CURSO DE GESTION DE PROYECTOS

TALLER EVALUACION DE PROYECTOS

CAPITULO II, II, IV: EVALUACION ECONOMICA Y SELECCIN DE ALTERNATIVAS

PROFESOR: LEONARDO SOLARTE PASOS

Caso 1. Mono

Un joven e impetuoso operario de una estacin de servicios, cansado de las

exigencias de su to Kong, dueo de la estacin, antes de abandonar la oficina de su
obstinado pariente, tiene el valor necesario para gritarle que un mono bien entrenado
podra desarrollar la tarea tan sencilla que le han asignado.

El propietario del servicentro reflexiona un momento las palabras de su sobrino y

queda subyugado por la idea de entregarle a un mono las tareas que antes efectuaba
su sobrino. El seor Kong acude donde su socio, el seor Magila, y le argumenta con
cierta vehemencia la necesidad de realizar inversiones tendientes a ahorrar costos
futuros y la posibilidad de traspasar el cargo. Despus de un extenso debate se ponen
de acuerdo en realizar un estudio que, cuando concluye, presenta los siguientes
antecedentes:

Costara US$300,000.00 comprar y entrenar un mono razonablemente inteligente con

una vida predecible de diez aos. Los costos anuales de alimentacin y alojamiento
del mono costaran US$100,000.00. El sueldo para el sobrino representa para el
servicentro US$195,000.00 anuales. La empresa est a un nivel de impuesto del
15%. Debera el seor Kong comprar el mono o contratar a una nueva persona que
reemplace a su sobrino? Justifique su respuesta. Elabore el flujo de caja
incremental. Los activos intangibles se amortizan a razn del 10% anual.

Caso 2. Profutas S.A.

La empresa Profutas S.A. se cre en 1960 e inicialmente produca slo salsa de

tomates alcanzando ventas que le han hecho ocupar uno de los primeros lugares en el
mercado nacional. Posteriormente, diversific su produccin creando dos
lneas nuevas de productos: conservas de frutas y mermeladas.

Actualmente, se est analizando la viabilidad de producir y comercializar platos

preparados enlatados.

Dado que la capacidad instalada actual est trabajando casi al 100%, no sera
posible ocuparla en la produccin de los nuevos productos. El estudio tcnico
concluy la existencia de dos alternativas de proceso productivo. La primera,
que requiere un grado de automatizacin mayor que el utilizado actualmente,
requerira de los siguientes desembolsos:

Compra de terreno US$10,000.00

Construccin de planta (Edificio) US$28,000.00
Maquinarias y equipos US$32,000.00
Obras complementarias US$8,000.00
 Energa, Reparaciones y otros (al ao) US$2,000.00
Costo unitario de mano de obra US$0.01
Costo unitario de materias primas US$0.016

El segundo proceso demanda los siguientes egresos:

Compra de una planta y su remodelacin US$30,000.00

Equipos y mquinas US$20,000.00
Energa y otros (al ao) US$1,400.00
Costo unitario de mano de obra US$0.016
Costo unitario de materias primas US$0.02

Todos los activos se deprecian linealmente a diez aos. Ninguno de los activos podr
venderse al final del perodo de evaluacin (definido en diez aos), salvo el terreno
que podr venderse al mismo precio en que fue adquirido. En cuanto al edificio, se ha
estimado que este no podr ser comercializado en el mercado secundario al final del
perodo de evaluacin.

En ambas opciones, los ingresos son los mismos y se prev que no se requerirn de
inversiones durante la vida til del proyecto. El volumen de produccin en el primer
proceso puede alterarse fcilmente sin incurrir en mayores costos, dado que su
tecnologa es bastante flexible. En cambio, en el segundo es menor, ya que requiere
de mayores tiempos de ajuste.

En trminos relativos, es ms abundante la mano de obra para el segundo proceso

que para el primero, ya que ste requiere de cierto personal calificado que, si bien no
es escaso, no se encuentra en gran cantidad como en la otra alternativa.

