Guía Metodológica

UNIVERSIDAD AUTNOMA DE TAMAULIPAS
UAM FRANCISCO HERNNDEZ GARCA
DIPLOMADO EN
ELABORACIN DEL PLAN DE NEGOCIOS
Ing. Marco Luiz Garca, M.A.
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CONTENIDO
INTRODUCCIN. 1
I.- EL PLAN DE NEGOCIOS Y SU MARCO TERICO
1.1.- Sistema de planeacin estratgica 6
1.1.1.- Naturaleza de los proyectos de inversin
1.2.- El Proyecto y sus etapas de desarrollo. 9
1.3.- Anteproyecto Definitivo (estudio de factibilidad) 18
1.3.1.- Contenido y secuencia en su formulacin
1.4.- Limitaciones del Plan. 22
1.4.1.- De Mercado
1.4.2.- Diseo del producto
II.- ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN EN LA
FORMULACIN Y EVALUACIN DEL PLAN DE NEGOCIOS
2.1.-Introduccin. 24
2.2.- Contenido del estudio de mercado y comercializacin. 25
2.2.1.- Definicin del producto o servicio.
2.2.2.- Definicin de rea de mercado
2.2.3.- Anlisis de la demanda
2.2.4.- Anlisis de la oferta
III.- ASPECTOS TCNICOS EN LA FORMULACIN Y EVALUACIN DEL
PLAN DE NEGOCIOS
3.1.- Introduccin 34
3.2.- Localizacin 34
3.2.2.- El anlisis de la microlocalizacin
3.2.1.- Concepto tcnico o de ingeniera.
3.2.2.- Concepto econmico.
3.2.3.- El tamao y el financiamiento
3.3 Tamao del proyecto 38
3.4.- Ingeniera del proyecto 42
3.4.1.- Descripcin del bien o servicio.
3.4.2.- Programa de produccin.
3.4.3.- Diseo del proceso de produccin.
3.5.- Descripcin del proceso. 43
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3.5.1.- Diagrama de flujo.
3.5.2.- Distribucin de la planta.
3.5.3.- Diseo de edificios.
IV.- INVERSIN, PRESUPUESTOS Y ESTADOS FINANCIEROS
DEL PLAN DE NEGOCIOS
4.2.- Inversiones 47
4.2.1.- Inversin fija
4.2.2.- Inversin diferida
4.2.3.- Capital de trabajo
4.3.- Clculo del capital de trabajo 49
4.4.- Modelos de planeacin financiera: presupuestos y estados proforma 52
4.4.1.- Presupuestos
4.4.2.- Estados proforma.
V.- EVALUACIN ECONMICA DEL PLAN DE NEGOCIOS
5.1.-Introduccin 68
5.2.- Valor futuro y su composicin. 69
5.3.- Valor presente y descuento 71
5.4.- Valores futuros y presentes de flujos de efectivo mltiples
5.4.1.- Valor futuro con flujos de efectivo mltiples.
5.4.2.- Valor presente de flujos de efectivo mltiples
5.5.-Evaluacin econmica de un proyecto de inversin. 72
5.5.1.- Valor Presente Neto
5.5.2.- Tasa Interna de Retorno
VI.- ORGANIZACIN
6.2.- Forma jurdica de la empresa 81
6.3.- Organizacin tcnica y administrativa 83
6.3.1.- Organigrama
ANEXOS:
Estadsticas bsica para elaborar el estudio de mercado y
comercializacin 86
Compendio de los principales ordenamientos jurdicos
relacionados con el plan de negocios 111
Esquema laboral de la empresa 123
3
BIBLIOGRAFA 131
4
Comenzar un proyecto es fcil, acabarlo
exige un enorme esfuerzo, disciplina,
conocimiento, voluntad, juicio y ganas de
salir adelante.
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METODOLOGA PARA LA FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS DE INVERSIN
INTRODUCCIN.
Todas las organizaciones, pblicas y privadas, con fines de lucro o sin l, nacen
de un proyecto de inversin. Nacen de la deteccin de una necesidad a
satisfacer, de la oportunidad de hacer negocio, y de la respuesta a una serie de
preguntas como: qu hacer, cmo hacer, dnde hacer, cundo hacer, para qu
hacer, para quin hacer y que beneficios se lograrn el hacer o no hacer.
La metodologa para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos es til, tanto

para justificar la creacin de una nueva organizacin empresa, organizacin
gubernamental, organizacin no gubernamental-, como para justificar el
crecimiento y desarrollo de una ya establecida. Entendiendo como organizacin,
un entidad autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio y con un
flujo de ingresos y egresos que permiten su operacin. Una organizacin puede
ser un hospital, una escuela, un laboratorio, una industria, un establecimiento
comercial, etc.
Las organizaciones, consideradas as, nacen, crecen y se desarrollan a base de

proyectos de inversin que, dependiendo su complejidad y propsitos, se
justifican con tcnicas de relacin costo/beneficio. Las tcnicas de evaluacin
econmica, bajo un enfoque privado, se refieren a las que se relacionan con las
utilidades y la inversin como la Tasa de Rendimiento de inversin (TR), el
Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR); bajo un enfoque
social se utilizan otros criterios como el efecto sobre el consumo, efectos sobre
inversin, generacin de empleo, generacin de impuestos, incremento en el
PNB
El profesionista, sea cual fuere su rea de conocimiento, tiene como

responsabilidad crear, hacer crecer y desarrollar organizaciones. Para cumplir
con su responsabilidad profesional debe de conocer como se elaboran propuestas
de inversin justificadas y evaluadas con respecto a otras alternativas de
inversin y con criterios de mercado, competencia, precios, ventajas
competitivas, y por supuesto, con relaciones de costo/beneficio.
Estos apuntes sobre Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin,

pretenden ir ms all de la mera definicin de conceptos o libro de texto, para
convertirse en una gua prctica de uso y aplicacin de las herramientas de
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formulacin y evaluacin. Su aplicacin requiere del conocimiento previo de
algunas asignaturas como administracin, contabilidad bsica, estadstica,
mercadotecnia, finanzas empresariales y de procesos de produccin.
La Formulacin y Evaluacin de Proyectos, pretende poner en prctica, de una

manera integral, los conocimientos terico-formativos que el alumno
universitario adquiere a travs de su carrera. Esta gua pretende cubrir, entre
otros necesidades: la prctica administrativa, la atencin pedaggica, la
necesidad de practicar, la necesidad de justificar, la necesidad de resolver
problemas, la necesidad de tener contacto con la realidad, la necesidad de ser
especfico, la necesidad de tener visin y la necesidad de aprender a trabajar en
grupo.
La prctica administrativa.
Los estudiantes, desde el principio de curso, debern entender y no perder de

vista que la Formulacin y Evaluacin de Proyectos forma parte del proceso
administrativo de una organizacin, especficamente de la etapa de planeacin,
donde se toman las decisiones de largo plazo. Se pretende evitar los enfoques de
<<caja negra>>, por el contrario, se resalta la necesidad aprender a integrar
procesos de produccin o de prestacin de servicios, donde se contemplen todos
los requerimientos de operacin: desde el inicio de operaciones hasta la
satisfaccin del cliente; sin perder de vista la dinmica del entorno:
competencia, regulacin gubernamental, tecnologa, medio ambiente,
globalizacin, etc.
Relaciones entre el Proyecto de Inversin y el Entorno
Poltica Gubernamental Competidores PROYECTO DE

Proveedores INVERSIN:
Economa Distribuidores Nueva organizacin,
Estructura social, Clientes Ampliacin,
cultural, demogrfica y Empleados Diversificacin
del medio ambiente Comunidad
Descentralizacin
Tecnologa Administradores
Accionistas
Fuerzas competitivas Sindicatos
Gobierno
Cmaras
Grupos de inters
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Atencin pedaggica
Adems de demostrar los conceptos importantes y presentar una cobertura

temtica integrada, los apuntes de Formulacin y Evaluacin de Proyectos se
elaboraron con el propsito de ofrecer el material de ejercicio en forma
coherente y fcil compresin, especialmente para estudiantes que no tienen
preparacin profunda en las reas de administracin y finanzas. Como parte del
proceso enseanza aprendizaje, se requiere que se formen grupos de 5 alumnos
para elaborar y evaluar un proyecto de inversin.
Necesidad de practicar.
por qu la elaboracin de un proyecto real? No hay mejor manera de integrar

los conocimientos adquiridos a travs de la licenciatura y relacionarlos con la
realidad sino es a travs de la elaboracin de un proyecto de inversin. An y
cuando el ejercicio no arroje un proyecto factible de realizar, su formulacin y
evaluacin permiten practicar la metodologa para realizar cualquier tipo de
proyectos en el futuro.
El estudiante debe de entender que existe mucha informacin que no est

disponible, que puede ser costosa o que puede tomarse mucho tiempo en
obtenerla. Por ello debe de comenzar a administrar sus escasos recursos para que
en un perodo de 3 meses tenga un documento lo ms completo posible, donde
pueda realizar estimaciones de lo desconocido, suposiciones, elaboracin de
estados financieros y saber que su idea de negocio es factible o no.
Necesidad de justificar.
La importancia de un proyecto no son las recomendacin que se hacen sobre

decisin de invertir o no, sino, cmo estn soportadas estas recomendaciones y
cmo se puede llevarlas a cabo. Llegar a estas recomendaciones en el mundo
real no es fcil, se requiere de conocimiento, de metodologa y de disciplina.
Los tomadores de decisiones, no pueden darse el lujo de aplicar el mtodo de

prueba y error en las decisiones de invertir, como tampoco pueden esperar a
saber que la recomendacin era buena o mala hasta que tenga ganancias o hasta
que se consuman sus escasos recursos. El inversionista debe de tomar sus
decisiones en base al conocimiento del rea donde piensa invertir, mientras
menos incertidumbre tenga sobre el qu, cmo, cundo, a cmo, y a quin,
mayores posibilidades de xito tendr. Los proyectos de inversin representan
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una decisin a largo plazo, que una vez tomada, requiere llevarla hasta sus
ltimas consecuencias. Visto de esta manera, el proyectista puede darse cuenta
de la necesidad de integrar y analizar la informacin disponible cuidadosamente.
La necesidad de resolver problemas.
Todas las organizaciones, pblicas o privadas tienen la necesidad de resolver

problemas. Algunas tienen problemas con la capacidad de atencin, otras con los
costos de operacin, productividad, competitividad, rentabilidad, sistemas de
comercializacin, modernizacin, diversificacin, integracin vertical u
horizontal, etc. La mayor parte de la solucin de problemas de la organizacin
tiene que ver con proyectos de inversin, es decir con el uso ptimo de recursos,
por ello , es necesario saber cmo se integra un proyecto, cules son sus
ventajas y desventajas de realizarlo y cmo impactara en la productividad y
rentabilidad de la organizacin.
Necesidad de tener contacto con la realidad.
Mediante este ejercicio se pretende que el alumno est conciente de la realidad

de su entorno, como se dice popularmente, que no construya castillos en el aire.
El proyecto debe ser factible de realizarse con la disponibilidad de recursos que
el promotor est dispuesto a invertir. Sera mucho ms conveniente si los
alumnos encontraran un promotor de un proyecto que estuviera interesado en
llevarlo a cabo. El proyecto deber de considerar las capacidades del mercado,
las posibilidades de ubicacin, la disponibilidad de tecnologa, los precios de
mercado, la vida til del producto o servicio, entre otras consideraciones. El
estudiante debe de abstenerse de elaborar apreciaciones exageradas, estereotipar,
prejuzgar, o sobredramatizar sobre la factibilidad del proyecto; debe de sealar
el mayor nmero de ventajas y desventajas que haya encontrado.
La necesidad de ser especfico.
Una de las deficiencias en la realizacin de planes y proyectos es utilizar

aspiraciones imperativas pero sin definicin especfica. Comnmente nos
encontramos con aspiraciones como: ampliar nuestro mercado, incrementar
nuestras ventas, reducir nuestros costos, ser lideres del mercado. Los proyectos
de inversin deben de utilizar relaciones, porcentajes, nmeros que den
respuestas estimadas a las preguntas originales de: qu, cmo, cundo, quin,
dnde y porqu, vamos a realizar una inversin. El mundo real de los negocios
detesta las ambigedades y las generalidades; stas son utilizadas cundo no se
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sabe que hacer o slo para no comprometerse.
La necesidad de tener visin.
No necesariamente la elaboracin de un proyecto de inversin tiene que ser de

gran rendimiento o factible de llevarse a cabo, sin embargo, tener los
argumentos y los estudios que hicieron posible llegar a esta conclusin,
permiten tener un conocimiento amplio de la realidad del sector o rea que se
estudi; posteriormente se tendr informacin que puede ser til para la
elaboracin de otros proyectos. Se pueden detectar otros nichos de oportunidad
para la realizacin de inversiones. Profesionalmente se adquiere mayor visin de
la realidad.
La necesidad de aprender a trabajar en grupo.
La formulacin y evaluacin de proyectos de inversin es una oportunidad de

trabajar en equipo, de saber integrar la informacin de diferentes campos del
conocimiento, de detectar liderazgos y preferencias de actuacin, de poner en
prctica las relaciones personales, de tener la satisfaccin de llegar a la meta .
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I.- LA FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS Y SU MARCO
TERICO
1.1.- SISTEMA DE PLANEACIN ESTRATGICA
1.1.1.- Naturaleza de los proyectos de inversin
Las Naciones Unidas definen el trmino de Proyecto como una unidad de

actividad de cualquier naturaleza, que requiere para su realizacin del uso o
consumo inmediato a corto plazo de algunos recursos escasos o al menos
limitados (ahorros, divisas, talento especializado, mano de obra calificada,
tierra, etc.) an sacrificando beneficios actuales y asegurados, en la esperanza
de obtener en un perodo de tiempo mayor, beneficios superiores a los que se
obtienen con el empleo actual de dichos recursos, sean stos beneficios
econmicos, financieros o sociales. (PNCT, 1975: p. 2)
Los proyectos de inversin nacen con la idea de obtener beneficios. Dentro del
sector pblico, estos beneficios debern de reflejar el mejoramiento del
bienestar social de la poblacin, mientras que en el sector privado, debern de
reflejar ganancias para el inversionista.
Sea cual fuere la naturaleza del proyecto de inversin -pblica o privada- ste
debe de derivarse de un Sistema de Planeacin que considere las condiciones
reales del entorno en el que se pretende desarrollar: econmicas, polticas,
demogrficas, sociales, legales, culturales y ambientales.
Fig. 1.1.- Niveles de Planeacin
2 a 5 aos
A l t a G e re n c i a :
P re s i d e n t e
Vi c e p re s i d e n t e s
Gerente General
Mandos Intermedios:
Gerentes de Divisin
Gerentes de lnea
G e re n t e s D e p a r t a m e n t o 6 meses a 2 aos
Administracin Operativa:
G e re n t e s d e U n i d a d 1 semana a 6 meses
Supervisores
Capataces
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Dentro del sector pblico, existe lo que se ha denominado Sistema Nacional de
Planeacin, y esto se refiere a que el Poder Ejecutivo, por mandato
constitucional, utilizando los mecanismos ms apropiados, deber elaborar un
Plan de Desarrollo que oriente el origen y la aplicacin de los recursos pblicos,
determine las polticas de desarrollo regional, sectorial y determine las polticas
de relaciones internacionales.
Del Plan Nacional de Desarrollo se derivan los Planes y Programas Sectoriales y

de stos, los Proyectos de Inversin Pblica. Como una apreciacin personal, a
pesar de haber avanzado en materia de planeacin, los planes nacionales,
estatales y municipales de desarrollo, ms de las veces no llegan a ser especfico
en los propsitos que se pretenden lograr, as, los planes se convierten en un
documentos orientadores, condicin que hace que los proyectos de inversin de
las reas operativas educacin, salud, comunicaciones y transportes, vialidad-
solo proporcionen soluciones a corto plazo o de una manera parcial.
Existen programas de inversin considerados como esquemas de desarrollo

parcial, donde slo puede obtenerse el ptimo de la aplicacin de recursos en el
mbito del programa mismo. Por lo tanto, sus alcances son limitados. Sin
embargo, no existe ningn impedimento para que en estas circunstancias y a
falta de condiciones adecuadas para formular un plan, sea posible proceder a la
racionalizacin de la inversin pblica.
Metodolgicamente la formulacin de un Plan de Desarrollo requiere de la

realizacin de las siguientes fases:
1) Realizar un diagnstico de la situacin actual -poltica, econmica y
social-,
2) Realizar un pronstico de las condiciones econmicas y sociales de seguir
las cosas sin cambio alguno,
3) Determinar los objetivos y metas y polticas del plan y sus interrelaciones
con los sectores productivos y sociales,
4) Elaborar los programas sectoriales y regionales,
5) Elaborar los programas especficos de inversin pblica.
El proceso de planeacin en el sector pblico y en el sector privado es similar,

la diferencia est en que mientras el sector pblico busca mejorar las
condiciones de bienestar social de la poblacin, especialmente de las de menos
ingresos, el sector privado busca mejorar sus rendimientos econmicos a travs
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de la venta de productos y servicios.
La elaboracin de un Plan de Desarrollo Empresarial, tiene el propsito de

conocer las caractersticas especficas del medio ambiente interno y externo de
la empresa, identificar las oportunidades de inversin y sealar las
recomendaciones pertinentes para crear, ampliar, disminuir o cambiar las
actividades empresariales de la empresa. A este proceso, recientemente algunos
autores le han denominado Planeacin Estratgica, otros, como David Fred R. lo
considera como parte de la administracin estratgica, considerada sta como el
arte u ciencia de formular, implementar y evaluar una mezcla de decisiones
funcionales que permitan a una organizacin alcanzar sus objetivos (David,
1999: 5).
La elaboracin del Plan de Desarrollo, o definicin de la Estrategia Empresarial

deber de contener informacin de la economa nacional e internacional en
general, del comportamiento del sector y de la rama de la industria a que
pertenezca, de las condiciones de mercado _oferta y demanda- de los productos
o servicios, y del propio comportamiento dela organizacin. Las etapas de
elaboracin del Plan de Desarrollo Empresarial podra simplificarse de la
siguiente manera:
1) Identificar la visin, misin, objetivos y estrategias que rigen o regirn a

la organizacin,
2) Identificar las oportunidades y amenaza externas de la organizacin,
3) Desarrollar el perfil competitivo de la organizacin
4) Identificar las fortalezas y debilidades de la organizacin,
5) Desarrollar estrategias operativas especficas a largo plazo,
6) Desarrollar estrategias operativas especficas a corto plazo,
7) Recomendar los factores de revisin y evaluacin.
1.1.2.- Esquemas de Programacin Parcial
Los programas de inversin sectoriales y regionales son esquemas de desarrollo

parcial que tienen como objetivo desarrollar especficamente aquel sector o
regin en el que est interesado tanto los inversionistas privados como el
gobierno. Tal es el caso de las inversiones que se realizan en el sector
agropecuario, industrial, minero, etc. o en las regiones como la Zona Conurbada
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del Sur de Tamaulipas, El Valle de Mxico, El Istmo de Tehuantepec, etc.
Entre los tipos de programacin parcial se encuentra el ms micro econmico de

ellos, o sea, el proyecto especfico de inversin.
Existe una diferencia entre programa y proyecto: el primero comprende una serie
de acciones similares u homogneas orientadas al desarrollo de un sector o una
regin, que se pueden agrupar, y el segundo se refiere a una inversin concreta.
Surge entonces el anlisis de los mismos como el ltimo paso de la
programacin global desde arriba y el primero de la programacin desde abajo.
1.2.- EL PROYECTO Y SUS ETAPAS DE DESARROLLO.
1.2.1.- Definicin del concepto
En trminos generales, la palabra proyecto significa un modelo de

emprendimiento sustentable y factible de realizar; el uso ms comn se da en el
campo de la arquitectura y de la ingeniera. Sin embargo, desde el punto de vista
econmico, segn Salomn el trmino proyecto se refiere a la unidad de
actividad que puede ser planificada y ejecutada aisladamente (EIAP, 1979:
137).
Cuando se hace referencia al concepto de modelo de emprendimiento

sustentable , se refiere a una de las definiciones ms citadas de desarrollo
sustentable, el informe Nuestro Futuro Comn , elaborado por una comisin
especial de ONU, sta afirma que debemos "satisfacer las necesidades de esta
generacin sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para cubrir
sus propias necesidades" (Enkerlin et al, 1997: 507). Segn este reporte, el
desarrollo econmico y social debe descansar en la sustentabilidad, y como
conceptos claves en las polticas de desarrollo sustentable, sealaron lo
siguiente: la satisfaccin de las necesidades bsicas de la humanidad:
alimentacin, vestido, vivienda, salud; y la necesaria limitacin del desarrollo
impuesta por el estado actual de la organizacin tecnolgica y social, su impacto
sobre los recursos naturales, y por la capacidad de la biosfera para absorber
dicho impacto. Debe de considerarse el cambio climtico mundial, el deterioro
a la capa de ozono, la contaminacin de los cuerpos de agua, el deterioro de la
biodiversidad y en general el deterioro al medio ambiente.
Cuando se refiere a un modelo de emprendimiento factible, debe de considerarse

