Qu es un indicador financiero?

Un indicador financiero es un relacin de las cifras extractadas de los estados financieros y

dems informes de la empresa con el propsito de formase una idea como acerca del
comportamiento de la empresa; se entienden como la expresin cuantitativa del
comportamiento o el desempeo de toda una organizacin o una de sus partes, cuya
magnitud al ser comparada con algn nivel de referencia, puede estar sealando una
desviacin sobre la cual se tomaran acciones correctivas o preventivas segn el caso.

La interpretacin de los resultados que arrojan los indicadores econmicos y financieros est
en funcin directa a las actividades, organizacin y controles internos de las Empresas como
tambin a los perodos cambiantes causados por los diversos agentes internos y externos que
las afectan.

Mencione cuatro estndares de comparacin utilizados en el anlisis de

razones.

Los cuatro estndares de comparacin utilizados en el anlisis de razones son:

Estndares mentales del analista, comprende al criterio de este basado por la
experiencia y sus conocimientos.

Los registros histricos de la empresa; es decir indicadores de otros aos.

Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los objetivos propuestos
para el periodo en estudio.

Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.

Qu son y cul es la utilidad de los indicadores de liquidez?

A travs de los indicadores de liquidez se determina la capacidad que tiene la Empresa pare
enfrentar las obligaciones contradas a corto plazo; en consecuencia ms alto es el cociente,
mayores sern las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta una gran
utilidad ya que permite establecer un conocimiento como se encuentra la liquidez de esta,
teniendo en cuenta la estructura corriente.
Cules son los indicadores de liquidez ms utilizados? Interprete su significado
y determine los supuestos implcitos en estos indicadores.

Los indicadores de liquidez ms utilizados son: Capital de Trabajo, la razn

corriente, la prueba cida y ebitad.
Capital de Trabajo: Expresa en trminos de valor lo que la razn corriente presenta
como una relacin. Indica el valor que le quedara a la empresa, representando en
efectivo u otros pasivos corrientes, despus de pagar todos sus pasivos de corto
plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato.

Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente (Unidades Monetarias)

Razn Corriente: Tambin denominado relacin corriente, este tiene como objeto
verificar las posibilidades de la empresa afrontar compromiso; hay que tener en
cuenta que es de corto plazo.
 Nombre del ndice Formula Como se calcula

Balance General Total Activo

Activo Corriente / Corriente / Balance General
Razn Corriente Pasivo Corriente Total Pasivo Corriente

o Prueba cida: (prueba de cido o liquidez seca) Esta es ms rigurosa, Revela la

capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin
contar con la venta de sus existencias, es decir, bsicamente con los saldos de
efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y
algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios.
Es una relacin similar a la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios

Nombre del ndice Formula Como se calcula

(Balance General Total

Activo Corriente - Balance
(Activos Corriente - General PUC 14)/ Balance
Inventarios)/ Pasivo General Total Pasivo
Prueba cida Corriente Corriente

EBITDA = Utilidad operativa + Depreciacin + Amortizacin + provisiones

o Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez para:

o Empresa comercial: para el comportamiento de los indicadores de liquidez hay que

tener en cuenta tres aspectos, en primer lugar los inventarios por ser el rubro ms
importante, las ventas de contado, debido que es la que mayor manejan este tipo
de empresas, lo que simboliza que la cartera no es significativa y por ultimo la
inversin es a corto plazo; ya que esta maneja un periodo mas corto.
o Empresa manufacturera: en este comportamiento de los indicadores de liquidez, se
debe recordar que este tipo de empresas utilizan un periodo de tiempo ms largo,
se tiene en cuenta los inventarios pero no estn significativa, las cuentas por
cobrar es un aspecto importante para estas, y la inversin ya es a largo plazo.
o Empresa de servicios: en el comportamiento de los indicadores de liquidez de estas
empresas, los inventarios ya no tienen importancia, por lo general no se tienen en
cuenta para indicar el rendimiento de la empresa, pero las cuentas por cobrar
toman ms importancia y la convertibilidad en efectivo de estas y su inversin es
fija.
o Si la empresa objeto de anlisis est en marcha, qu factores han de tenerse en
cuenta para el estudio de la liquidez?

