Anlisis de la pelcula Too Big to Fail

Antecedentes.

Desregulacin en los 80s y los 90s

Despus de la Gran Depresin, los Estados Unidos, bajo la gestin del Presidente Roosevelt
procedi a fortalecer el movimiento obrero del pas e implementar medidas fuertes de regulaciones al
sector financiero. Con la ley de Glass-Steagall de 1933 limit el accionar de los bancos, separando bancos
comerciales y de inversion, fij los lmites a las tasas de inters y dio origen al Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC), una entidad que se ocupaba de proteger a los ahorradores. Tambin se cre la
Securtiy Exchange Commision (SEC) y la Commodity Futures Trading Commision (CFTC) entidades
responsables de supervisar el mercado de valores y de futuros.

Por 50 aos, la economa estuvo protegida, sin embargo, alrededor de los aos 80, con la llegada
al poder de Ronald Reagan a la Casa Blanca, se inici un proceso de removimiento de las regulaciones
establecidas con el fin de expandir las actividades del sistema financiero. El objetivo de este cambio se
basaba en la idea de eficientizar y considerar capaz a los mercados financieros para autoregularse. Dentro
de los cambios efectuados estuvieron la eliminacin de la restriccin sobre tipo de inters y el accionar
de cajas de depsitos. Es aqu cuando inicia la burbuja financiera en el mercado inmobiliario.

Luego llega Bill Clinton al poder, quien entr a gobernar en un momento en que exista una ligera
recesin econmica. Clinton dispuso la reduccin del deficit fiscal y de la deuda pblica en un 16% del PIB.
Dos factores permiten explicar este crecimiento: La reduccin de impuestos a los ms afluentes y la
expansin significativa del gasto militar implementadas por los republicanos.

Con el fin de cumplir sus metas fiscales, Clinton aplic una poltica del gasto pblico a nivel del
gobierno federal, siendo los programas sociales los ms afectados. Pareca que la situacin era favorable,
pues la deuda pblica disminuy en gran manera, sin embargo, no se estaba considerando que estas
medidas estaban basadas en dinmicas insostenibles, existiendo un rpido crecimiento del
endeudamiento privado y las cotizaciones en la bolsa de valores.

Quin es Alan Greenspan?

Fue el Presidente de la Reseva Federal desde el 1987 hasta el 2006 durante la gestin de los
gobernantes Reagan, George Bush, Clinton y George W. Bush. Era un economista, perteneciente al
partido republicano. Fue acusado de haber permitido los denominados Derivados Financieros, los cuales
permitan una mayor ganancia, pero tambin una mayor prdida, en la medida en que el activo
subyacente cambiara de tendencia, lo cual fue causa final de la crisis y la permisividad a la no regulacin
de los mismos, sin embargo, l nunca estuvo de acuerdo, por conveniencia.

Qu es una burbuja?

Se define como un vaco existente entre el valor real y los precios excesivos en un mercado. Es un
fenomeno o evento producido por la especulacion o subida anormal y prolongada del precio de un activo
o producto.

Cmo se detecta una burbuja?

 Cuando hay un precio excesivo de un bien o producto, debido a un incremento de la demanda o
una baja previa en el precio, de manera que numerosos compradores especuladores aprovechan la
ocasin para venderlo en el futuro con el objetivo de obtener un beneficio econmico. Es decir, cuando
el activo empieza a sobrevalorarse y, por consiguiente, el mercado paga ms por l de lo que realmente
vale. Luego se produce una volatilidad sobre el precio, que es cuando empieza a subir y bajar
bruscamente. De ah que los inversores buscan perder lo menos posible. Sin embargo, no siempre se
puede detectar una burbuja.

Cmo se construy la burbuja inmobiliaria?