la disponibilidad de los recursos para su realizacin, la mejor relacin
costo/beneficio de la unidad, la tecnologa disponible, la mano de obra
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apropiada, el mercado real del producto o servicio, las disposiciones
gubernamentales y la competencia.
De lo anterior se puede deducir que el Proyecto no es otra cosa que un conjunto

de informacin que orienta la realizacin inteligente de inversiones para ofertar
un producto o un servicio a la sociedad. Las inversiones podrn ser realizadas en
las reas de inters o de mayor eficiencia productiva a travs de proyectos que
propongan establecer una nueva unidad econmica; propongan ampliar,
modernizar o diversificar la capacidad de una unidad econmica ya establecida
o, propongan integrar en forma vertical u horizontal la cadena productiva de la
organizacin.
A final de cuentas, el Proyecto surge como respuesta a una idea que busca ya
sea la solucin de un problema (reemplazo de tecnologa obsoleta, abandono de
una lnea de producto, ampliar la cobertura de un servicio profesional) o la
forma de aprovechar una oportunidad de hacer negocio o proporcionar un
servicio.
Existen muchas razones por las que se requiere elaborar un Proyecto de

inversin: creacin de un nuevo negocio, adaptacin al cambio tecnolgico,
diversificacin de lneas de produccin, establecimiento de centros de
distribucin, modernizacin de la planta productiva o comercial, sustituir
importaciones, elaborar productos para la exportacin, establecer empresas
comercializadoras de mbito nacional e internacional, proveer servicios, integrar
cadenas productivas, crear polos de desarrollo, aprovechar los recursos
naturales, en suma, ampliar y mejorar la planta productiva y de servicios del
pas, as como su infraestructura fsica y social.
Cada una de las razones de la realizacin de un Proyecto requiere de evaluarse

en trminos de conveniencia, de tal forma que se proponga, a travs de l, la
mejor alternativa para el uso eficiente de los recursos inversiones y procesos- y
se asegure la mejor rentabilidad o la mejor relacin costo/beneficio
1.2.2.- xito o fracaso de un proyecto.
El xito de la elaboracin de un proyecto, como modelo de emprendimiento, est

dado por la decisin de invertir o no en determinado negocio, obra o prestacin
de servicio. Aun y cuando es obvio, es necesario recalcar que la adopcin de
esta decisin exige disponer de un sinnmero de antecedentes que permitan que
sta se d de una manera inteligente.
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Una vez tomada la decisin de invertir, mltiples factores influyen en el fracaso
o xito de la inversin. En forma general se puede sealar que, si se
consideraron todas las indicaciones del proyecto, y el bien o servicio no es
aceptado por el mercado funcin, precio, lugar, presentacin, etc-, significa
que la decisin adoleci de defectos de diagnstico o de expectativas de
satisfaccin de las necesidades de mercado.
Las causa de xito o fracaso de las inversiones pueden ser de mltiples y de

diversa naturaleza. El cambio tecnolgico significativo puede cambiar un
proyecto rentable a una inversin de fracaso. Mientras ms radical sea el cambio
tecnolgico, mayor ser el impacto en la inversin.
Los cambios en el contexto poltico, proteccin al ambiente, relaciones

internacionales, la inestabilidad de la naturaleza, el entorno legal e
institucional, los cambio en los gustos y preferencias del consumidor son
algunos de los mltiple factores que tambin pueden generar profundas
transformaciones cualitativas y cuantitativas del proyecto original.
Los aspectos sealados indican que no es posible calificar a un Proyecto como

malo por el slo echo de no haber tenido xito prctico como inversin, lo que
no debe servir como excusa para no realizar la evaluacin del proyecto. Por el
contrario, con la formulacin y evaluacin del proyecto ser posible reducir la
incertidumbre inicial respecto a la conveniencia de llevar a cabo la inversin.
1.2.3 Clasificacin de los proyectos
Los proyectos de inversin pueden clasificarse de la siguiente manera:
Proyectos Agropecuarios.- Abarcan todo el campo de la produccin animal

y vegetal; las actividades pesqueras y forestales se consideran a veces como
agropecuarias y otras como industriales. Los proyectos de riego,
colonizacin, reforma agraria, extensin y crdito agrcola y ganadero,
mecanizacin de faenas y abono sistemtico suelen incluirse en los proyectos
complejos de esta categora aunque, individualmente pudieran clasificarse
como proyectos de infraestructura o servicios.
Proyectos Industriales.- Comprende toda el rea manufacturera, la industria

extractiva y el procesamiento de los productos extractivos, de la pesca, de la
agricultura y de la actividad pecuaria.
Proyectos de Infraestructura Social.- Tienen la funcin de atender
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necesidades bsicas de la poblacin, como salud, educacin, abastecimiento
de agua, redes de alcantarillado, vivienda y ordenamiento urbano y rural.
Proyectos de infraestructura Econmica.- Incluye los proyectos de

unidades directa o indirectamente productivas que proporcio nan a la
actividad econmica ciertos insumos, bienes o servicios, de utilidad general
talas como energa elctrica, transporte y comunicaciones. Esta categora
comprende los proyectos de construccin, ampliacin y mantenimiento de
carreteras, ferroca rriles, aerovas, puertos y navegacin, centrales elctricas
y sus lneas y redes de transmisin y distribucin, sistemas de
telecomunicaciones y sistemas de informacin.
Proyectos de Servicios.- Son aquellos cuyo propsito no es producir bienes

materiales, sino prestar servicios de carcter personal o a travs de
instituciones. Incluidos entre ellos los trabajos de investigacin tecnolgica
o cientfica, la comercializacin de los productos de otras actividades y los
servicios sociales que no estn incluidos en la infraestructura social.
Otro tipo de clasificacin:
Proyectos Productivos.- Se refiere a aquellos que adems de generar

empleos remunerados por la produccin de bienes o prestacin de servicios,
generan un rendimiento al capital invertido, tales como: industriales,
agropecuarios, pesqueros, mantenimiento y reparacin de bienes, compra y
venta de productos, asesora tcnica, etc.
Proyectos de infraestructura fsica.- se refiere a las inversiones que apoyan

y motivan las actividades econmicas, tales como: caminos y carreteras,
puertos martimos, electrificacin, construccin de obras de irrigacin,
parques industriales. En general son aquellos que facilitan la transportacin
de insumos al sistema productivo o facilitan la instalacin y funcionamiento
de las unidades productivas.
Proyectos de infraestructura social.- Se refiere a las inversiones que

pretender elevar los niveles de bienestar social y las condiciones de calidad
de vida de la poblacin, tales como: instalaciones de salud, de educacin, de
deportes, de mejoramiento de la vivienda, de conservacin y mejoramiento
ambiental, de suministro de los servicios de agua potable y drenaje,
tratamiento de aguas residuales, disposicin de desechos slidos, entre otros.
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1.2.4.- Las etapas del proyecto
Se piensa que todos los estudios de ciertas ideas se pueden llamar proyectos.
Para llegar a este concepto, se tiene que pasar por una serie de etapas o anlisis
de dichas ideas. Se reitera que el significado de Proyecto no es ms que un
modelo de emprendimiento a ser realizado con las previsiones de los recursos,
del tiempo de ejecucin y de resultados, caracterizado en trminos de sus
componentes tcnicos, econmicos, financieros, organizacionales, de impacto
ambiental y legales.
En la formulacin de los proyectos de inversin existen, por lo menos dos

figuras centrales: el promotor o inversionista y el investigador o proyectista.
El promotor es la persona o entidad pblica o privada- quien est interesado en

desarrollar la idea y quien, por lo tanto, es la responsable de tomar las
decisiones de prosecucin o no de los trabajos de investigacin. Sus decisiones
se asocian con la asignacin de los recursos en una escala de avance horizontal,
partiendo de su idea original hasta llegar al proyecto detallado.
La figura del proyectista incluye la intervencin de uno o ms expertos, segn la

complejidad del proyecto. Su tarea consiste en generar, analizar, ponderar y
comprobar los beneficios del proyecto a travs de una o ms alternativas de
naturaleza tcnica, econmica, administrativa y financiera.
Dependiendo de la naturaleza particular de cada proyecto, alguno de sus

componentes merecern un tratamiento ms complejo que los dems, guardando
siempre una correspondencia funcional y lgica, de tal forma que el conjunto de
informacin represente una unidad indivisible como plan de accin.
Sea cual fuere la naturaleza y complejidad del proyecto que se pretende realizar,
todos los proyectos presentan caractersticas comunes que permiten su
realizacin a travs de un proceso administrativo, a saber:
a).- Son finitos en el tiempo, esto es, que el conjunto de actividades a

realizar para su elaboracin pueden ser programadas, se sitan entre un
inicio y un fin especificado.
b).- Son esfuerzos singulares, en el sentido de que las acciones que los
definen no son repetitivas ni homogneas
c).- desde el punto de vista organizacional, establece requisitos
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administrativos propios planeacin, organizacin, direccin y control-,
diferentes a la estructura y funcionamiento de la organizacin operativa
Cualquier proyecto simple o complejo- tiene un origen y un fin definido. Desde

su concepcin hasta su puesta en marcha el proyecto pasa por una serie de
etapas intermedias, cuyo conjunto se podra denominar ciclo de vida del
proyecto
A cada etapa le corresponde una decisin de continuar o abandonar su

elaboracin. Para avanzar de una etapa a otra, el proyecto requiere:
a).- Informacin ms detallada y de mayor elaboracin sobre la factibilidad

de realizacin,
b).- Mayor compromiso de recursos financieros para su elaboracin, y

c).- Asume caractersticas de irreversibilidad cada vez mayores
El ciclo de vida del proyecto se da desde la total reversibilidad y bajo costo
de la decisin en la primera fase anlisis de la idea-, hecha a partir de
informacin general, datos promedio y apreciaciones personales, hasta la casi
irreversibilidad y altos costo del proyecto detallado informacin suficiente para
la implementacin y operacin-, se establece una cadena de decisin-accin que
se apoya en informacin cada vez ms sofisticada. En otras palabras, a medida
que avanzan las etapas del proyecto, se reduce la incertidumbre pero se
incrementan los costos del proyecto.
El ciclo de vida del proyecto, desde que nace la idea hasta que se decide su
realizacin genera una organizacin temporal, integrada por un administrador
del proyecto y un grupo de expertos, investigadores y tcnicos que sern los
responsables de realizar los estudios correspondientes. La organizacin temporal
pude formarse con personal de la organizacin, por contratacin de personal
para el propsito especfico o con una combinacin de ambos. La organizacin
responsable de la elaboracin del proyecto puede crecer en la medida que
avanzan las etapas del proyecto.
Al proceso decisorio de naturaleza vertical le corresponde un proceso de

evaluacin de naturaleza horizontal de los diversos aspectos del proyecto:
tcnico, econmico, financiero, organizacional, etc. (EIAP, 1979: 140).
A medida que se desciende a lo largo de la estructura vertical, se intensifica el

anlisis horizontal, es decir se realiza con mayor informacin y con mayor
19
precisin, incluso podra requerir la contratacin de expertos, lo que significa
mayores costos.
As mismo, existe la tendencia a utilizar los vocablos factibilidad,

prefactibilidad, preinversin, para denominarlos; aunque la verdad sea dicha,
stos no representan ms que desvos del lenguaje tcnico en cuestin. Para
efectos de este curso el ciclo de vida del proyecto est dado por las siguientes
etapas: identificacin de la idea, anteproyecto preliminar, anteproyecto
definitivo (estudio de factibilidad) y proyecto detallado.
1.2.5.- Caractersticas de las etapas del proyecto
1.- Identificacin de la idea.- Se trata de reconocer, basndose en la

informacin existente e inmediatamente disponible, si hay o no alguna razn
bien fundada para rechazar de plano la idea del proyecto; si no la hubiese, se
tomara la decisin de proseguir con el anlisis en la etapa siguiente. Para ello,
en esta primera etapa se tratara de definir y delimitar la idea del proyecto,
identificando sus posibles soluciones y alternativas tcnicas y econmicas,
mediante el estudio de los siguientes temas:
a).- Mercado y Tamao.- Se realiza una breve inspeccin del mercado,

principalmente haciendo uso de las estadsticas disponibles que permitan
obtener datos acerca del volumen y valor de la oferta, su origen y los
indicadores de tipo general sobre la evolucin de la demanda. Lo ms
importante es detectar los factores limitantes del mercado, respecto a la
existencia de niveles de demanda adecuados; la accesibilidad a la demanda,
etc.
Tambin a nivel de idea, deber hacerse una estimacin aproximada de

ciertos tamaos de produccin aceptables.
b).- Disponibilidad de insumos.- Se trata de analizar la existencia de un

recurso o recursos que constituyen la materia prima bsica y dems elementos
complementarios de la produccin de un bien; su localizacin geogrfica ,
medicin estimada, su estado actual de explotacin y las posibilidades
tcnicas, futuras, dc explotacin .
c).- Tecnologa.- Fundamentalmente es el estudio de la tecnologa adecuada

para producir el tipo de bien de que se trate y su disponibilidad nacional o
extranjera.
20
d).- Monto de la Inversin.- Derivado del tema anterior la cantidad
aproximada que se requiere invertir y la capacidad financiera del
patrocinador o patrocinadores; finalmente,
e).- El Marco Fsico, Social y Poltico.- El cual incluir un breve anlisis

sobre las deficiencias de la infraestructura, a capacidad ociosa en plantas
industriales similares existentes en la regin o pas; las disposiciones legales
vigentes en el lugar y que afectan a la idea de inversin; la ecologa, etc.
Lo importante es dejar establecido que en esta primera etapa,

independientemente de que haya sido aceptada o no, se deben sealar aquellos
aspectos del problema que represen ten un obstculo para la consecucin del
objetivo final y que deban estudiarse en el siguiente -paso denominado;
2.- El Anteproyecto Preliminar. Su caracterstica principal es la de ser como

un filtro, como un tamiz que permite llevar a cabo una importante depuracin
entre los posibles caminos que con mayor xito puedan conducir al resultado
buscado, lo que se pre tende es analizar las posibles soluciones para el
aprovechamiento por ejemplo de un recurso natural, y seleccionar una de ellas .
Al igual que en la primera etapa, se revisan los aspectos de mercado y tamao,

disponibilidad de insumos, tecnologa disponible, monto de la inversin, otros
factores limitantes, etc. . . . "la cuantificacin de los elementos principales del
proyecto se referir a precios y costos corrientes, no corregidos por ningn
factor que trate de restaurar equilibrios o contemplar, a travs del instrumento
de los precios, orientacin de poltica". Los costos que se manejen deben
corresponder a estimaciones obtenidas para el caso particular en estudio no a
simples informaciones obtenidas de catlogos, revistas especializadas u otras
fuentes similares. la estimaciones burdas, en cambio, basadas tan slo en
informaciones de tipo estadstico, corresponden a la etapa de identificacin de la
idea.
En el aspecto tecnolgico lo fundamental es, seleccionar una alternativa de

proceso tomando en consideracin dos aspectos importantes: la estimacin de
los costos de inversin y operacin del proyecto y la mayor o menor utilizacin
de capital y mano de obra. El problema de localizacin deber ampliarse sin
llegar al detalle del punto ptimo de ubicacin.
Finalmente, debern manejarse datos generales sobre el monto de la inversin en

los activos fijo y diferido, el capital de trabajo y las posibles fuentes de
financiamiento. Siendo ste ltimo el resultado de la etapa.
21
3.- Anteproyecto definitivo (estudio de factibilidad).- Se trata de ordenar las
alternativas de solucin para el proyecto, segn ciertos criterios elegidos para
asegurar la optimizacin en el uso de los recursos empleados tanto desde el
punto de vista del empresario pblico, corno desde el punto de vista de la
economa en su conjunto.
Esta etapa de la elaboracin de proyectos llega a recomendar la alternativa de

solucin considerada como la mejor, dados los recursos disponibles y las
restricciones a su empleo.
Los estudios comprendidos en esta etapa de desarrollo de los proyectos debern

realizarse con todo el rigor cientfico requerido para presentar el documento a
una institucin u orga nismo financiero, que ser la encargada de tomar la
decisin de llevar adelante el proyecto, me diante el otorgamiento de los fondos
necesarios para su construccin.
En el apartado nmero III se presentarn en una forma amplia, las caractersticas

de un anteproyecto definitivo.
4.- Proyecto detallado.- Una vez aprobado el financiamiento, el siguiente paso

ser el de realizar un anlisis de ingeniera en el que se especifiquen, con el
mximo detalle, las condiciones y caractersticas tcnicas que debe cumplir en la
realidad la futura empresa. El resultado recibe el nombre de Proyecto de
Inversin.
Fig. 1.2.- Los Proyectos y el Proceso de Decisin
22
1.3.- ANTEPROYECTO DEFINITIVO (estudio de factibilidad).
1.3.1.- Contenido y secuencia en su formulacin
El anteproyecto definitivo, tambin denominado estudio de factibilidad o

viabilidad tcnica y econmica, es una investigacin que abarca todos los datos
e informacin relevantes para un proyecto de inversin; stos datos e
informacin son ordenados y presentados en forma sistmica, suficiente y
adecuada para facilitar una decisin en cuanto a la implementacin tcnica y
econmica del proyecto.
Esta definicin seala claramente el propsito de un Estudio de Factibilidad

como instrumento para la toma de decisiones y en este caso, es un instrumento
para tomar una decisin acerca de una inversin. Por lo tanto la recoleccin de
datos e informacin debe de disearse con el propsito de tomar una decisin.
El estudio debe de desarrollarse de un modo ordenado, como una investigacin y

un anlisis completo, evitando prdida de tiempo al elaborar estudios mal
planteados, desorganizados y sin ningn propsito. El procedimiento debe de
permitir seguir avanzando en estudios ms elaborados o abandonar el proyecto
en forma oportuna de tal manera que no se realice un gasto intil en su
formulacin.
Lo anterior slo se logra a travs de realizar las investigaciones y los anlisis

tcnicos, econmicos y financieros de un proyecto propuesto de una manera
coordinada y escalonada en fases, segn una norma de concreta realizacin que
no olvide ningn aspecto importante; y slo deben de adquirirse compromisos
paso a paso, a medida que se pueden tomar decisiones por el trabajo hecho en
cada fase.
S no se sigue un proceso sistmico de elaboracin por fases, se puede

fcilmente invertir grandes sumas de dinero en proyecto que nunca se va ha
realizar por diversas razones: falta de capital, falta de tecnologa, falta de
mercado, y en general, por falta de soporte tcnico.
El estudio de factibilidad tecno-econmica se dividen en seis grandes apartados:

Mercado y Comercializacin; Aspectos Tcnicos del Proyecto; Presupuestos y
Financiamiento; Evaluacin Econmica y Social; Impacto Ambiental y
Organizacin de la Empresa.
1.- Estudio de Mercado y Comercializacin.- El objetivo del estudio de
23
mercado y comercializacin consiste en estimar la cantidad de bienes o servicios
provenientes de una nueva unidad econmica que el mercado estara dispuesto a
adquirir a determinado precio. Esta cantidad representa la demanda desde el
punto de vista del proyecto y se especifica para un perodo y situacin
determinado. El estudio de comercializacin determina la forma en que el
consumidor dispone del bien o del servicio.
Para el desarrollo del estudio de mercado se utiliza bsicamente la investigacin

directa, aplicada a los consumidores con el propsito de estimar, dependiendo de
la magnitud del proyecto, la demanda actual local, regional, estatal, nacional o
internacional; las funciones que la relacionan con los precios, el ingreso y el
gasto. La informacin deber ser suficiente y pertinente, de tal forma que
permita realizar proyecciones para los prximos aos. Adems deber de
realizarse una investigacin a los principales centros de distribucin de
productos y servicios similares a los que se pretende ofrecer y determinar las
posibilidades de ingreso al mercado de nuevos tipos de productos.
El estudio de la oferta se realiza tanto en las fuentes directas como con datos
estadsticos disponibles.
2.- Aspectos Tcnicos del Proyecto.- Se refiere a aquella parte del estudio que
se relaciona con la fase tcnica, es decir con la parte de ingeniera, que tiene
que ver con la tecnologa requerida, la instalacin, puesta en marcha y
funcionamiento del proyecto.
En este tema se incluye la macro y micro localizacin del proyecto, la

disponibilidad de materias primas e insumos, el tamao de la planta, el proceso
de produccin y la descripcin de la maquinaria y el equipo.
3.- Presupuestos y financiamiento.- La consecuencia del estudio anterior es la

estimacin de las inversiones detalladas en la maquinaria, edificio,
instalaciones, equipo auxiliar, gastos preoperativos, y capital de trabajo.
Tambin en este apartado se proyectan los ingresos futuros del proyecto, los
costos totales de produccin, los costos financieros, las obligaciones fiscales y
laborales, las utilidades y los requerimientos de capital. El resultado del anlisis
de inversiones, ingresos, costos y gastos se concentran el los estados financieros
proforma (estimados) como el de Estado de Prdidas y Ganancias, el Estado de
Flujo de Efectivo y el Balance General.
4.- Evaluacin econmica y social.- El propsito de este apartado es el de suele
24
considerarse como un anlisis financiero y econmico de los proyectos. El
primero se refiere a definir cmo se organizar el financiamiento para establecer
el proyecto, es decir quin o quienes pondrn los recursos, a que costo de
financiamiento se atender, cules sern los ingresos, costos y gastos
previsibles. En resumen, la evaluacin financiera trata de definir si los ingresos
monetarios derivados de la operacin del proyecto sern tales que cubran los
gastos de capital y de operacin.
Por su parte el anlisis o evaluacin econmica tiene que ver con el impacto
existe entre los recursos necesarios y los resultados o beneficios esperados,
utilizando entre otras tcnicas, la del valor presente, la tasa interna de
rendimiento, y el anlisis del costo-beneficio. A su vez, la aplicacin de estos
indicadores tienen un sentido diferente cuando se refiere a diferentes puntos de
vista: del empresario, del proyecto en s y desde el punto de vista social.
La evaluacin social se refiere al impacto que produce el proyecto en la

sociedad, a travs de la generacin de empleo, impuestos, compras, as como la
inversin en vivienda, transporte, servicios, entre otros.
5.- Organizacin.- Debe de disearse de acuerdo a los procesos administrativos

que se requieran y de acuerdo a las figuras que permite las leyes. El tipo de
organizacin tcnica y administrativa que se considera en la formulacin del
proyecto de inversin habr de influir en los costos de fabricacin y gastos de
administracin y , por lo tanto, en la viabilidad del mismo. Por ello es necesario
ser muy cuidadoso en la definicin de las tareas y responsabilidades de cada uno
de los miembros de la organizacin.
Parte fundamental para el buen funcionamiento futuro de la empresa consiste en

definir, asignar, implementar y coordinar las actividades (funciones) que son
necesario llevar a cabo para lograr de una manera eficiente y efectiva los
propsitos de la empresa. La organizacin contempla el agrupamiento de tareas
en reas funcionales y el nmero de personas que habrn de realizar estas
funciones.
6.- Estudio de Impacto Ambiental.- El Procedimiento de Evaluacin de

