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conomie Thme 1Croissance, fluctuations et crises

Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

conomie
Thme 1 Croissance, fluctuations et crises
Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?
Programme : 1. Croissance, fluctuations et crises
Thmes et questionnements Notions Indications complmentaires
1.2 Comment expliquer Fluctuations conomiques, L'observation des fluctuations conomiques permettra de
l'instabilit de la croissance crise conomique, mettre l'accent sur la variabilit de la croissance et sur
? dsinflation, dpression, l'existence de priodes de crise. On prsentera les ides
dflation directrices des principaux schmas explicatifs des
fluctuations (chocs d'offre et de demande, cycle du crdit),
en insistant notamment sur les liens avec la demande
globale. On analysera les mcanismes cumulatifs
susceptibles d'engendrer dflation et dpression
conomique et leurs consquences sur le chmage de
masse. Acquis de premire : inflation, chmage, demande
globale.
Temps prvu : 2 semaines soit 8h de cours (environ 16 docs).
Objectifs :
tre capable de dfinir : fluctuations conomiques, crise conomique, dsinflation, dpression,
dflation, politique conjoncturelle, politique budgtaire et politique montaire.
tre capable dillustrer : les cycles conomiques, la croissance potentielle, les chocs doffre et de
demande, le chmage de masse.
tre capable dexpliquer : rle des chocs doffre et de demande dans lexplication des fluctuations, le
rle procyclique du crdit dans les fluctuations conomiques, les mcanismes cumulatifs de la crise qui
peuvent entrainer dflation dpression et les consquences sur le chmage de masse.
Problmatiques : Pourquoi la croissance effective est-elle diffrente de la croissance potentielle ? Quest-ce
qui dtermine la croissance conomique ? Quest-ce qui explique le diffrentiel entre croissance effective et
potentielle ? Comment expliquer les chocs doffre et de demande ? Comment les crises peuvent conduire
des priodes de dpression et de chmage de masse ?
Savoir-faire : dcomposition du taux de croissance (AP), volution valeur / volume (TD 3), dplacement
offre et demande sur un graphique de march.
Prrequis de terminale : croissance, fluctuations et crise.
Prrequis de premire : inflation, chmage, demande globale.
Travail pralable : rechercher toutes les dfinitions des termes de premire et faire une fiche du type
Vocabulaire ET1C2 prrequis de premire.
Annales et types de sujets :
EC Partie 1 :
- Vous montrerez par quel mcanisme la dflation peut entraner une augmentation du chmage. (Autres centres
trangers 2015)
- Comment un choc doffre peu-il tre lorigine de fluctuation conomiques ?
- Comment le cycle du crdit peut-il tre lorigine de fluctuations conomiques ?
EC Partie 2 :
- Vous prsenterez le document puis vous mettrez en vidence l'volution du PIB en France depuis 1950. (Centre
trangers 2013)
- Aprs avoir prsent le document, vous comparerez la croissance conomique de la France, de l'Allemagne et de
l'Union Europenne entre 2003 et 2012. (Amrique du sud 2014)
EC Partie 3 :
- Vous montrerez que les variations de la demande globale sont un facteur important des fluctuations conomiques.
(Autres centres trangers 2014)
- Vous montrerez que les fluctuations conomiques peuvent trouver leur origine dans les variations de la demande
globale. (Amrique du nord 2015)
Dissertation :
- Dans quelle mesure les variations de la demande expliquent-elles les fluctuations conomiques ? (Polynsie 2013)
- Comment peut-on expliquer les fluctuations conomiques ? (Polynsie 2015)
- Les fluctuations conomiques ne s'expliquent-elles que par les variations de la demande globale ? (France 2015
rattrapage)
- Quels sont les dterminants des fluctuations conomiques ? (Antilles Guyane 2015 rattrapage)
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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

Introduction : les fluctuations conomiques.


Doc. 1

Source : Insee, Comptes nationaux.

Les cycles conomiques


Taux de
croissance
de la
production Crise
Dpression ou
rcession

Expansion
Expansion
Temps

Reprise

1) A laide du doc.1, reprez ce quest un cycle conomique ? Mentionnez une illustration.


2) Recherchez les dfinitions des concepts de croissance, fluctuations, crises et dpression et
illustrez par des priodes o moments correspondants grce au doc.1.

