EXPORTACIN DE CAFE

CTEDRA : NEGOCIOS INTERNACIONALES

CATEDRTICO : LIC. FERNANDO MEZA MENDEZ

ESTUDIANTE

Arias matamoros Sadam gilmer

SEMESTRE : X A-1
HUANCAYO-2017

DEDICATORIA

Al catedrtico, por su tiempo, por su apoyo

as como por la sabidura que nos transmite

 en el desarrollo de nuestra formacin

profesional.

INTRODUCCION

Divisas es el trmino con el que se identifica a las monedas extranjeras, en un

sentido ms estricto se puede decir que son un medio de cambio cifrado en una
moneda distinta a la domstica.

En algunas economas en trnsito de los pases en desarrollo existen bolsas de

divisas. Entre sus funciones estn la realizacin de las operaciones cambiarias para
personas jurdicas y formar el tipo de cambio en el mercado. El tipo de cambio
normalmente se regula por el Estado, que usa la compacidad del mercado burstil.

En el mercado mundial, los mayores pases que demandan el producto de caf

orgnico en sus presentaciones como el caf capuchino, en Estados Unidos con
52%, Espaa con 12% y reino unido con 9%.holanda con 8% En los que nuestro
pas tiene una participacin de importacin de menos del 4%.

El crecimiento promedio anual de Estados Unidos es del 9.2% en este rubro, con lo
cual, supera a los otros dos competidores, por lo que seguir siendo el principal
destino de las exportaciones peruanas.

Esto hace que se haga un estudio en base a las preguntas vertidas por el asesor
del curso para poder resolver las interrogantes que se tiene en relacin a las divisas
en el mercado del producto de caf orgnico.
 INDICE

DEDICATORIA
INTRODUCCION
MERCADO DE DIVISAS
1. Que son divisas? Quienes participan en dicho mercado?

2. Cules son los principales mercados de divisas en el mundo?

dnde estn ubicados?cul es la ms importante y por qu es
estratgica en su ubicacin.

3. Cmo usan las empresas exportadoras e importadoras las divisas?

4. Qu es una especulacin y que es un arbitraje?

5. Qu son regmenes cambiarios?

6. Quin y cmo se determinan los tipos de cambio?

7. Cul es la funcin de los bancos centrales?

8. que es el ndice del BIG MAC. Caso practico

9. Cmo influyen las variaciones del tipo de cambio en los negocios

internacionales Cmo afecta a los gobiernos, a los exportadores e
importadores?
BIBIOGRAFIA

MERCADO DE DIVISAS (EXPORTACION DE CAFE)

1. Que son divisas? Quines participan en dicho mercado?

Divisas es el trmino con el que se identifica a las monedas extranjeras, en

un sentido ms estricto se puede decir que son un medio de cambio cifrado
en una moneda distinta a la domstica.

Osorio y Marqus (p.111) indican que el concepto de divisa es ms amplio

que el de moneda de curso legal de terceros pases, ya que se incluye
tambin medios de pago y crdito en monedas forneas y otros activos
financieros que la innovacin ha ido creando. Se entiende por divisa un medio
de pago denominado en moneda extranjera, esto es, en unidades monetarias
distintas de la legalmente vigente en el pas de referencia.

Torres y Tllez (p.101) definen la divisa como la moneda aceptable, por

ambas partes, en una transaccin comercial internacional. Suelen
considerarse como divisas los siguientes medios de pago en moneda
extranjera: billetes de banco, cheques de viajero, saldos bancarios,
instrumentos de movilizacin de los saldos bancarios: cheques y
transferencias. Las letras de cambio y pagars en moneda extranjera no son
exactamente medios de pago sino instrumentos de crdito, por lo que, en
puridad, no deben clasificarse como divisas. En sentido estricto, los billetes
de banco de extranjeros tampoco son divisas. No obstante, en la medida en
que pueden ser depositados en una entidad financiera, son susceptibles de
convertirse en divisas, es decir, en saldos bancarios.

Segn el Fondo Monetario Internacional (FMI), son divisas los ttulos de

crdito de las autoridades monetarias frente a no residentes bajo la forma de
depsitos bancarios, valores pblicos a corto y largo plazo y otros ttulos de
crdito utilizables en caso de dficit de Balanza de Pagos.

Los Participantes Activos del Mercado Forex

Bancos Centrales
El objetivo esencial de los Bancos Centrales, como participantes activos del
mercado, es la regulacin del mercado de divisas, para prevenir turbulencias
en las divisas, evitar crisis econmicas y mantener un balance entre la
exportacin e importacin. Los bancos centrales pueden afectar
directamente, a travs de intervenciones monetarias por medio de la masa
monetaria y tasas de inters. El banco central puede afectar al mercado de
divisas por si solo o en conjunto con otros bancos centrales. Cuando el banco
central acta de forma individual, dirige la moneda nacional, mientras que en
conjunto con otros bancos est dirigido a aplicar una poltica monetaria
comn en el mercado internacional. Como ya hemos mencionado, el objetivo
de los bancos centrales no son las ganancias en el mercado Forex, sin
embargo, las prdidas tampoco les atraen, por eso las intervenciones de los
bancos centrales se enmascaran bajo las operaciones de los bancos
comerciales. En general, los bancos centrales de diferentes pases suelen
unirse para realizar intervenciones coordinadas. Los bancos centrales que
tienen mayor influencia en el mercado de divisas, son:
El Banco Central de los EE.UU. - el Sistema Federal de Reservas (SFR),
El Banco Central Europeo (BCE),
El Banco de Inglaterra (tambin se denomina Old Lady),
El Banco de Japn.

Empresas que realizan operaciones en el comercio exterior

Las empresas importadores y exportadores que participan en el comercio
internacional, muestran una demanda estable por monedas extranjeras y
tambin colocan saldos libres como depsitos de corto plazo. Normalmente
estas organizaciones no poseen acceso directo al mercado de divisas y
realizan operaciones a travs de los bancos comerciales.