Impacto Ambiental tiene sus bases jurdicas en la Ley General del Equilibrio
Ecolgico y la Proteccin al Ambiente (LGEEPA), de la cual se deriva el
reglamento en materia de evaluacin del impacto ambiental, en el que se
establecen las modalidades para la presentacin de los estudios de impacto
ambiental:
25
Las personas fsicas o morales que pretendan llevar a cabo obras o actividades
que por su naturaleza, caractersticas y/o ubicacin competen a la federacin en
materia de impacto ambienta, siempre y cuando:
a).- existan normas oficiales mexicanas u otras disposiciones que regulen los
impactos ambientales relevantes que las obras o actividades puedan producir;
b).- las obras o actividades estn expresamente previstas en un plan parcial o

programa parcial de desarrollo urbano o de ordenamiento ecolgico que cuente
con previa autorizacin en materia de impacto ambiental, o
c).- se trate de instalaciones ubicadas en parques industriales previamente

autorizados, en materia de impacto ambienta, por parte de la Secretara.
1.3.2.- Consideraciones y detalles del proyecto
Por lo general el proyecto se limita a la investigacin de factibilidad tcnica y

econmica. Por lo tanto, todas las consideraciones y detalles que se presentan
despus de haber tomado una decisin acerca del proyecto, no se trata de un
estudio de factibilidad (PNCT, 1975: p. 7). Entre estos factores, los de mayor
influencia en la realizacin del proyecto, son aquellos que tienen que ver con el
financiamiento. De hecho, un estudio de factibilidad tcnico-econmica, con
frecuencia es el instrumento de negociacin entre las instituciones financieras y
los inversionistas interesados.
Otros de los factores que no considera el proyecto son los detalles acerca de la
realizacin tcnica y comercial, tal como la seleccin de los proveedores de
maquinaria y la seleccin de distribuidores. El propsito del estudio es el de
proporcionar una base para tomar una decisin de inversin, y por lo tanto, su
contenido no debe anticipar ninguna accin que deba de seguirse despus de
haber tomado esa decisin.
Es oportuno sealar que en cada estudio que integra el proyecto, desde la

concepcin de la idea hasta la elaboracin del proyecto definitivo, deber de
realizarse un anlisis de consistencia y factibilidad, es decir una evaluacin
permanente.
En el aspecto tcnico-econmico se debe de asegurar de que se hayan estudiado

todas las posibles alternativas y se haya decidido por la correcta, en relacin a
su disponibilidad, bajo costo, calidad del producto, rendimiento, etc.
26
En el aspecto comercial se deber evaluar que el estudio tenga factibilidad no
slo por su potencialidad, sino tambin por su ubicacin, ingreso, cultura, costos
y sistemas de comercializacin, etc.
En el aspecto administrativo y de organizacin deber de establecerse, a travs

de manuales, los procesos y actividades que tienen que realizar los operadores
del sistema, esto es, desde que se solicita la materia prima hasta que sale el
producto terminado o el servicio. Tambin debern de especificarse los perfiles
de cada miembro de la organizacin.
1.3.3.- Presentacin del proyecto.
Los datos y la informacin deben de presentarse en una forma ordenada, de tal

forma que permita tomar decisiones de inversin. La forma de presentacin es
muy importante, por lo que debe ser objetiva y debe de sealar tanto las
expectativas positivas como negativas. El trmino suficiente implica que el
estudio puede ser tan amplio como sea necesario para tomar una decisin de
inversin y el trmino de oportuno, debe de considerar las oportunidades que
presenta el mercado, antes de que otras inversiones las aprovechen.
El proyecto de inversin terminado tiene dos propsitos fundamentales:

negociaciones financieras y puesta en marcha
Las negociaciones financieras tienen que ver con conseguir recursos a travs de
inversionistas o instituciones financieras, por lo tanto, la informacin que se
presente deber hacer mayor nfasis en los resultados a travs de esquemas y
descripciones generales. Se recomienda elaborar una presentacin ejecutiva
multimedia que muestre la realidad del proyecto y entusiasme a los
inversionistas. El otro propsito, el de puesta en marcha, requiere de
informacin detallada que permita construir el proyecto.
1.4.- LIMITACIONES DEL PROYECTO.
Cuando se presenta un proyecto debern de sealarse las limitaciones de ste

que justifique la estimacin de ciertos datos o los supuestos que se consideran.
Las limitaciones de anlisis del proyecto se relacionan con:
1.4.1.- De Mercado
Se presentan algunas limitaciones de estudio de mercado porque en algunos

casos puede existir un demanda potencial importante, que para convertirla en
27
demanda real del proyecto, requiere de mecanismos de publicidad y de
promocin.
De todos modos y en cualquier caso, la instalacin de una nueva empresa no

garantiza la recurrencia automtica del mercado hacia ella, y por o tanto los
esfuerzos de marketing debern de considerarse para lograr la trasposicin del
mercado comprador de otras fuentes de oferta hacia la de nueva creacin.
Otra limitacin del mercado es el tamao regional de la demanda, ya que

algunos proyectos no pueden ser rentables si slo contemplan la atencin a una
demanda local. En este caso deber de precisarse las expectativas de crecimiento
a travs del tiempo o del espacio.
La falta de informacin es otra de las limitaciones del estudio de mercado, su

ausencia obliga a utilizar algunos supuestos basados en comparaciones o
comportamientos semejantes de otros productos, servicios o lugares similares.
1.4.2.- Diseo del producto
Debido al vertiginoso cambio tecnolgico y de la reduccin sustantiva de la vida

de algunos productos, deber de sealarse las expectativas que existen en el
cambio tecnolgico y las preferencias del consumidor, esto tiene que ver con la
rpida capacidad de adaptacin al cambio.
Tambin deber de sealarse los posibles obstculos de importacin de

maquinaria o de la capacidad de atencin de los fabricantes nacionales.
Es importante considerar, dentro de las limitaciones del proyecto, especialmente

a los de tecnologa avanzada, las tasas de rendimiento y productividad del
personal operativo, los requerimientos de capacitacin, los ndices de abandono
y el tiempo estimado para la estabilizacin.
28
II.- ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN EN LA
FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS
2.1.- INTRODUCCIN.
En los ltimos aos han aparecido una serie de trminos y conceptos para definir
las tcnicas para detectar las necesidades del consumidor, su satisfaccin y la
obtencin de una utilidad por realizar esta actividad. Para algunos, lo anterior es
simplemente un estudio de mercado, para otros es de mercado y
comercializacin, otros ms extranjerizados prefieren utilizar la palabra
Marketing, su argumento es que la palabra Marketing, conceptualmente no tiene
traduccin y lo asocian con actividades de creatividad, promocin, ventas y
publicidad.
El estudio de mercado y comercializacin, como se prefiere denominar en estos

apuntes, se refiere al estudio del medio ambiente en que la empresa ha de vivir y
al que debe de adaptarse si quiere participar eficientemente en l: clientes,
proveedores, competidores y todo tipo de oportunidades y restricciones fsicas,
legales, administrativas, tcnicas, as como el diseo del mejor sistema de
comercializacin del producto o servicio considerando en ste el precio, la
publicidad, la promocin y los canales de distribucin ms apropiados.
Una empresa no puede funcionar a menos que haya sido creada para un mercado
especfico; pero es de suma importancia sealar, que una vez establecida, no
puede continuar su actividad si no se adapta a los cambios en forma permanente.
Los factores del mercado son dinmicos, sean estos demogrficos, de gustos y
preferencias, de tecnologa, de regulacin, por lo tanto, el estudio de mercado y
comercializacin tambin debe ser dinmico. Su permanente actualizacin
corresponde a la planeacin comercial de la empresa.
El estudio de Mercado y Comercializacin, para fines de formulacin y

evaluacin de proyectos, significa estar capacitado para contestar las siguientes
preguntas:
Cul es el tamao de mercado potencial y real-, cul es su tasa de crecimiento

y cul es la proyeccin futura del producto o servicio que se pretende ofertar?
Cul es volumen y precio de la oferta actual y cul ha sido su tendencia

reciente?
29
Cul es la estrategia de distribucin y comercializacin del producto o
servicio?
La informacin pertinente del mercado, sobre el producto o servicio que se

pretende ofertar, permitir determinar el tamao de la empresa, el rea
geogrfica de influencia, as como los precios y condiciones en las que el
consumidor estara dispuesto a adquirirlos para satisfacer sus necesidades. lo
que se llama investigacin de mercado, no es ms que un conjunto de tcnicas
tiles para obtener informacin acerca del medio ambiente de la empresa y
pronosticar las tendencias futuras, de manera que sta pueda reaccionar ante los
cambios de la manera ms eficiente (PNCT, 1975: p. 11).
2.2.- CONTENIDO DEL ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN.
El contenido del estudio de mercado puede simplificarse en cinco temas

principales, que son:
a).- Definicin del producto o servicios.

b).- Definicin del rea de mercado
c).- Anlisis de la demanda
d).- Anlisis de la oferta
e).- Sistema de comercializacin.
2.2.1.- Definicin del producto o servicio.
La parte inicial del estudio de mercado es la clara definicin de los productos o

servicios que se pretende ofertar a travs de la realizacin de una inversin. La
clara definicin del producto o servicio, permite identificar en forma subjetiva
el tipo de mercado a que corresponde, los productos con que compite y el grado
de dificultad para producirlo.
La informacin debe de ser suficiente como para identificar el producto

principal y subproductos; su composicin, propiedades, usos, calidad exigida
por el mercado y vida til.
La especificacin concreta del uso del producto es de suma importancia para la

identificacin del mercado. Debe de considerarse, que los productos, segn su
uso, pueden clasificarse en: bienes de consumo final, bienes intermedios y
bienes de capital.
a).- Bienes de consumo final.- Son aquellos productos que estn destinados a
satisfacer al ltimo consumidor (individuos, familias, grupos).
Existen muchos tipos de bienes de consumo, desde un cepillo de dientes hasta un

refrigerador. Dentro de esta clasificacin existen los bienes duraderos y los
bienes de consumo inmediato, dependiendo de que tan larga sea su vida til. Los
bienes duraderos son aquellos que su consumo es de perodos relativamente
largos, aunque se utilice con frecuencia o permanentemente. Aqu se incluyen
los automviles, los refrigeradores, las computadoras, los muebles, los enseres
del hogar, herramientas, entre otros. Los bienes no duraderos o de consumo
inmediato son aquellos que tienen una vida relativamente corta, la ropa, el
calzado, los alimentos, las medicinas son un ejemplo de ellos.
b).- Bienes intermedios.- Son aquellos que utiliza la industria para que,
mediante procesos de manufactura, se transformen en productos de consumo
final. Unos de ellos entran directamente al proceso productivo como materias
primas, otros como semiproductos o componentes. La produccin de este tipo de
bienes requiere del conocimiento pleno de las cadenas productivas a que
pertenece y la dinmica de cambio tecnolgico.
c).- Bienes de capital.- Son aquellos que se requieren para producir bienes
intermedios o bienes de consumo final, bsicamente se refiere a maquinaria y
equipo. Su produccin demanda de tecnologa actualizada y del conocimiento
pleno de los procesos generales de produccin.
Cada tipo de producto tiene diferente mercado y requiere de diferentes tcnicas

de investigacin y de anlisis, de ah de la importancia de la definicin
especfica del producto.
2.2.2.- Definicin de rea de mercado
Antes de entrar al anlisis detallado de las variables que determinan la

potencialidad del mercado para el producto o servicio, es necesario tener una
visin clara de a quin se pretende vender y en dnde. Teniendo esta definicin
en forma general, se tiene el inicio para realizar el estudio de mercado y
comercializacin, ya que se podr definir el rea de mercado de la cual se
requiere obtener toda la informacin pertinente, necesaria y suficiente para
tomar la decisin de la magnitud de la futura empresa.
Las caractersticas y usos del producto definen, en principio, el rea de mercado

especfico del proyecto. Si el producto es de consumo final, el mbito de estudio
ser la poblacin. Para el caso de los productos intermedios el rea de mercado
31
estar integrada por los usuarios industriales.
En el caso de los productos de consumo final, el anlisis de mercado deber

especificar las caractersticas del consumidor por edad, sexo, ingreso,
educacin, ocupacin, religin, vivienda y rea de residencia (rural, urbana,
suburbana). En el caso de los productos intermedios, el rea de mercado para el
producto puede ser de tipo horizontal, cuando el producto es usado por
diferentes ramas de la industria y de tipo vertical cuando el producto slo es
requerido por cierta rama del sector industrial. El anlisis del estudio deber de
comprender el nmero de usuarios, capacidad de produccin de cada uno de
ellos, sus ventas, ubicacin, entre otros.
El rea de mercado de un proyecto tambin es el rea geogrfica o rea de

influencia. As el proyecto estar definido por su nivel de operacin: local,
regional, nacional o internacional.
El rea geogrfica, en la que se pretende que opere el proyecto, estar

determinada por el tamao y ubicacin de la mismo, los costos de distribucin y
comercializacin, la ubicacin de la competencia, la existencia de
infraestructura, o la conveniencia de ubicarse en lugares donde no exista.
El reporte del estudio de mercado y comercializacin deber aparecer la

informacin que muestre cuales fueron los elementos que influyeron en la
determinacin del rea de mercado especfica y cuales son sus lmites.
2.2.3.- Anlisis de la demanda
Como ya se mencion en la introduccin, el estudio de mercado y

comercializacin, para fines de la elaboracin de un proyecto de inversin,
requiere de conocer del tamao del mercado y su tasa de crecimiento.
Es oportuno sealar que el trmino mercado se utiliza para referirse al

concepto de demanda para un producto o un servicio, es decir, la interrogante
ms especfica podra plantearse de la siguiente manera:
Cul es la demanda para el producto sometido al anlisis y cul es su tasa de

crecimiento?
En esta parte del estudio de mercado y comercializacin deber sealarse cules

fueron los datos utilizados para realizar el anlisis y los mtodos de proyeccin
que se utilizaron para determinar los pronsticos de la demanda futura.
El anlisis de la demanda se realiza tomando en cuenta, para efectos del
proyecto, el grupo de individuos (consumidores finales o usuarios industriales)
con necesidades que satisfacer, dinero para satisfacerlas y un determinado
comportamiento para hacerlo. Dicho de otra manera, el estudio de la demanda
debe de considerar tres elementos imprescindibles: los consumidores o usuarios,
su poder de compra y su comportamiento de compra.
La informacin resultante en el apartado de anlisis de la demanda, dentro del

estudio de mercado, abarca tres temas principales:
a).- Caractersticas de los usuarios o consumidores,

b).- Situacin actual y futura de la demanda, y
c).- Caractersticas tericas
a).- Caractersticas de los usuarios o consumidores
Respecto a las caractersticas de los usuarios o consumidores, los datos

incluidos tienen como propsito mostrar el nmero y tipo de clientes y algunos
indicadores de su capacidad de compra.
En el caso de los productos de consumo final, la informacin debe de detallar el

universo de los posibles consumidores, los datos que lo definen como tales y su
tasa de crecimiento, su distribucin espacial, por grupo de edades, sexo, entre
otros. Respecto a los ingresos se determina la capacidad potencial de pago
mediante el nivel de ingresos, su tasa de crecimiento, la distribucin del gasto y
los cambios de distribucin.
Para el anlisis de un producto intermedio, es importante definir el tipo de

industria que puede constituirse realmente en un universo de clientes
potenciales. Una vez definido esto, deber de reunirse la informacin ms
reciente al nmero de usuarios dentro del rea de mercado definida, su tamao,
su distribucin regional, entre otros. La capacidad de compra de los usuarios
industriales puede deducirse por sus gastos, volumen de ventas, capacidad de la
planta o por algunos indicadores significativos como el nmero de empleados,
sistema de produccin, nmero de clientes.
b).- Situacin actual y futura de la demanda
Una vez definidas las caractersticas de los consumidores o usuarios del

producto o servicio, dentro de un rea de mercado, se realiza la estimacin del
consumo actual y futuro a travs del uso de informacin estadstica bsicas de
33
un perodo suficiente para caracterizar la tendencia de larga duracin y una
correlacin de datos econmicos con los cuales est relacionada la variable de
consumo.
c).- Las caractersticas tericas
Las caractersticas tericas de la demanda se obtiene utilizando ndices y

coeficientes de requerimientos altos, medios o bajos que se dan en reas
geogrficas similares o en condiciones universales, tales como: 1 cama
hospitalaria por cada 1000 habitantes, 250 litros diarios de consumo de agua por
habitante, entre otros.
Al final de esta breve gua de elaboracin de estudio de mercado y

comercializacin, se mencionarn y explicarn los mtodos estadsticos y no
estadsticos ms comnmente utilizados para definir la demanda pasada, actual y
futura.
2.2.4.- Anlisis de la oferta
En esta seccin del estudio de mercado y comercializacin, el anlisis de la

oferta tiene como propsito conocer las condiciones en que operan los oferentes
del bien o servicio que pretende ofertar en un rea de mercado previamente
definida. Los aspectos fundamentales que permiten conocer en un momento dado
el comportamiento de la oferta y por lo tanto desarrollarse en el anlisis son:
a).- Evolucin y caractersticas de la oferta,

b).- Proyeccin de la oferta,
a).- Evolucin y caractersticas de la oferta.
En esta seccin deber de estudiarse el desarrollo histrico de la oferta,

enfatizando en su tendencia de crecimiento mencionando las caractersticas
cualitativas ms relevantes que han acompaado su comportamiento y situacin
actual, tales como: la condiciones de produccin, tecnologa utilizada, capacidad
instalada y en operacin, participacin en el mercado, antigedad de instalacin,
nmero y localizacin de los oferentes, y todas aquellas que permitan conocer
con mayor precisin las caractersticas de los oferentes que participan
actualmente en el rea de mercado establecida.
b).- Proyeccin de la oferta

