AL BUEN SERVICIO DEL CIUDADANO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFECIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA

FINANZAS PRIVADAS

DOCENTE

PALOMINO BASTIDAS, Hugo

TEMA

ROL QUE ASUMEN LOS TTULOS Y VALORES EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS PERUANAS

AUTOR

SULCA SOCA, Miriam

CICLO: IV-B

AYACUCHO - PER

2017

1
 A gloria y juan que velan mi
felicidad y por el gran espritu
que tienen.

2
AGRADECIMIENTO

Doy gracias al maestro

HUGO por incentivarnos a
hacer la investigacin que es
de mucha importancia para
nuestro futuro profesional.

3
NDICE

Introduccion.......7
1.Marco Teorico ....8
1.1 Rolque Asumen Los Titulos Y Valores En El Financiamiento................9
2.Mercado De Valores .....10
2.1 Importancia
3.Casificacion Del Mercado De Valores......11
3.1 Mercado Primario
3.2 Mercado Secundario......12
4. Ley Del Mercado De Valores..13
4.1.2 Marco Legal Del Mercado Alternativo De Valores En El Per.14
4.1.3 Ley De Titulos Valores...14
5. Financiamiento15
5.1.2 Costos De Financiamiento
6.Instrumentosquese Negocian.16
6.1 Instrumentos De Renta Variable
6.1.2 Acciones
6.1.3 Tipos De Acciones
6.2instrumentoderenta Fija.17
6.2.1 Bonos
6.2.2 Tipos De Bonos......18
7. Conasev...19
7.1.2. Funciones
8. La Bolsa De Valores......20
8.1 Antecedente
8.1.2 Funciones De La Bvl..21
8.2.1 Rueda De Bolsa......22
8.2.2 ndice General Burstil
9. Caja De Valores Y Liquidaciones De Lima....22
9.1 Cavali
9.1.2Fuentes.....23
10. Anlisis...24
11.Conclusion...25
11.ReferenciasBibliograficas...26

4
.

ROL QUE ASUMEN LOS TTULOS, VALORES EN EL

FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS PERUANAS.

5
OBJETIVOS
Establecer la importancia que asumen los ttulos valores en el financiamiento.
determinar el rol que cumple los ttulos valores.
Conocer el funcionamiento del mercado de valores, conducta y agentes que intervienen.
Conocer normas y las caractersticas de los instrumentos financieros que intervienen en el
financiamiento.

6
INTRODUCCIN

Si bien el mercado de valores peruano ha crecido en los ltimos aos aun as se necesita de
mayor esfuerzo para lograr la participacin de nuevos inversionistas que dinamicen y
fortalezcan las bases de un crecimiento sostenido. En este estudio la sper intendencia de
mercado de valores- SMV, contina con la orientacin entre los diversos agentes de la
economa (potenciales emisiones e inversiones).

Es un mercado donde se renen vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de

valores o ttulos que representan a una empresa (tales como: acciones, bonos, papeles
comerciales, etc.)Por ellos las grandes empresas en toda economa requieren muchas veces de
financiamiento para llevar adelante sus proyectos de inversin destinados a elevar su
produccin, campaas de publicidad, elaboracin de nuevos productos, etc. Una de las
alternativas que tienen es acudir a una entidad bancaria para solicitar un prstamo, pero
tambin pueden financiarse emitiendo y vendiendo valores, originndose de esta el llamado
mercado de valores. Por otro lado, con el financiamiento obtenido las empresas estn en
capacidad de producir ms, lo que indica que se eleva la capacidad productiva de un
determinado sector econmico y por ende tambin del pas .por lo tanto se afirma que este
mercado cumple con un rol en la economa, que es el canalizar el ahorro a la inversin. En
nuestro pas al no existir suficientes capitales nacionales, se opta por el ingreso de capitales
extranjeras para que puedan financiar la produccin indirectamente al adquirir valores.

Estos mercados de valores surgen y se desarrollan segn el enfoque neoclsico debido a que
el capital es un bien escaso, que se encuentra en posesin o alcance de todos los empresarios.
Entonces esta carencia de capital para realizar las actividades de las empresas es la cusas de
existencia del financiamiento y que se origine la concurrencia de los agentes superavitarios y
los agentes deficitarios en los mercados modernos donde los niveles de transaccin son cada
vez ms importantes y los activos financieros son necesarios un conjunto de entidades
financieras que aseguren un total de transparencia en las transacciones y ese rol cumplir el
estado encargado de la supervisin as como para negociar es necesario canalizar los recursos
mediante los llamados agentes de intermediacin estas instituciones son las bolsas de valores
y las sociedades annimas las que representan el nacimiento y evolucin.

