MERCADO DE CAPITALES

SEMANA N3

Un bono corporativo es un instrumento de deuda que indica que una corporacin

ha contrado en prstamo una cierta cantidad de dinero y promete reembolsarlo en
un futuro en condiciones bien definidas.
Con relacin al tema de los bonos, srvase responder las siguientes preguntas:
a) Qu relacin entre el rendimiento requerido y la tasa cupn ocasionar
que un bono se venda a un descuento?
La prima o descuento del bono se amortiza a expensas del inters hasta que el bono
es canjeado o se venza. Hay dos mtodos de amortizacin: el mtodo lineal y el
mtodo del inters. El mtodo lineal amortiza cargos de inters idnticos en cada
perodo. El mtodo del inters utiliza una tasa de inters constante. La amortizacin
de primas reduce el cargo del inters, mientras que la amortizacin de descuentos
aumenta el cargo del inters.
b) Cmo se relaciona comnmente el costo del financiamiento con bonos
con el costo del financiamiento a corto plazo?
El costo del financiamiento con bonos es generalmente mayor que lo que el emisor
tendra que pagar por el financiamiento a corto plazo. Los Factores principales que
afectan el costo, el cual es la tasa de inters que paga el emisor del bono, son el
vencimiento del bono, el tamao de la oferta, el riesgo del emisor y el costo bsico
del dinero
c) Qu procedimiento bsico se usa para valorar un bono que paga intereses
anuales?
Los bonos u obligaciones, es decir, los activos financieros de deuda a medio y largo
plazo respectivamente, se caracterizan, en general, en que proporcionan unos
intereses o cupones anuales hasta su vencimiento y, al final de su vida, se devuelve
el valor nominal de los mismos, es decir, el emisor devuelve la cantidad que recibi
en el momento de su emisin. En estos activos de deuda los pagos que efectuar
el emisor a los obligacionistas a lo largo de su vida son conocidos de antemano.
El precio terico de un activo de renta fija con rentabilidad explcita se puede definir
como el valor presente de sus pagos esperados (futuros). Para ello se requiere
conocer o estimar el valor de los intereses o cupones recibidos, su frecuencia de
pago (normalmente anual o semestralmente), su valor de reembolso o valor nominal
(con posible prima de reembolso) y el tipo de inters que procede aplicar para
descontar en cada perodo los flujos de caja recibidos.
d) Cul se usa para valorar uno que paga intereses semestrales?
Convertir el inters anual, a un inters semestral que es dividido entre 2
Convirtiendo el nmero de aos al vencimiento, al nmero de periodos al
vencimiento en 6 meses, multiplicando por 2
Convirtiendo el rendimiento anual requerido establecido en bonos de riesgo similar
que tambin pagan intereses semestrales de una tasa anual, a una tasa semestral.
e) Si usted fuera un inversionista con aversin al riesgo, preferira bonos con
periodos cortos o largos a su vencimiento? Por qu?
Como inversionista optara por los bonos a corto plazo a su vencimiento porque
estos son fcilmente convertibles, es decir, que se pueden convertir en efectivo sin
que exista perdida del principal.