En esta seccin se requiere de prever el comportamiento futuro de la oferta,
formulndose hiptesis sobre los factores condicionantes de la evolucin y
crecimiento, de la participacin del proyecto en el rea de mercado y de las
condiciones polticas, econmicas y sociales en el corto y mediano plazo.
La proyeccin futura de la oferta, adems de considerar su crecimiento histrico

debe de considerar la posible utilizacin de la capacidad ociosa de los oferentes,
los proyectos de inversin de los mismos y de otros posibles nuevos oferentes,
el cambio tecnolgico, la posicin actual del ciclo de vida del producto, la
introduccin de nuevos productos y la posibilidad de generar economas de
escala mediante fusiones o adquisiciones.
2.2.5.- Sistemas de comercializacin
a).- Sistemas de comercializacin de la oferta,

b).- Rgimen de mercado en que se desarrolla.
a).- Tcnicas de comercializacin.
De suma importancia es conocer y documentar las tcnicas de comercializacin

que actualmente utilizan los oferentes, stas servirn de base o referencia para
definir las condiciones en que habr de comercializarse los productos y servicios
que se pretenden ofertar.
Entre otras, las tcnicas que pueden estar utilizando los actuales oferentes en la
comercializacin de sus bienes o servicios, pueden referirse a los elementos
bsicos de la mercadotecnia, tales como los mecanismos para establecer los
precios de venta al ltimo consumidor, las tcnicas utilizadas en la promocin y
publicidad, los sistemas de redes de distribucin, las normas de calidad, la
presentacin del producto, los sistemas de empaque, y embalaje, los sistemas de
exhibicin, y en general todas las polticas y procedimientos de los oferentes
que participan en el rea de mercado de influencia del proyecto que se est
elaborando.
Una vez conociendo los sistemas de comercializacin que operan en el mercado

de los productos o servicios similares a los del proyecto, deber de elaborarse
un plan de posicionamiento del mercado, esto es, adems de proponer el nombre
y marca del producto o servicio, deber de disearse la identidad grfica de la
empresa, los sistemas de venta novedosos, y las campaas de promocin,
publicidad. El conjunto del anlisis de mercado y propuestas de posicionamiento
del mercado es lo que integra el Estudio de Mercado y Comercializacin.
35
b).- Estructura del mercado
Siguiendo con el anlisis de mercado, especficamente de las condiciones de

interaccin entre consumidores y oferentes para establecer los precios y el
intercambio de bienes y servicios. Deber de sealarse el tipo de estructura de
mercado que los oferentes observan, entre otros, el de competencia perfecta y el
monopolio y oligopolio.
La competencia perfecta.- El concepto de competencia perfecta es un ideal

terico desarrollado por los economistas para definir las condiciones bajo las
cuales la competencia alcanzara su mxima efectividad. Aunque difcilmente se
dan estas condiciones, el concepto ayuda a evaluar el comportamiento de los
mercados actuales. La competencia perfecta existe cuando la industria tiene un
gran nmero de productores y compradores; las empresas son en promedio
pequeas; y los consumidores y vendedores tienen pleno conocimiento de todas
las transacciones del mercado.
La importancia prctica de un gran nmero de pequeos oferentes y muchos

consumidores es que el poder de influencia en las conductas de los participantes
en un mercado est completamente disperso. En otras palabras, ninguna persona
o empresa tiene el poder de dictar los trminos de intercambio de los bienes y
servicios. El mercado, en esas condiciones, es verdaderamente impersonal. Los
economistas afirman que en el mercado de competencia perfecta los bienes y
servicios pueden producirse ms eficientemente, es decir a menores costos y
precios, y el consumidor podra obtener el mximo de utilidad deseada al
adquirir stos.
Ante la ausencia de competencia perfecta en la mayora de los mercados, se

requiere ser ms realista en la evaluacin de las condiciones especficas en que
se desarrolla, es decir, identificar las fuerzas del mercado que determinan el
sistema de precios.
El monopolio.- una situacin econmica donde slo existe un solo vendedor o

productos de un producto o servicio. Para que exista el monopolio efectivo, se
requiere que no existan productos sustitutos, ni amenazas de participacin en
el mercado de nuevos competidores. Estas condiciones permiten al oferente a
controlar los precios del mercado.
Algunos de los siguientes condiciones son de gran importancia para establecer

un monopolio: controlar en forma mayoritaria los recursos para producir un
producto, como es el caso de PEMEX, nico organismo en el pas que explora,
explota y produce productos derivados del petrleo; capacidades tecnolgicas
que permiten que una sola empresa produzca a precios razonables toda la
produccin de un producto o servicio, una situacin a veces se describe como
un monopolio "natural"; la exclusividad de una patente de un producto o de un
proceso requerido para producir un bien; y, las concesiones gubernamentales
que otorga el derecho a una sola compaa la produccin de un producto o
servicio en un rea determinada.
El oligopolio.- Se utiliza para referirse a la estructura de mercado en la que

pocos vendedores controlan la oferta de un producto. La accin de uno de ellos
provoca una reaccin que afecta a todos los oferentes de modo que aquella
tiende a ser sustituida por acuerdos entre stos.
2.3. NDICE GENERAL DE UN ESTUDIO DE MERCADO.
Un estudio de mercado puede presentarse en diversas formas y la informacin

que contiene puede variar tambin segn su naturaleza del producto o servicio
en de que se trate, el objetivo de la realizacin del estudio, la cantidad y
calidad de la informacin disponible y los recursos econmicos para realizarlo.
Sin embargo, para considerarse como un estudio de mercado deber de

contener un mnimo de informacin. Para el caso de proyectos productivos de
inversin, se propone a continuacin un ndice general a considerar.
I.- ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN
1.- Objetivos del estudio

2.- El producto en el mercado
2.1.- Producto principal y subproductos
2.1.1.- Caractersticas
2.1.2.- Propiedades, vida til
2.1.3.- Normas o requerimientos de calidad
2.2.- Usos
2..3.- Productos sustitutos o similares
2.4.- Productos complementarios
3.- rea de mercado o zona de influencia
3.1.- Factores determinantes del rea de mercado
3.2.- rea de mercado seleccionada
3.3.- Factores que limitan la comercializacin
37
4.- Anlisis de la demanda
4.1.- Caractersticas de los consumidores o usuarios
4.2.- Situacin actual de la demanda
4.3.- Caractersticas tericas
4.3.1.- Anlisis de crecimiento histrico
4.3.2.- ndices bsicos de anlisis: coeficientes tcnicos
4.4.- Situacin futura
4.4.1.- Mtodo de proyeccin de la demanda
4.4.2.- Proyeccin de la demanda
4.4.3.- Condiciones de la demanda futura
4.4.4.- Demanda ajustada o final
5.- Anlisis de la oferta
5.1.- Caractersticas actuales y evolucin de la oferta
5.1.1.- Oferta actual
5.1.2.- Oferentes y caractersticas del producto y del proceso
5.1.3.- Fama de sus productos o servicios
5.1.4.- Capacidad de atencin (produccin) y uso de la capacidad
5.1.5.- Anlisis histrico de la oferta
5.2.- Rgimen de mercado
5.3.- Planes y proyectos de ampliacin
5.4.- Estimacin dela oferta futura
6.- Balance de la oferta-demanda
6.1.- Confrontacin de los resultados obtenidos de oferta y demanda
6.2.- Conclusiones
7.- Sistema de comercializacin
7.-1 Aspectos relacionados con la comercializacin del producto
(servicio)
7.2.- Sistema de distribucin propuesto
7.3.- Aspectos mercadolgicos: precio, promocin, publicidad
III.- ASPECTOS TCNICOS EN LA FORMULACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS DE INVERSIN
3.1.- INTRODUCCIN
Cualquiera que sea la naturaleza, importancia u objetivo de un proyecto de

inversin, su realizacin implica el conocimiento del proceso tcnico que
genera la produccin de un producto o un servicio; requiere tambin de
conocer los requisitos para realizarlo y los rendimientos de la unidad ptima.
Los aspectos tcnicos de un proyecto se relacionan con cuestiones internas y

externas de la unidad econmica en cuestin. Internamente se trata de la
adecuacin mxima del proceso a los recursos y tecnologas disponibles;
externamente se refiere al estudio de los factores del medio ambiente que se
relacionan con el funcionamiento ptimo de la unidad econmica, esto es con
la disponibilidad de insumos, mano de obra, infraestructura, legislacin, entre
otros.
El rendimiento tcnico se refiere a la relacin que existe entre insumo y

productos, e3s decir a la productividad. El proyecto debe de sealar los
coeficientes de relacin que permitan evaluar el rendimiento esperado del
proyecto.
El estudio de los aspectos tcnicos del proyecto debe ser capaz de responder
las preguntas de: dnde, cundo, cmo y con qu producir el bien o servicio
del proyecto de inversin.
La informacin que debe contener un estudio de aspectos tcnicos del proyecto

puede presentarse de diversas formas, sin embargo, a continuacin se propone
una gua para la presentacin mnima que debe contener el estudio. Los
apartados del estudio se sugiere sean: Localizacin, tamao, e ingeniera del
proyecto
3.2.- LOCALIZACIN
La localizacin ptima de un proyecto de inversin es aquella que asegura la

mayor diferencia entre los costos y los beneficios. Es decir, la localizacin de
un proyecto de inversin debe ser donde se permita obtener la mayor tas de
rentabilidad o el costo unitario mnimo. La aplicacin metodolgica de estos
39
apuntes, aparentemente est diseada para proyectos de manufactura, sin
embargo, la mayor parte de los conceptos se aplican a los proyectos de
infraestructura y de servicios.
En trminos espaciales los proyectos de inversin pueden ubicarse en tres

puntos geogrficos distintos, a saber: en el rea de materias primas; en el rea
de proceso y en el rea de mercado.
La decisin de su localizacin depender delas fuerzas locacionales que tienen

que ver con:
1).- Costos de transferencia, es decir los costos de transporte de materias

primas y productos terminados;
2).- La disponibilidad y costo relativo de los factores, y
3).- Otras consideraciones como: incentivos fiscales y financieros,

disponibilidad de terreno, polticas de desarrollo, economas de escala,
condiciones generales de vida, ambiente laboral, entre otros.
La localizacin de una nueva inversin, decisin a largo plazo se determina en

dos etapas: macrolocalizacin y microlocalizacin.
3.2.1.- El anlisis de la macrolocalizacin
El anlisis de la macrolocalizacin se realiza, considerando de varias regiones,

la que tenga mejores ventajas comparativas en relacin a:
a).- disponibilidad y costos de insumos, tales como: mano de obra, materias

primas, energa elctrica, combustibles, agua, entre otros;
b).- Disponibilidad de infraestructura: carreteras, aeropuertos, puertos

martimos, ferrocarril, parques industriales, oleoductos;
c).- condiciones naturales de temperatura, humedad, riesgos a desastres

naturales;
d).- condiciones de calidad de vida, tales como: urbanizacin (agua potable,

alcantarillado), calidad de los servicios de educacin y salud, disponibilidad
de vivienda, centros de recreacin y esparcimiento, centros de capacitacin y
adiestramiento, existencia de talleres de servicio de mantenimiento y
reparacin, entre otros.
Una manera muy usual de realizar la evaluacin de la macrolocalizacin es a
travs de la ponderacin matricial de los principales factores, dndole a cada
factor un valor de 1 a 10 puntos. La ponderacin siempre ser considerada en
beneficio del proyecto, por ejemplo:
Tabla 3.1.- Anlisis de factores
Factor Victoria Matamoros Tampico S.L.P Monterrey

Mano de Obra* 5.16 4.50 5.33 5.0 5.5
Disponibilidad 3 5 5 4 4
Capacitacin 3 6 6 2 7
Salario 6 4 5 6 5
Prestaciones 6 4 5 5 5
Rotacin 7 4 7 7 7
Sindicalismo 6 4 4 6 5
*El val or del fact or es el prom edi o de l as cara ct er st i cas que l o com ponen .

Materia prima 3.66 2.66 6.33 4.66 3.66
costo 6 3 9 9 6
Calidad 5 5 5 5 5

Agua 3.66 3.33 5.0 2.66 4.33
costo 3 2 2 2 7
Calidad 6 4 5 4 4
41
Tabla 3.2.- Matriz de factores

Mano de Obra 5.16 4.50 5.33 5.00 5.50
Materia prima 3.66 2.66 6.33 4.66 3.66
Agua 3.66 3.33 5.00 2.66 4.33
Energa Elec.
Combustibles
Transportes
Calidad de vida
etc.
Total*
*El valor de las columna representa la suma de f actores ponderados en cada localizacin. El que sume
mayor cantidad puntos ser, en principio, el ms apropiado.
3.2.2.- El anlisis de la microlocalizacin
Una vez determinada la regin ms conveniente para la localizacin del

proyecto, se procede al estudio detallado de las diversas alternativas de
terreno, las consideraciones que se tienen que realizar son:
a).- rea necesaria para las instalaciones actuales y posibles desarrollo;
b).- Topografa uniforme, libre de riesgo de inundaciones y con pendiente

transversal menor a 4%;
c).- Cercana y facilidades de acceso a las vas importantes y a las centrales de

carga;
d).- Facilidades al suministro de servicios pblicos de agua, drenaje, energa

elctrica, etc.
e).- Consideraciones de uso de suelo y de proteccin al medio ambiente.
La evaluacin de la microlocalizacin se puede determinar tambin con la

elaboracin de una matriz de ponderacin de factores.
3.3 TAMAO DEL PROYECTO
Cuando se habla del tamao de un proyecto se hace referencia a la capacidad

de produccin durante un tiempo de operacin normal, considerada sta como
el empleo previsto de los factores de produccin en las condiciones
programadas durante la vida til del proyecto.
Adems de considerar el tamao del proyecto en funcin de la capacidad de

produccin por unidad de tiempo, tambin se pueden aplicar otros conceptos de
tamao en relacin al monto de inversin y nmero de empleos generados. Para
efecto de trmites y programas gubernamental, la clasificacin se ha definido
como micro, pequea y mediana empresa.
NMERO DE EMPLEADOS
TAMAO Industria Comercio Servicios
MICRO EMPRESA 1-30 1-5 1-20

PEQUEA EMPRESA 31-100 6-20 21-50
MEDIANA EMPRESA 101-500 21-100 51-100
En la prctica, la determinacin del tamao de una nueva unidad productiva se

encuentra limitada por las relaciones recprocas de mercado, disponibilidad de
materias primas, tecnologa, financiamiento y localizacin.
Las alternativas de tamao se reducen a medida que se examinan los factores
condicionantes del tamao; la cuanta de la demanda ser la primera orientacin,
ya que proporciona una visin de la dimensin de participacin en el mercado. Si
el mercado es suficiente, debern de estudiarse las diferentes alternativas
considerando los aspectos tcnicos o de ingeniera y los aspectos econmicos
Se refiere al balance de la produccin en relacin a la capacidad de la

maquinaria y equipo que se requiere para desarrollar el proceso total. La
capacidad de un proceso no se puede definir a priori sin tener en cuenta la
calidad de la materia prima, las caractersticas de los insumos bsicos y
productividad de la mano de obra. Su consideracin deber de ser capaz de
definir la capacidad real de produccin considerando:
a).- Interrupciones del proceso productivo debido a defectos tcnicos, paros
43
por reparaciones, mantenimiento, reemplazos, etc.,
b).- necesidad de mantener unidades en reserva, en ciertos procesos

productivos, especialmente el de servicios auxiliares, cuya interrupcin puede
causar serios problemas a la produccin,
c).- indivisibilidad de ciertos equipos y falta de complementariedad de los

flujo de produccin, y
d).- baja productividad de la mano de obra por falta de entrenamiento,

inexperiencia, alta rotacin, entre otros.
El concepto tcnico de capacidad difiere del concepto econmico, porque la

mxima produccin en trminos fsicos puede no corresponder al nivel de
produccin que asegure los costos unitarios mnimos o de ganancia mximas.
Existen ciertos procesos o tcnicas de produccin que exigen una escala

mnima para ser aplicables, y que por debajo de ciertos mnimos de
produccin, los costos seran tan elevados que no se justifica operar en esas
condiciones.
Por otro lado existen procesos que a medida que se utiliza ms la capacidad,
los costos de produccin aumenta debido a pago de horas extras, pago de
salarios ms elevados por tunos vespertinos y nocturnos, mayores desperdicios
de materias primas, tarifas de servicios pblicos ms altas, entre otros.
La solucin ptima del tamao, en relacin a las consideraciones de tipo

econmico se puede media a travs de varios coeficientes como:
a).- Costos unitarios mnimos

b).- Mximo cociente de ventas a costos,
c).- mxima utilidad por unidad de capital,
d).- mxima cuanta de utilidades.
La determinacin de cualquiera de estos coeficientes implica la estimacin de
todos los aspectos cuantificables del proyecto, es decir de sus alternativas. La
que presente, por aproximaciones sucesivas, los mejores coeficientes, ser la
mejor opcin.
El tamao de un proyecto est estrechamente relacionado con el
comportamiento de sus costos unitarios, cuando se opera a diferentes niveles
de produccin.
Para poder entender mejor esto, es necesario definir cmo se integran los
costos unitarios. Los costos unitarios de produccin estn compuestos por dos
tipos de costos: costos fijos y costos variables.
Los costos fijos se mantienen permanentes independientemente de las unidades

que se produzcan, es decir, sea cual sea su nivel de uso de la capacidad
instalada.
Los costos variables o directos, aumentan y disminuyen en funcin delas

unidades producidas y es igual a cero cuando no existe ninguna unidad
producida.
El costo total de produccin corresponde a la suma de los costos fijos y los

costos variables; el costo unitarios se obtiene dividiendo el costo total entre el
nmero de unidades producidas.
El costo fijo medio o unitario se caracteriza por el hecho de disminuir a

medida que aumenta la produccin, hasta que se utilice la capacidad total
instalada.
El costo variable medio se comporta de tres maneras distintas:
45
1.- La primera fase de disminucin, en que los rendimientos son crecientes; el
valor de la produccin aumenta a medida que se agregan nuevos insumos y se
obtiene el mejor uso de los factores indivisibles,
2.- Una fase intermedia, donde los rendimientos se estabilizan, y
3.- Una ltima fase donde los rendimientos son decrecientes, cuando los
equipos se usan por encima de su capacidad
El comportamiento del costo unitario es producto de la utilizacin de la

capacidad instalada. A medida que se utiliza mejor la capacidad instalada el
costo fijo disminuye hasta que llega a un lmite donde la baja del costo fijo es
insignificante y la elevacin del costo variable empieza a significar. Los costos
unitarios tienden a crecer por esa razn. La curva de costos unitarios (costo
medio) tiene una forma de u.
Las tres curvas de costos se calcula dividiendo el costo fijo, el costo variable y
el costo total entre la produccin total CFm= CF/q; CVm= CV/q y CTm= CT/q
Si se determina el tamao ptimo en base a los aspectos de ingeniera y

aspectos econmicos, habr que considerar la capacidad de inversin de los
promotores del proyecto. Si los recursos son insuficientes para atender las
necesidades de inversin, es obvio que el proyecto est en riesgo de no
realizarse.
Si hay limitaciones financieras, el proyecto se pude realizar en etapas. Esta
modalidad depender de la flexibilidad del proceso de produccin para crecer
en forma modular, an y cuando el mdulo inicial no tenga las caractersticas
ptimas de produccin.
3.4.- INGENIERA DEL PROYECTO
Si partimos de que un proyecto es un sistema de produccin concebido en

forma integra y constituido por un conjunto de factores fijos que sirven de
base para combinar un conjunto de factores variables para obtener un producto
o un servicio, la ingeniera del proyecto tiene como propsito la definicin y
especificacin tcnica de los elementos que componen el sistema total, es decir
los factores fijos y variables.
3.4.1.- Descripcin del bien o servicio.
La descripcin del bien o servicio, desde el punto de vista tcnico, tiene por
objeto establecer las caractersticas fsicas y especificaciones que lo tipifican
con exactitud y definen su norma de produccin. A partir de esa especificacin
es posible identificar las caractersticas de las materias primas y de los
procesos que se utilizan para su fabricacin.
Es necesario detallar con precisin los aspectos legales y normas de calidad

que exigen las instancias gubernamentales para la produccin de bienes y
servicios.
3.4.2.- Programa de produccin.
La elaboracin de un programa de produccin, cantidad a producir en

determinada unidad de tiempo, constituye el parmetro esencial para el diseo
de la Ingeniera del Proyecto. Dicha definicin depende del tamao del
proyecto anteriormente definido, la naturaleza de la demanda, la disponibilidad
de materia prima, los ndices de econmicos y de productividad.
3.4.3.- Diseo del proceso de produccin.
El proceso de produccin es el procedimiento tcnico utilizado en el proyecto

para obtener un producto o un servicio mediante una determinada funcin de
produccin.
El concepto de proceso, identificado como la transformacin de insumos en

productos, se puede presentar en formas muy variadas, dependiendo del proyecto
47
que se trate. Para procesos industriales se puede identificar tres tipos de
proceso: lineal, intermitente o mixto.
Proceso en lnea.
El proceso de tipo lineal es tpico en los procesos de montaje, que producen

pocos bienes altamente estandarizados y se caracteriza por la continuidad y
balance rgido del proceso productivo: ind. automotriz, ensamble de aparatos
elctricos y electrnicos. En la industria maquiladora es comn este proceso.
El proceso en lnea tiene la desventaja de no permitir ninguna flexibilidad de

produccin. Una parada de mquina anterior, puede interrumpir la produccin de
toda la lnea. En compensacin, este tipo de proceso puede obtener una plena
utilizacin de lo equipos.
Proceso intermitente.
Los procesos intermitentes estn organizados por secciones o departamentos que

realizan trabajos por rdenes, sean para un proceso interno o para otras
empresas, tambin se le conoce como produccin por lotes. Cuando se producen
para otras empresas se le conoce comnmente como maquila, a nivel
internacional se le denomina outsourcing.
Los procesos intermitentes presentan gran flexibilidad para producir diferentes

productos y cantidades.
Proceso mixto.
El proceso mixto corresponde a una combinacin de procesos continuos e

intermitentes dentro de una unidad de produccin. Es lo que ocurre cuando en
una lnea de montaje utiliza algn componente que la misma empresa fabrica.
3.5.- DESCRIPCIN DEL PROCESO.
3.5.1.- Diagrama de flujo.
Una de las herramientas ms utilizadas para la descripcin del proceso es el

