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Bonos
Ordinarios
Carvajal Internacional S.A.
1
Advertencia
Esta presentacin contiene los datos ms relevantes sobre el Emisor CARVAJAL INTERNACIONAL S.A. y la
Emisin de Bonos Ordinarios del Emisor -La Emisin- y la Oferta
Se deja constancia que la informacin aqu contenida se encuentra de conformidad con lo contemplado en la
Resolucin 1200 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Todos los datos y la
informacin aqu contenida es cierta y comprobable y no se encuentra en desacuerdo con la realidad financiera,
jurdica o tcnica del Emisor ni de los Bonos ofrecidos y corresponde fielmente a hechos objetivos, reales
comprobables y verificables a la fecha
Se considera indispensable la lectura del prospecto de informacin para que los potenciales inversionistas puedan
evaluar adecuadamente la conveniencia de la inversin y en especial, se considera indispensable tener en cuenta
los riesgos asociados a la inversin. El Inversionista deber guiarse nica y exclusivamente por la informacin
contenida en el Prospecto para tomar una decisin de inversin
La Superintendencia Financiera de Colombia autoriz la inscripcin de los Bonos en el Registro Nacional de Valores
y Emisores y la oferta pblica de los mismos mediante la Resolucin 241 del 10 de febrero de 2010. La inscripcin
en el Registro Nacional de Valores y Emisores y la autorizacin de la Oferta Pblica, no implica calificacin ni
responsabilidad alguna por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia acerca de las personas naturales o
jurdicas inscritas ni sobre el precio, la bondad o la negociabilidad del valor o de la respectiva Emisin, ni sobre la
solvencia del Emisor. La inscripcin de los Bonos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., no implica certificacin
alguna sobre la bondad de los Bonos ni sobre la solvencia del Emisor por parte de la Bolsa de Valores de Colombia
S.A.
No se pueden realizar negociaciones de los bonos hasta que la oferta pblica sea oficialmente comunicada a sus
destinatarios
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
3
Agenda
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
4
Resumen Ejecutivo
La Organizacin Carvajal es una multinacional colombiana que a travs de sus
empresas filiales cuenta con operaciones en 17 pases y exporta sus productos a
34 pases del mundo.
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
6
Organizacin Carvajal
La Organizacin Carvajal cuenta con 105 aos de experiencia, actualmente opera en 17 pases entre Latinoamrica, Estados
Unidos y Espaa, emplea a ms de 23,000 personas y sus productos llegan a 34 pases.
Papel Propal
Avalistas
Productos Escolares Bico
Operaciones y de Oficina Internacional
Argentina
Brasil
Empaques Carpak
Chile
Colombia Muebles y Manejo
Mepal
Costa Rica de Espacios
Ecuador
El Salvador Editorial
Grupo Editorial
Espaa Norma
Guatemala Otras
Mxico Impresin Cargraphics
Nicaragua
Per Outsourcing Assenda
Panam
Puerto Rico Msica Ambiental Musicar
Repblica Dominicana
Venezuela
U.S.A. 7
Organizacin Carvajal
Otros
Panam (menores al 2%)
Ventas anuales de COP $3,1 billones
Venezuela
2% 8%
3%
Ecuador
4%
Per
5%
Mxico
8% Colombia
55%
Brasil
15%
300,00
250,00
2.741,94 200,00 13% 13% 13%
11%
150,00
100,00
50,00
0,00
2006 2007 2008 2009 2006 2007 2008 2009
* *
Ebitda Margen Ebitda
Publicar, Publicar,
Cargraphics, 22% Publicar,
6% 28% 24%
Grupo Mepal, 4%
Editorial
Norma, 7% Propal ,
Publicar, Propal , 17%
22% 28% Propal ,
24%
Carpak, 11% Bico, 15%
Bico, 8%
Bico Assenda, Bico,11%
Internacional, 19% Carpak, 10% Carpak, 16%
14% Mepal , 2% Carpak, 12%
Propal , 17% Mepal , 1%
Mepal , 3%
Otros, Otros,
30% Otros,
27%
22%
Durante 2008 los avalistas aportaron el 78% del EBITDA de la Organizacin Carvajal. En el 2009 aportaron el 73%
* Estados financieros 2009 en proceso de auditora 10
Resea Histrica
La solidez y el crecimiento operativo y financiero de la Organizacin Carvajal en ms de 100 aos de operacin, le ha
permitido consolidarse y posicionarse como una de las empresas multinacionales ms grandes del pas.
