0 AO 1 AO 2 AO 3

INGRESOS 15,000 16,500 18,150

Cobros al contado 75% 11,250 12,375 13,612.50
cobros al Crdito (ms 5%) 15% 2,250 2,475
cobros al Crdito (ms 5%) 10% 1,500
TOTAL DE INGESOS 26,250 31,125 35,738
Otros ingresos 187.5 206.25
tasa de incremento 5% 75
TOTAL DE DE OTROS INGESOS 187.5 281.25
AO 4 AO 5 TOTAL

16,550 16,550 82,750

12,412.50 12,412.50 62,063
2,723 2,483 9,930
1,650 1,815 4,965
33,335 33,260 159,708
226.875 206.875 828
82.5 90.75 248
309.375 297.625 1,076
 FLUJO DE CAJA

TEA: 24%
Depreciacion (planta) 4,500 COK: -
Depreciacion (maquinarias) 1,000 IMPUESTO: 18%
incremento en cobranza )= 5%

0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 TOTAL
INGRESOS 26,250 31,125 35,738 33,335 33,260 159,708
OTROS INGRESOS 188 281 309 298 1,076
edificio -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -22,500
DEPRECIACION
maquinas -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -5,000
GANANCIA/K EDIFICIO 13,325 13,325
PRDIDA DE CAPITAL (maquinas) -14,300 -14,300
GASTOS FINANCIEROS -9,240 -8,624 -7,392 -5,544 -3,080 -33,880
UTILIDAD ANTES DE IMP. 11,510 17,189 23,127 22,600 24,003 98,429
IMPUESTO A LA RENTA(18%) 18% 2,072 3,094 4,163 4,068 4,320 -17,717
UTILIDAD DESPUES DE IMP. 13,582 20,283 27,290 26,668 28,323 116,147
edificio 4,500 4,500 4,500 4,500 4,500 22,500
DEPRECIACION
maquinas 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 5,000
GANANCIA/K EDIFICIO -13,325 -13,325
PRDIDA DE CAPITAL 14,300 14,300
FLUJO OPERATIVO 0 19,082 25,783 32,790 32,168 34,798 144,622
INVERSION -
terrenos: 18,000
obra fisica: 25,000
maquinaria: 27,000
capital de W: 10,000
INV TOTAL: -80,000
VALOR RESIDUAL EDIFICIO 17,200 17,200
VALOR RESIDUAL MAQUINARIA 7,700 7,700
PRSTAMO FINANCIERO 38,500 -
AMORTIZACION -2,567 -5,133 -7,700 -10,267 -12,833
FLUJO DE CAPITALES -41,500 -2,567 -5,133 -7,700 -10,267 12,067 -13,600
FLUJO DE CAJA -41,500 16,515 20,650 25,090 21,902 46,865 131,022
-41,500 16,515 20,650 25,090 21,902 46,865
FLUJO ACTUALIZADO
-41,500 131,022
VAN 89,522
TIR 45.27%
COK

VALOR RESIDUAL:
TRANSF. TERRENO Y OBRAS FISICAS AL 40% ( 60% MENOS = 100%- 60%) 17,200

MAQUINARIAS (VENTA): EDIFICIO:

Costo de adquisicion (inicio): 27,000 Costo de adquisicion (inicio): 43,000
Deprec. Acumualada (ao 5 ): -5,000 Deprec. Acumualada (ao 5 ): -22,500
VALOR ACTUAL 22,000 VALOR ACTUAL 20,500
venta al 35% del valor actual: 7,700 venta al 35% del valor actual: 7,175
PRDIDA DE CAPITAL 14,300 PRDIDA DE CAPITAL 13,325

a) FINANCIAMIENTO EN CUOTAS DECRECIENTES (PARA

CUBRIR OBRAS FISICAS Y 75% DE MAQUINARIAS)
PRSTAMO 38,500
inters: 24% annual
tiempo (n): 5 aos
Factor 15

CUOTAS CRECIENTES
TABLA DE AMORTIZACIONES
PERIODO AMORT INTERES CUOTA SALDO

38,500
1 AO 2,567 9,240 11,807 35,933
2 AO 5,133 8,624 13,757 30,800
3 AO 7,700 7,392 15,092 23,100
4 AO 10,267 5,544 15,811 12,833
5 AO 12,833 3,080 15,913 0
 FLUJO DE CAJA

TEA: 48%
Depreciacion (planta) 4,500 COK: 20%
Depreciacion (maquinarias) 1,000 IMPUESTO: 18%
incremento en cobranza 5%