Compaas que realizan inversin en el extranjero

Estas compaas, que estn representadas por diferentes fondos
internacionales de inversin (Fondos de Inversin, Fondos del Mercado
Monetario) aplican una poltica de gestin diversificada de activos. Estas
empresas colocan su dinero en las organizaciones de custodia y
corporaciones de otros pases. En el slang de los dealers, se llaman fondos
o funds. Entre los ms conocidos se destacan el fondo de Dean Witter y el
fondo Quantum de George Soros. Estas empresas colocan fondos en
papeles de valor de Gobiernos y corporaciones de diferentes pases. A este
tipo de empresas tambin pertenecen grandes corporaciones
internacionales, que realizan inversiones de produccin en el extranjero
creando sucursales, empresas comunes como por ejemplo Xerox, Nestle,
GE (General Electric), BP (British Petroleum) y otras.

Bolsas de divisas
En algunas economas en trnsito de los pases en desarrollo existen bolsas
de divisas. Entre sus funciones estn la realizacin de las operaciones
cambiarias para personas jurdicas y formar el tipo de cambio en el mercado.
El tipo de cambio normalmente se regula por el Estado, que usa la
compacidad del mercado burstil.

Empresas Brker
Las empresas brker, sirven de enlace entre los vendedores y compradores
del mercado de divisas, realizando operaciones de conversin o de crdito.
De este modo, las empresas brker cobran comisiones como un porcentaje
de cada transaccin.
ltimamente, todas las compaas brker usan ECN (Electronic
Communication Network - Redes electrnicas de comunicacin) y algunas
empresas broker crean sus propias plataformas electrnicas de trading, que
proporcionan una demanda de cambio de monedas. Los clientes de las
empresas broker son bancos grandes, otras empresas brker y tambin
individuales. El acceso a tales depsitos a travs de las compaas broker
suele ser complicado y muchos no lo tienen. Las empresas broker solo
cargan comisiones por su intermediacin.
2. Cules son los principales mercados de divisas en el mundo? Dnde
estn ubicadas? Cul es lo ms importante y porque es estratgico su
ubicacin?

Los principales centros de negociacin son:

London Stock Exchange (Bolsa de Valores de Londres)
New York Stock Exchange, (Bolsa de Valores de Nueva York)
Tokio Stock Exchange, (Bolsa de Valores de Tokio).

Primero abren los mercados asiticos, posteriormente abren los mercados

europeos y finalmente abren los mercados americanos.

Sus ubicaciones son estrategias por el tima de horario de atencin. El

mercado de divisas, o forex, se encuentra abierto las 24 horas del da. Por
este motivo los traders pueden operar a cualquier hora, ya sea durante el da
o la noche y desde cualquier lugar del mundo. El mercado abre el domingo
por la tarde (hora de la costa Este de Estados Unidos) y cierra el viernes a
las 4:00 p.m. hora del Este. Esto permite que los inversionistas tengan un
acceso constante a los mercados con el beneficio de una mayor liquidez y
una capacidad de respuesta rpida a los acontecimientos econmicos o
polticos que tengan efecto sobre l.

Los principales horarios de comercio son:

Cuando la bolsa de Nueva York abre a las 8:00 am y cierra a las 5:00
pm EST.
Cuando la bolsa de Tokio abre sus puertas a las 7:00 pm y cierra a las
4:00 am EST.
Cuando la bolsa de Sdney abre a las 5:00 pm y cierra a las 2:00 am
EST.
Cuando la bolsa de Londres abre a las 3:00 am y cierra a las 12:00
pm EST.
De acuerdo a estos horarios, podemos ver que en todo momento hay algn
mercado abierto y por consiguiente existen siempre inversores operando con
divisas.
 El mercado de divisas abre los domingos a las 5:00 pm EST y cierra los
viernes a las 4:00 pm EST.

3. COMO USAN LAS EMPRESAS EXPORTADORAS E IMPORTADORAS DE DIVISAS?

EJEMPLIFIQUE CON CASOS PRACTICOS PARA AMBOS TIPOS DE EMPRESA.
EXPORTACION DE CAFE
EXPORTADORAS:

Principales mercados de destino

En el mercado mundial, los mayores pases que demandan el caf orgnico son
Estados Unidos con 52%, Espaa con 12% y reino unido con 9%.holanda con 8%
En los que nuestro pas tiene una participacin de importacin de menos del 4%.
El crecimiento promedio anual de Estados Unidos es del 9.2% en este rubro, con lo
cual, supera a los otros dos competidores, por lo que seguir siendo el principal
destino de las exportaciones peruanas

Modalidad a pagar a las exportaciones:

La modalidad a pagar cumple un papel fundamental, no slo por ser la forma como
se realiza la transaccin, sino porque dan origen al financiamiento, adems estn
reguladas por la Cmara de Comercio Internacional (CCI).

IMPORTADORAS:

PRINCIPALES PASES COMPETIDORES A ESCALA MUNDIAL

El mayor exportador de caf orgnico es Francia, con una participacin de 36%

entre 2006 2010. Pero Vietnam est incrementando aceleradamente su desarrollo
con un 18% de crecimiento promedio y Colombia con un 12%.

El pas de que lidera la venta de caf orgnico de alta calidad es Brasil con 17 ,000
,000 toneladas anuales,
4. QUE ES UNA ESPCULACION Y QUE ES UN ARBITRAJE
ESPECULACION
La especulacin significa asumir deliberadamente el riesgo de los movimientos de
los precios, ya sean al alza o a la baja, con la esperanza de obtener un beneficio.

Uno de los principios de la especulacin es la oportunidad de obtener beneficios

que el inversor consigue porque est dispuesto a aceptar parte del riesgo que le
pasa el operador de cobertura.