Fundacin
Familia Carvajal
Carvajal
Grupo
Publicar Propal Bico Carpak Mepal Assenda Cargraphics Musicar
Editorial
S.A S.A S.A S.A. S.A S.A S.A S.A
Norma
Innovacin
Disposicin permanente para crear y mejorar
productos, servicios y procesos.
Integridad
Obrar en forma honesta y clara, generando confianza en los
clientes, colaboradores, proveedores, accionistas y la comunidad. Actuar bajo
el marco de la ley y las normas establecidas en los diferentes pases donde
opera.
Respeto
Disposicin permanente a reconocer, aceptar y
comprender a todas las personas que interactan
con la Organizacin.
Compromiso Social
Carvajal cumple con sus responsabilidades ante las
comunidades en las que opera.
13
Estructura Administrativa del Emisor
Carvajal Internacional tiene como objetivo principal establecer los lineamientos, directrices y estrategias para cada una
de las filiales
Junta Directiva
Corporativo
Revisor Fiscal:
Deloitte & Touche Ltda.
Presidente Corporativo
Auditora Corporativa
Asistente Presidencia
Auditor Interno:
Secretario Junta Directiva
Price Waterhouse Coopers
Presidentes
VP VP
VP VP Presidentes Juntas
VP Investigacin
Gestin Estrategia Compaas Directivas
Financiero Desarrollo e Jurdico
Humana Corporativa Operativas Compaas
Innovacin
Operativas
14
Nuestra Estrategia
El ejercicio estratgico de la Organizacin Carvajal, est enmarcado en la Focalizacin y la Rentabilidad como
direccionadores estratgicos, soportados por cuatro objetivos que se alcanzan con la puesta en marcha de la Carta de
Navegacin.
1
Potenciar
el Modelo
de Negocio
Estrategia Estrategia
4
Consolidarse Corporativa Competitiva
como un Cmo crecemos
Conglomerado En qu negocios
Multinacional
rentablemente?
debemos estar? 2
Expansin y
Crecimiento
Focalizar y Rentabilizar
3
Liderazgo en
el mercado
objetivo
15
Fases de la Carta de Navegacin
La Carta de Navegacin recorre 4 Fases para materializar los objetivos de Rentabilizar y Focalizar
+ Maximizar Valor
Construccin de
planes estratgicos
Fase
4
RENTABILIDAD
Validar la estrategia
Fase
Potenciar
Fase 3
modelos de
negocio 2
Fase
Fase 1 1
- Se Focaliza Se Investiga Se Construye Se Maximiza
- FOCALIZACIN +
Estrategia Corporativa Estrategia Competitiva
16
La Fase 1 contempla reubicaciones y fusiones de negocios dependiendo de las oportunidades
evaluadas.
de BPO
Propal Muebles Ambientacin
Flexibles y Print Papelera Internet Logsticos
Plegadizas Supply Suministros
Propandina Manejo de Publicidad
Chain Libros B2B RRHH
Materiales Alternativa
Pulpa Medios de
Moldeada Educacin CCAM Pago Transporte
Empresarial
Admon. de Soluciones
Soluciones Msica
Frente
Contenido de Publicidad
Empaques Papel Muebles de Ambiental
y Suministros e BPO
Impresin
Escolares Informacin
17
La fase 2 es un anlisis interno y externo que nos permite identificar nuevas propuestas de
valor a los clientes basados en nuestras capacidades y en el potencial del mercado
Innovacin
Con el acompaamiento de la Vicepresidencia de Innovacin se trabajarn las propuestas de valor orientadas por los
siguientes puntos:
Evolucin de los nuevos productos lanzados
Proyectos para lanzar nuevos productos
Tendencias del mercado
Apalancamientos en redes externas para innovacin
18
En la fase 3, los planes estratgicos se construyeron con la metodologa japonesa
Hoshin Kanri
1 Construir o
actualizar
la visin Diagnosticar
2 la situacin
Anlisis
interna y externa
3 estratgico
4 Ejes estratgicos
19
Palancas Estratgicas
Para la fase 4, la activacin de las palancas apoya los procesos de maximizacin de valor.