Despus de la recesin de principios de los aos 2000, se produjo una reactivacin del crdito
privado. La reduccin de las tasas de inters por la FED dismimuy el peso del servicio de la deuda por
parte de los hogares sobre su ingreso. As los hogares aumentaron su nivel de endeudamiento sin que
esto afectara su presupuesto. La eliminacion de los lmites de apalancamiento financiero por instituciones
bancarias permiti expandir las actividades especulativas. La aparicin de grandsimos conglomerados
financieros capaces de integrar las actividades de crdito comercial, inversiones y creacin de derivados
financieros transform el esquema tradicional de las operaciones bancarias. La falta de regulacin de
estos elementos form la gran burbuja inmobiliaria.

La creencia de que los bienes inmuebles nunca pierden su valor ni paran de crecer, provoc que
en varios pases, principalmente en Estados Unidos y Europa, se dejaran correr los crditos sin grandes
restricciones. De ah se originaron las famosas hipotecas subprime y otros inventos que tergiversaron la
mal llamada ingeniera financiera, como los fueron los CDS y derivados sofisticados, instrumentos que
especulan con el impago.

Es posible un soft landing?

Se define como un aterrizaje suave. Describe una tasa de crecimiento econmica lo

suficientemente alto como para evitar la recesin, pero lo suficientemente lento como para evitar una
inflacin alta. Un aterrizaje suave se define normalmente como una economa que ha evitado una
contraccin fuerte, a menudo puesto en evidencia por los acontecimientos de recesin, a travs de la
intervencin del Estado a travs de polticas fiscales o monetarias, en muchos casos.

En este caso, solo el rescate financiero realizado por el gobierno, poda propiciar el soft landing.

Identifique otras burbujas del pasado

1636 Burbuja holandesa de los tulipanes

1720 Gran Bretana con la Compania de los Mares del Sur.

1720 Francia con la Compania de Mississippi

1840 Gran Bretana Fiebre de los Ferrocarriles

1929 Estados Unidos: Periodo de la Gran Depresion.

1983 La burbuja japonesa

1986 Espaa: burbuja del ladrillo

1997 La burbuja de NASDAQ (Punto com)

 2008 Estados Unidos: burbuja inmobilidaria

Qu pas con Bear & Stearns?

Banco de Inversion vendido al JPMorgan Chase durante la crisis financiera del 2008. Fue el banco
responsable de la emisin de una gran cantidad de valores respaldados por activos, en especial de las
hipotecas, las cuales fueron responsables de la crisis de las hipotecas subprime.

Para Marzo del 2008, el Banco de la Reserva Federal de New York facilit un prstamo de
emergencia con el fin de intentar evitar un colapso sbito de la empresa, sin embargo no fue posible y fue
vendida a JP Morgan Chase a $10 por accion, un precio muy por debajo de su precio antes de la crisis.

Perfil de las instituciones:

Bear Stearns: era un banco de inversiones con importante presencia en Wall Street, el mismo fue
adquirido en 2008 por JP Morgan Chase, luego del desplome de sus acciones de valer tres cifras a
slo una. El detonante de esta cada se debi a la gran cantidad de inversiones que realiz en
hipotecas de tipo subprime, lo que llev a la perdida de confianza en la empresa.
Lehman Brothers: banco de inversiones, segundo en caer en la crisis del 2008, el mismo no tuvo
ms que declararse en banca rota debido a la gran cantidad de activos respaldados por las
hipotecas subprime, los cuales no le aportaban la liquidez suficiente para operar.
JP Morgan Chase: es un banco comercial y de inversiones. En el 2008 con el apoyo de la de la
Reserva Federal de Estados Unidos logra adquirir Bear Stearns, lo que le permiti aumentar su
poder dentro del mercado aprovechando los tiempos de crisis.
Goldman Sanchs: Es en banco de inversin. en el 2008 recibe la autorizacin de la Reserva Federal
para dejar de ser banco de inversin y convertirse en banca comercial, lo que le permiti recibir
apoyo econmico del gobierno.
Merril Lynch: institucin financiera dedicada a los servicios de banca e inversiones. En 2008 fue
adquirida por Bank of America como resultado de la crisis que enfrent, ya que desde 2006
empiez a agregar hipotecas de alto riesgo a sus balances.
Morgan Stanley: banco de inversiones y agente de bolsa, fue otra de las instituciones que en 2008
dej de ser banco de inversin, esto les facilit la captacin de depsitos por parte del pblico,
con garantas del gobierno.
Bank of America: banco comercial y de inversin, fue presionado por la Reserva Federal en 2008
para adquirir Merril Lynch, con ello evitar su quiebra y el nerviosismo imperante en el mercado
financiero en dicho momento. Es el segundo banco ms grande de los Estados Unidos.
Citigroup: es el tercer banco ms grande de los Estados Unidos, tambin fuertemente golpeado
por los prstamos hipotecarios subprime, lo cual le llev a declarar cientos de miles de dlares
en prdidas durante en ao 2008. Este banco fue otro de los beneficiados por el plan de rescate
de la Reserva Federal con la inyeccin de capital, por medio de la compra de acciones preferentes.
Barclays: banco europeo con presencia mundial, especialmente Estados Unidos, en 2008 se
perfilaba como uno de los compradores de Lehman, lo cual fue rechazado por el Consejo de
Directores, por el temor de llamado contagio de los activos txicos (hipotecas subprime), adems
form parte de un fondo que servira de garanta para el sistema financiero.
 AIG (American International Group): compaa de seguros, cotiza en bolsa y es la insitucin ms
importante en su rea dentro de los Estados Unidos . En 2008 fue comprado por la Reserva
Federal, la cual le inyect capital para evitar su quiebra, siendo este el bailout ms cuantioso
durante dicho perodo de crisis ( 85 billones de dlares)

PBLICAS:

Treasury Department: es la institucin encargada de administrar el dinero de los Estados Unidos.

Algunas de sus funciones son la recaudacin de impuestos, la gestin de finanzas federales,
creacin del dinero, supervisin de bancos y asesoramiento de polticas relacionadas al dinero.

Federal Reserve: representa el Banco Central de los Estados Unidos. Sus tres funciones principales
son la creacin de la poltica monetaria, supervisin y regulacin de instituciones financiera y
servicios financieros (banco de bancos) .

Federal Reserve Bank of New York: banco perteneciente al sistema de la reserva federal: la Fed
de Nueva York supervisa el Segundo Distrito de la Reserva Federal, (Nueva York, Neva Jersey,
Fairfield, Puerto Rico e Islas Vrgenes). Es el mayor banco de la Reserva. La Fed de Nueva York
tiene varias responsabilidades nicas, incluyendo la realizacin de operaciones de mercado
abierto, la intervencin en los mercados de divisas, y el almacenamiento de oro monetario de los
bancos centrales extranjeros, gobiernos y agencias internacionales.

Securities Exchange Commission (SEC): Securities Exchange Commission (SEC): institucin

encargada de proteger a los inversionistas y mantener la eficiencia de los mercado, facilitando la
informacin acerca de los capitales. La SEC supervisa a todos los actores presentes en el mundo
de las bolsas y mercados financieros.

MIXTAS:

Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) empresa patrocinada por el gobierno
oferece crditos hipotecarios en el mercado secundario. Em 2008 fue intervenida por la Agencia
de Financiamiento de la Vivienda Federal (FHFA), debido a la crisis en la cual habia cado.

Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation): es otra empresa patrocinada por el
gobierno con el fin de aumentar el flujo de crditos hipotecarios. Participa en el mercado
segundario de hipoteca, comprando crditos hipotecarios y valores relacionados con hipotecas
para la inversin, adems emiten valores con hipotecas garantizadas.

Federal Deposit Insurance Corporation: es la institucin encargada de responder a los

depositantes en caso de quiebra de algn banco miembro de la misma. El monto a asegurado por
cliente es de $250,000 dlares, lo que puede variar segn el perfil del mismo.
Cul es el background de H. Paulson?
 Fue presidente ejecutivo de Goldman Sachs.

Por qu dice Richard Fuld que el problema son los short sellers? (qu son los short sellers?
short and distort?

Se referia a ellos como el problema porque son altamente especuladores y el mercado financiero se basa
en la confianza, segn Fuld slo estaban distorsionando con rumores para ganar dinero.