Los economistas como Milton Friedman han argumentado que los especuladores
en ltima instancia, son una influencia estabilizadora en el mercado y cumplen la
importante funcin de proporcionar al mercado liquidez.

(Joseph Stiglitz), considera que el argumento se basa ms en una poltica y filosofa

de libre mercado ms que en la economa.

ARBITRAJE
El Centro de Arbitraje de la Cmara de Comercio de Lima (CCL), fundado en 1993,
es la institucin con mayor experiencia en la administracin de arbitrajes en el Per.

Con 24 aos de trabajo, el Centro ha administrado alrededor de 3900 casos

provenientes de diversos sectores econmicos.

El arbitraje est regulado en el pas en el Decreto Legislativo N 1071, como un

medio privado de solucin de controversias que constituye una alternativa al Poder
Judicial.

El arbitraje es un mecanismo alternativo de resolucin de conflictos que consiste

en un proceso en el que el tercero imparcial, llamado Tribunal Arbitral, resuelve el
conflicto de acuerdo al anlisis de las pruebas presentadas por las partes, aplicacin
de las normas y, en arbitraje de equidad, a su leal saber y entender.

El convenio arbitral es el acuerdo voluntario mediante el cual las partes se someten

al arbitraje y renuncian al fuero del Poder Judicial. Determina las pautas para el
desarrollo del proceso arbitral. Este convenio tiene que constar por escrito, bajo
sancin de nulidad.
Usted puede incluir dentro de sus contratos la Clusula Arbitral. Se someten al
arbitraje todas aquellas materias que son susceptibles de determinarse en dinero,
as como, los temas relacionados con el medio ambiente.

El Laudo Arbitral es el fallo final emitido por el tribunal arbitral dentro del proceso,
constituyndose en el resultado racional del anlisis de las pruebas presentadas por
las partes, aplicacin de las normas pertinentes y a su real saber y entender, si se
trata de un arbitraje de conciencia. Esta resolucin tiene el valor de una sentencia
judicial.

El rbitro es un profesional de reconocida solvencia moral y profesional, con

conocimientos especializados en determinados campos de la ciencia, nombrados
por las mismas partes o por el Centro de Conciliacin y Arbitraje para la solucin de
un conflicto Nuestro Centro cuenta dentro de su nmina de rbitros con los
profesionales ms reconocidos por su trayectoria moral y profesional a nivel local,
nacional e internacional.

El arbitraje es una alternativa en caso que surjan problemas entre el importador y el

exportador, ambos pueden recurrir a un tercero (rbitro) que sea imparcial, para
darle solucin al conflicto.

Tipos de Arbitraje

Arbitraje de dos puntos: conocido tambin arbitraje espacial, y sus caractersticas

fundamental es aprovechar la diferencia de precios de la misma moneda en dos
mercados o dos vendedores en el mismo mercado.

Sistemas de tres puntos: lo que significa tres plazas de mercado distintas, llamado
arbitraje triangular, involucrando tres plazas y tres monedas; la idea es que para
que sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente al tipo de cambio
cruzado o lo que significa que los tipos de cambio no deben estar alineados. En este
arbitraje si la vuelta completa en una direccin provoca una perdida, la vuelta en el
sentido contrario genera una utilidad.
5 Qu son regmenes cambiarios?

El rgimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja su

moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones
del mercado de divisas.
El banco central de cada pas es el que se encarga de definir el rgimen
cambiario como parte del sistema monetario. La eleccin de una u otra forma de
manejar la moneda responder a la poltica monetaria de cada pas.
El rgimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en
las fluctuaciones del mismo.

Regmenes cambiarios de las principales monedas

En los ltimos veinte aos, los tipos de cambio de las principales monedas, a
saber, el dlar de EE.UU., el yen japons y el marco alemn (junto con las
monedas del mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo
antes de que se introdujera el euro en enero de 1999), y de las monedas de los
otros grandes pases industriales se han caracterizado por una gran volatilidad a
corto plazo, en cifras nominales y reales, y por fuertes desalineaciones a mediano
plazo.

La volatilidad ha sido considerablemente mayor que en el perodo 1945-1971,

cuando imperaba el sistema de Bretton Woods;

Las oscilaciones a mediano plazo han sido considerables, e incluyeron la

apreciacin del dlar en el perodo 1980-85 y del yen en 1990-95, y la posterior
depreciacin de estas monedas;

Estas fuertes fluctuaciones de los tipos de cambio provocaron desalineaciones

con respecto a los parmetros econmicos fundamentales, suscitando
interrogantes sobre la posibilidad de evitar dichas desalineaciones, o al menos
hacerlas ms moderadas, y sobre las medidas necesarias para alcanzar estos
objetivos.

Las opiniones con respecto a la conveniencia de estabilizar los tipos de cambio

de los principales pases industriales, y cmo lograrlo, han variado
 considerablemente. Algunos analistas, sobre todo los que consideran que las
paridades son siempre el reflejo de los parmetros fundamentales y que los
gobiernos y los bancos centrales no cuentan con mejor informacin que el
mercado, propugnan la flotacin pura, en tanto que otros proponen la adopcin
de una moneda mundial nica. Entre las propuestas intermedias figuran la
creacin de zonas objetivo, la adopcin de un rgimen cambiario cuasi fijo para
las principales monedas basadas en reglas de poltica monetaria encaminadas a
controlar el tipo de cambio, y la utilizacin de diversos mecanismos para
coordinar la poltica econmica que tengan en cuenta los tipos de cambio.