1.Comment expliquer les fluctuations conomiques ?


1.1.Croissance effective, croissance potentielle et cycles.
Doc. 2 :
La mesure de la croissance potentielle.
Pour mesurer la croissance dun pays, on utilise le concept de croissance potentielle, qui peut tre
assimil, malgr les redoutables problmes techniques que cela pose, la croissance tendancielle, qui
est un simple lissage sur une longue priode de la croissance conomique. Au cours de la premire
dcennie du XXIme sicle (2001-2010), la croissance moyenne de lconomie franaise a ainsi t
de 1,25%, ce qui est remarquablement faible. Des chiffres voisins peuvent tre observs pour la
plupart des pays europens. A quoi tient ce faible taux ? Grce lutilisation dune fonction de
production et la notion de croissance potentielle, on peut dterminer les effets respectifs de la
productivit du travail et du capital, et du progrs technique (...) Ces calculs constituent avant tout
des ordres de grandeur indicatifs, utiles pour la conduite de la politique conomique. Une croissance
potentielle infrieure 1% ne signifie pas que la zone euro ne peut crotre plus vite, mais signale
seulement que lconomie de la zone peut simplement rapidement buter sur des limites physiques,

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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

qui risquent de dgnrer en inflation si lon cherche relancer lconomie par la demande globale,
cest-- dire en utilisant les leviers budgtaire et montaire. Seule une politique de loffre la mise en
uvre de plus de facteurs de production, ou le renforcement de lefficacit de ces facteurs
(productivit) ou de leur combinaison, ce qui passe par des mesures de libration de la croissance,
permettrait damliorer la situation. Ce concept permet aussi de rappeler que lobjectif dune
politique conomique de long terme est non pas de maximiser la croissance tout prix, mais de
permettre une conomie de mobiliser de la faon la plus efficace ses ressources.
Jean-Luc Biacabe, Jean-Marc Daniel, Grard Duchne, Patrick Lenain, Introduction lconomie,Pearson, 2011.
Croissance potentielle et croissance relle, UE

Source: services de la Commission, Annexe rapport macroconomique la


Communication de la commission au parlement europen, Analyse annuelle de la croissance 2012.
3) Recherchez et explicitez la diffrence entre croissance effective et potentielle.
4) A quoi peut-on assimiler la croissance potentielle ?
5) Une croissance potentielle faible signifie-t-elle que la zone conomique ne peut crotre plus
vite ?
6) A quels types de situation correspondent les carts entre croissance effective infrieure ou
suprieure la croissance potentielle ?
7) Quest ce quune politique doffre, de demande ? (Recherchez dans un dictionnaire de
sciences conomiques et sociales).
8) Quels sont leur objectif ?
Faire la synthse 1.1.
1.2.Les dterminants de la croissance conomique (potentielle et effective).
Doc. 3 Du ct de loffre
Contributions la croissance potentielle, UE

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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

Source: services de la Commission Annexe rapport macroconomique la


Communication de la commission au parlement europen, Analyse annuelle de la croissance 2012
9) Quel est le taux de croissance potentiel pour 2012 ? Est-ce un taux fort, faible, moyen ?
10) Quelles sont respectivement les contributions du capital, du travail, et de la productivit
globale des facteurs (PGF) la croissance potentielle de lUnion europenne en 2012 ?
11) A lavenir, quelles peuvent tre les sources daugmentation de la croissance potentielle ?
12) Compltez le schma dimplication suivant avec les termes capital travail et PGF:

Croissance potentielle

Doc. 4 : Du ct de la demande

13) Rappelez ce que reprsente le PIB en volume (TD3).


