Escuela de Ingeniera

Industrial
2017-3

Financiamiento empresarial
Semana 10

Profesor: Ing. E.Roberto Quispe O.

c14120@utp.edu.pe
 Objetivos

Criterios de evaluacin financiera:

Tasas de inters: simple, compuesta.
Tasas equivalentes.
Valor del dinero en el tiempo: valor
futuro y valor presente.
Periodo de recuperacin de capital

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 Inters
Qu es el inters ?

Es el precio a pagar por el uso de un capital

prestado y es la diferencia entre el capital
original que se recibe y el monto final que se
devuelve.

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 Inters

De que depende el monto del inters?

La magnitud del capital prestado.
La tasa de inters simple
El tiempo de duracin de la operacin.
El riesgo del negocio en donde se
invierte la operacin.
Las variables de carcter econmico,
poltico y social que influyen el el riesgo
del negocio.
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 Inters Simple

En una operacin de inters simple, el

capital que genera dicho inters
permanece constante a lo largo del
tiempo que dura la operacin.Profesor: Ing. E.Roberto Quispe O.
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Inters Simple

La capitalizacin,
que es la adicin a
dicho inters al
capital original, se
realiza al trmino de
la operacin.
 Inters Simple
I=Pxixn
Donde:
I = Inters total
P = Monto inicial de efectivo
i=Tasa de inters simple del periodo
n=Nmero de perodos que dura la
operacin (das, meses, trimestres,
aos, etc)
Nota: La tasa de inters (i) como el nmero de perodos
(n) deben estar expresados en las mismas unidades

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 Inters Compuesto
-efectivo-
Es aquel que se adiciona al
capital inicial (se capitaliza) de
forma tal que los intereses
sucesivos se calculan sobre el
nuevo monto capitalizado.

= (1 + ) 1
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 Tasas equivalentes
Son aquellas que en condiciones diferentes
producen la misma tasa efectiva anual; es decir,
dos tasas con diferentes perodos de capitalizacin
son equivalentes si producen el mismo valor actual
o futuro en cualquier perodo.

TEA = tasa efectiva anual

TES = tasa efectiva semestral
TET = tasa efectiva trimestral
TEM = tasa efectiva mensual
TED = tasa efectiva diaria

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 Qu formula usar para calcular
tasas equivalentes
2
. = (1 + ) 1 -1

n2 = Das que quiero

n1= Das que tengo

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 Ejercicio

Si la tasa efectiva trimestral (TET) es 20%.

a) Hallar la tasa equivalente mensual (TEM) y
b) La tasa equivalente semestral (TES).

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 30
) = (1 + 0.20) 90 -1 = 6.2659 %
180
) = (1 + 0.20)90 -1 = 44.0000 %

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 Valor del dinero
en el tiempo

De toda las tcnicas usadas en la

finanzas, ninguna es mas importante que
el valor del dinero en el tiempo.
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 Clculo del valor futuro

Si tenemos un capital P que gana un

inters (i) por un periodo de tiempo
durante (n) periodos capitalizables,
tendramos al final el monto S dado por:
= (1 + ) Profesor: Ing. E.Roberto Quispe O.
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 Clculo del valor final, stock
final de efectivo o valor futuro

= (1 + )

La tasa de inters compuesto (i) y el

nmero de periodos a capitalizar (n) deben
estar expresados en las mismas unidades
de tiempo (aos, trimestres, meses, etc.)
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 Tasas utilizadas en el sistema
financiero
Ejercicio
Asuma que es 01/01/2017, si ese da
deposita en una cuenta de ahorros S/
1,000 al 8% de inters anual compuesto,
cunto tendra al 2020?
1/1/2017 1/1/2018 1/1/2019 1/1/2020

1,000
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 Tasas utilizadas en el sistema
financiero
Valor final - ejercicio
1/1/2017 1/1/2018 1/1/2019 1/1/2020

1,000 1,080 1,166.40 1,259.71

= (1 + )
3
= 1,000 1 + 0.08 = 1,259.71
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 Monto o valor futuro de una
anualidad simple
El monto o valor futuro de la anualidad (S) es igual
a la suma de los montos parciales de cada R,
llevado al final del horizonte.

