Introduccin:

Como ltima instancia, este trabajo abordar uno de los temas a los que se hizo
mucho nfasis e hincapi: Solvencia Dinmica, debido a que para un Actuario,
resulta inevitable no hablar del tema.
Debido al existente comportamiento demasiado activo de ciertos factores de
riesgo inherentes a las operaciones de seguros, el uso de modelos dinmicos para
anlisis de solvencia est siendo muy comn en este mbito. La aplicacin de este
tipo de modelos ofrece ventajas a las propias instituciones de seguros, ya que les
permite llevar a cabo una planeacin estratgica basada en resultados objetivos y
cuantitativos.
En el mbito de la administracin de las empresas aseguradoras, los modelos de
solvencia dinmica se han consolidado en una herramienta de toma de decisiones
de uso comn en los principales mercados del mundo. De igual forma, desde la
perspectiva de los supervisores, estos modelos se emplean cada vez ms como
herramientas de anlisis que permiten avanzar hacia esquemas ms eficientes de
supervisin preventiva.

1
Inicios del Modelo en la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas

El modelo de solvencia dinmica de la CNSF, incorpora los aspectos propios de la

regulacin mexicana, as como las leyes de comportamiento de las variables de
riesgo que caracterizan las operaciones de seguros en Mxico.
La descripcin del negocio de seguros como un proceso dinmico, involucra la
incorporacin de un gran nmero de variables que permitan obtener una visin del
estado actual y futuro de la empresa. Es por ello que el modelo de Solvencia
Dinmica de la CNSF, est basado en fundamentos matemticos y actuariales de
teora del riesgo para la realizacin de procesos estocsticos, as como de las
diversas proyecciones y simulaciones para la realizacin de los diferentes anlisis
de solvencia.
El sistema Solvencia Dinmica-CNSF realiza simulaciones y proyecciones de las
variables de riesgo a 10 aos. La prueba principal del sistema de solvencia
dinmica, es el clculo de la probabilidad de insolvencia de las compaas del
sector asegurador. La determinacin de dicha probabilidad se realiza mediante la
generacin de miles de escenarios simulados mediante las leyes de
comportamiento de las variables de riesgo de la compaa de seguros.
A continuacin se presentan los fundamentos matemticos y actuariales que
fueron utilizados en el modelo de solvencia dinmica desarrollado por la CNSF,
as como diversos aspectos relacionados con el sistema computacional que se
desarroll, con base en el citado modelo, para la realizacin de los anlisis de
solvencia respectivos.

2
Pilares de la solvencia

1. Una aseguradora debe hacer frente a sus responsabilidades bajo todas las
circunstancias previsibles, en el corto y largo plazo.
2. Evaluar la claridad de los principales factores de riesgo que enfrenta una
aseguradora, su posible impacto y la manera en que son considerados
dentro de los requerimientos regulatorios.
3. Necesidad de una prudencia explcita en los 3 requerimientos regulatorios.
4. Al formular los requerimientos regulatorios y llevar a cabo la evaluacin de
la solvencia, es necesario obtener valores apropiados y consistentes entre
activos y pasivos.
5. El rgimen de solvencia debe ser especfico en la determinacin de las
reservas tcnicas.
6. Claridad del costo esperado de afrontar las responsabilidades asumidas,
para tener idea sobre el nivel de prudencia de la posicin financiera de la
institucin y de sus reservas tcnicas.
7. Definicin de un nmero de niveles de control para evaluar la condicin
financiera y de solvencia de una aseguradora.
8. La estructura de los mercados aseguradores puede requerir diferentes
maneras de enfrentar la evaluacin de la solvencia de una institucin de
seguros.

3
Fundamentos matemticos y actuariales

El modelo de solvencia de la CNSF, es una herramienta basada en la simulacin

del comportamiento de las variables de riesgo de la cartera de plizas de una
compaa de seguros, as como en la proyeccin de los dems elementos de los
estados financieros y el esquema de requerimiento de capital que utiliza la
regulacin mexicana.
Las reclamaciones correspondientes a cada uno de los ramos de seguros que las
compaas pueden operar en Mxico son variables aleatorias con una funcin de
densidad. Las reclamaciones son simuladas utilizando las funciones de densidad
propias de cada uno de los tipos de riesgo de la cartera de seguros de la
compaa.
El ndice de siniestralidad correspondiente al ramo i, para una compaa
determinada se representa como Xi(t) , donde t se refiere al ao del que proviene
la observacin.
MRi (t )
X i (t )
PEi (t )

Mediante el anlisis estadstico se comprob que el comportamiento de las

reclamaciones de los diferentes ramos de seguros tiene caractersticas tpicas de
una funcin de probabilidad tipo Gamma, cuya expresin matemtica es:

1 1
x
x e x 0, , 0
f X ( x; , ) ( )
0
en otro caso

Los valores que caracterizan esta funcin son la media y la varianza, las cuales
quedan expresadas en la siguiente forma:

E ( X ) ; Var ( X ) 2

De esta manera se obtuvieron las funciones de densidad, para cada uno de los
tipos de seguros para el mercado mexicano.

