UNIVERSIDAD TECNICA DE

COTOPAXI

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CARRERA: ING. CONTABILIDAD Y AUDITORIA

TEMA: Riesgos del Ecuador antes, durante y despus.

Riesgos actuales de Venezuela, Per, Colombia, Japn.

NOMBRE:

JESSICA FERNANDA TIGSE TOAPANTA

CICLO: NOVENO B

DOCENTE: Mg. Jos Javier Erazo Castillo

FECHA: 07/11/2017
OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Investigar acerca de los riesgos del Ecuador antes y ahora a travs de libros,
pginas web, que sustente el trabajo, para poder adquirir los conocimientos
necesarios sobre el tema.

OBJETIVOS ESPECFICOS

Conocer los Riesgos actuales de Venezuela, Per, Colombia, Japn para poder
impartir los conocimientos adquiridos en clase.
Analizar cada uno de los riesgos que se presentan en los diferentes pases, el por
qu se presenta y que beneficio favorable o desfavorable puede causar a los
mismos.
 INTRODUCCIN

En el presente trabajo se da a conocer los riesgos actuales de cada pas, tanto de

Ecuador, Venezuela, Per, Colombia y Japn. Es muy importante conocer el porqu de
estos riesgos y las ventas, desventajas que se pueden presentar en los mismos. Donde el
riesgo pas es un concepto muy amplio, que incluye tanto el riesgo soberano como el de
transferencia, as como otros riesgos derivados de la actividad financiera internacional.

Para cada pas realizar un anlisis requiere el estudio de mltiples reas, como la
economa, las finanzas, la poltica y la historia. El riesgo pas es un indicador utilizado
por bancos y organismos financieros internacionales para medir la capacidad que tiene
un pas para pagar sus deudas, ya sea el capital o sus intereses. Si el puntaje de una
nacin aumenta, se genera desconfianza en el mercado internacional.

Por lo tanto no obtendrn la ayuda necesaria de los organismos financieros

internacionales para poder solventar las necesidades de cada pas.
 RIESGOS DEL ECUADOR ANTES Y AHORA

ANTES

A diciembre del 2005, en tan slo ocho meses, el Gobierno de Alfredo Palacio no slo
que est debilitado sino que tiene un fuerte rechazo, an mayor del que tuvo Lucio
Gutirrez los ultimo das de su gestin. En una publicacin del diario Expreso, el 7 de
diciembre, se revelaron los resultados de una encuesta en la que se seala que el 73,9%
de la poblacin califica la gestin de Alfredo Palacio como mala y muy mala; mientras
solamente el 12,3% considera que estamos mejor que en el gobierno de Lucio Gutirrez.

El riesgo de insolvencia de la deuda soberana (riesgo pas) de Ecuador se situ el

pasado en 683 puntos, inform el Banco Central. El ndice de riesgo de los Bonos de los
Mercados Emergentes (EMBI, en ingls) del pas se ubic en 632 puntos el 28 de
febrero del 2005. El ndice haba comenzado en marzo con 630 puntos y el pasado lunes
fue el da de ms alta puntuacin, mientras que el 8 de marzo fue el de menor
puntuacin, con 592 unidades.

Segn las recientes estadsticas del Banco Central, el ltimo da en que el riesgo pas
super los 700 puntos fue el pasado 10 de enero, cuando se situ en 716 puntos. El
indicador permite a los inversores extranjeros medir el riesgo de las economas
nacionales y calcular los niveles de seguridad financiera de sus posibles operaciones en
cada pas, el EMBI proporciona una imagen sobre la solidez econmica de los pases y
el nivel de seguridad nacional para el pago de obligaciones internacionales,
especialmente la deuda externa. El Banco Central record que el ndice ms alto de
riesgo pas se registr el 5 de junio de 2000, cuando ascendi a 4.712 puntos. En 2000,
Ecuador adopt el dlar estadounidense y elimin el centenario sucre, la antigua
moneda nacional. En enero de ese ao, el entonces presidente de Ecuador, Jamil
Mahuad, fij el tipo de cambio en 25.000 sucres por dlar, pese a que en el mismo mes
de 1999 estuvo en promedios de 7.119 sucres por dlar.
COMENTARIO