14) En France en 2014 quelles sont les contributions respectives la croissance du PIB en
volume ?
15) Quel est le dterminant le plus important de la croissance effective en France sur les dernires
annes ?
16) Compltez le schma suivant :

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Variation des stocks

Demande intrieure

Croissance effective

Doc. 5
Les liens entre croissance effective et potentielle
Pour valuer la croissance moyen terme (au-del du cycle li l'immobilier), on peut utiliser deux
approches concurrentes :
s'interroger sur la tendance de la demande, aprs la crise financire. []
s'interroger sur la croissance potentielle, calcule habituellement partir des gains de productivit
et de la croissance de la population en ge de travailler. []
Est-ce la croissance potentielle qui cause la croissance (la croissance effective converge vers la
croissance potentielle) ou est-ce la croissance qui cause la croissance potentielle (la croissance
potentielle converge vers la croissance effective) ?
Nous dfendons la seconde thse, reprsente par le schma ci-dessous :
Une croissance faible (par exemple) la fois rduit l'effort d'investissement, donc les gains de
productivit, et rduit la population active disponible (par exemple en rduisant l'immigration), donc
rduit la croissance potentielle.
Effort
Croissance effective dinvestissement

Gains de productivit

Besoin Immigration, Variation


demplois de loffre de travail Croissance
potentielle

Patrick Artus, Croissance potentielle et croissance effective, Flash conomie, 19 novembre 2008.

17) Comment valuer la croissance moyen terme ?


18) Est-ce la croissance potentielle qui dtermine la croissance effective ? Pourquoi ?
Faire la synthse1.2.

1.3.Chocs doffre, de demande et cycle de crdit.


Doc. 6

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Patrick Artus, Ne pas oublier que nous sommes confronts un choc de demande ngatif , Flashco, Natixis,
31 juillet 2009 - N 350

19) A laide des deux graphiques ci-dessus, illustrez ce que peut tre un choc doffre et un
choc de demande sur lconomie, puis prcisez sil sagit dun choc positif ou ngatif.
20) Dfinissez choc doffre et choc de demande.
21) Citez dautres exemples historiques de chocs doffre ou de demande.
Choc doffre Choc de demande

22) En quoi les chocs doffre et de demande sont-ils explicatifs des fluctuations
conomiques ?

Choc de demande
ngatif

Rcession ou dpression

Choc doffre positif

Expansion

Doc. 7 : 14 p121 Magnard


Une explication du cycle par excs de crdit et surinvestissement
Cette explication du cycle des affaires mis en vidence pour la premire fois par Clment
Juglar en 1862 a t reprise, avec des variantes, par de nombreux conomistes. Les cycles
sont dus des dsquilibres et des phnomnes de surajustements entre l'offre et la
demande. Ils s'analysent comme des dviations temporaires par rapport la croissance
potentielle. Pour certains, dont l'conomiste autrichien Friedrich Hayek (1899-1992),

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l'intervention de l'tat n'est pas souhaitable car le cycle se rsorbe de lui-mme. Pour d'autres,
comme Milton Friedman (1912-2006), ce sont les erreurs de politique montaire qui sont
l'origine des crises.

23) Pourquoi les facilits de crdit sont-elles l'origine de l'expansion ?


24) Pourquoi le crdit peut-il tre lorigine de la crise ?
25) Le schma ci-dessus permet-il de comprendre la crise des subprimes ?

Doc. 8
Crises financires et cycle de crdit
() Les crises financires surviennent dans les phases hautes des cycles conomiques. A
lorigine de chaque crise financire, il y a toujours un boom , une sorte de dplacement de
lconomie favoris par telle invention, telle dcouverte : le dcollage conomique des Etats-
Unis dans les annes 1920, favoris par lapplication des mthodes dorganisation scientifique
du travail, prcde la crise de 1929, llectronisation des oprations boursires prcde le
krach de 1987, Internet prcde le krach de 2000, etc ce boom euphorise les agents et les
anticipations de profit, donc les demandes de financement. Paradoxalement, cest quand tout
va bien et que la priode est leuphorie que linstabilit prend racine. Cest ce que notait
dans les annes 1980, Hyman Minsky () en voquant le paradoxe de la tranquillit .
Dans ce contexte, en effet, les agents sendettent massivement soutenus dans leur dmarche
par les banques qui, elles aussi, veulent saisir les opportunits de profit. Tous les acteurs sont
dans de telles priodes incits profiter de leuphorie et ce faisant ils y participent et
amplifient le cycle haussier. Ne pas le faire serait se priver dun profit. Mais tous auront aussi
intrt se retourner quand le cycle se retournera. On dit de la finance cet gard quelle est
procyclique : elle accompagne, voire amplifie le cycle de lconomie relle. Les banques et
tous les autres apporteurs de fonds ouvrent grand les robinets du crdit en phase haute du
cycle, alimentant par la mme la croissance voire la surchauffent et symtriquement, les
referment brutalement quand le cycle samorce, aggravant le ralentissement voire la rcession.
Cette procyclicit est une source majeure dinstabilit.
Jzabel Couppey-Soubeyran Monnaie, banques, finance , Licence, Puf, 2010.