7
1. MARCO TERICO

El financiamiento de las empresas en el mercado de valores ha alcanzado una cifra

record en lo que va de enero de este ao, tras verificarse emisiones a tasas atractivas
por ms 751 millones de soles (US$243,9M), inform la Superintendente del Mercado
de Valores (SMV).

Seal que el 2015 ha empezado con optimismo en el mercado primario de valores,

brindando diversas alternativas de financiamiento e inversin y buscando contribuir al
dinamismo de la actividad econmica del pas.

En cuanto a su denominacin, no hay uniformidad ni en la doctrina ni en la legislacin,

es decir, a aquellos que imponen obligaciones que dan derecho a prestaciones en dinero
u otra cosa cierta. En cambio, se confiere a la expresin ttulo valor una acepcin ms
amplia, pues hace referencia a distinta clase de prestaciones, cuyo contenido son
diversos valores patrimoniales y no solo el crdito. As, hay ttulos representativos de
mercaderas o de derechos sobre ellas o de servicios, o un conjunto de derechos de
participacin, o un status de socio, segn se ha expresado30.

Existen ttulos (acciones de S.A.) que no atribuyen un solo derecho de crdito a su

titular, sino ms bien un conjunto de derechos subjetivos de ndole varia, que
componen una cualidad o posicin jurdica compleja; por esta razn, prefiere el
nombre de ttulos-valores para designar jurdicamente ciertos documentos cuyo valor,
estando representado por el derecho al cual se refiere el documento, es
inseparablemente del ttulo mismo.

La denominacin ttulo valor expresa con precisin la amplia variedad de ttulos que
forman parte de esa categora jurdica. En efecto, la mencionada aceptacin no
solamente comprende a los ttulos representativos de crdito, sino tambin a los de
mercaderas, e incluso tanto ms al ttulo representativo de participacin; en cambio,
la expresin literal de ttulo de crdito contiene un significado limitado solamente a
los ttulos representativos, de un derecho de crdito, de modo que esta terminologa es
inadecuada y aparece insuficiente para definirla.

8
1.1 ROL QUE ASUMEN LOS TTULOS Y VALORES EN EL
FINANCIAMIENTO.

El sistema financiero recibe el ahorro o excedente producido por las personas,

empresas e instituciones y posibilita que se traslade hacia otras empresas y personas
que requieran esos fondos, as como al propio Estado, tambin para proyectos de
inversin o financiacin de gastos de corto plazo y planes de consumo.

Es importante precisar que la persona que deposita el dinero recibe por parte del banco
una retribucin por el dinero depositado que se llama inters (llamado inters pasivo).
De otro lado, a la persona que se le otorga un crdito la entidad le cobra una inters
por el dinero prestado (inters activo); a la diferencia entre el inters activo menos el
inters pasivo se le denomina spread o margen operativo.

El mercado de valores es el conjunto de transacciones de las personas que ofertan y

Adquieren ttulos y valores de empresas que requieren financiamiento (dinero) para
sus operaciones y actividades.

9
Segn el diario correo sobre los ttulos y valores en el financiamiento de las empresas
peruanas. Lima (andina).-durante el primer bimestre del ao, se inscribieron
expedientes de ofertas pblicas internacionales por us$ 1,600 millones, monto
superior en 45% al reportado en igual perodo del 2012, inform la superintendencia
(SMV).el organismo estatal asegur que el constante crecimiento econmico sigue
impulsando la demanda por financiamiento de las empresas en el mercado de valores
local e internacional, las que se alistan a emitir nuevos ttulos.
2. MERCADO DE VALORES

Es aquel que forma parte del sistema financiero y en el que concurren ofertantes y
demandantes de los valores.es el mecanismo del mercado en donde se transan los
valores negociables desde su emisin y su primera colocacin hasta la extincin del
ttulo es Tambin denominado mercado de capitales en sentido estricto, los fondos
prestados se documentan en ttulos valores, son transacciones relativas a ciertos
activos financieros denominados valores mobiliarios. Los instrumentos que se
negocian en el mercado de valores mobiliarios pueden ser emitidos con un plazo de
vencimiento determinado, o no estar sujetos a plazos preestablecidos, como: acciones,
ttulos valores, bonos, letras, pagares, etc. Y son fuente de financiamiento para la
produccin de bienes y servicios.

