de materiales, puede prepararse un programa
con fechas y cantidades de materias primas que deben comprarse.

As mismo, basndose en el plan de produccin, pueden hacerse estimados de

la cantidad de la mano de obra directa requerida, en unidades de trabajo por
hora o en moneda corriente. Los gastos generales de fbrica, los gastos
operacionales y especficamente sus gastos de venta y administracin, pueden
calcularse basndose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las
ventas pronosticadas.
Estados financieros aos anteriores.

Estados Financieros 2014

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Diciembre de 2014

Balance General Comparativo

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Notas Explicativas a la Informacin Financiera

Certificado Estado

Estados Financieros de la CGR con corte a 30 de Septiembre de 2014

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros de la CGR con corte a 30 de Junio de 2014

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Marzo de 2014

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros 2013

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Diciembre de 2013

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros de la CGR con corte a 30 de Junio de 2013

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Marzo de 2013

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros 2012

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Diciembre de 2012

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Marzo de 2012

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio

Estados Financieros 2011

Estados Financieros de la CGR con corte a 31 de Diciembre de 2011

Balance General

Estado Actividad Financiera, Econmica, Social y Ambiental

Estado de Cambios en el Patrimonio.

PRONSTICOS DE VENTAS.

La informacin necesaria para el proceso de planeacin financiera a corto

plazo es l pronostico de ventas, este pronstico es la prediccin de las ventas
de la empresa correspondiente a un periodo especifico, que proporciona el
departamento de mercadotecnia al gerente financiero
ELABORACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA

Antes que todo debemos de comprender que es un estado de resultados pro

forma. QUE ES UN ESTADO DE RESULTADO PROFORMA?

El estado de resultados proforma es un mtodo contable que refleja las

acumulaciones, bajo el cual los ingresos, los costos y los gastos se comparan
dentro de periodos de tiempo idnticos. Describe en forma compendiada las
transacciones que darn como resultado una prdida o una ganancia para los
propietarios de una empresa.

ELABORACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA

La tcnica ms empleada y sencilla para la elaboracin del Estado de

Resultados Pro Forma es el Mtodo Porcentual sobre las Ventas. Consiste en
estimar las ventas para luego establecer el costo de los bienes vendidos,
costos de operacin y gastos de intereses, etc., todos en forma de porcentaje
de las ventas proyectadas. Los porcentajes empleados tienen para estimar las
cuentas de resultados son los porcentajes de ventas de estos renglones en el
ao inmediato anterior y se asume que los costos y gastos que se estimen para
elaborar el estado de resultados pro forma varan con las ventas.

Al igual que para el presupuesto de caja, el insumo clave para los Estados
Financieros Pro Forma es el pronstico de ventas y los estados financieros de
aos anteriores.

QU ES BALANCE GENERAL PROFORMA?

Es un pronstico de los activos, pasivos y del capital, basado en un estado de

resultado, los cuales sirvan para estimar los requerimientos financieros futuros
de la empresa.

ELABORACIN DEL BALANCE GENERAL PRO FORMA

Se dispone de varios mtodos abreviados para elaborar el balance general

proforma, pero el mejor, ms sencillo y de uso ms generalizado es el mtodo
de clculo de estimacin.

De acuerdo con este mtodo los valores de ciertas cuentas del balance general
son estimados, en tanto que otras son calculadas. Cuando se aplica este
mtodo, el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de
equilibrio.
ESTADO FINANCIERO PROFORMA

Es una herramienta de planificacin que trata de la elaboracin de

proyecciones de ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital con base a
estrategias alternativas de produccin y venta con el propsitos de decidir
posteriormente como deber satisfacer los requerimientos financieros
pronosticado.

EVALUACIN DE LOS ESTADOS PROYECTADOS O ESTADO PROFORMA

Es difcil pronosticar las diversas variables que participan en la elaboracin de

los estados pro forma. Por consiguiente, los inversionistas, prestamistas y
administradores usan con frecuencia tcnicas para realizar clculos
aproximados de los estados financieros pro forma. Sin embargo, es importante
reconocer las debilidades bsicas de estos mtodos simplificados.

LAS DEBILIDADES RESIDEN EN DOS SUPUESTOS:

Que la condicin financiera pasada de la empresa es un indicador exacto de su

futuro y que ciertas variables (como el efectivo, las cuentas por cobrar y los
inventarios) son obligadas a adquirir ciertos valores "deseados".

Estos supuestos no se justifican nicamente con base en su capacidad para

simplificar los clculos involucrados. El gran uso de las hojas de clculo
ciertamente ayuda a agilizar el proceso de la planificacin financiera.

Como quiera que se elaboren los estados proyectados, los analistas deben
saber cmo usarlos para tomar decisiones financieras. Tanto los
administradores como los prestamistas financieros pueden usar los estados
para analizar las entradas y salidas de efectivo de la empresa, as como su
liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y valor de mercado.

Despus de analizar los estados proyectados, el administrador financiero

puede tomar medidas para ajustar las operaciones planeadas con el propsito
de lograr las metas financieras a corto plazo.

Por lo tanto, los estados proyectados son muy importantes para consolidar los
planes financieros de la empresa del prximo ao.