En las circunstancias actuales, existen dos argumentos bsicos para objetar

cualquier mecanismo que intente lograr una paridad considerablemente fija de
los tipos de cambio entre el euro, el yen y el dlar:

El primero es que se requerira centrar en gran medida la poltica monetaria en

satisfacer los requisitos de la estabilidad cambiaria, lo cual probablemente reira
con los objetivos internos, incluido el de lograr una estabilidad razonable de los
precios. Esta preocupacin parece vlida ya que, con frecuencia, las variaciones
de los tipos de cambio de las principales monedas han obedecido a divergencias
en las posiciones cclicas de los pases y en la orientacin de la poltica monetaria
necesaria para lograr la estabilidad de los precios y apoyar el crecimiento.

A continuacin expondremos las caractersticas principales de los dos regmenes

bsicos existentes:

Tipo de Cambio Fijo

Es cuando el Banco Central de un pas determina el valor de su moneda en

referencia a una moneda extranjera, a una canasta de monedas, o a otra medida
de valor, por ejemplo el oro. En consecuencia, la mxima autoridad monetaria de
dicho pas realiza las compras y ventas a ese precio para mantenerlo fijo.

Los tipos de cambio fijos son criticados porque, al ser un precio rgido, pueden
generar rigideces y desequilibrios en la economa. Por ejemplo, un dficit de balanza
de pagos se puede prolongar por un perodo de tiempo sin que el tipo de cambio se
modifique para equilibrarla.

Tipo de Cambio Flotante

Este rgimen suele denominarse tambin de tipo de cambio libre o flexible. La

relacin entre la moneda nacional y las extranjeras estar marcado por la demanda
y ofertas de divisas del mercado.

De este modo, bajo tipo de cambio flotante, el tipo de cambio se determina sin
intervencin del gobierno en el mercado de divisas.

Si bien hemos presentado las dos posturas tericas antagnicas, en la prctica, no

se suele recurrir al rgimen de flotacin pura, debido a la gran volatilidad cambiaria
y a los efectos en la economa real.

Es por ello que es ms comn la aplicacin de un sistema de cambio variable de

flotacin sucia, en el cual la autoridad monetaria realiza operaciones en el mercado
abierto para fijar una banda de cotizacin para las divisas extranjeras. Se fija un
mximo y un mnimo dentro de lo cual se deja fluctuar el precio de la moneda
libremente. Ante una fuerte fluctuacin del tipo de cambio, el Banco Central
intervendr en los mercados vendiendo o comprando moneda, de forma de
restablecer el precio de las mismas y acomodarlo dentro de los parmetros
previamente fijados.

Clasificacin de los regmenes cambiarios

Existen en la actualidad ocho sistemas o regmenes cambiarios razonablemente

diferenciados. Empero, segn se anticip, cuando se consideran arreglos o
combinaciones con la poltica monetaria, se corre el riesgo de desdibujar las
identidades de los mismos, como cuando las tasas de cambio nominales estn
influenciadas por impuestos, subsidios, aranceles, etc., dando lugar a
modificaciones sustanciales en las paridades reales.

Arreglo sin emisor legal. En este caso la unidad monetaria de otro pas
circula en forma exclusiva en el de adopcin, o este pertenece a una unin
 monetaria en la cual todos los miembros participan del mismo emisor legal.
En esta experiencia registran: Ecuador, Marshall Isl., Micronesia, Palau,
Panam, San Marino, Antigua y Bermuda, Dominica y Granada, Sta. Luca,
Costa de Marfil, Chad, Congo, Camern, Senegal, en todos los casos con
algn anclaje cambiario. Lo ms interesante es que en este enfoque estn
enrolados los doce pases de la Eurorea. Total en este segmento: 39 pases.
Cajas de Conversin o Currency Board Arrengement. En general se trata
de un rgimen donde el pas que lo adopta asume el compromiso explcito
de convertir a una tasa fija la moneda nacional en otra extranjera, junto con
la obligacin de restringir la emisin de dinero de base que no responda a los
presupuestos legales pertinentes. Casos 7: Bosnia y Herzegovina, Brunei
Darussalam, Bulgaria, Hong-Kong SAR, Djibouti, Estonia y Lituania.
Tasas de cambio vinculadas dentro de bandas horizontales. El valor de
la moneda es mantenido por ley o de facto dentro de ciertos mrgenes de
fluctuacin alrededor de una tasa fija, cuya variacin supera el 1% de la
paridad central. Casos 6: Dinamarca, Chipre, Egipto, Surinam, Vietnam y
Libia-Hamahiriya.
Regmenes de tasas de cambio flotantes. La autoridad monetaria ejerce
influencia en los movimientos de las paridades a travs de intervenciones
activas sin especificaciones, preanuncios o compromisos previos. Registra
33 pases, entre otros: Eslovenia, Tnez, Repblica Checa, Noruega,
Camboya, Croacia, Etiopa, Nigeria, Pakistn, Federacin Rusa, Ucrania,
Yugoslavia, Bielorrusia, Paraguay, Singapur. En todos los casos amplias
combinaciones con targets de agregados monetarios y de inflacin.
Regmenes de flotacin independiente. Las tasas de cambio las fija el
mercado sin ninguna intervencin de las autoridades, al menos directamente,
ni siquiera para evitar fluctuaciones indebidas. Total, 47 casos, entre ellos:
Mxico, Mongolia, Per, Filipinas, Turqua, Yemen, Australia, Brasil, Canad,
Chile, Colombia, Corea, Nueva Zelanda, Polonia, Suecia, Tailandia, Reino
Unido, Indonesia, Suiza, Estados Unidos, Japn, Afganistn, Angola,
 Armenia, Hait, Mauricio, Mongolia. Todos sujetos a enfoques monetarios
significativos desde el punto de vista cambiario.

A propsito de la eleccin de sistemas cambiarios y de su combinacin con

enfoques de poltica monetaria, vale la pena formular algunas precisiones sobre el
particular, desde que las estrategias combinadas pueden modificar decisivamente
la impresin resultante de las categoras conceptuales arriba enunciadas. En tal
caso, enunciaremos cinco enfoques.