Para entender a que nos referimos con valores mobiliarios tenemos que establecer en
primer lugar que los ttulos y valores son documentos que sirven para representar
derechos para ello se necesita posesin del documento y otras formalidades.

En la legislacin los valores mobiliarios: son emitidas en forma masiva y libremente

negociables por ello todo valor mobiliario viene a ser un ttulo valor.

Se distinguen de los dems instrumentos financieros por que tienen libre negociacin
incorporando en s mismo derechos al poseedor de dicho instrumento y las
obligaciones e quien lo emite sin necesidad de estar asociado a un contrato o
transferencia.

10
2.1 IMPORTANCIA DEL MERCADO DE VALORES: en la actividad
econmica de un pas pues es cada da es mayor ms aun, en el mundo globalizado de
hoy es posibles transar valores electrnicamente en distintas partes del mundo.
Tambin es posible obtener financiamiento de clientes en distintos mercados a travs
de una oferta pblica de valores as promover y aprovechar que ofrece el mercado de
valores para el desarrollo de inversiones productivas.

La (SM, 2011) a fin de proteger los intereses de los inversionistas, emisores y dems
participantes del circuito burstil cumple al papel de regulador del Mercado de
valores en el Per, verificando el cumplimiento de las normas.
3. CLASIFICACIN DEL MERCADO DE VALORES

Est formado por el mercado primario y el mercado secundario.

3.1 MERCADO PRIMARIO

Es aquel donde se tranzan por primera vez los valores.se relaciona con la colocacin
inicial de valores por medio de la oferta pblica.

Este tipo de ofertas es abierto a todo el pblico interesado y con capacidad de adquirir
un valor En caso de las acciones se realiza cuando se constituyen las empresas o en
los increment de capital .lo mismo se realiza en la capitalizacin de las utilidades.

Es importante mencionar ventajas en la transaccin de mercado de valores primario:

Proveen inmediatamente de recursos a las empresas para realizar nuevas inversiones,

generando un efecto multiplicador en la economa .es decir una mayor produccin
aumento de empleo etc.

Ala empresas ya constituidas las acciones les permitir una mayor capitalizacin, sin
necesidad de loa antiguos accionistas aporten.

Proporciona a los ahorristas nueva alternativa de inversin y la oportunidad de

participaren la financiacin y propiedad de las empresas.

11
Se tomaron datos del perodo (2003-2008).del mercado primario de valores
comprendidos fundamentalmente.se analiza el marco legal de las ofertas pblicas
primarias, los costos de emisin de bonos corporativos y de las empresas que
realizaron ofertas pblicas primarias en el Per.
3.2 MERCADO SECUNDARIO

La existencia del mercado primario de valores hace que exista el mercado secundario
de valores, donde se negocian valores adquiridos previamente en el mercado
primario.se le considera como el mercado de reventa, puesto permite que nuevamente
tener liquidez a los que poseen valores.

Entonces se caracteriza por un mercado que otorga liquidez a travs de las sucesivas
transferencias de los ttulos, para la cual concurren los ofertantes y demandantes de
dichos valores que estn en circulacin y cuyo precio se forma mediante el juego de la
oferta y la demanda.

Las transacciones se pueden realizar en la bolsa de valores o fuera de ellas ala que se
le conoce como mercado burstil.

12
4. LEY DEL MERCADO DE VALORES, D. LEG. N 861.

Disposicin legal que regula los aspectos relacionados al Mercado de Valores, en el

que se establecen los requisitos aplicables a las ofertas pblicas de valores mobiliarios.
Entre los principales objetivos de la Ley del Mercado de Valores se encuentran la
proteccin al inversionista, en especial al minoritario; para ello, se contemplan
mecanismos que permiten solucionar conflictos (entre la SMV y la BVL, las SAB
y los inversionistas) relacionados con el mbito del mercado. La estructura legal y
regulatoria del mercado de valores peruano se encuentra definida En la Ley de
Mercado de Valores, D.L.N. 861, que entr en vigencia en diciembre de 1996
y contiene 13 captulos y 365 artculos. Los participantes son los emisores, los
intermediarios, as como los facilitadores y los inversionistas (ver cuadro La finalidad
de la Ley de Mercado de Valores es promover el desarrollo ordenado y la transparencia
del mercado de valores, adems de dar una adecuada proteccin al inversionista.

