Leccion 9 y 10 Administracion Financiera

FUNDESE
Fundacin para el Desarrollo Social y Educativo
PROGRAMA A DISTANCIA POR

CORREO
INTRODUCCION AL CURSO DE
ADMINISTRACION FINANCIERA
LECCION 9 Y 10
LECCION 9
FUNDESE
Una Institucin para Crecer Una Institucin para el Mundo
Maracay Venezuela (1996-2013)
LA GERENCIA:
Es el mayor cargo jerrquico que hay en una empresa. Su objetivo es planificar,

organizar, dirigir y controlar toda la rea laboral: personal, materia prima,
mercado, economa, finanzas, publicidad, produccin, etc.
ELEMENTOS BSICOS PARA SER UN BUEN GERENTE
a.-COMUNICACIN:
Es la capacidad de transmitir un mensaje procurando que llegue sin ningn

disturbio. Es la habilidad de tener en cuenta la correcta forma de decir que
deseamos y que se transmita correctamente.
b.-BARRERAS DE LA COMUNICACIN:
Son situaciones que bloquean la llegada del mensaje.
Tipos:
1.-PSICOLOGICOS:
Se denominan as porque no hay un patrn real, todo viene con la
psiquis y es generada all. Ejm: cuando prejuzgamos a una persona por su
forma de hablar o de vestir. NO ME SIMPATIZA PORQUE NO ME SALUDO
AYER.
2.-SEMANTICOS:
Es cuando tenemos problemas en nuestro Lenguaje coloquial. Ejm: los
jvenes de hoy en da hablan con un lenguaje difcil de entender para
personas de la 3 edad.
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3.-FISICOS:
Esta barrera se observa cuando hay problemas fsicos. Ejm: no hay
cobertura celular.
4.-BIOLOGICOS:
Cuando hay problemas a nivel biolgicos. Ejm: Sordo mudo.
5.-ADMINISTRATIVOS: c
Hay problemas para transmitir un mensaje a una persona que se
encuentra con un cargo alto. Ejm: queremos hablar con el gerente, pero
nuestro jefe inmediato no lo permite.
c. LIDER Y LIDERAZGO:
LIDER:
Es la persona que posee cualidades las cuales le permite llegar a todo el que le
escucha.
LIDERAZGO:
Son tcnicas o procedimientos usados para lograr influir en la voluntad de las
personas que le rodean. TIPOS:
1.-DEMOCRATICO: Es un liderazgo en donde el lder pide opiniones,

consulta y luego toma de decisin.
2.-AUTOCRATICO: Es un liderazgo en donde lder no propone ideas, si

no que el mismo toma de decisin sin consultar.
3.-LIBERAL: El lder aqu le da la total toma de decisin de los

trabajadores.
d.-MANEJO DE CONFLICTOS:
El Conflicto
Se define conflicto como un proceso que empieza cuando una parte percibe
que otra parte ha afectado, o esta por afectar negativamente, algo que le
importa a sta.
Los CONFLICTOS LABORALES son cotidianos en una organizacin de

trabajo. Se caracteriza por un estado de incompatibilidad laboral que de no ser
tratado con rapidez, puede desencadenar conflictos mayores.
Lo esencial es tomar muy en cuenta nuestra posicin, cultivar y poner en

prctica las siguientes recomendaciones.
-ESCUCHAR, NO OIR
-OBSERVAR, NO VER
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-CONCILIAR SIEMPRE
-MOTIVAR EN TODO MOMENTO
-LLEGAR A ACUERDOS
-CONTROLAR LAS EMOCIONES
-EVITAR CONFLICTOS MAYORES
-NO INVOLUCRAR LOS ASUNTOS PERSONALES, CON LOS
PROFESIONALES
-MANTENER LA ETICA
TIPS IMPORTANTES QUE DEBE TENER EN CUENTA EN CUALQUIER

CARGO LIDERAL:
-Los trabajadores tienen derechos que hay que respetar.