diagrama de flujo, que no es otra cosa ms que la representacin grfica y
simplificada del proceso de transformacin en su conjunto.
Fig. 3.1 Diagrama de Flujo
L m in a d e a c e r o
In s I n s p e c c i n d e
L , in a d e a c e r o 1 c a li b r a d o y p l a n o s
0 -4 E n b ru to
0 -1 E n b r u to
A la m b re 0 -5 P e rf o ra r o rific io A
0 -7 D e v a n a r re s o rte 0 -2 F o rm a d o
0 -6 S o ld a r l a t u e r c a a l o r if ic io X
0 -8 E n s a m b la r v lv u la y r e s o r t e 0 -3 R e m a c h a r lo s d o s
b o r d e s ju n to s
0 -9 E n s a b la r fo n d o y c u e r p o
P a r t e s u p e r io r
L m in a d e a c e r o
In s P r o b a r f u n c io n a m i e n t o
0 -1 2 E n b r u to 2 d e v l v u la
0 -1 4 0 -1 3 P e rf o ra r o rific io
p a ra c o n e cto r 0 -1 0 E n s a b la r e l m a t e r ia l
d e f il t r o
0 -1 5 S o ld a r c o n e c t o r In s P r u e b a d e la
3 v e lo c i d a d d e l a ir e
0 -1 6 M a rc a r n m e ro L im p ia r c u e r p o
d e p ie z a 0 -1 1
0 -1 7 E n s a m b la r la
p a r t e s u p e r io r
0 -1 8 S o l d a r t o d a s la s
ju n t a s
In s
P r u e b a d e fu g a s
4
0 -1 9 E t iq u e t a
0 -2 0 E m b a la je
A lm a c n
El diagrama de flujo se puede construir a diferentes niveles de detalle, de

acuerdo con la finalidad, considerando todas las operaciones del proceso y su
secuencia, las materias primas e insumos que intervienen, sus caractersticas
de operacin y los resultados esperados. En suma, se debe considerar todos los
insumos, las transformaciones de esos insumos y las operaciones que los
transforma hasta llegar al producto terminado.
Con el diagrama de flujo se puede determinar de dos maneras el programa de

produccin:
49
a).- partiendo de la cantidad que se requiere producir, de acuerdo al diagrama
de flujo se parte del final del proceso hacia el inicio. Lo anterior permite
realizar un balance de materias primas y el nmero de maquinaria y equipo
requerido.
b).-Partiendo de la disponibilidad de materias primas y del tiempo requerido

para la produccin, la determinacin del proceso de produccin es a la inversa
que el anterior, es decir se parte de las materias primas y se define hacia
delante el proceso.
En ambos casos es necesario aplicar los coeficientes tcnicos de produccin

relacionados con capacidades del equipo, tiempos de produccin,
transportadores, entre otros.
Una vez determinado el programa de produccin, se puede determinar las

necesidades de: maquinaria y equipo; materia prima e insumos auxiliares;
mano de obra directa e indirecta; requerimientos de espacio fsico.
3.5.2.- Distribucin de la planta.
Definido el flujo de produccin y el requerimiento de maquinaria y equipo, el

siguiente paso, de acuerdo a los requerimientos espaciales de cada operacin,
se procede a disear la distribucin fsica de los equipos en los edificios. Sea
para su construccin o para su adaptacin.
El propsito de una buena distribucin de la planta (plant layout) es el de

asegurar la continuidad del proceso productivo, definir las instalaciones
tcnicas requeridas, minimizar los tiempos de traslado de una operacin a otra,
optimizar el espacio, prever las futuras ampliaciones o modificaciones al
proceso, asegurar la seguridad fsica de los operadores, definir las reas de
almacenamiento de materias primas y productos en proceso.
3.5.3.- Diseo de edificios.
El diseo de edificios debe de considerar los requerimiento para producir,

almacenar y administrar una unidad de produccin, las reas de construccin
son: produccin, servicios, oficina y administracin, as como las reas para
futuros desarrollos, las reas sociales, deportivas y de recreacin.
IV.- INVERSIN, PRESUPUESTOS Y ESTADOS FINANCIEROS DE UN
PROYECTO DE INVERSIN
4.1.- INTRODUCCIN
La formulacin de proyectos de inversin exige que se elaboren algunos

supuestos sobre el futuro. Teniendo como base estos supuestos, el proyecto
genera valores estimados para una serie de variables. Los proyectos de
inversin pueden variar significativamente en su complejidad de elaboracin,
pero casi todos contendrn un pronstico de ventas, requerimientos de activo,
estados proforma, requerimientos financieros y supuestos econmicos.
Despus de determinar las caractersticas de mercado y requerimientos

tcnicos para la oferta de un producto o servicio, se requiere determinar un
pronstico de ventas de la empresa en funcin de los ndices de productividad
crecientes, es decir, el rendimiento de los recursos utilizados ser de menos a
ms; en el posicionamiento de mercado, significa que el producto o servicio
ser conocido y aceptado por el mercado a travs del tiempo y como resultado
de la calidad del producto, la promocin, la publicidad y el precio de venta; as
como por la capacidad de inversin o endeudamiento del promotor del
proyecto. El resultado de las consideraciones anteriores ser el porcentaje de
uso anual de la capacidad til del proyecto, hasta alcanzar el ptimo.
Una vez determinado el pronstico de ventas, considerado ste con tasas de

crecimiento, se podr determinar los requerimientos de activo: fijo, diferido y
capital de trabajo. Los estados proforma: Prdidas y Ganancias, Flujo de
Efectivo y Balance General, debern de reflejar los cambios anuales en los
activos, que son motivados por el pronstico de ventas. Estos cambios son
efectivamente el presupuesto de capital total de la empresa. Por tanto, el gasto
de capital propuesto en las diferentes reas debe ser coherente con las
proyecciones a largo plazo de la empresa.
El proyecto de inversin debe de incluir una seccin sobre la propuesta

financiera necesaria. Para su elaboracin debe de considerar la poltica de
dividendos y de endeudamiento del promotor del proyecto, as como el nivel de
las tasas de inters y de impuestos a la que est sujeta la empresa.
A continuacin se consideran algunos elementos comunes de proyectos de

inversin y se desarrolla un modelo bsico como ejemplo.
51
4.2.- INVERSIONES
En este apartado se consideran todos aquellos recursos que son indispensables

para la instalacin de la nueva unidad productiva, sea una fbrica, un
comercio, una huerta, etc., y que constituyen la inversin fija, la inversin
diferida y el capital de trabajo.
4.2.1.- Inversin fija
La inversin fija o activo fijo, es a largo plazo y se aplica en la adquisicin de

bienes necesarios para la operacin de la empresa, tales como: edificios,
terrenos, maquinaria, equipo, equipo de transporte, muebles.
Con excepcin de los terrenos, todos los activos fijos estn sujetos a
depreciacin, agotamiento u obsolescencia, su recuperacin se realiza a largo
plazo.
Como ejemplo de activo fijo se citan los siguientes:
a).- Adquisicin de maquinaria y equipo. En este concepto se incluye las partes

y el total de la maquinaria adquirida; as mismo, todo el equipo necesario para
operar la planta, como: tanques de agua, centrales generadoras de energa
elctrica, motores adicionales.
A los costos de adquisicin se le agrega los gastos derivados de la compra,

como los seguros de traslado, los fletes, los impuestos de importacin, cuando
sea el caso.
b).- Terrenos, construcciones e instalaciones auxiliares. Se considera la

adquisicin de terrenos en los que se va a instalar la planta o empresa, la
construccin de edificios e instalaciones complementarias, adquisicin de
transporte, equipo de oficina, entre otros.
4.2.2.- Inversin diferida
Se refiere a inversiones en activos intangibles que son indispensables para la

realizacin y puesta en marcha del proyecto, pero que no intervienen
directamente en el proceso de produccin. stos estn sujetos a amortizacin y
se recuperar a largo plazo.
Tradicionalmente se ha considerado como activos intangibles a:

a).- Elaboracin de estudios y proyectos de inversin: pago de consultora,
gastos de hospedaje y alimentacin de los investigadores, gastos de traslado,
entre otros,
b).- Gastos de experimentacin de productos, materias primas y procesos,
c).- Gastos de instalacin y puesta en marcha, que comprende el pago de

expertos y tcnicos que pondrn en funcionamiento a la planta, pago de
salarios a personal de la empresa en su etapa de capacitacin, materias primas
e insumos en la etapa de arranque, otros.
d).- Gastos de escrituracin, patentes, franquicias, etc.
4.2.3.- Capital de trabajo
El capital de trabajo o activo circulante es la inversin indispensable para

realizar las operaciones iniciales de la empresa, debe de ser suficiente para
soportar las compras de materias primas, los sueldos y salarios, los gastos de
produccin y venta y todas las erogaciones necesarias hasta que el proyecto
estabilice su proceso de produccin y venta y genere por si los ingresos
necesarios para su funcionamiento.
El Capital de Trabajo es una inversin considerada de fcil recuperacin y no

est sujeta a depreciaciones ni amortizaciones. Las inversiones consideradas
como capital de trabajo estn constituidas por los siguientes conceptos:
a).- Dinero en efectivo, se aplica en caja y bancos y es el efectivo necesario

para efectuar los pagos que se adquieren en el proceso de produccin y ventas:
pago de mano de obra, gastos de oficina, pago de servicios (agua, energa
elctrica, telfono, fletes y maniobras, etc.),
b).- Inventario de materias primas e insumos auxiliares. Es la cantidad de

inventario que es indispensable para operar la planta mientras se estabiliza el
proceso de produccin y venta del producto,
c).- Inventario de productos en proceso y productos terminados. Para no

realizar inversiones extraordinarias que eleven los costos, debe de calcularse el
inventario apropiado de productos en proceso y productos terminados. Este
clculo incluye todos los costos de produccin de una cantidad suficiente que
asegure la estabilidad del proceso de produccin y venta.
d).- Cuentas y documentos por cobrar. El nico hecho que genera ingresos a la
53
empresa sin ser considerado como inversin es la venta. La forma en que se
realice es determinante para la recuperacin de los costos de produccin ms
una ganancia, en el menor tiempo posible.
Lo ideal es que las ventas se realizaran de contado, sin embargo la prctica

comercial es que las ventas se realizan de contado y a crdito de 30, 60, 90 y
hasta 180 das. Por esta razn, el proyecto de inversin debe de tomar en
cuenta la poltica de ventas del producto final y las contingencias de atraso de
pago.
4.3.- CLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO
Las cantidades requeridas en los rubros del activo circulante neto o capital de
trabajo, depender del tipo y caractersticas de operacin de la empresa. Es
necesario no perder de vista, que en los proyectos de tipo industrial, la parte
que corresponde a los inventarios (materias primas, productos en proceso y
terminados) deben de calcularse en la ingeniera del proyecto. Las necesidades
de efectivo se determinan en el estado financiero de fuentes y usos de efectivo.
Con el propsito de realizar un ejercicio que sirva como gua para la

elaboracin de otros proyectos de inversin, se considera un proyecto de tipo
industrial que producir y vender dos tipos de artculos: A y B.
Segn los expertos en produccin, se establece el % de la capacidad utilizada

desde el ao 1 hasta el ao 5, en el cual se alcanza la estabilidad productiva.
En base a esta suposicin se establece el programa de ventas en unidades:
Cuadro 4.1.- Capacidad de Produccin
Ao % Producto A Producto B
1 60 12,000 21,000
2 70 14,000 24,500
3 80 16,000 28,000
4 90 18,000 31,500
5.10 95 19,000 33,250
La materia prima del producto A tiene un costo de $28 y la del producto B
de $13. El precio de venta del producto A es de $85.00 y el de B de
$45.00
Para el clculo del Capital de Trabajo se consideraron los siguientes requisitos,
segn el estudio de ingeniera:
Inventarios: materia prima 1.5 mes
Productos en proceso 0.5
Producto terminado 1.0
Combustible 0.5
Cuentas por cobrar: es necesario contar con una inversin de cuentas por
cobrar equivalente a dos meses de ventas
Cuadro 4.2.- Inversin en Inventarios de Materia Prima, Productos en

Proceso y Productos Terminados Artculo A
Vent as Mat eri as P roduct os P roduct os Inversi n

Ao Tot al es P ri m as proceso t erm i nados t ot al
1.5 m es 0.5 m es 1.0 m es
1 12,000 1,500 500 1,000 3,000 x 28 = 84,000

2 14,000 250 83 167 500 x 28 = 14,000
3 16,000 250 83 167 500 x 28 = 14,000
4 18,000 250 83 167 500 x 28 = 14,000
5 19,000 125 43 82 250 x 28 = 7,000

Proceso y Productos Terminados Artculo B
Vent as Mat eri as P roduct os P roduct os Inversi n

Ao Tot al es P ri m as proceso t erm i nados t ot al
1.5 m es 0.5 m es 1.0 m es
1 21,000 2,625 875 1,750 5,250 x 13 = 68,250

2 24,500 438 146 292 876 x 13 = 11,388
3 28,000 438 146 292 876 x 13 = 11,388
4 31,500 438 146 292 876 x 13 = 11,388
5 33,250 217 72 147 436 x 13 = 5,668

Proceso y Productos Terminados Artculo A y B
Inversi n Inversi n Inversi n

Ao A B Tot al
1 84,000 68,250 152,250
2 14,000 11,388 25,388
3 14,000 11,388 25,388
4 14,000 11,388 25,388
5 7,000 5,668 12,668
Cuadro 4.5 Inversin en Inventario de Combustible

55
Tot al de Invent ari o de com busti bl e
Ao C om bust i bl e Tot al (en pesos) Increm ent o
1 $18,411 $737 $737

2 18,120 756 19
3 20,724 861 105
4 23,259 966 105
5 24,225 1,009 43
Est i m aci n de requeri m i ent o de i nversi n en com bust i bl e, cant i dad cal cul ada en l a
i ngeni er a del proyect o.
Cuadro 4.6.- Inversin Anual por Cuentas Por Cobrar
Tot al de Cuent as por cobrar (en pesos)
Ao Vent as Tot al Increm ent o
1 1,965,000 327,500 327,500

2 2,292,500 382,083 54,583
3 2,620,000 436,667 54,584
4 2,947,500 491,250 54,583
5 3,111,250 518,542 27,292
Est i m aci n de cuent as por cobrar = vent as anual es / 12 x 2
Los datos sobre inversin, con el propsito de realizar un ejercicio son:

Cu ad ro 4.7.- Cu ad ro d e In versi on es
Concepto/ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversin fija 1,315,000 70,000 0 0 0 70,000 0 0 0 70,000 0
Terreno 150,000
Edificio 250,000
Maquinaria y equipo 840,000
Equipo de oficina 75,000
Automvil 70,000 70,000 70,000
Inversin diferida 124,571 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Elaboracin de estudios 75,000
Escrituracin y organizacin 20,000
Entrenamiento de personal 29,571
Capital de trabajo 480,487 79,990 80,077 80,076 40,003 0 0 0 0 0
Inventario de MP, PP y PT 152,250 25,388 25,388 25,388 12,668
Inventario de combustible 737 19 105 105 43
Cuentas por cobrar (2
meses) 327,500 54,583 54,584 54,583 27,292
Las necesidades de efectivo se determinan en la elaboracin del flujo de

efectivo o Estado de Usos y Aplicaciones de Efectivo.
4.4.- MODELOS DE PLANEACIN FINANCIERA: PRESUPUESTOS Y

ESTADOS PROFORMA
La mayor parte de los modelos de planeacin exigen que el usuario especifique
algunos supuestos sobre el futuro. Teniendo como base estos supuestos, el
modelo proporciona la mayor parte de los valores de las variables. Los
modelos pueden variar significativamente en su complejidad, pero casi todos
contienen elementos que se presentan a continuacin.
4.4.1.- Presupuestos
Presupuesto de ingresos
El punto de partida para la elaboracin de los modelos de planeacin

financiera, es la elaboracin del pronstico de ventas o presupuesto de
ingresos, lo que significa que ser el modelo conductor para el clculo de la
mayora de otros valores. Esta arreglo ser habitual para muchos tipos de
proyectos de inversin; la proyeccin se centrar en las ventas futuras
estimadas, as como en los activos y el financiamiento necesario para
alcanzarlas.
El pronstico de ventas se refiere a los ingresos provenientes de las

operaciones de venta normales de la empresa. Se obtiene de multiplicar el
nmero de unidades vendidas por su precio respectivo. El precio que se utiliza
para todos los aos es el del ao base o el que se estima al inicio de las
operaciones. An y cuando se sabe que los precios sufren modificaciones con
el tiempo y en funcin de la oferta y la demanda, no es conveniente utilizar
diferentes precios. Para cubrir esta deficiencia, en los anlisis de sensibilidad
se realizan cambios en el ingreso total de ventas y se estima el impacto del
cambio en los ndices de rentabilidad.
Cierto es que no se puede tener pronstico de ventas perfecto, ya que las

ventas dependen del estado futuro incierto de la economa, por tal motivo es
conveniente sealar que el inters del proyectista es el de evaluar escenarios
alternativos, por lo que no es necesario que el pronstico de ventas sea exacto.
Lo que si es importante en la formulacin de proyectos es elaborar el anlisis

entre las necesidades de inversin y los requerimientos de financiamiento para
diferentes niveles de venta.
El presupuesto de ingresos por venta no debe de considerarse el IVA ya que

este impuesto es pagado por el consumidor y le pertenece al Estado.
Cuadro 4.8.- Programa de Ventas Artculos A Y B
57
Ao Ventas A Ventas B Ingreso
1 12,000 x 85 1,020,000 21,000 x 45 945,000 $1,965,000
2 14,000 x 85 1,190,000 24,500 x 45 1,102,500 2,292,500
3 16,000 x 85 1,360,000 28,000 x 45 1,260,000 2,620,000
4 18,000 x 85 1,530,000 31,500 x 45 1,417,500 2,947,500
5 19,000 x 85 1,615,000 33,250 x 45 1,496,250 3,111,250
El preci o del product o A es de $85.00 y el de B de $45.00
Presupuesto de costos de produccin.
Los costos de produccin se clasifican en costos directos e indirectos para

identificar los costos que inciden directamente en la produccin del producto.
Tambin, para efectos de calcular el punto de equilibrio se clasifican en costos
fijos y costos variables.
Esta doble clasificacin propicia confusin ya que algunos conceptos como el

combustible, gastos de mantenimiento, y otros, tienen una parte fija y otra
variable, pero adems representan costos indirectos de produccin.
Independiente de la clasificacin, la identificacin del total de los costos
especficos permitir realizar con mayor certeza los presupuestos,
Para evitar mayores confusiones y poder realizar los clculos necesarios, se

sugiere adoptar la siguiente clasificacin:
Costos variables: materias primas, materiales auxiliares, empaques y etiquetas.
Costos fijos o de fbrica: mano de obra directa e indirecta, mantenimiento,

agua, energa elctrica, combustible, pago de derechos, rentas, seguros,
depreciaciones y amortizaciones.
Los primeros incluyen a los recursos cuya transformacin fsica permiten

obtener un producto; su cantidad est en proporcin al nmero de artculos
producidos.
Los costos fijos, llamados tambin de fbrica, incluye todos aquellos que tienen
que realizarse para apoyar el proceso productivo. Los costos fijos existen,
dentro de cierto lmite, independientemente de que el volumen de produccin
vare o no.
Presupuesto de Gastos de administracin y ventas

En este rengln se incluyen todos los gastos que son indispensables para
mantener el funcionamiento de el rea de administracin y ventas, como: sueldo
de personal administrativo (debe incluir prestaciones); seguros de oficina,
depreciaciones de equipo de oficina y transporte, amortizaciones de los costos y
gastos intangibles, telfono, Internet, correo, servicio de paquetera; Papelera y
tiles de oficina; gastos de vehculo e imprevistos
Costos variables
Para calcular los costos variables es necesario conocer los costos de las materias
primas, las cantidades requeridas para producir una unidad y el nmero de
unidades producidas durante el ao. Tambin se requiere definir el uso de la
capacidad instalada para el primer ao y los aos siguientes hasta alcanzar la
estabilidad de produccin a partir del quinto ao.
En la prctica, y con la aparicin de inventarios se requiere el procedimiento

para el clculo de los costos variables se modifica sustancialmente y tiene que
ver con las compras, almacenamiento y destino de los materias primas; el
inventario de las materias primas de los productos en proceso y el inventario de
los productos terminados. Su clculo es en cadena, cada eslabn afecta al otro.
Materia prima destinada a produccin es igual al inventario inicial de materia

primas ms compras realizadas menos el inventario finadle materias primas:
Iimp + Comp. Ifmp = P
Materia prima utilizadas en productos terminados es igual al inventario inicial

de productos en proceso ms las materias primas suministradas menos inventario
final de productos en proceso: Iipp + mps Ifpp = PT
Los productos vendidos se determina a travs del inventario inicial de productos

terminados ms la produccin menos el inventario final de productos
terminados: Iipt + PT Ifpt = Vta
Ejemplo:
Los inventarios de materias primas, productos en proceso y productos

terminados se incrementan anualmente para alcanzar los porcentajes definidos,
para este proyecto, de 1.5, 0.5 y 1.0, respectivamente. Con el mismo
procedimiento se calcula los siguientes aos y los costos variables del artculo
B
59
Aplicando las frmulas para el primer ao resulta:
Ii m p + Com p. Ifm p = P 0 + 15,000 1500 = 13,500
Ii pp + m ps Ifpp = PT 0 + 13,500 500 = 13,000
Ii pt + PT Ifpt = Vt a 0 + 13,000 1,000 = 12,000
Cuadro 4.9.- Compras Anuales de Materia Prima Artculo A
Mat eri as P roduct os P roduct os Com pras Vent as cost o de C ost o de l o*