6 Quin y cmo se determina los tipos de cambio?

La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El

tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro
mercado, por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por
ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo existen dos monedas el euro y el
dlar. La demanda de dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de
los distintos pases europeos necesitan dlares para comprar mercancas
procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una
empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano
alemn viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones
de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn adicional para
demandar dlares que es la pura especulacin, es decir el pensamiento de que el
dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la demanda de dlares
suba.

Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza

por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus
necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de
bienes y servicios, inversiones y especulacin).

Sistema de tipo de cambio quienes lo determinan

Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el

mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
 Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego
de la oferta y la demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio
flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen
automticamente por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.

Tipos reales y tipos nominales

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define

como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de
un pas por los de otro. El nominal es la correlacin a la que una persona puede
intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el nmero de unidades que
necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo
es el que se usa ms frecuentemente.

Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo
de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.

Por Tipo de Cambio Real se define como el cociente entre el nivel de precios
externos y el nivel de precios internos, medidos en la misma moneda. Esto mide
cuan competitiva es en el comercio internacional una economa con respecto a
otras.

Plazos

El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:

Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente,
es decir, transacciones realizadas al contado.
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el
futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.
Como se determina el tipo de cambio en el Per

Hace varias semanas el tipo de cambio (precio del dlar) permanece ms o menos
estable en el Per. El tema ha sido dejado de lado por los analistas. De ah que
convenga analizar cmo se determina en el Per.

Comencemos diciendo que el tipo de cambio se determina por el libre mercado; en

general, esto significa que cuando existe abundancia de dlares, su precio tiende a
bajar y en situaciones de escasez, aumenta. La cada del precio del dlar se
denomina apreciacin del sol y su subida se llama depreciacin del sol, pues el
sol vale menos con respecto del dlar cuando el tipo de cambo sube.

Sin embargo, y a diferencia de otros mercados, el banco central (BCRP) interviene

en el mercado para evitar fluctuaciones bruscas, pero no para alterar su direccin.
Me explico: si por razones de mercado, el tipo de cambio baja, el BCRP no evitar
que ello suceda, pero s har que la cada sea suave. Por eso, estimado lector,
vemos que el tipo de cambio baja de a poquitos cuando cae y aumenta
lentamente cuando sube.

Y cmo lo hace el BCRP? Pues si observa que el tipo de cambio est cayendo de
manera brusca, entonces compra dlares hasta asegurar que su cada sea lenta. Si
el precio del dlar sube muy rpido, entonces el BCRP vende dlares hasta que
suba de manera suave.

Se entiende entonces, que el precio del dlar depende del mercado. Coloquemos
ejemplos. Entre 2003 y 2011 el enorme crecimiento de las exportaciones, en
especial mineras, a China, gener un fuerte ingreso de dlares. El tipo de cambio
baj por esa razn y cada vez que el BCRP consider que la cada era brusca
compr dlares y as aumentaron las reservas, que es una cuenta del BCRP en la
que se acumulan los dlares as comprados. En otro post comentar sobre las
reservas pues esa no es la nica razn por la que aumentan.

Desde que estall la primera crisis financiera internacional del siglo XXI en 2008, la
reserva federal (banco central de los Estados Unidos) inyect dlares electrnicos
a su economa (va compra de bonos al tesoro o al sistema bancario) con el objetivo
de reactivar su aparato productivo. La mayor cantidad de dlares inund no solo la
economa estadounidense, sino la de todo el mundo. Esto ocurri porque los dlares
pueden salir de los Estados Unidos y en todo el resto del mundo los aceptamos,
incluidos aquellos que tienen una prdica anti Estados Unidos.

7. FUNCIONES DE LOS BANCOS CENTRALES

Funciones y objetivos de los Bancos Central

Las funciones y objetivos de los Bancos Centrales depende de cada pas, que
cuenta con su propio banco central, en el caso de la unin Europea existe el Banco
Central Europeo (BCE) y adems cada miembro tiene su propio banco central,
todos ellos coordinados y respaldados por el BCE.

Objetivos de los Bancos Centrales

El principal objetivo de todo banco central es el de mantener la estabilidad de

precios a travs del control en el tipo de inflacin. En los pases desarrollados el
objetivo de inflacin es mantenerlo entre el 2% y el 3 %. Un objetivo del 0% no es
habitual ya que aumenta el riesgo de deflacin que puede ser perjudicial para la
economa.

Otros objetivos secundarios son:

La estabilidad en el tipo de cambio con respecto a otras divisas.

Conseguir el pleno empleo.
Lograr un crecimiento econmico positivo y sostenible.
Moderar los tipos de inters en el Largo plazo.

Funciones clave de los Bancos Centrales

Son el nico proveedor de dinero. Son los nicos con autoridad para
suministrar dinero a la economa. Tradicionalmente el dinero estaba
 respaldado por el oro como forma de valorar una unidad monetaria en una
cantidad de oro (Patrn oro). En la actualidad disponemos del dinero
fiduciario(los billetes y monedas que usamos) que se valora por la autoridad
monetaria que lo emiti y que goza de la aceptacin entre las personas que
lo utilizan.
Banco de bancos y de gobiernos. Dan servicios bancarios tanto a
gobiernos como a otros bancos, se les presta a un tipo de inters que
depende de la poltica monetaria. Adems son los que establecen el
coeficiente de reservas, es decir qu porcentaje de los depsitos de la banca
privada se destinan a las reservas.
Regulan e inspeccionan los sistemas de pagos. Disean las normas de
la banca privada, en muchos pases el BC impone los estndares de riesgo
aceptado, autorizan la apertura de nuevos bancos y entidades de crdito, las
inspecciona y las sanciona si es necesario. Tambin controlan y aseguran
las operaciones del sistema nacional o de forma conjunta con otros BC en
caso de transacciones internacionales.
Disean la poltica monetaria. Son los encargados de analizar la situacin
econmica presente, disear las estrategias de las polticas monetarias y
llevarlas a cabo. Esto significa analizar las variables que pueden ser
controladas por el BC como el dinero en circulacin, coeficientes bancarios
o los agregados monetarios (M1, M2).

