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UNIDAD 10.- ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

10.1.-IMPORTANCIA DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS


FINANCIEROS

Todas las compaas, recaban datos financieros sobre sus


operaciones y transmiten esta informacin a las partes interesadas
en forma de estados financieros. Estos reportes estn ampliamente
estandarizados y, por lo tanto, podemos utilizar sus datos para
hacer comparaciones entre empresas y a travs del tiempo. El
anlisis de ciertos elementos de los estados financieros puede
identificar reas en las que la empresa sobresale y, tambin, reas
de oportunidad de mejora.
Una instancia donde se presentan y se analizan los estados
financieros es en el informe anual, donde se resume y documentan
las actividades financieras de la empresa durante el ltimo ao. Se
inicia con una carta a los accionistas de parte del presidente y/o del
consejo directivo de la empresa, en donde adems se explica la
filosofa, las estrategias y acciones de la administracin, as como
los planes para el prximo ao.

Para las diferentes disciplinas que existen dentro de las


organizaciones la importancia de los Estados financieros y su
anlisis es visto desde las siguientes perspectivas:

CONTABILIDAD.- En esta rea necesitan entender el informe a los


accionistas para preparar los cuatro estados financieros principales
como son, el estado de resultados; el balance general, el estado de

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utilidades retenidas, y el estado de flujos de efectivo. As como
calcular e interpretar las razones financieras para que las entidades
interesadas en el anlisis financiero puedan tomar las mejores
decisiones.
ADMINISTRACIN.- Para esta disciplina es importante que el
anlisis muestre que partes se manejarn en el informe anual de las
organizaciones, como analizarn los estados financieros los que
estn dentro y fuera de la empresa para evaluar diversos aspectos
de desempeo; la precaucin que se debe tener al utilizar anlisis
de razones financieras, y como afectan el valor de la empresa los
estados financieros.
MARKETING.- Debemos entender los efectos que tendrn las
decisiones que tome esta rea en los estados financieros, en
particular en los estados de resultados y en los estados de flujos de
efectivo, y la manera en que el anlisis de razones financieras
afectar las decisiones de la empresa, especialmente en lo que
respecta a aquellas razones financieras que impliquen cifras de
ventas. Afectando niveles de inventarios, polticas de crdito y
decisiones de valuacin.
OPERACIONES.- El anlisis financiero debe mostrarnos como se
reflejan los costos de operacin en los estados financieros y la
manera en que las razones financieras especialmente las que
implican activos, costo de ventas o inventarios, podra afectar las
solicitudes de equipo o instalaciones nuevas.
SISTEMAS DE INFORMACIN.- necesita dar a conocer que datos
se incluirn en los estados financieros para disear sistemas que
proporcionen datos para quienes preparen y utilicen los estados.

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10.2.-LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

Desafortunadamente los estados financieros no nos proporcionan la


informacin financiera suficiente para obtener un juicio sumamente
exacto acerca de la situacin financiera de una empresa ya que
adolecen de ciertas fallas o defectos, que en trminos mesurados
pueden llamarse LIMITACIONES. A continuacin se citan algunas
de ellas.

1.- La moneda que es la unidad de valor utilizada en la contabilidad


y por consecuencia reflejada en los estados financieros, carece de
estabilidad, por lo tanto su poder adquisitivo est variando
continuamente, por lo que puede decirse, que las cifras de los
estados financieros no representan valores absolutamente reales.

2.-La capacidad de la administracin y la eficiencia de sus


decisiones, no se encuentra reflejada en los estados financieros con
un valor asignado, y por sta razn no se puede medir con la
observacin de dichos estados.

3.-Inclusive algunos bienes que figuran en los estados financieros.


Tienen intrnsecamente valores ms elevados en el mercado, que
los valores asignados en la contabilidad, como puede ser el caso de
algunos minerales, metales o activos fijos, etc.

4.- En la contabilidad han quedado incluidos convencionalismos


contables, juicios y criterios personales que se han conjugado en la
presentacin de las cifras de los estados.

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5.- Simplemente con la contabilidad no pueden apreciarse la
costeabilidad y conveniencia de algunas polticas establecidas.