Los factores en tener en cuenta para el estudio de la liquidez son: la calidad de los
activos corrientes, esto quiere decir el termino de convertibilidad en efectivo; el
siguiente aspecto es la exibilidad de los pasivos corrientes, este tiene que ver la
comparacin de los activos corrientes con los pasivos corrientes; y por ltimo la
estacionalidad de las ventas; se refiere como influye el nivel de cartera.
o Qu son y para qu sirven los indicadores de endeudamiento?

Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que
forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la
misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el
riesgo de los dueos y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel
de endeudamiento para la empresa.
o Explique y d un ejemplo de ndice Nivel de Endeudamiento.

El nivel de endeudamiento seala la proporcin en la cul participan los acreedores

sobre el valor total de la empresa. As mismo, sirve para identificar el riesgo
asumido por dichos acreedores, el riesgo de los propietarios del ente econmico y
la conveniencia o inconveniencia del nivel de endeudamiento presentado. Altos
ndices de endeudamiento slo pueden ser admitidos cuando la tasa de ren-
dimiento de los activos totales es superior al costo promedio de la financiacin.
o Identifique y analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el
concepto del analista acerca del endeudamiento de una empresa.

Las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista acerca
del endeudamiento de una empresa, son aquellos pasivos que se considera que no
son totalmente exigibles o que el pago de este se puede postergar despus de la
fecha de vencimiento del mismo, teniendo en cuenta la conveniencia del acreedor
y de la empresa; de igual manera entre las cuantas del patrimonio que cuyo valor
no existe una absoluta certeza.

Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son: prstamo de
socios; los socios pueden aumentar el tiempo del prstamo o convertirlo en una
inversin, pasivos diferidos; estas puede ser que ya se encuentra el dinero
destinado para este pago, capital; por medio de una capitalizacin de una deuda y
valorizaciones, pueden estar sobre estimadas o por efectos de inflacin.
o Explique y d un ejemplo del ndice Concentracin del Endeudamiento en el Corto
Plazo.

Nombre del ndice Formula Que es

Pasivo corriente
Concentracin del Me indica la capacidad de
endeudamiento a Pasivo Total Con endeudamiento a corto
corto plazo. Terceros plazo

o Explique el ndice Nmero de Veces que se gana el Inters.

o Qu es un ndice de apalancamiento?

El ndice de apalancamiento o indicador de Leverage, muestra la participacin de

terceros en el capital de la empresa; es decir compara el financiamiento originado
por tercero con los recursos de los accionistas, socios o dueos, para establecer
cual de las dos partes corre mayor riesgo.
 Nombre del ndice Formula Como se calcula

Pasivo Total Balance General

Apalancamiento Pasivo Total / / Patrimonio Total Balance
Financiero Patrimonio Total General

Cul puede ser su interpretacin desde el punto de vista:

o La empresa? Entre ms alto sea el ndice es mejor teniendo en cuenta que las
utilidades sean positivas, lo que indica que los activos financiados produzcan un
rentabilidad superior a los inters que se adeudan.
o Los acreedores? Si es muy alto para el acreedor se toma riesgoso, aunque este
presenta una flexibilidad en este indicador ya que entiende que el dueo busca
maximizar las utilidades con un nivel alto de deuda.

Nombre del ndice Formula Que es

Pasivo Total Que participacin tiene el

Apalancamiento pasivo externo con respecto
total Patrimonio al patrimonio de la empresa.

Total Pasivo Corriente Indica la participacin que

Apalancamiento a tienen los pasivos corrientes
corto plazo Patrimonio dentro del patrimonio.

Pasivo Con Entidades Indica la concentracin que

Financieras tienen los pasivos totales con
Apalancamiento entidades financieras sobre el
Financiero Total Patrimonio patrimonio.

o Explique en trminos generales qu son, para qu sirven y cmo se calculan los

indicadores de actividad.

