Livro Economia

Economia
Igor Augusto de Melo Dias

Paulo Csar Machado Feitosa
Mnica Lucchesi Batista
Renata Moreira Lopes
Geraldo Coelho Lima Neto
Mnica Lucchesi Batista
ECONOMIA
Belo Horizonte
Julho de 2017
COPYRIGHT 2017
GRUPO NIMA EDUCAO
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Grupo nima Educao
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Edio
Grupo nima Educao
Diretora NIMA EDUCAO

Rogrio Salles Loureiro
Gerente de Gesto de Contedo

Carolina Alcntara de Arajo Lopes
Ilustrao e Capa
Alexandre de Souza Paz Monsserrate
Equipe EaD
Conhea
o Autor
Mestre em Administrao Pblica pela

Escola de Governo Paulo Neves de Carvalho
(Fundao Joo Pinheiro), graduado em
Administrao de Empresas pelo Centro
Universitrio UNA (2003), ps-graduado em
Gesto Estratgica de Negcios (UNA/2006) e
Gesto Pblica por Resultados (UEMG/2011).
Experincia na administrao privada: Vale,
Oi e Unimed-BH. Atualmente, trabalha na
UNA e na PUC/MG, consultor na rea de
gesto e discente do mestrado profissional
em Inovao Tecnolgica e Propriedade
Intelectual na UFMG.
Conhea
a Autora
Mnica Lucchesi Batista graduada
em Cincias Econmicas pela Pontifcia
Universidade Catlica de Minas Gerais e
Mestre em Geografia e Organizao Humana
do Espao pela Universidade Federal de Minas
Gerais. Atualmente professora assistente
do Centro Universitrio UNA. Tem experincia
como coordenadora de curso e professora
em graduao, ps-graduao e EaD. Atua
nas reas de Economia (Microeconomia e
Macroeconomia) e Administrao com nfase
em Metodologia de Pesquisa, onde ministrou
aulas presenciais e em EaD.
Conhea
o Autor
Mestre em Economia Aplicada pela EAESP-

FGV e graduado em Administrao pela FACE/
UFMG. Professor de Teoria Macroeconmica
I, Economia Monetria e Economia Industrial
no Curso de Cincias Econmicas da
Faculdade de Cincias Econmicas do
Centro Universitrio Unio de Negcios e
Administrao desde 1993. J atuou como
professor de Teoria Macroeconmica - Curso
de Ps-Graduao em Economia do Banco
Central do Brasil em Belo Horizonte e PUC/
MG. Tambm atuou no Banco Central do
Brasil (BCB); Secretaria de Estado da Fazenda
de Minas Gerais; Secretaria de Planejamento
e Coordenao Geral do Estado de Minas
Gerais; Empresa de Processamento de Dados
do Estado de Minas Gerais S.A.- PRODEMGE.
Conhea
o Coautor
Graduado em Cincias Econmicas pela

PUC Minas, ps graduado em Finanas
Empresariais pela Fundao Getlio Vargas -
FGV e mestre em Administrao Pblica, com
nfase em Gesto Econmica pela Fundao
Joo Pinheiro - FJP. H dez anos leciona, no
Centro Universitrio UNA, disciplinas com foco
em Economia (Economia, Microeconomia,
Macroeconomia, Mercado de Capitais),
nas reas de Gesto (Gesto Financeira,
Administrao Financeira e Oramentria,
Custo de Produo, Finanas Corporativas de
Curto e Longo Prazo, Tpicos Avanados em
Finanas) e tambm Administrativas (Teorias
da Administrao). Atua em EAD desde 2012
como professor tutor, elaborador de questes
de provas e de exerccios, e revisor de provas.
Trabalhou por 16 anos numa instituio
financeira internacional, atuando em diversas
reas e tambm no setor pblico estadual e
municipal com cargos de gesto.
Conhea
a Coautora
Graduada em Cincias Econmicas pela

Universidade Federal de Minas Gerais,
graduada em Administrao pela Pontifcia
Universidade Catlica de Minas Gerais e mestre
em Administrao pela FEAD-MG. Professora
do Centro Universitrio UNA. Experincia como
professora em graduao, ps-graduao e
EAD. Atua na rea de Economia (Economia e
Mercado, Microeconomia, Macroeconomia),
da qual ministrou aulas presenciais e de EAD.
Competncia: Conhecer os conceitos econmicos fundamentais (microeconmicos e
macroeconmicos) atravs de modelos que descrevam o comportamento dos agentes
econmicos individuais (famlias e empresas) e dos agregados macroeconmicos,
correlacionando as polticas econmicas com o cenrio dos negcios, subsidiando o
planejamento e a tomada de decises no mbito das empresas.
CONCEITO DE ECONOMIA 005

A questo da escassez e os problemas econmicos fundamentais 006
A questo da organizao econmica sistemas econmicos 017
Funcionamento de uma economia de mercado 018
Funcionamento de uma economia centralizada 021
Respostas atividades de fixao 022
Referncias023
DINMICA DOS AGENTES ECONMICOS 025

Conceito de agentes econmicos: famlias, empresas e governo 026
Mercado dos fatores de produo e sua remunerao 028
Mercado de bens e servios 032
Bens de capital, bens de consumo e bens intermedirios 033
Referncias038
FLUXO CIRCULAR DE RENDA 040

Funcionamento do fluxo circular de renda 041
Fluxo real da economia 043
Fluxo monetrio 044
Governo e o setor exerno: vazamentos e injees de renda 047
Referncias 052
CONCEITO DE ECONOMIA 054

Conceito de curva de possibilidade de produo 055
Custo de oportunidade 064
Deslocamento da curva de possibilidade de produo 066
Lei dos rendimentos decrescentes 067
Referncias071
ESTRUTURAS DE MERCADO 072

Mercado em concorrncia perfeita 074
Monoplio 092
Concorrncia monopolstica 096
Oligoplio 096
Tipos de estruturas do mercado fornecedor 099
Respostas atividades de fixao....................................................................................102
Referncias 104
TEORIA DA OFERTA E DA DEMANDA 105
Fundamentos dademanda: conceitos e variveis que a afetam 108
A funo demanda 110
Fundamentos da oferta: conceitos e variveis que a afetam 119
A funo oferta 121
Mudanas no ponto de equilbrio: deslocamento da oferta e da demanda 125
Referncias 129
ELASTICIDADE 131
Elasticidade Preo da Demanda (EPD) 133
A relao entre a EPD e a receita do produtor 142
Elasticidade renda da demanda 144
Elasticidade preo-oferta 146
Referncias 152
POLTICA MONETRIA 154

Introduo ao estudo da macroeconomia 156
A poltica monetria e seus instrumentos 160
Eficcia da poltica monetria 163
Referncias167
POLTICA FISCAL 169

Poltica fiscal 170
O conceito de dficit e supervit pblico: eficcia da poltica fiscal 177
POLTICA CAMBIAL181
Poltica cambial 182
Efeito das variaes na taxa de cmbio sobre exportaes e importaes 191
Efeito das variaes na taxa de cmbio sobre a taxa de inflao 192
Relao entre taxa cmbio, taxa de juros e inflao 192
Referncias 198
POLTICAS DE RENDAS E INDICADORES DE DESENVOLVIMENTO200

Poltica de rendas 201
Indicadores de desenvolvimento 204
Referncias 212
INFLAO E NDICES DE PREOS214
Conceito de inflao 215
Referncias 232
PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) E PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB)234

Conceituando PIB 235
O PIB na tica da oferta 236
Valor adicionado 241
O PIB per capita 243
O PNB 243
Referncias 246
TAXA DE JUROS248
Taxa de juros 249
A taxa SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia) 253
A TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) 257
O CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) 259
Referncias 264
BALANO DE PAGAMENTOS266
O Balano de pagamentos (BP) 267
Referncias 281
Conhecer os conceitos
econmicos fundamentais
(microeconmicos e
macroeconmicos) atravs
de modelos que descrevam o
comportamento dos agentes
econmicos individuais
(famlias e empresas) e dos
agregados macroeconmicos,
correlacionando as polticas
econmicas com o cenrio
dos negcios, subsidiando
o planejamento e a tomada
de decises no mbito das
empresas.
Conceito de
Economia
Nesta unidade de ensino, estudaremos alguns conceitos

econmicos essenciais para o entendimento de todo o nosso
curso. Ser abordado inicialmente o conceito de economia e a sua
utilizao na vida diria e profissional de todos os cidados.
O estudo da economia muito importante, pois veio para ajudar o

indivduo e a sociedade a fazerem escolhas e a decidirem a melhor
maneira para utilizar os recursos que so escassos, de forma a
atender as suas necessidades.
Voc entender que na economia sempre existir uma escolha a

ser feita. Isso porque h diversas opes possveis em nossa vida.
E toda escolha implica uma renncia. Por exemplo: para poder se
dedicar ao estudo e tirar boas notas, voc ter que renunciar a
muitos convites de festas e baladas.
Outra abordagem so os fatores utilizados na produo e como as

empresas fazem sua melhor alocao e observam seus custos de
forma a otimizar seus ganhos, conseguindo se manter no mercado
de forma competitiva e lucrativa.
ECONOMIA
A questo da escassez
e os problemas
econmicos
fundamentais
Ao iniciar o estudo de Economia, temos que introduzir conceitos
econmicos importantes que permeiam a vida de todos os
indivduos numa sociedade. Vamos supor que voc decidiu se casar
e, para tanto, resolveu comprar um apartamento e realizar o sonho
de ter a casa prpria.
Para fazer essa aquisio, talvez voc tenha que abrir mo de

algumas coisas s quais esteja acostumado, a fim de economizar
dinheiro. Por exemplo, deixar de viajar durante as frias, para
usar o dinheiro no pagamento das prestaes do imvel, caso ele
seja financiado.
Sendo assim, necessrio que voc compreenda que os recursos

existentes no mundo so escassos e as necessidades e desejos
humanos so ilimitados. Dessa forma, o indivduo ir sempre
deparar-se com escolhas para atender s suas necessidades da
melhor maneira.
Na economia, a palavra escassez est relacionada ao fato de que

as pessoas possuem necessidades infinitas frente a recursos que
so limitados. Dessa forma, as pessoas se ocupam de atividades
produtivas para serem remuneradas e assim satisfazerem s
suas necessidades. Primeiramente, elas procuram atender s
necessidades que so primrias e depois, caso sobrem recursos,
elas passam a buscar bens e servios para realizar atividades que
so mais prazerosas. Nesse caso, um recurso que escasso e
limitante a prpria renda obtida pelo trabalho.
006
ECONOMIA
De acordo com KRUGMAN (2007, p. 5), um recurso escasso

quando sua quantidade disponvel no suficiente para satisfazer
todos os seus usos produtivos.
Se formos analisar o ambiente das empresas e do setor pblico, as

escolhas tambm so realizadas em todos os momentos, devido
indisponibilidade de recursos.
J para MCHON (2007, p. 1), na vida real, estamos constantemente

escolhendo. Os consumidores, as empresas e o setor pblico tm, o
tempo todo, de examinar alternativas na hora de agir e decidir qual delas
a mais conveniente. Com efeito, todas as sociedades se deparam
com as escolhas e, portanto, atuam no contexto da economia.
O ideal que, antes de fazer qualquer escolha, as opes sejam

bem analisadas de forma a minimizar os erros e atender, da melhor
forma, s necessidades dos indivduos e da sociedade.
Segundo Vasconcellos e SANDOVAL(2006):
A palavra economia vem do grego oikos (casa) e

nomos (norma, lei). Portanto, administrao da casa,
ou seja, atravs do estudo da economia, voc vai
entender como so distribudos os recursos que so
escassos de forma a atender as necessidades de
cada indivduo e da sociedade como um todo. Pode-
se dizer que o objeto de estudo da cincia econmica
a questo da escassez, ou seja, como economizar
recursos. (VASCONCELLOS e SANDOVAL, 2006, p. 3).
TROSTER e MOCHN (2006, p. 5), por sua vez, definem a

importncia do estudo da economia da seguinte forma: a economia
estuda a maneira como se administram os recursos escassos,
com o objetivo de produzir bens e servios e distribu-los para seu
consumo entre os membros da sociedade.
007
ECONOMIA
FIGURA 1 - Recursos escassos na economia
Fonte: Ncleo de Educao a Distncia (NEaD), nima, 2017.
Essa charge ilustra a escassez dos bens e como o indivduo se

adapta a esse fato. Quando os preos dos produtos se elevam e
no possvel ter renda suficiente para arcar com os novos preos,
necessrio fazer alteraes no estilo de vida para adaptar-se s
novas realidades.
A escassez e os problemas econmicos

Tendo em vista que os recursos no esto disponveis para todos,
as sociedades se organizam para responder a trs problemas
econmicos que so essenciais:
O que e quanto produzir? A sociedade dever decidir em

que se especializar para produzir melhor e quanto dever
ser produzido. Ex.: O pas produzir mais soja ou mais caf?
Como produzir? Obteno de eficincia produtiva no

que foi escolhido. Ex.: Qual tecnologia ser envolvida
nessa produo?
008
ECONOMIA
Para quem? Deciso relacionada a quem ser destinada a

produo. Ex.: Regio nordeste ou sul? Mercado externo ou
interno?
A partir dessas decises, haver uma especializao da economia

e os governos devero buscar produzir em maior quantidade e
com eficincia, aproveitando melhor os recursos que so escassos,
relacionando-se com outros pases, fazendo troca de produtos,
atendendo s necessidades da sociedade e buscando uma melhor
distribuio de renda e gerao de riqueza entre os indivduos.
Os governos, muitas vezes, intervm nessas decises que podem

alterar a estrutura econmica de um pas e formar a sua economia
de mercado, mas podem simplesmente deixar o mercado se
autorregular, mediante as relaes existentes entre consumidores
e produtores.
Conforme KRUGMAN (2007, p. 12), para os economistas, os recursos

de uma economia so usados eficientemente quando conseguem
explorar plenamente todas as oportunidades de melhorar a situao
de cada um, atendendo aos objetivos da sociedade.
Em geral, os mercados levam eficincia a utilizao dos recursos.
Vejamos um exemplo: uma determinada indstria automobilstica vende
carros que apresentam diversos problemas mecnicos, fazendo com que
seus donos busquem oficinas para fazerem os reparos nos veculos. Se
esse problema no for resolvido, o que acontecer com a venda de carros
dessa marca? Provavelmente haver uma queda brusca, pois os futuros
compradores de carro obtero informaes quanto qualidade dos carros,
o que pode levar ao fechamento dessa fbrica.
Por isso, podemos dizer que o prprio mercado seleciona os

produtores que so mais eficientes e que oferecem maior bem-estar.
009
ECONOMIA
Quando falamos de um mercado competitivo, ou seja, um mercado

no qual existem muitos produtores, aqueles que no conseguem se
sobressair so excludos.
s vezes, quando o mercado no consegue ser eficiente para

atender aos anseios da sociedade, os governos podem decidir por
intervir e alterar as formas como os recursos da sociedade esto
sendo utilizados. Por exemplo: se um shopping construdo em
uma determinada regio, gerando grandes congestionamentos no
trnsito, podem ser construdos viadutos, ampliadas as ruas em
torno, utilizadas sadas alternativas, reduzindo os congestionamentos
e fazendo com que o trnsito flua de forma mais eficiente.
muito importante que a sociedade saiba identificar o mau funcionamento
dos mercados, exigindo polticas pblicas que sejam mais adequadas a
cada situao, otimizando assim o bem-estar dos indivduos.
Agora hora de praticar, realize a atividade de fixao a seguir e veja

se voc aprendeu o contedo.
QUESTO 1 - O problema econmico fundamental de qualquer
sociedade :
a. o que e quanto produzir, como produzir e para quem produzir.
b. como produzir.
c. o que produzir. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. para quem produzir.
O gabarito se encontra no final da unidade ensino.
010
ECONOMIA
A escassez e o custo de oportunidade

Todo ser humano se depara com escolhas no seu dia a dia. Ao
entrar para a faculdade, voc deve ter se deparado com dvidas
relacionadas ao curso escolhido.
Ser que estou fazendo uma boa escolha? Vou gostar desse curso? Vou
conseguir um bom emprego e ser bem remunerado ao final desse curso?
Esses so exemplos de dvidas que devem ter passado pela sua

cabea e voc deve estar se perguntando: qual a relao que isso
tem com o estudo da economia?
Um problema econmico a escassez, que pode ser de renda, de

tempo, de recursos produtivos. E essa escassez pode ser cada vez
maior se o indivduo tiver o desejo de adquirir uma quantidade de
bens e servios bem maior que a disponibilidade, de acordo com
TROSTER e MCHON (2006).
Ao fazer uma escolha, uma renncia necessariamente acontecer.

Voltando ao exemplo da faculdade, observe que os benefcios
que voc obter com essa escolha so inquestionveis, como o
enriquecimento intelectual e melhores oportunidades de emprego.
Mas quais so os custos relacionados a essa escolha? Voc vai
pensar no custo dos livros, transporte, alimentao, mensalidade.
Entretanto no estamos falando somente desses custos. E o
tempo que voc passa em sala de aula e estudando em casa?
Voc poderia estar, por exemplo, trabalhando ou descansando
nesse perodo. Caso houvesse a possibilidade de trabalhar no
horrio da aula, o salrio que voc deixaria de ganhar poderia ser
considerado como um custo da sua educao.
011
ECONOMIA
Na economia, esse custo chamado de custo de oportunidade, que

definido como a quantidade de bens ou servios que devem ser
renunciados para a obteno daquele escolhido.
A figura a seguir apresenta uma deciso de escolhas: estudar

mais um pouco ou parar e fazer um lanche. Ela no pode fazer as
duas coisas ao mesmo tempo. Se a estudante optar por continuar
estudando, o custo de oportunidade seria deixar de fazer o lanche e
dessa forma, continuar com fome. Caso ela opte por fazer o lanche,
o custo de oportunidade seria parar de estudar e assim o seu tempo
de estudo seria reduzido.
FIGURA 2 Custo de oportunidade
E no somente o indivduo, mas as empresas tambm se deparam

com essas escolhas diariamente, e vo gerando custo de
oportunidade. Por exemplo, ao dedicar o seu investimento em um
determinado produto, uma empresa est abrindo mo de investir
em outros que poderiam ser produzidos.
Voc j parou para pensar que o custo de oportunidade tambm

impacta a forma como como aplicamos nosso dinheiro? Veja
012
ECONOMIA
a figura a seguir. Toda vez que voc for investir em algo, pense
sobre isso.
FIGURA 3 - Possibilidades de aplicao de um dinheiro poupado
Veja a seguir a vdeoaula em que sero abordados os conceitos

de escassez de recursos e custo de oportunidade
A economia e a escassez
Videoaula
Os fatores de produo e a fronteira de

possibilidade de produo
Para atender s necessidades humanas, as empresas produzem
bens e servios e, ao faz-lo, precisam dos chamados recursos ou
fatores produtivos, que sero combinados ao longo do processo
produtivo. De acordo com VICECONTI e NEVES (2005), os fatores de
produo so classificados como:
013
ECONOMIA
1. Terra ou recursos naturais: o que fornecido pela natureza

e utilizado na produo.
2. Trabalho: o tempo e a capacidade intelectual de um

indivduo dedicado atividade produtiva.
3. Capital: o chamado estoque de capital e contempla os

investimentos realizados em edificaes, maquinrio e
instalaes necessrias produo dos bens.
Para ajudar na deciso de que, quanto, como e para quem produzir,

observando a questo da escassez dos recursos, utilizaremos o
conceito de curva ou fronteira de possibilidade de produo.
A curva ou fronteira de possibilidade de produo demonstrar as

opes que so oferecidas sociedade e a necessidade de escolha.
Ao se optar por produzir um determinado bem, uma renncia ser

feita (custo de oportunidade). De acordo com o quadro a seguir,
podemos exemplificar a possibilidade de produo.
O quadro abaixo mostra o problema do custo da operao. Veja que

ao trabalhar com a capacidade mxima para a produo de trigo,
torna-se impossvel produzir algodo. A partir do momento que h
produo de algodo, necessrio reduzir a produo de trigo. De
modo que ao chegar no patamar de 5 unidades de algodo ser
invivel a produo de trigo.
014
ECONOMIA
QUADRO 1 Custo de operao
Fonte: TROSTER; MCHON, 2002, p. 15.
O grfico a seguir mostra o dilema entre a produo de algodo e de

trigo de uma outra forma. Veja que no ponto A ns temos a produo
mxima de trigo e no ponto F a produo mxima de Algodo.
GRFICO 1 - A curva ou fronteira de possibilidade de produo
Fonte: TROSTER; MCHON, 2002, p. 15.
A curva reflete as opes oferecidas sociedade e as possveis

escolhas, lembrando que a maior produo de um bem implica na
menor produo do segundo bem.
Nesse exemplo, o custo de oportunidade de uma unidade de algodo o

nmero de unidades de trigo que preciso deixar de produzir para obt-la.
015
ECONOMIA
A deciso de qual produto produzir um dilema tanto das grandes

empresas quanto do pequeno produtor rural, conforme possvel
identificar na figura a seguir.
FIGURA 3 - Anlise do cenrio econmico
Na vdeoaula a seguir, voc ter a oportunidade de aprender um

pouco mais sobre fatores produtivos e fronteira de possibilidade
de produo.
016
ECONOMIA
Fatores produtivos e fronteira de

possibilidades de produo
Videoaula
Para complementar seus estudos, realize a atividade de fixao

a seguir:
QUESTO 2 - Para atender s necessidades humanas, as empresas

produzem bens e servios e, ao faz-lo, precisam dos chamados recursos
ou fatores de produo.
Assinale a alternativa cujos elementos podem ser considerados fatores
de produo.
a. As ferramentas de trabalho.
ATIVIDADE
b. O como produzir.
DE FIXAO
c. O conjunto de operaes que compem o processo produtivo.
d. Terra, trabalho e capital.
A questo da
organizao econmica
sistemas econmicos
Um sistema econmico definido como a forma poltica, social
e econmica que uma sociedade est organizada. Refere-se ao
sistema de organizao da produo, distribuio e consumo de
todos os bens e servios que as pessoas utilizam (VICECONTI;
NEVES, 2007)
017
ECONOMIA
Os problemas econmicos de uma determinada sociedade podem

ser resolvidos de acordo com a forma de organizao econmica.
Como voc ter a oportunidade de ver nos tpicos a seguir,
possvel identificar dois modelos de organizao que se encontram
em polos opostos: economia de mercado (ou descentralizada) e
economia planificada (ou centralizada). No primeiro caso, teramos
uma situao em que a economia seria comandada pelo mercado,
sem interferncias governamentais. J no segundo caso, haveria
uma centralizao de tudo nas mos do governo.
Funcionamento de uma
economia de mercado
De acordo com Sandoval e Vasconcellos (2011), as economias de
mercado se dividem em dois possveis modelos:
Sistema de concorrncia pura (sem interferncia governamental)
Sistema de concorrncia mista (com interferncia governamental)
Sistema de concorrncia pura

Imagine uma situao em que o Estado no interfere em nenhum
aspecto da economia, em que predomina a lgica do laissez-faire.
Os agentes econmicos teriam condio de resolver os problemas
econmicos fundamentais (o que, quanto e para quem produzir).
Em uma economia de mercado com o sistema de concorrncia

pura, h, de acordo VICECONTI e NEVES (2005), apenas dois agentes
econmicos fundamentais: as unidades produtivas, ou empresas, e
as unidades consumidoras, ou famlias. As famlias, proprietrias do
fator de produo Trabalho, utilizam os salrios (renda originria da
cesso de seu uso para empresas) para comprar os bens e servios
produzidos pelas empresas, a fim de satisfazerem suas necessidades.
018
ECONOMIA
A figura a seguir retrata a forma de funcionamento de uma economia

de mercado com apenas dois agentes econmicos.
FIGURA 4 - Fluxo de bens e servios e dos fatores produtivos

de pagamento
Fonte: TROSTER; MCHON, 2002, p. 46
O mercado econmico funcionar somente com o funcionamento

desse fluxo, ou seja, essencial que haja consumo e oferta de mo
de obra por parte das famlias e de produo de bens e servios e
pagamento dos salrios por parte das empresas.
Sem a interferncia do governo, as imperfeies do mercado so

corrigidas por uma Mo Invisvel, que se torna possvel por meio
do mecanismo de preos, que capaz de gerar equilbrio nos vrios
mercados (SANDOVAL e VASCONCELLOS, 2011).
E como como o mecanismo de preo promove equilbrio nos mercados?
Aqui, existem duas possveis situaes, a primeira delas ocorre

quando h o excesso de oferta. Caso o setor imobilirio tenha um
excesso de oferta, significa que existir muitas construtoras com
imveis parados sem sucesso em suas vendas. Dessa forma,
019
ECONOMIA
passa a existir uma tendncia de queda de preos para vender as

unidades ociosas at que os preos estejam dentro de um patamar
que as pessoas passem a ter condies de comprar.
A segunda possibilidade o excesso de demanda. Neste caso,

haver muitos consumidores interessados em produtos escassos.
Assim, a tendncia se observar uma elevao dos preos.
O sistema de concorrncia pura a base do liberalismo econmico,

em que se defende o menor grau de interveno estatal da economia
e maior soberania ao mercado (setor privado).
Dessa forma, escolas e hospitais devem ficar nas mos de agentes

privados e no da administrao pblica. De acordo com Sandoval
e Vasconcellos (2011), existem diversas imperfeies no sistema
de concorrncia pura, uma vez que ele representa uma grande
simplificao da realidade. Um dos maiores problemas que o
mercado no capaz de distribuir bem a renda.
A alocao de recursos tambm prejudicada. O setor privado

tende a investir apenas em setores que geram lucratividade.
Isso significa que alguns servios ou produtos essenciais para a
populao podem no ser ofertados.
Dessa forma, faz sentido a atuao do governo, com o objetivo

de minimizar as imperfeies do mercado. No Brasil, o setor de
telecomunicaes, hoje nas mos da iniciativa privada, era, no
passado, comandado pelo governo.
Quando as primeiras empresas de telefonia foram fundadas

no Brasil, no havia interesse de agentes privados em fazer os
investimentos necessrios, pois os retornos previstos viriam
apenas depois de muitos anos. Portanto, a interveno estatal em
um primeiro momento era necessria.
020
ECONOMIA
As polticas de distribuio de renda tambm se fazem necessrias

em diversos pases. O objetivo tributar de quem tem mais e
repassar para a camada mais pobre da populao por meio de
programas sociais.
Sistema de mercado misto: papel

econmico do governo
possvel falar que o liberalismo econmico foi o sistema
predominante entre o final do sculo XVIII at o comeo do sculo
XX. Entretanto, com a quebra da bolsa de Nova York e a grande
depresso econmica que impactou diversos pases a partir da
dcada de 1930, foi possvel observar as inmeras imperfeies do
sistema de concorrncia pura. A partir da, fica clara a necessidade
de os governos atuarem na economia com o objetivo de eliminar
distores alocativas e distributivas, com a inteno de promover
melhoria no padro de vida da coletividade.
Isso ocorre pelo fornecimento de servios pblicos, como

iluminao, gua, saneamento, pela atuao em formao de
preos que ocorre pela fixao de salrios mnimo, taxa de cmbio
e iseno de impostos.
Funcionamento de uma
economia centralizada
Neste sistema, o mercado perde foras e o caminho para resoluo
dos dilemas econmicos responsabilidade de um rgo central
de planejamento. A propriedade dos recursos do Estado, o que
inclui mquinas, edificaes, terras. Aos indivduos, resta os meios
de sobrevivncia, como roupas, carros, televisores etc. Neste caso,
os preos dos bens de consumo so definidos pelos governos
(SANDOVAL e VASCONCELLOS, 2011).
021
ECONOMIA
Finalizamos a unidade de ensino por aqui. Os conceitos que voc

estudou at agora so introdutrios e essenciais para que voc
consiga caminhar no curso. Caso voc ainda tenha dvidas, no
deixe de ler o livro e de assistir aos vdeos.
QUESTO 1 - A resposta certa a letra A. Justificativa:
a. Alternativa correta. Tendo em vista que os recursos so escassos,
necessrio escolher o que deve ser produzido, qual a melhor
forma de produzir e para quem produzir.
b. Alternativa incorreta, pois est incompleta, falta contemplar o que
e quanto produzir e para quem produzir.
c. Alternativa incorreta, pois est incompleta, falta contemplar como
produzir e para quem produzir.
d. Alternativa incorreta, pois est incompleta, falta contemplar como
produzir e o que e quanto produzir.
QUESTO 2 - A resposta certa a letra D. Justificativa:

ATIVIDADES
a. Alternativa incorreta. o trabalho em conjunto com o capital e DE FIXAO
com a renda que so considerados como fatores de produo. RESPOSTAS
b. Alternativa incorreta, pois o como produzir um problema da
economia, no um fator de produo.
c. Alternativa incorreta. O processo produtivo est inserido dentro
da perspectiva de trabalho, contudo fatores de produo tambm
englobam terra e capital.
d. Alternativa correta. A terra traz os recursos naturais que sero
utilizados na produo, o trabalho a capacidade intelectual das
pessoas para produzir e o capital ou renda retrata investimentos
em mquinas, edificaes, aplicaes financeiras etc.
022
ECONOMIA
Referncias
KRUGMAN, Paul; WELLS, Robin. Introduo Economia. Rio de Janeiro:
Elsevier, 2007.
MOCHN, Francisco. Princpios da Economia. So Paulo: Pearson, 2007.
TROSTER, Roberto; MCHON, Francisco. Introduo Economia. So

Paulo: Pearson, 2002.
TROSTER, Roberto; MCHON, Francisco. Introduo Economia. 2 ed.

So Paulo: Pearson, 2006.
VASCONCELLOS, Marco Antonio S. Economia Micro e Macro. So

Paulo: Atlas, 2010.
VASCONCELLOS, Marco Antnio Sandoval de; GARCIA, Manuel E.

Fundamentos de Economia. 2 ed. So Paulo: Saraiva, 2006.
VASCONCELLOS, Marco Antnio Sandoval de; GARCIA, Manuel E. 3 ed

VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo Economia. So

Paulo: Frase Editora, 2005.
VICECONTI, Paulo; NEVES, Silvrio das. Introduo Economia. 12 ed.

So Paulo: Saraiva, 2013.
023
Dinmica
dos Agentes
Econmicos
Ol, caros alunos! Nesta unidade de ensino, abordaremos conceitos

que so considerados introdutrios na economia, mas muito
relevantes para o nosso dia a dia.
Em um primeiro momento, iremos apresentar os agentes

econmicos e explicar os seus papis dentro da economia. Depois,
o nosso prximo passo ser conceituar mercado, quais so os
fatores de produo e como a dinmica dos mercados de bens
e servios.
Por fim, ns iremos falar sobre as necessidades humanas e sobre

os bens de capital, de consumo e intermedirios.
Bons estudos!
ECONOMIA
Conceito de agentes
econmicos: famlias,
empresas e governo
So denominados agentes econmicos aqueles que pertencem
ao processo e que, portanto, so os responsveis pela atividade
econmica. Eles podem ser classificados em trs categorias:
famlia, empresas e governo.
A famlia, que pertence iniciativa privada, definida como sendo

os indivduos pertencentes a uma sociedade restrita, que podemos
chamar de associao de bairro, grupo esportivo, pas etc. Ela a
base da sociedade e dela a responsabilidade por gerir as empresas
e o governo, consumir bens e servios, e oferecer seus recursos que
so terra, trabalho e capital.
A empresa a outra parte dos agentes econmicos que pertence

iniciativa privada e definida como sendo uma unidade produtora
bsica. Utiliza os recursos disponibilizados pelas famlias (terra,
trabalho e capital), produz os bens e servios e os vendem.
O governo, pertencente ao setor pblico, muito mais amplo do que

se pensa. Ele constitudo pelos diversos rgos da administrao
pblica nas esferas federais, estaduais e municipais. responsvel
pela coordenao, regulao, elaborao e implantao de polticas
econmicas de incentivo evoluo de uma economia, e pela
construo e manuteno de bens pblicos. Enfim, os agentes
econmicos so os responsveis pelo processo e pela evoluo, ou
no, de uma economia.
Cada pas ir optar pelo seu sistema de organizao da economia

e pelo nvel de interferncia do governo. Contudo gostaramos de
fazer uma breve reflexo:
026
ECONOMIA
Quando a inflao de um pas est se elevando, muito pouco provvel
que empresas, por si s, baixem seus preos com o objetivo de ajudar no
combate a esse aumento.
Quando o desemprego de uma nao est se elevando, tambm pouco
provvel que empresas contribuam de maneira gratuita, contratando
trabalhadores sem necessidade para diminuir esse impacto. Isso uma
verdade, mas no tem nada de errado, apesar de algumas consideraes
que no cabem aqui colocar.
A meta das empresas e a dos trabalhadores so diferentes, para que se
conciliem, as empresas tm que ter incentivos, por parte do governo, para
proporcionar sociedade uma evoluo na qualidade de vida.
Agora, vamos assistir vdeoaula a seguir que apresenta a evoluo

do papel do governo na economia. Voc ter a oportunidade de
aprender conceitos sobre liberalismo econmico e liberalismo.
O papel do governo como agente

econmico
Videoaula
Vamos praticar? Realize a atividade de fixao a seguir sobre os

agentes econmicos.
QUESTO 1 - Os agentes econmicos tm como caractersticas a
relao de dependncia entre eles e a capacidade de alterar o mercado de
acordo com as suas necessidades.
Assinale a alternativa que apresenta CORRETAMENTE um agente
econmico que participa do mercado e a sua respectiva caracterstica. ATIVIDADE

DE FIXAO
a. Famlias: so responsveis pelo equilbrio de mercado e pela
gerao de incentivos.
027
ECONOMIA
b. Empresas: so a base da economia e participam disponibilizando
seus recursos.
c. Governo: o responsvel por proporcionar ao mercado condies
igualitrias de crescimento.
d. Governo: o responsvel pela capacidade produtiva da economia

ATIVIDADE
e se comporta ofertando produtos.
DE FIXAO
Mercado dos fatores

de produo e sua
remunerao
Neste tpico, iremos apresentar inicialmente o conceito de mercado,
para em seguida abordarmos os fatores de produo.
Definio de mercado
Voc sabe o que mercado? Quando lemos essa palavra, vrias ideias
podem surgir na nossa mente. Alguns podem pensar no mercado
como o local onde se faz compras, outros podem pensar em um
espao de negociao de produtos. Aqueles mais interessados na
rea de finanas podem pensar no mercado de capitais, em que se
faz inmeras transaes de compras e vendas de aes.
Contudo nosso objetivo aqui apresentar o conceito de mercado

com um vis econmico. Sendo assim, fique atento, voc pode
encontrar outras definies diferentes da palavra mercado, mas a
que ns vamos utilizar a que servir de base para o nosso curso.
Em um primeiro momento, necessrio fazer uma diviso das

unidades econmicas individuais em dois grandes grupos:
028
ECONOMIA
compradores e vendedores. No lado dos compradores, temos

os consumidores (famlias), que adquirem bens e servios das
empresas. J as empresas adquirem mo de obra, capital e
matrias-primas necessrias para a produo de bens e servios.
J no lado dos vendedores, esto as empresas, vendedoras de
bens e servios, os trabalhadores, que vendem seus servios,
e os proprietrios de recursos, que arrendam suas terras para as
empresas (PYNDICK e RUBINFELD, 2010)
O mercado pode ser definido como um grupo de compradores e

vendedores que, por meio de suas reais ou potenciais interaes,
determinam o preo de um produto ou de um conjunto de produtos
(PYNDICK; RUBINFELD, 2010, p. 7).
Mercado de construo civil, de educao, de automveis, de

minerao. Cada um deles ter um grupo de compradores e
vendedores que tero a possibilidade de determinar os preos
dos produtos.
Os mercados so a essncia da atividade econmica. O modo como

os mercados funcionam, o entendimento de por que determinados
mercados funcionam com muitos concorrentes, enquanto outros
tem apenas um ou dois, do nvel de satisfao que os clientes
teriam com o aumento da quantidade concorrentes e da forma de
interveno do governo para o ajuste de preo de determinados
mercados so questes centrais a serem exploradas pela economia.
Fatores de produo e sua

remunerao
De maneira geral, os economistas definem como fatores de
produo o capital, a terra (recursos naturais) e a fora de trabalho.
Entretanto Moreira e Jorge (2009) destacam que nos dias de
hoje a tecnologia e a capacidade empresarial tambm devem ser
consideradas fatores de produo.
029
ECONOMIA
Capital
O conceito clssico de capital contempla toda a infraestrutura,

mquinas e ferramentas necessrias ao processo produtivo.
Contudo nos dias de hoje possvel afirmar que o conceito mais
abrangente. De acordo com Moreira e Jorge (2009, p. 3), o capital
um conjunto de recursos de natureza econmica, distintos
e passveis de reproduo, que possibilita a obteno de um
rendimento em perodos determinados.
A acumulao de riquezas que vai impulsionar a formao de

capital e gerar mais riquezas. Quando se usa a riqueza para investir,
aumenta-se a capacidade de produo, o que ir impactar de forma
significativa o ritmo de desenvolvimento econmico dos pases.
Recursos naturais
Os recursos naturais, ou o fator terra, envolvem tanto os renovveis

(vegetais e animais) quanto os no renovveis (riquezas minerais
e solo). De acordo com Moreira e Jorge (2009), os pioneiros das
anlises econmicas entendiam que a riqueza seria decorrente do
fator terra e produo agrcola, contudo, atualmente, a tecnologia
traz um novo panorama.
Trabalho humano
A economia depende de forma direta da qualidade do trabalho

humano, pois somente as pessoas so capazes de desenvolver e
criar novos meios de produo.
Tecnologia
A tecnologia envolve instrumentos, equipamentos, mtodos

e outros insumos para a obteno de um bem econmico. A
tecnologia na verdade o conhecimento humano aplicado
ao processo produtivo. Os pases desenvolvidos fazem
investimentos em pesquisas que iro resultar em tecnologias
030
ECONOMIA
de ponta. J os pases subdesenvolvidos so compradores

dessas tecnologias.
Capacidade empresarial
Este um fator de grande relevncia, tendo em vista que cabe aos

empresrios a capacidade de inovar em produtos ou processos,
bem como de criar ofertas e de aproveitar oportunidades dentro
do mercado interno e externo. Portanto, a competncia de gerir as
organizaes um fator produtivo essencial nos dias de hoje.
Um bom indicador de inovao tecnolgica a quantidade de pedidos
de patentes internacionais realizadas pelos pases via PCT (Patent
Cooperation Treaty). Os pesquisadores e empresas americanas fizeram
17.799 pedidos de patentes apenas no primeiro semestre de 2016. J o
Brasil fez apenas 161 pedidos de patentes no mesmo perodo.
Leia o texto na integra no link a seguir.
ANLISE: nmero de patentes internacionais e a economia global. 07 out. 2016.
In: Site Clarkmodet. Disponvel em: <http://www.clarkemodet.com/pt_BR/
actualidade/blog/2016/10/brasil-analise-numero-de-patentes-internacionais-
e-a-economia-global.html#.WXsbzojyvIU>. Acesso em: 31 jul. 2017.
Alm do retorno com o processo de licenciamento dos produtos, as

tecnologias melhoram os processos produtivos e reduzem o custo de
operao. Algumas fbricas esto utilizando a tecnologia para substituir
o trabalho repetitivo de pessoas por robs. As pessoas por sua vez
devem ser alocadas em atividades que geram mais valor agregado.
Veja o exemplo da Foxconn, que a principal fabricante do iPhone.
Recentemente, ela substituiu 60 mil empregados por robs. De acordo
031
ECONOMIA
com reportagem do Estado, a fbrica reduziu seu efetivo de 110.000
funcionrios para 50.000. A reportagem completa est no link abaixo.
FOXCONN troca 60 mil empregados por robs na China. 26 maio
2016. In: Site Estado. Disponvel em: <http://link.estadao.com.br/
noticias/empresas,foxconn-troca-60-mil-empregados-por-robos-na-
china,10000053643>. Acesso em: 31 jul. 2017.
A seguir, realize a atividade de fixao sobre os fatores de produo.