Durante la presidencia de Alfredo Palacios el riesgo pas ha sufrido un incremento,

dando como consecuencia debilidad econmica y no tenan apoyo para financiamiento,
tuvo un mayor rechazo aun mayor que tuvo en la presidencia de Lucio. En esa poca ha
sufrido muchas falencias por la dolarizacin. El pas sufri crisis econmica muy fuerte.
La ms afectada fueron las personas pobres. De acuerdo como van pasando los aos el
riesgo pas sufre de variaciones imparables. Dando como desventaja o ventaja para
ciertos personas.

DURANTE

El riesgo pas es un indicador utilizado por bancos y organismos financieros

internacionales para medir la capacidad que tiene un pas para pagar sus deudas, ya sea
el capital o sus intereses. Si el puntaje de una nacin aumenta, se genera desconfianza
en el mercado internacional.

El ndice de riesgo de insolvencia de la deuda soberana de Ecuador (riesgo pas) se situ

en 827 puntos, inform el Banco Central al revelar la cifra ms reciente de ese
indicador. El "riesgo pas" lleg a 852 unidades, 41 puntos menos que el registr el
pasado 10 de enero, cuando se situ en los 893 enteros, de acuerdo a las estadsticas del
Banco Central. El izquierdista Rafael Correa, un duro crtico de los organismos
internacionales de crdito, en especial del Fondo Monetario Internacional (FMI),
asumi la Presidencia de Ecuador para un perodo de cuatro aos. El ndice de riesgo de
los Bonos de los Mercados Emergentes, que miden las firmas calificadoras JP Morgan,
Bloomberg y Reuters, haba alcanzado los 4.712 puntos el 5 de junio de 2000, ao en el
que Ecuador adopt la dolarizacin.

En el ao 2016 el riesgo pas subi a 1 574 puntos. Pese a los esfuerzos que ha realizado
el Gobierno durante el ltimo mes del ao 2015 para bajar el riesgo pas, este indicador
clave para inversionistas no ha dejado de subir. Este indicador cerr en 1 574 puntos. La
punta de lanza de la estrategia fue el pago a tiempo, por primera vez en su historia, del
capital de sus bonos, cumpli con el pago del sueldo y el bono de Navidad al sector
pblico. El presidente Rafael Correa dijo que pagar USD 980 millones a la petrolera
estadounidense.
De ese monto, ya se hizo un pago de USD 100 millones a la petrolera el 21 de
diciembre. Aunque se esperaba que todo esto ayude a restaurar la confianza de los
inversores y reducir los futuros costos de endeudamiento para el Ecuador, el riesgo pas
sigue alto. La razn est en la cada del precio del petrleo, que cerr en Nueva York en
30,41, un mnimo que no se vea desde hace 12 aos.

La reduccin ser posible porque las calificadoras internacionales evalan el riesgo pas
en funcin de la voluntad y capacidad de pago de las naciones. El ministro de Finanzas,
Fausto Herrera, confirm que trabajan con compaas de calificacin crediticia, el
Fondo Monetario Internacional e inversionistas extranjeros para reducir el indicador y
atraer inversiones hacia Ecuador.

COMENTARIO

En la presidencia de Rafael Correa el riesgo pas no ha bajado. A pesar de los esfuerzos

que ha realizado este gobierno el riesgo pas no ha dejado de subir. Tratan de tener
varias estrategias como por ejemplo realizar el pago del capital de sus bonos a tiempo a
la petrolera, y as de esa forma restaurar la confianza de los inversionistas externos y
facilitar el acceso del pas andino al mercado financiero y reducir los futuros costos de
endeudamiento para el Ecuador. La razn est en la cada del precio del petrleo.