Los indicadores de actividad tambin llamados indicadores de rotacin tratan de

medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad
de recuperacin de los valores aplicados en ellos. Constituyen un importante
complemento de las razones de liquidez; debido que miden la duracin del ciclo
productivo y del periodo de cartera. Algunos indicadores de actividad son:

Rotacin de cartera: ventas a crdito en el perodo/cuentas por cobrar promedio.

Perodo promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365 das/ventas a

crdito.

Rotacin de inventarios (# veces) empresas comerciales: costo de la mercanca

vendida en el perodo/inventario promedio.

Rotacin de inventarios (#das) empresas comerciales: inventario promedio x 365

das/costo de la mercanca vendida.
 Rotacin de inventarios (# veces) empresas industriales: costo de
ventas/inventario total promedio.

Rotacin de inventarios (# das) empresas industriales: inventario total promedio x

365 das/costo de ventas.

Rotacin de activos fijos: ventas/activo fijo.

Rotacin de activos operacionales: ventas/activos operacionales.

Rotacin de los activos totales: ventas/activo total.

Rotacin de proveedores (# veces): compras a crdito/cuentas por pagar

promedio.

Rotacin de proveedores (# das): cuentas por pagar promedio x 365 das/compras

a crdito.
o Defina y explique el indicador Rotacin de Cartera. Indique dos maneras de
calcularlo.

La rotacin de cartera establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar
giran, en promedio de un perodo determinado de tiempo generalmente un ao. El
indicador de rotacin de cartera permite conocer la rapidez de la cobranza pero no
es til para evaluar si dicha rotacin esta de acuerdo con las polticas de crdito
fijadas por la empresa. Para ste ltimo comparativo es preciso calcular el nmero
de das de rotacin de las cuentas por cobrar.

Nombre del ndice Formula Que es

Ventas a crdito
Veces rotacin de Cuentas por cobrar Muestra las veces que rota la
cartera promedio cartera en el ao.

Existe otro manera de analizar la rotacin de cuentas por cobrar y es por medio del
calculo del periodo promedio de cobro, a travs de las siguientes formulas la
primera denominada Perodo de Recaudo deudores Clientes y las siguientes son la
de Perodo de recuperacin que se pude resumir en una, que es igual 365 das
sobre el nmero de veces que rotan las cuentas por cobrar.

Nombre del Unidad de

ndice Formula Como se calcula medida

(((Balance General PUC 1305 tipo

1 + Balance General PUC 1305
tipo 2 periodo anterior + Balance
Perodo de (Deudores General PUC 1305 tipo 1 +
Recaudo Clientes Balance General PUC 1305 tipo 2
deudores Promedio x periodo actual)/2)x360)/ Estado
Clientes 360)/ Ventas de Resultados PUC 41 das
 Perodo de
recuperacin de 360 /(Rotacin
Cuentas x Pagar CxP
y Proveedores Proveedores) 360/ndice 124 das

Perodo de 360/ Rotacin

recuperacin de Deudores
deudas clientes Clientes 360/ndice 369 das

Perodo de
Rotacin 360/ Rotacin
Activos Fijos Activos Fijos 360/ ndice 123 das

o Comente cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando se

interpreta la Rotacin de Cartera.

Los cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando se

interpreta la Rotacin de Cartera son:

Que las cifras de ventas correspondan al total de

las ventas y no solamente a una parte de las ventas.

Tomar el ltimo saldo de las ventas por cobrar.

No involucrar cuentas distintas tales como,

cuentas por cobrar a socios, cuentas por cobrar a empleados, deudores varios y
entre otros.

Cuando se analiza las cuentas por cobrar tener

una mucha atencin en la provisin para las deudas de dudoso recaudo; ya que
con estas la empresa reconoce que existe un porcentaje que se puede perder.

Defina el indicador Rotacin de Inventarios

para una empresa comercial y una empresa manufacturera. Analice algunos
aspectos que han de tenerse en cuenta para su interpretacin.