Los short sellers son personas que venden valores u instrumentos financieros que no poseen a un alto
precio bajo la suposicin de que bajarn y podrn recomprarlos. Consiste en vender caro y comprar
barato.

Comente la afirmacin de Fuld: We dont need the cash

Lo que importa es la percepcin. Ellos no necesitaban dinero, necesitaban que la gente confiara en ellos
y eso les ayudara a mantener en pie la empresa. Es en esta escena donde le comentan a Paulson acerca
de su inters en Warren Buffet para reunir capital, pero ms all de ello enviar el mensaje de que eran
una inversin confiable.

Porqu resistirse a rescatar a Lehman?

Paulson se resisti primero por lo que Fuld le pidi que hiciera (Llamar a Warren) y adems aleg que no
podia apoyar inversiones especficas. En adicin, Lehman era competidor de Goldman, y era una buena
manera de sacarlos del camino.

Por qu no llamarlo bailout? (caso Bear)

Lo llamaban paquete de ayuda, para que no se interpretara preferencia de Paulson y su equipo hacia
Goldman

Its a confidence game; qu significa eso? (alguien se acuerda de lo que pas en 2003?; o
en Argentina? o en Alemania en 1923?

Si se perda la confianza en Lehman, que era uno de los bancos ms slidos, los dems caern como
domins. La misma situacin que ocurri en nuestro pas protagonizada por BANINTER y que fue sucedida
por la quiebra de otros dos bancos . Es tambin la falta de confianza lo que se vivi en Argentina a
principios del 2001 con la corrida bancaria, tiempo en el cual las personas perdieron la confianza en los
bancos y empezaron a reitar su dinero y compra dlares para enviarlos al extranjero, provocando una
fuga de capitales. De igual manera tras Alemania perder la Primera Guerra Mundial la falta de confianza
provocada por el mal manejo del gobierno provoc que las personas perdieran la preferencia al ahorro
viviendo slo el da a da y con ello que el colapso del sistema financiero.

Quines son Freddie Mac y Fannie Mae?

Eran los gigantes hipotecarios que funcionaban en el mercado secundario.

Cmo funciona el sistema de bancos de la Reserva Federal?

Es un conjunto de bancos (12 en total) que unidos representan el Banco Central de EEUU. Cada uno de
estos bancos proporcionan servicios a los bancos comerciales y al gobierno.

Desayuno 1: Bernanke & Paulson

Comente el consejo de (Alan) Greenspan: comprar el exceso de casas y quemarlas

Durante este desayuno comentaban como Lehman rechaz la oferta de Buffet an sabiendo que las
acciones iban en picada. En adicin, Paulson le coment a Bernanke el consejo de Alan, el cual estaba
sustentado en el hecho de que haba un exceso de oferta y los pocos compradores no tenan capacidad
de pago, por lo que quemar las propiedades vacas les quitaba el problema del camino, ya no tendan qu
atormentarse pensando en dichas hipotecas.

Comente el almuerzo de los esrtrategas de Lehman:

Los estrategas insistan que la inversin en bienes races estaba matando la firma, proponen admitir sus
errores publicamente y hacer cambios em la alta direcccin.

Describa la ingeniera financiera que se est proponiendo a los coreanos (good bank vs.
bad bank)

Sacar los activos que no les parecen atractivos hacia compaas diferentes, por tanto los coreanos slo
compraran el banco bueno.

Segunda parte:
El problema se hace sistmico

Desayuno 2: Bernanke & Paulson. Comente:

go easy on capital requirements

Los requerimientos de capital son requisitos estndares exigidos a los bancos y a otras instituciones donde
se depositan fondos, requisitos que determinan la cantidad mxima requerida de capital que la entidad
debe mantener como proporcin de un determinado nivel de activos de acuerdo a las normas de las
agencias reguladoras (Banco de pagos Internacionales, Corporacin Federal de Seguro de Depsitos o el
Consejo de la Reserva Federal).