Otra caracterstica del primer proceso descrito es su mayor facilidad para adaptarlo a
la produccin de jugos de fruta, lnea de producto no explotada an por la empresa.

En marzo del 2002, en una reunin del equipo que estudia el proyecto, se discuta
acerca de la estimacin de la demanda para el producto. El gerente general de
Profutas S.A., seor Philips, encontraba demasiado optimista la demanda proyectada,
pues no slo debe considerarse como productos competitivos los platos preparados
enlatados existentes en el mercado, sino tambin aquellos que son presentados en
otros tipos de envases como, por ejemplo, las bandejas de aluminio. Despus de
criticar otros aspectos considerados en la estimacin de la demanda, sugiri castigarla
en un 30%.

El Sr. Solar, responsable del estudio de mercado, no consider como competitivos los
productos mencionados por Philips ya que no ofrecen las ventajas de transporte,
almacenamiento y rapidez en su preparacin para el consumidor que posee los
productos enlatados. Adems, argumenta, creo firmemente que podremos vender
las 250,000 unidades mensuales estimadas en la proyeccin de la demanda, ya que
existe una fuerte necesidad de nuestro producto en el mercado al que lo
ofrecemos. La reunin termin sin que se llegara a un acuerdo. Al retirarse de la
sala, el seor Philips le pide que presente en la prxima sesin su recomendacin
sobre el proceso productivo que deber adoptarse.
Para efectos del estudio, utilice una tasa de descuento del 22% anual y una tasa de
impuesto a las utilidades del 27%.

Caso 3 Camin

La compra de un camin para el transporte de minerales representa una inversin de

$10.000.000, al cabo de 5 aos el vehculo no sirve para la tarea, su valor del mercado
al liquidarse es $4.000.000.

Los Costos de operacin del camin son de $3.000.000 el primer ao, el segundo
$4.000.000 hasta el ao 5. Los ingresos por flete son de $11.000.000 cada ao.

El inversionista dispone de $10.000.000 para este negocio, pero no se decide porque

tiene otro que le dara un 20% de rentabilidad anual. Qu recomendara usted al
inversionista?

Caso 4. Camin 2

La compra de un camin para el transporte de minerales representa una inversin de

$30.000.000, al cabo de 5 aos el vehculo no sirve para la tarea, su valor del mercado
al liquidarse es $7.500.000.

Los Costos de operacin del camin son de $3.000.000 el primer ao, el segundo
$5.000.000 hasta el ao 5. Los ingresos por flete son de $8.000.000 cada ao.

El inversionista dispone de $30.000.000 para este negocio, pero no se decide porque

tiene otro que le dara un 25% de rentabilidad anual. Qu recomendara usted al
inversionista?

Caso 5. Ofertas

Un inventor recibe ofertas de dos compaas por su tecnologa y tiene que decidir cul
es la mejor oferta, tomando como punto de referencia su posibilidad de invertir al 14%
anual.

Oferta 1: $ 150.000 hoy y $ 200.000 dentro de 10 aos.

Oferta 2: $ 30.000 al final de cada uno de los prximos 10 aos.

Caso 6. Financiacin

Una organizacin desea comprara un vehculo que cuesta $78.000, puede pagar $
15.000 de contado y el resto a 12 meses. La financiera XW acepta 12 cuotas de $
5.500 y la financiera XY ofrece financiar al 0,75% mensual. Cul financiacin debe
aceptar? Qu inters mensual cobra la XW? Cules seran las cuotas en la XY?

Caso 7. Deposito

Suponemos que el inters efectivo anual pagado por una institucin financiera es el
26% anual, Cuntos aos debo dejar un depsito de $100.000 con el fin de obtener $
450.000 al cerrar mi cuenta? Supongamos que entre periodos se paga un inters
compuesto equivalente al 26% anual.
Caso 8. Electrodomstico

Un electrodomstico se compra a plazos, con un inters del 2% mensual sobre saldos.