Hay que tener presente que la rotacin de inventarios de mercancas de la

empresa rota varias veces en el ao, quiere decir, que el inventario se convierte
varias veces por ao en efectivo o cuentas por cobrar. Es decir muestra las veces
que rota el inventario en el ao. Una vez obtenido el numero de das de
inventarios, se toma el costo de ventas promedio mensual y se divide en 30 y
luego se multiplica por el numero de das que rota el inventario, lo que nos da el
inventario que debe tener la empresa para atender correctamente las ventas.

Nombre del unidad de

ndice Formula Como se calcula medida

Perodo de (Inventarios (((Balance General das

Rotacin de Promedio x 360)/ PUC 14 periodo
Inventarios Costo de Ventas anterior + Balance
General PUC 14
 periodo actual) / 2) x
360)/ Anexo 2 PUC 61

Empresa Comercial: Para las empresas

comerciales, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancas
en poder la misma.

Nombre del unidad de

ndice Formula Como se calcula medida

(((Balance General
PUC 1435 periodo
anterior + Balance
Perodo de (Inv. Producto no General PUC 1435
rotacin de fabricado por la periodo actual) / 2) x
inventario empresa x 360)/ 360) / Anexo 2 PUC
(Comercio) Costo de Ventas 61 das

Empresa Manufacturera: Para la empresa

industrial, los inventarios presentan el valor de las materias primas, materiales y
costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.

Nombre del unidad de

ndice Formula Como se calcula medida

(((Balance General
PUC 1430 periodo
anterior + Balance
Perodo de (Inv. Producto General PUC 1430
Rotacin de Terminado periodo actual) / 2) x
Inventario Promedio x 360)/ 360) / Anexo 2 PUC
(Manufactura) Costo de Ventas 61 das

Defina el indicador Rotacin de Activos Fijos y

Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta para su interpretacin.

La rotacin de los activos fijos mide cuantos ingresos me generan los activos fijos
brutos

Nombre del ndice Formula Como se calcula

Estado de Resultados PUC

Ingresos 41 / ((Balance General PUC
Operacionales/ 15 periodo actual + Balance
Rotacin Activos (Propiedad P/ E General PUC 15 periodo
Fijos Promedio) anterior)/2)

Debe tenerse en cuenta que la rotacin se calcula en pesos y, en consecuencia, no

se analiza la productividad real de la empresa, para lo cul habra que conocer,
 entre otras cosas, la cantidad de artculos fabricados, la capacidad instalada y las
ventas y compras de activos fijos durante el perodo que se analiza

Explique el ndice Rotacin de Activos

Operacionales.

Nombre del ndice Formula Que es

Mide cuanto ingreso me

generan los
Ventas activosoperacionales, es decir
Rotacin de todos los activos que tienen
Activos Activos Operacionale relacin directa con el objeto
Operacionales. s Brutos social de la empresa.

Explique el ndice rotacin de Activos Totales.

Nombre del ndice Formula Que es

Ventas
Rotacin Activos Activos totales Mide cuanto ingreso me
totales brutos generan los activos totales.

Qu son y para qu sirven los indicadores de

rendimiento?

Llamados tambin de rentabilidad o lucratividad. Miden la efectividad de la

administracin de la empresa para controlar costos y gastos, transformando as las
ventas en utilidades. Estos indicadores son un instrumento que permite al
inversionista analizar la forma como se generan los retornos de los valores
invertidos en la empresa, mediante la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad
del activo.

Es decir, Miden la productividad de los fondos comprometidos en un negocio.

Recordemos que a largo plazo lo importante es garantizar la permanencia de la
empresa en acrecentamiento de mercado y por ende su valor. Permite ver los
rendimientos de la empresa en comparacin con las ventas y el capital.

Interprete el margen bruto de utilidad. De qu

forma pueden incidir los inventarios y la depreciacin en su anlisis?

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad bruta sobre las ventas
netas, y nos expresa el porcentaje determinado de utilidad bruta (Ventas Netas-
Costos de Ventas) que se est generando por cada peso vendido.

En primera instancia hay que tener en cuenta que el margen bruto de utilidad
significa que las ventas de la empresa generaron un X% de utilidad en el ao; en
otras palabras, cada peso vendido en el ao gener $X de utilidad bruta en el ao.