Estrategia
de negocio
Estrategias de e innovacin Estrategia de
mercado de inversin
capitales
Efectividad
de Salud estructural
mercadeo IT
RRHH y Manejo
organizacin de
Estructura de
capital riesgo
Fuente: McKinsey
20
El Valor de la Innovacin en Carvajal
El objetivo de la Vicepresidencia de Innovacin es mejorar de
manera integral los procesos de innovacin y desarrollo de nuevos
productos y servicios
21
Empresas Avalistas
22
Se consolida como la mayor empresa en Amrica Latina proveedora de soluciones para generar
contactos de negocio y contenido integral de valor agregado. Tiene presencia en 7 pases con
350.000 clientes y 25 millones de publicaciones.
23
Resea Histrica
1959: Nace PUBLICAR. Es la principal y ms antigua empresa 1997: PUBLICAR, Introduce las Pginas Amarillas habladas
encargada de la Edicin, produccin y distribucin de en Colombia
Directorios Telefnicos y Pginas Amarillas 2000: PUBLICAR compra una participacin importante en
1968: Se crea la divisin de Productos Especiales de Combiser. PUBLICAR se asocia con un Call Center y abre su
PUBLICAR, con el Directorio de Exportadores de Colombia base de datos para consultar en Internet
1970: PUBLICAR inicia operaciones fuera de Colombia, en 2002: PUBLICAR compra a la empresa Listel en Brasil
Costa Rica 2003: PUBLICAR se asocia con ETB (Empresa de Telfonos
1978: PUBLICAR inicia operaciones en Guatemala de Bogot) para crear el Contact Center Amricas
1981: PUBLICAR introduce el Servicio de Informacin 2007: PUBLICAR compra la empresa GUIA MAIS en Brasil
Telefnica por computador en Colombia Est presente, a travs de diferentes filiales en pases como:
1983: PUBLICAR inicia operaciones en Ecuador Brasil, Costa Rica, Colombia, Ecuador, El
1984: PUBLICAR inicia operaciones en Brasil, a travs de la Salvador, Guatemala, Nicaragua y Panam
empresa Editel 2009: Publicar cumple 50 aos del lanzamiento de los
1990: Nace PUBLICAR Panam directorios de Bogot, Cali y Medelln
24
Especialista en el manejo, comunicacin y
comercializacin de informacin y bases de datos
propias y ajenas, utilizando medios de difusin
impresos, electrnicos e internet.
Operaciones
Brasil
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Panam
25
Participacin de Mercado por Pas (2008)
Participacin de Ingresos por Pas (2008)
Directorios telefnicos
Nicaragua , 1% USA, 1%
Salvador, 2%
Ecuador, 2% 12% 6%
Panam, 5% 31%
Guatemala, 6% 53%
26
696,96
670,01
640,78
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
73,33 35%
80,00
30%
60,00 25%
17%
EBITDA 14% 20%
40,00 11%
COP Miles de Millones 15%
10%
20,00
5%
0,00 0%
2007 2008 2009 *
EBITDA Margen EBITDA
Los ingresos de Publicar representan el 22% del ingreso total del Emisor * Estados financieros 2009 en proceso de auditora 27
Internet
Internet, 11%
Call
Center, 15%
Impreso, 70%
28
Es el lder en el mercado de papel para impresin y escritura en Colombia, tiene la mayor participacin en el mercado
andino con un 26%.
29
Resea Histrica
PRODUCTORA DE PAPELES S.A. PROPAL es En agosto 4 de 1961 el grupo International Paper Co.
una empresa colombiana dedicada a la fabricacin adquiri el 50% de la sociedad
de papel a partir de la fibra de caa de azcar.
Genera 1.500 empleos directos y 10.000 En el ao 2000 PROPAL celebr un Acuerdo de
indirectos. Mueve los mercados de bagazo de Restructuracin de Pasivos con sus acreedores
caa de azcar, carbn, cal y otros productos e financieros, pactado a 10 aos y cumplido anticipadamente
insumos de origen nacional en 2004, a cabo del cual, CARVAJAL como inversionista
estratgico, adquiri el 83,7% del capital social de la
Tiene un portafolio compuesto por varias calidades empresa
de papeles finos para imprenta, escritura y
oficina, para el mercado nacional y de exportacin En 2001 La Nacin vendi su participacin accionaria a
PROPAL en un proceso de democratizacin que implic la
PROPAL S. A. fue constituida por el grupo W. R. inscripcin temporal de la accin en el Mercado Pblico de
Grace and Co., compaa domiciliada en Estados Valores, proceso en el cual varios de los trabajadores
Unidos, en noviembre 19 de 1957 adquirieron acciones de la Compaa y la International
Finance Corporation (IFC) adquiri el 12.62% de las
acciones en circulacin
30
Produce papeles finos para imprenta, oficina y
escritura, utilizando la fibra de caa de azcar
como materia prima bsica.