-No abusar de la cadena de mando, ni del poder obtenido.
-No juzgar antes de estar informado completamente de cualquier hecho
ocurrido.
-No involucrar sus asuntos personales con los laborales. Domine sus
emociones.
-Sea objetivo, piense con claridad y con sensatez, mas que con los
sentimientos que nos pueda influir determinadas personas.
-Trate a sus empleados con equidad y justicia, no tenga preferencias con
ninguno.
-Antes de ser un lder castigador, sea un lder catedrtico, o sea, ensee lo que
usted conozca y de esa forma se corrigen futuros errores.
-No sea partcipe de chismes, intrigas, chantajes, entre otros.
f.-LA SUPERVISION:
Es el personal que se encarga de verificar y controlar la ejecucin de las tareas

asignadas. Se caracteriza por ser un lder con autoridad, poder y
responsabilidad.
TEST
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SEGN EL SIGUIENTE CUADRO, MARQUE CON UNA (X) LAS
CUALIDADES NECESARIAS PARA SER UN BUEN GERENTE
CUALIDAD SI NO
RESPONSABLE
SENSIBLE Y AMOROSO
AUTORITARIO Y DICTADOR
LIBERAL
NERVIOSO
COOPERADOR
SINCERO
SENCILLO Y HUMILDE
BUEN ESPOSO O ESPOSA
EQUITATIVO Y JUSTO
BUEN TONO DE VOZ
BUEN FISICO
SABE ESCUCHAR
COMPLACIENTE
EXPERIENCIA
ANEXE UNO
ANEXE UNO
CUESTIONARIO
ANTES DE RESPONDER: LEA, INTERPRETE Y COLOQUE LAS
RESPUESTAS CON SUS PROPIAS PALABRAS NO USE LA OPCION:
COPIAR Y PEGAR.
-QUE ES UN GERENTE Y CUAL ES SU IMPORTANCIA EN UNA EMPRESA U

ORGANIZACIN
-CUALES SON LOS ELEMENTOS PARA SER UN BUEN GERENTE.

EXPLIQUE
-SEGN SU OPININ COMO DEBE SER LA ACTITUD DE UN GERENTE

FRENTE A UN CONFLICTO
-MENCIONE 5 REGLAS DE ETICA PROFESIONAL EN UN GERENTE
LECCION 10
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FINANZAS
Finanzas estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Las
finanzas son una rama de la economa y la Administracin que estudia la
obtencin y gestin, por parte de una compaa, individuo o del Estado, de los
fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que
dispone de sus activos.
En otras palabras, estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de

otros valores como ttulos, bonos, etc.
Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se

consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se
cargan a las transacciones en dinero. Tambin suele definirse como el arte y la
ciencia de administrar dinero.
El concepto de finanzas
Las finanzas son una derivacin de la economa que trata el tema relacionado
con la obtencin y gestin del dinero, recursos o capital por parte de una
persona o empresa. Las finanzas se refieren a la forma como se obtienen los
recursos, a la forma como se gastan o consumen, a la forma como se invierten,
pierden o rentabilizan.
La administracin o gestin del dinero o capital, hoy en da se ha convertido en

toda una profesin, en todo un arte por la complejidad propia de un ambiente
en el que pululan infinidad de variables y elementos. Las tcnicas y formas
para adquirir y gestionar el dinero son cada da ms complejas, ms exigentes.
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La funcin finanzas se preocupa de dos aspectos fundamentales: determinar
las fuentes necesarias para obtener recursos y luego asignarlos eficientemente
para los diversos usos mltiples y alternativos dentro de la empresa. En otras
palabras, trata de obtener dinero y crdito al menor costo posible, para lograr
su mximo rendimiento u optimizacin de recursos.
Las finanzas estudian mltiples aspectos y elementos relacionados con todo el

proceso de la obtencin y administracin del dinero o capital. Las finanzas
buscan mejorar las fuentes de las que se obtiene dinero y busca optimizar su
utilizacin, que se puede derivar en su gasto o inversin.
Es por ello que en las finanzas se distingue muy bien entre la inversin en un
activo que conserva y hasta potencializa el dinero, y el simple gasto que slo
conduce a la desaparicin del dinero. El estudio de las finanzas es muy
complejo por cuanto estn estrechamente relacionado con un sin fin de
factores como la microeconoma, la macroeconoma, la poltica econmica, la
psicologa, la sociologa, la cultura, y dems aspectos que de una u otra forman
afectan o inciden en las decisiones que toma el ser humano en cuanto al
dinero. Es por ello que en finanza no todas las leyes, reglas o parmetros son
universales, puesto que cada sociedad, cada poblacin tiene elementos
diferentes que condicionan y modifican la conducta humana frente al dinero.
Historia de la palabra Finanzas
El trmino finanzas proviene del latn "finis", que significa finiquitar o terminar.
Las finanzas tienen su origen en la finalizacin de una transaccin econmica
con la transferencia de recursos financieros (con la transferencia de dinero se
acaba la transaccin).
Estas transacciones financieras existieron desde que el hombre creo el