Cuadro 4.1. Participantes de los mercados de valores

Entidad participantes N. de participantes
Bolsa de Valores 1
Centrales de depsito 1
Intermediarios de valores de renta variable 23
Administradoras de fondo de pensiones 4
Administradoras de fondos mutuos 6
Administradoras de fondos de cesanta 0
Administradoras de fondos de inversin 4
Instituciones emisoras 241
Clasificadoras de riesgo 4
Fuente: BVL, 2013 Elaboracin
propia.

13
4.1.2 MARCO LEGAL DEL MERCADO ALTERNATIVO DE
VALORES (MAV) EN EL PER.

Con la finalidad de conocer la base legal sobre la cual se desarrolla el MAV en el

Per, se analizan en el presente captulo las caractersticas del Reglamento del MAV
y de la Ley del Mercado de Valores.
4.1.3 LEY DE TITULOS VALORES
Hasta el 22.04.2009 (Ley 27287, 17.06.02) Artculo 10.- Ttulo Valor emitido
incompleto () 10.2 Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho
de obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el documento,
clusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del cheque, su
transferencia surtir los efectos de la cesin de derechos.
Desde el 23.04.2009 (Ley 29349, 22.04.09) Artculo 10.- Ttulo Valor emitido
incompleto () 10.2 Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho
de agregar en l clusula que limite su transferencia, as como recibir del tomador una
copia del ttulo, debidamente firmado en el momento de su entrega y del documento
que contiene los acuerdos donde consten la forma de completarlo y las condiciones
de su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del cheque, su transferencia surtir
los efectos de la cesin de derechos.
5. FINANCIAMIENTO: Es el acto de dotar dinero y de crdito a una empresa,
organizacin o individuo, es decir, esta es la contribucin de dinero que se requiere
para comenzar o concretar un proyecto o negocin La emisin de valores es en ltima
instancia una alternativa de financiamiento para las empresas de uno de los
principales beneficios derivados del desarrollo del mercado de valores para la
sociedad en su conjunto es la generaciones de una fuerte competencia en la oferta de
recursos prestables con el financiamiento bancario tradicional, lo que finalmente
beneficia al tomador de fondos al generar una disminucin de las tasas de inters.

14
5.1. TAMAO DEL FINANCIAMIENTO: la resolucin SBS N 11356-
2008 define a la mediana empresa en funcin de su endeudamiento as, pues es
considerada como tal a la persona jurdica cuyo endeudamiento total en el sistema
financiero supera los trescientos mil soles en los ltimos seis meses y que no rene las
caractersticas necesarias para ser clasificadas como corporativas o grandes empresa
(SBS, 2008)

Figura: Clases de garantas

Weinberger (2009) Garantas que permiten proteger al acreedor del posible

incumplimiento del deudor.

. Segn (Paul Lira) de USAID, en finanzas y financiamiento existen dos fuentes para
conseguir informacin La ms importante es aquella que proporciona el propio
cliente, y que brinda informacin cualitativa y cuantitativa, como la que corresponde
a los aspectos general y legal, operacional, patrimonial, crediticio, a los estados
financieros y comprobantes incumplimiento del pago por parte del deudor.

De esta forma, durante el ao 2015 el mercado de valores ha mostrado un importante

dinamismo, consolidndose como una atractiva alternativa para el sector empresarial
con respecto a fuentes tradicionales de financiamiento.

15
Gabriela Escamilla, sub gerente de la Bolsa de Valores Nacional (BVN) BVN, explic
que el crecimiento denota que existe un volumen creciente de inversionistas que
poseen ttulos

5.1.2 COSTOS DE FINANCIAMIENTO

Los costos de financiamiento varan en funcin de la institucin financiera que

otorga el crdito, del destino y del plazo de los fondos, as como de la calificacin que
las pymes hayan obtenido al momento de su evaluacin crediticia.

6. INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN

Se clasifican en instrumentos de renta variable y de renta fija

6.1 INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

Son aquellos donde la magnitud de la rentabilidad esperada no es segura, puede ser

alta o baja depender de los resultados de la actividad ala sea destina la inversin.
Puede por tanto perderse el capital invertido o por el contrario lograrse grandes
ganancias, algo que n o se puede asegurar desde su inicio, sino solo proyectarse.