6.- Por la presentacin que se hace en los estados financieros, de


los valores del negocio, no siempre es posible darse cuenta cabal,
de su disponibilidad o exigibilidad

7.- En la contabilidad hay vertidas disposiciones fiscales, que son


medidas aceptadas, ms no bases correctas de valuacin.

8.- Los estados financieros, no muestran con precisin las


posibilidades de desarrollo o supervivencia del negocio.

10.3.-ASPECTOS FINANCIEROS BASICOS A ANALIZAR EN


UNA EMPRESA.

Un juicio sobre la situacin financiera y econmica de un negocio,


podr ser emitido despus de determinados estudios o anlisis.
Estos estudios pueden realizarse desde distintos puntos de vista, y
enfocarse hacia diversos aspectos de la empresa, como: Liquidez,
crediticios, de actividad, de eficiencia, desarrollo y proyeccin,
convertibilidad de factores, rendimientos, etc.,

No obstante la existencia de diversos aspectos, situaciones o


posiciones financieras o econmicas a las que se puede enfocar el
anlisis, para juzgar la situacin financiera y econmica de una
entidad econmica, el anlisis se referir principalmente al grado de
LIQUIDEZ, ESTABILIDAD, RENTABILIDAD Y ACTIVIDAD O
ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS.-

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LIQUIDEZ. (O SOLVENCIA CORTO PLAZO).- Significa contar con
los recursos necesarios o suficientes para cubrir las deudas.
Con el estudio de la liquidez se mide la capacidad de pago que
tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo..

ESTABILIDAD (SOLVENCIA A LARGO PLAZO O


ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO9.- La
estabilidad de una empresa se refiere a aquella situacin que
garantiza el desarrollo normal y continuo de la actividad.

Por el anlisis de la misma, se determina si la empresa est en


condiciones de hacer frente a sus obligaciones futuras. Por tal
motivo se dice que es una situacin de crdito futura.

RENTABILIDAD.- Es la capacidad que posee el negocio para


generar utilidades.
Se refleja en los rendimientos alcanzados, con el estudio de la
misma se mide principalmente la eficiencia de los directores y
administradores de la empresa, ya que ellos son los responsables
de la adecuada operacin de la misma.

10.4.-ANALISIS INTERNO Y ANALISIS EXTERNO

El anlisis puede ser interno o externo ser interno, cuando lo


realice persona que dependa de la empresa, es decir cuando lo
realiza un analista de estados financieros que depende
directamente de la empresa; tal es el caso, por ejemplo de
empresas que dentro de su organizacin tienen establecido un

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departamento de interpretacin de estados financieros,
generalmente para efectos administrativos.
Ser anlisis externo, cuando el analista acta con el carcter de
independiente, contando en este caso con los datos y estados
financieros que la empresa juzga pertinente proporcionarle.

10.5.- PASOS A SEGUIR EN EL ANLISIS FINANCIERO

El analista ya sea interno o externo, debe tener un conocimiento


completo de los estados financieros de la empresa que este
analizando (estado de resultados, balance general, estado de
utilidades retenidas y el estado de flujo de efectivo), adems deben
de imaginarse los departamentos y actividades del negocio cuya
situacin financiera y progreso en las operaciones pretende evaluar
a travs de sus estados financieros. Es decir el analista debe
conocer lo que esta detrs de los datos monetarios para
complementar lo que dicen los estados financieros, pero tambin
debe buscar informacin de lo que no dicen las cifras: el recurso
humano y su creatividad, la tecnologa, la capacidad tcnica y la
capacidad administrativa. Adems debe tomar en consideracin los
cambios del medio econmico, poltico y social dentro del cual
existe la empresa y por ltimo debe considerar el efecto de las
variaciones en los niveles de precios.
Junto con todo esto, el analista debe poner en prctica su sentido
comn para analizar e interpretar la informacin, as como para
establecer sus conclusiones acerca de la empresa que analiza.
El anlisis financiero es un proceso de seleccin, relacin y
evaluacin. El primer paso consiste en seleccionar del total de la
informacin disponible respecto a un negocio, la que sea ms

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relevante y que afecte la decisin segn las circunstancias. El
segundo paso es relacionar esta informacin de tal manera que sea
ms significativa. Por ltimo, se deben estudiar estas relaciones e
interpretar los resultados. Estos tres pasos son muy importantes, sin
embargo, la esencia del proceso es la interpretacin de los datos
obtenidos como resultado de aplicar las herramientas y tcnicas de
anlisis.