Teste seu conhecimento e, em caso de dvida, volte no texto.
QUESTO 2 - Assinale a alternativa que contempla todos os fatores de

produo, de acordo com Moreira e Jorge (2009).
(MOREIRA, Jos Octvio Campos; JORGE, Timaco. Economia: Notas
Introdutrias. 2 ed. So Paulo: Atlas, 2009.)
a. Famlias, terra e capital
b. Terra, capital e trabalho

ATIVIDADE
c. Terra, educao, trabalho e empresas DE FIXAO
d. Fora de trabalho, terra, capital, tecnologia e capacidade
empresarial
Mercado de bens
e servios
O mercado de bens e servios pode ser afetado pelo tipo de
mercado em que as empresas atuam. De acordo com Pyndick
e Rubenfeld (2010), os mercados se dividem em competitivos e
no competitivos.
032
ECONOMIA
O mercado perfeitamente competitivo identificado quando

h muitos compradores e muitos vendedores, de modo que
nenhuma das partes tem poder suficiente para alterar o preo dos
produtos. Isso acontece com diversos produtos agrcolas, como
o trigo e a soja. Como h milhares de compradores e vendedores
destes produtos, nenhum grande fazendeiro, ou nenhum grande
comprador, capaz de impactar os preos das cotaes dirias.
No link abaixo, voc consegue fazer cotaes dirias de vrios produtos
agrcolas, como a soja e o trigo:
COTAES de trigo. In: Site Notcias Agrcolas. Disponvel em: <https://
www.noticiasagricolas.com.br/cotacoes/trigo>. Acesso em: 31 jul. 2017.
Outros mercados so competitivos, mas no so perfeitos, o

que ocorre com as empresas areas brasileiras. O Brasil possui
poucas empresas e uma concorrncia muito forte entre elas.
Diferente do que ocorre com os mercados no competitivos, em
que um conjunto de empresas pode alterar o preo do produto,
como ocorre no mercado mundial de petrleo, que desde a
dcada de 1970 comandado pela Opep (Organizao dos
pases produtores de petrleo).
Bens de capital, bens

de consumo e bens
intermedirios
Antes de abordamos os conceitos bsicos sobre bens,
importante que voc compreenda a abordagem econmica sobre
necessidades humanas.
033
ECONOMIA
Voc sabia que as necessidades humanas so ilimitadas?
Todos os dias voc exposto a uma enorme quantidade de anncios

dos mais diversos produtos. A nossa demanda de consumo, com
o advento da Internet e dos e-commerce, se tornou infinitamente
maior do que era no comeo do sculo XX. Veja a quantidade de
modelos de carros com os mais variados tipos adicionais que
temos no mercado.
Alm da questo temporal mencionada anteriormente, Moreira

e Jorge (2009) destacam que existe variao de consumo em
decorrncia da regio geogrfica. Afinal de contas, uma cidade
como So Paulo apresenta infinitas possibilidades de consumo se
comparada a uma cidade com trinta mil habitantes.
De acordo com Moreira e Jorge (2009), as necessidades humanas

podem ser divididas entre coletivas e individuais. Questes
relacionadas segurana, educao, sade e saneamento bsico
so exemplos de necessidades coletivas, que podem ser satisfeitas
com aes do Estado.
J as necessidades individuais se subdividem em duas. As

absolutas, que esto relacionadas a demandas biolgicas, como:
comer, habitar, respirar, vestir etc. J as necessidades sociais variam
de pessoa para pessoa. Para algumas pessoas, um carro um bem
necessrio, outras talvez prefiram o uso de uma motocicleta. O
tipo de talher que se usa, o tipo leitura que se faz e a diversidade de
dispositivos eletrnicos que as pessoas usam evidencia a grande
variabilidade de necessidades e o seu carter ilimitado (MOREIRA e
JORGE, 2009).
A forma que existe de se satisfazer s necessidades por meio de

bens. Aqui, no estamos falando apenas de bens que as pessoas
podem comprar. Afinal de contas, os bens livres, como o caso
do ar, gua dos mares e a luz do sol, no demandam anlises
econmicas. Entretanto a maioria das nossas necessidades s
034
ECONOMIA
ser satisfeita com bens escassos, que podem ser divididos em

tangveis e intangveis. No primeiro caso, podemos pensar em bens
que ns podemos tocar, como o caso do celular que voc usa no
dia a dia. Contudo, no mundo digital, cada vez mais ns estamos
lidando com a segunda categoria, que o intangvel. Os aplicativos
que voc utiliza no celular so um timo exemplo de bem intangvel.
Voc sabe qual o maior vendedor de msica do planeta? Alguns anos
atrs, ns poderamos pensar no nome de uma grande rede de varejo
que comercializava msicas nos tradicionais CDs. Contudo hoje a Apple,
por meio do iTunes, alcanou a incrvel marca de dez bilionsimos de
downloads de msicas. Veja, estamos falando de um negcio que vende
bens intangveis para satisfazer necessidade das pessoas. Acesse o link
abaixo para saber mais:
VELOSO, Thssius. Apple chega a marca de 10 bilhes de faixas vendidas.
2010. In: Site Tecnoblog. Disponvel em: <https://tecnoblog.net/16504/
apple-chega-a-marca-de-10-bilhoes-de-faixas-vendidas/>. Acesso em:
25 jul. 2017.
Com relao aos bens tangveis, possvel dividi-los em

trs categorias:
Bens de consumo: trata-se de produtos que as pessoas

utilizam no seu dia a dia. Aqui, existe uma nova diviso: bens
no durveis, quando a existncia deles muito limitada
(pasta de dente, alimentos etc.) e bens durveis, cuja vida
til prolongada (automveis, TV, geladeira, fogo).
Bens de capital: so os bens utilizados no processo produtivo

de novos bens, como mquinas industriais e ferramentas.
Eles tambm so chamados de bens de produo.
Bens intermedirios: a matria-prima que utilizada

no processo de produo. Ou seja, so produtos no
035
ECONOMIA
acabados, como cimento, ao e cal. Esse tipo de material

ao ser processado se transforma em um bem de consumo
ou de capital.
Veja a seguir uma figura que resume a classificao de bens que

acabamos de apresentar:
FIGURA 1 - Classificao geral dos bens
Bens econmicos
Bens tangveis
Bens Bens
intermedirios Bens livres
intangveis
Bens nais
Bens de consumo
Durveis No durveis Bens de

capital
Fonte: MORERIA; JORGE, 2009, p. 13.
Nesta unidade de ensino, apresentamos diversos conceitos

relevantes para a economia. importante que voc saiba todos eles
para conseguir caminhar bem no nosso curso. Portanto, caso voc
ainda tenha dvidas, no deixe de refazer as atividades de fixao,
ler novamente o contedo e assistir s videoaulas.
036
ECONOMIA
QUESTO 1 - A resposta certa a letra C. Justificativa:
a. Alternativa incorreta. Os governos que possuem o papel de
manter o equilbrio no mercado com gerao de incentivos. o que
acontece quando o governo, por exemplo, reduz a tarifa de imposto
sobre produtos industrializados para o setor automotivo. Ao dar
esse subsdio, espera-se que as pessoas continuem consumindo
e que as indstrias continuem vendendo sem ter que demitir
empregados envolvidos na cadeia de produo de automveis.
b. Alternativa incorreta. As famlias que tem por objetivo
disponibilizar os fatores de produo para as empresas: trabalho,
terra e capital.
c. Alternativa correta. O governo tem como principal
responsabilidade criar condies para que os participantes do
mercado tenham possibilidades de melhorar sua capacidade de
negociao, gerando um crescimento econmico para todos.
d. Alternativa incorreta. As empresas que tem o papel de ofertar
produtos e servios com a sua capacidade produtiva. ATIVIDADES

DE FIXAO
QUESTO 2 - A resposta certa a letra D. Justificativa: RESPOSTAS
a. Alternativa incorreta. Famlia no considerado fator produtivo,
um agente econmico.
b. Alternativa incorreta. Tradicionalmente, terra, capital e trabalho
so fatores produtivos. Contudo, de acordo com Moreira e Jorge,
necessrio acrescentar tecnologia e capacidade empresarial.
c. Alternativa incorreta. A educao contribui para a formao da
fora de trabalho, contudo no pode ser considerada um fator de
produo. J empresas considerado agente econmico e no
um fator de produo.
d. Alternativa correta. Moreira e Jorge (2009) defendem que alm
de fora de trabalho, terra e capital necessrio contemplar a
tecnologia e a capacidade empresarial como fatores de produo.
037
ECONOMIA
Referncias
MOREIRA, Jos Octvio Campos; JORGE, Timaco. Economia: Notas
Introdutrias. 2 ed. So Paulo: Atlas, 2009.
PINDYCK, Robert S.; RUBINFELD, Daniel L. Microeconomia. 7 ed. So

Paulo: Prentice Hall, 2010.


038
Fluxo Circular
de Renda
Nesta unidade de ensino, iremos estudar o fluxo circular de

renda, que um modelo utilizado para facilitar a compreenso
da organizao econmica. Em um primeiro momento, ser
apresentado o modelo simplificado, contemplando apenas dois
agentes econmicos: as famlias e as empresas.
Dentro desse contexto, ser possvel observar que as famlias

oferecem os fatores de produo para as empresas (terra, trabalho
e capital), e que as empresas oferecem bens e servios para
as famlias. As empresas remuneram as famlias por meio de
pagamentos de salrios e as famlias remuneram as empresas por
meio do pagamento de bens e servios.
Na parte final desta unidade de ensino, sero apresentados os

impactos resultantes da insero de governos e o mercado externo
no fluxo circular de renda.
Bons estudos!
ECONOMIA
Funcionamento do
fluxo circular de renda
Voc j deve ter percebido que algumas das metas da cincia
econmica so: garantir a produo e a distribuio de mercadorias,
bem como a distribuio da renda gerada pela atividade econmica.
Um dos modelos bsicos para traduzir essa informao o fluxo
circular de renda. Esse fluxo construdo considerando uma verso
simplificada do funcionamento de uma economia de mercado
(capitalista). Ela considera que existem dois agentes principais na
economia: empresas e famlias.
importante destacar que, de acordo com MANKIW (2001), para

que possamos compreender se a aplicao de um modelo
pertinente, preciso compreender, de uma forma genrica, como
a economia est organizada e como seus participantes (famlias e
empresas) se relacionam.
No sistema capitalista, o modelo do fluxo circular de renda

construdo para esse sistema econmico. Esses agentes aparecem
duas vezes no jogo de sua reproduo material e desempenham dois
papis distintos. Em um determinado momento, so produtores, em
outro, surgem como consumidores daquilo que foi produzido.
Como produtores, os membros da sociedade se organizam em

conjuntos aos quais se d o nome de unidades produtivas ou
empresas. Na condio de consumidores, eles so membros de
conjuntos de outra natureza, aos quais denominamos famlias.
Na teoria econmica, a denominao famlias se refere aos
proprietrios dos recursos produtivos, ou seja, os recursos naturais.
O capital e a mo de obra pertencem a esse agente da economia.
Sendo assim, importante destacar que as empresas produzem

bens e servios usando vrios insumos, tais como trabalho, terra
e capital (prdios e mquinas). Os insumos so chamados de
041
ECONOMIA
fatores de produo. J as famlias so proprietrias dos fatores de

produo e consomem os bens e servios (MANKIW, 2001).
Isso significa que, alm de desempenhar o papel de consumidores,

as famlias detm tambm a condio de proprietrias dos recursos
produtivos. nessa condio que elas garantem seu acesso aos
bens e servios produzidos pelas empresas. O fluxo circular de
renda pode ser simplificado, como apresentado na figura a seguir.
FIGURA 1 - Fluxo circular de renda
Fonte: MANKIW, 2001, p. 23. Adaptado.
De acordo com Mankiw (2001), possvel identificar dois tipos de

mercados decorrentes do relacionamento entre empresas e famlias.
O primeiro deles o mercado de bens e servios, no qual as famlias
compram o que as empresas produzem. O segundo mercado o
de fatores de produo, neste, as famlias so vendedoras dos
insumos necessrios para produo (mo de obra, terra e capital) e
as empresas, portanto, se tornam compradoras.
Imagine que voc queria tomar um caf e comer um po de queijo na hora
do seu intervalo de trabalho. Voc como agente econmico que representa
as famlias tem R$10,00 (dez reais) guardados na carteira. Dessa forma,
voc escolhe uma padaria e faz o lanche do jeito que voc queria.
042
ECONOMIA
Ao tirar a nota de R$10,00 e pagar pelo seu po de queijo e caf, o dinheiro
no ficar muito tempo parado, pois ser utilizado para pagar fatores de
produo, como aluguel da loja e salrio dos funcionrios. Isso significa
que, de alguma forma, o dinheiro que voc gastou no seu lanche vai para
a renda de alguma famlia e obviamente ir retornar para a carteira de
algum. Dessa forma, possvel visualizarmos o fluxo circular de renda.
Aps conhecer os conceitos sobre o modelo de fluxo circular

de renda, talvez voc tenha observado que ele possui algumas
imperfeies por no retratar fielmente a nossa realidade, isso
de fato acontece. No exemplo que acabamos de apresentar,
no mencionamos que parte do dinheiro que voc usou no seu
lanche ser destinada ao governo para pagamento de impostos.
Alm disso, no mencionamos nesse tpico nenhum impacto do
comrcio internacional sobre a economia. Entretanto de acordo
com Mankiw (2001, p. 24), esses pormenores no so cruciais para
o entendimento bsico da forma de organizao da economia.
Sendo assim, valido utilizar o modelo de diagrama que apresentamos

anteriormente, uma vez que ele simples e nos permite compreender
como as peas principais da economia esto conectadas.
Fluxo real
da economia
O fluxo real ocorre quando as famlias transferem para as empresas
os seus fatores de produo. Isso acontece, por exemplo, quando ns
estamos trabalhando dentro das empresas. A partir da, as empresas
processam os fatores de produo e geram bens e servios, que so
transferidos para as famlias. A figura a seguir demonstra de forma
clara tudo isso.
043
ECONOMIA
FIGURA 2 - Fluxo circular de renda lado real
Fonte: Acervo Institucional.
Fluxo
monetrio
Para cada movimento do lado real do fluxo, temos uma contrapartida
monetria, ou seja, o fluxo circular de renda lado monetrio. Neste
fluxo, ns visualizamos as empresas remunerando as famlias pelos
fatores de produo. As empresas, por exemplo, pagam os salrios
dos seus funcionrios. J as famlias remuneram as empresas pelos
produtos e servios adquiridos.
A figura a seguir expe o fluxo monetrio.
044
ECONOMIA
FIGURA 3 - A economia atividade como sistema isolado
Fonte: CAVALCANTI, 2010, p. 4. (Adaptado).
As famlias cedem s empresas os fatores de produo de que so
proprietrias e, em troca, recebem das empresas uma renda, ou seja, uma
remunerao sob a forma de dinheiro. Assim:
1. As empresas combinam esses favores num processo denominado
processo de produo e obtm, como resultado, um conjunto de
bens e servios.
2. Com a renda recebida em troca da utilizao da produo dos
fatores de que so proprietrias, as famlias compram das
empresas os bens e servios produzidos por essas empresas.
3. As famlias consomem os bens de servios. A renda a
denominao para a remunerao paga pelas empresas
045
ECONOMIA
s famlias pelo uso dos fatores de produo. Ela pode ser
classificada em trs grandes categorias, conforme a seguir.
os salrios, que so a remunerao do fator de

produo trabalho; nesta categoria so includas
tambm as comisses, os honorrios de profissionais
liberais, os ordenados dos executivos, enfim todas as
remuneraes relativas ao trabalho, mesmo que no-
assalariado.
os juros e lucros, que so a remunerao do fator de

produo capital: observe que o lucro das empresas,
mesmo que no distribudo, considerado renda
dos scios ou acionistas da empresa pois, em ltima
anlise, pertence a eles.
os aluguis, que so a remunerao dos proprietrios

dos recursos naturais e de bens de capital arrendados
a terceiros. (VICECONTI; NEVES, 2013, p. 6).
Sendo assim, possvel concluir que a resposta ao problema

econmico para quem produzir depender da quantidade de cada
recurso de produo utilizado e da distribuio de cada um deles
para a efetivao da produo, ou seja, da produtividade. Em
pases de produtividade mais baixa, a maioria dos trabalhadores
ter salrios baixos e um grupo restrito, mais qualificado, ter
maiores rendimentos.
Produtividade a relao entre a quantidade produzida e o nmero de
trabalhadores necessrios para essa produo. Pases desenvolvidos
tm produtividade alta, pois tm tecnologia, propiciando maior quantidade
produzida por trabalhador. Em pases em que a mo de obra no
qualificada, os trabalhadores so muitos e o capital escasso, os salrios
sero baixos, embora juros e lucros sejam elevados. Os trabalhadores
qualificados tero salrios mais elevados.
Veja a videoaula a seguir que aborda os conceitos bsicos sobre

fluxo circular de renda.
046
ECONOMIA
Fluxo circular de renda

Videoaula
Agora, realize a atividade de fixao a seguir e veja se voc de fato

compreendeu o conceito de fluxo circular de renda.
QUESTO 1 - Se o fluxo circular de renda representa como a
movimentao dos recursos produtivos e de bens e servios no mercado
capitalista, CORRETO afirmar que:
a. somente as famlias disponibilizam fatores de produo e
somente a empresa produz bens e servios.
b. as unidades consumidoras disponibilizam bens e servios; e as
unidades produtoras, fatores de produo.

ATIVIDADE
c. as famlias vendem fatores de produo e compram bens
DE FIXAO
e servios.
d. as famlias compram fatores de produo e vendem bens
e servios.
Governo e o setor
externo: vazamentos e
injees de renda
J falamos anteriormente que o modelo de fluxo circular de renda
uma simplificao da realidade. Neste tpico, sero apresentados
novos elementos que contribuem para a explicao do ambiente
econmico com a insero do governo e do mercado externo.
047
ECONOMIA
O que aconteceria se acrescentssemos o governo ao fluxo circular

que apresentamos anteriormente?
Talvez a primeira coisa que venha a sua mente seja o pagamento

de tributos, isso de fato acontece, e quando o governo faz o
recolhimento de um imposto, ele est provocando vazamento da
renda. Afinal de contas, esse dinheiro est deixando de circular
livremente dentro da economia.
O que ns no podemos nos esquecer de que o governo utiliza

os recursos oriundos do pagamento de impostos para a criao
e manuteno de servios pblicos. Portanto, os vazamentos
tambm se fazem necessrios.
Alm disso, o governo tambm atua gerando injeo de renda

na economia, veja a quantidade de compras realizadas pela
administrao pblica no pas. Tambm podemos pensar no
pagamento de salrios de servidores pblicos e pagamentos de
aposentadorias. Tudo isso movimenta de forma direta a economia.
Veja por exemplo a reportagem da Carta Capital, que fala sobre um Decreto
da Prefeitura de So Paulo, no qual as compras at R$80.000,00 devem ser
realizadas exclusivamente junto a pequenas empresas. A expectativa da
prefeitura era fomentar a economia fora e dentro da cidade e fortalecer
esse tipo de empreendimento.
COMPRAS at R$ 80 mil sero feitas pela prefeitura com microempresas. 12
out. 2015. In: Site Carta Capital. Disponvel em: <https://www.cartacapital.
com.br/economia/compras-ate-r-80-mil-serao-feitas-pela-prefeitura-de-
sp-com-micro-empresas-3984.html>. Acesso em: 26 jul. 2017.
Agora, veja o vdeo abaixo para entender como as aes do governo

impactam diretamente a economia.
048
ECONOMIA
O governo e sua atuao

Videoaula
Alm do governo, no podemos nos esquecer do setor externo.

Atualmente, vivemos em uma economia altamente globalizada.
Os processos de importao e exportao esto se tornando cada
dia mais simples. Mas de que forma ser que isso impacta o fluxo
circular de renda?
As importaes caracterizam vazamento de renda, tendo em vista

que quando um cidado residente no Brasil adquire um produto
de outro pas, ele est destinando uma parcela da renda gerada
internamente para um produtor de outro pas. J o processo de
exportao capaz de gerar o efeito inverso, que a injeo de
renda na economia.
A notcia publicada no Portal Brasil destaca o elevado nvel de investimento
no Brasil, mesmo com avaliaes negativas das agncias internacionais
sobre o risco de se investir no Brasil. A previso de injeo de renda para
2016 era de US$ 60 bilhes. Acesse o link a seguir para saber mais.
ECONOMIA ganha fora com investimento estrangeiro, exportaes e
inflao menor. 21 mar. 2016. In: Site Portal Brasil. Disponvel em: <http://
www.brasil.gov.br/economia-e-emprego/2016/03/economia-ganha-
forca-com-inflacao-menor-investimento-estrangeiro-e-exportacoes>.
Acesso em: 26 jul. 2017.

a seguir.
049
ECONOMIA
QUESTO 2 - Marque a alternativa que apresenta da forma CORRETA

os impactos da insero do governo e do setor externo no modelo de fluxo
circular de renda.
a. O governo brasileiro gera apenas vazamento de renda em virtude
da alta carga tributria cobrada no pas.
b. A abertura para o mercado global traz apenas malefcios para a
economia brasileira, uma vez que possvel visualizar apenas o
vazamento de renda do fluxo circular por meio das exportaes. ATIVIDADE

DE FIXAO
c. Quando o governo gasta fazendo compras junto a instituies
privadas, ele est fazendo injeo de renda.
d. A exportao de produtos gera o vazamento de renda.
Chegamos ao final desta unidade de ensino, o nosso objetivo

que voc consiga compreender a organizao da economia por
meio do modelo de fluxo circular de renda. Certamente, o modelo
de forma simplificada apresenta falhas pela simplificao,
contudo torna mais fcil o entendimento do ambiente econmico.
Esperamos que voc tenha aproveitado este momento de

aprendizado, pois ele ser til para a compreenso de outros
temas da economia.
a. Assertiva falsa. As empresas tambm podem ser detentoras de
fatores de produo e em alguns casos as famlias podem ser
produtoras de bens e servios.

ATIVIDADES
DE FIXAO
b. Assertiva falsa. As unidades consumidoras disponibilizam fatores
de produo. RESPOSTAS
050
ECONOMIA
c. Assertiva correta. As famlias vendem fatores de produo, como
terra, capital e trabalho e compram bens e servios das empresas.
d. Assertiva falsa. As famlias compram bens e servios e vendem
fatores de produo.
a. Assertiva falsa. O governo tambm gera injeo de renda, em
virtude do pagamento de salrios, aposentadorias e compras
governamentais.
ATIVIDADES
b. Assertiva falsa. A globalizao traz benefcios para a economia,
DE FIXAO
inclusive com injeo de renda decorrente das exportaes.
RESPOSTAS
c. Assertiva correta. As compras pblicas so uma das formas de
injeo de renda na economia.
d. Assertiva falsa. Quando um produtor brasileiro vende seu produto
para outro pas, ele est trazendo uma renda externa para o Brasil,
portanto, ele est gerando injeo de renda, no vazamento.
051
ECONOMIA
Referncias
CAVALCANTI, Clvis. Concepes da economia ecolgica: suas relaes
com a economia dominante e a economia ambiental. In: Estudos
Avanados. v. 24, n. 68. So Paulo, 2010.
MANKIW, Gregory N. Introduo Economia: Princpios de Micro e

Macroeconomia. 2 ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2001.


052
Conceito de
Economia
Os estudos da Economia do grande nfase ao problema da
escassez de recursos. Os desejos humanos so ilimitados, contudo
os recursos que temos a nossa disposio so finitos.
Vrios dispositivos eletrnicos que temos a nossa disposio nos

dias de hoje e que consideramos imprescindveis no nosso dia a dia
at alguns anos atrs eram considerados suprfluos.
Tendo em vista que os recursos so escassos, torna-se

imprescindvel fazer escolhas sobre o que ser produzido e qual
a quantidade de cada idem. Afinal de contas, existem limites de
capital, de recursos naturais e de mo de obra.
Nesta unidade de ensino, iremos aprofundar o conceito de curva

(fronteiras) de possibilidade de produo, do custo de oportunidade
das nossas escolhas, do deslocamento da oportunidade de
produo e da lei de decrescente. Todos esses tpicos iro
contribuir para que voc compreenda os impactos econmicos do
poder decisrio.
Bons estudos!
ECONOMIA
Conceito de curva
de possibilidade de
produo
Antes de abordarmos a curva de possibilidade de produo, que
tambm pode ser chamada de fronteira de possibilidade de produo,
importante que voc conhea alguns conceitos bsicos da
Economia, pois isso te ajudar a compreender o que vem pela frente.
De acordo com Rosseti (2016), a Economia possui duas questes

que so fundamentais. A primeira delas se refere a forma como os
recursos so utilizados. A busca por produzir cada vez mais com a
menor quantidade de recursos, afinal de contas, eles so escassos.
Isso caracteriza a eficincia produtiva. J a segunda questo est
relacionada com a forma que os recursos sero alocados. Como os
recursos so finitos, necessrio decidir como eles sero utilizados.
A otimizao das escolhas leva eficcia alocativa.
Para que voc possa compreender este conceito, imagine a situao
do Sr. Mrio, dono de uma pequena padaria. Esse tipo de comrcio
considerado uma empresa, portanto, um agente econmico. Sendo
assim, ele deve se preocupar em como produzir os pes gastando o
mnimo de matria-prima possvel. Alm disso, ele deve se preocupar
com outros tipos de gastos, como pagamento de matria-prima e
pessoal. Dessa forma, ele estaria buscando a eficincia produtiva.
Contudo o tempo todo ele dever tomar decises que podem afetar a
sua produtividade, por exemplo: qual a quantidade de pes de sal, doce e
integrais ele deve produzir? A padaria tambm deve fazer roscas e bolos?
Essas so questes importante, pois se conseguir tomar a deciso certa,
o Sr. Mrio ir alcanar a eficcia alocativa.
055
ECONOMIA
As questes apresentadas por Rosseti (2016) esto baseadas em

duas realidades que so antagnicas. A primeira delas o fato de os
recursos serem escassos. Toda empresa tem um limitado nmero
de funcionrios, de mquinas e de matrias-primas. Isso tambm
acontece com as famlias. Pense no seu caso, voc pode ser um
empreendedor, um servidor pblico ou atuar no setor privado. Seja
l qual for a sua rea de atuao profissional, voc ter uma renda
que limitar os seus gastos e que obrigar voc e a sua famlia a
fazer escolhas.
Embora os recursos sejam escassos, os desejos e as aspiraes

das pessoas so ilimitados. Voc j parou para pensar que at
alguns anos atrs as pessoas compravam discos de vinil para
escutar msica? Aps algum tempo, essa tecnologia foi substituda
pelos CDs. Com o advento da Internet, muitas pessoas passaram
a comprar faixas de msicas pela Apple Store ou a pagar um valor
mensal para escutar msicas pelo aplicativo Spotify em notebooks,
celulares e tablets.
A questo dos desejos ilimitados pode ser demonstrada pelas mais
diversas transformaes econmicas e sociais ocorridas nos ltimos
anos. O carro, por exemplo, durante boa parte do sculo XX, era
considerado inacessvel para muitos brasileiros. Contudo, de acordo
com dados do Observatrio das Metrpoles, o nmero de veculos
automotores aumentou 10 vezes mais do que o aumento da sua
populao. S na ltima dcada, so 138,6% de veculos a mais nas ruas
de todo pas. O grande problema que as ruas e avenidas tm um limite,
uma vez que so recursos escassos. Como gerar um equilbrio entre o
desejo de ter um carro prprio (ilimitado) e o limitado espao pblico
para trafegar com eles?
056
ECONOMIA
Para saber mais, acesse o link abaixo:
CRISE de mobilidade urbana: Brasil atinge marca de 50 milhes de
automveis. In: Site Observatrio das metrpoles. Disponvel em:
<http://www.observatoriodasmetropoles.net/index.php?option=com_co
ntent&view=article&id=1772:crise-de-mobilidade-urbana-brasil-atinge-
marca-de-50-milhoes-de-automoveis&catid=34:artigos&Itemid=124#>.
Acesso em: 03 ago. 2017.
Alm disso, importante destacar que o emprego eficiente

dos recursos tem por objetivo alcanar uma situao de pleno
emprego dos fatores de produo. Isso implica uma reduo de
100% de disfunes como subemprego ou emprego involuntrio,
com o mximo aproveitamento dos recursos empregados, afinal
de contas, a ineficincia gera desperdcios que so socialmente
injustificveis. Sendo necessria, portanto, a realizao de escolhas
que sejam compatveis com os desejos da sociedade e que
influenciam o que e quanto produzir (ROSSETI, 2016).
Um conceito importante que apareceu nesta unidade de ensino o

de pleno emprego, que de acordo com Rosseti (2016):
(...) abrange todos os recursos de produo, no

apenas o trabalho. Pressupe, assim, manter
ocupada a totalidade da populao economicamente
mobilizvel, utilizar plenamente os bens de capital
disponveis e operar o processo produtivo segundo os
melhores padres tecnolgicos conhecidos (ROSSETI,
2016, p. 197).
Agora que voc aprendeu estes conceitos introdutrios,

importante que voc saiba que a teoria econmica apresenta
um modelo de anlise que possibilita ao setor pblico e privado
entenderem quais so suas possibilidades de produo,
considerando os recursos produtivos que possuem, ou seja,
mquinas e infraestrutura existentes, o nmero de trabalhadores
que essa estrutura pode utilizar e o capital que possuem para que
a produo se efetive.
Sejam quais forem as combinaes praticadas e por
057
ECONOMIA
mais eficiente que seja a economia como um todo,

h sempre limites para as possibilidades efetivas de
produo. A razo a limitao de recursos. Como eles
so escassos, nunca possvel produzir quantidades
infinitas de bens e servios. As fronteiras de produo
definem os limites mximos. As possibilidades so
limitadas (ROSSETI, 2016, p.197).
Esse instrumento a fronteira de possibilidade de produo

ou curva de possibilidade de produo (CPP), que expressa a
capacidade mxima de produo da sociedade ou empresa, supondo
pleno emprego dos recursos produtivos ou fatores de produo em
um dado momento do tempo (VICECONTI e NEVES, 2007).
A expresso dado momento de tempo para designar o nvel
tecnolgico considerado constante. Se a tecnologia mudar (inovao ou
novo modo de produzir), nova CPP construda.
Isso porque a escassez de recursos impe um limite capacidade

produtiva de uma sociedade, que ter que fazer escolhas entre as
opes de produo.
De acordo com Vasconcellos e Garcia (2011, p. 10) a fronteira, ou curva,

de possibilidade de produo um conceito eminentemente terico,
que permite ilustrar como a limitao de recursos leva necessidade de
a sociedade fazer opes ou escolhas entre alternativas de produo.
Alm disso, importante destacar que tendo em vista que uma das
hipteses bsicas do modelo o pleno emprego dos recursos, a curva
uma fronteira da produo, algo impossvel de ser ultrapassado. A
possibilidade que existe, com os recursos disponveis operando com
o mximo de eficincia, escolher algum ponto da curva, conforme
voc ter a oportunidade de ver nos exemplos.
A seguir, realize a atividade de fixao e veja se voc compreendeu

os conceitos introdutrios apresentados at agora.
058
ECONOMIA
QUESTO 1 - A curva de possibilidade de demanda um conceito
extremamente disseminado dentro da teoria econmica. Com relao ao
tema, assinale a alternativa CORRETA.
a. A curva de possiblidade de produo tem como um dos seus
preceitos bsicos a ideia de que as aspiraes e desejos das
pessoas so finitos.
b. A fronteira de possibilidade de produo, ou curva de possibilidade
de produo (CPP), expressa a capacidade mnima de produo
da sociedade ou empresa.
c. Em virtude dos recursos escassos, h sempre limites para as ATIVIDADE

possibilidades efetivas de produo. DE FIXAO
d. A busca por produzir cada vez mais com a menor quantidade de
recursos chamada de eficcia alocativa.
Vamos expor essa questo com um exemplo. Suponha que a

economia de um pas s produza mquinas (bens de capital) e
alimentos (bens de consumo). O quadro 1 apresenta as alternativas
de produo possveis entre mquinas e alimentos. Todos os
recursos produtivos disponveis (recursos naturais, mo de obra
e capital) so utilizados e o nvel tecnolgico no muda. Perceba
que na alternativa de produo A, todos os recursos produtivos
so utilizados na produo de mquinas, no existindo produo
de alimentos. Na medida em que aumentamos a produo de
alimentos, diminumos a produo de mquinas (alternativas B, C e
D). J na alternativa E, todos os recursos produtivos foram utilizados
na produo de alimentos, no ocorrendo produo de mquinas.
059
ECONOMIA
QUADRO 1 - Alternativa de produo
Fonte: VICECONTI; NEVES, 2007, p. 3. (Adaptado).
O grfico a seguir indica as alternativas de produo para mquinas

e alimentos, de acordo com os dados do quadro 1. Ao ligar os
pontos que indicam as alternativas A, B, C, D e E, desenhamos a
curva de possibilidade de produo (CPP).
GRFICO 1 - Alternativas de produo para mquinas

e alimentos CPP
Ao longo da curva, ou seja, em qualquer ponto situado na curva,

essa economia estar operando em pleno emprego, ou seja,
utilizando todos os recursos produtivos disponveis. Veja os
pontos A, B, C, D e E.
060
ECONOMIA
GRFICO 2 - Alternativas de produo para mquinas e

alimentos: pontos A, B, C, D, E
Nos pontos internos curva, temos os fatores de produo

subutilizados. Ocorre, portanto, ociosidade dos recursos produtivos.
Observe o ponto Y como exemplo. Nesse caso, a quantidade de
alimentos produzida de 30 toneladas e a de mquinas de 10 mil
mquinas. Essa combinao de produo (10,30) no utiliza todos
os recursos produtivos existentes. Isso significa que, no caso da
alternativa Y de produo, teremos recursos naturais, mo de obra
e capital sobrando na economia ou estamos tendo ociosidade.

e alimentos ponto Y
061
ECONOMIA
J nos pontos externos curva, a capacidade de produo potencial

ou pleno emprego dessa economia ultrapassada. Dessa forma,
no uma produo possvel.
No grfico 4, podemos identificar o ponto Z, como exemplo, que

indica uma alternativa de produo inalcanvel.

e alimentos ponto Z
A curva de possibilidades de produo tem aspecto cncavo

porque acrscimos iguais na produo dos alimentos, por exemplo,
implicam decrscimos cada vez maiores na produo de mquinas,
como destacamos anteriormente.
Portanto, os custos de oportunidade so crescentes. A cada

acrscimo na produo de alimentos, precisa-se abrir mo de
maiores quantidades de mquinas. Perceba que, no nosso exemplo,
no nvel de produo B, deixou-se de produzir 5 mil mquinas para
produzir 30 toneladas de alimentos.
062
ECONOMIA

e alimentos ponto B
No nvel de produo C, deixou-se de produzir mais de 5 mil

mquinas para um acrscimo de 17,5 toneladas de alimentos.

e alimentos ponto C
Veja que a mesma quantidade de mquinas deixou de ser

produzida para um acrscimo menor na produo de alimentos.
Continuando a observar os dados, percebe-se que esse acrscimo
na produo de alimentos cada vez menor. Podemos concluir
que os rendimentos decrescem ou que o custo de oportunidade
crescente.
063
ECONOMIA
Custo de
oportunidade
No tpico anterior, foram apresentadas diversas alternativas para
explicar como funciona a curva (fronteira) de oportunidade de produo.
Em todas as situaes apresentadas, h custo de oportunidade.
De acordo com Vasconcellos e Garcia (2011, p. 11), o custo de

oportunidade o valor econmico da melhor alternativa sacrificada
ao se optar pela produo de um bem ou servio.
Com base na deciso entre a produo de mquinas ou de alimentos,

o custo de oportunidade se refere quantidade de mquinas que
se deixa de produzir por causa dos alimentos ou quantidade de
alimentos que se deixa de produzir em virtude das mquinas.
Com este conceito econmico, busca-se evidenciar que na

economia tudo tem um custo ou, como costumava dizer Milton
Friedman, prmio Nobel da Economia vinculado a Universidade de
Chicago: no existe almoo grtis.
importante deixar claro que o custo de oportunidade ocorre com

as decises de todos os agentes econmicos. Imagine, por exemplo,
que uma famlia tome a deciso de comprar uma bela casa de
campo. Tendo em vista esta aquisio, bem provvel que o gasto
com viagens seja reduzido at que a casa seja completamente
quitada. Neste caso, a opo viagens foi sacrificada em virtude da
aquisio da casa de campo. Isso vai acontecer com todos os tipos
de famlias, sejam elas possuidoras de grandes patrimnios ou no
(ROSSETTI, 2016).
O mesmo acontece dentro do setor pblico. A definio do custo

de oportunidade bem evidente neste caso. Estados, municpios e
governo federal elaboram todos os anos a Lei Oramentria Anual
064
ECONOMIA
(LOA), na qual so previstas receitas e estimadas despesas. O poder

executivo, com aprovao do legislativo, deve fazer escolhas de
gastos. Para o oramento fechar dentro da arrecadao, existem
muitos custos de oportunidade. A construo de uma ponte em
determinado municpio que ir implicar grande crescimento para
uma determinada regio pode impedir o aumento do nmero dos
postos de sade. Neste exemplo, o custo de oportunidade a no
construo de postos de sade.
A seguir, assista videoaula que disponibilizamos para voc

aprender mais sobre custo de oportunidade e fronteira de
possibilidade de produo.
Custo de oportunidade e fronteira

de possibilidade de produo
Videoaula
Agora, vamos realizar a atividade de fixao a seguir. Veja se voc

de fato compreendeu o contedo.
QUESTO 2 - Com relao ao deslocamento da curva de possibilidade

de produo, assinale a alternativa CORRETA:
a. Tendo em vista que a curva representa a fronteira de produo,
no possvel fazer o seu deslocamento.
b. Tendo como base a teoria econmica, o deslocamento da curva
ocorre apenas positivamente.
c. Aumento de contingente demogrfico e novas tecnologias so

ATIVIDADE
fatores que tendem a provocar deslocamento negativo da curva
DE FIXAO
de produo.
d. A curva de produo pode deslocar tanto de forma positiva
quanto de forma negativa.
065
ECONOMIA
Deslocamento da curva
de possibilidade de
produo
O deslocamento da curva de possiblidade de produo pode ocorrer
tanto positivamente quanto negativamente. No primeiro caso, ele
pode decorrer em virtude de grandes avanos tecnolgicos que
permitem elevar o nvel de produo de forma exponencial. As
inovaes podem ser de equipamentos de produtos.
Veja no texto abaixo que uma tecnologia na rea da agricultura pode
provocar um grande aumento nas safras de diversos produtos.
CRISTALDO, Heloisa. Tecnologia da Embrapa quer integrar pecuria e
lavoura. 19 jun. 2016. In: Site Agncia Brasil. Disponvel em: <http://
agenciabrasil.ebc.com.br/pesquisa-e-inovacao/noticia/2016-06/
tecnologia-da-embrapa-quer-integrar-pecuaria-e-lavoura>. Acesso em:
03 ago. 2017.
Alm disso, o deslocamento da curva pode ser provocado pelo aumento

dos contingentes demogrficos economicamente mobilizveis, ou
seja, pelo nmero de pessoas que estejam aptas ao trabalho. No resta
dvida que mo de obra um recurso importante para o aumento de
produo. Contudo, conforme Rossetti (2016), imprescindvel que
haja um aumento da qualificao para que as pessoas consigam
produzir mais e, a partir da, deslocar a curva positivamente.
O deslocamento negativo tambm uma possibilidade. Epidemias,

pestes e guerras reduziram de forma significativa o nmero da
populao ativa, o que acabou provocando um deslocamento da
curva para baixo.
066
ECONOMIA
Veja a representao grfica do deslocamento da curva de demanda

no grfico a seguir.
GRFICO 7 - Deslocamentos das fronteiras de produo: aumentos ou redues dependem da

dotao e da qualificao dos recursos de produo
Fonte: ROSSETTI, 2016, p. 206.
Lei dos rendimentos

decrescentes
A lei dos rendimentos decrescentes um fenmeno econmico que
ocorre quando em um processo produtivo, apenas um dos fatores
de produo aumentado, mantendo-se os demais fixos. Em um
primeiro momento, haver um aumento marginal da produo,
contudo o que se observa depois de algum tempo a queda da
produtividade podendo, inclusive, torn-la nula.
Dada como inalterada a capacidade tecnolgica de uma

economia, as modificaes positivas no suprimento
de um ou mais recursos fsicos de produo podero
provocar expanso de sua capacidade final de produo.
Todavia, na hiptese de se registrar a fixidez de um ou
mais recursos, os aumentos na capacidade sero menos
que proporcionais, tornando-se decrescentes ou mesmo
nulos a partir de certo ponto (ROSSETTI, 2016, p. 209).
067
ECONOMIA
Para voc compreender exatamente como isso funciona, veja o

grfico a seguir. Ele demonstra o que acontece quando um fator de
produo adicionado e os demais continuam constantes. Em um
primeiro perodo, h o deslocamento da curva para a direita. Como
tivemos a oportunidade de estudar anteriormente, trata-se de um
deslocamento positivo. medida que adicionado mais recursos,
os deslocamentos so cada vez menores, com uma tendncia a se
tornarem nulos.
GRFICO 8 - Lei dos decrescentes
Fonte: ROSSETTI, 2016, p. 209.
Imagine, por exemplo, que uma empresa, com o objetivo de

expandir suas atividades, contrate mais funcionrios, mas no
altere os demais recursos, como espaos fsicos, maquinrios,
computadores. Uma primeira leva de funcionrios certamente
deslocaria a curva positivamente, contudo a partir do momento que
forem realizados mais aporte de pessoas, com os demais fatores
constantes, a produtividade deixaria de aumentar.
Veja como uma teoria como essa pode ser capaz de alertar gestores para
o seu processo de tomada de deciso. A vinda de mdicos cubanos para
068
ECONOMIA
o Brasil pode gerar impactos importantes para a populao e aumentar
a capacidade do servio de sade pblica. Contudo so necessrias
melhorias em estruturas nos demais fatores de produo, caso contrrio
ser possvel visualizarmos a lei de decrescentes neste caso.
Nesta unidade de ensino, apresentamos conceitos relevantes da

economia. importante que voc saiba que tudo que falamos por
aqui til para o dia a dia de qualquer profissional que atue dentro
do setor pblico e privado. A curva (fronteira) de possibilidade
de produo aponta a existncia de um limite mximo que as
empresas, governo ou pases tm condio de produzir. Tendo em
vista que os recursos so escassos, necessria uma atuao com
eficcia na alocao de recursos. Isso implica de forma inexorvel o
custo de oportunidade.
Voc tambm teve a oportunidade de aprender que a curva de

possibilidade de produo pode ser deslocada tanto de forma
positiva como de forma negativa e de ver um tpico com o conceito
de lei de decrescentes.
a. Alternativa incorreta. Os desejos das pessoas so infinitos, finitos
ou escassos so os recursos.
b. Alternativa incorreta, pois a fronteira expressa a capacidade
mxima de produo e no a mnima.
ATIVIDADES
c. Alternativa correta, a fronteira de produo s existe porque os
DE FIXAO
recursos so escassos.
RESPOSTAS
d. Alternativa incorreta. O conceito apresentado o de eficcia
produtiva. Eficcia alocativa est relacionada deciso de como
os recursos sero utilizados.
069
ECONOMIA
QUESTO 2 - A resposta certa a letra D. Justificativa:
a. Alternativa incorreta. H situaes possveis de o deslocamento
da curva ocorrer, como o caso do desenvolvimento de uma nova
tecnologia que melhore a capacidade de produo ou o aumento
do nmero de pessoas.
b. Alternativa incorreta, pois o deslocamento ocorre tanto com o
aumento da produtividade quanto com queda.
c. Alternativa incorreta, uma vez que os fatores descritos tendem a

ATIVIDADES
provocar deslocamento positivo da curva. DE FIXAO
d. Alternativa correta, novas tecnologias, processos produtivos RESPOSTAS
mais eficientes, qualificao da mo de obra tendem a provocar
deslocamento positivo. J situaes vivenciadas no ltimo sculo,
como guerras, pestes e epidemias, que so capazes de reduzir o
nmero da populao ativa, deslocam a curva de forma negativa.
070
ECONOMIA
Referncias
ROSSETTI, Jos Paschoal. Introduo Economia. 21 ed. So Paulo:
Atlas, 2016.


VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo Economia. So

Paulo: Frase Editora, 2007.
071
Estruturas de
Mercado
Inmeras vezes voc j ouviu falar e at j deve ter feito alguma

observao sobre o mercado de automveis, o mercado imobilirio
e talvez sobre o mercado financeiro. comum falarmos disso,
embora, muitas vezes, no tenhamos uma ideia precisa do
significado desses termos. Por isso, comeamos nosso texto com a
definio do que e em que consiste o mercado.
D-se o nome de mercado a qualquer ambiente social no qual se

realizam trocas, em que produtores levam seus bens ou servios
para vend-los a outras pessoas que desejam adquiri-los. Diferentes
bens e servios so comercializados em distintos mercados, cada
um dos quais dotado de uma estrutura que apresenta caractersticas
prprias, que influenciam e que so capazes de determinar a forma
de seu funcionamento e os padres de comportamento de seus
produtores ou consumidores.
Para a corrente de pensamento considerada a mais adequada

compreenso do funcionamento de nossa sociedade, e que tem
como fundamento da anlise de mercado a existncia da livre
concorrncia, o objetivo ltimo de qualquer empresa capitalista
deve ser a maximizao de lucros de curto prazo. Tal pressuposto
justifica-se pelo fato de o mercado de livre concorrncia ser formado
por empresas pequenas, administradas por seu proprietrio, cuja
sobrevivncia depende do total de lucro que ele capaz de obter.
esse o contedo dessa unidade, em que procuramos entender os
principais fatores determinantes das caractersticas das estruturas
de mercado, procurando identificar cada uma das mais importantes.
Outras estruturas importantes sero tratadas, consideradas

intermedirias entre os dois polos clssicos, que enfocam a
situao na qual existe uma nica empresa e o polo oposto, em que
existem milhares de empresas. So elas: o oligoplio, dominado
por poucas grandes empresas, e a concorrncia monopolstica, em
que coexistem muitas pequenas empresas, com algumas poucas
grandes empresas que dominam o mercado.
Tambm em relao aos mercados que fornecem matrias-primas,

comum identificar a ocorrncia de distintas estruturas, como a
concorrncia perfeita, o monopsnio, o oligopsnio e o monoplio
bilateral.
ECONOMIA
Mercado em
concorrncia perfeita
A estrutura de mercado mais analisada e difundida pelos manuais
de economia que expressam as ideias da principal corrente de
pensamento econmico, a abordagem neoclssica, chamada de
concorrncia perfeita ou pura.
Essa estrutura parte da hiptese da existncia de empresrios

racionais produzindo bens com o emprego do melhor processo
de produo disponvel, ou seja, aquele que proporciona a maior
eficincia tcnica e o menor custo. Dessa forma, coerente com o
objetivo ltimo da empresa capitalista, o de maximizao do lucro
no curto prazo.
A razo de a maximizao de lucros de curto prazo ser o objetivo

principal de empresas capitalistas deve-se ao fato de o lucro ser a
parcela do valor gerado que se transforma em renda do proprietrio
do negcio. Logo, quanto maior for o lucro no curto prazo, maior
ser a renda pessoal disponvel do empresrio-produtor, que poder
assegurar melhor padro de vida para si e sua famlia (MANKIW,
2005).
Tal viso de empresa remete-nos, de imediato, imagem da

pequena empresa familiar, criada e administrada por um nico
proprietrio. Uma empresa fadada a encerrar suas atividades
quando ocorrer o afastamento de seu dono.
Nessa circunstncia, no desprovida de sentido a ideia de o

empresrio desejar garantir uma vida melhor, a partir da obteno
da maior renda possvel, ciente da curta durao de sua vida til
profissional.
Para alcanar seu objetivo de mximo lucro, a teoria argumenta

que ele deveria produzir e oferecer uma dada quantidade de bens
075
ECONOMIA
definida pelo emprego de uma regra que o leva a comparar o custo

de cada unidade adicional produzida, chamado de custo marginal
(CMg), com o ganho que poderia advir da venda dessa mesma
unidade, denominada receita marginal (RMg). Enquanto o resultado
auferido com a venda for superior ao seu custo, o produtor dever
produzir a unidade, j que estar ampliando seu lucro.
medida que aumenta sua produo, em funo da tcnica, o

empresrio comea a experimentar uma elevao de seu custo
marginal. Isso se explica pelo fato de, no podendo expandir
rapidamente sua capacidade produtiva, qualquer aumento de
produo se dar pela contratao de mais trabalhadores, mesmo
que isso signifique que o equipamento estar sendo usado em
condies adversas, sem seguir as recomendaes de uso.
Fazendo suas mquinas operarem em condies inadequadas, seu
custo marginal dever se elevar.
Devido ao seu pequeno porte, e sem condies de impor seu preo

ao mercado, para no perder vendas, o produtor dever continuar
produzindo at que a ltima unidade a ser gerada permita que ele
obtenha um acrscimo de receita exatamente suficiente para cobrir
o acrscimo de custo que experimentou pela produo da unidade
extra. Ou seja, at que sua receita marginal (acrscimo de receita
pela venda de uma unidade a mais) seja igual ao seu custo marginal
(acrscimo do custo pela produo da unidade extra): RMg = CMg.
Quanto incapacidade de o produtor alterar seu preo, temendo

perder vendas, isso se explica pelo fato de o produtor ser
considerado um agente tomador de preos. Ou seja, ele deve aceitar
e trabalhar com o nvel de preos atribudo pelo mercado.
Para entender essa ideia, voc deve se lembrar de que no mercado

que se encontram produtores e consumidores. Nessa interao,
os compradores desejam adquirir o bem pagando por ele o menor
preo, de forma que lhes sobrem recursos para comprar bens de
outras espcies, permitindo-lhes uma maior satisfao.
076
ECONOMIA
No entanto, deparam-se, do outro lado do balco, com os produtores,

cujo interesse exatamente o oposto do deles: o de vender o bem
pelo maior preo possvel. No processo de barganha, como garantia
de que conseguiro o bem, os consumidores admitiro pagar um
pouco mais do que estavam dispostos inicialmente, ao passo
que os produtores aceitaro receber um pouco menos, para no
correrem o risco de perder a venda.
Dessa forma, no h um lado capaz de impor sua vontade ao

outro. Nem os produtores sero, individualmente, capazes de
impor o preo que desejam, nem os consumidores o faro. O
preo acaba sendo determinado pelas foras impessoais de
mercado, chamadas de foras cegas, que atuam no livre jogo de
mercado, representadas pelas curvas de demanda (expresso
do comportamento do consumidor) e pelas curvas de oferta (que
ilustram o comportamento dos produtores).
Fechado o negcio, indicando que ambos os lados ficaram satisfeitos

com o acordo, diz-se que se chegou a um ponto de equilbrio, no
qual o preo satisfaz a ambos os participantes, pelo fato de ter sido
acordado entre comprador e vendedor. Generalizando, nesse ponto,
todas as quantidades ofertadas sero vendidas, razo pela qual o
produtor fica satisfeito. Por outro lado, os compradores encontraro
e compraro exatamente a quantidade que desejavam, ou seja,
ningum deixar de ter o bem.
Dada essa situao de equilbrio, de mtua satisfao, a teoria diz

que esse o preo que o bem ter no mercado, ou seja, um preo
que nasce da negociao no mercado. E mais: esse preo o que
dever prevalecer em qualquer negociao que se efetivar da em
diante. Na hiptese de um produtor muito ganancioso desejar
incrementar seus ganhos, elevando o preo, apenas aqueles
consumidores comodistas, que no se dispuserem a fazer uma
pesquisa pelas outras lojas, sero vtimas do ganancioso. Os
demais, informados do preo do produto em outros locais, iro se
recusar a pagar um valor mais elevado.
077
ECONOMIA
Impossibilitado de vender a quantidade que desejava, o produtor

formar estoques situao que significa que no ir recuperar
o dinheiro gasto para bancar os custos de produo. Do mesmo
modo que, ao subir o preo, ele sabe que perder vendas, tambm
no ir reduzi-lo para no ter que receber lucros menores que os de
seus concorrentes que estiverem praticando o preo de equilbrio.
O que concorrncia perfeita e qual o

seu significado
Mas o que vem a ser a estrutura de concorrncia perfeita? Como podemos
defini-la e caracteriz-la? E o que falar sobre seu funcionamento conforme
a nossa realidade?
Concorrncia perfeita uma estrutura de mercado considerada

ideal, no sentido de ter validade apenas no mundo das ideias, ou
seja, no encontrada na prtica. Trata-se de um fruto do intelecto
humano, possuindo carter abstrato e terico. Apesar dessa
caracterizao, a estrutura mais difundida, ocupando a maior
parte dos textos dos manuais de Economia, sendo a base para
vrios modelos empregados, a fim de explicar o funcionamento dos
mercados, inclusive em outras reas de interesse.
Vrias so as razes para tal importncia. Uma delas de carter

poltico, alegando que, ao criar uma explicao do preo a partir
das foras do mercado, no reconhecendo o poder do empresrio
em definir o preo de seu bem, disfara-se esse poder e ajuda-
se a manter o status quo. Dessa forma, isentando o empresrio
de qualquer responsabilidade quanto ao que produzir, em quais
condies e a qual preo, ajuda-se a manter intactas as estruturas
econmicas e polticas que definem o poder em nossa sociedade.
078
ECONOMIA
Para outros, a estrutura, por sua caracterstica terica dedutiva,

induz melhoria da forma de pensar, servindo como ferramenta
para aprimorar a capacidade intelectual daqueles que a utilizam.
Outra linha de analistas adota a estrutura como o pano de fundo

ideal contra o qual se deve opor a realidade econmica, permitindo
a identificao de desvios e a anlise de medidas capazes de serem
utilizadas para intervir na realidade, levando-a, cada vez mais, a
aproximar-se das hipteses do modelo.
Nesse grupo, podem ser inseridos aqueles que acreditam na

possibilidade de rgos de defesa da concorrncia ou rgos
como o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE),
do Ministrio da Justia, atuarem regulamentando os mercados,
com o fim de impedir ou criar obstculos ao exerccio do poder de
mercado por parte das grandes ou mais poderosas organizaes.
Voc j ouviu falar sobre alguma ao levada a julgamento no nvel

do CADE? O que voc sabe sobre a fuso da Colgate com a Kolynos,
que determinou que a marca Kolynos ficasse fora de mercado por
alguns anos? E quanto fuso da Lacta com a Garoto, visando
impedir a criao de uma empresa de grande porte, capaz de
sozinha dominar e impor sua vontade ao mercado? H ainda o caso
da compra da Sadia pela Perdigo e o da criao da Ambev, que
teve uma grande repercusso na mdia.
Estruturas de mercado e as
caractersticas da estrutura da
concorrncia perfeita
Diferentes bens e servios so trocados em distintos mercados.

A observao do funcionamento desses mercados revela que
existem caractersticas prprias em cada um deles, o que distingue
o comportamento de seus integrantes. Melhor dizendo, ao observar
os distintos mercados, pode-se verificar que algumas caractersticas
079
ECONOMIA
ou dimenses gerais, comuns a todos eles, no so preenchidas da

mesma forma, mas variam conforme cada tipo de negcio.
Estudar as estruturas de mercado definir essa lista de dimenses

ou caractersticas, verificando como cada um atende ou preenche a
uma ou outra dessas condies.
Para facilitar sua compreenso, imagine que voc pretende classificar os
diferentes tipos de mercado levando em conta o nmero de empresas
neles existente. Logo voc verificar que, em relao dimenso
nmero de empresas, h mercados com uma nica empresa produtora,
o que o caso da CEMIG, no fornecimento de energia, e da COPASA, no
fornecimento de gua, ambas em Minas Gerais. Temos ento que colocar
essa informao no escaninho, na ala de nmero de empresas. Por outro
lado, ao observarmos o nmero de barzinhos da cidade, verificamos a
existncia de um nmero muito grande de estabelecimentos. Temos ento
que preencher os escaninhos de tamanho usando outro vo.
Mas o nmero de empresas no a nica dimenso ou caracterstica

que podemos usar para arquivar as informaes necessrias. Outra
caracterstica possvel o tamanho das empresas existentes no setor
que guarda forte vnculo com o nmero de empresas existentes,
j que, para atender aos milhares de consumidores, um nmero
de empresas muito elevado se faz necessrio, caso elas sejam de
pequeno porte. A importncia do tamanho revela-se, inclusive,
pela constatao de que grandes empresas, mesmo em pequena
quantidade, tambm conseguem atender ao mercado consumidor.
O tamanho tambm importante para se estabelecer uma relao

entre essa caracterstica e o volume de capital da empresa. Afinal,
quanto maior for o volume de capital, maior ser o poder que a
empresa detm. E o que mais importante: pode indicar se ela
tem condies de afetar as aes de seus concorrentes, ou seja,
controlar o preo do produto do seu concorrente.
080
ECONOMIA
Outra dimenso ou caracterstica que ajuda a definir a estrutura

de mercado o tipo de produto se o produto homogneo ou
de um tipo exclusivo, se todos os produtores daquela espcie
produzem um produto idntico, nesse caso, a nica diferena que
o consumidor poder observar entre as opes existentes com
relao ao preo. A empresa mais eficiente, que tem condies de
produzir com o menor custo, ser a que manter um menor preo,
sendo a da preferncia dos consumidores.
No caso de o produto ser diferenciado ou heterogneo, essa

diferena que ele apresenta pode ser importante o suficiente para
que o consumidor aumente sua satisfao e atenda a seu desejo,
admitindo pagar mais por essa maior satisfao. Quando esse for
o caso, o consumidor no estar preocupado em comparar o preo
do produto. Sendo assim, esse preo deixar de ser a arma principal
da concorrncia entre os produtores.
Exemplo de produto homogneo pode ser o ao plano ou o cimento do
tipo Portland. J os sabonetes podem ter vrios perfumes, com algum
consumidor disposto a pagar mais caro por um sabonete com odor
de rosas; os carros podem ter vrios modelos; os sapatos podem ser
direcionados s mulheres ou aos homens, serem sociais ou esportivos etc.
Uma terceira caracterstica a facilidade de acesso ao mercado

ou a existncia de barreiras no mercado se a entrada de novas
empresas difcil ou impedida, o nmero delas fica reduzido, o que
levar provavelmente essas empresas a assumir um tamanho maior.
A liberdade de entrar ou de sair do mercado, a que chamamos de

livre mobilidade, outra caracterstica importante a ser observada.
H setores que necessitam de tanto capital para que uma nova
empresa se estabelea que poucos tero condies de montar uma
fbrica para comear a produzir. o caso do setor de produo
siderrgica. Da mesma forma, se o mercado for mais concentrado
081
ECONOMIA
(com nmero pequeno de grandes empresas), no ser apenas a

entrada que se tornar difcil. A prpria sada de uma empresa que
no esteja satisfeita no setor ser muito dificultada.
Esse foi um caso muito discutido quando ocorreram algumas

importantes privatizaes, em especial a da Vale. Naquela poca,
muitos alegavam que poucas empresas de capital nacional
teriam os recursos necessrios para adquirir a mineradora. Da a
dificuldade de vender a estatal, evitando que casse nas mos de
empresas de capital estrangeiro.
As caractersticas especficas da
estrutura de concorrncia perfeita
A estrutura de mercado da concorrncia perfeita aquela que
apresenta um nmero muito grande de empresas, mas todas to
pequenas que poderiam consideradas insignificantes. Por tamanho
de mercado, voc deve entender que as parcelas de mercado s
quais cada empresa tem a responsabilidade de atender so to
pequenas ou insignificantes que o comportamento de qualquer
empresa ser desprezvel para afetar o mercado.
Assim, se uma empresa fizesse o esforo descomunal de dobrar

sua capacidade de produo, isso representaria um acrscimo de
pouco menos de 1% no mercado.
Por serem pequenas e em grande quantidade, apresentam uma

caracterstica atomizada para atender a toda a demanda.
Para poder funcionar e gerar os resultados esperados, alm da

hiptese da existncia de milhares (nmero) de pequenas empresas
(tamanho), h tambm outras que devem ser atendidas. So elas:
Produtos homogneos permitir que o preo seja o nico

instrumento que cada produtor poder usar para conquistar
a preferncia dos consumidores. Racional, o consumidor
082
ECONOMIA
comprar o produto mais barato. A justificativa para essa

condio que, uma vez que o consumidor tido como
um ser racional, apenas se os produtos fossem todos
exatamente idnticos, ele optaria pelo produto mais barato.
E s nesse caso os produtores teriam a preocupao de
precisar ser sempre mais eficientes.
No caso de produtos com caractersticas distintas, aquele que

tivesse mais caractersticas e, por esse motivo, atendesse a uma
variedade maior de necessidades, poderia ter um preo muito
superior a outro produto mais simples.
Vale assinalar que, ao analisar o preo de produtos nos mercados

sujeitos estrutura da concorrncia perfeita, no se leva em
considerao os chamados custos de transporte, como se
tais custos no tornassem os produtos mais difceis de serem
acessados e adquiridos pelos consumidores.
E justamente essa questo da distncia, da localizao, dos

custos do transporte que, muitas vezes, explica por que os bares
ou restaurantes, existentes aos milhares em nossa cidade, no so
concorrncia pura, no devendo todos trabalhar sob as hipteses e
condies dessa estrutura. E isso vale para qualquer atividade que
envolva um tipo de diferena a que o consumidor d importncia,
relativa ao produto que esteja desejando adquirir. Por exemplo,
o dono mais simptico de um bar, uma cerveja mais gelada, um
estabelecimento mais prximo de sua casa.
Livre mobilidade no h impedimentos de qualquer ordem

entrada de novos produtores, o que assegura a grande
quantidade de empresas no ramo. A entrada tambm no
impedida por exigncias de capital vultoso.
Quanto sada, no h impedimentos para que o produtor possa

vender suas instalaes. No h perdas importantes de recursos ao
se tentar sair do setor.
083
ECONOMIA
Transparncia de mercado supe-se que todos os

agentes que participam do mercado tm informao plena
dos produtos, capacidade de atender s necessidades,
custos, preos, mtodos de produo e fontes de
suprimento de insumos.
As consequncias de tais caractersticas podem ser analisadas no

curto ou no longo prazo. No curto, o produtor assume a condio de
ser um tomador de preos.
Isso significa que ele assume que no tem tamanho nem

importncia para impor sua vontade ao mercado. Dessa forma, ou
trabalha ao preo vigente ou ser aniquilado pela concorrncia caso
queira aumentar o seu preo.
Se optar por reduzi-lo, na tentativa de roubar clientes dos

concorrentes, no ter xito. Seu nico ganho ser o de criar filas
de clientes diante de sua porta. To logo venda todo o seu estoque
de pequena dimenso, dado o seu pequeno tamanho, ver a fila
desfazer-se e os clientes irem comprar o produto mais caro em
outros estabelecimentos.
Assim, no podendo cobrar outro preo, a curva de demanda

individual por seu produto no poder ter a inclinao tradicional,
de relao negativa entre o preo e a quantidade. Sua curva de
demanda ser uma curva plana e paralela ao eixo horizontal, das
quantidades, traada em uma altura determinada pelo nvel do
preo de mercado.
Como no momento em que tentar aumentar sua produo iro

incorrer custos adicionais, tambm chamados de custos marginais,
e sabendo-se que tais custos so crescentes, ser decidido produzir
at o ponto em que sua curva de Custo Marginal (CMg) interceptar
sua curva de demanda, ou receita marginal. O grfico a seguir ilustra
essa deciso.
084
ECONOMIA
J que a curva de demanda tambm a curva de receita marginal,

que indica quanto o empresrio ir obter por unidade vendida, esse
valor exatamente o preo pelo qual o bem ser vendido.
GRFICO 1 - Maximizao de lucros de uma empresa em

concorrncia perfeita e definio da quantidade a produzir
Fonte: LOPES; FEITOSA, 2014, p. 61.
Nesse ponto, estar sendo maximizado o lucro da firma, chamado

de lucro extraordinrio ou lucro econmico puro. Como o grfico
ilustra, o montante de lucro extraordinrio que recebe equivalente
ao retngulo, que tem como base a distncia do preo p* at o
ponto em que RMg=CMg e, como altura, a distncia de p* at o CMe
(que significa custo mdio).
Em funo da existncia da caracterstica de transparncia do

mercado, ao gerar lucros extraordinrios, essa informao se
espalhar, atraindo outros empresrios que desejaro entrar
naquele setor. Ao investirem, estaro ampliando a capacidade de
produo daquele bem, o que demanda certo perodo de tempo.
Logo, a anlise de novos entrantes no mercado remete-nos

anlise de longo prazo, caracterizada pelo fato de que todos os
085
ECONOMIA
fatores de produo podem variar sua quantidade desde a mo de

obra at o volume de equipamentos.
O longo prazo tambm proporciona a possibilidade de crescimento

de uma firma j instalada, que poder se expandir para aproveitar
das economias de tamanho ou das economias de escala.
Essas economias podem ser ilustradas por um exemplo simples: suponha
que voc dono de uma livraria e que deve fazer encomendas para
abastecer a loja para o Natal. Ela pequena, com capacidade limitada de
estocagem e talvez, por isso, sua carga poder no compensar o custo do
frete de um caminho. Se esse for o caso, o seu gasto com o transporte
ser o equivalente ao caminho cheio, embora a sua carga ocupe apenas
uma parte da capacidade. Isso iria onerar muito os seus custos para
oferecer o livro. Existe a opo de esperar at que o caminho consiga
negociar outra carga para dividir o espao do transporte com voc. Mas
isso pode levar tempo, gerando perda de possibilidade de venda. Ou seja,
voc deixar de obter lucros.
A tirinha a seguir representa de forma clara a fora dos mecanismos

de mercado. A concorrncia algo interminvel. A empresas lder em
um dado momento podem no ser em outro. Por isso, necessrio
que as organizaes estejam constantemente se reinventando.
FIGURA 1 - A fora dos mecanismos de mercado
086
ECONOMIA
Dessa forma, existem redues de custo por economias relativas

maior dimenso da empresa. Operando com custos menores em
funo de economias de escala e com o preo determinado pelo
mercado, h uma ampliao do lucro extraordinrio e, mais uma vez,
o setor atrair novas empresas. Mas a atrao de novas empresas
expande a oferta do produto e com o aumento da disponibilidade do
bem, mantida constante a quantidade demandada, teramos uma
reduo do preo.
Essa reduo do preo prosseguir enquanto as empresas do setor

estiverem obtendo lucros extraordinrios processo que continuar
at o ponto em que o preo em queda se igualar ao custo unitrio
de produo de uma nova unidade do bem.
Nesse instante, embora nosso produtor estivesse maximizando

lucros de curto prazo, produzindo nos momentos em que sua RMg
= CMg, seu lucro anormal ou extraordinrio teria desaparecido,
mesmo se ele estivesse aproveitando das redues de custo
resultantes das economias de escala. Assim, no longo prazo, todo o
mercado, inclusive o do nosso produtor, cobrar um preo igual ao
de seu custo de produo. Isso significa que estar operando com
lucro extraordinrio igual a zero, ou seja, sem lucros extraordinrios,
apenas com os lucros normais.
Conforme o grfico apresentado, isso significa que o preo dever

cair at o ponto em que a curva de CMe (curva azul) cruzar a curva
de CMg (curva vermelha). Ou seja, a curva plana da demanda estar
tangenciando ambas as curvas de custo, tocando justamente nesse
ponto de interseo.
A respeito da estrutura de concorrncia perfeita, algumas

observaes adicionais devem ser feitas. A primeira est relacionada
ao significado da curva de custo marginal, de inclinao positiva,
revelando que maiores quantidades produzidas so acompanhadas
por custos marginais mais elevados.
087
ECONOMIA
Observando o grfico, podemos verificar que, se imaginarmos a

possibilidade de existncia de vrios outros preos para o produto,
alm do preo p* todos com o mesmo tipo de curva de demanda
plana traada a partir deles , o ponto que atende a nossa condio
de maximizao de lucros, em que a curva de RMg intercepta a
curva do CMg , em qualquer circunstncia, um ponto situado em
cima da curva de custo marginal. A curva que indica a quantidade
a ser ofertada pela empresa em concorrncia perfeita a qualquer
preo ser um ponto idntico da curva de custo marginal. Dito de
outra forma, a curva da oferta para a empresa em concorrncia
perfeita idntica curva de CMg, ou a prpria curva de CMg,
com maiores quantidades, sendo ofertadas a maiores preos.
Uma segunda observao diz respeito aos conceitos de lucro

normal e de lucro extraordinrio, sobre o qual acabamos de falar
e que causam alguma confuso. Em princpio, devemos deixar
claro que o lucro uma remunerao pelo uso do fator capital no
processo produtivo, da mesma forma que o salrio remunera a mo
de obra. Desse ponto de vista, todos constituem um custo, sendo
este um custo implcito, que no gera desembolso ou sada de
dinheiro do caixa.
Assume-se que o valor que corresponde remunerao do capital

aplicado em uma empresa especfica exatamente idntico ao
retorno que poderia ser obtido de seu emprego em qualquer outra
empresa. A isso chamamos de custo de oportunidade aquilo que
deixamos de ganhar em uma aplicao pelo fato de termos optado
por outra utilizao do recurso.
Esse lucro normal existe sempre, enquanto o lucro extraordinrio

existe apenas enquanto o preo de mercado, em concorrncia
perfeita, supera o custo mdio ou o custo unitrio de produo.
Como vimos, na estrutura de concorrncia perfeita, o lucro anormal

zero, porque, atrados pelo lucro extra, novas firmas entraro
088
ECONOMIA
produzindo no mercado, o que rebaixar o preo at que este deixe

de superar o custo mdio, igualando-se a ele.
Uma observao final relacionada anterior refere-se ao momento

no qual o empresrio decide que no vale mais a pena permanecer
no mercado, ou seja, que ele deve sair do negcio.
Para muitos, isso deveria acontecer sempre que o custo mdio

(custo total de produo dividido pelo total da quantidade produzida)
fosse superior ao preo cobrado situao em que o empresrio
estaria amargando o prejuzo. Entretanto nem sempre isso
verdadeiro, pois o empresrio pode ter vantagens em trabalhar com
o prejuzo.
Voc acha isso possvel? Ou estamos todos ficando malucos? Nada disso.
A questo que, para ter a sua produo instalada, o empresrio tem que
arcar com custos fixos (o capital, o terreno que vai ocupar) chamados
tambm de capital afundado. E para produzir preciso comprar matrias-
primas, pagar por horas de trabalho, pela eletricidade gasta para fazer
as mquinas funcionarem custos chamados de variveis, j que no
existiriam se no existisse produo. Mas, decidindo o empresrio produzir
ou no, ele dever arcar com os custos de manuteno e depreciao
das mquinas, com os cuidados e impostos do terreno que continuaro
existindo. Ou seja, mesmo que produza zero unidade, ter custos fixos.
Assim, pode valer a pena produzir com a finalidade de reduzir as

perdas acarretadas pelo custo fixo, desde que se saiba que o preo
de venda no mercado superior aos custos variveis. Nesse caso,
estar sendo produzida uma margem de contribuio, cujo nome
indica o valor que estar sendo gerado para contribuir com a
diminuio do prejuzo decorrente do custo fixo.
Assista a seguir videoaula sobre concorrncia perfeita.
089
ECONOMIA
A concorrncia perfeita
Concorrncia perfeita e inovao

J chamamos a ateno para o fato de o empresrio da pequena
empresa usar todo o lucro que obtm em proveito prprio,
mantendo um padro de vida mais confortvel para si e sua famlia.
Tambm mostramos que a empresa que opera em um mercado de
concorrncia perfeita no possui recursos suficientes para bancar
os gastos com a pesquisa de novos produtos e novos processos de
produo, que so, em geral, muito elevados e de retorno incerto.
Da o fato de Schumpeter (1984), economista pioneiro em analisar a
importncia do processo de inovao (a que deu o nome de processo
de destruio criadora) para a dinmica e o desenvolvimento do sistema
capitalista, ter afirmado que tal processo no teria como ocorrer em um
sistema baseado na concorrncia perfeita. Isso no elimina a possibilidade
de ocorrer processos de inovao dentro de pequenos empreendimentos
ou at mesmo em oficinas de fundo de quintal, como consequncia da
atividade de algum gnio inventivo, em geral, no compreendido.
Mas sucede que as grandes inovaes, denominadas inovaes

radicais ou disruptivas, acontecem apenas em longos intervalos
de tempo. A maior parte delas do tipo incremental, que alteram
apenas alguns poucos detalhes do produto original. E essas so
exatamente as que podem ser testadas com o uso de recursos que
a pequena empresa competitiva no tem ao seu dispor.
Assim, Schumpeter mostra a importncia de grandes empresas

financiarem o processo de descoberta de novos produtos e novas
indstrias que, de dentro, destroem as estruturas arcaicas, dando
090
ECONOMIA
origem ao desenvolvimento do novo, que altera toda a configurao

da indstria.
Talvez, por esse motivo, se deu a acusao feita s empresas

maiores a de adquirirem os projetos novos desenvolvidos por
gnios inventores, apenas no intuito de os engavetarem ou os
utilizarem quando a oportunidade lhes fosse mais benfica. Na
verdade, muitas vezes, o problema o de desenvolver em escala
industrial o que significa custos bem mais elevados ideia que se
mostrou vivel quando o projeto estava em fase de prottipo.
Vamos praticar? Realize a atividade de fixao a seguir e veja se

voc aprendeu os conceitos.
QUESTO 1 - O mercado de livre concorrncia formado por muitas

empresas pequenas administradas por seu proprietrio. Logo, pode-se
afirmar que:
a. H a possibilidade de trabalhar diversas formas de obteno do
lucro.
b. a riqueza do proprietrio est baseada na crescente obteno do
lucro que ele capaz de obter.

ATIVIDADE
c. h a possibilidade de agregar valores nos produtos para aumentar
DE FIXAO
o lucro.
d. quanto maior seu lucro, maior ser a satisfao para si e para sua
famlia.
O gabarito se encontra no final da unidade de ensino.
091
ECONOMIA
Monoplio
A segunda mais conhecida estrutura de mercado a caracterizada
pela existncia de uma nica empresa produtora, cujo tamanho
deve ser gigantesco, de forma a poder atender a toda a demanda do
mercado.
Sendo a nica produtora, toda a oferta do mercado corresponde

a sua produo, o que permite empresa monopolista produzir a
quantidade que considerar mais benfica a seus propsitos. Ela
pode, inclusive, decidir gerar uma escassez artificial do produto
apenas para poder cobrar preos mais elevados.
Ao contrrio da empresa em concorrncia pura, cuja demanda

plana, desde que respeitado o nvel de preo praticado pelas
demais empresas, a curva de demanda da firma monopolista
negativamente inclinada, confundindo-se com a curva de demanda
do mercado como um todo. Consequncia disso o fato de a
empresa no se submeter ao preo de mercado, no precisando
assim utilizar a ideia de igualdade entre procura e oferta para
fixao do preo. Nesse caso, pode-se fixar o preo que bem
desejar, enfrentando como nica restrio o fato de que, ao cobrar
preos extorsivos, pode-se afastar alguns clientes em potencial, que
talvez no tenham condies financeiras para pagar pelo produto
desejado.
A esse respeito, uma importante questo est relacionada aos

fatores determinantes do surgimento e da manuteno da situao
de monoplio, podendo se destacar as seguintes condies:
Existncia de monoplio natural caracterizada pelo

fato de o monoplio ser inequivocamente a forma mais
eficiente para a produo de um determinado tipo de bem
ou servio. Essa situao ocorre sempre que uma nica
empresa pode oferecer um bem ou servio para todo um
mercado, por um custo menor quele que seria cobrado
092
ECONOMIA
caso existissem duas ou mais empresas produtoras. Em

outras palavras, alm de essa nica empresa ter condies
de cobrar preos baixos para seu produto, o surgimento
de nova empresa acarretaria ineficincia e preos maiores
por dois motivos: a empresa entrante teria que realizar
investimentos vultosos, tendo de operar com elevado custo
fixo ou, ainda, atendendo pequena parcela do mercado,
trabalhando com ociosidade.
Outra condio de monoplio est vinculada existncia

e explorao de patentes, que colocam a empresa
detentora do direito do uso da tecnologia em condies
de exclusividade para a produo do bem. Essa condio
apresenta tempo definido de exclusividade.
Tambm o direito de propriedade de explorao ou o

controle das fontes de matria-prima podem servir de
motivo para que uma empresa opere em um mercado
monopolista. Vale observar que tanto nesse caso como
no anterior, o da proteo por patentes, a empresa pode
ser tentada a vender o direito de exclusividade para outra
empresa que concorde em pagar rendas extraordinrias
instituio monopolista, caso em que a empresa nova no
obteria os ganhos desejados.
Por fim, h tambm a situao de existncia de monoplio

legal: privilgio conferido a alguma empresa por fora de
lei. Essa a situao de existncia de empresas detentoras
da exclusividade no fornecimento de servios de energia
eltrica, gua e esgoto.
Embora sendo uma estrutura to diferente da concorrncia perfeita,

a teoria econmica no reconhece tais diferenas, atribuindo
empresa monopolista o mesmo objetivo de maximizao de lucros,
como se ela fosse uma empresa de mercado competitivo.
093
ECONOMIA
A teoria ignora que a maior preocupao da empresa monopolista

a manuteno, ao longo do tempo, de sua capacidade monopolista.
E, para evitar aes destinadas a romperem com sua exclusividade,
a firma, muitas vezes, deixa de praticar os preos mais elevados
que poderia adotar.
Tal situao mais plausvel de acontecer no caso de monoplios

por fora de determinao legal, a qual passvel de ser cassada
por presso popular.
Independentemente dessas consideraes, a teoria supe que o

objetivo principal da empresa a maximizao de lucro, a ser obtido
quando a receita marginal interceptasse a curva de custo marginal,
supostamente crescente. O grfico a seguir ilustra a situao.
GRAFICO 2 - Curvas de receita mdia, receita marginal e demanda do monoplio
Fonte: Elaborado pelos autores.
Veja a seguir um resumo das caractersticas dos mercados

monopolizados:
Um nico empresrio (empresa) dominando a oferta.
No h concorrncia, substituto ou concorrente.
A empresa determina o preo de equilbrio de acordo com

sua capacidade de produo.
094
ECONOMIA
O preo de equilbrio aquele que iguala oferta e demanda.
Existncia de barreiras que impeam a entrada de novas

firmas no mercado.
Agora o momento de testar seu conhecimento. Realize a atividade

de fixao a seguir. Em caso de dvida, leia novamente o contedo.
QUESTO 2 - Analise as afirmativas abaixo a respeito da estrutura de

mercado caracterizada como monoplio.
I. E
xiste uma nica empresa, suficientemente grande para atender a todo o
mercado consumidor.
II. S
endo a nica produtora, pode cobrar sempre o preo que quiser, por
mais exorbitante que seja.
III. E
vita explorar o consumidor, porque seu principal objetivo no ter o
mximo de lucro, mas manter a condio de monopolista ao longo do
tempo.
CORRETO o que se afirma em: ATIVIDADE

DE FIXAO
a. II e III
b. I e III
c. Apenas I
d. I e II
e. I, II e III
095
ECONOMIA
Concorrncia
monopolstica
A concorrncia imperfeita pode ser entendida como um mercado
em que, apesar de haver um grande nmero de produtores, ou
seja, um mercado concorrencial, cada um deles como se fosse
monopolista de seu produto, j que ele diferenciado dos demais
(VICECONTI; NEVES, 2007).
Trata-se de um tipo de estrutura que est situada entre o monoplio

e a concorrncia perfeita. Nesse sentido, considera-se a existncia
conjunta de caractersticas de ambas estruturas. Assim, embora
existam muitas empresas, concorrentes entre si, a existncia de
produtos diferenciados transforma cada produto em um produto
nico, o que leva cada empresa a se considerar monopolista de seu
prprio produto. Alm disso, existem algumas poucas empresas
grandes o suficiente para dominarem o mercado, produzindo
produtos substitutos prximos umas das outras.
Exemplos de mercados de concorrncia monopolstica so as lojas
de confeces, os sales de beleza e os restaurantes. No caso dos
restaurantes, por exemplo, o produto (a comida) diferenciado pela
natureza (pode ser comida chinesa, japonesa, alem etc.), pela qualidade
(boa, regular, ruim etc.), pelas instalaes (luxuosas, simples, mdias) e por
variados outros fatores. (VICECONTI; NEVES, 2007)
Oligoplio
a estrutura de mercado caracterizada pela existncia de um
pequeno nmero de empresas com tamanho suficiente para atender
a toda a demanda. Podem ser encontradas tanto em mercados
096
ECONOMIA
caracterizados pela existncia de produtos heterogneos/

diferenciados (indstria de calados, automobilstica, de aparelhos
eletroeletrnicos etc.) quanto nas indstrias de produtos
homogneos (ao plano, cimento Portland etc.). Por esse motivo,
o oligoplio constitui a principal estrutura encontrada na realidade
econmica de qualquer pas, inclusive no Brasil.
A caracterstica primordial do oligoplio a existncia de uma

concorrncia pessoal, que permite a cada empresrio identificar
e estabelecer relaes com empresas rivais, possibilitando-lhes
conhecer as caractersticas e antecipar as reaes de alguns dos
grupos de consumidores.
A existncia de poucas empresas no mercado cria uma relao de

interdependncia entre os produtores, com cada empresa admitindo
que suas aes devero provocar reaes ou retaliaes dos rivais
que se sentirem prejudicados ou em condies de disputar uma
nova parcela de mercado.
Composta de pequeno nmero de grandes empresas, detentoras

de significativo volume de capital que lhes assegura a sobrevivncia
no mercado, mesmo em meio s perdas impostas por uma
concorrncia predatria proveniente de uma guerra de preos, a
estrutura oligoplica, devido facilidade de contato entre as rivais,
facilita a formao de acordos de preo, destinados a evitar a
inutilidade e os prejuzos de uma competio pela via dos preos.
Assim, costumam operar por meio de um processo no qual os
valores monetrios so formados por meio de conluios ou de
acordos que facilitam a alta deles e a manuteno de margens de
lucro em desfavor do mercado consumidor.
Atuando em comum acordo, como se fossem um s produtor,

estabelecem o preo utilizando o modelo de custo mais lucros,
estratgia cost-plus ou mark-up. Pelo modelo do mark-up,
identifica-se e mensura-se os custos de produo diretos ou
variveis, agregando ao valor obtido um percentual destinado
097
ECONOMIA
cobertura de seus custos fixos ou indiretos, acrescidos de outro

percentual que se destina gerao de uma margem desejada de
lucros.
comum que as empresas fixem seu preo a partir do chamado modelo
de liderana de preo, no qual a empresa mais eficiente, de menor custo
de produo ou maior parcela de mercado, determina o preo que dever
ser seguido pelas demais. Nesse caso, o exerccio da liderana obriga a
empresa lder a considerar os custos de produo das demais, de forma
que a margem fixada seja suficiente para garantir a sobrevivncia de
todas elas, inclusive das empresas ineficientes. Tal comportamento pode
onerar o consumidor, mas, por outro lado, permite a obteno de lucros
anormalmente elevados para as empresas mais eficientes.
Devido a alguns motivos, como as dificuldades envolvidas na

negociao e no fechamento de um acordo em torno de um preo
comum, essas empresas costumam trabalhar com preos estveis
por longos perodos, sendo avessas a modificaes constantes
deles. O fato de terem como seu principal objetivo a manuteno de
sua parcela de mercado, o que exige o estabelecimento de relaes
de confiana com seus consumidores, algo que tambm contribui
para essa estabilidade.
Por esse motivo, ao contrrio do objetivo de maximizao de lucros

de curto prazo, seu objetivo pode ser exposto como a obteno
do maior lucro possvel (suffice). Outra caracterstica relevante a
adoo de estratgias de atuao destinadas criao de barreiras
para a entrada de novos possveis concorrentes situao que as
leva a trabalhar com capacidade produtiva ociosa, ou de reserva,
para alguma eventualidade de elevao inesperada da demanda.
A seguir, assista videoaula que aborda o processo de formao de

preos em mercados de oligoplio:
098
ECONOMIA
A formao do preo em mercados

oligoplios
Para evitar o abuso de poder econmico por parte das empresas

que fazem parte do oligoplio, os governos estabelecem um
sistema de defesa da concorrncia. Esse tema ser discutido na
videoaula a seguir:
As grandes corporaes e
os sistemas de defesa da
concorrncia
Tipos de estruturas do
mercado fornecedor
Considerando o mercado fornecedor dos fatores de produo,
destacam-se as estruturas do monopsnio, em que existe uma
nica empresa fornecedora do fator, o que lhe concede um amplo
poder de fixar preos e condies de venda. Tambm pode ser
identificada a situao do oligopsnio, dominada por pequeno grupo
de fornecedores grandes o suficiente para combinarem estratgias
de atuao conjunta. Alm dessas duas, so identificadas ainda a
situao da concorrncia perfeita no mercado de fatores e o caso
do monoplio, situao em que um monopolista se confronta com
um monopsonista.
A seguir, voc ver uma figura que traz um resumo de tudo que
estudamos nessa unidade:
099
ECONOMIA
FIGURA 2 - Principais estruturas de mercado
100
ECONOMIA
Nesta unidade, voc teve a oportunidade de aprender as estruturas

de mercado. Em um primeiro momento, foi abordado um modelo
terico conhecido como concorrncia perfeita. Nesse caso, supe-
se a existncia de grande nmero de empresas, todas de tamanho
insignificante quando comparadas ao nmero de consumidores
existentes no mercado.
Em um segundo momento, apresentamos o conceito de monoplio,

que uma estrutura de mercado em que h apenas um produtor
para um bem ou servio, o que lhe confere poderes de impor o
preo que bem pretender ao mercado, que pagar o preo pedido
ou desistir do bem.
Por fim, abordamos uma estrutura conhecida como oligoplio. Nela,

existem empresas grandes e em pequeno nmero, que agem cientes
da existncia de interdependncia entre elas. Por esse motivo,
podem combinar estratgias de atuao na fixao de preos.
101
ECONOMIA
Espero que voc tenha compreendido todos esses conceitos,

pois eles so de grande relevncia para o bom entendimento da
Economia.
Assista vdeoaula de finalizao da unidade, a mesma ir contribuir

para que voc se aprofunde nos conceitos de concorrncia perfeita,
monoplio e oligoplio.
Resumo da unidade
QUESTO 1 - A resposta certa a letra d. Justificativa:
a. Alternativa incorreta. As pequenas empresas tem muita limitao,
por isso torna-se invivel diversas formas de obteno de lucro.
b. Alternativa incorreta, trata-se de sobrevivncia e no da crescente
obteno de lucros.
c. Alternativa incorreta, pois neste contexto no se agrega valores.
d. Esta a alternativa correta.
QUESTO 2 - A resposta certa a letra b. Justificativa: ATIVIDADES

DE FIXAO
a. A assertiva II est incorreta, pois mesmo no monoplio, a empresa
no pode cobrar o preo que quiser, pois no haveria demanda,

RESPOSTAS
alm disso, existe o sistema de proteo ao consumidor para
regular o poder de abuso econmico.
b. a resposta correta. No monoplio, uma empresa atende a todo
o mercado, contudo ela busca manter esta condio ao longo
prazo.
c. A assertiva III tambm est correta
102
ECONOMIA
d. A assertiva II est errada, uma empresa que detm o monoplio
no pode impor preos exorbitantes.
e. A assertiva II est errada, uma empresa que detm o monoplio
no pode impor preos exorbitantes.
103
ECONOMIA
Referncias
LOPES, Renata Moreira; FEITOSA, Paulo Csar Machado. Economia.
Belo Horizonte: GAEC Educao S/A, 2014.