concepto de dinero, pero se establecieron ya en forma a principios de la era
moderna cuando surgieron los primeros prestamistas y comerciantes
estableciendo tratados sobre matemticas financieras donde se mencionaban
temas como el clculo de intereses o el manejo de Estados Financieros
(Historia del capitalismo)
Finanzas Personales
Preguntas en torno a las finanzas personales
Cmo se procede y cmo?

Por qu causa necesita este dinero?
Cunto dinero necesita una persona (o una familia), y cundo?
Cundo se procede de este dinero, y cmo?
Cmo gestionar este dinero con un presupuesto familiar?
Cmo afecta la poltica fiscal a las decisiones financieras personales?
(subvenciones fiscales o sanciones)
Cmo afecta el crdito financiero a un individuo?
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Cmo se puede tener un plan para un futuro financiero seguro en un
entorno de inestabilidad econmica?
Cunto dinero recibo al ao y en qu lo invierto?
Finanzas personales tambin pueden implicar el pago de un prstamo, o las

obligaciones de una deuda.
reas de aplicacin
Dentro de los servicios financieros tenemos a la Banca, e Instituciones

relacionadas (Ejecutivos de crdito, gerentes de bancos, ejecutivos fiduciarios)
Planeacin financiera personal. Planificadores financieros. Inversiones.

Corredores de bolsa. Analista de valores. Gerentes de cartera. Ejecutivos de
banco de inversin. Bienes Races. Agentes o corredores de bienes races.
Valuadores. Prestamistas en bienes races. Banqueros hipotecarios. Gerentes
de propiedades. Seguros. Agentes o corredores de seguros. Aseguradores.
Como dijimos en su concepto al conjunto de actividades y decisiones

administrativas que conducen a una empresa a la adquisicin y financiamiento
de sus activos fijos (terreno, edificio, mobiliario ,etc.) y circulantes (efectivo,
cuentas y efectos por cobrar, etc.).
El anlisis de stas decisiones se basa en los flujos de sus ingresos y gastos y

en sus efectos sobre los objetivos administrativos que la empresa se proponga
alcanzar."
CLASIFICACION DE LAS FINANZAS
Se clasifican en:
-Finanzas Pblicas
-Finanzas Privadas.
Las Finanzas Pblicas:
Las Finanzas Pblicas constituyen la actividad econmica del sector pblico,

con su particular y caracterstica estructura que convive con la economa de
mercado, de la cual obtiene los recursos y a la cual le presta un marco de
accin. Comprende los bienes, rentas y deudas que forman el activo y el pasivo
de la Nacin y todos los dems bienes y rentas cuya administracin
corresponde al Poder Nacional a travs de las distintas instituciones creadas
por el estado para tal fin. El Estado para poder realizar sus funciones y afrontar
sus necesidades pblicas, debe contar con recursos, y los mismos se obtienen
a travs de los diferentes procedimientos legalmente estatuidos y preceptuados
en principios legales constitucionales.
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Las finanzas pblicas establece; estudia las necesidades; crea los recursos;
Ingresos; Gastos, El estado hace uso de los recursos necesarios provenientes
de su gestin poltica para desarrollar actividades financieras a travs de la
explotacin y distribucin de las riquezas para satisfacer las necesidades
pblicas (individuales y colectivas).
Crear la plataforma adecuada en cuanto a educacin, salud, seguridad social,

para el desarrollo de nuevas fuentes de trabajo, crear tecnologa propia, en el
marco de un sistema pluralista y flexible de toma de decisiones, que articule
distintos mecanismos de conformacin de la voluntad colectiva. Garantizar un
mayor control social sobre su gestin, mejorar los medios e instrumentos que
hoy existen de representacin poltica y social y establecer otras vas de
participacin complementarias a las de representacin poltica, que
fortalezcan , descentralicen su poder y transfieran responsabilidades y recursos
a las comunidades estatales y locales y, finalmente, mejorar sus estructuras
polticas.
Desarrollar estrategias de accin concurrente y propulsar estas acciones

