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DEFINICION:
Los bancos de inversion son entidades que, a traves de la generacion de
instrumentos y operaciones finacieras, unen directamente a agentes demandantes
(deficitarios) y ofertantes (superavitarios) de fondos. Son los intermeadiraios
directos entre los emisores de valores (sean estos el gobierno o empresas) y el
publico inversionista (sean estos inversionistas individuales o insitucionales).
Generalmente, por su conducto se obtiene capital nuevo de corto, mediano y largo
plazo. Su responsabilidad principal incluye asesorar al emisor y determinar el
finaciamiento mas adecuado a sus necesidades. Ante sus clientes inversionistas,
es responsable de efectuar estduios economicos y financieros sobre el emisor y sus
valores, seleccionar emisiones, formar un buen juicio para inversinistas y ayudar a
conservar la liquidez del mercado, es decir, establecer las alternativas para
recomprar los valores que ha ayudado a vender.
La funcion principal de un banco de inversion no solo es vender o colocar titulos de
empresas a sus clientes, sino desarrollar un proceso especializado de asesoria
integral. El banco ayuda al emisor a lo largo del proceso de captacion de capital
nuevo, desde la planificacion inicial del financiamiento, hasta la colocacion final de
los valores entre los inversionistas.
El banco de inversion no debe de ser confundido con un simple corredor de bolsa,
quien se ocupa mayormente de ejecutar transacciones de valores que ya han sido
emitidos por cuenta y riesgo de los propios inversionistas. Sin embargo, muchos
bancos de inversion tiene divisiones de corretaje de valores.
Los bancos de inversion actuan en onde existen las siguientes condiciones:
Estabilidad politica
Ventajas macroeconomicas de competencia
Marco economico desregulado y promotor de inversion
REFERENTES HISTORICOS DE LA BANCA DE INVERSION
La Banca de inversin fue la estrella del siglo XIX. La banca apareci en la Italia
renancentista con banqueros como los Medici y luego presentaron su mayor
crecimiento en Amsterdam, sin embargo, su principal desarrollo se dio en Inglaterra
durante el siglo XIX, considerada la potencia comercial y financiera del momento.
Para el siglo XX el desarrollo principal se origina en el mercado americano, donde
la banca ofrece portafolios con nuevos productos y servicios que dinamizan la
actividad, pero que igualmente la llevan a su principal crisis en la dcada del 30.
La ley Glass Steagall-Act en los Estados Unidos separa las actividades de la
Banca de Inversin (Goldman Sachs, Salomon Brothers, First Boston) y de la banca
comercial (por ejemplo, Chemical, Chasse Manhatan), desde la dcada de los aos
30, como consecuencia del riesgo tan alto asumido por los bancos comerciales al
financiar la adquisicin de acciones, en las denominadas operaciones de margins
y que contribuy a agravar la crisis de 1929. Hoy esta separacin se est diluyendo
por inters de los bancos comerciales en incrementar su participacin en los
rentables negocios no bancarios, como lo seala Julio Sevares (2005, 156)
MARCO INSTITUCIONAL
El marco institucional formal la Banca de Inversin en Per est regulada por la Ley
N 26702 y por el Comit de Basilea, el cual es una organizacin formada en 1975,
por los presidentes de los Bancos Centrales del Grupo de los Diez, integrada por
autoridades bancarias de Blgica, Canad, Francia, Alemania, Italia, Japn,
Luxemburgo, Holanda, Suecia, Suiza, Reino Unido, Espaa y los Estados Unidos.
Esta organizacin adopta el nombre de Comit de Basilea para la Supervisin
Bancaria, ya que usualmente se rene en el Banco de Regulaciones Internacionales
en Basilea, donde se encuentra ubicada permanentemente su secretara.
Los principios que emanan de las decisiones del Comit tienen aplicacin no slo
en los pases que participan en su adopcin, sino tambin en la mayora de las
naciones, con independencia de su grado de desarrollo econmico.
El Comit de Basilea no es una autoridad supervisora supranacional formal y sus
conclusiones no tienen fuerza legal. Su accionar se limita a la formulacin de
estndares y recomendaciones en materia de supervisin y buenas prcticas
bancarias, con miras a que las autoridades individuales tomen las medidas para
implementarlas mediante la expedicin de disposiciones detalladas que se adecuen
a sus propios sistemas internos.
El sistema financiero peruano no ser ajeno a esta realidad y, tanto la
Superintendencia de Banca y Seguros (en adelante, SBS) como las entidades
sometidas a su supervisin, debern asumir el reto de acondicionar e interiorizar las
recomendaciones contenidas en Basilea II con el claro propsito de preservar un
entorno financiero altamente competitivo.