Operaciones
Colombia
Ecuador
Per
Venezuela
31
Participacin de Mercado (2008)
Participacin de Ingresos por Pas (2008)
Mercado Colombiano
Venezuela,
Ecuador, 9% 2% 4. Otros, 19%
3.
Kimberly, 1%
1. Propal
(Carvajal,
Colombia, 64%
89% 2. Smurfit
Kappa Cartn
de Colombia,
16%
32
556,02 568,45
537,692
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
Los ingresos de Propal representan el 17% del ingreso total del Emisor * Estados financieros 2009 en proceso de auditora 33
Precio Promedio
226.533 219.889
1250
200.000 1.190,68
1200
150.000 1150
1100
100.000
1.033,97
1050
50.000
1000
- 950
2008 2009
Precio Promedio USD / Tonelada
34
Participacin por Lnea de Negocio
Copia-Pac-
Pulpa, 0%
sobres, 4%
Propalcuadernos,
11%
Reprograf, 35%
Propalcotes,
23%
Propalmulti,
25%
Papeles Esmaltados
35
Es el cuarto mayor productor de cuadernos en el
mundo y en Amrica Latina es lder del mercado.
Las ventas anuales de colores de Bico superan las
del segundo competidor (Faber-Castell) en un 51%.
36
Resea Histrica
En el ao de 1.904 el Sr. En 1.906 la familia cambi el En el ao de 1.995 Bico Internacional
Manuel Carvajal Valencia en nombre de Imprenta Comercial se convierte en una de las empresas
compaa de sus hijos Alberto por el de Carvajal y Ca. y de la Organizacin Carvajal. Desde
Carvajal y Hernando Carvajal empez a comercializar artculos sus orgenes ha sido una de las
iniciaron las actividades de de papelera principales convertidoras de papel al
Imprenta Comercial en una fabricar productos escolares y
modesta empresa que estaba suministros para oficinas
enfocada bsicamente a las
artes grficas
37
Disea, produce y distribuye productos de
papelera y tiles escolares. Est principalmente
enfocada en la produccin de cuadernos y la
comercializacin de colores principalmente.
Operaciones
Operaciones
Brasil
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Mxico
Panam
Per
Puerto Rico
Venezuela
38
Participacin de Mercado (2008)
Participacin de Ingresos por Pas (2008)
Mercado Mundial de Cuadernos
1. Tjiwi Kimia
Otros, 16% (Indonesia),
15% 3. Hamelin
Colombia, 36%
Venezuela, (Francia), 12%
14%
2. MeadTilibra
6. Otros, 53% (USA-
Brasil, 15% Brasil), 11%
Mxico, 19%
4. Bico
(Carvajal),
6%
5. Scribe
(Mxico), 3%
39
481,50
402,79 388,12
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
Los ingresos de Bico representan el 14% del ingreso total del Emisor * Estados financieros 2009 en proceso de auditora 40
Participacin por Lnea de Negocio
Archivo Archivo
Oficina, 5% Escolar, 4%
Archivo Oficina
Colores
Otros
Cuadernos Econmicos
41
Carpak S.A. tiene el 55% del mercado andino de Pulpa Moldeada y el 32% de plsticos rgidos. En el Per tiene
el 78% de la participacin de Foodservice
42
Resea Histrica
Desde sus inicios Carvajal ha En 1983 comienza operacin En 1993 se constituye
fabricado y comercializado COMOLSA ubicada en el municipio PAMOLSA, empresa dedicada a la
empaques y productos de Buga, Valle del Cauca, en produccin de empaques de pulpa
complementarios para la industria asocio con empresas moldeada en Per
internacionales, dedicada a la
En 1960 se inicia el proceso de produccin de empaques de pulpa En 2007 se adquiere la empresa
modernizacin de la empresa que moldeada Termoformados en El Salvador
se mantiene hasta el presente y se para atender el mercado de
traduce en la creacin de nuevas En 1985 se inaugura la planta de empaques para la industria del
divisiones como FLEXA, divisin de PLEGACOL en el barrio La Flora Foodservice en Centroamrica y el
empaques flexibles en 1975 de la ciudad de Cali, en asocio con Caribe
CARTN DE COLOMBIA
En 1979 inicia VISIPAK, empresa , dedicada a la produccin de cajas Todas las unidades de negocio de
de empaques plsticos termo plegadizas y en 1988 inicia CARPAK estn certificadas con la
formados y tubos colapsibles de operaciones la lnea de cartn ISO 9000
aluminio en el municipio de micro corrugado.