0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 TOTAL
INGRESOS 26,250 31,125 35,738 33,335 33,260 159,708
OTROS INGRESOS 188 281 309 298 1,076
edificio -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -22,500
DEPRECIACION
maquinas -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -5,000
GANANCIA/K EDIFICIO 13,325 13,325
PRDIDA DE CAPITAL (maquinas) -15,400 -15,400
GASTOS FINANCIEROS -15,360 -14,152 -12,363 -9,716 -5,798 -57,388
UTILIDAD ANTES DE IMP. 5,390 11,661 18,156 18,429 20,184 73,821
IMPUESTO A LA RENTA(18%) 18% 970 2,099 3,268 3,317 3,633 -13,288
UTILIDAD DESPUES DE IMP. 6,360 13,761 21,424 21,746 23,818 87,109
edificio 4,500 4,500 4,500 4,500 4,500 22,500
DEPRECIACION
maquinas 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 5,000
GANANCIA/K EDIFICIO -13,325 -13,325
PRDIDA DE CAPITAL 15,400 15,400
FLUJO OPERATIVO 0 11,860 19,261 26,924 27,246 31,393 116,684
INVERSION -
terrenos: 18,000
obra fisica: 25,000
maquinaria: 27,000
capital de W: 10,000
INV TOTAL: -80,000
VALOR RESIDUAL EDIFICIO 17,200 17,200
VALOR RESIDUAL MAQUINARIA 6,600 6,600
PRSTAMO FINANCIERO 32,000 -
AMORTIZACION -2,518 -3,726 -5,515 -8,162 -12,080
FLUJO DE CAPITALES -48,000 -2,518 -3,726 -5,515 -8,162 11,720 -8,200
FLUJO DE CAJA -48,000 9,343 15,534 21,410 19,084 43,113 108,484
-48,000 9,343 15,534 21,410 19,084 43,113
FLUJO ACTUALIZADO
-48,000 108,484
VAN 60,484
TIR 26.85%
COK

VALOR RESIDUAL:
TRANSF. TERRENO Y OBRAS FISICAS AL 70% ( 30% MENOS = 100%- 30%) 17,200

MAQUINARIAS (VENTA): EDIFICIO:

Costo de adquisicion (inicio): 27,000 Costo de adquisicion (inicio): 43,000
Deprec. Acumualada (ao 5 ): -5,000 Deprec. Acumualada (ao 5 ): -22,500
VALOR ACTUAL 22,000 VALOR ACTUAL 20,500
venta al 30% del valor actual: 6,600 venta al 35% del valor actual: 7,175
PRDIDA DE CAPITAL 15,400 GANANCIA DE CAPITAL 13,325

b) FINANCIAMIENTO EN CUOTAS IGUALES (PARA CUBRIR EL 60% DE TODA

LA INVERSIN)
PRSTAMO 32,000
inters: 48% annual
tiempo (n): 5 aos
Cuota: 17,878

CUOTAS FIJAS
TABLA DE AMORTIZACIONES
PERIODO AMORT INTERES CUOTA SALDO
 32,000
1 AO 2,518 15,360 17,878 29,482
2 AO 3,726 14,152 17,878 25,756
3 AO 5,515 12,363 17,878 20,241
4 AO 8,162 9,716 17,878 12,080
5 AO 12,080 5,798 17,878 0
 FLUJO DE CAJA

TEA: 25%
Depreciacion (planta) 4,500 COK: 20%
Depreciacion (maquinarias) 1,000 IMPUESTO: 18%
incremento en cobranza 5%

0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 TOTAL
INGRESOS 26,250 31,125 35,738 33,335 33,260 159,708
OTROS INGRESOS 188 281 309 298 1,076
edificio -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -4,500 -22,500
DEPRECIACION
maquinas -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -1,000 -5,000
GANANCIA/K EDIFICIO 13,325 13,325
PRDIDA DE CAPITAL (maquinas) -15,400 -15,400
GASTOS FINANCIEROS -6,125 -6,125 -6,125 -6,125 -6,125 -30,625
UTILIDAD ANTES DE IMP. 14,625 19,688 24,394 22,019 19,858 100,584
IMPUESTO A LA RENTA(18%) 18% 2,633 3,544 4,391 3,963 3,574 -18,105
UTILIDAD DESPUES DE IMP. 17,258 23,232 28,785 25,983 23,432 118,689
edificio 4,500 4,500 4,500 4,500 4,500 22,500
DEPRECIACION
maquinas 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 5,000
GANANCIA/K EDIFICIO -13,325 -13,325
PRDIDA DE CAPITAL 15,400 15,400
FLUJO OPERATIVO 0 22,758 28,732 34,285 31,483 31,007 148,264
INVERSION -
terrenos: 18,000
obra fisica: 25,000
maquinaria: 27,000
capital de W: 10,000
INV TOTAL: -80,000
VALOR RESIDUAL EDIFICIO 17,200 17,200
VALOR RESIDUAL MAQUINARIA 6,600 6,600
PRSTAMO FINANCIERO 24,500 -
AMORTIZACION - - - - -24,500
FLUJO DE CAPITALES -55,500 - - - - -700 -700
FLUJO DE CAJA -55,500 22,758 28,732 34,285 31,483 30,307 147,564
-55,500 22,758 28,732 34,285 31,483 30,307
FLUJO ACTUALIZADO
-55,500 147,564
VAN 92,064
TIR 41.73%
COK