Nombre del ndice Formula

 Utilidad Bruta Ingresos / Operacionales
Margen Bruto x 100

Interprete y comente el margen operacional de

utilidad.

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional sobre las

ventas netas y nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en si mismo,
independientemente de la forma como ha sido financiado.

Nombre del ndice Formula

Utilidad Operacional / Ingresos

Margen Operacional Operacionales x 100

Interprete y comente el margen neto de utilidad.

Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad neta sobre las ventas
netas. La utilidad neta es igual a las ventas netas menos el costo de ventas, menos
los gastos operacionales, menos la provisin para impuesto de Renta, ms otros
ingresos menos otros gastos. Esta razn por s sola no refleja la rentabilidad del
negocio.

Nombre del ndice Formula

Ganancias y Prdidas /
Margen Neto Ingresos Operacionales x 100

Defina y comente los ndices Rendimiento del

Patrimonio y Rendimiento del Activo Total.

El rendimiento del patrimonio promedio determina la eficiencia de la

administracin para generar utilidades con el capital de la organizacin, es decir
mide la tasa de rendimiento del los asociados del patrimonio promedio determina.
Este ndice se obtendr mediante la divisin del monto total conformado por el
patrimonio contable ms la gestin operativa, entre el total de los activos. Estas
cifras se tomarn del balance de publicacin y el resultado obtenido multiplicado
por cien (100)".

Rendimiento del Patrimonio:

Utilidades Neta

Patrimonio

El rendimiento del Activo total determina la eficiencia de la administracin para

generar utilidades con los activos total que dispone la organizacin, por lo tanto
entre ms altos sean los rendimiento sobre la inversin es mas eficiente la
organizacin.
 Rendimiento del Activo Total:
Utilidades Neta
Activo Total Bruto

En qu consiste el sistema Dupont?; cmo se

calcula?; comente su interpretacin en una empresa:

Comercial

Industrial

Consiste en una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los

indicadores financieros la constituyen el denominado Sistema Dupont. Este sistema
correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para
tratar de establecer si el rendimiento de la inversin (utilidad neta/activo total)
proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir
ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas generan.

Analice y explique algunas de las relaciones que

se deben establecer entre los diferentes indicadores financieros.

Lo fundamental es que el analista tenga un conocimiento claro acerca de la

empresa; por lo cual debe buscar informacin acerca de la compaa, sus socios,
sus productos, sus consumidores, sistema de distribucin, competidores, etc.
Aceptando como gran limitante de tipo general en el anlisis, su carcter de
esttico, pues se hace con base en un corte de cuentas a la fecha, es
recomendable que se analice la situacin financiera mediante la utilizacin de un
nmero representativo de balances para poder observar la tendencia que
muestran los distintos indicadores y ojal con base en estados financieros
proyectados dado que las decisiones estn orientadas al futuro.

Es importante para el analista comparar liquidez, actividad, endeudamiento,

rentabilidad y cobertura; para indicar exactamente la situacin de la empresa; ya
que se encuentran ntimamente relacionadas, hay que tener presente la razn
corriente puede verse apoyada o deteriorad por la rotacin de inventarios, de
igualmente el nivel de endeudamiento como afecta la rentabilidad de la empresa
por lo cual no lo puede tomar por si solo sino en una forma conjunta

EJERCICIOS PROPUESTOS

PRODUCTOS ALIMENTICIOS DEL CAMPO S.A. es

una compaa localizada en cercanas de Cali y dedicada a la fabricacin de
productos lcteos.

La firma lleva funcionando ms de 20 aos y cuenta con la ms moderna

tecnologa en le elaboracin de este tipo de productos.

