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Integrantes:
Danilo Amparn
Benjamn del Curto
Fiorella Caniggia
Profesor:
Patricio Quintana
ndice
Contenido
Introduccin ........................................................................................................................................ 2
Estrategias financieras y operacionales de la gerencia de Monmouth Inc ......................................... 3
Atractivo para Monmouth de tomar el control de Robertson ......................................................... 6
Obtener el control de Robertson ........................................................................................................ 7
Anlisis flujo de caja, WACC, Valor Residual ....................................................................................... 8
Por qu Simmons desea vender su posicin en Monmouth por 50$ por ttulo? ........................... 10
Conclusin ......................................................................................................................................... 11
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Introduccin
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Estrategias financieras y operacionales de la gerencia de Monmouth Inc
1. Como primer punto decir que la industria debera ser muy estable, que tenga
un gran mercado para los productos y una lnea de produccin que contemple
la fabricacin de artculos de menor precio.
Nuestro principal objetivo con este punto es poder eliminar cualquier otra
empresa en que sus utilidades dependan en mayor medida a un solo cliente,
o tambin de varios pedidos grandes en un ao.
3. Y nuestro punto final pero no menos importante, la industria tiene que ser
una en la cual Monmouth pueda llegar a convertirse en uno de los
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competidores ms importante. Este punto hace referencia al requisito
correspondiente a la meta de la gerencia de mantener el liderazgo dentro
algunas reas separadas de negocios.
Otra de las empresas que nos interesan es Keane Corporation, la cual siempre tuvo
una buena rentabilidad pero en los ltimos tiempos debido a los inversionistas ha
tenido un dficit administrativo, la adquisicin de compaas dbiles con lneas de
productos deficientes ha provocado que la rentabilidad global de Keane disminuya.
Monmouth quiso tambin adquirir una cuarta compaa llamada Robertson tool
Company, empresa que operaba en el negocio de las herramientas manuales, pero
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no tuvieron xito debido a que esta nueva compaa no tena inters alguno de
fusionarse con otra organizacin.
La reduccin de los costos eran los gastos por ventas, si se podan llegar a eliminas
las ventas y la publicidad repetidas, se disminuiran considerablemente los gastos
de venta generales y administrativos, de un 22% a un 19% de las ventas.
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Atractivo para Monmouth de tomar el control de Robertson
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Obtener el control de Robertson
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Anlisis flujo de caja, WACC, Valor Residual
Flujo de Caja
Operacional 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Ingresos por ventas $ 55,3 $ 58,6 $ 62,1 $ 65,9 $ 69,8 $ 69,8
Costo de Venta $ 37,9 $ 38,9 $ 41,6 $ 43,5 $ 45,4 $ 45,4
Margen de
Contribucin $ 17,4 $ 19,7 $ 20,5 $ 22,4 $ 24,4 $ 24,4
GAV $ 12,3 $ 12,3 $ 12,4 $ 12,5 $ 13,3 $ 13,3
Depreciacin $ 2,1 $ 2,3 $ 2,5 $ 2,7 $ 2,9 $ 2,9
Res. Ant. Impuestos $ 3,0 $ 5,1 $ 5,6 $ 7,2 $ 8,2 $ 8,2
$
Impuesto (40%) $ 1,2 $ 2,0 $ 2,2 2,9 $ 3,3 $ 3,3
$
Resultado Neto $ 1,8 3,1 $ 3,4 $ 4,3 $ 4,9 $ 4,9
*Depreciacin $ 2,1 $ 2,3 $ 2,5 $ 2,7 $ 2,9 $ 2,9
Flujo de Caja
Operacional $ 3,9 $ 5,4 $ 5,9 $ 7,0 $ 7,8 $ 7,8
$ -$ $ $ $ $
Flujo de Caja Libre 3,9 0,1 0,8 1,8 2,3 4,9
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Beta Apalancada Monmouth
Bu Industria 0,76
D/E 28%
T 40%
(Bl) Beta Apalancada 0,88
Beta 0,88
CAPM 9,70%
Kdt 35% (Inters/CxC ao 2002, en este caso = 0,7/2.)
D/E 28%
WACC 16,78%
VAN $ 9,1
Utilizando la Clasificacin de Standard & Poors bajo deuda cmo % del capital, clasificamos a la
compaa con clave AA, lo que nos da una tasa de AA 4,42% bajo un 6% de los bonos del Tesoro
de EE.UU a 30 aos. Todos los datos fueron extrados del Anexo 6 del caso.
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Por qu Simmons desea vender su posicin en Monmouth por 50$ por
ttulo?
Para los accionistas que Monmouth tomara por as decir el control, tendran
mejor proyeccin de crecimiento.
Para los accionistas seria la prdida de renta ya que NDP no pagaba
dividendos por acciones ordinarias.
Para Robertson es perder la gestin y su independencia operativa.
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Conclusin
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