Macroeconomia. 5 ed. Rio de Janeiro: Campus, 2005.
SCHUMPETER, Joseph A. Capitalismo, Socialismo e Democracia.

Rio de Janeiro: Zahar, 1984.
VASCONCELLOS, Marco Antnio S. Economia: Micro e Macro. 4 ed.

So Paulo: Atlas, 2005.
VICECONTI, Paulo Eduardo Vilchez; NEVES, Silvrio das. Introduo

economia. 8 ed. So Paulo: Frase, 2007.
104
Estruturas
de Mercado
Nesta unidade, iremos analisar o modelo de oferta e demanda,

muito importante para o funcionamento da economia, pois por
meio dele conseguimos entender o funcionamento dos mercados.
Existe uma relao direta entre a oferta, a demanda e a alterao
nos preos de venda dos produtos.
Para que voc entenda melhor o que estamos dizendo, suponha

que voc possui uma loja de eletrodomsticos e que aumentou o
seu estoque de ventiladores j pensando na demanda pelo produto
no perodo do vero.
Entretanto, devido forte seca, o calor tornou-se mais intenso j

na primavera e voc vendeu praticamente metade do estoque que
voc tinha adquirido para o vero. Voc entra em contato com o
fornecedor, mas ele informa que somente conseguir fornecer mais
ventiladores no ms de fevereiro do prximo ano, pois ele tambm
no est conseguindo atender demanda.
O que voc pode fazer nesse momento? Continuar vendendo os

ventiladores pelo preo inicial e aguardar at fevereiro para receber
mais equipamentos ou aumentar o preo e conseguir obter uma
maior lucratividade devido alta demanda por esse produto?
bem provvel que voc opte por aumentar os preos, tentando

assim garantir um maior lucro nas vendas, por causa do aumento
excessivo da procura pelo ventilador.
assim que ocorre na maioria das vezes em que temos excesso
de demanda em um determinado mercado e o inverso ocorre
quando a oferta excessiva. Vamos analisar essas relaes e
entender por que os preos se alteram quando falamos de um
mercado competitivo.
Nesta unidade, voc ter a oportunidade de estudar os conceitos de

oferta e de demanda e a relao existente entre eles. A partir disso,
constatar que esses conceitos so completamente aplicveis no
nosso dia a dia. Tambm analisaremos outros fatores que interferem
na oferta e na demanda, fazendo com que haja deslocamentos
nas mesmas, demonstrando alteraes nas quantidades. Por fim,
estudaremos o conceito de equilbrio entre oferta e demanda e
como isso afeta os preos dos produtos no mercado econmico.
ECONOMIA
Fundamentos da
demanda: conceitos e
variveis que a afetam
So a oferta e a demanda juntas que fazem funcionar a economia.
E por meio dessa interao que se determina a quantidade a
ser produzida e o preo dos produtos. Agora, vamos entender o
funcionamento do mercado econmico de acordo com a oferta e a
demanda que acontecem apenas no mercado competitivo.
O mercado competitivo aquele no qual existe um grande nmero

de vendedores e de compradores e nenhum deles, individualmente,
consegue exercer alguma influncia sobre os preos.
Veja a seguir alguns conceitos que nos ajudam a compreender as

caractersticas do mercado.
FIGURA 1 Mercado
Fonte: Ncleo de Educao Distncia (NEaD), nima, 2017.
Para iniciar esse estudo, vamos verificar o comportamento dos

compradores ou demandantes.
108
ECONOMIA
Conforme descrito por MANKIW (2009, p. 67), a quantidade

demandada de um bem qualquer a quantidade desse bem que os
compradores desejam e podem comprar.
A quantidade demandada ir variar de acordo com o seu preo de

venda. Quanto menor o preo de um produto, maior ser a quantidade
demandada e quanto maior o preo de um produto, menor ser a
quantidade demandada. Essa a chamada lei da demanda.
A lei da demanda apresenta essa relao inversa entre preo e quantidade,

porque quando o preo de um bem aumenta, alguns consumidores
deixaro de adquiri-los e outros iro troc-lo por outro bem que esteja
altura. Ex.: se o preo do tomate subir, os consumidores podem
simplesmente deixar de consumi-lo ou troc-lo por algum legume.
QUADRO 1 Tabela de demanda
GRFICO 1 Curva de demanda
109
ECONOMIA
Nesse grfico, podemos verificar que a curva de demanda mostra

a relao entre o preo de um bem e a sua quantidade demandada.
Podemos perceber que quando h um aumento no preo, a
quantidade demandada reduzida e quando h uma queda no
preo, h um aumento na quantidade demandada.
Na videoaula a seguir, sero apresentados trs importantes

conceitos: mercados de concorrncia perfeita, demanda e oferta.
Demanda e oferta
A funo
demanda
Para Mankiw (2005), oferta e demanda so as foras que movem
as economias de mercado. Determinam a quantidade produzida
de cada bem e o preo pelo qual ser vendido. Caso precise saber
como um fato ou uma poltica afetar a economia, voc precisa
pensar primeiro em seus impactos sobre a oferta e a demanda.
Suponha, inicialmente, que todos os mercados sejam perfeitamente

competitivos, tambm conhecidos como mercados de concorrncia
perfeita. Eles se definem basicamente por duas caractersticas:
A. Os bens oferecidos venda so todos iguais.
B. Os compradores e vendedores so to numerosos que um nico

comprador ou vendedor no pode influenciar o preo do produto.
So chamados de tomadores de preos, j que devem aceitar o
preo que o mercado determina.
110
ECONOMIA
Vale ressaltar que a definio de mercado competitivo, ou de

concorrncia perfeita, essencial para que voc aprenda como as
foras de demanda e oferta operam.
A funo demanda e seus

determinantes
A demanda de um bem qualquer (bem X) dada pela quantidade
desse bem que os compradores (consumidores) desejam adquirir
em um determinado perodo de tempo (semanal, quinzenal, mensal
etc.) e que efetivamente possam comprar. Vamos representar a
demanda de um bem X pelo smbolo Dx.
A demanda do bem X depende de uma srie de fatores. A teoria

econmica destaca como mais relevantes, segundo Viceconti e
Neves (2007):
O preo do bem X (Px): varivel mais importante para que

o consumidor decida o quanto vai comprar do bem. Por
exemplo, se voc gosta de iogurte e o preo fica mais
barato, provavelmente consumir maiores quantidades.
A renda do consumidor (Y): embora muitas vezes

o consumidor considere atrativo o preo do bem X,
ele pode no ter renda suficiente para compr-lo ou
comprar na quantidade desejada. Por exemplo, se
sua renda ficar menor, significa que voc tem menos
dinheiro para seus gastos totais, de modo que voc
teria que gastar menos com alguns bens. Se a demanda
por um bem cai, quando a renda cai, chamamos esse
bem de bem normal. Mas se a demanda por um bem
aumenta quando a renda cai, diz-se que o bem inferior.
Um exemplo de bem inferior a viagem de nibus, j
que, se sua renda cai, voc ter que abandonar o uso
do txi e buscar fazer suas viagens de nibus, o que
aumenta a demanda por esse servio.
111
ECONOMIA
Portanto, a renda condiciona tambm a deciso de consumo.
O preo de outros bens (Pz): se o consumidor deseja

adquirir manteiga, por exemplo, ele no olhar somente
o preo dela, mas tambm o preo dos bens substitutos,
como a margarina e o requeijo.
A existncia de bens complementares tambm influencia a demanda

de X. Suponha que o preo da cobertura de chocolate caia. Voc
comprar mais cobertura, mas para isso precisar comprar mais
sorvete. Quando a queda no preo de um bem aumenta a demanda
por outro bem, os bens so chamados de complementares.
Os hbitos e gostos dos consumidores (H): essa uma

das variveis mais importantes porque, embora o preo do
bem X esteja adequado, inclusive se comparado ao de bens
substitutos, e o consumidor possua renda para adquiri-lo,
muitas vezes deixa de faz-lo por no estar habituado ao
seu consumo.
Matematicamente, pode-se expressar a demanda do bem X pela funo:
FIGURA 2 Variveis
A demanda de X resulta da ao conjunta ou combinada de todas

essas variveis. Para que se possa analisar o efeito na demanda de
uma mudana no valor de uma varivel considerada isoladamente,
utilizamos a hiptese coeteris paribus.
112
ECONOMIA
Assim, por exemplo, na necessidade de saber o que ocorre com a

demanda do bem X, se o preo dele aumentar, preciso supor que
todas as demais variveis que influenciam a demanda permanecem
com o mesmo valor, de modo que a variao dela seja atribuvel
exclusivamente variao do preo.
Nesse caso, de acordo com Viceconti e Neves (2007), podemos

reescrever a demanda do bem X como sendo apenas funo
do preo do bem X, j que as demais variveis ficam com seu
valor inalterado.
Dessa forma, Dx = f (Px), sendo Y constante, Pz constante e H

constante. A essa relao denominamos funo da demanda do
bem X, que ser representada graficamente pela curva de demanda
do bem X.
No grfico, P representa o preo do bem X, e Q, a quantidade

demandada de X. Os pontos F, G, H e I so exemplos de como a
variao no preo de X influencia a sua quantidade demandada.
Perceba, no grfico, que medida que o preo cai, por exemplo de F
para G, a quantidade demandada do bem aumenta.
113
ECONOMIA
GRFICO 2 Curva de demanda do bem X
A curva de demanda descendente da esquerda para a direita (h

duas excees a esse formato que, em breve, estudaremos). Deriva-
se da a Lei da Demanda.
Tudo mais mantido constantemente, a quantidade demandada de um
aumenta quando o preo do bem diminui.
A quantidade demandada a quantidade do bem que os compradores
desejam e podem comprar.
Deslocamentos da curva de demanda

A curva de demanda ir deslocar em relao a sua posio original
quando uma das variveis, que supomos constantes quando
traamos a curva (Y, Pz e H), mudar de valor. Ela se deslocar para
a direita da posio original quando a mudana do valor da varivel,
antes suposta constante, contribuir para aumentar a demanda; e
se deslocar para a esquerda da posio original quando contribuir
para diminuir a demanda (VICECONTI; NEVES, 2007).
114
ECONOMIA
Por exemplo, caso se anuncie pelos rgos competentes que pessoas que
tomam sorvete regularmente tm vidas mais longas e saudveis, o gosto
delas mudar e aumentar a demanda por sorvete. A qualquer preo dado,
os compradores agora desejam comprar maior quantidade de sorvete e a
curva de demanda por sorvete se desloca para a direita.
Quando qualquer fator determinante da demanda, exceto o preo,

muda, a curva de demanda se desloca.
A curva demanda representada, matematicamente, por uma funo e,
graficamente, por uma reta.
Nesse grfico, P indica o preo do bem, e Q, a quantidade. A

curva de demanda inicial D e ocorre o deslocamento da curva
para D. Isso ocorre quando um dos fatores supostos constantes
(Y, Py e H) se altera e, nesse exemplo do grfico, provoca uma
queda na demanda.
GRFICO 3 Deslocamento da curva da demanda para a esquerda
115
ECONOMIA
Deslocamentos da curva de demanda para a direita so causados

pelos motivos opostos: aumento da renda (bens normais) ou
queda da renda (bens inferiores); aumento no preo dos bens
substitutos que ir provocar uma demanda maior de X, j que
os consumidores mudaro seu consumo; mudana no hbito de
consumo como reflexo, por exemplo, da propaganda.
Observe que h uma diferena entre variao na demanda e na

quantidade demandada. Mudanas no preo de X no provocam
o deslocamento da curva de demanda. A mudana no valor da
demanda ocorre, nesse caso, ao longo da prpria curva. Veja o
exemplo no grfico a seguir.
GRFICO 4 - Mudanas no valor da demanda
Ao preo P1, a quantidade demandada Q1. O preo do bem

cai para P2 e a quantidade demandada aumenta para Q2, de
acordo com a Lei da Demanda. Perceba que o preo variou,
ocasionando uma variao da quantidade demandada, mas
sem o deslocamento da curva. Quando lhe apresentamos a Lei
da Demanda, citamos que h duas excees a essa Lei. Agora,
vamos conhecer esses dois casos particulares.
116
ECONOMIA
Bens de Giffen e Bens de Veblen
H duas excees Lei da Demanda: os bens de Giffen e os bens

de Veblen. Essas denominaes so originadas dos nomes dos
economistas que desenvolveram essa teoria. Os bens de Giffen so
bens de pequeno valor, porm de grande importncia no oramento
dos consumidores de baixa renda. O exemplo proposto por Giffen o
caso do po. Segundo Viceconti e Neves (2007, p. 20), o economista
Giffen, que viveu no sculo XIX, observou que:
O consumo de po das classes mais pobres de Londres

aumentava medida que o preo subia. A explicao
era de que, antes do aumento do preo do po, os
consumidores pobres ainda podiam comprar alguns
outros bens que eram mais caros que o po. Aps a
elevao do preo do po no sobrava renda suficiente
aos pobres para adquirir os outros produtos mais caros
e, consequentemente, acabavam consumindo maiores
quantidades de po, que ainda era o bem mais barato
que podiam comprar. (VICECONTI; NEVES, 2007, p. 20)
Assim, no caso do bem de Giffen, ocorrendo uma elevao em

seus preos, seu consumo paradoxalmente tende a aumentar.
Isso porque, embora seu preo tenha aumentado, so ainda mais
baratos que os demais bens. Para o consumidor, aps o aumento,
sobra menos renda e ele no poder adquirir outros bens (por
serem mais caros) e acabar consumindo maiores quantidades
do bem de Giffen.
Os bens de Veblen so bens de consumo ostentatrio, tais como

obras de arte e automveis de luxo. O consumidor desse bem tem
como objetivo mostrar aos outros que possuidor de grande renda,
quanto mais caros, mais procurados.
Dessa forma, podemos perceber as duas excees nesses dois

casos em relao Lei da Demanda: quando o preo aumenta, a
demanda tambm aumenta. A representao grfica da curva de
117
ECONOMIA
demanda dos bens de Giffen e Veblen ser crescente, evidenciando

a relao direta entre preo e quantidade demandada.
Estudamos e caracterizamos a demanda, ou a procura, sua

determinao e seu deslocamento, bem como sua relao com o
preo do bem. A partir de agora, estudaremos o lado da oferta.
Assista ao vdeo abaixo que trata sobre deslocamento da curva

de demanda.
Deslocamento da Curva de
Demanda
Agora hora de testar seus conhecimentos. Faa a atividade de

fixao a seguir, em caso de dvidas, estude novamente o contedo.
QUESTO 1 - Considere a curva de demanda para o bem x e analise as

sentenas a seguir, identificando a VERDADEIRA.
a. Quando aumenta-se o preo de um bem substituto do bem x, a
curva de demanda desse bem desloca-se para a esquerda.
b. Quando aumenta-se a renda do consumidor, a curva de demanda
do bem x desloca-se para a direita, se esse bem for inferior.
c. Quando aumenta-se o preo de um bem complementar ao bem ATIVIDADE

x, a curva de demanda desse bem desloca-se para a esquerda. DE FIXAO
d. Quando aumenta-se o preo do bem x, a curva de demanda de x
desloca-se para a esquerda.
Para fechar este tpico, veja a figura a seguir. s vezes, alguns

produtos sobem tanto de preo, que o consumidor fica em uma
situao muito complicada.
118
ECONOMIA
FIGURA 4 - Preo do tomate
Fundamentos da oferta:
conceitos e variveis
que a afetam
A oferta demonstra a quantidade de produtos que os produtores ou
ofertantes disponibilizaro para o mercado. Na oferta, quanto maior
for o preo de um produto, maior ser a quantidade de produtores
que iro ofertar aquele produto no mercado, porque os produtores
querem aumentar os seus lucros. Quanto menor o preo de um
produto, menor a quantidade de produtos que sero ofertados
naquele mercado.
Veja no quadro a seguir a quantidade ofertada tendo como base o

preo do produto:
119
ECONOMIA
QUADRO 2 Quantidade ofertada de aa
No grfico a seguir, possvel visualizar o comportamento dos

ofertantes de outra forma:
GRFICO 5 Oferta
Quanto maior o preo do aa, mais produtores participaro desse

mercado e oferecero mais produtos, pois o que eles querem
aumentar seus lucros. Quando o preo est baixo, vrios ofertantes
saem daquele mercado porque no querem obter um baixo lucro
pela venda do produto, pois os custos de produo no sero
cobertos por aquele preo. A curva de oferta crescente porque
120
ECONOMIA
mostra uma relao direta entre preo e quantidade, ou seja, quanto

maior o preo de um produto, maior ser a quantidade ofertada.
Essa a Lei da Oferta.
Viceconti e Neves (2007) destacam que a quantidade do bem x,

por unidade de tempo, que os vendedores desejam oferecer no
mercado e que efetivamente possam ofertar influenciada por
diversas variveis, como:
O preo do bem X (Px): para decidir qual ser a quantidade

a ser ofertada no mercado, os vendedores levaro em
considerao o nvel de preo do bem X. Quanto maior for
Px, maior a quantidade ofertada do bem X.
Preo dos insumos utilizados na produo (Pi): Alteraes

nos nveis de preo das matrias-primas, dos combustveis,
da energia e de outros insumos tero como consequncias
alteraes na quantidade ofertada no mercado. Quanto se
eleva Pi, menor a quantidade ofertada do bem X.
Tecnologia (T): inovaes tecnolgicas que reduzam o

custo de produo do bem X ou propiciem sua produo
em maiores quantidades ao mesmo custo tornaro sua
oferta maior.
Preo de outros bens (Pz): o agricultor, por exemplo, ao

considerar quanto produzir de milho, levar em conta no
apenas o preo dele, mas tambm o preo de uma cultura
alternativa, como a do feijo.
A funo
oferta
Matematicamente, a funo de oferta expressa por:
121
ECONOMIA
FIGURA 4 Funo de oferta
O grfico a seguir ilustra a curva de oferta. P indica o preo, e Q, a

quantidade. J, K, L e M so pontos da curva que indicam a evoluo
das quantidades ofertadas em relao a variaes no preo.
Assim, por exemplo, no ponto K, ao preo de R$5,00, os produtores

iro ofertar a quantidade 8. Quando o preo aumenta para R$8,00,
os produtores desejaro ofertar mais do produto, sendo que a
quantidade ofertada ser 9 (indicada pelo ponto J).
GRFICO 6 Curva de demanda
Perceba que a oferta do bem X uma curva ascendente da esquerda

para a direita. Isso indica que quanto maior o preo, maior ser a
quantidade que os produtores desejaro oferecer no mercado.
122
ECONOMIA
Uma variao do preo no desloca a curva, mas constitui um

movimento ao longo dela (perceba isso pelos pontos J, K, L e M). O
nosso prximo assunto o estudo do deslocamento dessa curva.
Quando h variao no preo dos insumos, na tecnologia, no preo

de outros bens, a quantidade oferecida a cada preo ir variar. Isso
representado por um deslocamento da curva de oferta.
No grfico a seguir, temos um exemplo de deslocamento da curva

de oferta para a direita. P indica o preo, e Q, a quantidade. S indica
a oferta, essa uma indicao internacional j que, em ingls,
S = supply (oferta em portugus), embora na literatura brasileira se
utilize tambm a letra O.
Lembre-se de que, como se trata de uma funo, a representao da curva
uma reta, a fim de facilitar o estudo, como no caso da demanda.
GRFICO 7 Representao do deslocamento da curva de oferta

para a direita
123
ECONOMIA
Como exemplo, vamos refletir sobre o que pode provocar um

deslocamento da curva de oferta para a direita, ou seja, o que pode
influenciar o aumento da oferta pelos fabricantes. Um avano
tecnolgico aumenta a possibilidade de ofertar mais ao mesmo
preo, como indicado no GRFICO 7. A quantidade ofertada ao
preo de $20,00 passou de 30 para 50.
Uma queda no preo dos insumos tambm provoca esse mesmo

deslocamento, pois os produtores podero ofertar mais sem variar
o preo. Outro fator que pode deslocar a curva de oferta para a
direita uma queda no preo de produtos substitutos na produo.
Se os agricultores podem escolher entre produzir milho ou feijo e
o preo do feijo cai, mas o preo do milho se mantm constante,
mais agricultores optaro por produzir milho, aumentando a oferta
de milho. Assim, o preo no ir variar, j que o mercado agrcola
um mercado competitivo, como vimos.
Assista videoaula a seguir, em que ser abordado o deslocamento

da curva da oferta.
Deslocamento da curva de oferta
Para testarmos os seus conhecimentos at aqui, realize a atividade

de fixao a seguir.
QUESTO 2 - Conforme estudado, a curva de oferta mostra a deciso

dos produtores em relao quantidade ofertada de um determinado
produto. Supondo um produtor de batatas e tomates, caso haja uma
reduo no custo do tomate e o preo de venda de ambos os produtos
se mantenha o mesmo, o que se espera que ocorra com a curva de oferta
desses produtos?
ATIVIDADE
DE FIXAO
a. A curva de oferta do tomate se movimentar para baixo e a curva
de demanda da batata se movimentar para cima.
124
ECONOMIA
b. Haver um aumento na oferta de batata e uma reduo na oferta
de tomate.
c. A curva de oferta do tomate se deslocar para a direita e a da
batata se deslocar para a esquerda.
d. Haver um aumento na demanda por tomate e uma reduo na
demanda por batatas.

ATIVIDADE
DE FIXAO
Mudanas no
ponto de equilbrio:
deslocamento da oferta
e da demanda
Aps termos analisado a demanda e a oferta em separado, vamos
combin-las para estudar como elas determinam a quantidade
vendida de um bem ao mercado e tambm o seu preo.
Observe o grfico a seguir, ele apresenta a representao da curva

de demanda e da curva de oferta.
GRFICO 8 Curva de oferta e demanda indicando o ponto

de equilbrio
125
ECONOMIA
As aes de compradores e vendedores conduzem o mercado

em direo ao equilbrio. No caso de um preo acima do preo de
equilbrio, haver excesso de oferta. Nesse caso, os vendedores
respondero ao excesso de oferta reduzindo seus preos, o que
levar o mercado ao equilbrio.
No caso de um preo abaixo do preo de equilbrio, haver escassez

do bem, ou seja, nesse preo, os compradores no conseguem
comprar tudo o que desejam. Os vendedores respondero a isso
aumentando seus preos, o que levar o mercado ao equilbrio.
A rapidez com que os preos atingem seu nvel de equilbrio difere de

mercado para mercado, dependendo da velocidade de ajustamento
dos preos (MANKIW, 2005).
Finalizamos nosso estudo da demanda, da oferta e do equilbrio em

mercados concorrenciais ou de concorrncia perfeita. Agora, voc j
capaz de entender os mecanismos que operam nesses mercados.
Lembre-se de que esses conceitos so bsicos no entendimento da

economia. Por exemplo, voc hoje sabe a consequncia do aumento
do preo da gasolina: a demanda por gasolina cair, embora essa
queda provavelmente seja pequena, pois a gasolina tem apenas um
substituto para carros flex e, em alguns casos, nenhum substituto.
Mas somente a demanda de gasolina afetada? Pense sobre isso:

a gasolina um bem complementar do carro, eles so consumidos
conjuntamente e, assim, ser que haver efeitos no mercado
automobilstico? Ser que as pessoas andaro menos de carro e
utilizaro mais o transporte pblico, aumentando assim a demanda
por esse servio? Ou ser que o preo da carne ou de outro produto
ir aumentar porque o transporte das mercadorias ficou mais caro?
Na verdade, as respostas exatas para essas perguntas devem

ser conhecidas em poucos dias, mas voc percebeu como um
aumento no preo da gasolina tem impactos em toda a sociedade?
126
ECONOMIA
Experimente fazer esse raciocnio para outros bens ou servios, por

exemplo, a queda no preo da energia eltrica.
Assista videoaula a seguir em que ser tratado o impacto da oferta

e da demanda sobre os preos dos bens e servios.
Impacto da Oferta e Demanda

sobre os preos dos bens e
servios.
Assista videoaula de finalizao da unidade, que ir se aprofundar

nos conceitos de concorrncia perfeita, monoplio e oligoplio.
Oferta e Demanda
a. Assertiva errada. Um exemplo de bem substituto a margarina,
supondo que o bem X a manteiga. Ao observarmos uma
elevao do preo da margarina (substituto), o consumo de
manteiga aumenta, deslocando a curva para a esquerda.
b. Assertiva errada. Bem inferior o produto mais barato. A carne
de segunda um timo exemplo. Caso a sua renda aumente, o
consumo de carne de segunda cai, pois voc ter condies de

ATIVIDADES
comprar outros bens que no so considerados inferiores. Dessa
DE FIXAO
forma, a curva de demanda do bem X cai para a esquerda.
RESPOSTAS
c. Resposta correta. O melhor exemplo de bem complementar
o po e a manteiga. Quando aumenta-se o preo de um
bem complementar ao bem x, a curva de demanda desse bem
desloca-se para a esquerda, porque a quantidade demandada do
bem x ir diminuir, diminuindo tambm a quantidade demandada
do bem y, complementar no consumo.
127
ECONOMIA
d. Assertiva errada. Quando qualquer fator determinante da
demanda, exceto o preo, muda, a curva de demanda se desloca.
Isso significa que o aumento do preo no desloca a curva,
contudo sabemos que a elevao do preo reduz a demanda.
a. Assertiva errada. Devido reduo no custo do tomate e
manuteno do preo de venda, a curva se deslocar para a
direita, demonstrando um aumento da quantidade ofertada.
b. Assertiva errada. Neste caso, ser mais interessante para o
produtor aumentar a sua produo de tomate, visto que lhe
proporcionar maior lucratividade

ATIVIDADES
c. Resposta correta. Devido reduo no custo do tomate e
DE FIXAO
manuteno do preo de venda, ser mais interessante para RESPOSTAS
o produtor aumentar a sua produo de tomate, visto que
lhe proporcionar maior lucratividade. Sendo assim, a curva
se deslocar para a direita, demonstrando um aumento da
quantidade ofertada.
d. Assertiva errada. Tendo em vista que o preo dos mesmos
permanece inalterado, no faz sentido falar em alterao
de demanda.
128
ECONOMIA
Referncias
PINDYCK, Robert S. Microeconomia. 7 ed. So Paulo: Pearson, 2010.

129
Elasticidade
Vamos imaginar que voc um agricultor do Sul do Brasil que

planta soja. Toda a sua renda vem desse negcio. Portanto, voc
faz de tudo para sua terra ser mais produtiva. Usa tcnicas para
a melhor irrigao, cuida do solo e acompanha todos os avanos
da tecnologia agrcola. Voc sabe que quanto mais soja colher,
mais vender, aumentando sua renda e condies de vida. Os
pesquisadores anunciam o desenvolvimento de uma semente
que ir aumentar a produo em 20%. O que voc faz? Usa a nova
semente? A nova semente melhora ou piora a sua situao?
No tenha pressa para responder s perguntas, pois nesta unidade

voc ter suas respostas e talvez se surpreenda. Vamos aplicar
os conhecimentos de demanda e de oferta que voc j aprendeu.
Lembre-se de que a teoria sobre demanda e oferta a ferramenta
bsica para os economistas. Para isso, apresentaremos a voc o
conceito de elasticidade.
A elasticidade mede a resposta dos compradores e vendedores s

alteraes nas condies do mercado, possibilitando uma anlise
mais precisa da oferta e da demanda (MANKIW, 2005).
Como no exemplo acima, usando a nova semente, voc ter um

aumento na produo, mas seu custo de produo aumenta e
voc precisa elevar seu preo. O estudo da elasticidade permitir
mensurar qual seria o impacto na demanda aps a elevao do
preo. Esse impacto medido em termos de sensibilidade, ou seja,
verifica-se a sensibilidade da demanda a variaes no preo.
Lembre-se de que alm do preo existem outros fatores que
influenciam a demanda de um bem, como j foi estudado. Alm
da elasticidade da demanda, tambm estudaremos a elasticidade
da oferta.
ECONOMIA
Elasticidade Preo da
Demanda (EPD)
J aprendemos que os compradores normalmente iro aumentar
sua demanda por um bem quando o preo dele cair, quando sua
renda aumentar ou quando o preo dos bens complementares
abaixar. Ou seja, aprendemos as variaes qualitativas da demanda.
Agora, iremos estudar as variaes quantitativas, ou seja, as
dimenses dessas variaes.
Iniciaremos com a elasticidade preo da demanda (EPD), que a

medida da intensidade da resposta da quantidade demandada a
alteraes no preo do bem x. Por exemplo, caso o preo da ma
aumente, j sabemos que sua demanda ir cair.
Mas qual a magnitude, o tamanho dessa queda? Essa magnitude

calculada como a variao percentual da quantidade demandada
dividida pela variao percentual do preo.
Matematicamente: EPD = % Qx / %Px. Em que: % significa

variao percentual, Qx a quantidade demandada de x, Px o
preo de x.
Caso a quantidade demandada varie mais que proporcionalmente

variao no preo, trata-se de uma demanda elstica. Ou seja,
trata-se de um produto muito sensvel a variaes no preo. Caso
essa variao da demanda seja menos que proporcional variao
no preo, trata-se de uma demanda inelstica, ou de um produto
pouco sensvel a variaes no preo.
E o que determina a magnitude dessa variao?
Como a demanda de bens depende das preferncias do

consumidor, a EPD depender de foras econmicas, sociais e
133
ECONOMIA
psicolgicas que orientam a deciso de consumo dos indivduos.

Algumas dessas foras so apresentadas no quadro abaixo, de
acordo com Mankiw (2005):
QUADRO 1 Relao de foras
Fonte: MANKIW, 2005, p. 67.
A figura a seguir faz humor sobre o aumento da gasolina e

a queda na sua demanda. Esse produto considerado mais
inelstico em relao a variaes no preo, como ser explicado
ainda nesta unidade.
134
ECONOMIA
FIGURA 1 - Preo da gasolina x demanda
Fonte: Ncleo de Educao a Distncia (NEaD), Anima, 2017.
Utilizando a frmula EPD = % Qx / %Px, chegamos ao resultado

que nos permitir analisar qual a elasticidade da demanda de
determinado bem em relao a variaes no seu preo.
Se a EPD for maior que 1, a demanda do bem elstica.
Se a EPD for menor que 1, a demanda do bem inelstica.
Se a EPD for igual a 1, a demanda do bem unitria.
Calculando a elasticidade com a

frmula de EPD
Suponha que um aumento de 10% no preo do sorvete provoque
uma queda de 20% nas suas compras desse bem. Qual a
sensibilidade da demanda de sorvetes a variaes no seu preo?
EP7D = 20% / 10% EPD = 2
Portanto, a demanda de sorvete elstica. Isso indica que, se o preo

do sorvete aumentar, como esse produto muito sensvel a variaes
no preo, sua demanda cair mais que proporcionalmente ao preo.
135
ECONOMIA
Calculando o EPD no ponto mdio

Vamos analisar a tabela abaixo.
QUADRO 2 - EPD no ponto mdio
Fonte: Elaborada pelo autor.
Perceba que, do ponto A para o ponto B, o preo aumentou em 50%

e a quantidade caiu 33%. Portanto, a EPD ser: 33% / 50% ou 0,66.
Logo, inelstico. Mas se calcularmos a variao desse mercado no
ponto B para o ponto A, vamos obter outra situao. O preo cai
33% e a demanda aumenta em 50%. Logo, a EPD ser 50% / 33% ou
1,5. Portanto, a demanda elstica.
Nesse caso, utilizamos o mtodo do ponto mdio para calcularmos

a EPD. A frmula :
EPD = (Q2 Q1) / (Q1 + Q2)/2 (P2 P1) / (P2 + P1)/2
Portanto, vamos calcular o EPD do problema apresentado:
EPD = (80 120) / 100 (6 4) / 5 EPD = 0,4 0,4 EPD = 1 elasticidade unitria
O grfico a seguir ilustra essa questo. Trata-se da curva de

demanda linear, mostrando que a elasticidade varia ao longo da
curva. No ponto mdio, a EPD = 1 como vimos no exemplo anterior.
136
ECONOMIA
GRFICO 1 Demanda linear
Acima do ponto mdio, temos uma demanda mais elstica at o

ponto da EPD = , que indica uma situao em que a demanda
totalmente elstica em relao a variaes no preo. Vamos ver um
exemplo desse fato!
Pense em um produto agrcola, como o milho. Em determinado preo, todos
os produtores conseguiro vender todas as suas safras. Entretanto, caso
algum produtor decida vender a um preo maior, ele no vender nada. Na
verdade, tal fato confirma o que vimos anteriormente, ou seja, que a maioria
dos produtos agrcolas est em um mercado concorrencial. Nesse caso, um
nico vendedor no tem poder para alterar ou definir o preo.
Com isso, o que podemos concluir? Percebemos que, em mercados

concorrenciais, os produtos tendem a ser mais elsticos em relao
a variaes nos seus preos.
Abaixo do ponto mdio, percebe-se uma demanda cada vez mais

inelstica at o ponto da EPD = 0. Um exemplo desse caso extremo
nos apresentado por Viceconti e Neves (2007, p. 80): um torcedor
apaixonado pelo seu time afirma que comprar ingresso para todos
os jogos de seu time, independentemente do preo. Ou seja, nesse
caso, a EPD desse torcedor para os jogos de seu time totalmente
inelstica a variaes no preo.
137
ECONOMIA
Embora a elasticidade represente a medida da resposta da demanda a
variaes no preo do bem, na renda do consumidor, no preo de outros bens
(substitutos e complementares), e tambm da resposta da oferta a variaes no
preo do bem, neste curso, daremos destaque ao significado da elasticidade, ou
seja, ao que ela representa. A forma como calculada ser mostrada aqui para
seu conhecimento. Agora, vamos prosseguir com nosso estudo.
Variedade das curvas de demanda, como a EPD, mede o quanto a

quantidade demandada sensvel ao preo, ela est relacionada
curva de demanda, como foi indicado no grfico anterior.
Os exemplos a seguir complementam a anlise feita anteriormente.

Lembra-se do exemplo do torcedor apaixonado pelo seu time, em
que a EPD = 0?
O grfico, no quadro a seguir, indica como fica a curva de demanda

nesse caso. Ou seja, independentemente do preo, a quantidade
demandada ser a mesma.
QUADRO 3 - Relao preo demanda
138
ECONOMIA
Na segunda linha do quadro, temos o exemplo de como fica a curva

de demanda para o exemplo do agricultor de milho que decidiu
aumentar seu preo. Como seu produto (milho) elstico, pois est
em um mercado concorrencial, esse aumento do preo deixar sua
safra sem comprador, j que nesse mercado existem milhares de
ofertantes que no aumentaram seu preo.
O que o grfico (B) mostra, ento? Mostra que, ao preo Px, toda
a quantidade disponvel no mercado vendida, mas se o preo se
altera para um valor maior que Px, nada ser vendido. Isso indica
uma EPD = , ou perfeitamente elstica, infinitamente sensvel
variao no preo.
Por fim, o grfico (C) indica curva de demanda quando a EPD > 1, ou
seja, para produtos muito sensveis a variaes no preo. Voc deve se
lembrar de que, nesse caso, uma variao no preo do produto gera uma
queda em sua demanda mais que proporcional variao do preo.
Existem dois casos particulares de EPD (Elasticidade Preo da Demanda).
Pense por exemplo em uma pessoa que foi a todas as edies do Rock
in Rio realizadas no Brasil. Essa pessoa afirma que qualquer que seja o
preo dos ingressos, sempre ir ao evento. Isso quer dizer que o preo do
ingresso no afetar a quantidade demandada de ingresso dessa pessoa,
ou seja, a EPD totalmente inelstica ou anelstica.
Um segundo caso mais comum: existem produtos que so vendidos a
um preo estipulado pelo mercado externo, tais como milho, soja, carne
bovina, laranja, dentre outros. Assim, por exemplo, quando chega a poca
da colheita de milho no Brasil, o mercado externo comprador do milho
brasileiro estipula um preo e todos os ofertantes de milho vendero sua
produo, desde que seja no preo estipulado pelo mercado. A preos
maiores que o preo de mercado, os consumidores nada compraro, o que
caracteriza uma EPD infinitamente elstica.
139
ECONOMIA
Assista agora videoaula a seguir, em que sero abordados os

conceitos bsicos de elasticidade da demanda:
A Elasticidade do Preo da
Demanda
Receita total e elasticidade preo da

demanda
J sabemos que variaes nos preos normalmente provocam
queda nas quantidades demandadas, mas em propores diferentes
de acordo com cada produto. Evidentemente, isso ir interferir nos
ganhos, na receita do produtor. Assim, voc pode perceber como o
estudo da elasticidade importante na gesto de um negcio.
Receita total a quantidade paga pelos compradores e recebida

pelos vendedores do bem, calculada com o preo do bem
multiplicado pela quantidade vendida. Ento, qual seria a frmula
para calcular essa receita?
A receita total dos vendedores varia quando o preo varia. Entretanto

essa variao da receita nem sempre ser positiva, pois depender
da EPD.
No caso de demanda inelstica, um aumento no preo provoca

uma reduo proporcionalmente menor na quantidade demandada.
Portanto, a receita total aumenta. Vamos ver um exemplo para
compreender melhor esse conceito?
Os preos aumentam de R$1,00 para R$3,00 e a quantidade demandada
passa de 100 unidades para 80 unidades.
140
ECONOMIA
EPD = % Qx / %P
EPD = 20%/200% EPD = 0,1 demanda inelstica
Rt1 = p x q = 1 x 100 = R$100,00
Rt2 = p x q = 3 x 80 = R$240,00
Os preos aumentam de R$4,00 para R$5,00 e a quantidade demandada
passa de 50 unidades para 20 unidades.
EPD = % Qx / %P EPD = 60%/ 25%
EPD = 2,4 demanda elstica
Rt1 = p x q = 4 x 50 = R$200,00
Rt2 = p x q = 5 x 20 = R$100,00
Quando a EPD < 1, um aumento nos preos aumenta a receita total

e uma queda nos preos a reduz.
Quando a EPD > 1, um aumento nos preos reduz a receita total e

uma queda nos preos eleva a receita total.
No caso especial da elasticidade unitria, uma variao do preo

no afeta a receita total.
Agora voc j sabe que aumentar o preo de venda de um produto

nem sempre provocar um aumento da receita do vendedor. Isso
depender da elasticidade. Vamos agora continuar nosso estudo
considerando a sensibilidade da demanda em relao s variaes
na renda do consumidor.
Agora hora de testar seu conhecimento. Realize a atividade de

fixao a seguir e veja se voc aprendeu o contedo.
141
ECONOMIA
QUESTO 1 - Imagine que um produto tem procura elstica em relao

a seu preo. Caso o preo desse produto aumente e tudo mais permanea
constante, o que ocorrer com o gasto total do consumidor com o bem?
a. Diminuir.
b. Permanecer constante.
c. Aumentar. ATIVIDADE
DE FIXAO
d. Diminuir indefinidamente.
e. Crescer indefinidamente.
A relao entre a EPD e

a receita do produtor
A elasticidade cruzada da demanda mede a sensibilidade da
demanda do bem x a variaes nos preos de outros bens (Pz).
Perceba que %Pz designa a variao percentual do preo de outros

bens (complementares ou substitutos de x); j %Qx indica a variao
da quantidade demandada de x quando h mudanas no Pz.
Conforme j vimos, os bens x e z podem ser substitutos ou

complementares. A tabela a seguir sintetiza as relaes de x e z e o
respectivo coeficiente de elasticidade cruzada.
142
ECONOMIA
QUADRO 4 - Relao entre x e z
Fonte: VICECONTI; NEVES, 2007, p. 58.
ECZ = -15% / + 10% ECZ = - 1,5
O que significa esse resultado? O sinal negativo indica que os bens

so complementares (valor relativo), j que o aumento dos preos
de z ocasionou a queda na demanda de z. J o valor absoluto (1,5)
maior que 1, indicando demanda elstica do bem x em relao a
variaes no preo do bem z. Finalizamos o estudo da elasticidade
da demanda.
Agora, voc j capaz de entender e calcular qual a sensibilidade da

demanda de determinado produto a variaes no preo do produto,
na renda do consumidor e no preo de outros bens complementares
e substitutos desse produto.
Assista videoaula a seguir para aprender mais sobre os conceitos

de elasticidade cruzada.
EDP e Receita do Produtor
Realize a atividade de fixao a seguir e veja se voc aprendeu

o contedo.
143
ECONOMIA
QUESTO 2 - Se a elasticidade cruzada da demanda entre dois bens

negativa, pode-se concluir que esses bens so:
a. Substitutos
b. Complementares
c. De consumo independente
ATIVIDADE
d. Inferiores DE FIXAO
e. Superiores
Elasticidade renda
da demanda
A elasticidade renda da demanda mede a sensibilidade da demanda
em relao a variaes na renda do consumidor (Y).
Utilizamos Y para designar a renda. Para o clculo da elasticidade renda
(ER), utilizamos a frmula: ER = % Qx / %Y
Vamos analisar de forma prtica essa teoria com o exemplo abaixo.
Suponha que uma pessoa tenha uma renda (Y) de R$ 1.000,00 e que essa
renda aumente para R$ 1.300,00, ou seja, uma variao percentual de 30%
(%Y = 30%). O clculo da variao percentual (%) poder ser obtido de
forma simples, por regra de trs, nesse caso:
1.000 - 100%
300 - x
x = 300 . 100% / 1.000 x = 30%
144
ECONOMIA
O quadro a seguir mostra como as quantidades demandadas dos

bens A, B, C e D variam depois da elevao da renda do consumidor.
QUADRO 5 - Quantidade demandadas dos bens A, B e C
Fonte: VICECONTI; NEVES, 2007, p. 55.
1. Para o caso do bem A
ER = -10% / 30% ER = -1/3 Bens inferiores, j que um aumento

da renda provocou a queda no consumo do bem.
2. Para o caso do bem B
ER = 20% / 30% ER = 2/3 < 1 Inelstica, pouco sensvel em

relao renda.
3. Para o caso do bem C
ER = 30% / 30% ER = 1 Unitria
4. Para o caso do bem D
ER = 50% / 30% ER = 5 / 3 > 1 Elstica em relao variao da

renda. Esse tipo de bem denominado bem superior (suprfluo ou
de luxo).
Agora, estudaremos a sensibilidade da demanda de um bem

com relao a variaes nos preos de bens substitutos
e complementares.
145
ECONOMIA
Elasticidade
preo-oferta
Essa elasticidade mede a sensibilidade da oferta a variaes no
preo do bem x. Dizemos que a oferta de um bem elstica se a
quantidade oferecida reage mais que proporcionalmente a uma
variao nos preos e se a quantidade oferecida reage menos que
proporcionalmente a uma variao nos preos. Lembre-se de que
o parmetro para voc mensurar o mesmo da demanda, ou seja:
se EPO > 1, a oferta elstica com relao a variaes no preo do

produto;
se EPO < 1, a oferta inelstica com relao a variaes no preo

do produto;
e se EPO = 1, a oferta tem elasticidade unitria.
A frmula para calcularmos a elasticidade da oferta :
FIGURA 3 Elasticidade
interessante observar que a EPO depende da possibilidade que os

vendedores tm de alterar a quantidade do bem que produzem. Por
146
ECONOMIA
exemplo, a orla martima tem uma oferta de imveis inelstica, j

que quase impossvel aument-la. Ou seja, mesmo que os preos
dos imveis situados na orla martima se elevem, os ofertantes
pouco conseguiro aumentar a oferta de imveis nesse local. Por
outro lado, bens manufaturados tm oferta mais elstica, pois as
empresas podem ampliar sua produo para aproveitar preos
mais altos (MANKIW, 2005).
Outra observao interessante que, para a EPO, o perodo de

tempo relevante, embora ele no esteja mensurado na frmula.
Em grande parte dos mercados, o perodo de tempo determina a
elasticidade. Em geral, a oferta mais elstica no longo prazo que
no curto prazo, j que, em curtos espaos de tempo, as empresas
no podem alterar substancialmente sua produo, o que se
faria aumentando as instalaes e os maquinrios, por exemplo.
Portanto, no curto prazo, a quantidade ofertada responde pouco ao
preo, pois mais inelstica.
No longo prazo, a quantidade ofertada pode se elevar em resposta

a variaes no preo, j que no longo prazo as empresas podem
construir novas fbricas e comprar novas mquinas, alm
de adquirir tecnologias mais avanadas. Alm disso, novos
empresrios podem entrar e sair do mercado.
Variedade nas curvas de oferta
Assim como na demanda, a EPO refletida pela configurao da

curva de oferta, j que a elasticidade da oferta se refere medida do
aumento da quantidade ofertada em resposta ao aumento no preo
do produto.
O grfico a seguir mostra algumas variaes das curvas de oferta.
147
ECONOMIA
GRAFICO 2 - Variaes das curvas de oferta
Fonte: Elaborado pelo autor.
A curva S indica uma oferta com elasticidade unitria, ou seja, caso

o preo da soja aumente em 15%, a oferta tambm aumentar
no montante de 15%. A curva S1 representa uma oferta com
elasticidade menor que 1 ou inelstica. Veja o caso do exemplo dos
imveis na orla martima: caso o preo aumente, a oferta poder
aumentar, mas em proporo menor que a elevao do preo.
A curva S2 se refere oferta com elasticidade maior que 1 ou elstica,

como vimos no exemplo anterior de produtos manufaturados. Caso
os preos desses produtos se elevem, os fabricantes podero
aumentar a quantidade produzida, seja aumentando o nmero
de mquinas e equipamentos, seja aumentando o nmero de
trabalhadores.
A curva S3 representa a oferta com elasticidade infinita ou

perfeitamente elstica. Ao preo P, os produtores de soja ofertaro
qualquer quantidade. Abaixo do preo P, a quantidade ofertada ser
zero. Acima do preo P, a quantidade oferecida infinita.
Para reforar o que vimos na unidade, vale destacar que a

elasticidade preo da demanda calculada como variao
percentual da quantidade demandada dividida pela variao
percentual no preo. Se a elasticidade for menor que 1, a
148
ECONOMIA
demanda inelstica. Se a elasticidade for maior que 1, a

demanda elstica. A receita total o preo total pago por um
bem multiplicado pela quantidade vendida. No caso de curvas
de demanda inelstica, a receita total aumenta quando o preo
aumenta. No caso de curvas de demanda elstica, a receita total
diminui quando o preo aumenta.
A elasticidade renda da demanda mede a sensibilidade da demanda

em relao a variaes na renda do consumidor. J a elasticidade
cruzada da demanda mede a sensibilidade da demanda do bem x a
variaes nos preos de outros bens.
A elasticidade preo da oferta mede a sensibilidade da oferta a

variaes no preo do bem x. Ela depende com frequncia do
horizonte temporal considerado. Na maioria dos mercados, a oferta
mais elstica no longo prazo do que no curto prazo.
A seguir, assista ao vdeo sobre a elasticidade preo da oferta:
A elasticidade preo da oferta
Para concluirmos a unidade, assista videoaula a seguir e se aprofunde

nos conceitos de concorrncia perfeita, monoplio e oligoplio.
Elasticidade
149
ECONOMIA
a. Assertiva correta. Como se trata de um produto de EPD
elstica, quando o preo aumenta, a demanda cair mais que
proporcionalmente, o que significa que o consumidor gastar
menos com esse produto.
b. Assertiva errada. O gasto total do consumidor diminuir. Como se
trata de um produto de EPD elstica, quando o preo aumenta, a
demanda cai mais que proporcionalmente, o que significa que o
consumidor gastar menos com esse produto.
c. Assertiva errada. O gasto total do consumidor diminuir. Como se
d. Assertiva errada. O gasto total do consumidor diminuir. Como se
demanda cai mais que proporcionalmente, o que significa que o ATIVIDADES

consumidor gastar menos com esse produto. DE FIXAO
e. Assertiva errada. O gasto total do consumidor diminuir. Como se