tendentes a la proteccin, al desarrollo de la seguridad ciudadana, la salud, la
educacin, el deporte, la cultura, el trabajo, y en fin, el bienestar social, para
que la economa del pas pueda desarrollarse y conducirla hacia un futuro
prspero. La poltica fiscal como instrumento de estabilizacin y ajuste;
Polticas heterodoxas y ortodoxas (tradicionales y no tradicionales) de las
finanzas pblicas.
Poltica fiscal
La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el

presupuesto del Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos
como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica,
amortiguando las oscilaciones de los ciclos econmicos y contribuyendo a
mantener una economa creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta.
Encuadramiento
La actividad financiera del Estado desempea en las sociedades

modernas tres funciones bsicas, una funcin de asignacin de
recursos, una funcin redistributiva y una funcin estabilizadora.
Mediante la funcin de asignacin, el Estado suministra bienes, que
en determinadas circunstancias, el mercado no proporciona
adecuadamente debido a la existencia de los denominados fallos del
mercado. La funcin redistributiva del Estado, trata de reconciliar las
diferencias que se producen entre la distribucin de la riqueza que
realiza el sistema de mercado y la distribucin que la sociedad
considera justa, en el que intervienen fundamentos ticos, polticos y
econmicos. La funcin estabilizadora, donde se encuadra la poltica
fiscal, trata de conseguir la estabilidad del sistema econmico y evitar
los desequilibrios y provocar los ajustes necesarios en la demanda
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agregada para superar en cada caso las situaciones de inflacin o
desempleo. Objetivos finales de la poltica fiscal
Como se ha expuesto anteriormente los objetivos principales de toda poltica

fiscal son:
Acelerar el crecimiento econmico.

Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto
humanos, como materiales y capitales.
Plena estabilidad de los precios, entendida como que los ndices
generales de precios no sufran elevaciones o disminuciones
importantes.
Proceso de actuacin de la poltica fiscal
El proceso se resume en este grfico, que marca una inversin fija y unos
impuestos proporcionales a la produccin:
Leyenda:
T: tasas (impuestos), dinero que pagan los ciudadanos

G: gasto pblico, dinero que gasta el Estado para obras, etc.
Eje de ordenadas (vertical): mide dinero (recibido o gastado)
Eje de abscisas (horizontal): producto nacional (PNB); produccin
P1: equilibrio fiscal; T=G
Zona en rojo, P2: zona de dficit, porque el gasto es mayor que los
ingresos
Zona en verde, P3: zona de supervit, porque se ingresan ms de lo que
se gasta, mediante los impuestos
Hay que aclarar que el dficit (dficit fiscal, ya que se trata de un gobierno) no
es necesariamente algo malo que hay que evitar. Los partidarios de la poltica
fiscal creen que, en vez de intentar estar en el punto de equilibrio (P1 en la
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grfica), va bien aumentar el gasto pblico para incentivar la economa; por
tanto G>T y hay dficit.
Mecanismos
Los dos mecanismos de control sugeridos por los keynesianos (los seguidores
de la poltica fiscal) son:
Variacin del gasto pblico

Variacin de los impuestos
De los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay

que elegir entre hacer que el estado gaste ms o bajar los impuestos, los
polticos suelen preferir lo segundo, porque es inmediato, reversible, y les da
buena fama.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos.
Variacin del gasto pblico
Gasto pblico (inversin pblica) es cunto dinero gasta el Estado en pagar los
proyectos pblicos, como carreteras y otras construcciones. Conjunto de
gastos realizados por el gobierno en bienes y servicios para el Estado.
La poltica fiscal dice que cuantas ms obras haya en el pas, mejor para la
economa (ya que si las fbricas cierran, no hay empleo). En cambio, si
contratan a trabajadores estarn disminuyendo el paro, y al necesitar ms
materias primas, los empresarios tendrn que aumentar la produccin, o sea,
que estar aumentando el producto interior bruto.
Por eso mantenerse siempre en estado de dficit (gastando ms de lo que se