10.5.2-PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA


EL ANLISIS

La clasificacin de las partidas de los estados financieros puede


variar de una empresa a otra. El analista de estados financieros
debe revisar, reorganizar y reconstruir la informacin de acuerdo
con sus necesidades antes de proceder al anlisis financiero.
En la revisin el analista determinar si ha habido una exposicin
completa de los datos, verificar los procedimientos contables que
han sido empleados, verificar que se hayan seguido apropiada y
consistentemente los mtodos de valuacin y amortizacin de los
activos y pasivos. En la reconstruccin el analista combinar las
partidas de naturaleza similar, con el fin de reducir el nmero de
cifras por estudiar. Clasificar y pondr en orden las partidas de
acuerdo con las herramientas de anlisis que van a emplearse y por
ltimo, dispondr de la informacin seleccionada, tanto en forma
global como en forma detallada, que es necesaria para hacer los
clculos correspondientes al anlisis.
En muchos casos, el analista obtiene datos adicionales que deben
incorporarse a la informacin analizada. Por ejemplo, si se trata del
analista de un banco o de una casa de bolsa, ste puede hacer

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visitas a las instalaciones fsicas de la empresa, conocer ms el
equipo administrativo, etc. Esta informacin sirve para
complementar el anlisis y tener una opinin ms confiable acerca
de la compaa analizada.

10.5.3 GENERALIDADES DE LOS METODOS Y


PROCEDIMIENTOS DEL ANALISIS FINANCIERO.

Los mtodos y tcnicas de anlisis de los estados financieros


pueden ser usados por el analista externo para determinar la
conveniencia de invertir en una empresa o extender un crdito a la
misma. El analista interno, por su parte, puede usarlos para
determinar la eficiencia de la administracin y de las operaciones,
para explicar los cambios en la situacin financiera y para comparar
el progreso con lo que se haba planeado y establecer controles.
El analista interno o externo se interesa en conocer la fortaleza o
debilidad financiera de la misma. Se entiende por fortaleza
financiera la capacidad de una empresa para cumplir con los
compromisos y obligaciones que tiene con sus acreedores, lo
mismo que las posibilidades que tiene para aprovechar
oportunidades futuras tanto en condiciones favorables como
desfavorables. La fortaleza financiera se debe estudiar desde
ambos puntos de vista, el de corto y el de largo plazo.
Cuando se analizan los estados financieros de varios aos, las
medidas analticas que se emplean son llamadas medidas o
razones horizontales; este anlisis incluye datos de ao en ao. Por
otro lado cuando se analizan los datos de un solo ejercicio, las
medidas analticas empleadas se conocen como medidas y razones
verticales o anlisis vertical.

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METODOS VERTICALES. ( O ESTATICOS)

A estas tcnicas o mtodos se les llama as porque son tiles para


analizar un solo perodo a la vez, es decir al presentar el estado
financiero a analizar en forma de reporte (en forma vertical), se dice
que el anlisis es vertical y por ser un solo ejercicio a la vez el que
se analiza, se les llama esttico. Los principales mtodos verticales
son los siguientes

METODO DE RAZONES SIMPLES.

Esta tcnica consiste en relacionar geomtricamente cifras de los


estados financieros que sean interdependientes entre s, para que a
travs de ese cociente (razn) obtengamos informacin acerca de
la situacin financiera de una empresa en sus diferentes aspectos,
que a continuacin se sealan:

RAZONES DE LIQUIDEZ.- la liquidez de una empresa se mide por


su capacidad para satisfacer obligaciones a corto plazo conforme se
venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera
global de la empresa- la facilidad con la que paga sus facturas. La
baja o decreciente liquidez puede ser un precursor para un desastre
o quiebra financiera por eso estas razones se ven como buenos
indicadores de problemas en el flujo de efectivo. Las dos medidas
bsicas de liquidez son la razn de circulante y la razn rpida
(prueba del cido).