Pasemos ahora a repasar las funciones de los dos primeros objetivos.

a) equilibrio externo

Solo para recordar, este objetivo tambin se identifica con promover las condiciones
cambiaras ms favorables para el desarrollo del pas, manteniendo el poder de
compra externo de la moneda y adaptando los tipos de cambio a las condiciones
monetarias internas, las fluctuaciones del comercio exterior y a las condiciones de
liquidez internacional.
Los objetivos, que tienen relacin con el manejo de la Poltica Cambiaria; pueden
ser cumplidos a travs de las siguientes funciones genricas:

a) Mantenimiento de la Reserva Monetaria Internacional que se estime

adecuada, en cuanto a su volumen y composicin. Se sobreentiende un adecuado
control de la Balanza de Pagos.

b) Determinacin del sistema de cambios internacionales del pas, en consulta

con el Gobierno Nacional, esto es: Fijacin de la tasa central de cambios, Establecer
si son fijos o fluctuantes segn sea ms conveniente, determinar cules divisas
extranjeras sern de relacin y cules de intervencin, acordar el nmero de
mercados cambiarios y operaciones elegibles para cada uno (en el caso de tipos de
cambio mltiples), indicar los recargos cambiarios y determinar cules sern
operaciones autorizadas y prohibidas.

Las anteriores podemos tomarlas como funciones genricas, relacionadas con el

Equilibrio Externo, de aqu se derivan a su vez las siguientes funciones
especficas:

a. Manejo de la Reserva Monetaria Internacional, o sea las divisas en

poder del Banco Central.
b. Administracin del Sistema de Cambios Internacionales, de acuerdo
al sistema establecido: Controlar las restricciones cuantitativas a las
operaciones externas, Supervisar la venta de divisas y la determinacin de
las operaciones, montos y condiciones para negociarlas; as que se deben
registrar y controlar los depsitos previos a las importaciones o a los pagos
anticipados del todo o parte de los impuestos que las graven.
c. Participar en la regulacin de los movimientos de capitales desde y
hacia el exterior. Aqu puede incluirse la participacin del Banco Central en
el manejo del endeudamiento externo y en la recepcin y registro de
inversiones extranjeras.
d. Mantener las relaciones del pas con los organismos de crdito
internacional, el F.M.I. (Fondo Monetario Internacional), el B.I.D. (Banco
 Interamericano para el Desarrollo), y otros organismos monetarios y
financieros.

Terminemos diciendo que las polticas econmicas internas son tambin adecuadas
para corregir desequilibrios externos; por ejemplo: el manejo de la liquidez y la
fijacin de la tasa de inters, inciden en el comportamiento del sector externo.
Tambin existe la relacin inversa, ya que un supervit o dficit en la balanza de
pagos, incide en la expansin o contraccin de la Base Monetaria, afectando la
liquidez.

b) Estabilidad del Poder de Compra Interno

Esta se logra cuando la liquidez monetaria de origen interno y externo, es adecuada

a la oferta de bienes y servicios a los precios vigentes, sin generar excesos o
deficiencias en la demanda agregada global. Para que el Banco Central pueda
realizar este objetivo, se requiere que exista una relacin predecible entre dinero y
gasto total.

Este objetivo bsico, se relaciona con el manejo de las Polticas Monetarias y

Crediticias; que pueden ser cumplidas a travs de las siguientes funciones
genricas:

1. Control de la liquidez monetaria: Es decir controlar los flujos de efectivo en el

mercado.

2. Promover el eficaz funcionamiento del sistema bancario y financiero. En

acuerdo con la Superintendencia Bancaria.

De estas funciones genricas o bsicas, relacionadas con el Equilibrio Interno,

Funciones especfica:

a. Manejar los medios de pago, utilizando diversas herramientas

cuantitativas y selectivas.
 b. Actuar como Banco de Bancos, incluyendo la determinacin y manejo
de los Encajes o Reservas que deben mantener los Bancos e Instituciones
Financieras en el Instituto Emisor.

c. Intervenir en operaciones de mercado abierto: compra o venta de

ttulos, activos reales o divisas. O en defensa del tipo de cambio segn sea
el modelo cambiario.

d. Efectuar operaciones de crdito: Descuentos y crditos directos a los

sectores pblico y privado; Prstamos, anticipos y redescuentos a las
Instituciones Bancarias y Financieras. Previa evaluacin de rentabilidad y sin
comprometer la solvencia de la nacin, cosa que en las recientes crisis
bancarias, se ha hecho de manera amaada e irresponsable.

e. Establecer lmites a ciertas clases de operaciones activas o pasivas

de las Instituciones Bancarias y Financieras, como: topes de cartera,
endeudamiento en el exterior, relacin frente a capital y reservas, etc.

f. Fijar las tasas de inters, comisiones y mrgenes de las Instituciones

Bancarias y Financieras, en sus operaciones activas y pasivas. Para
garantizar la funcin social de la banca.

Como hemos visto, las funciones del Banco central son muy definidas y precisas,
sin embargo, sus efectos y sus fuentes son diversas y se clasifican en varios niveles,
algunos sociales, otro empresarial etc., as mismo, vemos con ms claridad, el
porqu de la importancia de su independencia, frente a los entes del poder poltico.
Puede decirse que en el Banco Central debe estar el bastin principal de la
tecnocracia de la nacin.