Los requerimientos de capital son impuestos para asegurar que estas instituciones no participan o
mantienen inversiones que puedan aumentar su riesgo de quiebra y que disponen de suficiente capital
para mantener sus prdidas operativas al tiempo que pueden todava hacerse cargo de nuevas retiradas
de fondos.

allow them to raise their leverage to buy a bank thats already over-leveraged

En la conversacin que Henry Poulson (Secretario del Tesoro) y Ben Beranke (Presidente de la Reserva
Federal) sostuvieron, el Secretario del Tesoro le dijo al presidente de la Reserva Federal que le diera a
Bank of America requerimiento de capital para que comprara a Lehman Brothers, en otras palabras,
aumentar el riesgo financiero de Bank of America, es decir, hacer creer que Bank of America dispona de
suficiente capital para mantener sus prdidas operativas, lo que le permitira al Bank of America cumplir
con todos los requisitos exigidos por las agencias reguladoras para poder adquirir a Lehman Brothers (una
banca de inversin que estaba quebrada por excesos de riesgos financieros) y salvarla de la quiebra.

Septiembre 2008:

The leak; comente. Qu efecto tiene?

Henry Poulson (Secretario del Tesoro), mand a filtrar informacin en la prensa diciendo que por parte
del gobierno no habra dinero para solucionar la quiebra de Lehman Brothers. Poulson quera que los
bancos entendieran que el gobierno no iba a continuar usando el dinero de los contribuyentes para
solventar los gastos de las firmas financieras, adems se aleg que el mercado tuvo bastante tiempo para
preparse ante la situacin que se avecinaba. El efecto que Poulson quera lograr era que las firmas
financieras arreglaran la situacin econmica que ellos mismos (los bancos de inversin) haba provocado
sin que el gobierno se responsabilizara de la situacin.

Desayuno 2: comente

Explique la resistencia a hacer el bailout

La resistencia a hacer rescate se debi a que si el gobierno continuaba rescatando firmas financieras esto
se iba a convertir en un circulo vicioso que provocara que todos los bancos al borde de la quiebra fueran
ante el gobierno para ste les pague sus cuentas.

Qu significa Jamie deal?

Fue un acuerdo que el gobierno hizo con Jamie Dimon donde el banco de inversin pag slo una cuarta
parte de la deuda y la tercera cuarta parte restante fue asumida por el gobierno.

Explique el significado de moral hazard

El riesgo moral son aquellas situaciones en las que un individuo tiene informacin privada acerca de las
consecuencias de sus propias acciones y sin embargo, son otras personas las que soportan las
consecuencias de los riesgos asumidos.

La encerrona del fin de semana:

Jamie Dimon, JP Morgan Chase (Bears), Presidente y CEO de JP Morgan Chase, un

individuo muy listo.

Lloyd Blamkfein, Goldman, Presidente de Goldman, es una sper estrella y muy

inteligente.

John Mack, Morgan Stanley, Presidente de Morgan Stanley, trabajaba en la bolsa y se

caracterizaba por decir: Si hay sangre en el agua vamos a mantar a alguien.

John Thain, Merril Lynch, Presidente y CEO de Merril Lynch, trabajaba en Goldman Sach,
es egosta, pragmtico y est conciente de que si Lehman Brothers se iba a la bancarrota
arrastrara consigo a Merril Lynch.
 Vikram Pandit, Citigroup, Presidente en Citigroup, es nuevo trabajando en el banco por
lo que no es fcil definir si l dirige al banco o el banco lo dirige a l.

Greg Curl, Bank of America, Director de planificacin de Bank of America.

Chris Flowers, consultor, Experto en absorcin bancaria.

La encerrona del fin de semana:

Explique el propsito asignado a cada uno de los tres grupos.

El acuerdo para salvar a Lehman Brothers estaba subd-dividido en tres partes importantes: la evaluacin
de los activos txicos, la estructura de inversin y el plan de quiebra. Cada una de esta subdivisin
pretenda definir la proporcin que cada banco de inversin asumira para salvar a Lehman Brothers.