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Razn del circulante.- es una de las razones citadas ms
comnmente, mide la capacidad de la empresa para cumplir con
sus deudas a corto plazo. Se expresa como sigue:
Razn del circulante = Activos circulantes
Pasivos circulantes
En general, cuanto ms alta es la razn del circulante, se considera
que la empresa es ms liquida. En ocasiones, una razn del
circulante de 2.0 se considera aceptable, pero la aceptabilidad de
un valor depende de la industria en la que opera la empresa. Por
ejemplo, una razn del circulante de 1.0 se podra considerar
aceptable para una empresa de servicios pblicos pero sera
inaceptable para una empresa manufacturera.

Razn rpida (prueba del cido).- es similar a la razn del


circulante, excepto que excluye el inventario, el cual es, por lo
general, el activo circulante menos lquido. La liquidez generalmente
baja del inventario es resultado de dos factores principales 1)
muchos tipos de inventarios no se pueden vender con facilidad
porque son artculos terminados parcialmente, artculos para un
propsito especial, etc., y 2) por lo comn, un inventario se vende a
crdito, es decir, se vuelve una cuenta por cobrar antes de
convertirse en efectivo. La razn rpida se expresa como sigue:

Razn rpida = Activos circulantes- Inventario


Pasivos circulantes

En ocasiones se recomienda una razn rpida de 1.0 o mayor, pero


como con la razn del circulante, el valor que es aceptable depende
en gran parte de la industria. Esta razn proporciona una mejor

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medida de la liquidez total slo cuando el inventario de una
empresa no se puede convertir fcilmente en efectivo. Si el
inventario es liquido, es preferible la razn del circulante como
medida de la liquidez total.

RAZONES DE ACTIVIDAD.- Estas razones miden la velocidad con


la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir,
ingresos o egresos. Con respecto a las cuentas corrientes, las
medidas de liquidez por lo general son inadecuadas porque las
diferencias en la composicin de los activos y pasivos circulantes de
una empresa pueden afectar significativamente su liquidez
verdadera. Por consiguiente, es importante buscar ms all de las
medidas de liquidez total y evaluar la actividad (liquidez) de cuentas
corrientes especficas. Para medir la actividad de las cuentas
corrientes ms importantes hay varias razones, entre las cuales
estn los inventarios, las cuentas por cobrar y cuentas por pagar.
Tambin se puede evaluar la eficiencia con la que se usen los
activos totales.
Una de las razones es la rotacin de inventarios, que mide la
velocidad con la que los inventarios se estn o saliendo del
almacn. Se calcula como sigue:

Rotacin de inventario = Costo de ventas


Inventario

La rotacin resultante es importante slo si se compara con las de


otras empresas en la misma industria o con la rotacin histrica del
inventario de la empresa. Una rotacin de inventario de 20.0 no

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sera rara para una tienda de abarrotes, mientras que una rotacin
normal de inventario para un fabricante de aviones es de 4.0.
La rotacin de inventario se puede convertir fcilmente en una edad
promedio de inventario dividindola entre 360 (das del ao) este
valor tambin se puede ver como el nmero promedio de das de
venta en un inventario.

Periodo promedio de cobranza.- esta razn es muy til para


evaluar las polticas de crdito y cobranza. Se obtiene dividiendo el
saldo de las cuentas por cobrar entre el promedio de ventas
diarias:

Periodo promedio de cobranza = Cuentas por cobrar


Promedio de ventas por da

= Cuentas por cobrar


Ventas anuales
360

Por simplicidad de la frmula, se supone que todas las ventas se


hacen a crdito. Si ste no es el caso, se debe poner promedio de
ventas a crdito por da en lugar de promedio de ventas por da.
Un periodo promedio de cobro prolongado en relacin a las polticas
de la empresa, nos indica un crdito administrado de manera
deficiente o un departamento de crdito ineficiente, o ambos.