Si la cantidad financiada es de $200.000 pagaderos en 4 meses, determine los pagos
mensuales uniformes. Anlisis tambin la situacin mes a mes.

Caso 9. Equipo

Si un equipo de servicio pblico produce anualmente $ 50.000.000 despus de gastos

de operacin y mantenimiento, y su valor de mercado en 5 aos ser de $15.000.000,
Cunto se puede pagar hoy por el equipo si el retorno mnimo deseado es del 20%
anual?

Caso 10. Hijo

Supongamos que un hijo suyo puede adquirir el equipo del caso 9 por $150.000.000 y
que todas las otras condiciones permanecen constantes. Qu retorno anual sobre la
inversin no amortizada obtendra al aceptar esta propuesta?

Caso 11. Compaa

Una compaa est negociando con un banco un prstamo a 5 aos. Se solicitan

$50.000.000 al 16% compuesto trimestralmente pagaderos en cuotas uniformes al
final de cada uno de los trimestres. Si por administracin el banco nos cobra hoy 2
puntos (2% de $ 50.000.000, o sea $ 1.000.000), Cul ser la tasa efectiva de
inters anual?

Caso 12. Reactor

Una compaa debe comprar un reactor que es pieza fundamental de su proceso

productivo. En la licitacin recibe cuatro propuestas igualmente eficientes desde el
punto de vista tcnico. Las diferencias econmicas entre las cuatro alternativas son:

DISEO 1 DISEO 2 DISEO 3 DISEO 4

Inversin inicial 3.000.000 3.600.000 4.200.000 4.800.000
Costos 900.000 840.000 705.000 630.000
anuales de
operacin,
mantenimiento
y seguro
Valor del 100.000 120.000 140.000 160.000
mercado

La vida til de cualquiera de los 4 diseos es de 5 aos. Si la tasa mnima de retorno

es el 15%, seleccione la mejor opcin, justificando su decisin de acuerdo con los
siguientes criterios:

CPE, CAE, CFE, Tasa de retorno incremental TRI

Caso 13. Tanque

Se desea determinar el tipo de material con el cual se debe construir un tanque para
depositar un material corrosivo, utilizando el modelo de reemplazo en condiciones
idnticas. Obviamente cada material en consideracin presentada diferentes
resistencias a la corrosin y por ello diferentes vidas. La tasa mnima de retorno de la
organizacin es del 8% anual y la informacin econmica es:

MATERIAL DURACION INVERSION COSTO DE VALOR DEL

INICIAL ($) OPERACIN, MERCADO AL
MANTENIMIENTO FINAL DE SU
Y SEGUROS ($) VIDA
ECONOMICA
($)
1 10 9.000.000 600.000 (0-10) 0
4.000.000
ADICIONALES
EN EL 5to AO

2 8 11.000.000 B=500.000 2.000.000

G= 50.000

Caso 14. Renovar

Usted desea renovar su equipo por uno ms moderno que posee costos de operacin
menores. La vida til econmica de ambos equipos es de cuatro aos (Nota: No
considere en ningn caso la depreciacin de los equipos) se presentan a continuacin
los valores de los equipos con sus ingresos y costos anuales esperados:

Equipo Viejo (en US$)

Valor de venta hoy 10,000.00

Costo de operacin anual 500.00
Ingresos anuales 5,500.00
Valor de venta dentro de cuatro aos 7,000.00

Equipo nuevo (en US$)

Valor de compra (inversin) 16,000.00

Costo de operacin anual 200.00
Ingresos anuales 8,500.00
Valor de venta dentro de cuatro aos 9,000.00

Determine la conveniencia de enfrentar el cambio mediante un flujo incremental, si la

tasa de impuesto a las utilidades es del 15%.