6.1.2 ACCIONES

Son instrumentos de captacin de fondos mediante los cuales el que aporta el dinero
pasa a ser socio a cambio de sus aportes, adems de adquirir derechos de naturaleza

16
econmica y poltica. Se les conoce como valores de renta variable porque su
rentabilidad est sujeta a los resultados econmicos de la empresa.

En el Per existen tres tipos de acciones; las preferentes, que no otorgan derecho a
voto y tienen prioridad para el pago de dividendos; las comunes, cuya posesin da
derecho a voto; y las de inversin, creadas para dar participacin a los trabajadores.
Las acciones se encuentran reguladas por la Ley General de Sociedades y la Ley de
Ttulos Valores

6.1.3 TIPOS DE ACCIONES

A.-Acciones de capital

Son emitidas a cambio de un aporte monetario por parte de la sociedad annima

representado de esta manera parte del capital social de la empresa.

Acciones comunes: son las principales acciones representativas del capital

social de las empresas, siendo sus propietarios los accionistas comunes.se
emiten normalmente en la constitucin de las sociedades annimas.

Accin sin voto: estas acciones, si bien poseen los mismos derechos que
las acciones ordinarias, carecen de voto en las Asambleas de Accionistas. A
contraprestacin, se otorga al tenedor, el derecho a un dividendo mnimo, fijo
o variable, adicional al distribuido al cierre del ejercicio (aunque el ejercicio
haya cerrado sin utilidades). Este dividendo mnimo garantizado es preferente
(se paga con anterioridad que el dividendo ordinario) y acumulativo (si no se
pudiera pagar ese ao, se pagara dentro de los cinco siguientes).

B.-Acciones del trabajo

A diferencia de las acciones de capital cuya emisin se produce para captar recursos
que capitalizan a la empresa las acciones del trabajo se originan del reconocimiento a
la contribucin realizada por los trabajadores.

17
6.2 INSTRUMENTO DE RENTA FIJA

Los precios no cambian a largo plazo la rentabilidad esta previamente fijada desde un
inicio .en este caso el inversionista tendr derecho a recibir la rentabilidad tenga o no
en la inversin ala que haya destinado los recursos financieros.

6.2.1 BONOS

Son valores representativos de deuda y conocidos como instrumentos de renta fija.

Se trata de ttulos que pagan intereses peridicos, los cuales son llamados cupones;
estos ttulos son emitidos con vencimientos mayores a un ao. En un contrato de bonos
se detallan los derechos y obligaciones del emisor y del tenedor de bonos del activo de
renta fija; se definen, asimismo, las bases de las futuras operaciones entre el emisor y
el inversionista. Existen varias clasificaciones de bonos. La principal es por el
tipo de emisor, que puede ser una empresa o una institucin del Estado; los bonos de
las empresas son emitidos por instituciones financieras o empresas privadas; los
bonos que emite el Estado son llamados bonos del tesoro.

6.2.2 TIPOS DE BONOS

A.-Bono corporativo u ordinario

Son los ms genricos los cuales son emitidos por empresas privadas representan una
acreencia contra el emisor del mismo el bonista (inversionista tiene derecho a recibir
pagos peridicos de intereses y cobra el valor nominal en la fecha de vencimiento.

B.- Bono Convertible

Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones de nueva emisin
a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al que
tendra sin la opcin de conversin.

18
C.-Bono subordinados

Son emitidos por bancos y empresas financieras si la empresa emisora entra en

liquidacin o insolvencia los bonos subordinados son pagados luego de honrar las
dems obligaciones a cargo del emisor.

D.- Bonos de arrendamiento financiero (leasing)

Emitidos por empresas financieras especializadas en realizar operaciones de leasing

con el fin de captar recursos financieros para ser destinados a financiar dichas
operaciones.

E.- Bono de estructurados

Son bonos que representan una renta variable a su tenedor. La rentabilidad que se
ofrece se deriva tomando otras referencias como la rentabilidad futura de un conjunto
de otros activos financieros como por ejemplo el promedio de las tasas de inters.

Se le denomina estructurado, porque es la combinacin de instrumento de renta

variable y fija.