A continuacin se presentan los estados financieros clasificados correspondientes a

los tres ltimos aos, con base en las cuales se pide lo siguiente:

Calcular los indicadores de liquidez

Calcular los indicadores de actividad

 Calcular los indicadores de endeudamiento

Calcular los indicadores de rentabilidad

Paos anteriores aspectos

Datos Adicionales para el Clculo de las Rotaciones

Inventario de Producto
Terminado (Dic. Ao 0) = 18300

Inventario de Producto en Proceso (Dic. Ao 0) = 7400

Inventario de Materia Prima (Dic. Ao 0) = 36700

Otros Inventarios (Dic. Ao 0) = 23500

El costo de la mano de obra

directa y de los gastos de fabricacin, ascienden al 10% y 5% del costo de
fabricacin, respectivamente. Entendindose como costo de fabricacin, la
sumatoria del costo de materia prima utilizada, costo de mano de obra y gastos de
fabricacin.

PRODUCTO ALIMENTICIO DEL CAMPO S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANACIAS

($ Miles)

(Enero- (Enero- (Enero-

Dic) Dic) Dic)

AO 1 AO 2 AO 3

112431 194297
VENTAS NETAS 3 1 2951052

-
143753
Costo de Ventas -812876 0 -2002992

UTILIDAD BRUTA 311437 505441 948060

Gastos de Ventas y
Administracin -263780 -402014 -672326

UTILIDADA OPERACIONAL 47657 103427 275734

Otros Ingresos 5917 7924 7961

Gastos Financieros -15236 -20877 -79769

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 38338 90474 203926

PROVISIN IMPUESTOS DE
RENTA -16100 -38000 -85700

UTILIDAD ANTES DE PARTIDAS

EXT 22238 52474 118226

UTILIDAD DEL EJERCICIO 22238 52474 118226

PRODUCTO ALIMENTICIO DEL CAMPO S.A.

BALANCE GENERAL

($ Miles)

AO
ACTIVO AO 1 2 AO 3

5669
Efectivo 25700 2 93718

Inversiones
Temporales 360 7314 41117

Cuentas por 1623 24954

Cobrar 109456 08 9

Inventario de
Prod. 3933
Terminados 25128 4 76750

Inventario de
Prod.en 2903
Proceso 12766 1 51091

Inventario de
Materia 7208 11061
Prima 53124 7 8

Otros 3998
Inventarios 33878 2 62941
Otros Activos 6697
Corriente 32597 5 90690

Sub Activo 4737 77647

Corriente 293009 23 4

Terreno,
Edificios y 2828 50244
Equipos 211428 25 0

-
Depreciacin 6434 -
Acumulada -48005 3 97082

Subtotal 2184 40535

Activo Fijo 163423 82 8

Inversiones 2368
Permanentes 15769 9 1813

Activos
Diferidos 1293 409 0

Otros Activos 5549 8452 14137

Valorizacione
s 6047 6454 15446

TOTAL 7312 12132

ACTIVO 485090 09 28

PASIVO

Obligaciones 2681 39063

Bancarias 157268 86 8

Porcin
Corriente de
Obligaciones

1109
Largo Plazo 5953 3 19318

Proveedores 1023 20731

Nacionales 89512 23 9

Impuesto de 3735 2040 55579

Renta por
Pagar 1

Otros Pasivos 3247

Corrientes 25870 9 54154

PASIVO 4344 72700

CORRIENTE 282338 82 8

Obligaciones
Bancarias a 5607
Largo Plazo 44828 1 81786

Cesantas 5204
Consolidadas 29230 1 73661

Otros Pasivos 2400

a Largo Plazo 13900 0 42000

TOTAL DE 5665 92445

PASIVO 370296 94 5

Capital 2550
Pagado 25500 0 25500

8018 12960
Reservas 61009 7 1

Utilidades del 5247 11822

Ejercicio 22238 4 6

Valorizacione
s 6047 6454 15446

11479 16461
PATRIMONIO 4 5 288773

48509 73120 121322

TOTAL 0 9 8
 PRODUCTO ALIMENTICIO DEL CAMPO S.A.
INDICADORES FINANCIEROS

AO 1 AO 2 AO 3

INDICADORES DE LIQUIDEZ

1,037795 1,0903167 1,0680405

Razn corriente 12 4 2

0,715422 0,7670536
Prueba Acida 65 4 0,74004

INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO

0,582032 0,5941967 0,5992344

Nivel de Endeudamiento 2 3 4

Concentracin del
Endeudamiento C.P.