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Periodo promedio de pago.- se calcula de la misma manera que el
periodo promedio de cobranza:

Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar


Promedio de compras por da

= Cuentas por pagar


Compras anuales
360

La dificultad para calcular esta razn proviene de la necesidad de


encontrar compras anuales (tcnicamente se debe usar las
compras a crdito anuales, ms que las compras anuales) por
simplicidad, se pasa por alto este refinamiento. Por lo comn las
compras se estiman como un porcentaje del costo de ventas. Esta
cifra es importante slo en relacin con los trminos del crdito
promedio extendido a la empresa. A los que les interesa esta razn
es a los prestamistas y proveedores, pues les da una idea del
patrn de pago de facturas de la empresa.

Rotacin de activos totales.- La rotacin de activos totales indica


la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas. Esta razn se calcula como sigue:

Rotacin de activos totales = Ventas


Activos totales

En general, cuanto ms alta sea la rotacin de activos totales de la


empresa, ms eficientemente se habrn usado sus activos. Esta

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medida es tal vez una de las de mayor inters para la
administracin, ya que indica si las operaciones de la empresa han
sido eficientes financieramente.

RAZONES DE DEUDA.- La posicin de deuda de una empresa


indica la cantidad de dinero de otras personas que se ha utilizado
para generar ganancias. En general el analista financiero est ms
interesado en las deudas a largo plazo, puesto que stas
comprometen a la empresa a una serie de pagos durante un
periodo largo. Puesto que se tienen que garantizar los derechos de
los acreedores antes de que se distribuyan las ganancias a los
accionistas, los accionistas actuales y prospectos estn muy
atentos a la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas. A
los prestamistas tambin les interesa el monto de la deuda de la
empresa. Desde luego, la administracin tambin se debe interesar
por el endeudamiento.
En general cuanto mayor es la deuda que una empresa utiliza en
relacin con sus activos totales, mayor es el apalancamiento
financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y
rendimiento introducidos a travs del uso de financiamiento de
costo fijo, como deuda y acciones preferentes. Entre ms deuda de
costo fijo emplee una empresa, mayores sern su riesgo y
rendimiento esperado.
Hay dos medidas de endeudamiento: medidas del grado de
endeudamiento y medidas de la capacidad de cumplimiento del
servicio de la deuda. El grado de endeudamiento, mide el monto de
la deuda en relacin con otras cantidades significativas del balance
general. Una medida comn del grado de endeudamiento es la
razn de deuda.

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La segunda medida, la capacidad de cumplimiento del servicio de la
deuda (servicio se refiere al pago de intereses y reembolso del
principal asociado con las obligaciones de la deuda de una
empresa), refleja la capacidad de una empresa de hacer los pagos
requeridos de acuerdo con un programa durante la vigencia de la
deuda.

La capacidad de la empresa de pagar ciertos cargos fijos se mide


mediante razones de cobertura. Por lo comn se prefieren razones
de cobertura ms altas, pero una razn demasiado alta, podra dar
como resultado riesgo y rendimiento innecesariamente bajos. En
general, a menores razones de cobertura de la empresa, menor
ser la certeza de su capacidad para pagar deudas fijas. Si una
empresa no puede pagar estas deudas, sus acreedores podran
solicitar el reembolso inmediato, el cual, la mayora de las veces
podra forzar a la empresa a declararse en quiebra. Hay dos
razones de cobertura, la razn de la capacidad de pago de
intereses y la razn de cobertura de pagos fijos.

Razn de deuda.- mide la proporcin de activos totales financiados


por los acreedores de la empresa. Cuanto ms alta es esta razn,
mayor es la cantidad de dinero de otras personas que se est
usando para generar ganancias. La razn se calcula como sigue:

Razn de deuda = Pasivos totales


Activos totales

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Entre mas alta es la razn mayor es el grado de endeudamiento de
la empresa, as como el del apalancamiento financiero que tiene.