gana con los impuestos) no es malo para un estado, sino que ayuda a la
economa.
Variacin de los impuestos
Si aumenta la renta de los consumidores (el dinero que la gente tiene

disponible para gastar), entonces pueden gastar ms, y es probable que lo
hagan. Hay medidas para saber qu porcentaje de la renta se gasta; son la
propensin marginal al consumo y la propensin marginal al ahorro.
El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto

multiplicador, un punto importante de la teora de Keynes. Dice que el dinero, al
pasar de mano en mano, va generando incrementos en la produccin
(producto nacional). No es magia; veamos un ejemplo:
Supongamos que la propensin marginal al consumo (PMgC) es del 0,8, lo que

significa que todos los ciudadanos gastan el 80% de lo que ganan y por el
contrario ahorran un 20%.
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1. Yo compro algo a alguien por 100 euros. Eso hace aumentar el producto
nacional en 100 euros.
2. El vendedor, 100 euros ms rico, es tambin un consumidor, y gastar el
80% de esos 100 euros comprando otra cosa, por tanto, gasta 80 euros.
El PIB sube 80 euros ms.
3. Quien acaba de recibir los 80 euros, gasta un 80% de ello, o sea, 64
euros. El PIB sube 64 euros.
4. Quien recibe los 64, gasta el 80%; el PIB sube 51,2 ms
5. El siguiente hace subir el PIB 40,96
6. Etctera: 32,77, 26,21, 20,97, 16,78,...
Cunto ha aumentado el producto nacional, en total? Pues 100 + 80 + 64 +

51.2 + 40.96 +... Esta serie equivale a 100/(1-0.8), que son 500 euros.
Por tanto, una inversin de 100 euros ha hecho aumentar el producto nacional
en 500.
Por eso bajar los impuestos (aumentando la renta disponible) aumenta el

producto nacional. El subirlos, lo reduce, y puede ser la accin apropiada si se
quiere generar un supervit y enfriar la economa (lo cul ayudara a controlar
la inflacin).
Tipos de poltica fiscal
Puede ser expansiva o restrictiva:
Poltica fiscal expansiva: cuando el objetivo es estimular la demanda

agregada, especialmente cuando la economa est atravesando un
perodo de recesin y necesita un impulso para expandirse. Como
resultado se tiende al dficit o incluso puede provocar inflacin.
Poltica fiscal restrictiva: cuando el objetivo es frenar la demanda
agregada, por ejemplo cuando la economa est en un perodo de
excesiva expansin y tiene necesidad de frenarse por la excesiva
inflacin que est creando. Como resultado se tiende al supervit.
Poltica fiscal expansiva
Los mecanismos a usar son:
Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el

paro.
Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas
fsicas, lo que provocar un mayor consumo y una mayor inversin de
las empresas, en conclusin, un desplazamiento de la demanda
agregada en sentido expansivo.
De esta forma, al haber mayor gasto pblico, y menores impuestos, el
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presupuesto del Estado, genera el dficit. Despus se puede decir que
favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.
Poltica fiscal contractiva
Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de

oferta agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de ingreso.
Poltica fiscal restrictiva
Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva, y ms duros:
Reducir el gasto pblico, para bajar la produccin.

Subir los impuestos, para que la gente no gaste tanto y las empresas
puedan invertir menos, as la demanda agregada se desplaza hacia la
izquierda.
De esta forma, al haber menor gasto pblico, y mayores impuestos, el

presupuesto del Estado, genera un supervit.
Aumenta la demanda: se le pone un impuesto a los consumidores para que

esta baje
Historia
La poltica fiscal es la propuesta por John Maynard Keynes, que propone

teoras innovadoras. Por ejemplo:
dice que la ley de Say ("la oferta genera su propia demanda") no se

cumple, ya que puede haber equilibrio econmico aunque exista mucho
paro.
cree que el Estado es quien debe intentar resolver el problema del paro
(a diferencia de los clsicos y los monetaristas, que creen que se
soluciona por s slo). Para hacerlo, el estado tiene que controlar la
demanda agregada a travs de esta poltica fiscal.
el estado de pleno empleo es algo transitorio, y la economa es
fluctuante.
Estas teoras revolucionarias dan comienzo a la macroeconoma como ciencia.
Teoras
Algunos conceptos que intervienen en la teora de Keynes son:
Efecto multiplicador
Propensin marginal al consumo
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Oferta agregada keynesiana, con un tramo horizontal (tramo
keynesiano)
Crticas a la poltica fiscal
Efecto expulsin
En caso de recesin se aplica una poltica expansiva: se aumenta el gasto