Nmero de veces que se gana el

inters

Leverage Total

Leverage a C.P 2,459518 2,6393828 2,5175760

 79 9

2,9800018 2,8007950
Leverage Financiero Total 2,850027 2 9

INDICADORES DE ACTIVIDAD

10,27182 95,239007 11,825541

Rotacin de Cartera 61 9 3

35,53409 30,490635 30,865394

Periodo Promedio de Costo 06 2 8

Rotacin de Inventarios
(Empresas Ind)

6,508423 7,9670682 6,6456270

Rotacin de Inventarios Totales 01 9 7

56,08117 54,923334
Rotacin de Inventarios 35 45,81359 7

Rotacin de Inventarios

de Producto en Proceso
 6,508423 7,9670682 6,6456270
Rotacin de Inventarios 01 9 7

de Productos Terminados

56,08117 54,923389
35 45,81359 5

6,879772 7,2801128
Rotacin de los Activos Fijos 13 8,8930484 9

Rotacin de los Activos 39,23208 93,994521

Operacionales 18 49,81466 6

2,317741 2,6572033 2,4323968

Rotacin de los Activos Totales 04 4 8

INDICADORES DE RENTABILIDAD

27,70020 26,013821 32,126170

Margen Bruto (de Utilidad) 45 1 6

4,238766 5,3231365 9,3435832

Margen Operacional (de Utilidad) 25 8 4

1,977918 2,7007093 4,0062323

Margen Neto (de Utilidad) 96 8 5
 19,37209 31,876803 40,940808
Rendimiento del Patrimonio 26 5 2

4,584303 7,1763339 9,7447470

Rendimiento del Activo Total 94 9 7

PAOS EL PRINCIPE S.A.., empresa textilera

ubicada en Bogot, se dedica a la produccin de paos y mantas, participando en un
5% de la produccin nacional de estos rubros.

Los principales accionistas, preocupados por la difcil situacin que ha tenido que
afrontar el sector textil colombiano, en los ltimos aos, especialmente en los
aspectos de mercado, contrataron un analista para que efectu un estudio sobre la
situacin financiera de la empresa, para lo cual le facilitan los estados financieros
correspondientes a los aos 1, 2 y primer semestre del ao 3.

Los principales interrogantes de los accionistas, que el analista debe resolver, son
los siguientes:

Cmo ha evolucionado la liquidez de la empresa

y por qu?

Si la empresa vende su produccin con un plazo

de 30 das, se estar recuperando la cartera adecuadamente? Esto tiene alguna
relacin con la liquidez?

Influye la rotacin de inventarios sobre la

liquidez?

Es adecuado el nivel de endeudamiento? se

estn cubriendo los gastos financieros? Si el nivel de endeudamiento no es
conveniente, por qu valor se debera vender nuevas acciones para llegar a un
porcentaje aceptable?

Si la rentabilidad se ha deteriorado, cules han

sido las causas? Cmo podran mejorarse?

Tiene alguna relacin la distribucin de los

pasivos con la situacin de liquidez? Cmo podran mejorarse este proces?

Datos Adicionales para el Clculo de las Rotaciones

Inventario de Producto
Terminado (Dic. Ao 0) = 12300

Inventario de Producto en Proceso (Dic. Ao 0) = 8100

Inventario de Materia Prima (Dic. Ao 0) = 23500

 El costo de la mano de obra
directa y de los gastos de fabricacin, ascienden al 10% y 5% del costo de
fabricacin, respectivamente.

PRODUCTO ALIMENTICIO DEL CAMPO S.A.