Razn de la capacidad de pago de intereses.- mide la capacidad


de la empresa para hacer pagos contractuales de intereses. Cuanto
mayor es su valor, ms capacidad tiene la empresa para cumplir
con sus obligaciones de intereses. Esta razn se calcula como
sigue:

Razn de la capacidad = UAII


de pago de intereses Intereses

Razn de cobertura de pagos fijos.- Mide la capacidad de la


empresa de cumplir con sus obligaciones de pagos fijos, como
intereses y principal de un prstamo, pagos de arrendamiento y
dividendos de acciones preferentes (estos dividendos son como una
obligacin contractual, que se debe de pagar como una cantidad
fija, segn este programado). Cuanto ms alto sea el valor, mejor.
La frmula de esta razn es:

Razn de
Cobertura = UAII+ pagos de arrendamiento
De pagos Intereses +pagos de arrendamiento (pagos de
principal+dividendos Fijos de acciones preferentes)
x ( 1/(1- T) )

Donde T es la tasa de impuestos corporativos aplicable a la utilidad


de la empresa. El trmino 1/(1-T) se incluye para ajustar los pagos

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del principal despus de impuestos y de los dividendos de acciones
preferentes al equivalente antes de impuestos que sea acorde con
los valores antes de impuestos de los dems trminos. Esta razn
mide el riesgo. Cuanto ms baja es la razn, ms alto es el riesgo
para prestamistas y propietarios; cuanto ms alta es la razn,
menor es el riesgo. Permite evaluar la capacidad de la empresa
para cumplir con las obligaciones de pagos fijos adicionales sin que
se tenga que ir a la quiebra.

RAZONES DE RENTABILIDAD.-

Estas medidas facilitan a los analistas la evaluacin de las


utilidades de la empresa respecto de un nivel dado de ventas, de un
nivel cierto de activos o de la inversin del propietario.
A continuacin se citan las siguientes razones:

Margen de utilidad Bruta.- mide el porcentaje de cada peso de


ventas que queda despus de que la empresa ha pagado todos sus
productos. Cuanto ms alto es el porcentaje de utilidad bruta (es
decir, cuanto mas bajo es el costo relativo del costo de ventas),
mejor. Esta razn se calcula como sigue:

Margen de utilidad bruta = Ventas- Costo de ventas = Utilidad bruta


Ventas Ventas

Margen de utilidad operativa.- mide el porcentaje de cada peso de


ventas que queda despus de deducir los costos y gastos que no
son intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

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Representa las utilidades puras ganadas por cada peso de ventas.
Se prefiere un margen de utilidad operativa alto. Se calcula como
sigue:

Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa


Ventas

Margen de utilidad neta.- mide el porcentaje de cada peso de


ventas que queda despus de que se han deducido todos los
costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de
acciones preferentes. Cuanto ms alto sea el margen de utilidad
neta de la empresa, mejor. Esta razn se calcula como sigue:

Margen de U.N. = Utilidades disponibles P/los accionistas comunes


Ventas

Esta razn es una medida importante y mide el xito de la empresa


con respecto a las ganancias sobre las ventas. Los buenos
mrgenes de utilidades netas difieren considerablemente entre
industrias. Un margen de utilidad neta 1 % o menos no sera raro
para una tienda de abarrotes, mientras que un margen de utilidad
neta de 10% sera bajo para una joyera al menudeo.

Utilidades por accin.- Esta razn interesa a los accionistas


actuales y prospectos as como a la administracin. Como lo
observamos anteriormente, las utilidades por accin representan la
cantidad monetaria obtenida durante el periodo por cada accin
ordinaria en circulacin. Estas se calculan de la siguiente manera:

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Utilid. por accin = Utilidades disponibles p/los accionistas comunes
Numero de acciones ordinarias en circulacin

Las utilidades por accin son objeto de mucha atencin por el


pblico inversionista y se consideran un indicador importante del
xito de la empresa.

Rendimiento sobre activos.- se conoce tambin como rendimiento


sobre la inversin, mide la efectividad total de la administracin en
la generacin de utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms
alto sea el rendimiento de los activos, mejor. El rendimiento de los
activos se calcula como sigue:

Rendimiento sobre los activos= Utilidad neta


Activos totales
Rendimiento sobre capital.- mide el rendimiento obtenido sobre la
inversin de los accionistas de la empresa. En general cuanto ms
alto es este rendimiento, es mejor para los propietarios. Este se
calcula de la siguiente manera:

Rendimiento sobre capital = Utilidad neta


Capital en acciones ordinarias o comunes

METODO DE RAZONES ESTANDAR

Este mtodo tiene como finalidad el establecimiento de razones que


servirn como medida de eficiencia y al mismo tiempo de control al
compararse con ellas las razones simples obtenidas en el perodo a
analizar.