pblico o se bajan los impuestos. Para poder financiarse, el Estado necesita
dinero, y lo encuentra en el mercado privado: vendiendo ttulos de deuda
pblica. Al vender tantos, el precio de los ttulos baja, y la gente compra ms ya
que parecen rentables. Al final, la gente est invirtiendo mucho en el Estado,
pero no en el mercado privado, que era lo que se pretenda.
En resumen, puede bajar la demanda de inversin cuando lo que se esperaba

era que aumentara.
Provoca dficit comercial
En el caso anterior (se emite Deuda pblica para financiarse), si los ttulos los
compran los extranjeros, la moneda propia subir de valor. Eso har que bajen
las exportaciones (porque a los de fuera les sale ms caro comprar), y no es
bueno que pase eso en una fase de recesin.
Retrasos
Para que funcione bien la poltica fiscal, hay que tener muy en cuenta el ciclo
econmico, ya que si se aplica una poltica restrictiva durante el perodo de
recesin, ser un fracaso.
Se tiene que conocer la situacin actual en el ciclo, cosa que no es fcil.
Propensin al consumo, no constante
Los clsicos opinan que no siempre vamos a gastar el mismo porcentaje de

nuestra renta; por tanto, la propensin marginal al consumo (o al ahorro) no es
constante. Adems, depende mucho de cada tipo de persona.
Las Finanzas Privadas:
Estn relacionadas con las funciones de las empresas privadas y aquellas

empresas del estado que funcionan bajo la teora de la ptima productividad
para la maximizacin de las ganancias.
Las Finanzas Corporativas son una especialidad (en ingls Corporate

Finance) (en adelante se har uso en forma indistinta de los trminos finanzas
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y finanzas corporativas) son un rea de las finanzas que se centra en la forma
en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso
eficiente de los recursos financieros.
El propsito de la Administracin Financiera es maximizar el valor para los

accionistas o propietarios. La Administracin Financiera estn firmemente
relacionadas con otras dos disciplinas: la Economa y la Contabilidad.
Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:
Las decisiones de inversin, que se centran en el estudio de los activos

reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debera invertir.
Las decisiones de financiacin, que estudian la obtencin de fondos
(provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros
emitidos por la empresa) para que la compaa pueda adquirir los
activos en los que ha decidido invertir.
Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de
la entidad. Por un lado, implica una remuneracin al capital accionario y
por otro supone privar a la empresa de recursos financieros.
Las decisiones directivas, que ataen a las decisiones operativas y
financieras del da a da.
A partir del objetivo bsico de las finanzas corporativas que es maximizar el

valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones
fundamentales se centra en medir la contribucin de una determinada decisin
al valor del accionista. Para responder a esta cuestin se han creado las
tcnicas de valuacin o valoracin de activos
Conceptos claves en las finanzas

El dilema entre el riesgo y el beneficio
Mientras ms rentabilidad espera un inversionista, ms riesgo est dispuesto a

correr. Los inversores son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de
riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender tambin que
para un nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo.
El valor del dinero en el tiempo
Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. Al

dueo de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda
de ese recurso, en el caso del ahorrador, es la tasa de inters, en el caso del
inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero

a costa de sacrificar mayores inversiones.
Costos de oportunidad
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Considerar que siempre hay varias opciones de inversin. El costo de
oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin
disponible. Es el rendimiento ms elevado que no se ganar si los fondos se
invierten en un proyecto en particular no se obtiene. Tambin se puede
considerar como la prdida que estamos dispuestos a asumir, por no escoger
la opcin que representa el mejor uso alternativo del dinero.
Financiamiento apropiado
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de
manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a
corto plazo. En otras palabras, las inversiones deben calzarse con financiacin
adecuada al proyecto.
Apalancamiento (uso de deuda)
El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las
utilidades de una empresa o del inversionista. Un inversionista que recibe
fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde
20%, est aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de
otro, sin embargo tambin aumenta el nivel de riesgo de la inversin.
Diversificacin eficiente
El inversionista prudente diversifica su inversin total, repartiendo sus recursos

entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo
y as reducir el riesgo total.
Riesgo
Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados

o posibilidad de que algn evento desfavorable ocurra.
Riesgo Total: Riesgo Sistemtico + Riesgo no Sistemtico