RESPOSTAS
QUESTO 2 - A resposta certa a letra B. Justificativa:
a. Assertiva incorreta. Sendo a elasticidade cruzada negativa, isso
significa que o preo de um bem influencia o outro de forma
inversa, ou seja, se o preo de um bem aumenta, a quantidade
demandada do outro bem diminui. Esse comportamento retrata
os bens complementares.
b. Assertiva correta. Sendo a elasticidade cruzada negativa, isso
150
ECONOMIA
c. Assertiva incorreta. Sendo a elasticidade cruzada negativa, isso
d. Assertiva incorreta. Sendo a elasticidade cruzada negativa, isso
inversa, ou seja, se o preo de um bem aumenta, a quantidade ATIVIDADES

demandada do outro bem diminui. Esse comportamento retrata DE FIXAO
os bens complementares. RESPOSTAS
e. Assertiva incorreta. Sendo a elasticidade cruzada negativa, isso
151
ECONOMIA
Referncias
PINDYCK, Robert S. Microeconomia. 7 ed. So Paulo: Pearson, 2010.

152
Poltica
monetria
Nesta unidade, voc iniciar seus estudos sobre a macroeconomia,

as polticas macroeconmicas e mais especificamente sobre a
poltica monetria.
Definida como sendo a parte da economia responsvel pelo estudo

e pela compreenso do comportamento da economia como um
todo, a macroeconomia procura entender como as decises de
milhares de agentes individuais acabam afetando o ambiente em
que tais decises foram adotadas.
Algumas vezes, as aes desses indivduos se somam para produzir

efeitos que iro afetar a todo o ambiente econmico. Em outras
ocasies, as decises individuais ou microeconmicas podem ter
direes distintas, com algumas delas anulando ou compensando
outras decises.
Ao estudo das decises individuais, subjacentes ao comportamento

econmico dos milhares de agentes, d-se o nome de fundamentos
microeconmicos da macroeconomia, e o estudo dos efeitos de
tais decises sobre toda a sociedade o que vai compor o objeto de
estudo da anlise macroeconmica.
Mas quais so os problemas macroeconmicos mais importantes,

mais capazes de afetar nossas vidas e mais merecedores de
nossas preocupaes?
O primeiro seria o problema do crescimento da produo ao longo
do tempo, j que as sociedades esto constantemente aumentando
sua populao. Expandir o volume produzido fundamental para a
melhoria das condies de vida de todas as pessoas.
O segundo problema seria o do desemprego e o de saber adotar

medidas para evitar sua ocorrncia, no apenas para aproveitar a
potencialidade da gerao de riqueza de nosso pas, mas porque
pelo trabalho que as pessoas adquirem renda e podem comprar os
bens que lhes so necessrios.
Por ltimo, o problema da inflao e de como evitar que ela

possa se manifestar, com todos os problemas que ela acarreta,
especialmente penalizando aqueles que no tm condies
de elevar seus rendimentos e seu poder de compra na mesma
proporo que os preos dos bens.
Como variveis importantes do instrumental macroeconmico,

devemos tentar entender o que so e como funcionam as variveis
que podem ser utilizadas no tratamento desses problemas. Nessa
unidade, entenderemos como a poltica monetria pode ser utilizada
pelo governo na busca por essas metas macroeconmicas.
ECONOMIA
Introduo ao estudo da
macroeconomia
Inicialmente, necessrio relembrar a distino entre
microeconomia e macroeconomia. Na verdade, a melhor forma de
tratamento dessa distino reconhecer que ambas fazem parte
de um mesmo fenmeno e que se integram e se interagem. Para
isso, devemos compreender e levar em conta que enquanto a
microeconomia tenta analisar e entender os motivos que justificam
os processos de tomada de deciso dos agentes individuais e suas
aes, cabe macroeconomia tentar capturar os efeitos de todas
essas decises e comportamentos no ambiente econmico.
Nesse sentido, vale destacar que tais efeitos no se apresentam

apenas sob a forma ou efeito de uma soma, mas que esses
resultados podem ser contraditrios, j que as decises de alguns
agentes podem anular ou compensar, parcial ou totalmente, as
decises e aes de outros. Por outro lado, algumas aes podem
reforar os efeitos e se somar ou potencializar o resultado de outras
decises. Em sntese, o ambiente econmico, espao em que se
desenvolve a anlise macroeconmica, caracteriza-se por ser um
ambiente instvel, dominado por incertezas, em que os agentes
devem se guiar por expectativas que criam a respeito das condies
que iro prevalecer no mercado.
O surgimento da macroeconomia e o
princpio da demanda efetiva
Feitas essas consideraes iniciais, h que se ressaltar que
o termo macroeconomia e a preocupao com estudos que
levavam em considerao a economia como um todo foi criado
em 1929, em consequncia da crise da grande depresso que,
iniciada nos Estados Unidos, atingiu a todo o mundo. Naquela
ocasio, o principal problema da economia era o elevado nmero
156
ECONOMIA
de trabalhadores desempregados, que, para os analistas da poca,

era um fenmeno sem qualquer explicao terica, uma vez que
se supunha que o mercado de trabalho, como todos os mercados,
sempre estaria em equilbrio.
Alm disso, era pensamento corrente que, havendo capacidade

produtiva instalada, que representa gasto de recursos por parte dos
empresrios, seria irracional no utilizar toda a capacidade para
produzir. Assim, no haveria motivo para que a produo a cada
ano se reduzisse e o desemprego tomasse propores alarmantes.
Foi um economista chamado John Maynard Keynes quem, com seu
livro Teoria geral do emprego, do juro e da moeda, demonstrou que
a existncia de capacidade instalada no suficiente para levar o
empresrio a querer produzir. E a razo era simples: para produzir, o
empresrio realiza gastos, seja adquirindo matria-prima, seja pagando
energia ou ainda horas de trabalho. O problema que, ao decidir produzir
para obter lucro, o empresrio deve ter alguma expectativa de que
conseguir vender sua produo. Ele deve acreditar que ter demanda
para a sua produo. Caso esteja pessimista e suas previses indiquem
que no conseguir vender o produto gerado, recuperando os seus
custos e obtendo lucros, ele preferir deixar as mquinas paradas, o que
ir acarretar desemprego para seus trabalhadores.
A figura a seguir ilustra como foi profunda a queda no preo das

aes da bolsa de valores de Nova York, que mergulhou os EUA e
o mundo na chamada Grande Depresso. Como ressaltamos, foi a
partir da Grande Depresso que a teoria macroeconmica surgiu.
157
ECONOMIA
FIGURA 1 - Queda do preo das aes na bolsa de valores de Nova York entre
os anos de 1928 e 1932
Fonte: Ferrari Filho, Fernando; Silva, Gustavo Teixeira Ferreira da. A crise financeira internacional e a Grande Depresso.
REVISTA Soc. Bras. Economia Poltica, So Paulo, n 32, p. 5-36, junho-2012. Disponvel em: <http://www.sep.org.br/
revista/download?id=226>. Acesso em: 19 jun. 2015.
Para Keynes, a expectativa de gastos, chamada por ele de

demanda efetiva, que leva o empresrio a desejar produzir e gerar
emprego e at a elevar sua capacidade de produo, tomando a
deciso de investir.
Logo, demanda efetiva o gasto que os empresrios esperam que ser feito
pela sociedade e que os estimula a produzir, gerando emprego. E Keynes
foi alm, propondo que, quando as expectativas dos empresrios no
estivessem otimistas, caberia ao governo promover medidas para alavancar
o crescimento da demanda ou do desejo de gastar da comunidade, gerando
um ambiente que induzisse ao gasto e garantia da produo.
Em ltima anlise, caso fosse necessrio, o prprio governo deveria

elevar suas despesas, adotando um comportamento que induzisse
o empresariado a manter o nvel de sua produo. Dessa forma, o
158
ECONOMIA
governo passaria a ter um importante papel perante a sociedade,

atuando no sentido de administrar o nvel de demanda agregada.
Para cumprir essa misso, deveria utilizar-se de instrumentos

de poltica econmica, dentre os quais se destacam as polticas:
de carter monetrio injetando dinheiro no pblico, caso os
empresrios acreditassem que no teriam muitas vendas, e no se
vissem estimulados a produzir, ou retirando dinheiro de circulao,
caso houvesse a situao contrria de um otimismo exagerado; de
carter fiscal, reduzindo os impostos para deixar mais dinheiro
disposio da populao, permitindo um aumento dos gastos, ou
aumentando-os na situao contrria.
Agora, vamos esclarecer quais so as chamadas metas

macroeconmicas e, ainda, aprender sobre a poltica monetria e
seus instrumentos.
As metas macroeconmicas
O governo se utiliza de polticas macroeconmicas na adoo
de ferramentas para conseguir atingir as chamadas metas
macroeconmicas, tambm chamadas de objetivos macroeconmicos,
estipuladas anteriormente pelos rgos competentes.
Tais metas so segundo Vasconcellos (2006):
a. Alto nvel de emprego.
b. Estabilidade de preos.
c. Distribuio de renda socialmente justa.
d. Crescimento econmico.
Perceba que tais metas so as diretrizes do governo tanto em

termos de curto prazo quanto de longo prazo. As metas de
curto prazo so o controle da inflao (estabilidade de preos)
e a manuteno de alto nvel de emprego e so chamadas pelos
159
ECONOMIA
economistas de questes conjunturais. J as metas de longo prazo

so o crescimento e o desenvolvimento econmico e a distribuio
de renda, tambm chamadas de questes estruturais.
Assista videoaula a seguir sobre a importncia do estudo da

macroeconomia para entendermos o cenrio econmico em
que vivemos.
O porqu de se estudar
macroeconomia
Como voc j deve ter entendido, a poltica macroeconmica envolve

a atuao do governo sobre a capacidade produtiva (produo
agregada) e as despesas planejadas (demanda agregada), com
o objetivo de permitir economia operar a pleno emprego, com
baixas taxas de inflao e distribuio justa de renda. Para isso,
os instrumentos so: i) a poltica monetria; ii) a poltica fiscal; iii) a
poltica cambial e comercial; iv) a poltica de rendas (VASCONCELLOS,
2006). Vamos entender agora o que a poltica monetria.
A poltica monetria e
seus instrumentos
Medidas de poltica monetria so aquelas que atuam sobre
o mercado monetrio (moeda), sobre o mercado de crdito
(operaes de emprstimos bancrios) e, como contraparte da
concesso de crditos, sobre o mercado de ttulos, entendidos
estes como o documento que assegura a existncia de um dbito
ou de um crdito.
Englobam as decises vinculadas emisso de moeda (papel

reservado com exclusividade ao Banco Central) e, alm delas, as
160
ECONOMIA
medidas destinadas a controlar a concesso de emprstimos pelos

bancos comerciais, impedindo-os de alimentarem correntes de
gastos das unidades de consumo, o que pode ser feito por meio
da exigncia da manuteno de reservas de depsito compulsrio.
Nesse caso, o Banco Central exige a colocao, sua ordem, de
um percentual do total dos depsitos feitos pelo pblico junto aos
bancos comerciais.
Ao lado do instrumento do depsito compulsrio, podem ser citados

ainda outros dois instrumentos clssicos de poltica monetria: a
taxa de redesconto e a realizao pelo Banco Central de operaes
no mercado aberto de ttulos.
A taxa de redesconto corresponde a uma taxa de juros, em geral

punitiva, cobrada pelo Banco Central dos bancos que estejam
necessitando de emprstimos, em decorrncia de alguma
dificuldade momentnea de caixa.
J as operaes de mercado aberto, ou open market, so

operaes de compra e venda de ttulos pblicos emitidos pelo
Banco Central junto aos estabelecimentos bancrios.
Esses ttulos tm a finalidade exclusiva de controlar a quantidade

de moeda em circulao, j que ao comprar ttulos, o Banco Central
deve pagar por eles, injetando dinheiro no mercado. Ao contrrio,
ao vender ttulos o Banco Central retira dinheiro de circulao,
reduzindo a liquidez da economia.
Outra forma de poltica, cuja importncia tem aumentado nos

ltimos tempos, so as chamadas medidas prudenciais, que se
preocupam em regulamentar as operaes de concesso de crdito
por parte das instituies financeiras e outros tipos de aplicaes
de recursos dos intermedirios financeiros, levando em conta o
grau de risco envolvido em cada ativo. A finalidade bsica obrigar
o intermedirio financeiro e seu grupo controlador a demonstrarem
a existncia de volume de capital prprio suficiente para suportar
161
ECONOMIA
os riscos do negcio. Dessa forma, restringem o uso do dinheiro de

terceiros por parte de instituies financeiras, transmitindo a ideia
de maior responsabilidade nas aplicaes desses recursos.
Poltica monetria expansionista

O Banco Central o rgo responsvel pela conduo da poltica
monetria, por meio da utilizao dos instrumentos disponveis
para controlar a oferta de moeda no pas (GREMAUD et al. 2007).
A poltica monetria ser expansionista quando as medidas

tenderem a aumentar a oferta de moeda na economia.
Veja como exemplo as reservas de depsitos compulsrios: essa taxa de
recolhimento compulsrio imposta aos bancos afeta a oferta monetria
ao determinar a parcela dos depsitos que pode ser emprestada.
Com isso, quanto menor for essa taxa, mais emprstimos podero ser
disponibilizados pelos bancos comerciais populao e maior ser a
oferta monetria.
Outro exemplo: quando o Banco Central compra ttulos do mercado,
aumentam os depsitos na rede bancria e, com isso, o volume de
reservas, permitindo a ampliao da oferta de moeda pelos bancos.
(GREMAUD et al. 2007)
A reduo da taxa de juros tambm pode ser classificada como

expansionista, j que estimula os investimentos das empresas e o
consumo das famlias, significando maior oferta de moeda.
Poltica monetria contracionista

A poltica monetria contracionista ser definida por medidas que
tendem a diminuir a oferta de moeda na economia.
162
ECONOMIA
As reservas de depsitos compulsrios no Brasil so bastante

elevadas assim como os juros. Isso explica por que baixa a oferta
de crdito no nosso pas.
Outro exemplo a venda de ttulos pblicos pelo Banco Central no
mercado: essa medida diminui o estoque de depsitos vista nos bancos
comerciais, com isso as reservas diminuem e diminui tambm a oferta de
moeda (GREMAUD et al. 2007).
Veja agora o vdeo que elucida o uso da taxa de juros como

instrumento de poltica monetria ao longo do tempo no Brasil.
Taxa de juros do Brasil em relao

ao resto do mundo
Eficcia da poltica
monetria
A poltica monetria apresenta flexibilidade para ser colocada em
prtica pelo governo, podendo ser implementada imediatamente e
sendo considerada mais vantajosa.
Entretanto a poltica monetria tem um alcance mais amplo. A

adoo de uma poltica restritiva ou contracionista, de menor
quantidade de moeda em circulao, eleva a taxa de juros, o que
pode afetar as decises de compra dos consumidores, pelo fato
de encarecer as compras a prazo. Alm disso, essa poltica afeta
as decises de crescimento da economia e da manuteno de um
nvel desejado de utilizao da capacidade instalada, levando os
163
ECONOMIA
empresrios, que se sentem desencorajados, a reduzirem os gastos

com investimento.
Ento, elevando a taxa de juros, possvel atrair grandes volumes

de capital externo para o interior do pas, acarretando a queda do
preo da moeda estrangeira, a valorizao da moeda nacional, o
encarecimento de nossa produo e a queda de nossas exportaes.
Agora hora de testar seus conhecimentos realizando as atividades

de fixao a seguir.
QUESTO 1 - Analise as operaes registradas nas sentenas I, II e III

e assinale a alternativa CORRETA.
I. Os clientes contrarem emprstimos junto aos bancos comerciais
um exemplo de contrao da oferta monetria.
II. O aumento da taxa de reserva compulsria afetar a oferta
monetria de forma contracionista.
III. A venda de ttulos pblicos pelo Banco Central ao mercado
caracteriza poltica monetria expansionista.
a. Somente a sentena I verdadeira. ATIVIDADE

DE FIXAO
b. Somente a sentena II verdadeira.
c. Somente a sentena III verdadeira.
d. Somente as sentenas I e II so verdadeiras.
e. Somente as sentenas I e III so verdadeiras.
164
ECONOMIA
QUESTO 2 - (Adaptado de IBGE, 2009) Os instrumentos clssicos de

poltica monetria incluem:
a. alteraes nas taxas de redesconto dos emprstimos do Banco
Central aos bancos.
b. variaes no dficit oramentrio do setor pblico.
c. alteraes na poltica tributria aplicada s famlias. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. variaes na taxa de cmbio e das exportaes.
e. variaes no balano de pagamentos e na entrada de capital no pas.
Conclumos nossa unidade. Voc aprendeu a importncia da

macroeconomia para o entendimento do cenrio econmico e se
aprofundou no estudo da poltica monetria e em seus mecanismos
de atuao.
Assista agora videoaula de finalizao da unidade, que fala sobre

os prejuzos de uma economia desestruturada, e reflita sobre o
alcance da macroeconomia e da poltica monetria.
Prejuzos de uma economia

desestruturada
a. A sentena I falsa, porque os clientes contrarem emprstimos
junto aos bancos comerciais um exemplo de expanso da oferta
monetria, j que maior quantidade de moeda estar circulando
na economia. ATIVIDADES
DE FIXAO
b. A sentena II verdadeira, porque quando a taxa de reserva
compulsria aumenta, menor a disponibilidade dos bancos

RESPOSTAS
165
ECONOMIA
comerciais para a concesso de emprstimos e menor
quantidade de moeda circular na economia.
c. A sentena III falsa, porque quando o Banco Central vende
ttulos, ele recolhe moeda, tira de circulao e, assim, retrai a
oferta monetria.
d. A sentena I falsa, porque os clientes contrarem emprstimos
junto aos bancos comerciais um exemplo de expanso da oferta
monetria, j que maior quantidade de moeda estar circulando
na economia.
e. As sentenas I e III so falsas, porque os clientes contrarem
emprstimos junto aos bancos comerciais um exemplo de
expanso da oferta monetria, j que maior quantidade de moeda
estar circulando na economia e porque quando o Banco Central
vende ttulos, ele recolhe moeda, tira de circulao e, assim, retrai
a oferta monetria.
ATIVIDADES
DE FIXAO
RESPOSTAS
a. Verdadeira. As taxas de redesconto so um dos instrumentos de
poltica monetria utilizados pelo Banco Central.
b. Falsa. Questes sobre dficit pblico no pertencem aos
instrumentos de poltica monetria.
c. Falsa. A poltica tributria no faz parte da poltica monetria.
d. Falsa. A taxa de cmbio e das exportaes no pertencem ao
estudo das polticas monetrias.
e. Falsa. O balano de pagamentos e o fluxo de capital no pas no
pertencem ao estudo das polticas monetrias.
166
ECONOMIA
Referncias
GREMAUD, Amaury P. et al. Introduo economia. So Paulo:
Atlas, 2007.
VASCONCELLOS, Marco Antnio S. Economia: Micro e Macro. So

Paulo: Atlas, 2006.
167
Poltica
fiscal
Vamos agora estudar a poltica fiscal. Esta poltica refere-se a todos

os instrumentos de que o governo dispe para a arrecadao de
tributos e o controle de suas despesas. No primeiro caso, denomina-
se poltica tributria e no segundo caso, denomina-se poltica de
gastos. Alm da questo do nvel de tributao, a poltica tributria,
por meio da manipulao da estrutura e das alquotas de impostos,
utilizada para estimular ou inibir os gastos do setor privado em
consumo e investimento (VASCONCELLOS, 2006, p. 193). Ao final
desta unidade, voc entender o funcionamento da poltica fiscal,
suas caractersticas, seus limites e sua eficcia.
Bons estudos.
ECONOMIA
Poltica
fiscal
Ao apresentar os conceitos macroeconmicos, destacamos o
princpio da demanda efetiva, base do modelo desenvolvido por
Keynes na dcada de 30. Considerando a importncia do princpio,
convm recordarmos, de forma breve, que a deciso empresarial
referente ao volume de bens e servios a ser produzido depende da
expectativa do empresariado em relao demanda da sociedade
por essa produo. Ao definir a quantidade de bens que dever
produzir, o passo seguinte do empresrio corresponde aquisio
de mquinas e equipamentos, incluindo os bens de capital, insumos
e matrias-primas. Esse processo se inicia com os fornecedores
que, ao disponibilizarem tais recursos, recebem sua renda sob
a forma de lucro. Tambm ser necessria a contratao de
trabalhadores, aos quais ser paga uma renda chamada salrio.
Combinados todos esses fatores produtivos, gerada a produo

e se confirmando a expectativa de venda do empresrio, este
obter uma receita da qual deduzir os custos que teve para
produzir, obtendo assim um resduo, que ser o seu lucro. Em
resumo: o empresrio estima sua demanda agregada, decide
o quanto produzir, contrata insumos e trabalhadores, produz e
vende as mercadorias. E nesse ciclo determina o produto e a
renda de equilbrio da sociedade (a soma de salrios e lucros).
Esquematicamente: Demanda agregada Produto Emprego
(de todos os tipos de fatores, e no apenas de mo de obra)
Renda (a seta dupla deve ser interpretada como determina).
Como o volume da demanda agregada esperada pode assumir

qualquer valor, possvel acontecer de expectativas pessimistas
recomendarem a produo de um volume insuficiente para colocar
em uso toda a capacidade produtiva. Nessa situao, parte dos
recursos ficar ociosa ou desempregada. Ou talvez, em momentos
de euforia, pode prevalecer a situao contrria, com os desejos
170
ECONOMIA
dos consumidores no podendo ser satisfeitos plenamente, por se

encontrarem acima do limite fsico que o pas capaz de produzir.
Nesse caso, a escassez de bens pode dar origem elevao de

preos. para lidar com esses problemas que o modelo proposto
por Keynes prev um papel especial para o governo, de carter
anticclico, de forma a administrar o nvel de demanda agregada,
compensando os excessos ou as insuficincias esperadas, e
evitando problemas de inflao ou desemprego.
Essas medidas, cuja adoo de competncia do governo, que

sero apresentadas e tero seus efeitos discutidos nesta unidade.
Dentre elas, destacam-se as polticas de carter fiscal, decompostas
em polticas tributrias ou de gastos pblicos.
A importncia econmica (e crescente)

do governo
Um dos fenmenos econmicos mais caractersticos das
sociedades humanas, observado ao longo do sculo XX, o da
crescente influncia do governo e o correspondente aumento dos
gastos pblicos. A rigor, embora muito da importncia dos governos
pudesse ser explicado em funo das guerras mundiais que
marcaram a primeira metade daquele sculo, os gastos do governo
j vinham apresentando elevaes constantes h mais tempo,
dando origem lei conhecida como lei dos dispndios pblicos
crescentes ou lei de Wagner, em homenagem ao analista alemo
que a formulou (GIAMBIAGI; ALM, 2002).
O processo de urbanizao enfrentado pelas sociedades explica

essa tendncia, especialmente a partir da Revoluo Industrial e
da expanso dos centros urbanos, alm de fatores demogrficos,
como o envelhecimento da populao. Abrangendo a todos esses
fatores, h tambm o reconhecimento, cada vez maior, de que
a viso idealizada do funcionamento do sistema de mercado
incapaz de promover a utilizao dos recursos econmicos, de
171
ECONOMIA
forma a proporcionar um padro mais elevado de satisfao

de necessidades a qualquer de seus indivduos. Em especial,
impossvel que o funcionamento dos mercados assegurasse a
obteno da situao conhecida como timo de Pareto situao
em que qualquer redistribuio e reutilizao dos recursos seria
incapaz de melhorar a situao de algum indivduo sem prejudicar
a outros.
Na verdade, o reconhecimento da existncia de falhas de mercado

justifica a interveno crescente dos governos em nosso cotidiano.
Entre as razes principais que justificam as falhas de mercado,
podem ser citadas a existncia de: a. bens pblicos, que por
serem de uso pblico e custo elevado, no levariam ningum
a se interessar por sua produo; b. monoplios naturais
especialmente a prestao de servios que, por suas caractersticas
e elevado custo, s compensaria ser fornecida se fosse gerada por
um nico fornecedor nesse caso, para no dar a um particular
o direito de cobrar preos abusivos, o governo se responsabiliza
pela proviso ou pela produo direta de tais servios, em geral, de
carter pblico; c. externalidades, que significa as consequncias,
benficas ou no, das aes desempenhadas por algum indivduo a
terceiros que no contriburam para aquele resultado; d. mercados
incompletos, que no seriam de interesse da atividade privada,
por causa de suas dificuldades ou de seus riscos embutidos, por
exemplo, o fornecimento de crditos para atividades de alto risco,
como o caso da atividade rural.
Em especial, o funcionamento do mercado no assegura o

atendimento s necessidades de toda a populao e no impede
o surgimento de problemas macroeconmicos importantes,
como a inflao, o nvel de desemprego ou a desigualdade da
distribuio de renda. Por fora da existncia desses problemas,
inclusive a ocorrncia simultnea deles e a possibilidade de
verificao de conflitos de objetivos, amplia-se o papel do governo
em nossas sociedades. E como o governo no e nem pode
ser uma abstrao, para cumprir suas finalidades, ele necessita
172
ECONOMIA
contar com recursos extrados, em ltima anlise, daqueles que se

beneficiaro de sua ao.
Dentre as funes que o governo deve desempenhar, situam-se as funes
alocativa, distributiva e estabilizadora. Por funo alocativa, entende-se
a responsabilidade que o governo tem de produzir ou de prover os bens
necessrios satisfao das necessidades coletivas, seja por meio de
interveno direta (uso dos rgos que integram a administrao direta ou
indireta e as empresas estatais), ou por meio de medidas que induzam, via
mecanismo de preos, o setor empresarial privado ao. Tudo para poder
assegurar sociedade o acesso aos bens e servios por ela demandados.
Em relao s medidas de interveno via controle de preos, a

literatura do setor costuma apresentar aquelas que so diretas, que
incluem tabelamento e fixao de cotas. Mas as medidas menos
sujeitas a crticas, por seu menor poder de interveno no domnio
econmico, incluem o que se convencionou chamar de medidas
de poltica econmica, dentre as quais esto as medidas fiscais,
monetrias, cambiais e de renda.
A funo distributiva relaciona-se ao padro de distribuio de

renda que a sociedade considera ser a mais justa em dado momento
e aos mecanismos e instrumentos que esto disposio dela, com
o objetivo de promover ajustes julgados necessrios.
Quanto funo estabilizadora, diz respeito obteno de um

ambiente macroeconmico que proporcione a produo de bens e
servios e a utilizao plena da capacidade produtiva. Isto , que seja
capaz de assegurar o pleno emprego de sua populao trabalhadora,
aliada obteno de nveis reduzidos para a taxa de inflao. Para
alguns analistas, tambm se inclui nessa funo a preocupao com
a estabilidade no mbito das relaes com o exterior.
173
ECONOMIA
Assim, resumindo os principais objetivos ou metas a orientarem o

comportamento do governo, podemos listar, em relao a medidas
que visam ao curto prazo: a satisfao das necessidades coletivas;
a manuteno da estabilidade (com baixos nveis de desemprego
e inflao e desequilbrios externos); uma melhor distribuio
de renda. Do ponto de vista do mdio ou longo prazo, pode ser
lembrada a busca do crescimento econmico e tambm uma
distribuio de renda mais justa.

a seguir:
QUESTO 1 - Considerando as funes que o governo deve
desempenhar, alocativa, distributiva e estabilizadora, identifique a
alternativa correta.
a. A funo estabilizadora objetiva alcanar o padro de distribuio
de renda que a sociedade considera mais justa.
b. A funo alocativa pode ser por meio da interveno direta ou
indireta nas empresas estatais.
c. A funo distributiva diz respeito obteno de um ambiente
macroeconmico que proporcione a produo de bens e de
servios e a utilizao plena da capacidade produtiva. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. A funo distributiva diz respeito a aes para assegurar o pleno
emprego de sua populao trabalhadora, aliada obteno de
nveis reduzidos para a taxa de inflao.
e. A funo distributiva pode ser executada por meio de medidas
que induzam, via mecanismo de preos, o setor empresarial
privado ao.
174
ECONOMIA
Em geral, entende-se por poltica macroeconmica as decises e
o conjunto de medidas que o governo pode utilizar para interferir
nas despesas que os agentes sociais planejam realizar e que vo
caracterizar a demanda agregada da sociedade, visando adequar essa
demanda capacidade produtiva de um pas e assegurar a existncia
do equilbrio no mercado de bens e produtos. De forma complementar,
compreende tambm as medidas destinadas a estimular as decises
dos empresrios capazes de promover a expanso de seu nvel de
produo ou de oferta agregada.
A existncia de tal equilbrio entre demanda agregada e oferta

agregada tem efeitos, portanto, capazes de afetar tanto o objetivo
do crescimento econmico (de longo prazo) quanto a manuteno
da estabilidade econmica, caso o governo adote providncias para
que a economia possa operar a pleno emprego e a baixas taxas de
inflao. No caso do desemprego, o governo dever adotar medidas
que permitam a criao de um ambiente econmico que induza
a elevao do gasto e a busca de um maior grau de bem-estar.
Para isso, ser preciso implantar aes que estimulem o aumento
dos gastos, agindo sobre as condies de compra dos agentes
(renda, juros, crdito etc.). No caso de pretender obter baixas taxas
de inflao, dever optar por medidas que acarretem alteraes
no volume da demanda agregada, apenas em sentido inverso, de
forma a restringir gastos, no caso da promoo de um padro mais
justo de distribuio.
Antes de discutirmos sobre a poltica fiscal e seus instrumentos,

assista videoaula a seguir:
Toda ao da economia sofre uma

reao.
175
ECONOMIA
Conceituando poltica fiscal

A poltica fiscal composta pelo conjunto de medidas e instrumentos
disponveis ao governo relacionado poltica de gastos pblicos
e forma como esses gastos so financiados, que vo constituir
a poltica tributria. Em relao poltica tributria, o objetivo
definir o montante e a estrutura de arrecadao de tributos se
sob a forma de impostos, taxas e contribuies e estabelecer e
administrar o nvel das alquotas que devero vigorar.
Poltica fiscal contracionista e

expansionista
Visando a administrao da demanda agregada, caso o governo
estabelea como prioridade combater a inflao, ser possvel
aumentar a carga tributria elevando as alquotas que incidem sobre
a renda dos agentes econmicos ou sobre os produtos. No primeiro
caso, o governo estar atuando sobre a renda disponvel do pblico,
induzindo um corte nas despesas privadas. No segundo caso, o
governo induz a uma reduo dos gastos por fora da elevao dos
preos dos produtos. Esses exemplos caracterizam uma poltica
fiscal contracionista.
Caso queira estimular o aumento da produo e do nvel de emprego,

basta adotar as mesmas medidas, s que em sentido contrrio, de
reduo dos impostos, caracterizando a poltica fiscal expansionista.
Outra forma de atuao para administrar a demanda agregada

seria por meio da poltica de gastos, reduzindo (poltica fiscal
contracionista) ou aumentando os gastos pblicos (poltica fiscal
expansionista), no caso de querer combater um surto inflacionrio
ou a ocorrncia de desemprego.
Assista agora videoaula Como eu faria. Reflita, veja exemplos de

poltica fiscal e julgue seus efeitos para a economia.
176
ECONOMIA
Como Eu Faria
Realize a atividade de fixao a seguir e complemente seus estudos.
QUESTO 2 - A utilizao de uma poltica fiscal expansionista pelo
governo, a fim de expandir a demanda agregada e a renda de um pas,
dever no curto prazo:
a. aumentar os impostos e o supervit oramentrio do setor pblico.
b. aumentar os impostos para repagar a dvida externa.
c. aumentar os gastos pblicos financiados pela venda de ttulos do
Tesouro Direto. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. reduzir, no mesmo valor, os gastos pblicos e as importaes.
e. reduzir o gasto pblico e a emisso monetria usada para financi-lo.
O conceito de dficit
e supervit pblico:
eficcia da poltica fiscal
Vale observar que ao elevar seus gastos sem ter assegurados os
recursos disponveis para financiar esse acrscimo, o governo
poder se valer de seu poder exclusivo de emisso de moeda,
emitindo mais dinheiro, ou de emprstimos tomados junto s
instituies financeiras. Sendo as instituies financeiras as
guardis dos recursos lquidos da sociedade, a procura por
emprstimos por parte do governo representar uma elevao da
177
ECONOMIA
demanda por crdito, podendo encarecer esse tipo de operaes

por meio da elevao dos juros.
Nos dois casos descritos, a poltica fiscal produzir efeitos sobre

variveis monetrias, o volume de dinheiro em circulao e a taxa
de juros, impactando a poltica monetria. Mas no apenas essa
poltica que pode ser afetada indiretamente pela poltica fiscal.
Uma elevao de alquotas de impostos sobre importaes pode

trazer consequncias para as relaes comerciais do pas com o
resto do mundo, da mesma forma que uma reduo de alquotas
que incide sobre a produo nacional ou a concesso de subsdios
podem estimular as exportaes do pas. possvel tambm, caso
as medidas sejam adotadas em sentido oposto, provocar a reduo
dos preos dos produtos importados, barateando-os e elevando
as importaes do pas. Tal medida pode, em alguns casos, ser
adotada tanto para permitir o controle da inflao quanto para
estimular a busca por aumento de competitividade por parte do
setor produtivo nacional.
Alm disso, polticas de transferncia social, como os gastos

relativos aos programas de assistncia ou da previdncia social,
tambm embutidos no conjunto das polticas fiscais, podem
provocar efeitos no padro de distribuio de renda do pas. Essas
transferncias podem ser vinculadas, por exemplo, tanto renda
pessoal quanto distribuio regional de renda.
Agora veja a reportagem abaixo, que elucida como funcionam as

contas do governo em comparao com o oramento e os gastos dos
consumidores, para entender o que significa dficit e supervit pblico
como consequncia do desequilbrio ou equilbrio no gasto pblico.
http://g1.globo.com/economia/superavit-o-que-e/platb/
Para encerrar nossa unidade sobre poltica fiscal, assista ao vdeo

de encerramento da unidade.
178
ECONOMIA
Economia do setor pblico e

poltica fiscal
a. Incorreta. Nesse caso, trata-se de funo distributiva.
b. A funo alocativa pode ser por meio da interveno direta ou
indireta nas empresas estatais.
c. Incorreta. Nesse caso, trata-se da funo estabilizadora.
d. Incorreta. Nesse caso, trata-se de funo estabilizadora.
e. Incorreta. Trata-se nesse caso da funo alocativa.
a. Incorreta. O aumento dos impostos significa poltica fiscal
contracionista, pois menor quantidade de renda estar disponvel
para a coletividade.
b. Incorreta. O aumento dos impostos significa poltica fiscal ATIVIDADES