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Las razones estndar se calculan generalmente con la media de las
razones simples obtenidas por varios perodos.

Se mencion que la razn estndar es la medida de eficiencia y al


mismo tiempo elemento de control por medio de las comparaciones
que con ella se haga de la razn simple obtenida en el perodo, se
debe reconocer dos tipos de razones estndar:

RAZONES ESTANDAR INTERNAS.-Son aquellas que se elaboran


con informacin financiera de la propia empresa que se analiza, las
cuales se utilizan para el anlisis interno de la misma.

RAZONES ESTANDAR EXTERNAS.-Son aquellas que se elaboran


recopilando informacin financiera de otras empresas similares a la
empresa que se esta analizando. Cabe mencionar que este tipo de
razones tienen muchas limitaciones, ya que es sumamente difcil
obtener informacin financiera confiable de la competencia, solo en
el caso de las grandes empresa que cotizan sus acciones en la
bolsa de valores se podra obtener la informacin, aunque limitada.

METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES (O INTEGRABLES)

Esta tcnica consiste en mostrar los cambios que han tenido ciertas
partidas de un periodo a otro en relacin con un total determinado.
Este, representa un anlisis de razones, ya que cada partida
individual de un estado financiero aparece expresada como
porcentaje del total correspondiente en ese mismo estado. El
clculo de los porcentajes se determina de la siguiente manera:

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Primero se debe elegir la base y asignarle 100 por ciento.
Segundo, se debe de calcular la razn de cada partida en relacin
con la base. Esto se logra dividiendo el importe de cada partida
entre el importe de la partida que se ha elegido como base.
Con esta herramienta de anlisis, se pueden hacer comparaciones
entre los porcentajes de una empresa y los de su competidor y
determinar si existe o no una inversin exagerada en algn tipo de
activo o si el grado de utilizacin de la deuda y el capital es
diferente. En el caso del balance se puede determinar como base el
total de los activos y el total del pasivo ms capital. Sin embargo,
tambin se puede considerar como base el total del activo
circulante. En el caso del estado de resultados se puede determinar
como base el total de ventas netas y el resto los porcentajes son
relativos a la base. Las utilidades netas se expresan tambin como
un porcentaje de las venas netas. Se recomienda que la
informacin este reexpresada de acuerdo con los procedimientos
aceptados por el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (IMCP).

METODO GRAFICO.

Una vez obtenidos las proporciones de cada uno de los valores de


los estados financieros, determinados de acuerdo el mtodo de
porcientos integrales, dichas proporciones o porcentajes se pueden
graficar, ya sea recurriendo a la grfica del pastel o la grfica de
barras que son las ms utilizadas, o bien alguna otra.
El presentar informacin financiera mediante grficas es
sumamente til en el anlisis, ya que a travs de ellas nos podemos
formar un juicio mucho ms rpido, acerca de la situacin financiera
de la empresa analizada, adems de que las grficas son mucho

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mas entendibles o digeribles para aquellas personas que no estn
familiarizadas con los trminos contables.

METODOS O RAZONES HORIZONTALES (O DINAMICOS).

Se les llama as por el hecho de que analizan informacin de varios


perodos a la vez de conceptos homogneos, es decir analizan el
comportamiento de las cifras de los estados financieros a travs del
tiempo (de dos o ms fechas determinadas), son tiles porque
contienen no solo datos que aparecen en los estados financieros
individuales sino tambin la informacin necesaria para el estudio
de las tendencias a lo largo de un cierto nmero de aos. Estos se
pueden preparar para periodos mensuales, trimestrales o anuales y
se pueden comparar con el mes, trimestre o ao correspondiente
del ejercicio o ejercicios anteriores. Para esto debe de haber
consistencia en su aplicacin contable de un periodo a otro.

METODO DE AUMENTOS O DISMINUCIONES.