26) Quelles sont les deux priodes du cycle du crdit ?


27) Quel lment est dclencheur dune phase de boom ?
28) Comment les agents conomiques ragissent-ils cette situation ?
29) Quel rle jouent alors les banques ?
30) Comment ragissent les banques au moment du retournement du cycle ?
31) Expliquez la phrase souligne.

32) Faire un schma dimplication rsumant le cycle du crdit comme amplificateur des
cycles en mettant les cases dans le bon ordre.
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Croissance Baisse des prix Augmentation


masse montaire
Expansion Hausse de la
consommation et de
linvestissement Augmentation de la
Reprise
prise de risque des
banques
Rcession Retournement du
cycle de crdit Hausse des facilits
de crdit
Dfaillances de
dbiteurs,
difficults vendre
Faire la synthse1.3.

2.Les consquences cumulatives des crises : dflation dpression et chmage de masse.


2.1.Laspect cumulatif des crises.
Doc. 9 : 15 p122 Magnard
L'insuffisance de la demande anticipe : cause fondamentale des dpressions pour J. M.
Keynes
La force de la thorie keynsienne est de pouvoir expliquer la dpression et de donner les
moyens de la combattre. Pour J. M. Keynes, l'instabilit de l'investissement s'explique par
l'incertitude du futur : les entrepreneurs ne peuvent uniquement se fonder sur un calcul
rationnel pour prendre leurs dcisions. Leur meilleure chance de ne pas se tromper est de faire
comme les autres, c'est--dire d'investir en mme temps que les autres entrepreneurs. Ce
comportement mimtique donne une importance dcisive au climat des affaires ,
l'optimisme ou au pessimisme des entrepreneurs. Une tendance pessimiste incitera les
entrepreneurs rduire leurs investissements. Or l'investissement est un lment important de
la demande et sa baisse contamine la consommation. Une fois enclench, ce processus est
cumulatif. Keynes ne croit pas au rquilibre automatique du march1 qui passerait par une
baisse des salaires jusqu' ce qu'il soit profitable d'embaucher davantage. L'emploi, comme
l'investissement, est dtermin par les perspectives de ventes : un entrepreneur n'embauchera
que s'il pense pouvoir couler sa production. Les entrepreneurs doivent donc anticiper la
demande pour dcider du niveau de production. Si la demande anticipe est insuffisante, le
niveau de production ne permettra pas le plein-emploi. Keynes propose d'augmenter la
demande par une baisse du cot du crdit et par des investissements publics compensant la
dfaillance de l'investissement priv.
D'aprs Arnaud Parienty. D'o viennent les rcessions ? , Alternatives conomiques, n 2010, janvier 2003.
Note : 1. Pour Keynes, les prix sont rigides court terme : ils ne varient pas.
33) Rappelez ce quest la dpression ?
34) Qu'est-ce qui conduit les entrepreneurs adopter des comportements mimtiques ?
35) Pourquoi les entrepreneurs dcident-ils du montant de leur production en anticipant la
demande ?
36) Exprimez sous forme de schma la relation entre demande anticipe, niveau de la
production et emploi.
37) Pourquoi peut-on parler dun aspect cumulatif de la crise ?
38) Pourquoi l'intervention de l'tat est-elle ncessaire pour sortir de la dpression ?
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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

Doc.10 : 11 p 120 Magnard.