Riesgo Sistemtico (No Diversificable o Inevitable): Afecta a los
rendimientos de todos los valores de la misma forma. No existe forma
alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo, y es
muy til conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven
afectados por tales factores comunes, por ejemplo una decisin poltica
afecta a todos los ttulos por igual.
Riesgo No Sistemtico (Diversificable o Evitable o idiosincrtico):
Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los
valores no relacionados con movimientos del mercado como un
conjunto. Es posible reducirlo mediante la diversificacin.
IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS EN LA ECONOMIA NACIONAL
FUNDESE
Las finanzas cumplen un papel fundamental en el xito y en la supervivencia
del Estado y de la empresa privada, pues se considera como un instrumento de
planificacin, ejecucin y control que repercute decididamente en la economa
empresarial y pblica, extendiendo sus efectos a todas las esferas de la
produccin y consumos. La economa nacional es movida por la actividad
financiera por cuanto esta ltima da lugar al proceso que acelera el incremento
de las inversiones privadas como consecuencia el aumento de la demanda
global, imputable exclusivamente a la actividad financiera. La actividad
financiera influye sobre el costo de produccin de las empresas modificando la
eficiencia marginal del capital; elemento determinante del volumen de
inversiones privadas, as como tambin compromete la capacidad productiva; o
lo que es lo mismo, sita a los individuos y a las empresas en la imposibilidad
de produccin, o liberarlos, por el contrario de unas incapacidad preexistente.
Igualmente la actividad financiera influye sobre el incentivo para invertir o para
producir.
RELACION FINANZAS ADMINISTRACION
La relacin finanzas administracin es infinita, partiendo del dinero y hasta qu

punto sabemos utilizarlo. Es evidente que el objetivo de una empresa, negocio
o individuo, es conseguir retener dinero, sino utilizarlo en el intento de alcanzar
las metas fijadas por la gerencia, accionistas o cualquier individuo, bien sea en
la administracin pblica, comercial o individual. Esta relacin consiste en
administrar los bienes, ingresos y gastos con sentido comn. En cuanto al
Estado se refiere, ste debe regirse por los principios de la administracin, a fin
de determinar la obtencin de los ingresos requeridos para la elaboracin y
asignacin de las diversas partidas presupuestarias, mediante la planificacin
de recaudacin de ingresos, coordinacin de la distribucin de los ingresos,
control y supervisin de la ejecucin de los planes establecidos. Por otra parte,
el Estado debe estar atento ante los fenmenos econmicos, tales como
precios, produccin, consumo, sueldos, ahorros, etc., los cuales constituyen
elementos causales de las medidas que el Estado adopta en el campo
financiero, a fin de orientar su poltica segn sucedan las variables.
Adems, el Estado posee bienes, tales como: minas, tierras, inmuebles,

Industrias, empresas pblicas, bancos, etc., para los cuales debe desarrollar
actividades de carcter empresarial, rigindose por criterios similares a los que
aplica la actividad privada. Esta definicin se aplica viendo al Estado como una
gran empresa. En la siguiente hiptesis se explica en forma sencilla, de como
el Estado administra o invierte parte de los recursos financieros que posee: El
Estado invierte Bs. 1.000,00 para construir una autopista y emplea trabajadores
cesantes, los cuales perciben ingresos en la misma proporcin. Los obreros
gastan estos salarios en productos de consumo, demandados a los
comerciantes, quienes a su vez demandarn estos productos a los Productores
de bienes y servicios.
CAMPOS DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS
El campo de estudio de la ciencia de las Finanzas es la actividad financiera y el