4
 En la Grfica 1, para ejemplificar, podemos apreciar la funcin de densidad
correspondiente a los seguros de vida.

1.00 Gamma-LogN
2.50
Gamma-LogN .90
.80
2.00
.70
Empirical .60
1.50
Gamma .50
LogN
Empirical
1.00 .40
Gamma
.30
LogN
.50 .20
.10
.00 .00
0% 15% 30% 45% 60% 75% 90% 05% 20% 35% 50% 65% 80% 95% 10% 25% 40% 0% 15% 30% 45% 60% 75% 90% 05% 20% 35% 50% 65% 80% 95% 10% 25% 40%
1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2

2.50
Exponential 1.00
Exponential
.90
2.00
.80

.70
1.50
.60

.50
1.00
.40

.30
.50 .20

.10
.00 .00

0% 15% 30% 45% 60% 75% 90% 05% 20% 35% 50% 65% 80% 95% 10% 25% 40%
5%

0%

5%

0%

5%

0%

5%

0%

5%

0%
%

%
0%
15

30

45

60

75

90

1 1 1 1 1 1 1 2 2 2
10

12

13

15

16

18

19

21

22

24

De esta forma se obtuvo toda una serie de curvas que representan el

comportamiento de las reclamaciones en cada uno de los tipos de seguros, que
componen los portafolios de riesgos de las compaas de seguros en Mxico.

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Es importante sealar que para efectos del sistema SD-CNSF, no se obtuvieron
las funciones de densidad particulares de cada uno de los ramos de las diferentes
compaas de seguros que integran el mercado mexicano, ya que se considera
que el comportamiento de las reclamaciones de la compaa en cada uno de los
diferentes ramos, puede modelarse de manera razonable con la funcin de
densidad correspondiente al mercado, una vez aplicado un pequeo ajuste.
Tomando en consideracin lo anterior, cuando una compaa de seguros presenta
para un ramo determinado un comportamiento en su siniestralidad propia, que es
superior o inferior a los niveles de siniestralidad del mercado, se ha utilizado una
forma de ponderacin de los siniestros simulados con la funcin de distribucin del
mercado, en la siguiente forma:

S (t ) S (t ) (1 )

Donde:
k
S (t ) X i (t ) PEi (t )
i 1

S (t ) Funcin de densidad del mercado

= Factor de ajuste que se obtiene como

Esto permite que la siniestralidad de una compaa se pueda simular con las
funciones de probabilidad que caracterizan el comportamiento de la siniestralidad
del mercado, pero con un efecto ponderado en los patrones de reclamaciones que
permiten captar el efecto de las tendencias de la propia compaa.

6
El Modelo de Solvencia:
El modelo de solvencia de la CNSF fue integrado en la siguiente forma:
El capital de la empresa al momento t (CAPt), se puede expresar como el capital
que tena la empresa en el momento t-1 (CAPt-1) ms las aportaciones de capital
realizadas al momento t (ACt) a lo cual se le aade el resultado de la operacin al
momento t (Rt). Es decir,

CAPt CAPt 1 ACt Rt , para t>= 0

Dnde:
CAPt = capital de la empresa en el momento t,

AC t = aportaciones de capital al momento t,

Rt = flujo de la operacin en el momento t (utilidades o prdidas).

Por otra parte, el margen de solvencia de la institucin de seguros al momento t,

se obtiene como el capital de la empresa al momento t (CAPt) multiplicado por la
porcin de activos permitidos para respaldar los requerimientos de capital mnimo
(), menos el requerimiento de solvencia al momento t.

MS t CAPt ( RS (t ) D(t ))

MS (t ) = margen de solvencia en el momento t.

D(t) = deducciones al momento t, aceptadas segn la regulacin del capital mnimo de
garanta (por ejemplo, algunas reservas especiales).
RS (t ) = requerimiento de solvencia en el momento t.

El requerimiento de solvencia de la compaa (RS(t)) se obtiene como la suma de los

requerimientos de solvencia de los diferentes ramos que componen su portafolio (Rsi (t)):
k k
RS (t ) RS i (t ) f ( PR(t ), S (t ))
i 1 i 1

7
Los requerimientos de capital RS i (t ) , de cada ramo de seguros, se calculan de
acuerdo con las frmulas de clculo establecidas en las Reglas para el Capital
Mnimo de Garanta de las instituciones de seguros segn lo establece la
regulacin mexicana.