DE FIXAO
contracionista, pois menor quantidade de renda estar disponvel
para a coletividade. RESPOSTAS

c. Correta. Aumento dos gastos pblicos uma poltica
expansionista independentemente do modo que financiada.
d. Incorreta. A reduo do gasto pblico uma poltica
contracionista, pois o governo um consumidor de bens e
servios da economia. Caso o governo reduza seu consumo, a
demanda agregada tambm reduz.
e. Incorreta. A reduo do gasto pblico uma poltica
contracionista, pois o governo um consumidor de bens e
servios da economia. Caso o governo reduza seu consumo, a
demanda agregada tambm reduz
179
Poltica
cambial
Dando continuidade apresentao das polticas macroeconmicas

que o governo tem e utiliza para atingir os principais objetivos
econmicos (menor e mais instvel inflao, menor nvel da taxa
de desemprego e maior crescimento econmico), vamos nesta
unidade abordar mais uma, a poltica cambial.
Inicialmente, iremos definir alguns conceitos e caractersticas

importantes, como cmbio e taxa de cmbio, compreendendo o
significado de desvalorizao e de valorizao, valorizao nominal
e real, e abordar o fluxo do mercado quando se observa a demanda
e a oferta de moeda estrangeira.
A movimentao cambial est alicerada em um sistema

denominado regime cambial. Iremos apresentar seu conceito e
definir cada um dos sistemas ou regimes existentes: cmbio fixo,
intermedirio e de flutuaes.
Feitas essas explanaes, nossa ateno estar voltada poltica

cambial, apresentando as ferramentas de ao, taxa de cmbio,
incentivos e desincentivos s exportaes ou importaes, e
como o procedimento de instrumentalizao das ferramentas.
Destacaremos no final a relao existente entre taxa de cmbio,
taxa de juros e inflao.
ECONOMIA
Poltica
cambial
Nunca demais destacar a importncia das relaes externas para
o desempenho da economia de um pas. No apenas por possuir
distintas dotaes de fatores de produo, o que lhe permite
produzir apenas uma pequena parcela do conjunto de bens que
sua populao necessita, mas tambm por poder se aproveitar das
vantagens inerentes diviso internacional do trabalho motor
do aumento da produtividade e da gerao de riqueza em escala
internacional.
Como se sabe, a diviso do trabalho permite o aumento da

especializao, do treinamento e da capacitao, levando a uma
produtividade maior. Ao lado dessa condio, permite ganhos com
a reduo de custos, seja pela elevao do tamanho das plantas
produtivas para o atendimento de demandas em escala global,
seja pelo aproveitamento de recursos nos lugares onde so mais
abundantes e, portanto, mais baratos ou ainda de maior qualidade.
Assim, se um pas tem limitaes sua capacidade de produo que

o impeam de produzir algum bem necessrio sua populao, o
comrcio pode permitir que ele tenha acesso e possa dispor desses
bens desejados, ampliando a capacidade de consumo de seus
habitantes. Para a realizao das trocas, bastaria apenas que ele se
especializasse na produo de bens e/ou servios em que detivesse
vantagens produtivas relativamente maiores ou desvantagens
relativas menores que o outro pas com que faz negcios.
Dessa forma, pelo comrcio, possvel atender populao de

forma mais satisfatria, aumentando seu grau de bem-estar.
Entretanto, sendo realizado entre pases distintos, com interesses
e objetivos antagnicos em alguns momentos, o comrcio e as
relaes econmicas internacionais padeceriam do problema da
existncia de diferentes moedas ou meios de pagamento.
182
ECONOMIA
Smbolo da soberania do Estado, a moeda pode transformar-se em

obstculo ao desenvolvimento das relaes comerciais amistosas
e harmnicas. E justamente por assumir essa importncia e por
seu significado, a moeda d origem a uma srie de questes que
abrangem, por exemplo, a relao entre os valores de troca de cada
uma delas, a poltica cambial adotada pelos distintos pases e o fato
de o cmbio ser administrado ou flutuante.
Taxa de cmbio
Quanto taxa de cmbio, trata-se do preo em moeda nacional
de uma divisa ou moeda estrangeira, ou seja, o preo da moeda
estrangeira em termos de moeda nacional ou vice-versa. Assim,
por exemplo, tanto faz afirmar que um dlar americano vale
dois reais (US$ 1,00 = R$ 2,00) ou que um real vale meio dlar.
importante destacar que na prtica, no mercado de cmbio, so
usados seis decimais (R$ 1 = US$ 0, 500000), tendo em vista que o
valor movimentado na transao pode ser expressivo, o que requer
mais preciso no clculo. H tambm uma distino entre a taxa
de compra e a taxa de venda da divisa estrangeira para o pblico,
a segunda maior que a primeira, de forma que a instituio que
efetua a transao aufere uma receita, que lhe permitir cobrir seus
custos na operao de cmbio e obter lucro. (VICECONTI E NEVES,
2007, p. 257)
Regimes cambiais
O valor da taxa de cmbio pode ser determinado pelo confronto
de oferta e demanda de divisas ou pela interferncia do governo
no mercado cambial. Dessas duas possibilidades, definem-se trs
regimes para o mercado cambial: o regime de cmbio flutuante
(aqui existe um tipo intermedirio chamado flutuante sujo), o regime
de cmbio fixo e o regime de cmbio misto (tambm chamado de
bandas cambiais).
183
ECONOMIA
No regime de cmbio flutuante, a taxa de cmbio ir oscilar

livremente de forma a garantir o equilbrio entre a oferta e a
demanda por moeda estrangeira. Aqui, a oferta determinada
pelos exportadores e pelos demais residentes do pas que recebem
renda do exterior e outros recursos de no residentes, como turistas
e investidores estrangeiros no pas. J a demanda determinada
pelos importadores e pelos residentes que transferem renda e
demais recursos para o resto do mundo, como residentes que
viajam para o exterior e residentes que investem no exterior.
Perceba que no regime de cmbio flutuante quanto maior for a taxa

de cmbio, menor ser a demanda pela moeda estrangeira, j que
os produtos importados ficaro mais caros assim como viajar para
fora do pas. Contrariamente, quanto menor for a taxa de cmbio,
maior ser a procura pela moeda estrangeira. Fica bvio que, no
que diz respeito oferta de divisas, tais relaes so inversas. Veja
que no cmbio flutuante podemos considerar a moeda como uma
mercadoria como qualquer outra.
Ainda em relao ao regime de cmbio flutuante, destacamos

o conceito intermedirio chamado flutuante sujo por ser este
praticado no Brasil. Como a oferta e a demanda de moeda
estrangeira oscilam muito, ou seja, tem grande volatilidade, o Banco
Central brasileiro considera em alguns momentos que necessrio
intervir nesse mercado. Ele ir comprar divisas estrangeiras quando
julgar que a oferta est maior, ou seja, quando a taxa de cmbio
estiver baixa. Contrariamente, o Banco Central ir vender divisas
estrangeiras quando julgar que a oferta est menor, ou seja, quando
a taxa de cmbio estiver alta. Para fazer esse julgamento (se a taxa
de cmbio est alta ou baixa), um dos fatores considerados pelo
Banco Central o nvel das exportaes, pois a taxa de cmbio
precisa ser alta de forma a estimular as exportaes (somos
grandes exportadores de produtos agrcolas), mas ao mesmo
tempo no pode ser alta a ponto de tornar esses mesmos produtos
caros para o mercado interno.
184
ECONOMIA
No regime de cmbio fixo, a taxa de cmbio determinada (fixada)

pela autoridade monetria, o Banco Central. Como o mecanismo
de oferta e demanda por moeda estrangeira existe independente
do regime cambial, o Banco Central precisa comprar e vender as
divisas por um valor fixo. Voc deve ter percebido que nesse caso o
Banco Central precisar ter reservas suficientes para ser o grande
vendedor e comprador desse mercado.
Assim, por exemplo, se o governo fixar o cmbio em U$ 1,00

(um dlar americano), o Banco Central dever dispor de reservas
suficientes para, a essa taxa, trocar por dlar qualquer quantidade
de moeda nacional. Se julgar que no possui as reservas suficientes,
ou se, por alguma razo, julgar que no conveniente perder um
montante muito grande de reservas, s lhe restar a alternativa
de desvalorizar o cmbio, ou seja, tornar mais caro, em moeda
domstica, o dlar americano e, assim, desestimular sua demanda
(PAULANI e BRAGA, 2006, p. 146).
No regime de cmbio misto, a taxa de cmbio pode variar dentro

de um limite mnimo e um limite mximo (sistema de bandas
cambiais). Esses limites so determinados pelo Banco Central.
Assim, caso a taxa de cmbio atinja um desses limites, o Banco
Central intervm comprando a uma taxa fixa, no caso de o cmbio
atingir o limite mnimo, e vendendo, no caso de o cmbio atingir o
limite mximo.
Agora, vamos entender conceitos associados ao estudo da poltica

cambial. Os termos desvalorizao cambial (ou depreciao
cambial) e valorizao cambial (apreciao cambial) so frequentes
no noticirio de economia. De acordo com Viceconti e Neves (2007),
no Brasil os termos desvalorizao e valorizao cambial so mais
usados. Entenda por meio de um exemplo: um aumento da taxa de
cmbio de US$ 1,00 = R$ 2,00 para US$ 1,00 = R$ 2,50 significa uma
depreciao da moeda nacional ou uma desvalorizao da moeda
nacional, j que nesse caso so necessrios mais reais para se
185
ECONOMIA
obter um dlar. No caso contrrio, a diminuio da taxa de cmbio

significa a apreciao ou valorizao da moeda nacional.
Curiosidade: no dia 1 de julho de 1994, foi institudo o real como

moeda e estabeleceu-se um teto mximo de R$1,00 = U$1,00 (1 real
= 1 dlar) para a taxa cambial. No caso brasileiro, no se tratava de
regime cambial fixo, mas de um regime que ficou conhecido como
paridade semifixa ou poltica cambial da banda assimtrica, isso
porque havia um limite superior, mas no um inferior.
Leia o artigo a seguir que expe o caso do Brasil de 1999 a 2014,

destacando o perodo da mudana no regime cambial. Em 1999, o
regime passa a ser flutuante. Nele, analisa-se no apenas os valores
da taxa de cmbio, mas tambm o porqu das desvalorizaes ou
valorizaes cambiais durante o perodo de 1999 at o perodo de
2014.
No dia 15 de janeiro de 1999, o Banco Central deixou o cmbio flutuar.

Este que estava cotado por 1,21 antes da flutuao atingiu 2,16 no
ms de maro do mesmo ano, mostrando grande desvalorizao
do real frente ao dlar. Esta depreciao se deu principalmente pela
incerteza quanto mudana do regime cambial (que passou de fixo
para flutuante), o que leva a um aumento da desconfiana externa
quanto ao futuro do pas trazendo menos investimentos externos
e, consequentemente, uma menor entrada de dlares no pas. Em
meados de 1999, quando as caractersticas de um regime flutuante
comearam a se concretizar, em que o Banco Central s interviria
na economia para reduzir a volatilidade cambial e raramente
para auxiliar as necessidades de financiamento do balano de
pagamentos, a taxa de cmbio tambm comeou a se estabilizar e
permaneceu sem muitas alteraes at o incio de 2001.
Porm, a partir do primeiro trimestre de 2001, o preo do dlar

disparou no Brasil. No dia 21 de setembro deste mesmo ano, a taxa
de cmbio chegou a R$ 2,80, valor extremamente alto. Os principais
motivos que contriburam para esta desvalorizao do real foram
186
ECONOMIA
a crise argentina e a recesso americana. A economia argentina

influencia diretamente a economia brasileira, pelo fato de que ambos
so fortes parceiros econmicos e que possuem diversos acordos,
alm de manterem fortes relaes de trocas de mercadorias, e de
pertencerem a um mesmo grupo econmico: o Mercosul. Logo,
fcil ver que crises econmicas na Argentina podem ser um indicador
de que o Brasil pode ser o prximo a entrar em crise, alm de
reduzir as exportaes do pas, visto que a Argentina uma grande
importadora brasileira. Portanto, o Brasil no s passou a receber
menos investimentos pelo aumento da desconfiana externa devido
ao repasse da queda na expectativa brasileira pelos acontecimentos
argentinos, mas tambm teve sua balana comercial piorada, o
que significa tambm menor entrada de dlares. J a recesso
americana influenciou o Brasil pelo aumento da incerteza em todo
o mundo, alm de taxas de juros maiores nos EUA, atraindo mais
investimentos para a Amrica do Norte. A fim de amenizar esta
depreciao, o Banco Central realizou a venda de parte das suas
reservas internacionais, conseguindo apreciar um pouco o real.
Porm este cenrio no durou por muito tempo. A partir de

meados de 2002, o real voltou a se depreciar e o principal motivo
foi a incerteza quanto poltica econmica que seria adotada com
possvel eleio de Lus Incio Lula da Silva. Em 22 de outubro de
2002, a taxa de cmbio chegou a 3,95, valor impressionante. No
dia 27 de outubro, Lula foi eleito presidente do pas com 53 milhes
dos votos e, no dia 28 de outubro, houve uma pequena apreciao
e o cmbio fechou o dia em 3,74. Ao longo do seu governo, foram
sendo verificadas polticas econmicas mais conservadoras e com
ambies mais altas, como metas elevadas de supervit primrio
e busca pela queda da inflao, o que fez com que as expectativas
do governo fossem superadas e o risco e desconfiana em relao
ao Brasil comearem a cair, atraindo dlares e investimentos, e
apreciando o real.
De 2003 at 2005, no houve fatos muito marcantes no mercado

internacional nem aes frequentes do Banco Central. A taxa de
187
ECONOMIA
cmbio flutuou mais livremente neste perodo, porm lembrando

que o Banco Central intervm de certa forma com compras/
vendas de reservas e tambm com os swaps cambiais (swaps so
contratos para troca de riscos: o Banco Central oferece um contrato
de venda de dlares, com data de encerramento definida, mas no
entrega a moeda norte americana. No vencimento desses contratos,
o investidor se compromete a pagar uma taxa de juros sobre o valor
deles e recebe do Banco Central a variao do dlar no perodo).
Em 2006, o FED (Banco Central Americano) elevou as taxas de juros

nos Estados Unidos por causa de um aumento significativo da
inflao no pas causado em grande parte pela elevao do preo
do petrleo. Como j falamos, com taxas de juros mais altas no
exterior, investimentos que poderiam ser destinados ao Brasil tm
seu rumo alterado pela maior perspectiva de lucro fora. E com isso
houve mais uma vez uma depreciao do real em 2006, porm esta
foi mais controlada pelo Banco Central.
Em 2007, o cenrio continuou desfavorvel para nosso pas, por

causa de um incio da crise americana que fez surgir uma averso
internacional ao risco, reduzindo os investimentos no Brasil.
Porm em 2008 a crise americana se intensificou e para tentar

controlar a pssima situao americana, o FED injetou grande
quantidade de moeda na economia, o que levou a uma reduo
nas taxas de juros americanas, alm de uma maior quantidade de
moeda em circulao no mundo, o que contribui para um aumento
de emprstimos e investimentos. Com esta reduo dos juros
americanos, tornou-se mais vantajoso investir no Brasil em muitos
casos, por este possuir taxas de juros mais elevadas, mesmo sendo
um pas de maior risco. Logo, visando maiores retornos, muitos
investidores trouxeram seus investimentos para o Brasil, o que
levou a uma maior entrada de dlares no pas, e uma apreciao do
real, que permaneceu por volta de 1,55 em 2008, tendo pequenas
oscilaes.
188
ECONOMIA
Em 2009, 2010 e 2011, pelos mesmos motivos citados acima

(situao ruim da economia americana) e tambm por um aumento
da taxa SELIC brasileira, o real manteve-se apreciado.
Em meados de 2012, este cenrio comeou a ser modificado. E em

2013, foi concretizada uma grande desvalorizao do real. Existiram
vrios motivos causadores dessa depreciao. Um deles foi a queda
da taxa SELIC para 7,5%, o que fez com que fosse menos atrativo
investir no Brasil. Outro motivo, e um dos principais deles, foi a
melhoria da economia americana, que fez com que o FED reduzisse
os estmulos monetrios nos EUA. Desta forma, menos dinheiro
circulou naquela economia, reduzindo a quantidade de moeda
para emprstimos e investimentos. Alm de que, com a recesso
americana, as taxas de juros aumentaram, e taxas de juros mais
altas em um pas extremamente seguro de se investir como os
Estados Unidos garantia de maior entrada de investimentos na
Amrica do Norte e menos no Brasil. Tudo isto foi o bastante para
que o cmbio ficasse entre 2,20 e 2,45 em 2013.
J em 2014 presenciou-se dois tipos de situaes diferentes. A

primeira delas foi no incio do ano at meados de maro, quando o
real continuava bastante depreciado, prximo de 2,40. Isto ocorreu
pelos maiores cortes na oferta de moeda americana e tambm
pelas notas negativas recebidas pelo Brasil na Standards & Poors
em relao capacidade do pas de pagar suas dvidas, levando a
um aumento da desconfiana externa. Porm houve um segundo
cenrio a partir do fim de maro, com a queda da aprovao da
presidente Dilma Rousseff, as aes brasileiras valorizaram, mais
investimentos entraram no Brasil e o real sofreu uma apreciao,
estando atualmente por volta de 2,22.
Esta retrospectiva nos mostra que aes intervencionistas do

Banco Central podem ser teis para amenizar variaes cambiais,
mas na maioria das vezes no so to eficientes devido imensa
quantidade de fatores externos que influenciam a todo instante a
economia domstica. Trocas de ativos financeiros, mercadorias, e
189
ECONOMIA
at mesmo de informaes e notcias causam muitas alteraes

nas variveis macroeconmicas de um pas. Por isso, no vale a
pena pensar que polticas monetrias exageradas e frequentes
demais so a soluo para o controle da economia de um pas,
muito pelo contrrio.
Fonte: RENNO, Maria. De 1999 a 2014. 24 abr. 2014. In: Blog Nepom - Ncleo
de Estudos de Poltica Monetria. Disponvel em: <https://nepom.wordpress.
com/2014/04/24/de-1999-a-2014-o-que-houve-com-o-cambio-brasileiro>.
Acesso em: 29 set. 2017.
Para complementar e fixar seu conhecimento, realize a atividade de

fixao a seguir.
QUESTO 1 - A respeito dos regimes cambiais e da determinao da

taxa de cmbio, assinale a alternativa CORRETA.
a. No cmbio fixo, o Banco Central no obrigado a disponibilizar as
reservas cambiais.
b. No cmbio varivel, as reservas cambiais so mais vulnerveis a
ataques especulativos, obrigando o Banco Central a comprar ou
vender moeda estrangeira.
c. No cmbio fixo, o Banco Central deve contar com moeda
estrangeira em nvel suficiente para enfrentar situaes que ATIVIDADE

afetem a oferta ou a demanda. DE FIXAO
d. O cmbio flutuante apresenta menor dependncia da volatilidade
do mercado financeiro nacional e internacional.
e. No cmbio fixo, existe maior tendncia desvalorizao da
moeda nacional.
190
ECONOMIA
Efeito das variaes

na taxa de cmbio
sobre exportaes e
importaes
A taxa de cmbio pode ser objeto de uma poltica econmica cujo
objetivo seja a gerao de um nvel elevado de emprego e renda,
como resposta elevao das exportaes. Entretanto a fixao de
um valor para a taxa de cmbio que estimule as exportaes pode
tornar cada vez mais caro o acesso do pas fonte de insumos que
ele no possui na quantidade ou qualidade requerida, aos bens de
capital, aos pacotes tecnolgicos que ele no tem condies de
desenvolver, dado o estgio de seu aprimoramento.
Da mesma forma, a definio de uma taxa de cmbio voltada para

ajudar o setor produtivo pode trazer perdas para os consumidores
do pas, que compem a grande maioria da populao, condenados
a pagar mais caro por produtos que julgam necessrios para seu
bem-estar.
Assista videoaula a seguir e reflita sobre as estratgias dos pases

em relao ao comrcio internacional.
Polticas protecionistas no
comrcio internacional
191
ECONOMIA
Efeito das variaes na

taxa de cmbio sobre a
taxa de inflao
Um dos mais importantes instrumentos utilizados para o controle da
inflao tem sido a valorizao cambial, chamada, nesse contexto,
de ncora cambial. Isso porque, ao valorizar-se o cmbio, tornando
a moeda nacional mais forte, estimula-se a compra de produtos
importados, aumentando a concorrncia com os nacionais, o
que provoca uma presso para a queda nos preos internos.
Geralmente, essa poltica cambial est acoplada a uma poltica de
abertura comercial, isto , de liberalizao de importaes, com
quedas acentuadas nas tarifas sobre importaes e das barreiras
protecionistas. Entretanto, como j destacado, essa poltica ter
impactos negativos tanto para o setor exportador, que perde
mercado pelo maior valor relativo do seu produto, quanto para os
setores que eram mais protegidos e passam a sofrer a concorrncia
dos importados (VASCONCELLOS, 2006, p. 362).
Relao entre taxa

cmbio, taxa de juros e
inflao
A soluo de alguns problemas est longe de envolver a soluo
de todos os problemas ao mesmo tempo. H que se tentar ganhar
tempo para evitar a frustrao de no conseguir se resolver todos
os problemas de uma s vez. Isso no significa conformismo, mas
a manuteno da ateno concentrada para que, ao tentar abordar
todos os problemas ao mesmo tempo, no acabemos gerando dilemas
mais difceis de serem negociados junto aos setores interessados.
preciso lembrar sempre que toda ao e deciso afetam interesses e
provocam reaes naturais dos que se sentem lesados.
192
ECONOMIA
Por exemplo, devemos levar em conta que o fato de nossas exportaes
para a China encontrarem-se em declnio no retira a importncia dos
respectivos produtos em nossa pauta de exportveis. Adicionalmente,
no h razo para temer que ns incorreremos em crescentes dficits na
balana comercial (resultado das exportaes e importaes), j que as
medidas de poltica que vm sendo adotadas caracterizam-se por seu
cunho recessivo. Dessa forma, devero ter tambm um impacto sobre
nossas importaes, reduzindo-as.
Por outro lado, dado que nossas taxas de juros so extremamente

elevadas, no h razo para manter uma poltica de juros to
maiores em comparao com as taxas praticadas por outros
pases.
A esse respeito, mesmo descontando-se a inflao prevista da taxa

de juros paga em nosso pas, como seria o procedimento correto, as
aplicaes do mais de 4,5% de juros ao ano, o que uma taxa ainda
bastante elevada. A argumentao de que uma taxa nesse nvel
necessria para combater a inflao ignora que alm da poltica
monetria, de juros elevados, o governo tem sua disposio um
arsenal de polticas de cunho fiscal capaz de surtir o mesmo efeito
em relao reduo da demanda.
Resta ainda o fato de que o processo de degradao de nossa

indstria chegou longe demais nos anos recentes. Parte disso se
deve fora da valorizao excessiva do real, utilizado por muito
tempo para controlar a inflao, como pode ser demonstrado na
figura a seguir. Mas no apenas a questo da variao cambial
que explica a perda da competitividade de nossa produo. E
tampouco a legislao de reajuste salarial acima da inflao. Nesse
caso, deve-se analisar outras causas que ajudem a revelar os
motivos que explicam a reduzida produtividade de nossa indstria,
levando em conta os problemas ligados questo educacional e
outros ligados nossa infraestrutura deficiente.
193
ECONOMIA
FIGURA 1 - A importncia do cmbio para o controle da inflao
Fonte: FEITOSA, Paulo. Dados retirados de: BANCO CENTRAL. In site Banco Central. Disponvel em: <http://www.bcb.
gov.br/pt-br/paginas/default.aspx>. Acesso em: 10 abr. 2015.
O mapa conceitual abaixo, intitulado Atrao de capitais por

meio de taxas de juros e exportao de commodities: relaes
com a taxa de cmbio, resultado do balano de pagamentos e
desindustrializao, procura demonstrar que em economia as
variveis importantes apresentam-se inter-relacionadas.
194
ECONOMIA
FIGURA 2 - Atrao de capitais por meio de taxas de juros e exportao de commodities:

relaes com a taxa de cmbio, resultado do balano de pagamentos e desinsdustrializao
Fonte: Ncleo de Educao a Distncia, NEaD, Anima, 2017.
Teste agora seus conhecimentos sobre poltica cambial realizando

a atividade de fixao a seguir.
QUESTO 1 - Sobre a poltica cambial e os regimes cambiais, correto

afirmar que:
a. A valorizao cambial encarece os produtos nacionais no exterior
e dificulta as exportaes.
b. A desvalorizao cambial associada com a elevao na tarifa das
importaes um instrumento utilizado para reduzir a inflao.

ATIVIDADE
DE FIXAO
c. Na desvalorizao cambial, a taxa de cmbio fica maior e a
moeda nacional mais forte em relao moeda estrangeira.
195
ECONOMIA
d. Em qualquer regime de taxa de cmbio, o Banco Central forado
a manter um volume adequado de reservas cambiais para atender
os excessos de procura sobre a oferta de moeda estrangeira.
e. No regime de cmbio flutuante, quando a oferta de moeda
estrangeira exceder a demanda, haver desvalorizao cambial.
Encerramos aqui nosso estudo sobre a poltica cambial. Lembre-se

de que em economia, como voc j deve ter visto, as decises de
determinada poltica econmica podem afetar outras variveis alm
dessa poltica. Esse o grande desafio em estudar economia.
Assista agora ao vdeo de encerramento da unidade.
Economia internacional
196
ECONOMIA
QUESTO 1 - A resposta certa a letra c. Justificativa:
a. Falsa. O regime de cmbio fixo requer interveno do Banco
Central, disponibilizando as reservas cambiais.
b. Falsa. Isso acontece com o cmbio fixo. Nesse regime, qualquer
especulao afetar as reservas, pois o Banco Central tem que
comprar ou vender moeda estrangeira para manter o cmbio fixo.
c. Correta. Como o cmbio fixo, qualquer desequilbrio ter a
interveno do Banco Central.
d. Falsa. No cmbio flutuante, a dependncia das oscilaes
(volatilidade) maior.
e. Falsa. No cmbio fixo, a tendncia valorizar a moeda nacional.
QUESTO 2 - A resposta certa a letra a. Justificativa: ATIVIDADES

DE FIXAO
a. Correta. Com a valorizao cambial, o setor exportador perde
mercado pelo maior valor relativo do seu produto. RESPOSTAS

b. Errada. Na verdade, a valorizao cambial associada com a
reduo na tarifa das importaes.
c. Errada. Na desvalorizao cambial, a taxa de cmbio fica maior,
mas a moeda nacional fica menos forte em relao moeda
estrangeira.
d. Errada. Isso acontece apenas no cmbio fixo.
e. Errada. Maior oferta de moeda estrangeira em relao demanda
significa queda na taxa de cmbio e, portanto, valorizao
cambial.
197
ECONOMIA
Referncias
PAULANI, Leda Maria. BRAGA, Mrcio B. A nova contabilidade
social: uma introduo macroeconomia. 2 ed. So Paulo: Saraiva,
2006.
VICECONTI, Paulo E. NEVES, Silvrio. Introduo economia. 8 ed.

So Paulo: Frase, 2007.
198
Polticas de rendas
e indicadores de
desenvolvimento
Nessa unidade, estudamos o que so as polticas de rendas e os

indicadores de desenvolvimento. As polticas de rendas so aquelas
que iro impactar a distribuio de renda da populao, podendo
ser as transferncias diretas do governo para as famlias, como o
seguro-desemprego e a bolsa famlia, e a determinao de um
salrio mnimo para os trabalhadores. Alm dessas polticas,
estudaremos os indicadores de desenvolvimento econmico,
especificamente o ndice de Gini e o IDH, buscando posicionar o
Brasil no ranking mundial desses indicadores.
ECONOMIA
Poltica
de rendas
Consideram-se polticas de rendas as polticas econmicas que
iro influenciar diretamente as rendas dos agentes econmicos, ou
seja, salrios, lucros, juros e aluguis.
A poltica de rendas associa-se frequentemente com a poltica

fiscal j que, em muitos casos, levar a cabo uma poltica de rendas
significa aumento do gasto pblico e/ou uma renncia fiscal ou at
uma reduo nas alquotas de alguns impostos.
Para corroborar essa associao entre poltica de rendas e poltica

fiscal, lembre-se de que entre as funes do setor pblico est a
funo distributiva, ou seja, esta uma funo que se relaciona ao
padro de distribuio de renda que a sociedade considera ser a
mais justa em dado momento e aos mecanismos e instrumentos
que esto disposio dela, com o objetivo de promover ajustes
julgados necessrios.
No caso de controles sobre os preos e salrios, podemos situ-

los em categoria prpria de poltica econmica, j que, nesse caso,
os agentes econmicos ficam proibidos de levar a cabo o que
fariam em resposta a influncias econmicas normais do mercado.
(VASCONCELLOS, 2006)
Polticas distributivas: preos, salrios

e transferncias do governo
Vejamos o caso do salrio mnimo no Brasil. De acordo com Saboia
(2017), este a remunerao mnima oficial do pas desde 1940 e
vem crescendo de forma sustentada, ou seja, vem apresentando
crescimento real (acima da inflao). Alm disso, serve de piso
oficial da Previdncia Social e da Assistncia Social, alm de ter sido
tomado ainda como referncia para programas de transferncia
201
ECONOMIA
de renda, como o abono, o seguro-desemprego e o Benefcio de

Prestao Continuada (BPC).
Segundo informao do Ministrio de Desenvolvimento Social,

o BPC a garantia de um salrio mnimo mensal ao idoso acima
de 65 anos ou pessoa com deficincia de qualquer idade com
impedimentos de natureza fsica, mental, intelectual ou sensorial
de longo prazo (aquele que produza efeitos pelo prazo mnimo de
2 anos, que impossibilite de participar de forma plena e efetiva na
sociedade, em igualdade de condies com as demais pessoas).
Portanto, o papel do salrio mnimo vai alm do mercado de
trabalho por afetar tambm importante parcela da populao no
economicamente ativa.
Outro programa criado em 2003 o Bolsa Famlia. De acordo com

o Ministrio do Desenvolvimento Social, o Bolsa Famlia um
programa que contribui para o combate pobreza e desigualdade
no Brasil. Possui trs eixos principais: o primeiro ser complemento
da renda, objetivando o alvio mais imediato da pobreza. Para
isso, todos os meses as famlias recebem o benefcio em dinheiro,
transferido diretamente pelo governo federal.
O segundo eixo o acesso a direitos. Nesse eixo, as famlias devem

cumprir algumas condies para o recebimento do benefcio, que
englobam o acesso educao (obrigatoriedade da frequncia
escolar pelas crianas) e o acesso sade (obrigatoriedade em
manter em dia o carto de vacinao). Assim, o programa, de acordo
com o Ministrio de Desenvolvimento Social, oferece condies
para as futuras geraes quebrarem o ciclo da pobreza, graas a
melhores oportunidades de incluso social.
O terceiro eixo a articulao com outras aes. O Bolsa Famlia

tem capacidade de integrar e de articular vrias polticas sociais a
fim de estimular o desenvolvimento das famlias, contribuindo para
elas superarem a situao de vulnerabilidade e de pobreza.
202
ECONOMIA
A gesto do Bolsa Famlia descentralizada, ou seja, tanto a Unio,

quanto os estados, o Distrito Federal e os municpios tm atribuies
em sua execuo. Em nvel federal, o Ministrio do Desenvolvimento
Social (MDS) o responsvel pelo Programa, e a Caixa Econmica
Federal o agente que executa os pagamentos.
O Estado, com esse programa, afirma que as condicionalidades no

tm uma lgica de punio; e, sim, de garantia de que os direitos
sociais bsicos cheguem populao em situao de pobreza e
de extrema pobreza. Por isso, o poder pblico, em todos os nveis,
tambm tem um compromisso: assegurar a oferta de tais servios.
O grfico a seguir mostra a evoluo do salrio mnimo real desde

meados dos anos 1944 at 2005. Aps uma queda acentuada
por conta de um longo perodo sem reajuste, o salrio mnimo
passou por uma fase favorvel durante a dcada de 1950 e o incio
dos anos 1960, por receber aumentos generosos nos governos
Vargas, Kubistchek e Joo Goulart. Contudo seguiu-se um perodo
de queda do salrio mnimo associada poltica salarial dos
governos militares. O salrio mnimo permaneceu em um patamar
relativamente estvel durante os anos 1970 e o incio dos anos
1980, mas a exploso inflacionria da dcada de 1980 at o incio
dos anos 1990 repercutiu desfavoravelmente sobre ele. A partir de
meados dos anos 1990, entretanto, o salrio mnimo entrou em
uma rota ascendente que permanece at os dias atuais. Entre 1994
e 2005, cresceu 62% em termos reais. Apesar disso, deve ser notado
que seu nvel real em 2005 era equivalente ao dos anos 1970.
203
ECONOMIA
GRFICO 1 Salrio mnimo 1994-2005
Fonte: Disponvel em: <http://ipea.gov.br/agencia/images/stories/PDFs/livros/Cap32.pdf>. Acesso em: 02 out. 2017.
Indicadores de
desenvolvimento
O PIB (Produto Interno Bruto) uma importante medida de
crescimento econmico de um pas, pois se trata da soma de todos
os bens e servios finais produzidos no pas em um determinado
perodo. Perceba que se ocorre aumento na produo de bens
e servios no pas, isso significa que mais recursos produtivos
foram utilizados, ou seja, utilizou-se mais de recursos naturais, de
trabalho e de capital. Portanto, houve aumento da renda gerada na
economia nesse perodo j que renda a remunerao dos recursos
produtivos.
Entretanto para que o PIB funcione efetivamente como indicador do

potencial de gerao de renda, preciso relativiz-lo pelo tamanho
da populao do pas. Por isso, utiliza-se o PIB per capita (o PIB
dividido pela populao total do pas) e no o valor absoluto do PIB.
204
ECONOMIA
Mas ser que esses indicadores so suficientes para avaliar a qualidade de
vida da populao desse pas?
Para responder essa questo, vamos entender melhor o que

significa PIB per capita. Esse indicador trata-se de uma mdia e
por isso no nos informa se houve ou no distribuio de renda no
pas. Alm disso, o PIB per capita no capaz de informar sobre
as condies concretas de vida da populao, como longevidade,
sade, educao e condies sanitrias.
por isso que os valores do PIB e do PIB per capita so utilizados

como indicadores de crescimento econmico. Mas quando
inclumos nessa anlise a distribuio de renda e os benefcios
sociais desse crescimento por meio dos indicadores sociais,
estamos avaliando o desenvolvimento econmico.
Os indicadores sociais utilizados para avaliar o desenvolvimento

econmico so o ndice de Gini e o ndice de desenvolvimento
humano, o IDH.
O ndice de Gini avalia o grau de concentrao de renda, podendo

variar de zero a um. Quanto mais prximo de um for o ndice, mais
concentrada a renda do pas, quanto mais prximo do zero, menos
concentrada.
Segundo dados da PNUD, Programa das Naes Unidades para o

Desenvolvimento, em 2015, o ndice de Gini do Brasil era 0,515. Para
que voc possa estabelecer um nvel de comparao, o pior pas no
ranking da desigualdade a frica do Sul, com ndice de Gini igual
a 0,634 e o segundo pas mais desigual a Nambia, com ndice de
Gini igual a 0,610. Em relao a alguns pases da Amrica Latina, a
disparidade de renda do Brasil pior que a do Chile (ndice de Gini
igual a 0,505) e da Costa Rica (ndice de Gini igual a 0,485). Mas
apresenta uma posio melhor que o Paraguai (ndice de Gini igual
205
ECONOMIA
a 0,517), a Colmbia (ndice de Gini igual a 0,535) e o Haiti (ndice de

Gini igual a 0,605).
O IDH, ndice de desenvolvimento humano, outro indicador

social com o objetivo de mensurar o bem-estar das sociedades
e a qualidade de vida das populaes. Esse ndice considera no
apenas a renda per capita, mas tambm variveis ligadas sade
e educao. O IDH calculado pela mdia simples de trs
componentes: a) longevidade; b) educao (taxa de alfabetizao
com peso 2/3 e taxa de matrculas nos trs nveis com peso 1/3); c)
nvel de renda (PIB per capita em dlares PPC). De acordo com o valor
alcanado por seu IDH, os pases so classificados como de baixo
desenvolvimento (IDH menor que 0,555), de mdio desenvolvimento
(IDH entre 0,555 e menor que 0,7), alto desenvolvimento (IDH maior
que 0,7 at 0,8) e muito alto desenvolvimento humano (IDH maior
que 0,8).
O Brasil encontrava-se na 75 posio em 2014, com IDH igual a

0,755, segundo dados disponibilizados pelo PNUD. Essa posio
coloca o Brasil na classificao de alto desenvolvimento humano.
Para que voc tenha parmetros de comparao, o primeiro pas a
Noruega com IDH igual a 0,944.
A sigla PPC significa paridade do poder de compra, expresso oriunda do
ingls Purchase Power Parity (PPP). Por meio desse conceito, procura-
se medir o tamanho real de cada economia eliminando-se as distores
produzidas pelas diferenas de preos. Estimativas mais sofisticadas para
medir o dlar PPC (ou PPP) so produzidas pelo Programa de Comparao
Internacional do Banco Mundial. Para isso, so coletados preos de mais
de 800 produtos e servios em pases do mundo inteiro e por meio deles
se estabelece uma escala PPC (ou PPP).
Agora, teste seu conhecimento realizando a atividade de fixao a

seguir.
206
ECONOMIA
QUESTO 1 - Transformar crescimento econmico em bem-
estar para todos o grande desafio enfrentado pelos diversos pases
e suas comunidades, na reduo das desigualdades existentes nas
sociedades nacionais e entre elas (Programa das Naes Unidas para o
Desenvolvimento PNUD).
A respeito dos conceitos associados ao crescimento e ao desenvolvimento
econmico, indique a alternativa correta.
a. O crescimento econmico diferencia-se do desenvolvimento
econmico porque o primeiro, alm do PIB, inclui o PIB per capita.
b. O desenvolvimento econmico ocorre sempre que o Estado
efetua programas de distribuio de renda, como o Bolsa Famlia. ATIVIDADE

DE FIXAO
c. O ndice de Gini inclui no seu clculo variveis relacionadas
educao e sade.
d. O ndice de desenvolvimento humano varia de 0 a 1 e, quanto
mais prximo de 1, melhor o desenvolvimento humano do pas.
e. A concentrao de renda em um pas ser menor quanto mais
prximo da unidade estiver o ndice de Gini.
Os resultados dos indicadores sociais do Brasil refletem a enorme

concentrao de renda do pas. Veja: temos um IDH de 0,755 (alto),
mas com um ndice de Gini igual a 0,515, ou seja, embora tenhamos
alcanado melhores indicadores nas reas de sade, educao e
PIB, nossa renda continua concentrada. No alcanamos a meta
macroeconmica que busca a distribuio de renda socialmente
justa.
Assista ao vdeo que relaciona a inflao e seus impactos na

distribuio de renda no Brasil.
207
ECONOMIA
Distribuio de renda e inflao
Falamos da importncia no Brasil do salrio mnimo como poltica

de rendas. Agora que voc sabe o que significa o ndice de Gini,
analise o grfico 2. Nesse grfico, tem-se a comparao do salrio
mnimo com o ndice de Gini da renda familiar per capita entre 1995
e 2005.
GRFICO 2 Salrio mnimo e ndice de Gini da renda familiar per capita 1995-2005
Fonte: Disponvel em: <http://ipea.gov.br/agencia/images/stories/PDFs/livros/Cap32.pdf>. Acesso em: 02 out. 2017.
A comparao entre a evoluo do salrio mnimo e da distribuio

de renda mostra movimentos fortemente correlacionados, pois ao
mesmo tempo que o salrio mnimo crescia em termos reais, os
indicadores de desigualdade de rendimentos apontavam uma clara
melhoria. O grfico 2 ilustra esses dois movimentos. Esse resultado
sugere que a poltica de recuperao do salrio mnimo teria
colaborado para o processo de melhoria da distribuio de renda
no pas.
208
ECONOMIA
Teste seus conhecimentos sobre polticas de rendas realizando a

atividade de fixao a seguir.
QUESTO 2 - Em relao s polticas de rendas do Brasil, correto
afirmar que:
a. A poltica do salrio mnimo contribuiu mais para a elevao do
IDH do que do ndice de Gini.
b. O programa Bolsa Famlia objetiva mais o combate fome e
misria do que a garantia dos direitos de cidadania.
c. O programa Bolsa Famlia centralizado no governo federal, que
seleciona e transfere os recursos para as famlias.
d. O abono, o seguro desemprego, o Benefcio de Prestao

ATIVIDADE
DE FIXAO
Continuada (BPC) e o programa Bolsa Famlia tm em comum o
salrio mnimo como base dos pagamentos.
e. A obrigatoriedade do pagamento do salrio mnimo no Brasil
incide tanto sobre os rendimentos do trabalho quanto da
Previdncia Social.
Para encerrar a unidade sobre as polticas econmicas e o

resultado dessas polticas por meio dos indicadores sociais e de
desenvolvimento, assista videoaula a seguir:
O porqu de se estudar
macroeconomia
209
ECONOMIA
a. Incorreta. Crescimento econmico diferencia-se do
desenvolvimento econmico porque o segundo inclui indicadores
sociais.
b. Incorreta. Desenvolvimento econmico ocorre sempre que se tem
elevao dos indicadores sociais com crescimento econmico.
c. Incorreta. O ndice de Gini avalia o grau de concentrao de renda.
d. Correta. Os pases so classificados como de baixo
desenvolvimento (IDH menor que 0,555), de mdio
desenvolvimento (IDH entre 0,555 e menor que 0,7), alto
desenvolvimento (IDH maior que 0,7 at 0,8) e muito alto
desenvolvimento humano (IDH maior que 0,8).
e. Incorreta. Quanto mais prximo de um for o ndice, mais
concentrada a renda do pas, quanto mais prximo do zero,
menos concentrada.
ATIVIDADES
DE FIXAO
QUESTO 2 - A resposta certa a letra e. Justificativa:
RESPOSTAS
a. Incorreta. Contribuiu mais sobre o ndice de Gini, j que este
mensura diretamente a concentrao de renda do pas.
b. Incorreta. O programa Bolsa Famlia objetiva trs eixos:
complementao da renda, acesso a direitos e articulao com
outras aes.
c. Incorreta. A gesto do Bolsa Famlia descentralizada, ou
seja, tanto a Unio, quanto os estados, o Distrito Federal e os
municpios tm atribuies em sua execuo. Em nvel federal, o
Ministrio do Desenvolvimento Social (MDS) o responsvel pelo
programa, e a Caixa Econmica Federal o agente que executa
os pagamentos.
d. Incorreta. O programa Bolsa Famlia no tem o salrio mnimo
como remunerao bsica.
210
ECONOMIA
e. Correta. O salrio mnimo no Brasil a remunerao mnima do
trabalho e das transferncias para aposentados e pensionistas.
211
ECONOMIA
Referncias
PAULANI, Leda Maria. BRAGA, Mrcio B. A nova contabilidade
social: uma introduo macroeconomia. 2 ed. So Paulo: Saraiva,
2006.
SABOIA, Joo. O Salrio Mnimo e seu Potencial para a Melhoria da