Le risque de dflation toujours prsent
Bien que l'inflation soit repartie la hausse depuis la mi-2009, le chmage se maintient des
niveaux levs dans de nombreux pays, ce qui pse sur la consommation ; les capacits de
production restent largement sous-utilises, ce qui freine l'investissement. De plus, face la
contraction de l'offre de crdit et son renchrissement, beaucoup de mnages et d'entreprises
doivent rduire leur endettement, avec le risque de rpercussions majeures sur la demande
globale et l'activit bancaire.
Or les priodes de dflation sont extrmement dangereuses car il est trs difficile d'en sortir.
En effet, lorsque les prix baissent, les consommateurs sont pousss retarder le moment de
leurs achats (pour profiter de prix plus bas ultrieurement). L'incitation emprunter des
entreprises et des mnages est rduite : plus les prix baissent, plus le remboursement d'un
emprunt pse lourd (car le montant rembourser, lui, n'aura pas baiss).
Note : 1. Prvisions en septembre 2011.
Nicolas Couderc, Olivia Montel-Dumont, Des subprimes la crise mondiale . Les Cahiers franais, N 359,
La Documentation franaise, novembre-dcembre 2010.

tats-Unis
Zone euro
Allemagne
France

Source des donnes: Eurostat


39) Rappelez ce quest linflation (programme de premire).
40) Recherchez dans un dictionnaire de sciences conomiques et sociales les dfinitions de
la dflation et de la dsinflation.
41) Quels sont les indices du risque de dflation ? Utilisez aussi le graphique.
42) Pourquoi la dflation est-elle une situation dangereuse ? Est-ce le cas de la
dsinflation ?
43) Comment peut-on lutter contre la dflation ?
Faire la synthse 2.1.
2.2.Les politiques conomiques conjoncturelles pour faire face aux crises.
Doc. 11

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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

Les politiques conjoncturelles


Cest principalement par le biais de la politique budgtaire et de la politique montaire que
lEtat peut influencer la [...] demande globale. [...]
- Les gouvernements ragissent souvent une rcession en augmentant les dpenses [ou/et] en
diminuant les impts [...]. Limpact des dpenses publiques en biens et en services finaux sur
la [...] demande globale est direct, parce que les dpenses de lEtat sont elles-mmes une
composante de la demande globale. [...] En revanche, des modifications des taux dimposition
et des revenus de transfert influencent lconomie indirectement [...].
- Dans les conomies modernes, la quantit de monnaie en circulation est largement
dtermine par les dcisions [de la] banque centrale. [Lorsquelle] augmente la quantit de
monnaie en circulation [...], [cela entrane] une hausse de linvestissement et [...] une hausse
de la consommation [finale] [et donc] de la demande globale.
P. Krugman et R. Wells, Macroconomie, De Boeck, 2009.
44) Rappelez ce que lon entend par politique budgtaire et par politique montaire.
45) Comment la politique budgtaire peut-elle avoir un effet contra-cyclique ?
46) Explicitez la phrase souligne.
47) Comment la politique montaire peut-elle avoir un effet contra-cyclique?
48) Comment une banque centrale sy prend-elle pour augmenter la quantit de monnaie
en circulation ?
49) Comment les gouvernements et les banques centrales peuvent elles agir sur les
fluctuations conomiques ? Y-a-t-il des limites ces effets contra-cycliques ?
50) Pour rcapituler, complter le schma avec les termes suivants : taux dintrt
directeur, conjoncturelles, court terme, potentiel, dpenses publiques, relance, impts,
effectif, demande.

Politique de

Politiques conjoncturelles de relance

Politique Politique
budgtaire montaire

Hausse des Baisse des taux


dpenses publiques dintrt directeur
et baisse des impts par la Banque
centrale
Objectif : rapprocher le
PIB effectif du PIB
potentiel

Action court terme


51) Comment les politiques budgtaires et montaires de demande permettent-elles de
rduire le chmage ?

52) Quel autre type de politique conomique peut-on mettre en uvre pour sortir dune
crise conomique ?
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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

2.3.Crises et politiques conomiques (comparaison gestions de la crise de 1929 et de


2008

Doc. 12 : La gestion des crises de 1929 et 2008 par le budget amricain.

53) Rappelez la diffrence entre dette publique et dficit public.


54) Quelle a t la politique budgtaire amricaine lors de la crise de 1929 ? Et ensuite ?
55) Quelle a t la politique budgtaire amricaine lors de la crise de 2007-2008 ? Et pour
les autres pays ?
56) En quoi cela illustre-t-il le rle contra-cyclique de la politique budgtaire ?


Doc.13 : La gestion des crises conomiques par la politique montaire
amricaine.