S =(1 + )1 + (1 + )2 + (1 + )3 + .. + (1 + )1 + R

(1 + ) 1
=[ ]

S (VF): Monto o valor futuro de una anualidad
R: Renta
i: Tasa de inters del periodo capitalizable
n: nmero de perodos de capitalizacin
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 Tarea-Ejercicio de valor futuro
Dos compaeros de la univ. Dejan de verse muchos aos.
Cuando tenan 21 aos acostumbraban a fumarse una
cajetilla de cigarrillos al da. El valor de la cajetilla alcanzaba
la suma de $ 560 actuales.
Despus de 25 aos, se encuentran, y luego de saludarse
uno de ellos le dice al otro: hoy es un da especial para mi,
puesto que acabo de firmar la escrituras de mi nuevo
departamento en un lugar bonito de la ciudad. Cunto te
cost? pregunta el otro. La respuesta fue: dej de fumar a
los 21 aos y durante ese tiempo decid ahorrar el
equivalente al valor del dinero de la cajetilla. As todos los
meses deposit en el banco la suma de $ 16,800. El banco
me pag 1% mensual de inters efectivo y con el producto
total, pude comprar el departamento. Cul fue el precio de
la propiedad? Profesor: Ing. E.Roberto Quispe O.
Sapag-7 c14120@utp.edu.pe
 Solucin-ejercicio valor futuro

Si el compaero ahorro la suma de S/ 16,800

mensuales durante 25 aos, significa que fue 300
veces al banco. Ahora con todos los antecedentes
es posible plantear la siguiente ecuacin:

VF = 16,800 (1+0.01)300 + 16,800 (1+0.01)299 + .. + 16,800(1+0. 01)1

VF = 31,564.623

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 Solucin-ejercicio valor futuro

La serie anterior puede expresarse

matemticamente como:

(1 + 0.01)300 1)
= 16,800( )
0.01

VF = 31,564.623

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 Valor presente de una
anualidad simple

Po Pn

= (1 + ) =

( 1+)
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 Valor presente de una
anualidad simple - ejemplo 2

0 1 2 3

Po 15,000 15,000 15,000

Un flujo de caja proyectado para su negocio

indica que recibir un ingreso anual de US$
15,000 por tres aos. Si su costo de oportunidad
es equivalente a una TEA de 10%. A cuanto
equivalen hoy dichos ingresos?.
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 Valor presente de una
anualidad simple

0 1 2 3

Po 15,000 15,000 15,000

1 = 15,000 (1 + 0.10 )1
P1 = 13,636.36
2 = 15,000 (1 + 0.10 )2
P2 = 12,396.69
3 = 15,000 (1 + 0.10 )3
P1 = 11,269.72

37,302.78

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 Valor presente de una
anualidad simple ejemplo 2

0 1 2 3

Po 15,000 15,000 15,000

1 (1 + ) 1 (1 + 0.10)3
=[ ] = 15000 [ ]
0.10
P =37,302.78

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 Valor presente neto
Lo siguiente corresponde al flujo de efectivo de la
empresa X. Si el costo de capital es 15% TEA, el
costo de oportunidad (COK) es 45%. Se solicita
calcular:
El valor actual neto
La tasa interna de retorno y el
Periodo de recuperacin de capital

Ao -> 0 1 2 3 4 5
Flujo de fectivo -10,000 61,800 19,869 18,650 8,968 10,034

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 Valor presente neto
Ao -> 0 1 2 3 4 5
Flujo de fectivo -10,000 61,800 19,869 18,650 8,968 10,034

53,739.13
15,023.82
12,262.68
5,127.48
4,988.67
Valor presente = 81,142

Usando Excel (funciones VNA y TIR)

Costo de capital = 15%
valor actual neto = -10,000.00 + S/. 91,142.06 = S/. 81,142.06
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TIR = 553%
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