BALANCE GENERAL

($ Miles)

ACTIVO AO 1 AO 2 AO 3

Efectivo 1371 987 -3172

Inversiones Temporales 25 25 25

Cuentas por Cobrar 38233 28357 17525

Provisin de Cartera -3399 -3399 -3399

Inventario - Productos Terminados 15294 19441 19441

Inventario de Prod.en Proceso 12106 7239 7239

Inventario de Materia Prima 28178 13534 11041

Mercancas en Trnsito 259 0 791

Otros Activos Corriente 0 0 860

Sub Activo Corriente 92067 66184 50351

Terreno, Edificios y Equipos 6946 7473 7473

Depreciacin Acumulada -4053 -4466 -4896

Subtotal Activo Fijo 2893 3007 2577

Inversiones Permanentes 919 882 798

Activos Diferidos 1274 701 215

Otros Activos 31673 32729 31817

Valorizaciones 3169 3169 3169

TOTAL ACTIVO 131995 106672 88927

PASIVO

Obligaciones Bancarias 29070 30822 37567

Proveedores Nacionales 19972 8704 10354

Proveedores Extranjeros 15337 0 0

Porcin Corriente Cesantas

Consolidadas 2339 4678 1300

Gastos Acumulados 4249 9512 14052

Impuesto de Renta por Pagar 2789 4523 569

Otros Pasivos Corrientes 5189 7957 10178

PASIVO CORRIENTE 78945 66196 74020

Obligaciones Bancarias a Largo

Plazo 12019 15050 0

Cesantas Consolidadas 4583 3119 0

Otros Pasivos a Largo Plazo 14351 13937 23690

TOTAL DE PASIVO 109898 98302 97710

Capital Pagado 8627 11983 12000

Reservas 5847 5980 5979

Valorizaciones 3169 3169 3169

Utilidades Retenidas 0 0 -22671

Utilidades del Ejercicio 1257 -22671 -17203

Valorizaciones 3169 3169 3169

PATRIMONIO 22069 1630 -15557

TOTAL 131967 99932 82153

 PRODUCTO ALIMENTICIO DEL CAMPO S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANACIAS

($ Miles)

(Enero- (Enero- (Enero-

Dic) Dic) Dic)

AO 1 AO 2 AO 3

VENTAS NETAS 124828 127323 64500

Costo de Ventas -104224 -111738 -56178

UTILIDAD BRUTA 20604 15585 8322

Gastos de Ventas y Administracin -19684 -21288 -12555

UTILIDADA OPERACIONAL 920 -5703 -4233

Otros Ingresos 8124 3440 730

Otros Egresos -5703 -19839 -13350

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3341 -22102 -16853

Provisin Impuesto de renta -2084 -569 -350

UTILIDAD ANTES DE PARTIDAS EXT 1257 -22671 -17203

Partidas Extraordinarias 0 0 0

UTILIDAD DEL EJERCICIO 1257 -22671 -17203

ELECTRODOMESTICOS DEL NORTE S.A. se dedica

a la produccin y venta de neveras, lavadoras, secadoras calentadores de agua,
estufas, etc., en la ciudad de Ccuta.

La participacin de los anteriores productos, dentro del mercado nacional, est

entre el 20% el 50% para cada una de las lneas. Estos porcentajes podran ser
mayores si no fuera por la competencia desleal del contrabando. Sin embargo, las
ventas comienzan a recuperarse al comenzar el ao 3, debido a que se han
 celebrado contratos para producir grandes cantidades a entidades del gobierno,
razn por la cual se presenta buenas perspectivas hacia el futuro.

La empresa est solicitando al Banco de Comercia, del cual es cliente desde hace
10 aos, un cupo de crdito a corto plazo por la suma de $200 millones, para ser
invertidos en el capital de trabajo.

El banco dispone de informacin general sobre la compaa y de los estados

financieros para los aos 1, 2 y primer semestre del ao 3, los cuales deben ser
reclasificados de acuerdo con la metodologa utilizada por la institucin crediticia.
Los funcionarios que toman las decisiones de crdito desean formarse un criterio
sobre los siguientes aspectos:

Situacin de la empresa en cuanto a liquidez,

endeudamiento, rentabilidad, eficiencia.

Impacto de la nueva deuda sobre la liquidez y el

endeudamiento de la firma.

Suponiendo que las ventas crecen en 25% anual

y que la estructura de ingresos y egresos continan podr la empresa atender
adecuadamente los gastos financieros (asumir una tasa promedio de 28% para todas
las obligaciones bancarias)