Qu rol jug el hecho de que H.Paulson y su equipo vinieran de Goldman Sachs?

(OJO: qu pas en la vida real?)

Goldman Sachs (GS), a parte de ser el cuarto mayor banco de inversiones del mundo, es uno de los bancos
que ostenta mayor influencia sobre el mundo de la poltica y las decisiones monetarias.

Vamos a enumerar algunos de los indicios que nos alertan sobre el poder excesivo de dicha entidad y
como extiende sus influencias sobre el mundo:

En EE.UU. el Partido Republicano ha apoyado constantemente a Goldman Sachs tanto para que
sus ex-presidente de GS pasen a ser Secretario del Tesoro de EEUU o pasen directamente a formar
parte de las listas Republicanas.
GS ha conseguido trasladar sus influencias a Europa, posicionando a su ex-presidente Mario
Dragui como prximo director del BCE (Banco Central Europeo).
Adems Goldman Sachs es integrante bsico de todas las reuniones del Lobbie Bilderberg. Dicho
grupo se renen peridicamente, polticos, familias reales, directivos de las grandes
corporaciones y el sistema financiero sin que transcienda a los medios nada de lo que all se
debate o acuerda.

La movida de Merril hacia BoA: por qu Paulson le da el go ahead a Merril?

Porque Paulson saba que la cada de Lehman Brothers era inminente y quera evitar el efecto domin
que afectara a los dems bancos de inversin a raz de la crisis que se avecinaba.

La encerrona del fin de semana:

Explique la ingeniera financiera detrs del deal Lehman-Barclays-otros bancos.

La ingeniera financiera es la utilizacin de instrumentos financieros para reestructurar un perfil financiero

existente y obtener as otro con propiedades ms deseables.
En el caso de la pelcula Too big to fail, se estaba luchando para salvar a Lehman Brothers de la quiebra
y para lograrlo se sugiri una alternantiva doble, es decir, Barclays comprara a Lehman Brothers s los
dems bancos asuma parte de la deuda.

Por qu no lo aprueba el regulador britnico?

Porque entienden que aprobar ese trato arrastra la crisis, a corto plazo, a la banca britnica.

Qu pas en AIG?

AIG tuvo serios problemas para refinanciar una deuda de 10 y 20 millones de dlares lo que produjo su
desplome, en el mercado estadodunidense, el mismo da en que Lehman Brothers se declar en quiebra.
Posteriormente, el gobierno elabor un plan para rescatar a AIG, puesto que su desplome implicaba
graves consecuencias financieras alrededor del mundo, tanto para los bancos como para las empresas.

Tercera parte:
Finanzas y poltica

Por qu se congel el crdito?

El administrador de bancarrotas britnico congel todas las cuentas de los clientes de Lehman Brothers,
porque la retirada masiva de capitales puede generar una situacin de pnico bancario, creando una crisis
financiera sistmica.

Bernanke & Paulson: Conversacin 3. Comente.

Henry Poulson (Secretario del Tesoro) le est comentando a Ben Beranke (Presidente de la Reserva
Federal) que el mercado crediticio contina esttico, le inyectan dinero a los bancos de inversin para que
el mercado se estabilice y esto no pruduce ninguna mejora. Luego, el Presidente de la Reserva Federal le
responde a Henry Poulson que ha intentado varios rescates (Jamie Dimon, AIG, Fannie Mae y Freddie
Mac) sin que exista una ley que apruebe esos rescates, a lo que Poulson le respondi que se trataron de
situaciones excepcionales. Beranke, le aconseja a Poulson que la decisin de rescatar a AIG necesita de la
aprobacin parlamentaria porque viven en un pas democrtico donde se supone que las decisiones
deben ser tomadas por los representantes de la sociedad (el Congreso), lo que significa que la Reserva
Federal no puede de manera unilateral tomar decisiones sin una aprobacin previa por parte del
Congreso. Beranke, insiste que necesitan una solucin general y legtima que sane el sistema financieron
en su conjunto.

Its all built on trust. Comente.