7. CONASEV

La Superintendencia del Mercado de Valores (siglas: SMV), anteriormente

CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores), es un
organismo pblico descentralizado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas del
Per. Tiene como finalidad promover el mercado de valores, velar por el adecuado
manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. Asimismo, tiene como
finalidad velar por el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores. Tiene como
sede la ciudad de Lima

7.1.2. Funciones

De acuerdo a su ley orgnica, la Superintendencia del Mercado de Valores tiene como

sus funciones:

19
 Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, controlando a las
personas naturales y jurdicas que intervienen en ste sentido.
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formacin de
precios en ellos y la informacin necesaria para tales propsitos.
Promover el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las
mismas
Reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de
fondos colectivos.

8. LA BOLSA DE VALORES

Son asociaciones civiles de servicio al pblico conformados por sociedades agentes

que tiene por objeto principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo
los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera
justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica,
instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se
negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que
operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del
Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias del Per.

Sus patrimonios estn representados por certificados de participacin y solo son

miembros de ella, estas sociedades, las cuales obtienen la condicin de sociedades
mediante la compra de certificados de participacin de la respectiva bolsa.

8.1 ANTECEDENTE

La BVL tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el
ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de
Comercio de la Capital. Las medidas liberales de Ramn Castilla llevaron a la

20
instalacin de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inici
sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local provisional.

En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes

plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la
realizacin de las operaciones.

Desde sus orgenes la Bolsa de Valores de Lima tuvo como uno de sus principales
gestores al Estado Peruano, al lado de los comerciantes ms representativos de la
poca. Si bien en las tres dcadas iniciales la BVL no lleg a negociar acciones de
ningn tipo, a travs de la Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones
nominales de las principales plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la
crisis inflacionaria, que el Per soport entre los aos 1872 y 1880, contribuy al
opacamiento del mercado.

La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola

Villena con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898.Se aprob el reglamento
que creaba la Cmara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de
Cambio. Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial
de Lima, el mismo que se publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera
Memoria de la Bolsa Comercial de Lima, documento que la Cmara Sindical
presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo. Bolsa de Comercio
de Lima en 1951. El primer centenario de su fundacin fue celebrado en 1960. En este
lapso, educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creacin de un verdadero mercado
de valores ha sido una de sus grandes inquietudes. En 1971, las condiciones estaban
maduras para la fundacin de la actual Bolsa de Valores de Lima. Los ms comunes
estaban referidos a las condiciones tcnicas para la recepcin oportuna de la
informacin como la frustracin por la falta de un telgrafo propio en 1860. Desde
entonces se han dado saltos importantes a lo largo del siglo XX, hasta llegar al actual
sistema electrnico de negociacin y al moderno CAVALI, entre otros servicios de
informacin; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de
19 de noviembre de 2002, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima
a sociedad annima, a partir del 1 de enero de 2003.

21
Actualmente se est realizando la integracin de la BVL con la Bolsa de Comercio de
Santiago (Chile) y la Bolsa de Valores de Colombia, la primera fase ha de
materializarse a finales del 2010, dando inicio al Mercado Integrado Latinoamericano.

8.1.2 Funciones de la BVL

Tiene las siguientes funciones:

Inscribir y registrar de valores para su negociacin en la bolsa.

Fomentar las transacciones de valores
Publicar y certificar la cotizacin.
Brindar servicios vinculados a la negociacin.
Ofrecer informacin, veraz y oportuna a cerca de los valores inscritos.
Supervisar a sus asociados para que acten con observancia de las normas
legales

8.2.1 Rueda de bolsa

Es un mecanismo centralizado de negociacin que consiste en la reunin diaria de

negociacin de valores previamente inscrito en el registro pblico de valores e
intermediarios los valores negociables estn conformados, sobre todo por acciones de
capital y acciones de inversin tambin se negocian certificados de suscripcin
preferente y algunos bonos y obligaciones.

8.2.2 ndice general burstil

El ndice general de la bolsa de valores de lima (IGBVL) es un indicador de valor

aplicado principalmente para establecer comparaciones respecto a los rendimientos
alcanzados por las cotizaciones de las acciones de todos los sectores participantes en
la bolsa, en un determinado periodo de tiempo. Estos sectores son agropecuarios,
bancos y financieras, diversas industriales, mineras y servicios.se determina en envase
a una cartera conformada por todos los valores de la negociacin burstil.