Esta tcnica consiste en la comparacin del perodo actual con el


del anterior las diferencias que resulten de estas comparaciones
pueden ser en trminos monetarios o en porcentajes; la ventaja de
los primeros es que los cambios importantes sern mas evidentes y
ayudarn a identificar cul rea debe ser estudiada o investigada
ms ampliamente. Si los cambios se expresan en porcentaje, el
grado del cambio se puede observar ms fcilmente. Estos
cambios son determinados dividiendo el importe de una partida
entre la cantidad correspondiente a la misma partida en el estado
financiero del periodo anterior; al resultado de esta divisin se le

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resta la unidad. Cuando se termina de calcular los cambios en cifras
o porcentajes, se seleccionan, para su estudio, aquellas partidas
que muestran cambios ms importantes o significativos. El analista
debe considerar estos cambios individualmente o en conjunto
dependiendo de si se encuentran o no relacionados, con el fin de
determinar las causas o motivos de estas variaciones y si son
favorables o no.

TENDENCIAS

Esta tcnica de anlisis se utiliza cuando se quieren analizar y


estudiar las tendencias de los datos que aparecen en los estados
financieros correspondientes a varios aos o periodos. Muestra los
cambios relativos en los datos financieros que suceden como
consecuencia del transcurso del tiempo. El ao o periodo base,
puede ser el mas antiguo de la serie que se tiene bajo estudio o
puede ser un ao o periodo que sea tpico de las operaciones de la
empresa. El clculo de los porcentajes de las tendencias se hacen
de la siguiente manera: el importe de cada partida en el periodo
base se toma como cien por ciento; y, los porcentajes, utilizados
para determinar las tendencias, se obtienen dividiendo el importe de
las partidas entre el importe de la misma partida del periodo base.
El analista debe de comparar las tendencias de las partidas que se
relacionan entre s para formarse un juicio acerca de la naturaleza
favorable o desfavorable de las mismas.

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METODO DE CONTROL PRESUPUESTAL.

Este mtodo es aplicable nicamente a empresas que llevan a cabo


una planeacin formal de todas las actividades de la misma.
Consiste bsicamente en ejercer el control de los presupuestos.
Para aplicarla se requiere contar con los estados financieros
presupuestados o proyectados por perodos (preferentemente
perodos mensuales) para compararlos con los estados financieros
reales (histricos); para posteriormente las diferencias
considerables que arroje dicha comparacin, someterlas a estudios
ms profundos y as detectar las fallas o deficiencias que hacen que
no se est cumpliendo con las metas, para en base a esto tomar
una serie de decisiones tendientes a corregirlas, y de esta manera
encaminar a la empresa hacia el logro de los objetivos y metas
propuestos por la administracin.

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BIBLIOGRAFA

LIBROS:
1.- Aguirre Mora, Octavio (1988), Manual del Financiero, Edicin
directa del autor, Mxico.
2.-Besley Scott, Brigham Eugene F. (2005), Fundamentos de
Administracin Financiera, McGraw Hill, Mxico, Dcimo
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3.- Gitman, Lawrence J. (2003), Principios de Administracin
Financiera Pearson Educacin, Mxico, Dcima Edicin.
4.- Galvez, Azcanio Ezequiel, (1995) Anlisis de Estados
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Mxico, primera edicin.
5.- Ortega Castro, Alfonso, (2002), Introduccin a las Finanzas,
McGraw Hill, Mxico, primera edicin.
6.-Van Horne James C., Wachowicz Jr Jhon M. ( ), Fundamentos
de Administracin Financiera, Pearson Educacin de Mxico
S.A.C.V., Mxico, Undcima edicin.
7.- Weston J. Fred, Brigham Eugene F. (1997), Fundamentos de
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8.- Mascareas, Juan, Introduccin a las Finanzas Corporativas
versin HTML

SITIOS EN INTERNET

http://ciberconta.unizar.es/bolsa/34asp.htm
http://www.bmv.com.mx/
http://www.banxico.gob.mx

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DIARIOS OFICIALES

Diario oficial de la federacin (17 de enero del 2003), primera


seccin Pg. 16

BOLETINES

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Dcima


Cuarta Edicin

Boletn A 1 Pg. 3.

Boletn B 3 prrafo 15.

Boletn C 4 prrafo 20.

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