Todo se basa en la confianza, es decir, ningn banco en el mundo tiene suficiente dinero en boveda para
pagarle en lo inmediato todos los ahorros de los clientes, la gente les confia sus ahorros a los bancos
porque creen que los bancos son confiables y seguros.

Los polticos:
 Barney Frank ,Demcrata

Presidente de la casa de los comit de los servicios financieros, Massachusetts.

Chis Dodd, Demcrata

Presidente del Comit Bancario del Senado, Connecticut.

Richard Shelby, Republicano

Miembro de alto nivel del Comit Bancario del Senado, Alabama.

Nancy Pelosi, Demcrata (Speaker of the House)

Presidente de la Cmara, California.

John McCain, Republicano

Senador de Washington y candidato presidencial republicano.

Merge them with commercial banks por qu tiene sentido? (moraleja del banilejo?)

Convertir los Bancos de inversin en Bancos Comerciales, tiene sentido porque el mercado estaba dejando
de confiar en los bancos de inversin y convirtindolos en banco comerciales podran usar dinero de los
clientes, tendran acceso a descuento, etc. Realmente, al gobierno le saldra ms barato convertirlos en
bancos comerciales que rescatarlos paulatinamente, pero, dicha medida contribuira a que los bancos
fueran ms grandes y ms fuertes.

Give them the money, now! por qu se resisten?

Se resisten a darles dinero a los bancos para prestar porque esa inyeccin de capital significa que la banca
se ha nacionalizado, es decir, que ha pasado a ser propiedad del Estado, situacin que a los bancos de
inversin no les conviene porque le restara autonoma, adems creara un caos en el sistema financiero.

Explique el tab alrededor de la idea de nacionalizar la banca... Anti-americano? Anti-

republicano?

La nacionalizacin de una entidad financiera es el cambio en los propietarios de la empresa. Para muchos
pases hablar de nacionalizacin es hablar de comunismo, fascismo. En Estados Unidos se duda en emplear
la palabra nacionalizacin porque implica la confianza en el Gobierno sobre los mercados. En EEUU se
cree que la nacionalizacin es necesaria slo como ltimo recurso para un par de gigantes bancarios, o en
el caso de que la economa empeore mucho ms.

Qu efecto tiene la disrupcin en el crdito?

La disrupcin en el crdito fue lo que golpe a la economa en general, puesto que la gente comn no
poda pedir prestado para satisfacer algunas de sus necesidades bsicas. El crdito tiene la habilidad de
impulsar la economa moderna y la falta de crdito tiene el poder de destruirla, rpida y completamente,
en otras palabras, si no se toman las medidas necesarias para solucionar la problemtica (el crdito), la
crisis que estaba iniciando en ese momento podra haber sido ms catastrfica que la depresin que se
vivi en 1930.
 Cul es la etimologa de la palabra crdito?

La palabra crdito proviene del latn credititus (sustantivacin del verbo credere: creer), que significa
"cosa confiada". As "crdito" en su origen significa entre otras cosas, confiar o tener confianza.

Compare las dos soluciones: cash-for-trash vs. nationalization

La primera solucin que estaban considerando era que el gobierno comprara los activos txicos (las
hipotecas subprime), para luego colocar esos activos cuando el mercado se estabilice y de esa forma el
gobierno recuperara lo que haba pagado por asumir la compra de esos activos. La segunda solucin era
la nacionalizacin de los bancos de inversin, es decir, la inyeccin de capital implicaba que los bancos de
inversin pasaran a ser propiedad del gobierno, situacin que los bancos, en primera instancia, se
reusaran a aceptar porque esto le arrebatara su autonoma.

Bernanke accede, o cuando la mar bota peje

Ben Beranke (Presidente de la Reserva Federal), accede a que se le inyecte capital a los bancos
(nacionalizacin) porque estaban al borde de un colapso, y por lo visto, en ese momento era la forma
ms rpida aunque no ms factible de frenar los efectos de la crisis.