Por su parte el flujo de operacin de la compaa de seguros al momento t, se

determina como las primas emitidas por la compaa PE(t) a las cuales se les
deduce la prima cedida PC(t) y los siniestros ocurridos S(t), todos al momento t. A
esa cantidad se le restan los costos de adquisicin y administracin realizados por
la empresa al momento t, y se le suman los productos financieros obtenidos por la
empresa al tiempo t y se deduce la constitucin de reservas estatutarias a dicho
periodo.
Rt PE (t ) PC (t ) S (t ) CA(t ) CO(t ) REND(t ) RES (t )

La prima emitida por la compaa al momento t (PE(t)) , se obtiene como la suma

de las primas emitidas por la compaa en los diferentes ramos que opera:

k
PE (t ) PEi (t )
i 1

La prima cedida por la compaa al momento t (PC (t)), se obtiene como la suma
de las primas cedidas por la compaa para los diferentes ramos que opera:

k
PC (t ) PCi (t )
i 1

Los siniestros ocurridos al momento t (S(t)), se obtienen como la suma del ndice
de siniestralidad correspondiente al ramo i, ( X i , (t ) ) multiplicada por la prima
emitida de dicho ramo (PEi(t)), para todos los ramos que opera la institucin de
seguros.

k
S (t ) X i (t ) PEi (t )
i 1

8
Los costos de operacin CO(t) y los costos de administracin CA(t), se obtienen
como la suma de los costos de operacin y de administracin respectivamente,
para todos los ramos que maneja la compaa.

k
CA(t ) CAi (t )
i 1
k
CO(t ) COi (t )
i 1

Asimismo, REND (t ) son los rendimientos generados por las inversiones realizadas
al momento t, y RES (t ) t que es el ajuste de reservas estatutarias al momento t,
se obtiene como la suma de los ajustes de reservas estatutarias al momento t,
considerando todos los ramos que maneja la compaa de seguros.

k
RES (t ) RES i (t )
i 1

Con base en el modelo anterior, se define un estado de insolvencia al momento t,

cuando el margen de solvencia es negativo, conforme a la definicin de margen de
solvencia de la regulacin mexicana:
MS (t ) 0
La probabilidad de insolvencia, para un determinado momento t, queda
determinada mediante la frmula de probabilidad clsica. Si el nmero de casos
(ensayos) N , es suficientemente grande, entonces el nmero de casos de
insolvencia entre el nmero de casos totales analizados, se aproximar al valor de
la probabilidad de insolvencia de la compaa.

n
Pr( r ) Lim

N N

n : es el nmero de casos en que se present una condicin de insolvencia.

N : es el nmero de casos totales de que consta la prueba.

La probabilidad de insolvencia es un valor que indica el grado de vulnerabilidad de

la compaa ante sus factores de riesgo, y sirve como parmetro para ubicar la
situacin de la compaa en comparacin a las dems instituciones del mercado.

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Prueba de Solvencia Dinmica

La Prueba de Solvencia Dinmica (PSD) se refiere a la evaluacin de la

suficiencia de capital de la institucin de seguros bajo el efecto de diversos
escenarios de operacin, con respecto al requerimiento de capital.
Entre los objetivos de dicha prueba se encuentran la identificacin, por parte de la
institucin de seguros, de:
Los posibles riesgos que pudieran afectar su condicin financiera
satisfactoria.
Las acciones que pudieran instrumentarse, tendientes a disminuir la
probabilidad de que dichos riesgos se materialicen y
Las acciones que mitigaran los efectos adversos en el caso de que dichos
riesgos se materialicen.
La PSD es una herramienta de carcter preventivo que se realiza por lo menos
una vez al ao.
Esta prueba considera 4 tipos de escenarios: un escenario base (congruente con
el plan de negocios de la institucin), escenarios adversos, escenarios integrados
(con efectos simultneos de riesgos) y escenarios estatutarios.
La condicin financiera de una institucin ser satisfactoria si a lo largo del periodo
proyectado:
La institucin es capaz de cumplir con todas sus obligaciones futuras, tanto
en el escenario base, como en todos los escenarios adversos factibles, y
si bajo el escenario base, la institucin cumple con el requerimiento de
capital mnimo de garanta.
La PSD es realizada por un actuario, quien elabora un informe sobre los
resultados donde se enfatizan las situaciones de insolvencia observadas y los
factores de riesgo que las producen.
Por otra parte, la CNSF emplea las pruebas de solvencia dinmica como una
herramienta de vigilancia prospectiva. Con base en este modelo se efectan
diversas pruebas, as como un anlisis de sensibilidad sobre los riesgos y el
comportamiento de las variables financieras.

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Conclusin:

El modelo de solvencia dinmica es una herramienta de anlisis que ha sido

desarrollada con fundamentos matemticos formales.
Adicionalmente al modelo se le han implementado aspectos caractersticos de la
regulacin mexicana, lo que aumenta su eficiencia como herramienta de anlisis
para el organismo supervisor.
Este sistema es verstil y podr irse ajustando a las diversas condiciones y
cambios en la normatividad aplicable.
El sistema deber revisarse peridicamente, los fundamentos matemticos podrn
ir enriqueciendo el sistema para hacerlo cada vez ms preciso, y que de esta
manera pueda reflejar de mejor manera el comportamiento de las variables de
riesgo de las instituciones de seguros.
El sistema integra todas las variables de riesgo de la compaa lo que lo hace de
mayores alcances frente a otras herramientas de medicin de riesgos.

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