DESPUS

El riesgo pas del Ecuador se ha deteriorado en el ltimo mes. Durante la administracin

del nuevo presidente Lenn Moreno, el ndice que mide el riesgo de que el pas pague o
no sus deudas se increment en 73 puntos, de 658 puntos el 28 de mayo a 731 puntos el
26 de junio, segn el Banco Central del Ecuador (BCE). Adicionalmente, la calificadora
de riesgo Standard Poors rebaj la calificacin crediticia soberana de Ecuador. La
empresa considera que existen mayores vulnerabilidades fiscales y externas del pas y
una creciente carga de deuda e intereses que enfrenta el pas y una falta de flexibilidad
monetaria restringen las opciones de poltica que puede tomar el Gobierno.

Segn Anlisis Semanal, el endeudamiento llegara actualmente a un 55,9% del PIB,

contando con todos los pasivos no registrados. Entre ellos, preventas petroleras por $
1.500 millones, deudas a empresas petroleras privadas por $2.000 millones, las
obligaciones con el Central por facilidades petroleras, y otros. Adicionalmente, en esta
contabilidad tambin se incluye la recientemente reconocida deuda del IESS por salud.

Otro efecto estuvo en los precios y las tasas de rendimiento de los bonos ecuatorianos
que se transan en los mercados internacionales. Estos papeles reaccionan a factores
como la situacin del pas o el precio del petrleo. Los bonos nacionales presentaron
una cada en sus precios y, en consecuencia, una subida en las tasas de inters. Cuando
el riesgo de un bono sube, su inters es ms alto y su precio se reduce.

COMENTARIO

Durante la administracin de Lenin el riesgo pas se ha deteriorado, la calificadora de

riesgo Standard Poors rebaj la calificacin crediticia soberana de Ecuador. La empresa
considera que existen mayores vulnerabilidades fiscales y externas del pas y una
creciente carga de deuda e intereses que enfrenta Ecuador. Y sigue creciendo el riesgo
pas.

Otro punto importante se trata de los bonos nacionales presentaron una cada en sus
precios y, en consecuencia, una subida en las tasas de inters. Cuando el riesgo de un
bono sube, su inters es ms alto y su precio se reduce. Dando como consecuencia que
el pas no podr tener acceso a un financiamiento porque es ms costoso.

RIESGOS ACTUALES DE VENEZUELA, PER, COLOMBIA Y JAPN

VENEZUELA
Venezuela posee el riesgo pas ms alto del mundo, y esta es la razn por la cual el
precio de las emisiones de bonos que han hecho tanto la Repblica como Petrleos de
Venezuela ha resultado tan costoso, y tiene el riesgo pas ms alto del mundo.

El riesgo pas venezolano medido a travs del ndice EMBI+ elaborado por JP Morgan
se ubica en estos momentos en 4.003 puntos bsicos, acumulando una subida de 33,92%
en lo transcurrido del mes de marzo, sin embargo, el indicador ha retrocedido en 0,33%,
mientras que desde el principio de 2017 la tendencia ha sido a la baja en 1,38%.

Venezuela contina con el pas que presenta una mayor medicin de riesgo entre los
mercados emergentes, seguido de lejos por Ucrania con 644 puntos y Ecuador con 662
puntos.

El nico que se acerca es Ecuador y su ndice de riesgo pas es 547 puntos. Ese segundo
lugar lo sola tener Ucrania, pero en la ltima calificacin qued en penltimo lugar con
704 puntos, debido al deterioro de la deuda ecuatoriana luego de los problemas que ha
tenido su economa al verse afectada por la cada de los precios del petrleo.

El presidente de la Repblica denunci la existencia de un bloqueo financiero contra

el pas, pero economistas y especialistas sealan que la severa cada. La cada de los
precios petroleros ha encendido las alarmas de los mercados internacionales con
respecto a la economa nacional. Mientras la cotizacin del crudo contina
desplomndose e impactando a los bonos venezolanos, el riesgo pas va en ascenso.