Ao P ri m as proceso t erm i nados t ot al es t ot al com pra vendi do $
1 1,500 500 1,000 15,000 12,000 420,000 336,000

2 250 83 167 14,500 14,000 406,000 392,000
3 250 83 167 16,500 16,000 462,000 448,000
4 250 83 167 18,500 18,000 518,000 504,000
5 125 43 82 19,250 19,000 539,000 532,000
*cost o de l o vendi do es i gual a nm ero de uni dades de m at eri a pri m a ut i li zado por el
cost o por uni dad. Est e cost o es consi derado com o vari abl e. S e est i m un cost o uni t ari o
de $28
Cuadro 4.10.- Compras Anuales de Materia Prima Artculo B
(unidades, $13c/u )
Mat eri as P roduct os P roduct os Com pras Vent as cost o de C ost o de l o*
Ao P ri m as proceso t erm i nados t ot al es t ot al com pra vendi do $
1 2,625 875 1,750 26,250 21,000 341,250 273,000

2 438 146 292 24,876 24,000 323,388 312,000
3 438 146 292 28,876 28,000 375,388 364,000
4 438 146 292 32,876 32,000 427,388 416,000
5 217 72 147 33,436 33,000 434,668 429,000
Cuadro 4.11.- Total de costo de lo vendido de los productos A y B

(total de costos variables )
P roduct o P roduct o Tot al
Ao A B
1 336,000 273,000 609,000

2 392,000 312,000 704,000
3 448,000 364,000 812,000
4 504,000 416,000 920,000
5 532,000 429,000 961,000
6-10 532,000 429,000 961,000
Cuadro 4.12.- Clculo de sueldos y salarios

Prima* Prima* Prima* Prima*
Sueldo subtotal subotal Aguinaldo vacacional vacacional vacacional vacacional
Concepto/ao No mensual mensual anual (15 das) (ao 1) (ao 2) (ao 3) (ao 4)
Personal de Produccin
Mano de obra directa 12,500 150,000 6,250 625 833 1,042 1,250
Obreros generales 5 1,500 7,500 90,000 3,750 375 500 625 750
Obreros especializados 2 2,500 5,000 60,000 2,500 250 333 417 500
Mano de obra indirecta 19,000 228,000 9,500 950 1,267 1,583 1,900
Mecnicos 2 3,500 7,000 84,000 3,500 350 467 583 700
Gerente de produccin 1 12,000 12,000 144,000 6,000 600 800 1,000 1,200
Personal administrativo 33,000 396,000 16,500 1,650 2,200 2,750 3,300

Cobrador 1 1,500 1,500 18,000 750 75 100 125 150
Auxiliares de almacn 2 1,750 3,500 42,000 1,750 175 233 292 350
auxiliares de cont. 2 2,500 5,000 60,000 2,500 250 333 417 500
Jefe de almacn 1 3,500 3,500 42,000 1,750 175 233 292 350
Contador 1 7,500 7,500 90,000 3,750 375 500 625 750
Gerente General 1 12,000 12,000 144,000 6,000 600 800 1,000 1,200
Contina
Prima* Prima* Total Total Total Total Total Total
vacacional vacacional anual anual anual anual anual anual
(ao 5) (ao 10) (1) (2) (3) (4) (5-9) (10)
Mano de obra directa 1,458 1,667 156,875 157,083 157,292 157,500 157,708 157,917
Obreros generales 875 1,000 94,125 94,250 94,375 94,500 94,625 94,750
Obreros especializados 583 667 62,750 62,833 62,917 63,000 63,083 63,167
Mano de obra indirecta 2,217 2,533 238,450 238,767 239,083 239,400 239,717 240,033
Mecnicos 817 933 87,850 87,967 88,083 88,200 88,317 88,433
Gerente de produccin 1,400 1,600 150,600 150,800 151,000 151,200 151,400 151,600
Personal administrativo 3,850 4,400 414,150 414,700 415,250 415,800 416,350 416,900
Cobrador 175 200 18,825 18,850 18,875 18,900 18,925 18,950
Auxiliares de almacn 408 467 43,925 43,983 44,042 44,100 44,158 44,217
auxiliares de cont. 583 667 62,750 62,833 62,917 63,000 63,083 63,167
Jefe de almacn 408 467 43,925 43,983 44,042 44,100 44,158 44,217
Contador 875 1,000 94,125 94,250 94,375 94,500 94,625 94,750
Gerente General 1,400 1,600 150,600 150,800 151,000 151,200 151,400 151,600
Cuadro 4.13.- Concentrado de sueldos y salarios
61
Concepto/ao 1 2 3 4 5-9 10
Personal de Produccin 395,325 395,850 396,375 396,900 397,425 397,950
Mano de obra directa 156,875 157,083 157,292 157,500 157,708 157,917
Mano de obra indirecta 238,450 238,766 239,083 239,,400 239,716 240,033
Personal administrativo 414,150 414,700 415,250 415,800 416,350 416,900

Total de nmina 809,475 810,550 811,625 812,700 813,775 814,850
Cuadro 4.14.- Prestaciones Sociales
Concepto/ao 1 2 3 4 5-9 10
Personal de produccin 98,831 98,963 99,094 99,225 99,356 99,488

Sueldos y salarios 395,325 395,850 396,375 396,900 397,425 397,950
IMSS (18% estimado) 71,159 71,253 71,348 71,442 71,537 71,631
SAR (2% del sueldo) 7,907 7,917 7,928 7,938 7,949 7,959
INFONAVIT (5% del sueldo) 19,766 19,793 19,819 19,845 19,871 19,898
Personal Administrativo 103,538 103,675 103,813 103,950 104,088 104,225

Sueldo y salarios 414,150 414,700 415,250 415,800 416,350 416,900
IMSS 74,547 74,646 74,745 74,844 74,943 75,042
SAR 8,283 8,294 8,305 8,316 8,327 8,338
INFONAVIT 20,708 20,735 20,763 20,790 20,818 20,845
Depreciaciones y amortizaciones.
El clculo de las depreciaciones y amortizaciones de capital se realiza de acuerdo a la Ley del
Impuesto Sobre la Renta. Al final del captulo se anexa un compendio de los principales
artculos de las leyes que se requiere aplicar en las actividades productivas.
Cuadro 4.15.- Clculo de Depreciacin y Amortizacin Anual

Valor original Tasa fiscal Cargo anual
Produccin
Maquinaria y equipo 840,000 10.0 84,000
Edificio 250,000 5.0 12,500
Subtotal 96,500
Administracin
Equipo de oficina 75,000 10.0 7,500
Automviles 70,000 25.0 17,500
Amortizacin 124,571 5.0 6,228
Subtotal 31,228
Cuadro 4.16.- Depreciaciones y amortizaciones anuales

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
rea de produccin
Terreno 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000
depreciacin anual 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Edificio 250,000 237,500 225,000 212,500 200,000 187,500 175,000 162,500 150,000 137,500 125,000
depreciacin anual 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500 12,500
depreciacin acumulada 12,500 25,000 37,500 50,000 62,500 75,000 87,500 100,000 112,500 125,000
Maquinaria y equipo 840,000 756,000 672,000 588,000 504,000 420,000 336,000 252,000 168,000 84,000 0
Depreciacin total anual 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500
rea de administracin
Equipo de oficina 75,000 67,500 60,000 52,500 45,000 37,500 30,000 22,500 15,000 7,500 0
Automvil 70,000 52,500 35,000 17,500 70,000 52,500 35,000 17,500 70,000 52,500
Inversin diferida 124,571 118,343 112,115 105,887 99,659 93,431 87,203 80,975 74,747 68,519 62,291
Amortizacin anual 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228 6,228
Amortizacin acumulada 6,228 12,456 18,684 24,912 31,140 37,368 43,596 49,824 56,052 62,280
Depreciacin total anual 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228
Cuadro 4.17.- Otros costos de fabricacin
Concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Combustible 18,411 21,480 24,548 27,616 29,150 29,150 29,150 29,150 29,150 29,150
Mantenimiento 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000
Alumbrado 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400
Seguro de edificio 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000
Total 122,811 125,880 128,948 132,016 133,550 133,550 133,550 133,550 133,550 133,550
Cuadro 4.18.- Gastos generales de administracin

Concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Papelera 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000
Telfono y correo 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400 14,400
Alumbrado de oficina 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800 4,800
Combustible 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000
Seguros de edificio 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
Total 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200
Cuadro 4.19.- Costos fijos o de fbrica
concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
63
Mano de obra directa
(cuadro No. 4.13) 156,875 157,083 157,292 157,500 157,708 157,708 157,708 157,708 157,708 157,917
Mano de obra indirecta
(Cuadro No. 4.13) 238,450 238,767 239,083 239,400 239,717 239,717 239,717 239,717 239,717 240,033
Prestaciones sociales
(cuadro No. 4.14) 98,831 98,963 99,094 99,225 99,356 99,356 99,356 99,356 99,356 99,488
Depreciaciones
(cuadro No. 4.16) 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500 96,500
Otros Costos
(cuadro No. 4.17) 122,811 125,880 128,948 132,016 133,550 133,550 133,550 133,550 133,550 133,550
Costos totales 713,467 717,193 720,917 724,641 726,831 726,831 726,831 726,831 726,831 727,488
sin depreciaciones 616,967 620,693 624,417 628,141 630,331 630,331 630,331 630,331 630,331 630,988
Cuadro 4.20.- Gastos de administracin
Concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Sueldo de personal
(cuadro 4.13) 395,325 395,850 396,375 396,900 397,425 397,425 397,425 397,425 397,425 397,950
Prestaciones sociales
(cuadro 4.14) 103,538 103,675 103,813 103,950 104,088 104,088 104,088 104,088 104,088 104,225
Dep. y amort.
(cuadro 4.16) 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228 31,228
Gastos generales 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200 77,200
Gastos Totales 607,291 607,953 608,616 609,278 609,941 609,941 609,941 609,941 609,941 610,603
Sin dep. ni amor. 576,063 576,725 577,388 578,050 578,713 578,713 578,713 578,713 578,713 579,375
Presupuesto de gastos financieros
Este presupuesto se refiere a los pagos de los intereses por los prestamos
concedidos a la futura empresa, considerados stos como un costo por utilizar
dinero ajeno, el cual se debe de recuperar con las actividades propias de la
empresa que es el de producir y vender.
Para estimar el valor de los prestamos, los plazos que se otorgan para su
liquidacin, el tipo de inters que causan, la forma en que se cubren y las
condiciones generales del prstamo, habr que acudir a la institucin financiera
que lo otorga, sin embargo, para efectos de prctica, se har un ejercicio de
cmo se estiman estos factores.
Para el proyecto de prctica se considera que se solicitaron cuatro prestamos:
uno refaccionario, en el perodo de construccin, por valor de $500,000; y tres
de avo: uno en el primer ao de operaciones por un valor de $400,000, otro en
el segundo ao por el mismo total y uno de $300,000 en el tercer ao. La tasa
de inters pactada es del 12% sobre saldos insolutos para todos los prestamos.
El programa de amortizacin se desarrolla a continuacin.
Cuadro 4.21.- Programa de Amortizacin de Crdito Refaccionario
Aos saldo insoluto Amortizacin Intereses Pago
0 500,000 - 60,000 perodo de gracia

1 500,000 100,000 60,000 220,000
2 400,000 100,000 48,000 148,000
3 300,000 100,000 36,000 136,000
4 200,000 100,000 24,000 124,000
5 100,000 100,000 12,000 112,000
Cuadro 4.22.- Programa de Amortizacin de Crditos de Avo
Aos saldo insoluto Amortizacin Intereses Pago
1 400,000 133,333 48,000 181,333

2 666,667 266,666 80,000 346,666
3 700,001 366,667 84,000 450,667
4 333,334 233,334 40,000 273,334
5 100,000 100,000 12,000 112,000
Cuadro 4.23.- Programa de Amortizacin e Intereses Totales
Aos Amortizacin Intereses Pago
1 233,333 168,000 401,333

2 366,666 128,000 494,666
3 466,667 120,000 586,667
4 333,334 64,000 397,334
5 200,000 24,000 224,000
Finalmente, con los datos obtenidos en cada uno de los presupuestos, se estar
en posibilidades de realizar los estados pro forma: el Estado de Resultados Pro
forma o Estado de Prdidas y Ganancias, el Flujo de Efectivo y el Balance
General
65
4.4.2.- Estados proforma.
La formulacin de un proyecto requiere de un estado de resultados, un balance

general y un flujo de efectivo pronosticados. A stos se les conoce como
estados proforma. La palabra proforma significa literalmente <<como un
asunto de forma>>. Los estados financieros proforma son modelos que se
utilizan para condensar los diferentes eventos que se proyectan para el futuro,
partiendo siempre del pronstico de ventas.
4.4.2.1.- Estado de Prdidas y Ganancias
El Estado de Resultados o Prdidas y Ganancias Proforma es un documento que

se elabora con el propsito de determinar la rentabilidad operativa del
proyecto y las utilidades esperadas despus de pagar impuestos, se prepara
considerando perodos anuales durante la vida del proyecto, generalmente diez
aos.
El Estado de Prdidas y Ganancias Proforma sirve para estimar las

posibilidades econmicas del proyecto, as como para calcular el flujo neto de
efectivo, la tasa interna de retorno del proyecto. La elaboracin de ste
documento requiere de los presupuestos anticipados de ingresos, costos y
gastos contemplados en el proyecto, as como el pago de impuestos y reparto
de utilidades.
Pago de impuestos:
Los Impuestos se aplican de acuerdo a la Ley del Impuesto sobre la Renta, la

Ley de Impuesto sobre Activos y el impuesto estatal del 2% sobre nmina. Al
del documento se anexa un compendio de los principales artculos de las leyes
que aplican en las actividades productivas
El Estado de Prdidas y Ganancias tericamente se estructura de la siguiente

manera:
Ventas totales (sin IVA)

- Comisiones y fletes por unidad vendida
Ventas netas
- Costos variables
Margen o contribucin marginal
- Costos fijos o de fabricacin
- Gastos de administracin
- Gastos de venta
Utilidad de Operacin
- Costos financieros (intereses de prstamo)
Utilidad gravable
- Impuestos a las empresas
- Utilidad a los trabajadores
Utilidad neta.
Cuadro 4.24.- Estado de Resultados Proforma o de Prdidas y Ganancias
Concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas netas 1,965,000 2,292,500 2,620,000 2,947,500 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250
Costos var. 609,000 704,000 812,000 920,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000
Margen 1,356,000 1,588,500 1,808,000 2,027,500 2,150,250 2,150,250 2,150,250 2,150,250 2,150,250 2,150,250
Costos fijos 713,467 717,193 720,917 724,641 726,831 726,831 726,831 726,831 726,831 727,488
Gastos de Adm. 607,291 607,953 608,616 609,278 609,941 609,941 609,941 609,941 609,941 610,603
Utilidad de Op. 35,242 263,355 478,468 693,581 813,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
Costos financieros 168,000 128,000 120,000 64,000 24,000 0 0 0 0 0
Utilidad Bruta -132,758 135,355 358,468 629,581 789,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
Amortizacin de prdidas 132,758

Utilidad Antes de Imp. -132,758 2,597 358,468 629,581 789,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
Impuestos
2% sobre nminas (estatal) 16,233 16,254 16,276 16,276 16,276 16,276 16,276 16,297
1.8% sobre activos,est.) 31,262 30,943 28,644 26,345 24,046 23,007 20,708
ISR (34%de ut. A.I.) 121,879 214,058 268,423 276,583 276,583 276,583 276,583 276,134
Reparto de Util. 35,847 62,958 78,948 81,348 81,348 81,348 81,348 81,216
Utilidad neta -132,758 2,597 184,509 305,049 394,889 410,628 412,927 415,226 416,266 417,805
67
4.4.2.2.- Estado de fuentes y usos.
Cuando se inician las operaciones de una empresa, las necesidades de dinero se

presentan para mantener el arranque de la produccin hasta que se logre la
estabilidad financiera de la empresa. Depender del tipo de empresa y de su
ciclo productivo el que determine la necesidad de contar con efectivo. Para la
elaboracin del Estado de Fuentes y Usos, se recomienda iniciar con el clculo
de necesidades financieras (usos), facilitando as la estimacin de los
requerimientos de recursos (fuentes).
Para determinar las cantidades de efectivo se requiere elaborar el estado de

fuentes y usos, que no es otra cosa que un documento que presenta el
movimiento financiero del proyecto en forma de entradas y salidas de dinero en
efectivo. No se debe de confundir con el cuadro de origen y aplicacin de
recursos que se utiliza en contabilidad, ya que ste incluye conceptos que no
aparecen en la formulacin del proyecto. El Estado de Fuentes y Usos, en
trminos generales debe contener los siguientes conceptos:
ESTADO DE FUENTES Y USOS

Fuentes: Aportacin de los inversionistas
Prestamos Refaccionario y de Avo
Proveedores
Otras fuentes
Saldos del ao anterior
Usos: Inversiones fija
Inversiones Diferidas
Capital de Trabajo
Inventario(materias primas, productos en proceso y productos
terminados)
Cuentas por cobrar
Costos variables de produccin
Costos fijos o de fbrica (sin incluir depreciaciones)
Gastos de administracin (sin depreciaciones ni amortizaciones
Gastos de venta
Costos financieros (intereses)
Pago de prestamos
Impuestos
Reparto de utilidades
Reserva legal
Otros uso
Igual que en el clculo del Capital de Trabajo, en el caso del incremento de las
necesidades de efectivo por aumento del uso de la capacidad instalada, en usos,
slo se anota los incrementos en inventarios, y en cuentas por cobrar, dado que
a cualquier nivel de produccin le corresponde una cantidad de estos conceptos.
Por esa razn no hay que asignar ms all de lo requerido.
En los costos fijos o de fbrica y en los gastos de administracin no se incluyen

las depreciaciones y amortizaciones por no constituir salidas de dinero, stas
son slo movimientos en libros. De hecho, su recuperacin se realiza a travs
de las ventas.
Al rengln de usos debe de agregrsele los apartados correspondientes a

Impuestos, Reparto de utilidades y Reserva Legal.
La forma de calcular los impuestos y el reparto de utilidades ya fue definida en

la elaboracin del estado de Prdidas y Ganancias. Al rengln de usos debe de
agregrsele una cuenta ms, denominada Reserva Legal, esta se calcula .
Cuadro 4.25.- Necesidades de Efectivo en Operacin
Concepto/Ao 1 2 3 4 5 6-10
Inventarios 152,987 178,394 203,887 229380 242,091 242,091