Distribuio de Renda no Brasil. Disponvel em: <www.ipea.gov.br>.
Acesso em: 02 out. 2017.
212
Inflao e ndices
de preos
Nessa unidade, estudaremos a inflao. Entenderemos os tipos e

as causas de um processo inflacionrio. De acordo com a causa,
sero apresentadas as polticas e as aes para combater a
inflao. Veremos tambm como a inflao provoca distores
na sociedade. Ao final, apresentaremos os principais ndices de
inflao e caracterizaremos cada um deles.
Boa leitura.
ECONOMIA
Conceito
de inflao
Define-se inflao como o aumento contnuo e generalizado
dos preos de uma economia. Perceba que quando uma
economia apresenta, por exemplo, crescimento dos preos em
um determinado semestre no montante de 2%, mas no semestre
seguinte queda dos preos no montante de 1%, no se pode
caracteriz-la como uma economia inflacionria. Tambm no se
caracteriza inflao quando alguns dos bens e servios sofrem
aumento dos preos enquanto outros sofrem reduo dos preos.
Tal fato pode ocorrer em funo de ajuste de demanda e oferta,
como no caso dos produtos agrcolas: nos perodos de safras,
quanto a oferta aumenta, os preos tendem a cair e, ao contrrio,
nos perodos entre safras, quanto a oferta diminui, os preos
aumentam. Portanto, v-se que ocorre inflao quando a elevao
dos preos generalizada, ou seja, todos os bens e servios da
economia tm elevao nos preos.
Algumas dvidas devem ter surgido na sua mente: o que causa

inflao? O que pode acontecer no pas que propicie esse aumento
persistente e generalizado dos preos da economia? Existe apenas
uma causa ou pode haver vrios fatores que contribuem para a
inflao?
Para responder essas questes, vamos entender os tipos e quais

as causas para cada tipo de inflao. importante registrar que a
teoria econmica distingue basicamente dois tipos de inflao, a
inflao de demanda e a inflao de custos, embora outras causas
como a inrcia inflacionria e as expectativas de inflao futura
estejam associadas inflao.
215
ECONOMIA
Inflao de demanda
Esse tipo de inflao ocorre quando existe excesso de demanda
agregada em relao produo (oferta) disponvel de bens e
servios. Segundo Vasconcellos (2006), a inflao de demanda pode
ser entendida como dinheiro demais procura de poucos bens. A
probabilidade de que ocorra inflao de demanda aumenta quando
a produo de bens e servios se aproxima do pleno emprego de
recursos produtivos.
Entenda como: caso ocorra desemprego em larga escala na

economia, de se esperar que um aumento da demanda agregada
deva corresponder a um aumento da produo de bens e servios,
pela maior utilizao de recursos antes desempregados, sem
que necessariamente ocorra aumento generalizado dos preos.
Quanto mais nos aproximamos do pleno emprego, mais se reduz
a possibilidade de expanso rpida da produo, caracterizando
um excesso de demanda agregada, que ocasionar elevao dos
preos (VASCONCELLOS, 2006, p. 340).
O grfico abaixo representa a inflao de demanda, que pode

ser ilustrada em termos de curva de oferta agregada (OA) e de
demanda agregada (DA). Nele, (P) indica o nvel de preos e (Y), a
produo. Partindo da posio original de equilbrio representada
pela interseco de (DA0) com (OA), sendo o preo de equilbrio
igual a P0 e a produo de equilbrio igual a Y0, verificamos que o
deslocamento da curva de demanda implica a elevao do nvel
de preos. Veja que a curva de oferta agregada (OA) permanece
praticamente estvel, enquanto a curva de demanda agregada (DA)
elevada de (DA0) para (DA1), deslocamento para a direita de sua
posio original, ocasionando a elevao no nvel de preos de P0
para P1.
216
ECONOMIA
FIGURA 1 Inflao de demanda
Mas o que causa o aumento da demanda agregada? Segundo

exposto por Viceconti e Neves (2007), so, com tudo mais mantido
constante: aumento dos investimentos; aumento dos gastos do
governo; aumento das exportaes; reduo dos tributos; reduo
das importaes; aumento da oferta de moeda. Todos esses fatores
concorrem para o deslocamento da curva de DA para a direita de
sua posio original.
Mas como combater a inflao de demanda? De acordo com

Vasconcellos (2006), no curto prazo, a demanda agregada mais
sensvel a alteraes de poltica econmica que a oferta agregada, j
que na OA os ajustes se do a prazos relativamente longos. Assim,
a teoria econmica indica instrumentos de poltica econmica que
reduzam a DA por bens e servios. Os mais comumente utilizados
so a elevao da taxa de juros, as restries de crdito, o aumento
de impostos e a reduo dos gastos pblicos.
Inflao de custos
A inflao de custos provocada por uma diminuio da oferta
agregada (OA). Nesse caso, o nvel de demanda permanece o
217
ECONOMIA
mesmo, mas os custos de certos insumos importantes aumentam e

eles so repassados aos preos dos produtos (Vasconcellos, 2006).
O grfico abaixo representa a inflao de custos, que pode ser

ilustrada em termos de curva de oferta agregada (OA) e de
demanda agregada (DA). Nele, (P) indica o nvel de preos e (Y), a
produo. Partindo da posio original de equilbrio representada
pela interseco de (DA) com (OA), sendo o preo de equilbrio
igual a P0 e a produo de equilbrio igual a Y0, verificamos que o
deslocamento da curva de oferta agregada implica a elevao
do nvel de preos. Veja que a curva de demanda agregada (DA)
permanece estvel, enquanto a curva de oferta agregada (OA)
reduzida de (OA) para (OA), deslocamento para a esquerda de sua
posio original, ocasionando a elevao no nvel de preos de P0
para P1.
FIGURA 2 Inflao de custos
Mas o que causa a diminuio da oferta agregada? De acordo

com Viceconti e Neves (2007, p. 398), as principais causas para a
diminuio da OA so as elevaes de custo provocadas por:
a. Aumentos de salrios acima de aumentos da produtividade,

em funo de presso de sindicatos trabalhistas fortes.
218
ECONOMIA
b. Aumentos autnomos das margens de lucros das

empresas em mercados monopolistas ou oligopolistas.
c. Aumentos de preos agrcolas em funo de intempries

climticas (geadas, temporais etc.) ou de outros fatores
que reduzam a produo da agricultura.
d. Elevao autnoma de preos de produtos importados,

que sejam matrias-primas importantes na produo de
bens na economia (exemplo: quadruplicao dos preos do
petrleo em 1973 pelo cartel dos pases produtores).
e. Desvalorizao real da taxa de cmbio.
Mas como combater a inflao de custos? De acordo com

Vasconcellos (2006, p. 343), normalmente a poltica usual para
combater a inflao de custos a poltica de rendas: o controle
direto de preos, o que pode ocorrer tanto por meio de uma poltica
salarial mais rgida, quanto pelo controle ou tabelamento de preo
dos produtos. Segundo o autor citado, embora seja uma poltica
impopular, no se deve descartar combater a inflao de custos
com uma poltica monetria contracionista, que reduz a demanda
agregada, compensando, assim, a elevao de preos devido s
presses de custo.
Outras causas para a inflao: a inrcia

inflacionria e as expectativas
No Brasil, alm das causas tradicionais, associa-se ao processo
inflacionrio a chamada inrcia inflacionria e tambm as
expectativas de inflao futura. Vamos entender cada uma delas.
Em um contexto de altas taxas de inflao, preciso manter o poder

de compra dos rendimentos, ou seja, preciso manter o poder de
compra dos salrios, aluguis e contratos, por exemplo. A maneira
encontrada para manter esse poder de compra foi indexando os
rendimentos aos ndices de variaes de preo, isto , aos ndices de
219
ECONOMIA
inflao passada. A inrcia inflacionria provocada, portanto, pelos

mecanismos de indexao formal, que reajustavam os contratos,
os salrios, os aluguis, e pelos mecanismos de indexao informal,
que reajustavam os preos no comrcio, na indstria e nas tarifas
pblicas. Tais mecanismos de indexao provocam a perpetuao
das taxas de inflao anteriores, pois essas taxas eram repassadas
aos preos correntes.
Veja a exemplificao do caso brasileiro feita por Vasconcellos (2006):
Mesmo sem terem apresentado aumentos

significativos de seus custos, muitos setores
simplesmente elevavam os preos de bens e
servios pela inflao geral do pas, divulgada pelas
instituies de pesquisa. Por essa razo, nos planos
anti-inflacionrios adotados aps 1986 no Brasil, as
autoridades adotaram o congelamento de preos e
salrios, para tentar eliminar a chamada memria
inflacionria, ou seja, o congelamento de preos e
salrios objetivava desindexar a economia. Outro
recurso foi a troca da unidade monetria, em que
durante algum tempo coexistiram uma moeda
inflacionada (como o cruzeiro real) e uma moeda
teoricamente sem inflao (como o real), indexada ao
dlar. (VASCONCELLOS, 2006, p. 343)
J a chamada inflao de expectativas ocorre quando os agentes

econmicos elevam os preos devido a suas expectativas de que
no futuro o nvel de preos ir aumentar, resguardando, assim, seus
lucros. Perceba que nesse caso os agentes econmicos acabavam
por gerar inflao devido s incertezas quanto ao futuro. No
Brasil, tais incertezas foram provocadas pelos planos econmicos
que congelaram os preos e salrios. Quando os preos foram
congelados nesses planos, muitos comerciantes experimentaram
prejuzos, pois para muitos o congelamento se deu em um nvel
mais baixo de preos.
Agora teste seus conhecimentos realizando a atividade de fixao

a seguir:
220
ECONOMIA
QUESTO 1 - A respeito do conceito de inflao de demanda e de
custos, analise as sentenas I, II e III.
ID
entre os instrumentos de combate inflao de demanda, est a
reduo da taxa de juros, a diminuio de impostos e a reduo dos
gastos pblicos.
II Normalmente, a poltica usual para combater a inflao de custos a
poltica de rendas, o que pode ocorrer tanto por meio de uma poltica
salarial mais rgida, quanto pelo controle ou tabelamento de preo dos
produtos.
III N
a inflao de expectativas, os agentes econmicos acabavam por
gerar inflao devido s incertezas quanto ao futuro.

ATIVIDADE
Assinale a alternativa correta. DE FIXAO
a. Somente a alternativa I est correta.
b. Somente a alternativa II est correta.
c. Somente a alternativa III est correta.
d. Somente as alternativas I e III esto corretas.
e. Somente as alternativas II e III esto corretas
Distores provocadas por altas taxas

de inflao
As altas taxas de inflao provocam distores na economia.

Ocorrem efeitos sobre a distribuio de renda do pas, j que os
salrios e outras rendas fixas perdem o poder de compra sobre os
investimentos dos empresrios no pas, desorganizando o mercado
de capitais sobre o financiamento do setor pblico e sobre o balano
de pagamentos.
221
ECONOMIA
A respeito dos impactos sobre a distribuio de renda, perceba

que os assalariados e aqueles que recebem renda fixa (como os
proprietrios de imveis de aluguel) perdem o poder de compra do
seu salrio, ou seja, a quantidade de bens e servios que eles podem
adquirir com seu salrio e renda fixa diminui. No caso dos salrios,
dizemos que houve reduo do salrio real (medido em termos de
poder de compra).
Em relao ao mercado de capitais, este fica desorganizado em

contextos de inflao alta. Isso porque haver uma grande diferena
entre as taxas de juros nominais e as taxas de juros reais. Vamos
entender o porqu com um exemplo extrado de Viceconti e Neves
(2007, p. 392):
Suponhamos, por exemplo, que uma determinada pessoa empreste

a outra, no prazo de um ano, a importncia de $10.000,00 (dez mil
unidades monetrias) cobrando uma taxa de juros de 10% a.a (dez
por cento ao ano). Isso implica dizer que, no final do ano, o credor
receber do devedor $11.000,00, correspondentes a $10.000,00 de
restituio do principal, mais os juros de $1.000,00.
Ocorrendo, entretanto, uma inflao de mais de 10% no ano, o credor

no conseguir nem reaver o principal emprestado. Por exemplo, se
a inflao for 15%, o valor principal, corrigido em termos de poder
aquisitivo da moeda, que deveria ser entregue ao credor, seria de:
$10.000,00 + 15% de $10.000,00 = $11.500,00 valor superior aos
$11.000,00 que efetivamente ele receber a ttulo de amortizao
do emprstimo e de juros.
Por meio desse exemplo, voc percebe que se torna muito difcil
as operaes no mercado de capitais em contextos com alta taxa
de inflao. Tal fato reduz o valor dos investimentos privados e,
consequentemente, o crescimento econmico no longo prazo.
Outra consequncia para esse fato est na tendncia dos

poupadores de fazer suas aplicaes em ativos reais como ouro e
222
ECONOMIA
imveis (ativos tangveis com valor intrnseco), na tentativa proteger

o seu patrimnio da desvalorizao da moeda (VICECONTI; NEVES,
2007).
O setor pblico tambm ter dificuldades com as altas taxas de

inflao. Veja por que: a receita tributria consiste na principal fonte
de recursos do Estado. Entretanto existe um intervalo de tempo
entre o clculo dos tributos e o pagamento destes ao Estado pelos
agentes econmicos (empresas e famlias). Com isso, a receita dos
tributos diminui em termos reais, contribuindo para o surgimento
de dficits nos oramentos governamentais. Para financiar seus
dficits, normalmente o governo vende ttulos pblicos, mas j
sabemos que os poupadores desistiro desse tipo de investimento
no contexto de inflao crnica. Caso o governo tenha de recorrer
emisso de moeda para financiar seu dficit, a inflao ser ainda
maior.
Em relao ao balano de pagamentos (que o registro contbil de

todas as transaes de um pas com o resto do mundo), tambm
haver distores. As elevadas taxas de inflao, em montantes
superiores elevao dos preos internacionais, encarecem o
produto nacional relativamente ao produzido no exterior. Nesse
sentido, haver estmulos s importaes e desestmulos s
exportaes. A balana comercial (uma das contas do balano de
pagamentos) tende a ficar deficitria. Segundo Vasconcellos (2006,
p. 339), tal fato pode provocar um verdadeiro crculo vicioso: na
tentativa de minimizar o dficit, o governo permite desvalorizaes
cambiais, depreciando a moeda nacional a fim de estimular as
exportaes e desestimular as importaes. Acontece que com
as importaes mais caras, ficam mais caros tambm produtos
essenciais para o pas e para a indstria que precisam ser
importados, como o petrleo, os fertilizantes, os equipamentos sem
similar nacional. Os custos de produo de setores que utilizam
matria-prima importada iro aumentar, consequentemente os
preos desses produtos tambm iro aumentar, ocorrendo nova
elevao de preos.
223
ECONOMIA
Esses foram alguns exemplos das distores que ocorrem em um

pas que enfrenta inflao alta. Veja alguns dados do Brasil:
O Brasil enfrentou esse problema na dcada de 1980 (chamada

de dcada perdida) at a primeira metade da dcada de 1990. Em
1993, iniciou-se no pas a implantao do Plano Real objetivando a
estabilizao do nvel de preos. A partir de 1994, segundo o INPC/
IBGE, as taxas de inflao foram caindo: em 1993 (2.489 % a.a.),
em 1994 (929 % a.a.), em 1995 (22 % a.a.), em 1996 (9,1% a.a.), em
1997 (4,3% a.a.), 1998 (2,5% a.a.). Entretanto em 1999 (8,43% a.a.), a
taxa de inflao voltou a subir. Vrias questes internas e externas
contriburam para a mudana de cenrio, mas tal fato levou o governo
brasileiro a mudar a poltica de combate inflao, passando a adotar
o Sistema de Metas de Inflao (SMI) em vigor at a atualidade.
Realize a atividade a seguir e teste seu aprendizado.
QUESTO 2 - A respeito das distores provocadas por altas taxas de

inflao, assinale a alternativa CORRETA.
a. O setor pblico o nico agente da economia que no afetado
pela inflao devido ao recolhimento constante de impostos.
b. A compra de ativos, como imveis, fica comprometida no
contexto de inflao alta.
c. A perda do poder de compra de pessoas que recebem renda fixa,
em contexto de altas taxas de inflao, pode ser compensada
pela indexao. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. No contexto de inflao crnica, o governo vende ttulos pblicos,
pois poupadores reconhecem nesse tipo de investimento uma
maneira de manter seus rendimentos.
e. Em situao de inflao alta, a melhor opo para os poupadores
ser o mercado financeiro.
224
ECONOMIA
Para enriquecer o seu estudo sobre a inflao, assista videoaula a

seguir:
Regime de metas de inflao e

seus efeitos sobre a economia
brasileira
ndices de preos do Brasil
A inflao o crescimento dos preos. A taxa de inflao mede o

ritmo desse crescimento e, para isso, so calculados os ndices
de preos. Vamos entender agora esses ndices no Brasil, sua
metodologia de clculo e os responsveis por esse clculo. As
informaes que utilizaremos nessa exposio foram extradas de
publicaes do Banco Central do Brasil disponveis no site www.
bacen.gov.br.
Conceituando ndices de preos

ndices de preos so nmeros que agregam e
representam os preos de determinada cesta de
produtos. Sua variao mede, portanto, a variao
mdia dos preos dos produtos dessa cesta. Podem
se referir, por exemplo, a preos ao consumidor,
preos ao produtor, custos de produo ou preos de
exportao e importao. Os ndices mais difundidos
so os ndices de preos ao consumidor, que medem a
variao do custo de vida de segmentos da populao.
(BACEN, 2016, p. 5)
Para o clculo de um ndice de preo, alguns elementos da

metodologia precisam ser definidos, como:
a. O objetivo desse ndice, que, por exemplo, pode ser medir a

inflao sofrida pelos empresrios do ramo de construo,
pelos consumidores em geral e pelos consumidores de
baixa renda.
b. A regio de coleta dos dados. Nesse caso, como exemplo,

tem-se o ndice de Preos ao Consumidor, da Fundao
225
ECONOMIA
Instituto de Pesquisas Econmicas (IPC-Fipe), que coleta

dados apenas do municpio de So Paulo.
c. As fontes e as formas da coleta de dados, por exemplo: qual

o tipo e tamanho de pontos comerciais que participaro
da pesquisa, quais setores entraro na pesquisa, quais as
formas de entrevista (pessoalmente ou por telefone) etc.
d. A periodicidade da coleta, se mensal ou trimestral, por

exemplo.
e. Os bens e/ou servios que sero inseridos na cesta a ser

pesquisada. Por exemplo, o Instituto Brasileiro de Geografia
e Estatstica (IBGE) utiliza a Pesquisa de Oramentos
Familiares (POF) para identificar os bens e servios mais
consumidos por cada faixa de renda e, assim, constroem as
cestas que compem o IPCA, o IPCA-15 e o ndice Nacional
de Preos ao consumidor (INPC).
Por que existem no Brasil tantos ndices de preos? Veja algumas
explicaes:
Os diversos ndices de preos foram construdos ao

longo do tempo, com diferentes finalidades. O IPC-Fipe,
por exemplo, foi criado pela Prefeitura de So Paulo,
com o objetivo de reajustar os salrios dos servidores
municipais. O ndice Geral de Preos Mercado
(IGP-M) foi institudo para ser usado no reajuste
de operaes financeiras, especialmente as de longo
prazo, e o ndice Geral de Preos Disponibilidade
Interna (IGP-DI) para balizar o comportamento
dos preos em geral da economia. O INPC o ndice
balizador dos reajustes de salrio, e o IPCA corrige
os balanos e demonstraes financeiras trimestrais
e semestrais das companhias abertas, alm de ser o
medidor oficial da inflao no pas. (BACEN, 2016, p. 6)
As tabelas abaixo mostram os principais ndices de preos do Brasil

e foram organizadas de acordo com o instituto de pesquisa.
226
ECONOMIA
TABELA 1 - Principais ndices de preos do Brasil IBGE
Fonte: BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2016, p. 8. (Adaptada).
Informaes adicionais da tabela: o IPCA- 15 uma prvia do IPCA,

com perodo de coleta diferente, mas com metodologia de clculo
semelhante.
TABELA 2 - Principais ndices de preos do Brasil FGV
227
ECONOMIA
TABELA 3 - Principais ndices de preos do Brasil FIPE
Outra curiosidade: qual a importncia dos principais ndices de

preos do Brasil?
O IPCA o mais relevante dos ndices empregados no Brasil no que

se refere poltica monetria, j que foi escolhido pelo Conselho
Monetrio Nacional (CMN) como referncia para o sistema de
metas para a inflao implementado em junho de 1999. Alm
disso, as Notas do Tesouro Nacional, um dos ttulos pblicos mais
negociados no mercado, oferece rentabilidade indexada ao IPCA.
O INPC muito utilizado em dissdios salariais, pois mede a variao

de preos para quem est na faixa salarial de at cinco salrios
mnimos.
O IGP-DI bastante tradicional: sua histria remonta a 1944.

empregado contratualmente para correo de determinados
preos administrados. At 2005, por exemplo, servia como
referncia para reajuste das tarifas de telefonia fixa, que, em janeiro
de 2006, passaram a ser corrigidas pelo ndice de Servios de
Telecomunicao (IST), que composto por combinao de ndices,
entre os quais, IPCA, INPC, IGP-DI e IGP-M.
O IGP-M o ndice mais empregado como indexador financeiro, at

mesmo para ttulos da dvida pblica federal. Tambm usado na
correo de alguns preos administrados, como o preo de energia
eltrica.
228
ECONOMIA
O IPC-Fipe, apesar de restrito ao municpio de So Paulo, tem

peculiaridades de metodologia e de divulgao (resultados
quadrissemanais), que reforam sua relevncia (BANCO CENTRAL
DO BRASIL, 2016, p. 8).
Para finalizarmos nosso estudo sobre os ndices de preos,

importante destacar o ndice de Custo de Vida (ICV) calculado
pelo DIEESE (Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos
Socioeconmicos).
Segundo informaes disponibilizadas no site www.dieese.org.

br, desde 1955 o DIEESE apresenta o ICV da cidade de So Paulo,
verificando mensalmente a variao de preos de mais de 1.000
itens de consumo por meio da Pesquisa de Oramentos Familiares,
que inclui dados sobre alimentao, habitao, transporte, vesturio,
educao, sade, recreao, dentre outros.
Tambm realiza a Pesquisa Nacional da Cesta Bsica de

Alimentos desde 1959 para o municpio de So Paulo. Atualmente,
essa pesquisa realizada em 26 capitais e no Distrito Federal,
acompanhando o valor mdio de 13 itens essenciais de alimentao.
Outra importante pesquisa a PED Pesquisa de Emprego e

Desemprego. Tambm iniciada em So Paulo em 1985, mas
atualmente inclui cinco regies.
Voc aprendeu nessa unidade sobre a inflao, seus tipos e causas,

os efeitos da inflao na nossa vida e como a inflao mensurada
no Brasil. Para encerrar, assista ao vdeo trabalhando com ndices
de preos. Bons estudos.
Trabalhando com ndices de

preos
229
ECONOMIA
QUESTO 1 - A resposta certa a letra e. Justificativa:
a. Incorreta. Dentre os instrumentos de combate inflao de
demanda, est a elevao da taxa de juros, o aumento dos
impostos e a reduo dos gastos pblicos.
b. Incorreta. A alternativa II e III so corretas.
A poltica de rendas mais usual para combater a inflao
de custos via controle rgido de salrios e tambm pelo
congelamento de preos.
Na inflao de expectativas, os agentes econmicos temendo
perdas futuras acabam por elevar os preos.
c. Incorreta. A alternativa II e III so corretas.

ATIVIDADES
d. Incorreta. A alternativa I falsa. DE FIXAO
e. Correta. As alternativas II e III so corretas. RESPOSTAS
a. Errada. O setor pblico tambm ter dificuldades com as altas
taxas de inflao, j que o clculo dos impostos feito bem antes
dos pagamentos, podendo a inflao corroer os ganhos.
b. Errada. Na verdade, a compra de ativos ser uma das opes de
investimento mais procurada pelos poupadores.
230
ECONOMIA
c. Correta. A indexao o reajuste de salrios, contratos e aluguis
pelo ndice de inflao passada.
d. Incorreta. Essa opo do governo de vender ttulos pblicos ser
pouco procurada pelos poupadores devido insegurana da
rentabilidade.
e. Incorreta. Os rendimentos do mercado financeiros sero
imprevisveis nessa situao.
231
ECONOMIA
Referncias
BANCO CENTRAL DO BRASIL. ndices de Preos no Brasil:
Informaes at maro de 2016. (Srie perguntas frequentes).
Disponvel em: <http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/
FAQ%202-%C3%8Dndices%20de%20Pre%C3%A7os%20no%20
Brasil.pdf>. Acesso em: 10 out. 2017.

Paulo: Atlas, 2006.
VICECONTI, Paulo E. V. NEVES, Silvrio. Introduo economia. So

Paulo: Frase, 2007.
232
Produto Interno
Bruto (PIB) e
Produto Nacional
Bruto (PNB)
Nessa unidade, estudamos o PIB, principal indicador de crescimento
econmico utilizado. Voc ver que o PIB pode ser apresentado
sob a tica da oferta, do produto, e tambm sob a tica da
demanda. Aprender tambm que o conceito de valor adicionado
fundamental para tornar mais fcil o clculo do PIB. Entender o
conceito de PIB per capita e ver como esse conceito relaciona-se
com o ndice de desenvolvimento humano. Outro conceito relevante
dessa unidade o PNB, pois por meio dele temos a medida da renda
que fica para os residentes do pas.
Bons estudos.
ECONOMIA
Conceituando
PIB
A cada instante, os indivduos esto tomando alguma deciso
ligada ao consumo dos bens destinados a satisfazerem a suas
necessidades, no caso das famlias ou das pessoas comuns, seja
ligada s decises de investir ou ampliar a capacidade produtiva
de um pas, no caso dos empresrios. Tambm, a todo instante,
o governo toma decises, visando adquirir bens e servios para o
adequado funcionamento de suas reparties ou para a prestao
de servios populao de forma mais eficiente, ou visando
contratao de fatores de produo, como os funcionrios pblicos
ou ainda a construo de obras de infraestrutura que vo integrar o
chamado capital social bsico da nao.
Cada uma dessas decises afeta e modifica o ambiente econmico,

gerando efeitos que se reforam e podem revestir-se de um carter
cumulativo, cujo resultado mais amplo que a mera soma dos
resultados individuais desejados. Em outras ocasies, os efeitos
podem se anular ou se compensarem, no todo ou em parte, ou
apresentarem consequncias outras, no previstas originariamente.
Logo, se o conhecimento das motivaes e comportamentos

individuais importa para o entendimento do funcionamento da
economia, sendo objeto do estudo da microeconomia, os efeitos
resultantes e mais gerais desses comportamentos constituem
o campo de outra importante rea para a compreenso do
funcionamento das sociedades: a macroeconomia.
Assim, a deciso de um nico empresrio de produzir sapatos, por

exemplo, vai se somar deciso de produo de uma vasta gama
de outros tipos de bens ou servios que visam a atender a outras
necessidades da populao.
235
ECONOMIA
Como a produo total de uma economia compe-se de um

conjunto heterogneo de bens, cada um dotado de uma unidade
fsica de medida distinta, surge o problema de como mensurar a
produo global por meio de uma nica grandeza, que permite ainda
a realizao de anlises comparativas do volume produzido em um
mesmo pas, ao longo do tempo e at entre diferentes economias. O
indicador que mensura a produo global o PIB Produto Interno
Bruto.
O PIB na tica da oferta

O PIB sob a tica da oferta pode ser definido como o valor de todos
os bens e servios finais produzidos em determinado perodo de
tempo (VASCONCELLOS, 2006, p. 204).
Vamos entender os termos desse conceito: a) a palavra valor refere-

se aos preos que permitem agregar bens diferentes, ou seja,
por meio da soma dos valores da produo que se podem somar
laranjas com geladeiras, com servio educacional etc. Dessa forma,
o produto nacional avaliado em termos monetrios, e a moeda a
unidade padro de agregao; b) o conceito fala de bens e servios
finais: isso significa que os bens intermedirios, como matrias-
primas e componentes, no so considerados; c) o fato de ser em
determinado perodo de tempo significa que a produo de bens
e servios um fluxo, mas define-se em dado perodo de tempo,
trimestre, ano etc. Por exemplo, fala-se do resultado do PIB anual e
fala-se tambm do resultado do PIB por trimestre (VASCONCELLOS,
2006).
Segundo Vasconcellos, (2006, p. 204), os conceitos de bens intermedirios
e de bens finais dependem da utilizao que se faz do bem ou servio
mais do que de uma caracterstica fsica. Tudo que vendido diretamente
236
ECONOMIA
a famlias, governo e setor externo considerado um bem final. Nesse
sentido, a reposio de peas ou a exportao de matrias-primas
tambm so consideradas como bens finais. Tambm so bens finais
as matrias-primas que permanecem em estoque, j que no foram
utilizadas na elaborao de outros produtos no perodo.
Portanto, o PBI sob a tica da oferta ser: somatrio da produo

x preo de cada setor da economia (so trs setores: primrio,
secundrio e tercirio).
Ou seja: PIB = de tudo que foi produzido no setor primrio

(agricultura, pecuria, pesca e extrao vegetal) multiplicado
pelo preo que foi vendido + de tudo que foi produzido no
setor secundrio (indstria, extrao mineral) + de tudo que
foi produzido no setor tercirio (servios, comrcio, transportes,
comunicao).
Veja a tabela a seguir que sintetiza os principais resultados para o

PIB referentes ao ltimo trimestre de 2015 e os quatro trimestres
de 2016, segundo a tica da produo (oferta). Os dados mostram
o PIB a preo de mercado. Aqui cabe uma distino entre PIB a
preo de mercado (PIBpm) e PIB a custo de fatores (PIBcf). O
PIBpm inclui o valor dos impostos indiretos (aqueles que incidem
sobre o produto como o IPI e o ICMS, eles so somados) e os
subsdios (transferncia que o governo porventura tenha feito para
as empresas a fim de reduzir o preo final da mercadoria, eles so
subtrados). J o PIBcf mede a produo como a soma dos custos
dos fatores de produo necessrios a essa produo. Portanto, o
PIBpm refere-se ao valor pago pelos consumidores.
237
ECONOMIA
TABELA 1 - PIB a preos de mercado do Brasil - tica da oferta Trimestres %
Fonte: Dados do PIB retirados do IBGE, Diretoria de Pesquisas, Coordenao de Contas Nacionais. Alguns dados da
tabela foram adaptados pelos autores objetivando melhor didtica.
O PIB pela tica da demanda
O PIB pode ser medido tambm pela tica das despesas realizadas
pelos agentes econmicos as famlias (consumidores), as
empresas, o governo e os estrangeiros. Nesse caso, trata-se da
soma das despesas das famlias com bens de consumo, despesas
com investimentos das empresas, gastos do governo e gastos do
setor externo com o produto nacional. O investimento em estoque
tambm ir compor essa tica, pois, na prtica, nem tudo que
produzido ser consumido.
Portanto, temos at agora duas formas para aferir o valor do PIB:

a) a partir de quem vende o produto (por ramo de origem), que
o produto nacional propriamente dito; b) a partir dos agentes
de despesas (por ramo de destino), que a despesa nacional
(VASCONCELLOS, 2006, p. 205).
Para facilitar nosso estudo, vamos ampliar a tabela 1, introduzindo

o PIB pela tica da demanda, a renomeando de tabela 2 a seguir.
Vamos supor que tudo que foi produzido foi consumido.
238
ECONOMIA
TABELA 2 - PIB a preos de mercado do Brasil

- tica da oferta e tica da demanda Trimestres %
Fonte: Dados do PIB retirados do IBGE, Diretoria de Pesquisas, Coordenao de Contas Nacionais. Alguns dados da
tabela foram adaptados pelos autores objetivando melhor didtica.
Perceba que seja o PIB aferido pela tica da oferta ou pela tica da
demanda, o resultado o mesmo.
Entenda agora os componentes do PIB tica da demanda:
Consumo (C) refere-se aos bens e servios adquiridos

pelos consumidores.
Consumo do governo ou gastos do governo (G) refere-se aos

bens e servios adquiridos pelos governos federal, estadual
e municipal. No inclui transferncias governamentais nem
pagamentos de juros da dvida pblica.
Formao bruta de capital fixo (FBCF) refere-se aos

investimentos, a aquisio de bens de capital, ou seja,
239
ECONOMIA
a aquisio de bens que sero utilizados no processo

produtivo, como mquinas e equipamentos.
Exportaes (EX) a aquisio de bens e servios do pas

por estrangeiros.
Importaes (IM) a aquisio de bens e servios

estrangeiros por consumidores, empresas e pelo governo
de um pas. (BLANCHARD, 2001)
Investimentos em estoques a diferena entre produo e vendas.

Este outro componente. Aparece no PIB como variao de
estoque (E) ou investimento em estoques, embora nosso exemplo
da tabela tenha suposto que tudo que foi produzido foi consumido.
(BLANCHARD, 2001)
A tica da demanda pode ser escrita da seguinte forma:
PIB = C + G + FBCF + EX IM + E
Faa agora a atividade de fixao a seguir e teste seu conhecimento

at o momento.
QUESTO 1 - (VICECONTI e NEVES, 2007) Assinale, entre as
transaes abaixo, a que includa no clculo do PIB.
a. A compra de um imvel usado.
b. A prestao de servios de computao por uma empresa
especializada a um banco comercial.
c. A importao de uma mquina nova.
d. A exportao de servios de engenharia para a construo de

ATIVIDADE
DE FIXAO
uma estrada em um pas do Oriente Mdio.
e. A prestao de servios realizada por donas de casa a seus
familiares.
240
ECONOMIA
Valor
adicionado
Por problemas de medio, costuma-se, na prtica, medir o
produto nacional pelo valor adicionado (ou valor agregado) por
setor. Consiste em calcular o que cada ramo de atividade adicionou
ao valor do produto final, em cada etapa do processo produtivo
(VASCONCELLOS, 2006, p. 206).
O valor adicionado , portanto, o valor bruto de produo menos

o consumo de produtos intermedirios (matrias-primas e
componentes).
Para entender melhor, vamos utilizar um exemplo extrado de

(PAULANI e BRAGA, 2006).
Economia hipottica H, fechada (no realiza transao com o exterior) e
sem governo.
existem quatro setores, cada um com uma empresa:
produo de sementes (setor 1)
produo de trigo (setor 2)
produo de farinha de trigo (setor 3)
produo de po (setor 4)
Situao 1
Empresa do setor 1 produziu sementes no valor de $ 500 e
vendeu-as para o setor 2
Empresa do setor 2 produziu trigo no valor de $ 1500 e vendeu-o
para o setor 3
241
ECONOMIA
Empresa do setor 3 produziu farinha de trigo no valor de $ 2100 e
vendeu-a para o setor 4
Empresa do setor 4 produziu pes no valor de $2520 e vendeu-os
aos consumidores.
Produto da economia H na situao 1
sementes no valor de $ 500
trigo no valor de $ 1500
farinha de trigo no valor de $ 2100
pes no valor de $ 2520
Perceba que o setor 1 adicionou economia $ 500; o setor 2 adicionou
$ 1.000, pois $ 500 foi a compra do trigo do setor 2, que j estava
contabilizado na produo dessa economia; o setor 3 adicionou na
economia $ 600; o setor 4 adicionou na economia $ 420.
Ento, o produto (ou valor adicionado) de cada setor ser:
Setor 1: $500
Setor 2: $1500 - $500 = $1000
Setor 3: $2100 - $1500 = $600
Setor 4: $2520 - $2100 = $420
Produto total ou valor adicionado total: $ 2520. Veja que esse valor
equivalente a produo do setor 4, que produziu pes e vendeu aos
consumidores finais.
Vamos retornar ao conceito de PIB apresentado no incio dessa

unidade: o PIB sob a tica da oferta pode ser definido como o valor
de todos os bens e servios finais produzidos em determinado
perodo de tempo (VASCONCELLOS, 2006, p. 204).
Isso quer dizer que, pela tica da oferta, a avaliao do produto

total da economia consiste na considerao do valor efetivamente
adicionado pelo processo de produo em cada unidade produtiva.
242
ECONOMIA
Assista ao vdeo e entenda como calculado o PIB real a partir dos

dados do PIB a preos de mercado, chamado de PIB nominal.
Vdeo Calculando o PIB real
O PIB
per capita
Trata-se do PIB dividido pela quantidade e habitantes do pas. Esse
um indicador utilizado no clculo do IDH, ndice de Desenvolvimento
Humano. A metodologia de clculo desse ndice inclui trs variveis:
a longevidade, a educao e o PIB per capita.
Por isso, segundo Vasconcellos (2006), o PIB per capita tem alta
correlao com a classificao do IDH.
O PNB
O produto nacional bruto corresponde ao valor dos bens e servios
finais produzidos exclusivamente com o uso de fatores de produo
de propriedade de residentes do pas.
Veja o exemplo do Brasil: aqui existem empresas nacionais e empresas
estrangeiras, muitas multinacionais. A produo de todas as empresas
instaladas no Brasil (nacionais + estrangeiras) ir compor o PIB do Brasil.
Entretanto as empresas estrangeiras enviam renda para o exterior, por
exemplo, enviam lucro para seus pases de origem. Por outro lado, existem
243
ECONOMIA
empresas brasileiras com filiais em outros pases e, da mesma forma,
recebem lucros oriundos dessas empresas.
O PNB reflete o que de fato ficar com os residentes do pas. No

exemplo do Brasil, falamos do lucro, mas compondo a renda temos
tambm os salrios, ou aluguis e os juros.
Assim, o PNB o PIB menos a renda enviada ao exterior (REE) mais

a renda recebida do exterior (RRE). Ou seja, PNB = PIB REE + RRE.
Realize a atividade de fixao a seguir e complemente seus estudos.
QUESTO 2 - O produto interno bruto a preos de mercado equivale a:

(VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo economia. So
Paulo: Frase, 2007.)
a. produto interno bruto a custo de fatores + renda lquida enviada
ao exterior.
b. produto interno bruto a custo de fatores + impostos indiretos -
subsdios
c. produto nacional bruto + amortizaes de emprstimos externos. ATIVIDADE

DE FIXAO
d. produto interno bruto a custo de fatores + dvida externa bruta.
e. produto interno bruto a custo de fatores + renda lquida enviada
ao exterior.
Nessa unidade, avanamos na teoria macroeconmica por meio do

PIB, o principal indicador de crescimento econmico. Por meio do
estudo das suas vrias ticas de mensurao, entendemos como
as decises de produo, de consumo, de gastos do governo e de
investimento das empresas relacionam-se na economia.
Para encerrar essa unidade, assista videoaula a seguir:
244
ECONOMIA
Desvendando o Crescimento
Econmico
a. Incorreta. O PIB inclui bens e servios produzidos no perodo.
Bens de segunda mo no so contabilizados porque j foram
considerados quando foram produzidos.
b. Incorreta. Trata-se de uma prestao intermediria de servios
e o PIB inclui apenas as prestaes de servios ao usurio final,
para evitar dupla contagem.
c. Incorreta. O PIB mede a produo realizada internamente.
d. Correta. Trata-se de uma prestao de servios ao usurio final
(usurio residente no exterior).
e. Incorreta. Trata-se de uma transao interna aos proprietrios
dos fatores de produo. No PIB, apenas so includas as
transaes entre as famlias e as empresas.

ATIVIDADES
DE FIXAO
QUESTO 2 - A resposta certa a letra b. Justificativa:
RESPOSTAS
a. Incorreta. A renda lquida enviada ao exterior componente do
PNB.
b. Correta. O PIBpm inclui os impostos indiretos e retira os subsdios.
E o PIBcf trata-se do custo da produo, dos fatores de produo.
c. Incorreta. Amortizaes de emprstimos externos no compem
o PIBpm.
d. Incorreta. Dvida externa bruta no compe o PIBpm.
e. Incorreta. Renda lquida enviada ao exterior compe o PNB e no
o PIBpm.
245
ECONOMIA
Referncias
BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus,
2001.
PAULANI, Leda Maria; BRAGA, Mrcio B. A nova contabilidade

social. So Paulo: Saraiva, 2006.

Paulo: Atlas, 2006.
VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo economia.

246
Taxa
de Juros
Nesta unidade, estudaremos o que taxa de juros e entenderemos

porque no Brasil existem vrias taxas sendo aplicadas.
Apresentaremos tambm a taxa bsica de juros, a SELIC, sua
definio e utilizao como instrumento de poltica monetria.
Conheceremos a TJLP e a TLP e veremos como so as taxas de
juros de referncia para os investimentos realizados via BNDES
DNS no Brasil. Tambm estudaremos o CDI e sua importncia
na definio dos valores de emprstimos e da rentabilidade dos
negcios realizados pelos bancos comerciais. Por fim, estudaremos
a TR, como definida e utilizada no clculo dos rendimentos da
poupana e do FGTS.
Bons estudos!
ECONOMIA
Taxa de juros
A taxa de juros representa o custo financeiro do dinheiro. Refere-se
a um ndice utilizado em economia e em finanas para determinar
a rentabilidade de uma poupana ou o custo de um crdito, sendo
que na prtica podem ocorrer diferentes tipos de ndices que
se empregam nessas medidas. A taxa de juros calculada em
porcentagem e com frequncia aplicada de forma mensal ou
anual.
Mas por que existem diferentes tipos de ndices ou taxa de juros?