Para nuestras autoridades el actual riesgo soberano de Venezuela se debe al bloqueo

financiero que mantienen las grandes agencias calificadores de riesgo, la disposicin de
algunos bancos para evitar que los fondos del gobierno venezolano se utilicen a nivel
internacional y principalmente por la accin individual de algunos economistas. Esta
explicacin simplista de la opinin negativa que tienen del gobierno y las empresas
pblicas de Venezuela los agentes que participan en mercados financieros
internacionales obliga a recordar qu es la prima de riesgo pas y cmo afecta al
conjunto de la economa.

En este sentido, realizar actividades econmicas en un pas con elevado riesgo soberano
tiene las siguientes implicaciones:

a) El gobierno ve aumentar el costo de oportunidad de los fondos en divisa de que

dispone, y debe escoger entre atender las obligaciones con sus ciudadanos o responder a
los compromisos con sus acreedores.
b) Los bancos y dems empresas que desde el pas participan en los mercados
financieros internacionales deben ajustar sus decisiones en funcin del elevado nivel de
la prima de riesgo, pagando ms cada vez que deseen captar dinero, y cobrando ms al
momento de dar prstamos; y

c) La economa en su totalidad ve cmo se encarece el acceso a fondos, disminuyendo

el ingreso disponible de los consumidores, productores, inversionistas y gobierno,
reducindose el nivel de gasto de todos los agentes econmicos, y demorndose an
ms la recuperacin de la actividad productiva.

Para evitar que se profundicen estos efectos, el gobierno nacional debe reconocer que la
elevada prima de riesgo pas que tiene Venezuela es debido al elevado dficit pblico,
arcaico control cambiario, elevada inflacin, cada por tercer ao consecutivo del PIB,
disminucin de las reservas internacionales, y malversacin de la gran cantidad de
divisas recibidas en los aos de bonanza. La percepcin negativa acerca del pas en los
mercados financieros internacionales solo cambiar en la medida que se tomen
decisiones para corregir estos factores que afectan el normal desenvolvimiento de la
economa nacional.

COMENTARIO

Venezuela posee el riesgo pas ms alto del mundo, despus le sigue Ecuador y esta es
la razn por la cual el precio de las emisiones de bonos que han hecho tanto la
Repblica como Petrleos de Venezuela ha resultado tan costoso. En este pas el
presidente de la Repblica denunci la existencia de un bloqueo financiero. El mismo
que poseen grandes agencias calificadores de riesgo, para evitar que los fondos del
gobierno venezolano se utilicen a nivel internacional y principalmente por la accin
individual de algunos economistas. Y de esa manera verificar a que nivel de riesgo se
encuentran para que se pueda o no invertir y cmo afectara a la economa del pas.

PER
El riesgo pas de Per en la actualidad es de 116 puntos y tuvo una variacin porcentual
1.75%, segn el EMBI+ Per calculado por el banco de inversin JP Morgan. El
EMBI+ Per se mide en funcin de la diferencia del rendimiento promedio de los ttulos
soberanos peruanos frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense. As se
estima el riesgo poltico y la posibilidad de que un pas pueda incumplir con sus
obligaciones de pago a los acreedores internacionales.

Para el 2017, se espera que el PIB se desacelere ligeramente debido a la estabilizacin

en el sector minero y una todava dbil inversin privada esta se vio afectada por las
condiciones globales adversas y la incertidumbre relacionada con los escndalos de
corrupcin de proyectos firmados en aos pasados.

En el contexto de apoyo a la economa, mientras la produccin minera se estabiliza, se

espera que las autoridades incrementen de forma ms agresiva la inversin pblica en el
2017, manteniendo o incrementando marginalmente de esa manera el nivel deficitario
del 2016.

La economa est adems expuesta a riesgos naturales, incluyendo fenmenos

climticos recurrentes como El Nio. Para incrementar el crecimiento se requiere de
reformas estructurales y fiscales que liberen la productividad, reduzcan la informalidad,
y mejoren la eficiencia de los servicios pblicos.