Cuentas por cobrar 327,500 382,083 436,667 491,250 518,542 518,542
Costos variables 609,000 704,000 812,000 920,000 961,000 961,000
Costos fijos(s/dep) 616,967 620,693 624,417 628,141 630,331 630,331
Gastos de adminis-
tracin(s/dep.) 576,063 576,725 577,388 578,050 578,713 578,713
Total anual 2,282,517 2,461,895 2,654,358 2,846,821 2,930,677 2,930,677
Total 2 meses 380,419 410,316 442,393 474,470 488,446 244,223
Not a: del ao 6 al 10 sl o se consi dera un m es de efect i vo
Cuando se inician las operaciones de una empresa se requiere de contar con

dinero en efectivo ya que es necesario mantener el arranque de la produccin.
De acuerdo con el cuadro de necesidades de efectivo, se consider que los
primeros cinco aos, deber destinarse, por lo menos, dos meses de efectivo
para cubrir parte de la inversin en capital de trabajo como para solventar los
costos totales de la empresa. A estas asignaciones se les llama reinversin y
representan la reserva en caja; dato que aparecer en el activo circulante, en el
Balance General.
69
Cuadro 4.26.- Proveedores
Artculo/compras de m.p. 1 2 3 4 5 6
Artculo A 420,000 406,000 462,000 518,000 539,000 539,000
Artculo B 341,250 323,388 375,388 427,388 434,668 434,668
Compras anuales 761,250 729,388 837,388 945,388 973,668 973,668
Crdito(1 mes) 63,437 60,782 69,782 78,782 81,139 81,139
Incremento anual 63,437 -2,655 9,000 9,000 2,357 0
Cuadro 4.27.- Estado de Fuentes y Usos de Efectivo
Concepto/Ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Aportaciones 1,000,000 600,000
Crditos
Refaccionario 500,000
Avo 400,000 400,000 300,000
2,292,50
Ventas 1,965,000 0 2,620,000 2,947,500 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111
Proveedores 63,437 9,000 9,000 2,357
Saldo anterior 60,429 332,361 410,316 442,393 446,152 488,446 244,223 244,223 244,223 244
3,024,86
Total de Fuentes 1,500,000 3,088,866 1 3,339,316 3,398,893 3,559,759 3,599,696 3,355,473 3,355,473 3,355,473 3,355
Usos
Inv. fijas 1,315,000 70,000 70,000 70,000
Inv. Diferidas 124,571
Cap. de Trabajo 480,487 79,990 80,077 80,076 40,003
Costos Var. 609,000 704,000 812,000 920,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961
Costos fijos* 616,967 620,693 624,417 628,141 630,331 630,331 630,331 630,331 630,331 630
Gastos de
administracin* 576,063 576,725 577,388 578,050 578,713 578,713 578,713 578,713 578,713 579
Costos financieros 168,000 128,000 120,000 64,000 24,000
Pago de prestamos 233,333 366,666 466,667 333,334 200,000
Pago de
proveedores 2655
Impuestos 0 0 138,112 261,574 315,641 321,502 319,203 316,904 315,865 313
Rep. Util. 0 0 35,847 62,958 78,948 81,348 81,348 81,348 81,348 81
Res. Legal 0 130 9,355 24,608 44,352 64,884 85,530 106,291 127,105 147
2,476,20
Subtotal de usos 1,439,571 2,756,505 3 2,863,862 2,952,741 2,942,988 2,637,777 2,656,125 2,674,587 2,764,361 2,713
Fuentes-Usos 60,429 332,361 548,658 475,454 446,152 616,771 961,919 699,348 680,886 591,112 641
Reinversin 60,429 332,361 410,316 442,393 446,152 488,446 244,223 244,223 244,223 244,223 244
138,3
Dividendos 42 33,061 0 128,325 717,696 455,125 436,663 346,889 397
3,024,86
Total de usos 1,500,000 3,088,866 1 3,339,316 3,398,893 3,559,759 3,599,696 3,355,473 3,355,473 3,355,473 3,355
* no se incluyen las depreciaciones y amortizaciones por no constituir salidas

de dinero, stas son slo movimientos en libros
4.4.2.3.- Balance General
El Balance General es un documento que representa el estado patrimonial de la

empresa y el cual contempla todo el activo de la empresa y debe de coincidir
con la suma de pasivo ms capital. Activo = Pasivo +Capital.
Activo
El activo se distingue como activo fijo y activo circulante. El activo fijo est
compuesto por todas las inversiones en maquinaria, equipo, edificio, las cuales
se acompaan con su respectiva reserva para la depreciacin. Lo mismo sucede
con las inversiones en el activo diferido.
El activo circulante o capital de trabajo est compuesto por: caja (dato que se
obtiene de del Estado de Fuentes y Usos), constituido por el saldo que se
reinvierte en el siguiente ao; inventarios, los cuales se incrementan cada ao,
hasta la estabilizacin de la empresa; y las cuentas por cobrar, que sigue el
mismo procedimiento de los inventarios.
Finalmente se acumulan los dos tipos de activo (fijo y circulante).
Pasivo
De igual manera que se clasifica el activo en fijo y circulante, el pasivo

tambin se distingue por su temporalidad y aplicacin. El Pasivo fijo son
prestamos a largo plazo que se aplican en adquisicin de activos fijos
(edificios, terrenos, maquinaria y equipo, etc.), mientras que el pasivo
circulante son prestamos a corto plazo y se utilizan para la adquisicin de
activo circulante como materia prima, inventarios, y en general el Capital de
Trabajo. Los proveedores que otorgan crditos a la empresa se consideran
dentro de las cuentas de pasivo circulante.
Capital
En la cuenta de capital aparecen las aportaciones de los socios, representada

por el capital social; las utilidades o prdidas de cada ejercicio, mismas que se
van acumulando ao con ao; los dividendos y la reserva legal. Todos los
movimientos de la cuenta de capital dar como cuenta el capital contable, el
cual sumado a los pasivos, deber ser igual a la suma de los activos.
71
Cuadro 4.28.- Balance General
Concepto/ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Caja 60,429 332,361 410,316 442,393 446,152 488,446 244,223 244,223 244,223 244,223 244,223
Cap. De Trabajo 480,487 560,477 640,554 720,630 760,633 760,633 760,633 760,633 760,633 760,633
Total Act. Circ. 60,429 812,848 970,793 1,082,947 1,166,782 1,249,079 1,004,856 1,004,856 1,004,856 1,004,856 1,004,856
Activo Fijo
Terreno 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000
Edificio 250,000 237,500 225,000 212,500 200,000 187,500 175,000 162,500 150,000 137,500 125,000
Maq. Y equipo 840,000 756,000 672,000 588,000 504,000 420,000 336,000 252,000 168,000 84,000 0
Eq. Oficina 75,000 67,500 60,000 52,500 45,000 37,500 30,000 22,500 15,000 7,500 0
Automvil 52,500 35,000 17,500 0 52,500 35,000 17,500 0 52,500 35,000
Total de Act. Fijo 1,315,000 1,263,500 1,142,000 1,020,500 899,000 847,500 726,000 604,500 483,000 431,500 310,000
Act. Dif. 124,571 118,343 112,115 105,887 99,659 93,431 87,203 80,975 74,747 68,519 62,291
Suma de Activo 1,500,000 2,194,691 2,224,908 2,209,334 2,165,441 2,190,010 1,818,059 1,690,331 1,562,603 1,504,875 1,377,147
Pasivo Circ.
Proveedores 60,782 60,782 69,782 78,782 81,139 81,139 81,139 81,139 81,139 81,139
Prestamo 266,667 400,001 333,334 100,000
T. pas. Cir. 327,449 460,783 403,116 178,782 81,139 81,139 81,139 81,139 81,139 81,139
Pasivo fijo
Prest. L.P. 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000
Total P.F. 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000
Capital
Cap. Social 1,000,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000
Utl. Ejerc. -132,758 2,597 184,509 305,049 394,889 410,628 412,927 415,226 416,266 417,805
Util. Acum. 2,597 187,106 492,155 887,044 1,297,673 1,710,600 2,125,826 2,542,092
Div. Acum. 0 138,342 171,403 171,403 299,728 1,017,424 1,472,549 1,909,212 2,256,101 2,653,639
Res. Legal 0 130 9,355 24,608 44,352 64,884 85,530 106,291 127,105 147,995
Res. Legal Acm. 130 9,485 34,093 78,445 143,329 228,859 335,150 462,255
Cap. Cont. 1,000,000 1,467,242 1,464,125 1,606,218 1,886,659 2,108,871 1,736,920 1,609,192 1,481,464 1,423,736 1,296,008
Pas + Cap. 1,500,000 2,194,691 2,224,908 2,209,334 2,165,441 2,190,010 1,818,059 1,690,331 1,562,603 1,504,875 1,377,147
V.- EVALUACIN ECONMICA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN
5.1.-INTRODUCCIN
La evaluacin econmica de los proyectos consiste en aplicar ciertas tcnicas

para comparar las ventajas y desventajas de ciertas oportunidades de inversin
que se han detectado a travs de los estudios de mercado.
La decisin fundamental que tiene que tomar un promotor de un proyecto de

inversin se relaciona con su quehacer futuro, sobre todo, porque las
inversiones en activo son generalmente a largo plazo y no se pueden cambiar
con facilidad una vez tomadas. Qu servicios ofrecer o que vender? En qu
mercado se competir? Qu nuevos productos se introducirn? La respuesta a
cualquiera de estas preguntas exigen que la empresa comprometa su capital
escaso y valioso, en ciertos tipos de activos. La pregunta principal del
promotor se concentra en cmo se crea valor al identificar una inversin que
vale ms en el mercado de lo que cuesta adquirirla. Esto es posible cuando el
total vale ms que las partes.
La segunda pregunta para el promotor, que define si se invierte o no, es Qu

beneficios me representa el realizar la inversin?, en otras palabras Cunto
voy a ganar? Durante cunto tiempo?
El propsito de una evaluacin de proyectos de inversin es tratar de

determinar el valor al da de hoy los flujos de efectivo que se esperan en el
futuro, determinar su rendimiento y compararlo con otras oportunidades de
inversin.
En su sentido ms general, la frase valor del dinero en el tiempo se refiere al

hecho que una unidad monetaria en la mano vale hoy ms que una unidad
monetaria prometida en algn momento del futuro En un sentido prctico, la
frase se refiere a que se puede ganar inters por el tiempo de espera; por lo
tanto, una unidad monetaria de hoy crecera para hacerse ms en el futuro. As
pues, la relacin de intercambio entre el dinero de ahora y el dinero que se
espera tener en el futuro, depende entre otras cosas, de la tasa que se puede
ganar al invertir.
En este apartado se aplicarn los mecanismos bsicos de los clculos

financieros comunes que tienen que ver con el valor del dinero en el futuro y el
73
valor de hoy del dinero del futuro. Al trmino de la explicacin de estos
mecanismos, se retomar el proyecto de inversin ficticio que se ha estado
elaborando y que desde el final del apartado anterior se conocen los estados
proforma, documentos fuente para la realizacin de la evaluacin econmica.
Por razones prcticas y de aplicacin real, la comparacin de los resultados de
evaluacin se realizarn con los beneficios que genera el invertir el dinero en
instituciones bancarias al mismo plazo de evaluacin.
5.2.- VALOR FUTURO Y SU COMPOSICIN.
El valor futuro se refiere a la cantidad de dinero en que se convertir una

inversin a lo largo de cierto perodo de tiempo y a una determinada tasa de
inters.
Inversin por un perodo nico.
Supongamos que se quiere invertir $1,000 pesos en una cuenta de ahorros que
paga un inters anual de 10%. Cunto se tendr al final del ao?. La respuesta
es muy sencilla $1,100, que corresponden $1,000 al principal y $100 a los
intereses devengados. Por lo general, si se invierte por un solo perodo a una
tasa de inters r, la inversin crecer (1+ r) por unidad monetaria invertida.
Inversin por perodos mltiples. Observando de nuevo la misma inversin de

$1,000 cunto se tendr despus de dos aos, suponiendo que la tasa de inters
no cambie? Si se mantiene la totalidad del dinero del primer ao, Principal ms
intereses, entonces se tendr $1,100 y se devengar, segn la frmula anterior
$1,100 (1 + .10) = 1,100 +110 = $1,210. Este importe de $1,210 es el valor
futuro de $1,000 a los dos aos despus de invertido.
El resultado del valor futuro $1,210, est formado por cuatro partes: El
principal original que es de $1,000; la segunda parte que es el inters ganado el
primer ao $100; la tercera parte es el inters ganado el segundo ao $100, lo
que da un total de $1,200; la ltima parte es el inters devengado en el segundo
ao por el inters devengado sobre el primer ao, es decir el inters del inters,
para este caso es de $10 : $100 (.10)= $10.
Mantener en dinero inicialmente invertido, as como el inters generado,

logrando as que se reinvierta el inters, se le denomina composicin.
Componer el inters significa ganar inters sobre inters, as el resultado se le
denomina inters compuesto. En el caso de inters simple, ste no se reinvierte
y slo se obtiene en cada perodo el inters del principal.
La pregunta sera cunto crecera el dinero en 3, 4 ..n aos? Si no se retiran
los intereses el clculo sera, utilizando la frmula (1 + r), es de la siguiente
manera.
Primer ao = 1,000 x (1 + .10) = $1,000 x 1.1

Segundo ao = $1,000 x 1.1 x (1 + .10) = $1,000 x 1.1 x 1.1 = $1,000 x 1.1 2
Tercer ao = $ 1,000 x 1.1 2 x (1 + .10) = $1,000 x 1.1 2 x 1.1= $1,000 x 1.1 3
$1,000 x 1.331 = $1,331
n aos = $1,000 (1 + r ) n ; por lol que se puede deducir que la frmula general
de valor futuro con inters compuesto es VF = VP (1 +r) n , donde VP es igual al
valor original de la inversin.
Tabla 5.1 Factores de inters compuesto para calcular el

valor futuro (1 +r) n
Tasas de inters
n (perodos) 0% 5% 10% 15% 20%
1 1.0000 1.0500 1.1000 1.1500 1.2000
2 1.0000 1.1025 1.2100 1.3225 1.4400
3 1.0000 1.1576 1.3310 1.5209 1.7280
4 1.0000 1.2155 1.4641 1.7490 2.0736
5 1.0000 1.2763 1.6105 2.0114 2.4883
Fig. 5.1.- Valor Futuro de $1,000 a diferentes

plazos y tasas
7,000.00
6,000.00
5,000.00 0%
4,000.00 5%
10%
3,000.00
15%
2,000.00 20%
1,000.00
0.00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Aos
75
5.3.- VALOR PRESENTE Y DESCUENTO
Cuando se vio el valor futuro de una inversin, la pregunta era a cuanto

crecer con un rendimiento anual de x durante los prximos n aos? En los
anlisis financieros hay otro tipo de preguntas que se plantea, incluso con
mayor frecuencia y se refiere a la cantidad que quiere tener en un futuro dado.
cunto hay que invertir hoy para obtener x cantidad en cierto tiempo y a tal
tasa?
La manera de calcular el valor presente VP de una inversin es aplicando la

Frmula General de valor futuro: VF = VP (1 + r ) n , utilizando un poco de
lgebra, al despejar el VP nos queda que es igual a VF/(1 + r ) n , lo que
significa que ahora se conoce el valor futuro VF y que el valor presente VP es
lo contrario del valor futuro. En lugar de componer el dinero hacia el futuro, se
descuenta de regreso al presente.
En el caso del perodo nico, la respuesta no es demasiado difcil de identificar.

Cualquier monto que se invierta hoy ser (1 + r) veces mayor al finalizar el
ao, S lo que se necesita son $1,000 al final del ao y se sabe que se tiene una
tasa de inters anual de 10%; lo que se requiere hoy es igual a:
VF = VP (1+ .10) = VP x 1.1; despejando VP = VF/1.10 = $1,000/1.1 = $909
Tabla 5.2 Factores de descuento para calcular valor presente 1/(1 +r) n
Tasas de inters
n (perodos) 0% 5% 10% 15% 20%
1 1.0000 0.9524 0.9091 0.8696 0.8333
2 1.0000 0.9070 0.8264 0.7561 0.6944
3 1.0000 0.8638 0.7513 0.6575 0.5787
4 1.0000 0.8227 0.6830 0.5718 0.4823
5 1.0000 0.7835 0.6209 0.4972 0.4019
El factor 1/(1 +r) n recibe diferentes nombres. Dado que se utiliza para
descontar un flujo de efectivo futuro, suele denominarse factor de descuento,
derivado de esta deduccin, la tasa utilizada en el clculo se le denomina
habitualmente tasa de descuento. El clculo del valor presente VP de un flujo
de efectivo futuro para determinar su valor hoy se le suele denominar flujo de
efectivo descontado y sirve para evaluar las decisiones de inversin.
Fig. 5.2.-
Valor Presente de diferentes cantidades,
plazos y tasas
7,000.00
6,000.00
0%
5,000.00
5%
4,000.00
10%
3,000.00
15%
2,000.00
20%
1,000.00
0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Aos
5.4.- VALORES FUTUROS Y PRESENTES DE FLUJOS DE EFECTIVO

MLTIPLES
Hasta ahora se ha visto el comportamiento del valor futuro de una cantidad
actual nica acumulada, as como el valor presente de algn flujo de efectivo
futuro nico acumulado. Lo que interesa en la evaluacin de proyectos de
inversin es manejar cualquier nmero de flujos de efectivo.
5.4.1.- Valor futuro con flujos de efectivo mltiples.
Existen dos maneras de calcularlo: 1) componer el saldo acumulado hacia el
futuro, de ao con ao , o 2) efectuar el clculo del valor futuro de cada flujo y
en el ltimo ao sumarlo, para que se entienda mejor, se utilizarn anualidades
iguales de inversin durante 5 aos.
La pregunta sera: cunto se tendr en 5 aos si invierto $200 al final de cada
ao, a una tasa fija del 10%.
77
Fig. 5.3.- Valor Futuro con Flujos de Efectivo Mltiples.
0 1 2 3 4 5
| | | | | |
$0 200 200 200 200 200
0 200 x1.1 220 462 728.2 1021.02
420 x 1.1 662 x 1.1 928.2 x 1.1 $1221.02
En este procedimiento lo que se hizo fue acumular el saldo del ao anterior y
aplicarle la tasa de inters.
Fig. 5.4.- Valor futuro con Flujos de Efectivo Mltiples.
0 1 2 3 4 5
| | | | | |
$0 200 200 200 200 200
200 x 1.1 220
200 x 1.1 2 242
200 x 1.1 3 266.2
200 x 1.1 4 292.82
$1221.02
Lo que se hizo en este procedimiento fue calcular los flujos individualmente y

sumarlos al final del ao 5.
Cuando se tienen flujos de cantidades constantes y se conoce la tas de inters,

se puede utilizar la hoja de clculo de Excel. El procedimiento es muy sencillo,
slo se escoge una celda, se pulsa fx, se escoge el comando de financieras, se
pulsa VF y se dan los valores de Tasa en decimales, Nper en nmeros enteros y
Pago, la cantidad equivalente a la anualidad.
5.4.2.- Valor presente de flujos de efectivo mltiples
Con mucha frecuencia es necesario determinar el valor presente de una serie de

flujos de efectivos futuros. Al igual que con los valores futuros, existen dos
formas en que se pueden obtener. 1) se descuenta hacia el presente el flujo
acumulado de cada perodo o 2) se calculan los valores presentes
individualmente de cada flujo y se suman al inicio del perodo, en el ao 0.
Fig. 5.5.- Valor Presente con Flujos de Efectivo Mltiples.
0 1 2 3 4 5
| | | | | |
$758.16 633.97 497.37 347.11 181.52 0
200.00 200.00 200.00 200.00 200.00
833.97/1.1 697.37/1.1 547.11/1.1 381.52/1.1 200.00/1.1
En este procedimiento lo que se hizo fue descontar el inters generado en el

ltimo perodo y considerarlo como saldo parcial del perodo anterior, al que
hay que agregarle la anualidad esperada. El procedimiento se repite hasta llegar
al ao 0.
Fig. 5.6.- Valor Presente con Flujos de Efectivo Mltiples.
0 1 2 3 4 5
| | | | | |
$758.16 200 200 200 200 200
181.82 200/1.1
165.29 200/(1 +.1) 2
150.26 200/(1 + .1) 3
136.60 200/(1 + .1) 4
124.18 200/(1 + .1) 5
En este procedimiento lo que se hizo fue considerar individualmente cada

anualidad y descontar el inters hasta el ao 0, donde se sumaron los 5 valores
presentes individuales.
Cuando se tienen flujos de cantidades constantes y se conoce la tas de inters,

se puede utilizar la hoja de clculo de Excel. El procedimiento es muy sencillo,
slo se escoge una celda, se pulsa fx, se escoge el comando de financieras, se
pulsa VP y se dan los valores de Tasa en decimales, Nper en nmeros enteros y
Pago, la cantidad equivalente a la anualidad.
79
5.5.-EVALUACIN ECONMICA DE UN PROYECTO DE INVERSIN.
A final de cuentas un proyecto de inversin es una propuesta de deposito de
dinero en efectivo de hoy con la esperanza de obtener ganancias en el futuro.
La informacin con que se cuenta, sobre la posibilidad de obtener ganancias
superiores a las que ofrecen las instituciones bancaria, son los estados
proforma.
Los estados proforma, como se vio en el apartado anterior, son documentos que
estiman los ingresos y los egresos bajo ciertas condiciones de operacin de la
empresa. Con esa informacin estimada, se evala el proyecto de inversin. La
manera de hacerlo es similar a el clculo del valor presente y valor futuro de un
depsito en el banco, es decir, se analizan los flujos netos de efectivo.
Entonces, para evaluar un proyecto de inversin, se requiere determinar sus
flujos netos de efectivo, donde la inversin es considerada como flujo negativo
y los ingresos son flujos positivos. Para poder tener un lmite de tiempo, se
determina un ao de liquidacin, donde se supone que la empresa decide
terminar sus actividades y rescata, a valor de libros, todos sus activos.
5.5.1.- Valor Presente Neto VPN

