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Ejercicio CAPM
Pensemos por ejemplo que el Rf corresponde a una tasa DTF del 4.81%, el i equivale al 1.30 y el Em
equivale a una tasa de merc ado del 9,85%; con estas cifras y despejando la formula obtenemos un CAPM
del 11.36%
Solucin
Ei = Rf + i (Em Rf)
Rf 4.81%
Bi 1.30
Em 9.85%
Ei= 4.81% 1.30 5.04%
Ei= 4.81% 0.06552
Ei= 11.36%
Solucin
D1 650
P1 8,000.00
Ks 25%
Y si en el ejemplo de la S.A. el dividendo de $500 fuera igual ao a ao, el valor de la accin sera:
Solucin
D 500
Po = D 500 2,000.00
El valor actual de la accin, con u
Ks 0.25 ser de $ 2.000
Ks 25% 0.25
g 16.50% 0.165
D1 500
Dividendos x
Ao
accin USD
2014 1.4
2013 1.29
2012 1.20
2011 1.12
2010 1.05
2009 1.00
Supongamos que los dividendos presentan una tasa anual de crecimiento del 8% y el
rendimiento requerido es de 16%, cunto es el valor de la accin?
Solucin
G 8% 0.08
Ks 16% 0.16
D1 1.4 1 0.08
1.4 1.08
1.5120
G 0.045
Ks 0.095
D1 2.50 1 0.045
D1 1.045
D1 2.6125
Solucin
Do 1.95
G 6.5% 0.065
Ks 13.5% 0.135
D1 = DO (1+G)
D1 1.95 1 0.065
1.065
2.077
Valor de redencin
1,000.00 1.2 1,200.00
El nmero de periodos es igual al nmero de trimestres que hay en 5 aos, es decir, 20 (20 trimestres
hay en 5 aos).
Conversin de tasa:
Se aplica frmula:
VP = R 1 - (1+i)-n + V (1 + i) - n
i
Donde:
Valor de reembolso V
Tasa de rendimiento i
50 10.1944913592 282.4957777
509.72456796
El valor de emisin es de USD 792.22, menor al valor nominal, lo que
792.22 quiere decir que de antemano, el inversionista (prestamista) est
ganando USD 207.78 y aparte, esperando que el bono rente un 30% CT
Se aplica frmula:
VP = R 1 - (1+i)-n + V (1 + i) - n
i
VF = VP (1 + i t)
Em
un CAPM
recimiento
recimiento
Debemos pagar USD 29,67 por accin si queremos alcanzar una tasa de
rendimiento del 13.5%, asumiendo que la empresa crecer al 6.5% a
perpetuidad.
cada trimestre
ue compre el 20 de
ualmente, debo pagar por este