8. Qu es el ndice del BIG MAC .Ejemplifique con casos prcticos?

EL INDICE BIG MAC

El ndice Big Mac se basa en la teora de la paridad del poder adquisitivo (PPA). De
acuerdo con esta teora, las tasas de cambio de los pases deben ajustarse hasta
ser iguales a los precios de una canasta de bienes y servicios. Para este caso la
canasta es una hamburguesa, una Big Mac de la cadena de comidas rpidas Mac
Donalds, escogida por su amplia disponibilidad en diferentes partes del mundo.

Mide El comportamiento que, en teora, deberan presentar las monedas de los

diferentes pases en el largo plazo.

No Mide El ndice no pronostica la relacin cambiaria con exactitud por diferentes

factores. Primero, porque en algunos pases comer en un restaurante como Mac
Donalds es relativamente ms costoso que comer en un restaurante local.
Segundo, en pases como la India, no se consume en una cantidad significativa este
tipo de comida. Por ltimo, las diferencias existentes entre los pases en el pago de
impuestos, las regulaciones de importacin, el nivel de competencia, entre otros.
Por lo tanto, dichos factores no permiten que exista una razn terica de peso para
afirmar que bienes no comerciales como el trabajo y la renta deberan tener el
mismo valor en pases diferentes. Cmo se calcula? Con el valor de una Big Mac
en la moneda de un determinado pas (X) y el valor de esa misma hamburguesa en
dlares americanos (US), se obtiene la tasa de cambio de la paridad del poder
adquisitivo

Es decir,

Tasa de Cambio P P A = BigM acpaisx

BigM acUS
Si en el Pas X la Tasa de Cambio se encuentra por encima/por debajo de la PPA
se dice que la moneda local est sobre/subvalorada respecto al dlar. La teora de
la Big Mac sugiere entonces que, el valor de la moneda local
disminuir/incrementar hasta ajustarse al valor de la PPA.
Entro del mercado de las divisas y en el ndice del BIG MAC el factor ms trabajado
es el dlar, pues es considerado la divisa con ms negociaciones en el mundo
entero.

CASOS EN EL MERCADO DE EXPORTACION DE CAFE

La exportacin de caf orgnico y sus derivados sum en enero pasado US$ 7

millones 028 mil, 202% ms que en similar periodo del ao pasado, debido
fundamente a una mayor demanda de EE UU de la partida, inform la Asociacin
de Exportadores (ADEX).

El gremio exportador manifest que los envos del caf orgnico y sus derivados.
La principal, es el caf orgnico (US$ 7 millones 509 mil), tuvo como destinos siete
pases, liderados por EE UU cuya demanda se increment en 1226%. En enero ltimo
sus pedidos ascendieron a US$ 4 millones 399 mil. A ese pas le sigue, Espaa US$
795 mil 638, Francia, Holanda, Suecia Nicaragua, Japn.

ANALISIS SEGN EL INCICE DEL BIG MAC

Realizando el anlisis podemos mencionar que dentro de nuestro mercado (el caf
orgnico), analizando el comportamiento de las exportaciones que tiene este en el
mercado internacin y a su vez la variacin que tienen en cada pas.

Conocer con que divisas ms negociables manejables en las transacciones por la

venta de caf orgnico determinando sus costos en estos mercados con la variacin
que presenta frente al mercado nacional.

Por ejemplo, el precio promedio de un Big Mac en Estados Unidos en enero del
2016 fue de US$ 4.79 mientras que en el Per fue slo de US$ 3.33 al tipo de
cambio de mercado. As, el ndice Big Mac nos dice que el sol peruano estaba
subvaluado en un 30% en ese momento algo que se pudo evidenciar en el
mercado.
9. Cmo influyen las variaciones del tipo de cambio en los negocios
internacionales Cmo afecta a los gobiernos, a los exportadores e
importadores?
La volatilidad del tipo de cambio hace necesario monitorear el impacto de los
descalces cambiarios en los resultados de las empresas, genera incertidumbre en
las operaciones que realizan las empresas. El riesgo cambiario de la empresa se
produce por el descalce entre sus activos y pasivos en dlares. Por ejemplo, cuando
una empresa posee menos activos que pasivos en dlares (posicin corta en
dlares), una subida del tipo de cambio (depreciacin del Nuevo Sol) afecta a la
empresa, al generarse una prdida en trminos de Nuevos Soles. Ocurre lo inverso
ante una disminucin del tipo de cambio (apreciacin del Nuevo Sol.

El riesgo cambiario en las empresas grandes o corporativas, se encargan de

controlarlo debido al elevado nivel de experiencia y sofisticacin de sus gerencias
financieras (que se encargan de administrar este tipo de riesgo); y que, inclusive,
podran generar ingresos adicionales ante fluctuaciones del tipo de cambio. Sin
embargo, esto ltimo podra incentivar a que las empresas, ante escenarios de
expectativas de tipo de cambio a la baja, apuesten por dicha tendencia, pudiendo
menguar los resultados generados por las operaciones propias de cada empresa
ante reversiones o movimientos adversos del tipo de cambio.

Riesgos causados por el descalce cambiario de las empresas:

Riesgo transaccional (de corto plazo)

Ocurre por las operaciones en dlares que las empresas realizan usualmente al
exportar, importar o al repatriar dividendos de subsidiarias que operan en otros
pases, donde el riesgo cambiario se presenta al momento de la transaccin.

Por ejemplo

Una empresa agroexportadora cuyos costos son en nuevos soles y cuyas ventas al
exterior cuentan con un plazo de cancelacin de una semana posterior a la entrega
del producto, estar expuesta a este tipo de riesgo: el valor de su facturacin al
cambiarlo a moneda local puede fluctuar significativamente en dicho plazo. Lo
mismo ocurre cuando una empresa debe pagar una cuota inicial al banco al tomar
un crdito (por ejemplo, para la compra de un inmueble).

Riesgo econmico (de largo plazo)

Se refiere a las variaciones del tipo de cambio que afectan los ingresos y costos de
las empresas en el largo plazo.