Ginebra, Valle del Cauca
43
Disea, produce y distribuye soluciones integrales
de empaques para la industria y bienes de
consumo.
Operaciones
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Nicaragua
Panam
Per
Plantas:
Colombia, Per y
El Salvador
44
Participacin de Mercado (2008)
Participacin de Ingresos por Pas (2008)
Per, Colombia, Ecuador y Centro Amrica
El Salvador, Ecuador, 1%
10%
45%
79%
Per, 24% 91% 92%
55%
Colombia, 65%
21%
9% 8%
1. Carpak 2. Otros
45
335,98
307,33
257,59
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
Los ingresos de Carpak representan el 11% del ingreso total del Emisor * Estados financieros 2009 en proceso de auditora 46
Tubos de Aluminio
47
Es lder en Colombia (15%), Per (15%) y Venezuela (14%) y segundo en Ecuador
(12%) y Panam (12%).
48
Resea Histrica
Posee una amplia experiencia, respaldo y tradicin en la instalacin de ms de 250.000 puestos de trabajo
en Amrica Latina y ms de 10.000 clientes satisfechos por la calidad de sus productos
49
Crea y gestiona ambientes de trabajo que
estimulan la creatividad, la productividad y el
buen servicio.
Operaciones
Colombia
Ecuador
Panam
Per
Venezuela
Plantas:
Colombia, Per y
Ecuador
50
Participacin de Mercado (2008)
Participacin de Ingresos por Pas (2008)
Regin Andina
1. Mepal
(Carvajal), 14%
2. Fursys, 6%
51
150,00
131,50 130,7
102,33
100,00
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
50,00
0,00
2007 2008 2009 *
12,00 11,20 50%
45%
10,00
40%
7,53 35%
8,00
30%
6,00 25%
4,71
EBITDA 20%
4,00
COP Miles de Millones 9% 15%
7%
4% 10%
2,00
5%
0,00 0%
2007 2008 2009 *
EBITDA Margen EBITDA
Los ingresos de Mepal representan el 4% del ingreso total del Emisor * Estados financieros 2009 en proceso de auditora 52
Participacin por Lnea de Negocio
Manejo de
Materiales,
Muebles,
42%
58%
53
Tiene los principales bienes inmuebles y derechos de propiedad industrial de la Organizacin.
Sus ingresos provienen principalmente del alquiler de los bienes inmuebles a las subsidiarias y de
regalas por el uso de las marcas.
54
Carvajal S.A.