57) Quelle a t lattitude en matire de politique montaire des autorits montaires aprs
la crise de 1929 ?
58) Quelle a t lattitude en matire de politique montaire des autorits montaires aprs
la crise de 2007-2008 ?
59) En quoi cela montre-t-il le rle contra-cyclique de la politique montaire ?

Faire la synthse 2.2.

60) Synthse : Compltez le texte trou avec les termes suivants, (attention un mme
terme peut tre utilis plusieurs fois) : conjoncturelles, cycle, rcession, offre, ngatif,
effective, reprise, expansion, inflation, structurelles, fluctuations, crdits, dpression,

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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

positif, crise, potentielle, demande, inflation, cycle du crdit, dflation, budgtaires,


montaires.

Partie 1.1. La croissance conomique effective, cest--dire observe est


instable. A des priodes de croissance soutenue (expansion) succdent des
priodes de forts ralentissements voire de recul de lactivit productive. Si ce
recul productif se situe sur une longue priode on parle de dpression et si la
priode est plus courte de rcession. Au sens strict la crise dsigne le moment de
retournement de la conjoncture, au sens large cest lensemble de la priode
durant laquelle lactivit est ralentie. La fin de la rcession se marque par une
reprise. Quand ces mouvements haussiers et baissiers se produisent avec une
certaine rgularit, on parle de cycle conomique. Lensemble de ces
mouvements de hausse et de baisse de la croissance sont les fluctuations
conomiques. Leur analyse repose sur ltude des carts entre la croissance
effective et la croissance potentielle. La croissance potentielle est celle qui serait
obtenue grce une entire utilisation des facteurs de production : cest une
tendance de long terme des capacits doffre de lconomie.
1.2. Pour amliorer la croissance potentielle, il faut faire une politique doffre
cest--dire amliorer les facteurs de production (investissement en R&D,
scolarisation plus longue etc.). Pour augmenter la croissance effective et la
rapprocher de la croissance potentielle, il faut faire une politique de demande.
La politique de demande consiste augmenter les dterminants de la croissance
effective, cest--dire les dterminants de la demande globale : investissement,
consommation des mnages et exportations. Quand la croissance effective est
suprieure la croissance potentielle lconomie est en surchauffe et il y a une
tendance linflation. Quand la croissance effective est infrieure la croissance
potentielle, il y a du chmage.
1.3. La croissance effective sloigne de la croissance potentielle lors de chocs
adresss lconomie. Quand ces chocs touchent les conditions de loffre on
parle de choc doffre, celui-ci peut-tre positif (innovations productives) ou
ngatif (hausse des cots de production). Quand ces chocs touchent les
conditions de la demande on parle de choc de demande, celui-ci peut-tre positif
(hausse des revenus) ou ngatif (baisse des revenus). Le cycle du crdit
contribue expliquer le caractre endogne de linstabilit de la croissance. En
effet, quand il y a une expansion conomique, les crdits augmentent et
conduisent financer de plus en plus de projets dinvestissement et de
consommation. Cela renforce la croissance. Cependant lorsque lendettement
des agents est trop important et que les crdits sont faits des agents moins
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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

solvables, il peut y avoir un retournement de la conjoncture : cest la crise et les


banques vont augmenter les taux dintrt et stopper les crdits, ce qui va
renforcer la crise.
Partie 2.1. La rcession peut saccompagner dun ralentissement de linflation :
la dsinflation mais parfois aussi de la dflation : baisse du niveau gnral des
prix. Dans ce cadre seule lintervention de ltat peut permettre de sortir de la
crise.
2.2. Pour agir sur la croissance effective la hausse, le gouvernement doit
mettre en place des politiques conjoncturelles de relance. Il sagit de politiques
budgtaires et montaires expansionnistes (hausse des dpenses publiques,
baisse des taux dintrt directeurs). En cas de surchauffe conomique et
dinflation, il faut mettre en place des politiques montaires et budgtaires
restrictives (hausse des taux dintrt directeurs et baisse des dpenses
publiques). 2.3. Cela na pas t fait aprs la crise de 1929 mais cela a t fait en
partie aprs la crise de 2007-2008 (choc de demande ngatif). A plus long terme
le gouvernement peut aussi agir sur les conditions de loffre dune conomie par
des politiques structurelles (investissement en R&D, ducation ).

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Chapitre 2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

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