Comente la reunin de capitalizacin obligada

En la reunin de capitalizacin obligada, la mayora de los presidentes de bancos, en principio, se reusaban

a aceptar, luego fueron aceptando paulatinamente porque no encontraron otra salida para solucionar el
problema, obviamente lo aceptaron porque el plan de nacionalizacin no tena muchas restricciones que
les dictaran cmo invertir el capital inyectado.

Y el tema de la compensacin?

Con respecto al plan de compensacin habra limitaciones en las deducciones de impuestos y

compensaciones, hasta que terminaran de pagarle al gobierno.

Eplogo

En qu se parece (y en qu se diferencia) la solucin USA-2008 a la solucin RD-2003?

Ambos paises tuvieron que incurrir al rescate, con la inyeccion de capital por parte del gobierno al sistema
para poder responder ante la crisis, esto es de la Reserva Federal en Estados Unidos y del Banco Central
en la Rep. Dom.

En qu se parece (y en qu se diferencia) la situacin USA-2008 a la situacin Unin Europea-2014-

2015?

Europa tenia a alemania, la cual no queria seguir el ejemplo de estados unidos los cuales le dieron el
dinero.

Qu hicieron los bancos con el dinero? Lo prestaron? (Qu hizo Luis Alvarez Renta con los adelantos
y redescuentos? Pagar a los depositantes?)
 Los adelantos y redescuentos, son instrumentos mediante los cuales el Banco Central suministra
dinero con garantias reales a los intermediarios financieros. Los presidentes y funcionarios de los bancos
se lo robaron. Lo utilizaron para la instalacion de empresas propias dedicadas a medios de comunicacion
que incluia 4 diarios, 8 canales de television, una red de empresas de telecable y 76 emisoras radiofonicas;
ademas de todos los desayunos, comidas y cenas con autoridades y liderazgo politico, religioso y social, a
quienes les proporcionaban aviones, helicopteros y yates, automoviles lujosos, tarjetas de credito sin
limites y todo financiamiento que necesitaran.

Hubo una mala utilizacion de los recursos financieros del banco entre funcionarios y allegados al
banco, otorgando con extrema facilidad prestamos a tasas increibles y aun prestamos sin garantias entre
los presidentes y funcionarios de los bancos, adquiriendo activos por encima de su capacidad de compra,
lesionando directamente el dinero de los depositantes.

Qu pas despus?

El Banco Central y la Superintendencia de Bancos procedieron a someter a la justicia a los

responsables de este desfalco, pero tuvo que asumir la responsabilidad, al tener que desembolsar la suma
de $55 mil millones para enfrentar la quiebra del Baninter, $23 mil millones en el caso de Bancredito y
$6,500 millones en el caso del Banco Mercantil.

Los activos propiedad de los bancos tuvieron que ser vendidos a vaca muerta.

Qu pas con el techo de la deuda en Estados Unidos los aos posteriores? (Tea Party vs. Obama)

En el 2011, los representantes del movimiento del Tea Party bloquearon la votacion de aumentar
el techo de la deuda de Estados Unidos. Solo si el aumento es acompaado de un recorte del gasto pblico,
lo permitiran. Este bloqueo implicaria que Estados Unidos cerrara operaciones y dejara de pagar salarios
a sus empleados, como tambien enfrentar sus obligaciones legales como pago de la Seguridad Social,
gastos medicos, intereses a la deuda y otros compromisos.

Para octubre del 2013, fue aprobado por el senado y el presidente, el aumento del techo de la
deuda con la oposicion de Ted Cruz, representante del Tea Party.

Qu terminar pasando eventualmente?

La corrupcion y la falta de justicia continuarn su curso, dado que no contamos con un codigo
penal fuerte que sancione con severidad la impunidad de estos aprovechados, ladrones, estafadores,
inconcientes del dao social y generacional que estan haciendo, impidiendo el desarrollo y crecimiento
de la nacion, fomentando cada vez la pobreza y la desigualdad.

Respecto a Estados Unidos, se visualiza que politicamente y economicamente se torne

ingobernable debido a las luchas internas que enfrenta el pais.