Ingresos Operacionales
COP Miles de Millones
Relacin con Filiales Operativas
EBITDA
COP Miles de Millones
Ginebra. Valle del Cauca Complejo Industrial . Yumbo . Valle del Cauca Comolsa- Buga. Valle del Cauca 56
Otras Filiales de la Organizacin
57
Agenda
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
58
Ingresos Operacionales EBITDA
COP Miles de Millones COP Miles de Millones
300,00
250,00
2.741,94 200,00 13% 13% 13%
11%
150,00
100,00
50,00
0,00
2006 2007 2008 2009 * 2006 2007 2008 2009 *
Ebitda Margen Ebitda
600 4,
2,8 2,8 2,8
3,
400 1,8
2,
200
1,
0 0,
2006 2007 2008 2009 * 2006 2007 2008 2009 *
Total Obligaciones Financieras
Total Obligaciones Financieras / Ebitda
61
Supuestos de Proyeccin
Las proyecciones fueron realizadas por el emisor bajo los siguientes supuestos:
62
3,00 2,66
2,48 2,57
2,31 2,40
2,50 2,15 2,23
1,98 2,07
2,00 1,73 1,83
1,59
1,50
Proyeccin Ingresos Operacionales
USD Billones 1,00
0,50
0,00
2009R * 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
400 4
336,22
350
306,28 314,91 322,19 316,14 326,12
286,98 297,39
300 268,76 278,64 3
250
212,81
200 15% 2
160,81 14% 14% 14% 14% 14% 13%
12% 13% 13% 13%
Proyeccin EBITDA 150 10%
USD Millones 100 1
50
0 0
2009R * 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
180,00
160,00
140,00
120,00
100,00 85,89
80,00 73,19
Proyeccin Inversiones en Capex 62,51 58,77
USD Millones 60,00 49,52 50,70 51,39 51,66 51,84 52,19 52,44 52,60
40,00
20,00
-
2009R 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
200,00
181,37
180,00 172,45 172,27 177,15 169,25 174,70
163,68
155,14
160,00
141,39
140,00 124,90
120,00
95,59 83,61
100,00
Proyeccin Flujo de Caja Libre 80,00
USD Millones
60,00
40,00
20,00
-
2009R 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
600,00 8
481,60
7
500,00 449,25
411,64 6
400,00 342,16 5
300,00 2,8 256,36 4
Proyeccin Deuda Neta
2,3 3
USD Millones 200,00 153,83
1,5 1,2
0,9 2
100,00 0,5 46,48 1
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
- 0
2009R 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Deuda Neta Deuda Neta/EBITDA
140,0 131,82
0,0 82,66 79,60
120,0
0,0 72,47
67,62
0,0 100,0
58,61
0,0 80,0 72,00
46,89
0,0 56,07
60,0 52,49 50,94
0,0
0,0 25,26 24,19 35,23 37,80 34,51 37,80
40,0 24,46
0,0
5,71 20,0
0,0 0,00
0,0 0,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
67
Equipo Gerencial
Carvajal cuenta con un equipo gerencial con amplia experiencia en el manejo de grandes corporaciones.
68
Equipo Gerencial
Carlos Alberto Martnez Vicepresidente Jurdico
Es abogado de la Universidad del Rosario. Se vincul a Carvajal en 1.982.
Anteriormente estuvo vinculado a la Oficina de Estudios Tributarios de la Direccin
General de Impuestos Nacionales.
69
Junta Directiva
Desde el ao 2004 se incorpor a los estatutos sociales los principios de Cdigo de Buen
Gobierno al recibir al IFC como socio y acreedor
La Junta Directiva consta de nueve (9) miembros principales elegidos por la Asamblea de
Accionistas. De los nueve miembros cinco (5) son externos a la Familia Carvajal
Auditoria interna: Price Waterhouse Coopers - Auditora externa: Deloitte &Touche Ltda.
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Agenda
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
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Consideraciones de la Inversin
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Agenda
Resumen Ejecutivo
Carvajal en Cifras
Gobierno Corporativo
Consideraciones de la Inversin
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Trminos y Condiciones de la Emisin
Emisor: Carvajal Internacional S.A
Avalistas: Carvajal S.A., Propal S.A., Bico Internacional S.A., Mepal S.A., Carpak S.A. y Publicar S.A. 73% Ebitda
Tipo de Garanta: Solidaria e irrevocable entre cada una de las avalistas
Clase de Ttulo: Bonos Ordinarios
Monto de la Emisin: COP $ 400.000 millones
Plazos entre uno (1) y diez (10) aos, contados a partir de la Fecha de Emisin, segn se determine en el
Plazo:
Aviso de Oferta
Serie A: Pesos con tasa de inters variable con base en el IPC
Serie B: Pesos con tasa de inters variable con base en la DTF
Series: Serie C: Pesos con tasa de inters variable con base en la IBR
Serie D: Pesos con tasa de inters fija
Serie E: UVR con tasa de inters fija
Compromiso de mantenimiento de relacin Deuda Financiera / Ebitda inferior a 3 veces a partir del 31 de
Compromisos del Emisor:
diciembre de 2011
Destinacin de los
La sustitucin del pasivo financiero del Emisor y sus subordinadas con el sector financiero
Recursos:
Calificacin: Doble A Ms (AA+) por BRC Investor Services de Colombia
Destinacin de la Oferta Mercado Principal
Ley Aplicable: Ley Colombiana
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Participantes de la Emisin
Emisor
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Contctenos
www.carvajal.com
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