Por ejemplo

Si una empresa importa insumos para producir un producto y el dlar se aprecia 4%

y luego se mantiene estable, los costos de los insumos se incrementarn tambin
en similar porcentaje, afectando los flujos de la empresa a largo plazo. Asimismo,
manteniendo el supuesto de que el dlar se apreci, las cuotas que debe pagar la
empresa por el servicio de la deuda de un crdito que financi la adquisicin de un
activo fijo la afectarn por varios aos.

Riesgo de traslacin

Ocurre al consolidar las operaciones de las subsidiarias en los estados financieros

de la matriz.

Por ejemplo

En 2012, las empresas emitieron bonos internacionales en dlares por US$ 1 810
millones, y en el primer semestre de 2013, lo hicieron por US$ 3 555 millones. Sin
embargo, desde inicios de 2013, se observa un incremento en el tipo de cambio,
situacin contraria a las perspectivas cambiarias de las empresas, las que incluso
esperaban que alguna subida en el tipo de cambio fuera eventual.

En ese sentido, es necesario seguir monitoreando el riesgo cambiario en las

empresas ante el importante impacto del tipo de cambio en los resultados a nivel de
empresas individuales y por sector, especialmente ante un posible panorama de
mayor volatilidad de tipo de cambio y una percepcin de que los estados financieros
de las empresas pueden registrar utilidades menores que las esperadas en los
prximos trimestres, ante la desaceleracin de la actividad econmica. Por su parte,
las empresas deben evaluar la conveniencia de cubrir su exposicin cambiaria,
considerando el impacto persistente que tienen los movimientos cambiarios sobre
sus resultados operativos y evitando apostar sobre estos movimientos.

EFECTOS DEL TIPO DE CAMBIO

1. El efecto del tipo de cambio es la hoja de balance, el cual se origina cuando

empresas o personas tienen ms pasivos que activos en moneda extranjera
y existe una depreciacin de la moneda local. El resultado final es un
aumento del diferencial entre deuda y riqueza en la divisa fornea que incluso
podra dejar en una situacin de bancarrota a cualquiera de no poseer otros
activos o ingresos futuros en moneda local.

2. Otro efecto conocido es el pass-through o efecto traspaso que sucede en

economas con una canasta de consumo que incluye bienes con precios en
moneda extranjera. Como se sabe, la inflacin es un fenmeno caracterizado
por un incremento generalizado de los precios usualmente ocasionado por
presiones de demanda agregada.

3. La depreciacin de la moneda local frente a la extranjera dependiendo que

tan masivos e importantes sean los bienes consumidos con precios en esta
ltima divisa. Por lo tanto, como resultado de variaciones en el tipo de
cambio, el poder adquisitivo de la gente puede verse afectado. El tipo de
cambio por parte de los exportadores y en contra por el lado del sector
importador.

Segn el comercio por el lado del efecto traspaso, se estima que una depreciacin
del 10% del nuevo sol ocasiona un aumento de 1% en el ndice de precios al
consumidor y, para las firmas, un incremento de hasta 4% en el ndice de precios al
productor. Castillo (2012) sugiere, como una forma de cubrirse, usar la apreciacin
esperada del dlar para adquirir activos como depsitos en dicha moneda y ganar
lo suficiente para compensar la posible prdida de poder adquisitivo.

Por otro lado, los sectores relacionados al comercio internacional estn expuestos
a estos cambios constantes, y el potencial perjudicado a esta posible situacin sera
el sector importador. Para mitigar su exposicin cambiaria, se debera evaluar el
uso de instrumentos derivados como los swaps cambiarios, opciones o futuros.
Costa, Chang y Manayay (2014) recomiendan cubrirse con estos instrumentos ya
que las empresas no deberan especular con el tipo de cambio para conseguir
ganancias financieras sino que deberan concentrarse en su core business.

El efecto hoja de balance gener prdidas por S./ 1 301 961 miles en las empresas
peruanas entre enero y julio del 2013. Las cuantiosas mermas econmicas por este
efecto dan sustento a la poltica del BCR para desdolarizar los crditos. Una forma
de evitar esta trgica consecuencia es mantener activos equivalentes a los pasivos
en dlares. Otra es simplemente evitar las deudas en dicha moneda extranjera.

Finalmente, cabe resaltar que al igual que muchos pases emergentes, como el
Per, e incluso desarrollados, el dlar juega un papel fundamental ya que es una
moneda de uso internacional y sus efectos en pequea o gran magnitud en estas
economas demuestran su vulnerabilidad al mundo externo.

EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
El Per no ha depreciado su moneda en la magnitud que debera, por eso sus
productos son caros en el exterior. Segn la teora, cada vez que el precio del dlar
sube los exportadores son beneficiados porque reciben ms soles por dlar. No
obstante, este principio se cumple parcialmente en la coyuntura en que vivimos,
segn Carlos Gonzlez, gerente de Estudios Econmicos de DEX Esto se debe
a que en el Per la divisa estadounidense an no se aprecia (sube de valor) tanto
como en otros pases y eso hace que nuestros productos sean ms caros
Esta prdida de competitividad que seala el gremio exportador no es un problema
reciente, si se tiene en cuenta que entre enero del 2014 y julio de este ao pases
como Colombia, Mxico, Brasil y Chile han depreciado sus monedas de una manera
ms profunda que el Per, lo cual hace que ellos tengan productos ms baratos que
nuestro pas en el mercado extranjero.
 Bibliografa
https://gestion.pe/opinion/riesgo-cambiario-empresas-2086881
http://www.ennaranja.com/economia-facil/como-afecta-el-tipo-de-cambio-a-las-
importaciones-y-exportaciones/
http://www.siicex.gob.pe/siicex/portal5ES.asp?_page_=217.00000&_portletid_=SFi
chaProductoRegistro&scriptdo=cc_fp_buscar&pdesproducto=%20ALPACA