9. CAJA DE VALORES Y LIQUIDACIONES DE LIMA

22
9.1 CAVALI: tiene por objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la
liquidacin y la transferencia de valores (Ley del Mercado de Valores, 2002: art. 223).
Las ICLV estn facultadas para dictar reglamentos internos Y normas a efectos de su
gestin. Le corresponde, adems, supervisar a sus participantes y sancionarlos en caso
de incumplimiento de dichas normas (Conasev, 1999).Cavali es una sociedad annima
que se encarga del Registro Central de Valores y Liquidaciones (Cavali, 2012) y, en
busca del eficaz desempeo del mercado de valores en el Per, se interrelaciona con
los otros actores del sistema. En la actualidad, Cavali brinda sus servicios a
45 participantes del mercado burstil (25 sociedades agentes de bolsa, 14 bancos y
entidades financieras, 4 administradoras de fondos de pensiones y 2 depsitos
centrales extranjeros).

Figura 9.1 Monto anual negociado en la Bolsa de Valores de Lima

Fuente: BVL, 2013 Elaboracin propia.

23
ANLISIS

El presente trabajo de investigacin analiza los factores crticos de xito que

debe tener la creacin del mercado de valores para emisiones y
financiamientos de las empresas en el Per. considerando como casos de xito
(Gmez, 2010).
Asimismo, se utilizaron fuentes secundarias, tales como investigaciones
relacionadas con el mercado de valores y las empresas, reglamentos y normas
legales. Se tomaron estudios de entidades pblicas y privadas referidos a estos
temas; la informacin de otros pases fue consultada a travs de diversos sitios
web. El financiamiento bancario.
En el primer escenario se considera que la empresa contina financindose a
travs de bancos. En ese contexto sus proyecciones de crecimiento estn
sujetas a la generacin de restriccin de sus lneas de crdito de capital de
trabajo vigentes.
Anlisis de los resultados se busca mejorar el nivel de utilizacin de los
instrumentos financieros, normas y se propone alcanzar en el corto plazo un
importante crecimiento. y as consolidar la nueva escala de la operacin
alcanzada con el acceso al mercado de capitales.

24
CONCLUSIN

Se lleg a la conclusin que el rol que asume los ttulos y valores son muy importantes
porque da oportunidad a las empresas para contribuir en su actividad econmica
donde el mercado de valores es una parte del sistema financiero que canaliza recursos
hacia el sector privado en nuestro pas las empresas prefieren financiarse mediante
crditos bancarios, pero aun cuando estn muy restringidos.

El buen funcionamiento del sistema financiero es fundamental para el crecimiento de

y la economa de un pas, ya que es el medio que permite la asignacin eficiente del
capital, al poner en contacto el ahorro y la inversin.

Se dice tambin que es un esfuerzo que hacen las entidades pblicas y privadas para
desarrollar y evaluar su efectividad para cada empresa que requiera financiarse. La
solucin no est en crear fondos financieros para conceder crditos subsidiados, sino
en ir desarrollando procesos para reducir los costos de transaccin, que limitan la
voluntad de muchos intermediarios financieros para adoptar los riesgos
consustanciales al financiamiento de las empresas.

Por ello Un mercado de valores debe ser organizado y operado bajo patrones de
transparencia que permite una mayor inversin, motor central del crecimiento
econmico y del desarrollo de la nacin, puesto que ello depende en gran parte de los
recursos suministrados por los ahorradores a travs del mercado de capitales que
implicaba el desplazamiento de bienes destinados a satisfacer las necesidades de los
sujetos econmicos.

En cuanto se trate de la empresa a tomar un crdito, se debe dar bajo condiciones que
los empresarios consideran adecuadas o accesibles sin afectar la marcha de la empresa,
la conclusin que se obtiene est vinculada a los casos en que tomaran crditos segn
los niveles de tasa de inters, perodo de gracia y plazo de amortizacin.

25
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

LIBRO CARLOS AGUIRRE GAMARRA

c.aguirre@esan.edu.pe
Profesor del rea de finanzas, contabilidad y economa de la escuela de
posgrado de la universidad ESAN.
LIBRO Roberto PALACIOS RAMREZ palacios.rc@gmail.com

Magster en Finanzas por la Universidad ESAN y licenciado en

Administracin de Empresas por la Universidad del Pacfico.

http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores-
peruano/mercado-valores-peruano.shtml#ixzz4lR9VLYHi

Monografias.com http://www.soloeconomia.com/bolsa/primario-
secundariomercado.html

26