COMENTARIO

Per ha tenido un crecimiento econmico acelerado su riesgo pas es de 116, esperan

que en 2017 el PIB se desacelere ligeramente debido a la estabilizacin en el sector
minero, se espera que las autoridades incrementen de forma acelerada la inversin. El
Gobierno espera eliminar gradualmente los dficits fiscales actuales en el mediano
plazo respaldado por las medidas de gastos y planes para mejorar el pas.

COLOMBIA
Una forma de verlo es que el riesgo pas est muy cerca de su mnimo histrico. El
Embi para Colombia est en 118 puntos y tuvo una variacin porcentual 1.62%, Este
nmero no es otra cosa que el diferencial de tasa entre los bonos del Gobierno
colombiano. As, entre mayor sea el nmero, ms tendr que pagar la Nacin a los
inversionistas que compran su deuda, pues hay que compensarlos por el nivel de riesgo
que estn asumiendo.

Pero el hecho de que el Embi de Colombia haya cado 14,5 por ciento en lo que va del
2017 y que hoy sea justo la mitad de lo que era hace un ao, no representa beneficios
exclusivamente para el Gobierno. Este indicador es tambin un punto de referencia para
las empresas colombianas cuando quieren endeudarse en dlares. Adems, esa menor
percepcin de riesgo frente al pas se ha visto reflejada en la gran participacin que
tienen los extranjeros en el mercado de capitales colombiano. En acciones, concentran
el 30% de las transacciones, y en la deuda pblica superan el 25%.

Pero Colombia no ha sido el nico. Los indicadores de riesgo han bajado a nivel
global, porque los fondos de inversin, que an tienen mucha liquidez, buscan en qu
invertir sus recursos. Como tienen que obtener rentabilidad, estn ms dispuestos a
asumir riesgo, y van a ms mercados porque hay pases desarrollados con tasas
negativas, explica Juan David Balln, director de Investigaciones Econmicas de la
comisionista Casa de Bolsa.

Otro de los temas claves en la reduccin del riesgo pas es la recuperacin del petrleo.
El aumento en los precios significa menor riesgo porque estn entrando ms recursos y
el tener ms disponibilidad de dlares ayuda a pagar las deudas. De todas formas, no
hay que desconocer que en los ltimos meses hubo temas locales que ayudaron a reducir
la incertidumbre frente a Colombia. De cualquier forma, el nimo de los inversionistas
depende de muchos temas frente a los cuales Colombia poco puede hacer.

COMENTARIO

El riesgo pas de Colombia en la actualidad tiene 188 puntos, entre mayor sea el
nmero, ms tendr que pagar la Nacin a los inversionistas que compran su deuda.
Adems los indicadores de riesgo han bajado a nivel global, porque los fondos de
inversin, que an tienen mucha liquidez, buscan en qu invertir sus recursos y como
tienen que obtener rentabilidad, estn ms dispuestos a asumir riesgo.

JAPN
Japn, la tercera potencia econmica mundial, est muy expuesto a la situacin
econmica mundial debido a su fuerte dependencia de las exportaciones. Esta
vulnerabilidad ha sido visible en los ltimos aos, cuando la economa japonesa ha
experimentado episodios de recesin provocados por la desaceleracin econmica
mundial. Los desastres naturales han agravado esta tendencia. En 2016, el crecimiento
se mantuvo dbil (+0,5%), impulsado sobre todo por el consumo y el comercio exterior.
Esta dinmica debiera prolongarse en 2017 de la mano de exportaciones fuertes y el
consumo en los hogares.

PUNTOS FUERTES

Favorable situacin geogrfica en una regin dinmica

Nivel de ahorro nacional muy elevado (alrededor del 23% del PIB)
90% de la deuda pblica en manos de inversores locales

PUNTOS DBILES

Dificultades para consolidar las finanzas pblicas y salir de la deflacin

Reduccin de la poblacin activa y aumento de la proporcin de trabajadores en
situacin precaria
Inestabilidad gubernamental
Baja productividad de las pequeas y medianas empresas

El producto interior bruto de Japn en el segundo trimestre de 2017 ha crecido un 0,6%

respecto al trimestre anterior. Esta tasa es 3 dcimas mayor que la del primer trimestre
de 2017, que fue del 0,3%. La variacin interanual del PIB ha sido del 1,6%, 2 dcimas
mayor que la del primer trimestre de 2017, que fue del 1,4%.