ESTRUCTURA INTERNA DE UN BANCO DE INVERSION
De acuerdo a las funciones que generalmente cumplen los bancos de inversin, se
pueden distinguir las siguientes reas con las que cuentan dentro de su
organizacin.
a) rea de funciones y adquisiciones
Es el rea que se encarga de efectuar el anlisis de compra o venta de una
empresa, subsidiaria o divisin, a solicitud de un cliente, contactando al comprador
o vendedor. Los pasos en la negociacin con el cliente son los siguientes:
Un acuerdo en principio sobre la transaccin.
Consideraciones del precio
Trminos de la venta y del pago
Financiamiento de la operacin
Garantas a ser entregadas
Finalizacin del acuerdo
Los bancos de inversin actan como intermediarios entre los poseedores de capital
y los usuarios del mismo. Las actividades desarrolladas al respecto son:
Fondos mutuos
Fondos de pensiones
Fondos pas
Otros fideicomisos y fondos de inversin
DUE DILIGENCE:
Es el anlisis minucioso que realiza un banco de inversin sobre los aspectos
financieros , legales, de mercado , operativos y gerenciales de una empresa
determinada, a fin de determinar el valor de la misma o el precio al cual vender un
instrumento, existente o a ser emitido, por la empresa , sujeta a anlisis.
Esta etapa se lleva a cabo con el objeto de poder preparar un offering circular, la
misma que constituye un informe exhaustivo de la empresa emisora con informacin
complementaria sobre la economa del pas donde esta empresa realiza sus
operaciones. Durante esta etapa la empresa y el banco de inversin trabajan en
forma estrecha, principalmente a nivel legal y de anlisis financiero. Los abogados
del banco de inversin visitan las instalaciones de la empresa para revisar la
documentacin legal y entrevistar a los ejecutivos de la misma
Entre los documentos a ser revisados figuran la constitucin de la empresa, las
actas de juntas generales de accionistas y directivos, permisos y autorizaciones
gubernamentales, poderes, juicios pendientes, titulacin de los inmuebles,
procedimientos administrativos, estados financieros y proyecciones de la empresa
emisora.
ROADSHOW:
El roadshow es el proceso por el cual se efectan las presentaciones de la empresa
emisora a los diferentes clientes inversionistas que selecciona un banco de
inversin. Para la realizacin de esta etapa, se prepara un cronograma de visitas y
una serie de materiales: video de la empresa, slides, reportes, presentaciones, y se
entrega el prospecto de la colocacin de la emisin denominado offering circular
o prospectus.
El roadshow es presidido por el banco de inversin y en el participa asimismo
personal clave de la empresa emisora. Las exposiciones del roadshow contienen la
informacin siguiente:
Una exposicin del analistas de mercado del banco de inversin acerca de
la situacin macroeconmica del pas en donde se sita la empresa emisora;
informacin relativa a la poltica y gobierno de dicho pas, su poblacin,
sectores econmicos importantes, poltica monetaria y fiscal, sistema
financiero y evolucin de los indicadores econmicos en el ltimo ao.
Una exposicin a cargo del presidente del directorio u otro alto ejecutivo de
la empresa emisora sobre la historia de esta, su gerencia, su mercado
objetivo y proyectos especficos.
Una exposicin burstil sobre la accin y la emisin: su valor contable,
frecuencia de negociacin, el ratio precio/utilidad y su desempleo
burstil(histrico y proyectado)
Asimismo, la cantidad de acciones o valores ofertados, las caractersticas de la
emisin, precio al que se ofrecer al pblico y revelacin de cualquier opcin de
compra
LA RELACION ENTRE EL BANCO DE INVERSION Y LAS INSTITUCIONES
EMISORAS:
La eleccin de un banco de inversin conjuga cuatro criterios:
La experiencia que posee el banco en la colocacin de emisiones de otras
empresas del mismo sector en el que se encuentra la empresa emisora.
Las facilidades y red de distribucin geogrfica que cuenta.
La calidad del equipo tcnico y su experiencia en la investigacin y anlisis
del sector, y
El compromiso de usar capital propio en la transaccin.
El procedimiento inicial para una emisin de valores puede dividirse en tres pasos:
1. Anlisis preliminar sobre los aspectos generales y financieros de la empresa.
Si estos son adecuados, se contina con el paso siguiente.
BBVA
La banca de inversion del grupo BBVA, respaldada por su amplia red de
bancos locales, esta orientada a proveer los servicios finacieros. Que
necesitan sus clientes.
A traves de los servicios de banca de inversiones satisface las necesidades
de la amplia y diversa basede clientes corporativos e invesores
institucionales.
Negocios:
Finanzas personales
Banca comercial
Corporativo, banca de inversion y mercados
Banca privada.