VALOR RESIDUAL:
TRANSF. TERRENO Y OBRAS FISICAS AL 40% ( 60% MENOS = 100%- 40%) 17,200

MAQUINARIAS (VENTA): EDIFICIO:

Costo de adquisicion (inicio): 27,000 Costo de adquisicion (inicio): 43,000
Deprec. Acumualada (ao 10 ): -5,000 Deprec. Acumualada (ao 5 ): -22,500
VALOR ACTUAL 22,000 VALOR ACTUAL 20,500
venta al 30% del valor actual: 6,600 venta al 35% del valor actual: 7,175
PRDIDA DE CAPITAL 15,400 GANANCIA DE CAPITAL 13,325

C) FINANCIAMIENTO AMORTIZACIN CERO (PARA CUBRIR EL

35% DE TERRENO, OBRA, Y MAQUINARIAS)
PRSTAMO 24,500
inters: 25% annual
tiempo (n): 5 aos

AMORTIZACIN CERO
TABLA DE AMORTIZACIONES
PERIODO AMORT INTERES CUOTA SALDO
 24,500
1 AO 6,125 6,125 24,500
2 AO 6,125 6,125 24,500
3 AO 6,125 6,125 24,500
4 AO 6,125 6,125 24,500
5 AO 24,500 6,125 30,625 0
 FLUJO DE CAJA

TEA:
Depreciacion (planta) 4,500 COK:
Depreciacion (maquinarias) 1,000 IMPUESTO:
incremento en cobranza 5%

0 AO 1 AO 2

INGRESOS 26,250 31,125

OTROS INGRESOS 188
ALQUILER DE TERRENO -6,959 -6,959
ALQUILER DE MAQUINARIAS -8,634 -8,634
GASTOS FINANCIEROS - -
UTILIDAD ANTES DE IMP. 10,657 15,720
IMPUESTO A LA RENTA(18%) 18% 1,918 2,830
UTILIDAD DESPUES DE IMP. 12,576 18,550
FLUJO OPERATIVO 0 12,576 18,550
INVERSION
terrenos: 18,000
obra fisica: 25,000
maquinaria: 27,000
capital de W: 10,000
INV TOTAL: -35,000
VALOR RESIDUAL EDIFICIO
VALOR RESIDUAL MAQUINARIA
PRSTAMO FINANCIERO -
AMORTIZACION - -
FLUJO DE CAPITALES -35,000 - -
FLUJO DE CAJA -35,000 12,576 18,550
-35,000 12,576 18,550
FLUJO ACTUALIZADO
-35,000 121,528
VAN 86,528
TIR 48.27%
COK

FINANCIAMIENTO LEASING:
TASA= 37% Cuota=
PERIODO= 10AOS FRC

periodo FACTOR amor inter

0
1
TASA= 18% Cuota=
PERIODO= 5AOS FRC

periodo FACTOR amor inter

0
1
FLUJO DE CAJA

40% Y 18% LEASING

20%
18%

AO 3 AO 4 AO 5 TOTAL

35,738 33,335 33,260 159,708

281 309 298 1,076
-6,959 -6,959 -6,959 -34,794
-8,634 -8,634 -8,634
- - - -
20,426 18,052 17,965 82,820
3,677 3,249 3,234 -14,908
24,103 21,301 21,199 97,728
24,103 21,301 21,199 97,728
-

-
17,200 17,200
6,600 6,600
- - -
- - 23,800 23,800
24,103 21,301 44,999 121,528
24,103 21,301 44,999

P*FRC 6,958.76
0.38659793
saldo k
cuota 18,000.00
TERREN0
6,958.76
 -6,958.76

P*FRC 8,634.00
0.31977784
saldo k
cuota 27,000.00
MAQUINARIA
8,634.00
-8,634.00
Conclusin:

Se termina este anlisis mencionando la viabilidad del proyecto con diferentes tipos de financiamiento, y se
opta por dar un diagnostico final para una toma de decisiones adecuada.

Financiamientos: VAN (neto) TIR (rentab.) Diagnostico financiero

1 financiamiento 89,521.52 45.27% BUENA DECISIN
2 financiamiento 60,483.52 26.85% LA PEOR DECISIN
3 financiamiento 92,064.42 41.73% BUENA DECISIN
4 financiamiento 86,528.10 48.27% LA MEJOR DECISIN

Se puede apreciar que cada uno de los 4 financiamientos muestra resultados diferentes, al administrador
financiero tendr que elegir la opcin que muestre mejor viabilidad (el monto positivo ms alto posible), y
una buena rentabilidad (mayor que la tasa COK la cual es el 20%).

Entonces sobre ese orden de ideas y mirando el cuadro consolidad se puede afirmar que el proyecto si debe
ejecutarse y debe tomarse como forma de financiamiento la numero CUATRO el financiamiento por LEASING,
ya que genera una recuperacin de la inversin y un excedente de 20,321 adems de ofrecer un rentabilidad
de 32%.
s de financiamiento, y se

rentes, al administrador
tivo ms alto posible), y

r que el proyecto si debe

nciamiento por LEASING,
e ofrecer un rentabilidad