La cifra del PIB en el segundo trimestre de 2017 fue de 1.106.980 millones de euros,
con lo que Japn se situaba como la segunda economa en el ranking de PIB trimestral
de los 50 pases que publicamos. Japn tiene un PIB Per cpita trimestral de 8.719
euros, 55 euros mayores que el del mismo trimestre del ao anterior, que fue de 8.664
euros.

Comentario

Japon es un pas que no tiene riesgo pas, por lo tanto se puede invertir. Es un pas de la
tercera potencia econmica mundial. Este pas depende mucho de sus exportaciones,
pero en 2016 su crecimiento era dbil. Japn tuvo sus puntos dbiles y fuertes, debido a
estas dificultades en el segundo trimestre de 2017 ha crecido un 0,6% con respecto al
anterior.

Cada uno de estos pases deber tener un nivel de ahorro nacional muy elevado y un
90% de la deuda pblica a manos de inversiones locales entre otros y as de esa forma
poder subsistir cada uno de estos cubriendo las necesidades de los ciudadanos.

En los pases de Ecuador, Venezuela, Per, Colombia y Japn. Se ha observado que

todos los riesgos se presentan por la mala administracin de los gobernadores y junto
con ella existe mucha corrupcin dentro de los mismos.

CONCLUSIONES

El riesgo pas es un indicador utilizado por bancos y organismos financieros

internacionales para medir la capacidad que tiene un pas para pagar sus deudas,
ya sea el capital o sus intereses. Si el puntaje de una nacin aumenta, se genera
desconfianza en el mercado internacional.
El pas de Ecuador, Venezuela, Per, Colombia y Japn. Se ha observado que
todos los riesgos se presentan por la mala administracin de los gobernantes y
por mucha corrupcin que existe dentro de la misma.
Algunos pases estn con un riesgo pas alto por la cada y bajo precio del
petrleo, las mismas que dependes de estos ingresos, como consecuencia hace
que los inversionistas no quieran invertir dinero por el alto riesgo pas que existe
y es una desventaja para el pas.
Uno de los pases con ms alto riesgo pas es Venezuela, y despus le sigue
Ecuador, dando como consecuencia que su economa se encuentre afectada por
los problemas de inversin. Pero hay pases que dependen de petrleo y otros de
las exportaciones.
RECOMENDACIONES

Para futuras investigaciones es importante profundizar el tema riesgo pas de

Ecuador, Venezuela, Per entre otros, para poder tener conocimientos profundos
y poder impartirlas en clase.

El riesgo pas es un indicador fundamental que tenemos que conocer a fondo, ya

que es utilizado por bancos y organismos financieros internacionales para medir
la capacidad que tiene un pas para pagar sus deudas.

BIBLIOGRAFA

http://www.elcomercio.com/actualidad/riesgo-pais-subio-esfuerzos-gobierno.html

http://www.andes.info.ec/es/noticias/pago-bonos-cambia-historia-incumplimientos-
ecuador.html

http://www.eluniverso.com/noticias/2017/07/01/nota/6256939/riesgo-pais-subio-73-
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http://www.elcomercio.com/actualidad/riesgo-pais-crecimiento-resultado-electoral.html

http://www.ecuavisa.com/articulo/noticias/economia/258801-riesgo-pais-se-
incremento-700-puntos-tras-resultado-electoral-2

http://runrun.es/nacional/286902/venezuela-es-la-nacion-con-el-mayor-riesgo-pais-del-
mundo.html

http://runrun.es/la-economia/175891/por-que-venezuela-posee-el-riesgo-pais-mas-
elevado-del-mundo.html

http://www.eluniversal.com/noticias/opinion/venezuela-riesgo-pais_626758