fenmeno financiero. Es sta la gestin que realiza el estado y los dems entes
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pblicos secundarios, para proveerse de los medios econmicos suficientes
para cubrir los gastos de los servicios pblicos, as como la ejecucin de esos
mismos gastos. La actividad financiera comienza desde el momento en que el
Estado logra ingresos pblicos provenientes de la renta de la tierra, de la
industria petrolera o minera, de la renta de las industrias o empresas pblicas
as como de los entes privados (impuestos, tasas, crditos pblicos), con los
cuales no slo va a satisfacer necesidades colectivas a travs de los servicios
pblicos, sino que trata de lograr recursos econmicos, a travs de la inversin
de estos ingresos para convertirlos en servicios pblicos que satisfagan
necesidades primarias de orden pblico interno y de paz exterior.
Lo anteriormente expuesto no tendra fundamento alguno si no se relaciona la

actividad econmica, por cuanto al estudiar, tanto la actividad econmica como
la financiera se observa que se relacionan en su base dos ciencias y dos
actividades; la ciencia econmica y la ciencia financiera. La primera estudia el
sector privado de la economa y la segunda el sector pblico de la economa,
que comprende la economa del Estado y de los entes polticos secundarios.
COMPARACION ENTRE FINANZAS PBLICAS Y PRIVADAS
Semejanzas:
1. Su objetivo fundamental es satisfacer necesidades.
2. Ambas incurren en costos; medidos en trminos reales y monetarios.
3. Es un instrumento econmico para la planificacin, ejecucin y control del

ingreso y gasto.
4. Concurren en un medio de recursos escasos de mltiples fines que compiten

entre s y al final se establece una jerarquizacin de estos fines.
Diferencias:
1. Las Finanzas Pblicas persiguen el Bienestar Social o Colectivo y Las

Privadas buscan el lucro o enriquecimiento del inversionista.
2. Las Finanzas Pblicas logran su ingreso mediante el decreto y
aplicacin de leyes pblicas de impuesto y rentas sobre el sector privado
y empresas del estado (coercin). Las Privadas perciben su ingreso a
travs del fomento al consumo de bienes y servicios por la colectividad,
entrando en juego la oferta y 1a demanda.
3. Los Gastos en las Finanzas Privadas se planifican mediante el flujo

esperado de Ingresos. En cambio en las Finanzas Pblicas, se planifica
el Presupuesto de Gasto anualmente segn las prioridades de la nacin
y luego se define con que "ingreso" se cubrirn dichos "gastos".
4. Las Finanzas Pblicas tienen accin coercitiva mientras que las

Finanzas Privadas tienen accin voluntaria.
FUNDESE
CUESTIONARIO
ANTES DE RESPONDER: LEA, INTERPRETE Y COLOQUE LAS
RESPUESTAS CON SUS PROPIAS PALABRAS NO USE LA OPCION:
COPIAR Y PEGAR.
1.-MENCIONE 4 EJEMPLOS DE ORGANISMOS QUE INTERVIENEN EN LAS

FINANZAS PUBLICAS
FUNDESE
2.-MENCIONE 4 EJEMPLOS DE EMPRESAS QUE TIENEN UNAS FINANZAS
PRIVADAS
3.-SU OPINION: EN EL PAIS DONDE USTED RESIDE LA ESPECULACION

DE DIVERSOS PRODUCTOS (POR EJM: PETROLEO, GAS, ACEITE O
MANTECA, LA VENTA DE CAF O LECHE POR ENCIMA DEL PRECIO
NORMAL) PODRIA AFECTAR LAS FINANZAS? EXPLIQUE
4.-QUE ENTIENDE USTED POR FINANZAS?
5.-CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE FINANZA PUBLICA Y FINANZA

PRIVADA?
5.-CUAL ES LA IMPORTANCIA DE LA FINANZA EN LA ECONOMIA DE LA

NACION?
6-ELABORE UNA HEMEROTECA VIRTUAL. ESTA HEMEROTECA TENDRA

MINIMO 10 ARTICULOS RELACIONADOS A TODO SOBRE FINANZAS EN
VENEZUELA. SERA COLOCADO AL FINAL DE SU EVALUACION CON LA
IMAGEN DE CADA UNO, FECHA, LINK DE ORIGEN Y AUTOR.
FUNDESE

Leccion 9 y 10 Administracion Financiera

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Poltica fiscal expansiva: cuando el objetivo es estimular la demanda

Poltica fiscal expansiva

Los mecanismos a usar son:

Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el

De esta forma, al haber mayor gasto pblico, y menores impuestos, el

Poltica fiscal contractiva

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Poltica fiscal restrictiva