Porque se trata de uma relao entre dinheiro e o tempo. Isso
quer dizer que quando uma pessoa ou empresa decide obter
um emprstimo ou outro tipo de crdito, na maioria das vezes,
tanto maior ser a taxa de juros quanto maior for o tempo para
o pagamento desse emprstimo ou crdito. De forma anloga,
quanto maior o tempo que o poupador decidir manter o seu dinheiro
em dada aplicao financeira, na maioria das vezes, maior ser sua
rentabilidade.
Em relao aos emprstimos ou outro tipo de crdito, o risco

envolvido na operao torna-se uma questo relevante. Perceba
que quanto maior o risco de uma operao maior dever ser a taxa
de juros de forma a fornecer ao credor um prmio maior pelo risco
que ele vai se submeter. Ateno: taxas de juros maiores ou prmio
maior pelo risco no garantia de retorno, mas um incentivo a
qualquer um para se submeter ao risco. Os fatores que aumentam o
risco na concesso de emprstimos ou outro tipo de crdito podem
ser citados como o perfil do cliente, ou o prazo da operao, a
motivao pela utilizao do emprstimo, o planejamento do uso do
dinheiro, ou a situao do mercado financeiro relacionada poltica
monetria vigente no pas (por exemplo, quanto maior a taxa de
reserva compulsria aplicada, menor ser a oferta de moeda para
emprstimos ou outro tipo de crdito, o que eleva a taxa de juros).
249
ECONOMIA
O risco de crdito bancrio tambm est relacionado com o spread,

que consiste na diferena entre a taxa de juros resultante da
captao de recursos e da aplicao de recursos nas instituies
financeiras, alm de considerar os diversos tipos de risco aos quais
o banco est sujeito. Assim, quanto maior o spread, maiores so os
custos de captao de recursos e, portanto, maior a probabilidade
de inadimplir e maior o risco de crdito DIAS; ICHIKAVA (2011),
citado por SILVA (2014, p.173).
Embora o ambiente macroeconmico afete a carteira dos bancos,

estes reagem a fim de obter as melhores oportunidades disponveis
ou mesmo de se proteger (SOUZA, 2007), citado por (SILVA, 2014, p.
173).
por isso que no mercado financeiro do Brasil observam-se

vrias taxas de juros sendo cobradas em diferentes operaes:
emprstimo consignado, emprstimo pessoal a correntistas de
bancos comerciais, cheque especial, carto de crdito etc. Pense
nas taxas de juros desses exemplos e perceba que quanto maior o
risco, maior a taxa de juros.
As taxas de juros cobradas pelas instituies bancrias, portanto,

guardam relao com as expectativas de inadimplncia dessas
instituies. Tais expectativas so influenciadas pelo cenrio
macroeconmico. Assim, observe a figura abaixo, que mostra
o processo interativo entre a taxa de juros, o risco de crdito e a
macroeconomia.
Cenrio macroeconmico Expectativas de inadimplncia Custos

Spreads Taxas de juros Volume de crdito
Fonte: SOUZA, 2007, citado por: SILVA, 2014.
Dessa forma, como resumido por Souza (2007) citado por Silva
(2014, p. 173), as mudanas no cenrio econmico afetam o
risco de inadimplncia das carteiras de crdito, que modificam as
estruturas de custos, os spreads e as taxas relativas s operaes.
250
ECONOMIA
Se na economia o custo do dinheiro dita o volume de investimentos,

logo, alteraes do volume de crdito acarretam consequncias
para o desenvolvimento econmico.
A Matemtica Financeira a rea que apresenta as tcnicas necessrias
para determinar e analisar as taxas de juros em operaes de
investimentos e financiamentos de quaisquer naturezas: seja o crdito a
pessoas fsicas e a empresas, os financiamentos habitacionais, o crdito
direto ao consumidor e outros.
Essas tcnicas financeiras so tambm teis quando voc tem de

se decidir entre investimentos alternativos. Nessas situaes, o
uso dessas tcnicas que permite conhecer os custos e os eventuais
benefcios dessas operaes, possibilitando tomadas de deciso
mais racionais.
(PUCCINI, Ernesto Coutinho. Matemtica financeira e anlise de investimentos.
Florianpolis: Departamento de Cincias da Administrao / UFSC; [Braslia]:
CAPES: UAB, 2011.)
Veja como determinada a da taxa de juros simples:
Sendo (J) o valor do juros gerados por um capital (C) em um

determinado perodo unitrio de tempo (ap), a taxa de juros (i) para
essa unidade de tempo, expressa em forma unitria, definida
J
como: i = ap (chamada frmula unitria).
c
Essa taxa de juros (i) pode ser expressa tambm em forma

J
percentual, bastando ajustar a frmula: i = *100 ap (chamada
c
frmula percentual).
Exemplo: Um capital (C) de $ 500,00 rende juros de $ 10,00 em dois

meses. Qual a taxa de juros (i)?
Resoluo: A resposta vem da prpria definio de taxa de juros (i) e

dos dados, a saber: C = $ 500,00 J = $ 10,00. Aplicando as frmulas
251
ECONOMIA
da taxa de juros (i) apresentadas, usando a frmula unitria, temos:

J 10,00
i= ap i= ab i = 0,02 ab (ao bimestre).
c 500,00
J 10,00
Agora, usando a frmula percentual: i= *100 ap i = (100)
c 500,00
i = 0,02 (100) ab
i = 2 % ab (ao bimestre).
Agora hora de voc testar seu aprendizado resolvendo o exerccio

proposto.
QUESTO 1 - O Banco Beta emprestou ao Sr. Francisco Silva a
importncia de $ 10.000,00 por 90 dias. Ao final desse prazo, o Sr. Francisco
dever devolver ao banco um total de $ 10.800,00. A taxa de juros simples
(em percentual) dessa operao foi:
a. 12,5% at.
b. 12,5% at.
c. 8% at.
ATIVIDADE
DE FIXAO
d. 0,8% am.
e. 8% am.
importante destacar a diferena entre taxa de juro nominal e

taxa de juro real. As taxas de juros nominais constituem-se em um
pagamento expresso em porcentagem, mensal, trimestral, anual etc.,
que um tomador de emprstimos faz ao emprestador, em troca do
uso de determinada quantia em dinheiro. Caso no ocorra inflao
no perodo, a taxa de juro nominal ser igual taxa de juro real
(VASCONCELLOS, 2006).
Entretanto quando h inflao, torna-se importante distinguir as duas

taxas. Assim, enquanto a taxa de juro nominal mede o preo pago
252
ECONOMIA
ao poupador por suas decises de poupar, incluindo as perdas que

sofre por efeito da inflao, ou seja, de transferir o consumo presente
para o consumo futuro, a taxa de juro real mede o retorno de uma
aplicao em termos de quantidades de bens, isto , j descontada a
taxa de inflao (VASCONCELLOS, 2006).
A taxa SELIC (Sistema

Especial de Liquidao e
Custdia)
De acordo com o Banco Central do Brasil, define-se Taxa Selic como
a taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios apurados no
Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). O SELIC um
sistema informatizado destinado ao registro, custdia e liquidao
dos ttulos pblicos federais emitidos pelo Banco Central e pelo
Tesouro Nacional, como Letra do Tesouro Nacional e Nota do Tesouro
Nacional. O acesso ao Selic restrito a instituies credenciadas no
mercado financeiro.
Vamos entender de onde vem a taxa de juros Selic? A taxa Selic pode
ser entendida como a taxa que registra operaes de compra e venda
de ttulos pblicos do mercado brasileiro. No mercado entre os bancos
do pas, ao longo do dia, acontecem operaes de financiamento,
ou seja, os bancos realizam emprstimos uns aos outros durante
um curtssimo prazo de tempo, geralmente para o prazo de um
dia. Nessas operaes, as instituies bancrias oferecem ttulos
pblicos como garantia (lastro) pelo caixa emprestado, a fim de
reduzir riscos associados a essas operaes. Essas transaes,
conhecidas como compromissadas, so registradas no Selic. Assim,
nesse sistema processa-se e registra-se a liquidao financeira das
operaes realizadas com os ttulos pelo seu valor bruto e em tempo
real, garantindo segurana, agilidade e transparncia aos negcios.
253
ECONOMIA
Com tudo isso, gerada a chamada taxa overnight do Selic, que

o resultado da mdia ponderada pelo volume das operaes
compromissadas realizadas em determinado dia, tomando como
base a forma anual de 252 dias teis. Apesar de no ser exatamente
fixa, variando praticamente todos os dias, a tendncia que se
aproxime da meta (definida pelo Banco Central) ao longo do dia,
do contrrio, o Banco Central do Brasil pode intervir, injetando ou
retirando dlar do mercado, por exemplo, o que fora a taxa a se
aproximar da meta.
Mas porque comprar e vender dlares para manter a taxa Selic

prxima da meta? Como esses dois indicadores da economia
influenciam um ao outro? Antes dessa resposta, lembre-se de
que outras variveis podem estar influenciando tanto a taxa Selic
quanto o dlar, mas para uma simplificao pedaggica, aqui vamos
considerar apenas que um est influenciando o outro.
Veja, quando o governo decide aumentar a meta da taxa de juros,

aplicar capital no Brasil fica mais atrativo para os estrangeiros, pois
os estrangeiros desejaro receber o rendimento maior garantido pela
taxa de juros Selic alta. Isso significa que mais dlares entraro na
nossa economia e, quanto maior a oferta de dlares no pas, menor
ser o seu valor. Do contrrio: quando o governo decide por diminuir
a taxa de juros Selic, aplicar capital no Brasil fica menos atrativo.
Isso significa que mais dlares sairo da nossa economia e, quanto
menor a oferta de dlares no pas, maior ser o seu valor. Perceba
que se o preo do dlar est subindo, o governo precisar incentivar
as pessoas a venderem dlares. Mas se o preo do dlar estiver
caindo, o governo buscar incentivar os investidores a comprarem
dlares. A taxa Selic, portanto, um dos mecanismos para o governo
conseguir isso.
Importante aqui lembrar a relao entre a meta da taxa de juros Selic e a
oferta de moeda nacional. Este um instrumento de poltica monetria
254
ECONOMIA
relevante: quanto maior a taxa Selic, menor a oferta da moeda real
na economia, pois poupar (utilizando o capital em alguma aplicao
financeira) ser mais atrativo que consumir. Com isso, o crdito fica restrito,
contribuindo para a queda no consumo. Um exemplo de poltica monetria
contracionista. O inverso tambm ocorrer: quanto menor a taxa Selic, maior
a oferta da moeda real na economia, menor a poupana, maior o crdito e
maior o consumo. Um exemplo de poltica monetria expansionista.
A meta para a taxa Selic estabelecida e divulgada pelo Banco

Central do Brasil por meio do Comit de Poltica Monetria (Copom),
que determina essa meta da taxa Selic oito vezes por ano, a cada
45 dias, conforme uma regulamentao do incio dos anos 2000.
Perceba aqui que o COPOM define a meta da Selic, mas a taxa de
juros Selic, a taxa over, poder ser mantida ou alterada de acordo
com as estratgias de poltica monetria.
A taxa de juros Selic a taxa usada como referncia para outras

taxas de juros do mercado o que significa que ela a base para
a definio dos juros no pas, por isso, tambm chamada de taxa
bsica da economia.
No site do Banco Central do Brasil, possvel consultar a taxa Selic

diria, com informaes especficas, como a taxa percentual ao ano,
a base de clculos e as estatsticas. A metodologia utilizada para o
clculo da taxa overnight Over/Selic tambm divulgada.
Alm de influenciar a cotao do dlar e o nvel de aplicao de

capital feita por estrangeiros no Brasil e tambm a taxa de juros
que os bancos usaram como base para o clculo nos emprstimos,
como j se destacou, a taxa Selic tem outras aplicaes, veja alguns
exemplos: corrige as restituies do Imposto de Renda; serve de
referncia de custo de oportunidade na anlise de viabilidade de
investimentos; referncia de rentabilidade de CDB ps-fixados,
fundos de investimentos e toda a renda fixa em geral; instrumento
de poltica monetria para conter a inflao ou para incentivar a
atividade econmica, dentre outros.
255
ECONOMIA
Alm do Banco Central do Brasil e do Tesouro Nacional, podem ser

participantes do Selic bancos, caixas econmicas, distribuidoras
e corretoras de ttulos e valores mobilirios e demais instituies
autorizadas a funcionar pelo Banco Central.
Agora assista videoaula comparando a taxa de juros do Brasil com

as taxas de outros pases.
Taxa de juros do Brasil em relao

ao resto do mundo
Teste seu conhecimento sobre a taxa de juros Selic realizando a

atividade de fixao a seguir:
QUESTO 2 - A taxa de juros Selic utilizada como instrumento de
poltica monetria afetando tanto a moeda nacional (real) quanto a moeda
estrangeira (considere o dlar), bem como as decises de consumo e
poupana. Considerando esse contexto, assinale a alternativa CORRETA.
a. A deciso de abaixar a taxa de juros Selic faz com que a aplicao
de capital por estrangeiros dentro do Brasil fique mais atrativa.
b. Tudo mais mentido constante, quanto maior for a taxa de juros
Selic, maior a oferta da moeda dlar na economia brasileira.
c. Tudo mais mentido constante, quanto maior for a taxa de juros ATIVIDADE
Selic, maior a oferta da moeda real na economia brasileira. DE FIXAO
d. A deciso de abaixar a taxa de juros Selic faz com que poupar
seja mais interessante do que consumir dentro do Brasil.
e. A taxa de juros Selic pouco interfere nas decises sobre maior ou
menor concesso de crdito no Brasil.
256
ECONOMIA
A TJLP (Taxa de Juros de

Longo Prazo)
Segundo o BNDS (2017), a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) foi
instituda pela Medida Provisria n 684, de 31.10.94, publicada no
Dirio Oficial da Unio em 03.11.94, sendo definida como o custo
bsico dos financiamentos concedidos pelo BNDES. Ela calculada
a partir dos seguintes parmetros: a) pela meta de inflao calculada
pro rata para os doze meses seguintes ao primeiro ms de vigncia
da taxa, inclusive, baseada nas metas anuais fixadas pelo Conselho
Monetrio Nacional; b) prmio de risco.
uma taxa divulgada trimestralmente pelo Banco Central do Brasil

at o ltimo dia til do trimestre imediatamente anterior ao de sua
vigncia para as posies de 1 de abril, 1 de julho e 1 de outubro,
sendo expressa em percentual ao ano.
Voc sabe o que significa pro rata? Veja um exemplo:
Vamos supor que voc contratou os servios de uma operadora de
telefonia celular no dia 20 de um ms e a primeira fatura fecha no dia 25
do mesmo ms e tem sua data de vencimento no dia 10 do ms seguinte.
O pro rata deste servio ser ento a cobrana proporcional do valor da
conta proporcional a 5 dias.

(O QUE pro-rata?. In: Site Crdito ou dbito. Disponvel em: <https://www.
creditooudebito.com.br/que-pro-rata/>. Acesso em: 17 out. 2017)
Atualmente, est fixada em 7,0% a.a. (sete por cento ao ano) vigorando no
perodo de 1 de outubro a 31 de dezembro de 2017, inclusive. (BANCO
CENTRAL DO BRASIL. Resoluo n 4.601, de 28 de setembro de 2017).
A tabela abaixo mostra a evoluo dessa taxa em 2017:
257
ECONOMIA
TABELA 1 - Evoluo da TJLP brasileira em 2017
Fonte: BNDS, 2017.
Foi aprovada pelo Congresso Nacional uma Medida Provisria que
substitui a TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) pela TLP (Taxa de Longo
Prazo) em contratos de financiamento firmados a partir de 1 de janeiro de
2018. O que muda?
A TLP ser definida pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo

(IPCA), mais a taxa de juro real da NTN-B (Nota do Tesouro Nacional
Srie B) de cinco anos. A convergncia da TLP para a taxa de juro
real da NTN-B ser gradativa, acontecendo em cinco anos.
Em 1 de janeiro de 2018, a primeira TLP ser igual TJLP vigente

na mesma data. Para isso, ser estabelecido um percentual da taxa
de juro real da NTN-B de cinco anos. Este percentual ser vlido por
um ano e ir subindo progressivamente at 2023.
A taxa real de juro da TLP a ser utilizada pelo BNDES para os novos
contratos ser anunciada a cada ms pelo Banco Central. A partir
da data de incio de vigncia dos contratos em TLP, a parcela de
juro real ser fixa, ao longo da vida dos contratos, variando apenas o
componente da inflao, que o IPCA.
Aps o quinto ano, quando ser finalizada a convergncia, o Banco

Central continuar divulgando mensalmente a taxa real de juro da
258
ECONOMIA
TLP que balizar os contratos do BNDES naquele ms. < https://

www.bndes.gov.br/wps/portal/site/home >.
Sobre a mudana da TJLP para a TLP, leia a reportagem publicada em
julho de 2017, de autoria de Malson da Nbrega, intitulada Juros do
BNDS: chegou a hora de dar fim TJLP.
NBREGA, Malson da. Juros do BNDES: chegou a hora de dar fim TJLP.
17 jul. 2017. In: Site Revista Veja. Disponvel em: <http://veja.abril.com.br/
blog/mailson-da-nobrega/juros-do-bndes-chegou-a-hora-de-dar-fim-a-
tjlp/>. Acesso em: 17 out. 2017.
Entenda o que taxa de juro real NTN-B e rentabilidade pelo IPCA
assistindo ao vdeo a seguir:
JUROS Real e NTN b. Postado por: Andr Crepaldi Academia de
investimentos. 12 maio 2015. Disponvel em: <https://www.youtube.com/
watch?v=5AY-jB8pwcw>. Acesso em: 17 out. 2017.
O CDI (Certificado de
Depsito Interbancrio)
A sigla CDI deriva do nome dado aos ttulos emitidos por instituies
financeiras com o objetivo de transferir recursos entre instituies
que tm reserva e instituies que necessitam de capital para repor
o seu caixa. Portanto, so como emprstimos entre as instituies
financeiras.
Isso porque o Banco Central exige que os bancos fechem o dia com
saldo positivo no caixa. Entretanto isso pode vir a no acontecer,
pois se tiverem maior volume de saques em relao aos depsitos,
o caixa ficar negativo. Nesse caso, as instituies pediro dinheiro
emprestado. Esse dinheiro emprestado por meio de um CDI. Veja
259
ECONOMIA
que so emprstimos de curto prazo, podendo ser de um dia.
Por isso, a taxa mdia dos CDIs de um dia o padro para o custo
do dinheiro em todos os tipos de emprstimos.
Quando voc aplica em produtos como CDB e letras de cmbio,

por exemplo, sua rentabilidade provavelmente estar atrelada a um
percentual da taxa CDI. Por isso, comum investimentos rendendo
um percentual do CDI, por exemplo, 107% do CDI. Portanto, trata-se
de um indexador e sua valorizao acaba por valorizar tambm os
investimentos atrelados a ela (adaptado de https://www.tororadar.
com.br/investimentos/cdi-taxa-o-que-e-rendimento).
Note que a taxa do CDI tem como base a taxa Selic j discutida
anteriormente.
A TR (Taxa Referencial)
De acordo com o glossrio do Banco Central do Brasil, trata-se
de uma taxa calculada com base em amostra constituda das 20
maiores instituies financeiras do pas, assim consideradas em
funo do volume de captao efetuado por meio de certificados e
recibos de depsito bancrio (CDB/RDB), com prazo de 30 a 35 dias
corridos, inclusive, e remunerados a taxas prefixadas, entre bancos
mltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento e caixas
econmicas. Resoluo 4.240, de 28/6/2013.
Portanto, o clculo da TR de responsabilidade do Banco Central

analisando a taxa de juros dos CDBs/RDBs. Trata-se de uma
pesquisa diria sendo chamada de Taxa Bsica Financeira (TBF).
260
ECONOMIA
Voc sabe o que o CDB e o RDB? CDBs so Certificados de Depsitos
Bancrios e os RDBs so Recibos de Depsitos Bancrios. Esses
certificados so ttulos que os bancos emitem s pessoas que lhe
emprestam dinheiro e recebem, posteriormente, o dinheiro corrigido com
juros. Observe que as pessoas fsicas ou jurdicas no aplicam em CDI e
sim em CDB indexado a um percentual do rendimento do CDI.
Histria da TR
A TR surgiu no governo Collor, durante o Plano Collor II, em uma

tentativa de combater a inflao. De acordo com Souza (2008, p.
209), a partir de fevereiro de 1991, foi criada a TR, que seria calculada
pelo Banco Central a partir de uma amostra das taxas praticadas
pelos bancos na captao de recursos, com base nos certificados
de depsitos bancrios (CDBs), isto , estava-se entregando aos
bancos o poder de determinar o indexador da economia.
divulgada em valores dirios, mensais e anuais. Possui um

importante papel na correo de alguns valores que fazem parte do
nosso dia a dia, influenciando a Caderneta de Poupana, o FGTS,
alguns financiamentos imobilirios e os ttulos pblicos.
Em relao caderneta de poupana, sua rentabilidade

calculada da seguinte forma: a) variao da TR (remunerao
bsica); acrescida da b) remunerao adicional. A remunerao
adicional ser de 0,5% ao ms quando a taxa Selic estiver acima
de 8,5% ao ano. Quando a taxa Selic estiver abaixo de 8,5% ao
ano, a remunerao adicional ser de 70% da Selic. (https://www.
tororadar.com.br/blog/taxa-referencial-como-calcular-a-tr).
O FGTS (Fundo de Garantia por Tempo de Servio) tambm tem sua

rentabilidade atrelada TR e dividido em duas partes: a) uma taxa
de juros anual; adicionada da b) correo monetria pelo valor da
TR. Atualmente, esse rendimento de 3% ao ano mais TR.
261
ECONOMIA
Nesta unidade, estudamos o conceito de taxa de juros a fim de

entendermos o porqu da diversidade de taxas de juros existentes
no Brasil, seja para investimentos, seja para crdito pessoal, seja
para rentabilidade de aplicaes financeiras.
Para encerrar e tambm para complementar o estudo sobre taxa de

juros, aprenda um pouco mais sobre a importncia da Matemtica
Financeira e os conceitos de juros simples e compostos.
Informaes importantes sobre

Matemtica Financeira
a. Aplicando a frmula de clculo dos juros simples percentual,

J
temos: i = *100 ap
C
O juro (J) devido : J = 10.800 10.000 = 800
800
i= * 100 ap i = 0,08 x 100 i = 8% at.
10.000
b. Aplicando a frmula de clculo dos juros simples percentual,

J
temos: i = *100 ap
C
O juro (J) devido : J = 10.800 10.000 = 800
800
i= * 100 ap i = 0,08 x 100 i = 8% at.
10.000
c. Aplicando a frmula de clculo dos juros simples percentual, ATIVIDADES

J DE FIXAO
temos: i = *100 ap
C
O juro (J) devido : J = 10.800 10.000 = 800 RESPOSTAS
800
i= * 100 ap i = 0,08 x 100 i = 8% at.
10.000
d. Aplicando a frmula de clculo dos juros simples percentual,

J
temos: i = *100 ap
C
O juro (J) devido : J = 10.800 10.000 = 800
800
i= * 100 ap i = 0,08 x 100 i = 8% at.
10.000
e. O resultado 8% ao trimestre e no ao ms (am).
262
ECONOMIA
a. Incorreta. Quando o governo decide por aumentar a taxa de juros,
no diminuir, que faz com que a aplicao de capital fique mais
atrativa.
b. Tudo mais mentido constante, quanto maior for a taxa de juros
Selic, maior a oferta da moeda dlar na economia brasileira.
c. Incorreta. Quanto maior a taxa de juros Selic, menor ser a oferta
da moeda real na economia brasileira. ATIVIDADES

DE FIXAO
d. Incorreta. A taxa de juros Selic menor desestimula a poupana,
pois os rendimentos sero menores.

RESPOSTAS
e. Incorreta. A maior taxa de juros Selic desestimula o crdito no
pas. O contrrio tambm vlido: quanto menor a taxa de juros
Selic, maior a concesso de crdito no pas.
263
ECONOMIA
Referncias
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Resoluo n 4.601, de 28 de
setembro de 2017. Define a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP)
para o quarto trimestre de 2017. Disponvel em: <http://www.bcb.
gov.br/pre/normativos/busca/downloadNormativo.asp?arquivo=/
Lists/Normativos/Attachments/50446/Res_4601_v1_O.pdf>.
BNDES. Taxa de juros de longo prazo TJLP. Disponvel em:

<https://www.bndes.gov.br/wps/portal/site/home/financiamento/
guia/custos-financeiros/taxa-de-juros-de-longo-prazo-tjlp>.
PUCCINI, Ernesto Coutinho. Matemtica financeira e anlise

de investimentos. Florianpolis: Departamento de Cincias da
Administrao / UFSC; [Braslia]: CAPES: UAB, 2011.
SILVA, Mygre Lopes da et al. Risco do crdito bancrio brasileiro:

uma anlise multifatores. Revista Brasileira de Administrao
Cientfica, [S.l.], v. 5, n. 3, p. 170-182, nov. 2014. ISSN 2179-684X.
Disponvel em: <http://sustenere.co/journals/index.php/rbadm/
article/view/SPC2179-684X.2014.003.0010>. Acesso em: 14 out.
2017. doi: https://doi.org/10.6008/SPC2179-684X.2014.003.0010.
SOUZA, Nilson A. Economia brasileira contempornea: de Getlio a

Lula. So Paulo: Atlas, 2008.
TR Taxa Referencial. Glossrio. In: Site Banco Central do

Brasil. Disponvel em: <https://www.bcb.gov.br/glossario.
asp?Definicao=650&idioma=P&idpai=GLOSSARIO>. Acesso em: 17
out. 2017.

Paulo: Atlas, 2006.
264
Balano de
Pagamentos
Nesta unidade, estudaremos o balano de pagamentos.

Entenderemos como ocorre o registro das transaes de um pas
com o resto do mundo. Conheceremos a estrutura do balano de
pagamentos e entenderemos o significado dos possveis resultados,
dficit e supervit, bem como quando ocorre o equilbrio do balano
de pagamentos. Por fim, apresentaremos e analisaremos algumas
contas do Brasil.
Bons estudos!
ECONOMIA
O Balano de
pagamentos (BP)
Trata-se do registro contbil e sistemtico das transaes
econmicas de um pas com o exterior. Contempla tanto transaes
com bens e servios como transaes com capitais fsicos e
financeiros. Pode ser levantado por ms, trimestre, semestre, ano
etc. O mais comum entre os pases apresent-lo anualmente.
As transaes que resultam em entrada de divisas (moedas

estrangeiras) para o pas considerado so registradas com sinal
positivo ( + ). As que tm como consequncia sada de divisas, com
sinal negativo ( - ) (VICECONTI; NEVES, 2007).
Para fins de homogeneizao, o balano de pagamentos expresso

em dlares americanos, embora as transaes do pas com o
resto do mundo sejam efetuadas com diversos pases (e diversas
moedas). Isso se deve ao fato de o dlar ser a moeda de aceitao
internacional. Quando a transao feita com moeda diferente, esta
convertida em dlar para constar no balano de pagamentos.
Estrutura do balano de pagamentos

Segundo apresentado por Viceconti e Neves (2007), conforme sua
natureza, as transaes do pas com o exterior so classificadas
em diferentes grupos (ou rubricas) no balano de pagamentos. A
estrutura a seguinte:
I Balana Comercial.
II Balano de Servios e Rendas.
III Transferncias Unilaterais.
IV Balano de Transaes Correntes (ou Saldo em Conta Corrente

do Balano de Pagamentos) = resultado lquido de I + II + III.
267
ECONOMIA
V Balano (ou Movimento) de Capitais Autnomos.
VI Erros e Omisses.
VII Saldo do Balano de Pagamentos = 4 + 5 + 6
VIII Balano (ou Movimento) de Capitais Compensatrios.
Os itens de 1 a 3 constituem a Conta Corrente e os itens 5 e 8, a

Conta Capital do balano de pagamentos.
Equilbrio do balano de pagamentos

Vamos entender agora como so registradas as informaes em
cada rubrica. E como, em caso de dficit do balano de pagamentos,
obtido o seu equilbrio.
I Balana comercial
Aqui, so classificadas as exportaes e as importaes de

mercadorias (bens tangveis). As exportaes representam entrada
de divisas (ou seja, saem mercadorias e entram moedas) e,
portanto, so registradas com sinal ( + ) e as importaes (entram
as mercadorias e saem moedas) representam sada de dividas e,
portanto, so registradas com sinal ( - ). Veja o exemplo a seguir:
Balana Comercial Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Exportaes de mercadorias FOB ( + ) 40
Importaes de mercadorias FOB ( - ) 38
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) (+)2
Nesse exemplo, houve um supervit na Balana Comercial de US$

2 bilhes.
Observao: Tanto as exportaes quanto as importaes so

registradas no critrio FOB (free on board), ou seja, pelo preo de
venda acrescido de todas as despesas para coloc-las a bordo do
veculo que as transportar do pas de origem ao pas de destino.
268
ECONOMIA
Portanto, no custo da mercadoria pelo critrio FOB, no esto

inclusos o valor do frete e do seguro incidentes sobre o transporte
internacional do pas de origem para o de destino (VICECONTI e
NEVES, 2007).
II Balano de servios e rendas
Nessa rubrica, so classificadas as transaes de compra e venda

de servios (bens intangveis, como fretes, seguros, royalties,
viagens, servios governamentais em embaixadas etc.) e tambm
os chamados os servios de fatores (pagamentos e recebimentos
que representam remunerao por servios de fatores de produo,
como juros, lucros e salrios). Veja o exemplo:
Balano de Servios e Rendas Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Fretes pagos (-)2
Seguros pagos (-)1
Remessa de lucros (-)5
Juros pagos (-)9
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) ( - ) 17
Nesse exemplo, houve um dficit no balano de servios e rendas

de US$ 17 bilhes.
III Transferncias unilaterais
Aqui, se registra o movimento de donativos entre o pas e o exterior,

pagamento e recebimento, sem contrapartida compra ou venda
de bens ou servios. Veja o exemplo:
Transferncias Unilaterais Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Donativos recebidos ( + ) 1,5
Donativos enviados ( - ) 0,5
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) ( + ) 1,0
Nesse exemplo, houve um supervit nas transferncias unilaterais

de US$ 1 bilho.
269
ECONOMIA
IV Balano de transaes correntes (ou saldo em conta corrente

do balano de pagamentos) = resultado lquido de I + II + III
Constitui a soma algbrica das trs primeiras contas. No nosso

exemplo do pas Beta, temos:
Balano de Transaes Correntes Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Balana Comercial ( + ) 2,0
Balano de Servios e Rendas ( - ) 17,0
Transferncias Unilaterais ( + ) 1,0
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) ( - ) 14,0
Nesse exemplo, houve um dficit no balano de transaes

correntes de US$ 14 bilhes. Isso significa que o pas comprou mais
bens e servios do exterior do que vendeu, no ano considerado.
V Balano (ou movimento) de capitais autnomos
Registra os capitais que entram e saem do pas, ou seja, os

emprstimos, financiamentos, investimentos e amortizaes. Veja
o exemplo:
Balano de Capitais Autnomos Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Emprstimos recebidos do exterior ( + ) 11,0
Amortizaes de emprstimos externos ( - ) 8,0
Investimento nacional no exterior (-)9
Investimento estrangeiro no pas ( + ) 15
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) ( + ) 9,0
Nesse exemplo, houve um supervit no balano de capitais

autnomos de US$ 9 bilhes.
VI Erros e omisses
Esta rubrica representa transaes com o exterior que no foram

corretamente contabilizadas, causando discrepncia entre o saldo
do BP com o balano de capitais compensatrios. Geralmente,
insignificante e, para efeito didtico, suposto nulo (VICECONTI;
NEVES, 2007).
270
ECONOMIA
VII Saldo do balano de pagamentos = IV + V + VI
Corresponde soma algbrica do saldo do balano de transaes

correntes, do balano de capitais autnomos e de erros e omisses.
Veja o exemplo:
Saldo do Balano de Pagamentos (BP) Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Saldo do Balano de Transaes Correntes ( - ) 14,0
Saldo do Balano de Capitais Autnomos ( + ) 9,0
Erros e Omisses 0
Dficit ( - ) ou Supervit ( + ) ( - ) 5,0
Nesse exemplo, houve um dficit no BP de US$ 5 bilhes,

significando que as sadas autnomas de divisas foram maiores
que as entradas. Caso o resultado seja positivo, significa que as
entradas de divisas foram superiores que as sadas.
Mas o que ocorre em caso de dficit do BP como no nosso exemplo?

preciso cobrir esse dficit. A conta VIII tem essa finalidade.
VIII Balano (ou movimento) de capitais compensatrios
Nessa rubrica, tambm chamada de demonstrativo de resultado,

os emprstimos junto ao FMI para regularizar o dficit do BP so
registrados, bem como a variao das reservas internacionais. Tais
reservas so constitudas, segundo Viceconti e Neves (2007), por:
a. Estoque de divisas estrangeiras e ttulos externos de curto

prazo que esto em poder do Banco Central.
b. Posio do ouro monetrio em poder do Banco Central.
c. Direitos Especiais de Saque (moeda fiduciria criada pelo

FMI) e pelas reservas do pas no FMI.
271
ECONOMIA
No nosso exemplo:
Balano de Capitais Compensatrios Pas Beta 20xx US$ Bilhes

Emprstimos do FMI ( + ) 3,0
Perda de Reservas ( + ) 2,0
Saldo ( + ) 5,0
Observe que a diminuio das reservas do pas, ocorrida porque

saram mais divisas do que entraram, registrada com sinal positivo
no BP porque uma origem de recursos para financiar o dficit nele
verificado. Assim, obtm-se o equilbrio do balano de pagamentos.
Teste seu conhecimento resolvendo as atividades de fixao a

seguir.
QUESTO 1 - Um pas paga juros sobre sua dvida externa para outro
pas credor. Esta transao ser registrada no BP do pas devedor com
valor:
(VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo Economia. So
Paulo: Frase, 2007.)
a. negativo no balano de servios e rendas.
b. positivo no balano de servios.
ATIVIDADE
c. negativo no balano de capitais autnomos.
DE FIXAO
d. positivo no balano de capitais autnomos.
e. negativo no balano de capitais compensatrios.
272
ECONOMIA
QUESTO 2 - Considere as seguintes informaes:
Saldo da balana comercial = dficit de 100
Saldo da balana de servios = dficit de 200
Saldo em transaes correntes = dficit de 250
Saldo total do balano de pagamentos = supervit de 50

(VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo Economia. So Paulo: Frase,
2007.)
Com base nessas informaes, os saldos das transaes unilaterais e do
movimento de capitais autnomos foram, respectivamente:
a. - 50 e - 300. ATIVIDADE
DE FIXAO
b. + 50 e + 300.
c. + 30 e 330.
d. - 30 e + 330.
e. - 30 e - 300.
Assista videoaula a seguir e reflita sobre a questo da dvida

externa brasileira.
Nossa dvida externa
Uma anlise sobre o balano de pagamento do Brasil
O foco deste texto temtico ter uma viso do balano de pagamento
sobre trs ticas diferentes: uma viso geral em janeiro de 2015, sobre a
conta balana comercial, a conta turismo e a conta carto de crdito entre
os anos de 1995 e 2014.
273
ECONOMIA
Anlise do balano de pagamento
O balano de pagamento em janeiro de 2015 registrou um supervit

de US$ 562 milhes, de acordo com as informaes divulgadas
pelo Banco Central do Brasil. Um saldo no esperado, mas positivo,
pelo mercado.
As contas de transaes correntes apresentaram um dficit de US$

10,7 bilhes em janeiro e um acumulado deficitrio, nos ltimos 12
meses, de US$ 90,4 bilhes.
A conta financeira apresentou uma entrada lquida positiva de US$

10,8 bilhes, merecendo destaque as contas de investimentos
estrangeiros em carteira, US$ 9,7 bilhes, e as de investimentos
estrangeiros diretos, US$ 4,0 bilhes.
A conta servio apresentou dficit de US$ 3,6 bilhes no ms,

destacando as despesas lquidas de transporte com recuo de 9,6%
em referncia ao mesmo perodo do ano anterior. Outra conta
que merece destaque so as despesas lquidas de computadores
e informaes com elevao de 27,5%, assim como royalties e
licenas com 1,6%.
Os emprstimos de mdio e longo prazo apresentaram um ingresso

lquido de US$ 661 milhes.
As reservas internacionais do Brasil, que podem significar um saldo

em moeda estrangeira em caixa, somaram US$ 372,2 bilhes,
apresentando uma reduo de US$ 1,9 bilhes em relao ao ms
anterior.
A dvida externa bruta estimada para janeiro se manteve estvel em

relao ao ms anterior, perfazendo um total de US$ 348,7 bilhes.
A dvida externa de longo prazo teve um recuo de US$ 369 milhes,
atingindo US$ 292,6 bilhes, enquanto a dvida externa de curto
274
ECONOMIA
prazo sofreu um acrescimento de US$ 385 milhes, e o valor total

de US$ 56,1 bilhes.
A conta balana comercial
FIGURA 1 - Saldo da balana comercial do Brasil
O Brasil teve, ao longo dos anos entre 1995 e 2014, como pde ser
observado no grfico, uma oscilao bastante significativa em sua
balana comercial.
Veja s, na medida em que o pas no era competitivo, em

decorrncia de seu cmbio fixo mostrar paridade (relao real e
dlar) considerada desfavorvel pelos analistas de mercado, sua
balana comercial se mostrou deficitria, ou seja, apresentou mais
importao do que exportao.
A partir do momento em que a taxa de cmbio passa para um

regime flutuante e sua paridade comea a ser mais real em relao
ao mercado internacional, esse quadro comea a se reverter
passando a superavitrio, com oscilaes, claro, mas permanece
positivo at 2013.
Em 2008, aconteceu a crise financeira mundial, que afetou

negativamente todos os pases, inclusive o Brasil. Veja o saldo da
balana comercial nos prximos anos.
275
ECONOMIA
A conta turismo
FIGURA 2 - Receitas e despesas da conta turismo
Este grfico nos mostra a evoluo das receitas (estrangeiros

gastando no Brasil) e as despesas (brasileiros gastando no resto
do mundo). O que se pode observar que as receitas tiveram
um crescimento pouco significativo enquanto as despesas
apresentaram um aumento considervel, ou seja, os gastos dos
estrangeiros no Brasil tiveram um pequeno acrscimo enquanto os
gastos dos brasileiros mundo afora apresentaram uma evoluo
bastante grande.
Um dos fatores que podem ter contribudo com esse aumento da

despesa pode ter sido o mesmo que refletiu na balana comercial,
que foi o dlar barato no incio do Plano Real e depois a liberao
do cmbio em 1998/1999, associado ao fato de o turismo nacional
ter encarecido consideravelmente ao longo das dcadas de 1990 e
2000.
276
ECONOMIA
A conta carto de crdito
FIGURA 3 - Receita e despesa com cartes de crdito
Receita com carto de crdito se refere aos valores recebidos do

exterior, ou seja, os valores que os estrangeiros gastaram no Brasil
com o carto de crdito, enquanto a despesa o valor enviado para
o exterior referente aos gastos dos brasileiros com o carto de
crdito.
Se podemos tirar alguma concluso, bastante simples, diga-se de

passagem, que os estrangeiros gastam menos com carto de
crdito no Brasil do que os brasileiros no exterior. Uma das razes
pode ser o fato de os brasileiros terem um acesso muito mais amplo
ao carto de crdito do que os estrangeiros, ou que os mesmos
estrangeiros preferem trazer moeda internacional para o Brasil do
que os brasileiros a levarem para o mundo.
Observem e fiquem atentos com as informaes apresentadas

aqui, pois estas, apesar de terem sido fatores relevantes para
a movimentao das contas analisadas, no foram os nicos.
Existem outras condicionantes que contriburam para a evoluo
desse fluxo.
Fonte: PORTAL BRASIL. Balano de pagamentos registra supervit de US$ 562
milhes. 24 fev. 2015. In: site Portal Brasil. Disponvel em: <http://www.brasil.gov.
br/economia-e-emprego/2015/02/balanco-de-pagamentos-registra-superavit-
de-us-562-milhoes>. Acesso em: 31 jul. 2015.
277
ECONOMIA
FIGURA 4 - Receita e despesa de turismo internacional e de carto de crdito internacional
Fonte: Banco Central do Brasil.
Para encerrarmos nosso estudo, assista videoaula a seguir sobre

a relao entre a entrada de divisas estrangeiras no nosso pas e a
chamada desindustrializao.
Cmbio e desindustrializao
278
ECONOMIA
QUESTO 1 - A resposta certa a letra a. Justificativa:
a. Correta. Pagamento de juros lanado na rubrica balano de
servios e renda. Como foi sada de divisas, ser com sinal
negativo.
b. Como foi sada de divisas, o sinal negativo.
c. O pagamento de juros registrado na rubrica balano de servios
e rendas.
d. O pagamento de juros registrado na rubrica balano de servios
e rendas.
e. O pagamento de juros registrado na rubrica balano de servios
e rendas.
a. Soluo:
I Balana Comercial = - 100

ATIVIDADES
II Balana de servios = - 200 DE FIXAO
III Transaes Unilaterais = ? (-250 = - 100 200 + Trans
RESPOSTAS
Unil) Logo = + 50
IV Saldo em transaes correntes = - 250
V Balano de Capitais Autnomos = ? (+ 50 = - 250 +
Capit. Aut. + 0) Logo = + 300
VI Erros e Omisses = 0
VII Saldo total do balano de pagamentos = + 50
b. Soluo:

II Balana de servios = - 200
Unil) Logo = + 50
279
ECONOMIA
c. Soluo:

Unil) Logo = + 50
d. Soluo:

Unil) Logo = + 50
ATIVIDADES
DE FIXAO
RESPOSTAS
e. Soluo:

Unil) Logo = + 50
280
ECONOMIA
Referncias
VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio. Introduo Economia.
281

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Economia

Igor Augusto de Melo Dias

Diretora NIMA EDUCAO

Gerente de Gesto de Contedo

Mestre em Administrao Pblica pela

Mestre em Economia Aplicada pela EAESP-

Graduado em Cincias Econmicas pela

Graduada em Cincias Econmicas pela

CONCEITO DE ECONOMIA 005

DINMICA DOS AGENTES ECONMICOS 025

FLUXO CIRCULAR DE RENDA 040

CONCEITO DE ECONOMIA 054

ESTRUTURAS DE MERCADO 072

POLTICA MONETRIA  154

POLTICA FISCAL  169

POLTICAS DE RENDAS E INDICADORES DE DESENVOLVIMENTO200

PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) E PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB)234

Nesta unidade de ensino, estudaremos alguns conceitos

O estudo da economia muito importante, pois veio para ajudar o

Voc entender que na economia sempre existir uma escolha a

Outra abordagem so os fatores utilizados na produo e como as

Para fazer essa aquisio, talvez voc tenha que abrir mo de

Sendo assim, necessrio que voc compreenda que os recursos

Na economia, a palavra escassez est relacionada ao fato de que

De acordo com KRUGMAN (2007, p. 5), um recurso escasso

Se formos analisar o ambiente das empresas e do setor pblico, as

J para MCHON (2007, p. 1), na vida real, estamos constantemente

O ideal que, antes de fazer qualquer escolha, as opes sejam

Segundo Vasconcellos e SANDOVAL(2006):

A palavra economia vem do grego oikos (casa) e

TROSTER e MOCHN (2006, p. 5), por sua vez, definem a

FIGURA 1 - Recursos escassos na economia

Fonte: Ncleo de Educao a Distncia (NEaD), nima, 2017.

Essa charge ilustra a escassez dos bens e como o indivduo se

A escassez e os problemas econmicos

O que e quanto produzir? A sociedade dever decidir em

Como produzir? Obteno de eficincia produtiva no

Para quem? Deciso relacionada a quem ser destinada a

A partir dessas decises, haver uma especializao da economia

Os governos, muitas vezes, intervm nessas decises que podem

Conforme KRUGMAN (2007, p. 12), para os economistas, os recursos

Em geral, os mercados levam eficincia a utilizao dos recursos.

Vejamos um exemplo: uma determinada indstria automobilstica vende

carros que apresentam diversos problemas mecnicos, fazendo com que

seus donos busquem oficinas para fazerem os reparos nos veculos. Se

esse problema no for resolvido, o que acontecer com a venda de carros

dessa marca? Provavelmente haver uma queda brusca, pois os futuros

compradores de carro obtero informaes quanto qualidade dos carros,

o que pode levar ao fechamento dessa fbrica.

Por isso, podemos dizer que o prprio mercado seleciona os

Quando falamos de um mercado competitivo, ou seja, um mercado

s vezes, quando o mercado no consegue ser eficiente para

muito importante que a sociedade saiba identificar o mau funcionamento

dos mercados, exigindo polticas pblicas que sejam mais adequadas a

cada situao, otimizando assim o bem-estar dos indivduos.

Agora hora de praticar, realize a atividade de fixao a seguir e veja

QUESTO 1 - O problema econmico fundamental de qualquer

a. o que e quanto produzir, como produzir e para quem produzir.

c. o que produzir. ATIVIDADE

O gabarito se encontra no final da unidade ensino.

A escassez e o custo de oportunidade

conseguir um bom emprego e ser bem remunerado ao final desse curso?

Esses so exemplos de dvidas que devem ter passado pela sua

Um problema econmico a escassez, que pode ser de renda, de

CONCEITO DE ECONOMIA 005

DINMICA DOS AGENTES ECONMICOS 025

FLUXO CIRCULAR DE RENDA 040

CONCEITO DE ECONOMIA 054

ESTRUTURAS DE MERCADO 072

POLTICA MONETRIA 154

POLTICA FISCAL 169

POLTICAS DE RENDAS E INDICADORES DE DESENVOLVIMENTO200

PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) E PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB)234