Vale la pena llevar a cabo una inversin si sta genera valor para sus
propietarios. Se genera valor cuando se obtiene un valor agregado por la
administracin de recursos: activos, mano de obra, compras, ventas.
La diferencia entre el valor del mercado y su costo se le denomina valor

presente neto de la inversin. El VPN, como se abrevia es una medida de la
cantidad de valor que se crea o se agrega en el momento de llevar a cabo una
inversin. El proceso del presupuesto de capital se puede contemplar como la
bsqueda de inversiones de valores presentes netos positivos .
Sobre la base del trabajo realizado anteriormente sobre la determinacin de

flujos de efectivo, es posible comprender lo que se tiene que realizar para
evaluar un proyecto de inversin. Primero se intentar proyectar los flujos de
efectivo futuros que se espera generar con la nueva empresa. Despus se
aplicar el procedimiento bsico de flujos de efectivo descontado para estimar
el valor presente de dichos flujos. Una vez que se tiene este estimado, se puede
calcular el VPN como la diferencia entre el valor presente de los flujos de
efectivo futuros y los costos de inversin.
Para estimar el VPN, adems de considerar los flujos anuales de efectivo, debe
suponerse un perodo razonable de evaluacin donde se considere la liquidacin
de la empresa, esto es definir tcnicamente un valor de rescate de los activos
fijos y el capital de trabajo. Los activos diferidos no tienen valor de rescate, si
en el perodo de evaluacin no se han logrado amortizar, stos se consideran
como sin valor de rescate.
Sabiendo que el objetivo de la propuesta de un proyecto de inversin es

aumentar el valor de la inversin, se deduce que la esencia del clculo del VPN
es aceptar una propuesta de inversin si su valor presente neto, a una tasa de
inters definida, es positivo y rechazarla si es negativo.
Es importante sealar que el procedimiento de clculo del VPN es de carcter

mecnico, su importancia radica en la definicin de los flujos de efectivo
fiables y el la determinacin de la tasa de descuento relevante.
5.5.2.- Tasa Interna de Retorno TIR
La Tasa Interna de Retorno, conocida como TIR, es la tasa de descuento que

hace que el VPN de una inversin sea cero. La caracterstica principal de la TIR
es que resume los mritos del proyecto en el sentido de que slo depende de los
flujos de efectivo de una inversin en particular, no de las tasas que ofrecen
otras alternativas de inversin.
El hecho de que la TIR sea simplemente la tasa de descuento que hace que el
VPN sea nulo es importante porque muestra como calcular los rendimientos de
inversiones ms complicadas. A manera de ejemplo, supngase una inversin de
$100 con flujos de efectivo anuales de $60 durante dos aos, si la pregunta
fuera cul es el rendimiento de la inversin? La respuesta no parece obvia, sin
embargo, utilizando la definicin del VPN igual a cero o nulo se puede realizar
el clculo de la siguiente manera:
VPN = 0 = -$100 + 60/(1 + TIR) + 60/(1 + TIR) 2
Afortunadamente, las hojas de clculo como el Excel ya calcula las TIR para
flujos de efectivo definidos. La ecuacin anterior slo servir para entender el
significado del clculo.
Manualmente el clculo es por aproximaciones sucesivas, se toma como punto

de partida la tasa de descuento del 0% y se sustituyen los valores. En este caso
el VPN es igual a $20, lo que significa que los flujos exceden a la inversin,
por lo que es necesario incrementar la tasa de descuento. Al 5% sigue siendo
81
positiva, hasta el 15% donde el resultado de la ecuacin es negativo, es decir
ahora la inversin representa mayor valor que los flujos. El VPN igual a cero se
encuentra entre las tasas de descuento de 10 y 15%. Para su clculo se utiliza
un procedimiento matemtico de interpolacin, donde el valor se encuentra en
el intervalo de 10% ms la interpolacin que tendr un valor menor de 5%.
Tasa de desc. VPN Grfica de interpolacin

0% $20
5 11.5 4.13
10 4.13
15 -2.46 10% X 15%
-2.46
De acuerdo a la igualdad de la relacin de tringulos semejantes
(5-X)/2.46 = X/4.13;
4.13(5-X) = 2.46 X
4.13(5) 4.13X = 2.46 X
4.13(5) = 2.46X + 4.13 X
4.13 (5)/(2.46 + 4.13) = 3.13
VPN = 0 = 10% + 3.13= 13.13%
Por lo tanto, la tasa de descuento, donde el VPN es igual a cero es 13.3, lo que
significa la TIR.
Para comprobar el resultado, en una hoja de clculo de Excel se coloca en las

celdas el flujo de 110, 60 y 60, se pulsa el comando fx, se escoge las
funciones financieras, especficamente la TIR, se barren los valores y
automticamente se obtiene el valor calculado de la TIR.
Por lo tanto, si el rendimiento requerido es inferior al 13.1% se acepta la

inversin, en caso contrario, si el rendimiento requerido es superior al obtenido
en forma interna, se rechaza.
Para aplicar estos conceptos en forma de ejercicio, se retomarn los resultados

obtenidos en el apartado anterior, donde se elaboraron los estados proforma.
Cuadro 5.1.- Flujo de Inversiones con Recursos Propios
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
I.- Inversin fija
1.1.- No depreciables
1.1.1.- Terrenos 150,000 150,000
1.2.- Depreciables
1.2.1.- Edificio 250,000 125,000
1.2.2.- Maq. y Eq. 840,000 0
1.2.3.- Eq. de of. 75,000 0
1.2.4.- Auto 70,000 70,000 70,000 35,000
II.- Inversiones diferidas
2.1.- Estudios 75,000 0
2.2.- Esc. y Org. 20,000 0
2.3.- Cap. Per. 29,571 0
III.- Capital de Trabajo 480,487 79,990 80,077 80,076 40,003
3.1.- Inventario 152,250 25,388 25,388 25,388 12,668 241,082
3.2.- Combustible 737 19 105 105 43 1,009
3.3.- Cuent. x Cob. 327,500 54,583 54,584 54,583 27,292 518,542
3.4.- Caja 60,429 271,932 77,955 32,077 3,759 42,294 0 0 0 0 244,223
Total -1,500,000 -1,302,906 -237,935 -192,231 -163,911 -192,300 244,223 0 0 70,000 1,314,856
La i nversi n del ao 6 y el ao 10 es de si gno posi t i vo ya que se refi ere a recupe ra ci n de

efect i vo en el ao 7 y al val or de rescat e de todas l as inversi ones en el ao 10
Cuadro 5.2.- Flujo de Operacin con recursos propios

Concepto/ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1.- Ingreso por venta 1,965,000 2,292,500 2,620,000 2,947,500 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250
2.- Costos variables 609,000 704,000 812,000 920,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000
3.- Costos fijos 713,467 717,193 720,917 724,641 726,831 726,831 726,831 726,831 726,831 727,488
4.- Gastos de Adm. 607,291 607,953 608,616 609,278 609,941 609,941 609,941 609,941 609,941 610,603
5.- Margen bruto 35,242 263,355 478,468 693,581 813,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
Impuestos
2% sobre nminas (estatal) 0 16,233 16,254 16,276 16,276 16,276 16,276 16,276 16,297
1.8% sobre activos 31,262 30,943 28,644 26,345 24,046 23,007 20,708
ISR 11,982 89,541 162,679 235,818 276,583 276,583 276,583 276,583 276,583 276,134
Reparto de Util. 3,524 26,335 47,847 69,358 81,348 81,348 81,348 81,348 81,348 81,216
Utilidad neta 23,260 173,814 299,556 410,247 489,677 491,976 494,275 496,574 497,613 499,021
Depreciaciones 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728
Flujo de operacin 150,988 301,542 427,284 537,975 617,405 619,704 622,003 624,302 625,341 626,749
Cuadro 5.3.- Flujo Neto con Recursos Propios

Ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
83
Flujo de inversiones -1,500,000 -1,302,906 -237,935 -192,231 -192,300 244,223 0 0 70,000 1,314,856
Flujo de operacin 150,988 301,542 427,284 537,975 617,405 619,704 622,003 624,302 625,341 626,749
Flujo neto -1,500,000 -1,151,918 63,607 235,053 374,064 425,105 863,927 622,003 624,302 695,341 1,941,605
EVALUACIN PARA LA EMPRESA

Para obtener el resultado, en una hoja de clculo de Excel se coloca en las
celdas el flujo de 1,500,000 del ao 0 hasta 1,941,605 del ao 10. Se pulsa el
comando fx, se escoge las funciones financieras, especficamente la TIR, se
barren con el cursor los valores de la matriz y, automticamente se obtiene el
valor calculado de la TIR. En este caso el valor de la TIR es igual a 12.10 %.
Cuadro 5.4.- Flujo de Inversin con Financiamiento
Concepto/ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Total -1,500,000 -1,302,906 -237,935 -192,231 -163,911 -192,300 244,223 0 0 70,000 1,314,856
Prestamos 500,000 400,000 400,000 300,000
Amortizaciones -233,333 -366,666 -466,666 -333,333 -200,000
Flujo de inversiones -1,000,000 -1,136,239 -204,601 -358,897 -497,244 -392,300 244,223 0 0 70,000 1,314,856
Cuadro 5.5.- Flujo de Operacin con financiamiento

Concepto/ao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1.- Ingreso por venta 1,965,000 2,292,500 2,620,000 2,947,500 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250 3,111,250
2.- Costos variables 609,000 704,000 812,000 920,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000 961,000
3.- Costos fijos 713,467 717,193 720,917 724,641 726,831 726,831 726,831 726,831 726,831 727,488
4.- Gastos de Adm. 607,291 607,953 608,616 609,278 609,941 609,941 609,941 609,941 609,941 610,603
5.- Costos financieros 168,000 128,000 120,000 64,000 24,000
6.- Margen bruto -132,758 135,355 358,468 629,581 789,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
7 Amortizacin de prdidas -132,758
Margen Bruto -132,758 2,597 358,468 629,581 789,478 813,478 813,478 813,478 813,478 812,160
Impuestos
2% sobre nminas (estatal) 0 0 16,233 16,254 16,276 16,276 16,276 16,276 16,276 16,297
1.8% sobre activos 0 0 0 31,262 30,943 28,644 26,345 24,046 23,007 20,708
ISR 0 0 121,879 214,058 268,423 276,583 276,583 276,583 276,583 276,134
Reparto de Util. 0 0 35,847 62,958 78,948 81,348 81,348 81,348 81,348 81,216
Utilidad neta -132,758 2,597 184,509 305,049 394,889 410,628 412,927 415,226 416,266 417,805
Depreciaciones 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728 127,728
Flujo de operacin -5,030 130,325 312,237 432,777 522,617 538,356 540,655 542,954 543,994 545,533
Cuadro 5.6.- Flujo Neto con Financiamiento

Concepto/ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo de inversiones -1,000,000 -1,136,239 -204,601 -358,897 -497,244 -392,300 244,223 0 0 -70,000 1,314,856
Flujo de operacin -5,030 130,325 312,237 432,777 522,617 538,356 540,655 542,954 543,994 545,533
Flujo Neto -1,000,000 -1,141,268 -74,274 -46,657 -64,463 130,322 782,585 540,662 542,962 473,994 1,860,399
EVALUACIN CON FINANCIAMIENTO

Tasa Interna de Retorno 8.54%
Si la tasa de descuento esperada es inferior al 9%, la inversin, por rendimiento
econmico, deber de realizarse.
Nota: para estimar la TIR se utiliz el mismo procedimiento anterior, slo se
cambiaron los datos.
85
VI.- ORGANIZACIN
6.1.- INTRODUCCIN
Para la realizacin de un proyecto de inversin se requiere la formacin previa

de una organizacin responsable ante las instancias gubernamentales como las
hacendarias, sanitarias, regulatorias. Tambin es necesario, para efectos de
calcular los gastos de administracin, definir la estructura orgnica de la
empresa. La estructura orgnica de la empresa, adems de las funciones de
operacin que la distingue, contempla las actividades de gestin, suministro y
control de los recursos necesarios para el buen funcionamiento de la empresa.
Dependiendo de la naturaleza, complejidad y tamao del proyecto ser el tipo

de organizacin que se proponga; en ese sentido se distinguen dos aspectos
importantes a) la seleccin y adopcin de la forma jurdica para constituir la
empresa que ha de llevar a cabo las operaciones contempladas en el proyecto y
b) la organizacin tcnica y administrativa que le permita a esa empresa la
coordinar los esfuerzos para operar satisfactoriamente y con rentabilidad.
6.2.- FORMA JURDICA DE LA EMPRESA
La empresa puede operar jurdicamente como persona fsica y como persona

moral. En el caso de persona moral, el artculo primero de la Ley de Sociedades
Mercantiles reconoce las siguientes especies de sociedades:
I. Sociedad en nombre colectivo;

II. Sociedad en comandita simple;
III. Sociedad de responsabilidad limitada;
IV. Sociedad annima;
V. Sociedad en comandita por acciones; y
VI. Sociedad cooperativa
6.3.- ORGANIZACIN TCNICA Y ADMINISTRATIVA
El tipo de organizacin tcnica y administrativa que se considera en la

formulacin del proyecto de inversin habr de influir en los costos de
fabricacin y gastos de administracin y , por lo tanto, en la viabilidad del
mismo. Por ello es necesario ser muy cuidadoso en la definicin de las tareas y
responsabilidades de cada uno de los miembros de la organizacin.
Parte fundamental para el buen funcionamiento futuro de la empresa consiste en

definir, asignar, implementar y coordinar las actividades (funciones) que son
necesario llevar a cabo para lograr de una manera eficiente y efectiva los
propsitos de la empresa. La organizacin contempla el agrupamiento de tareas
en reas funcionales y el nmero de personas que habrn de realizar estas
funciones.
Para cumplir con el propsito anterior es necesario que el proyectista considere

los siguientes requisitos:
a).- Conocer y entender los objetivos y metas operativas de la empresa, de

manera que los esfuerzos humanos sean coherentes con el trabajo que se ha de
desempear,
b).- Identificar y enlistar todas las actividades, tcnicas y administrativas, que

se requieren realizar para alcanzar los objetivos de la empresa,
c).- Agrupar las actividades en unidades funcionales, estableciendo su relacin

con otras unidades, y
d).- Asignar funciones y responsabilidades a las reas departamentales y a los

puestos creados, de acuerdo a la naturaleza de las actividades a realizar.
La organizacin funcional de la empresa debe de considerar:
Los lmites de las reas funcionales. An y cuando todos los miembros de

la empresa son responsables del xito de la misma, existen
responsabilidades especficas para cada uno que deben ser asumidas y
que no se pueden transferir.
Orden normativo. En toda empresa bien estructurada debe de existir un

conjunto de normas de actuacin para sus miembros. stas, adems de
considerar el comportamiento tico, debe de considerar los tiempos y las
formas de realizar las actividades de gestin, suministro, control y
evaluacin.
Orden jerrquico. Generalmente se distinguen tres niveles de jerarqua o

autoridad dentro dela empresa: estratgico, tctico y operativo. Al nivel
estratgico le corresponde tomar decisiones que afectan a la empresa a
largo plazo, es decir a ms de dos aos; el nivel tctico es el responsable
de tomar decisiones y coordinar esfuerzo a mediano plazo; generalmente
es el responsable de definir los planes operativos anuales o los
87
presupuestos anuales de operacin; al nivel operativo le corresponde
tomar las decisiones cotidianas, es el nivel que a final de cuentas lleva a
cabo las actividades que distinguen a la empresa.
En la micro y pequea empresa se confunden los niveles de jerarqua.

Comnmente los propietarios toman decisiones de largo, mediano y corto
plazo; se pierden en la actividad cotidiana y las decisiones a mediano y
largo plazo no se realizan eficientemente.
Sistema de comunicacin. Paralelamente al sistema operativo, debe de

disearse un sistema de comunicacin que sea apropiado para transmitir
la informacin pertinente en forma oportuna, confiable y veraz. El
sistema de comunicacin, a veces conocido como Sistema de Informacin
para la Administracin, es considerado como el sistema circulatorio de la
empresa, como lo es sistema sanguneo en el cuerpo humano. Su ausencia
o deficiencia repercute considerablemente en forma negativa en los
logros de la empresa.
Aunque pareciera anacrnico, la divisin del trabajo sigue siendo una

consideracin que hay que tomar en cuenta para organizar a la empresa. La
mayora de los autores recomiendan la divisin por funciones, por ejemplo:
ventas, manufactura, administracin y finanzas. Otros sugieren que el trabajo
de una organizacin se puede dividir en razn de varias bases: por funcin; por
producto; por territorio; por tiempo.
Para efectos de la formulacin y evaluacin de proyectos, la organizacin

tcnico-administrativa de la empresa deber de disearse considerando dos
tipos de divisin de trabajo: la funcional y la de jerarqua.
6.3.1.- Organigrama
Una de las herramientas ms utilizada y conocida para representar la estructura
organizacional de la empresa es el organigrama. El organigrama principalmente
representa las relaciones primarias y de lnea que existen; es una sntesis de las
jerarquas y puestos existentes. Sin embargo, tambin pueden ser tiles para
representar relaciones ms complejas al interior y exterior de la organizacin.
Generalmente los organigramas crecen en forma horizontal (funciones) y en
forma vertical (jerarqua). Existe una relacin directa del tamao y complejidad
de las organizacin con la representacin a travs de los organigramas.
Mientras ms grande sea la organizacin, ms grande ser su representacin
grfica, por lo que se recomienda elaborar organigramas de tipo general y de
tipo especfico. De igual forma, mientras ms compleja sean las actividades que
realiza una organizacin, la representacin de las relaciones a travs de un
organigrama es tambin ms compleja y limitada.
Debe de quedar claro que el organigrama es slo una representacin de la
estructura organizacional de la empresa y sta, se obtiene con la documentacin
de actividades y sus relaciones; la definicin del nmero de puestos y sus
jerarquas. El documento que conjunta la informacin anterior, se le denomina
Manual de Organizacin, contar con l, es una garanta de saber quin, cmo,
dnde, cundo y por qu se realizan las actividades dentro de la empresa.
Para elaborar los organigramas, se recomienda seguir las siguientes reglas:
a).- Utilizar rectngulos de iguales dimensiones para definir puestos y
jerarquas,
b).- Elaborar un organigrama general que represente slo los tres niveles
jerrquicos tradicionales y las funciones bsicas de la empresa: estratgico,
tctico y operativo; produccin, mercadotecnia, administracin y finanzas e
ingeniera.
c).- Elaborar tantos organigramas especficos como sea necesario; esto es por
nivel jerrquico; por funcin, subfuncin; por rea geogrfica, entre otros
Fig. 6.1.- Divisin del trabajo: funcional y jerrquico
Nivel estratgico
Nivel tctico
Nivel operativo
Administracin
Mercadotecnia
Produccin
y Finanzas
Ingeniera
89
ANEXO:
ESTADSTICAS BSICAS PARA ELABORAR EL
ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN.
91
ANEXO: ESTADSTICAS BSICAS PARA ELABORAR EL ESTUDIO DE MERCADO
Y COMERCIALIZACIN.
I.- DEFINICIN DEL TRMINO ESTADSTICA . 87

1.1.- Trminos comnmente utilizados en estadstica
II.- PROPSITO DEL USO DE LA ESTADSTICA 88
III.- SIGNIFICADO Y APLICACIN DE LOS ESTADSTICOS. 89
3.1.- Las mediadas de posicin..
3.2.- Las mediadas de dispersin
3.3.- Medidas de deformacin
IV.- REGISTRO ESTNDAR Y DISTRIBUCIN NORMAL. 93
4.1.- Registro estndar
4.2.- Distribucin normal o estndar
4.3.- Muestras adecuadas
V.- ANLISIS DE SERIES HISTRICAS 96
5.1 Construccin de nmeros ndice.
5.2.- Anlisis de patrones bsicos
5.3.- Mtodos de estimacin de las tendencias
5.4.- Correlacin.
93
ANEXO: ESTADSTICAS BSICAS PARA ELABORAR EL ESTUDIO DE
MERCADO Y COMERCIALIZACIN.
I.- DEFINICIN DEL TRMINO ESTADSTICA.
Para muchos el uso de la estadstica es complicado y difcil de entender. Ms

complicado se les hace desarrollar un modelo de anlisis estadstico que
proporcione elementos que orienten las decisiones de invertir o no invertir en
un proyecto. La aberracin a las matemticas, y los malos mtodos de
enseanza aprendizaje han contribuido a que la mayora de los alumnos y
algunos profesionales eviten trabajar con la estadstica.
La estadstica es comnmente considerada como la coleccin de datos

numricos los cuales son expresados en trminos de cuentas resumidas, sean
stos obtenidos a travs de observaciones directas o a travs de otros datos.
(Haber y Runyon, 1977: 6). Tal es el caso de los censos econmicos,
demogrficos, de vivienda, entre otros.
La estadstica tambin es considerada como un mtodo de relacin con esos

datos (Ibd.). Esta definicin enfatiza la visin de que las estadsticas es una
herramienta relacionada con la coleccin, organizacin y anlisis de datos
numricos u observaciones.
Una diferencia que puede distinguir a las dos definiciones del trmino
estadstica, es en su aplicacin. Las primeras se utilizan para describir y las
segundas para inferir o inducir.
1.1.- Trminos comnmente utilizados en estadstica
Variable: una caracterstica o fenmeno que puede obtener diferentes valores.

Peso, talla, sexo, ingreso, ventas, costos, temperatura, son ejemplos de
variables.
Dato: nmeros o medida que se obtienen a travs de la observacin. stos

pueden ser enumerados por unidades o acumulacin de puntos.
Poblacin o universo: el nmero total de individuos, objetos o medidas que

tienen caractersticas observables comunes. Todos los mexicanos, toda la
poblacin de Tamaulipas, todas las personas que viven en Cd. Victoria y que
tienen entre 12 y 36 aos.
95
Parmetros: los valores de las caractersticas observadas (variables) que
representan a la poblacin o universo. Generalmente se utiliza el alfabeto
griego para representarlas (e.g. m,s )
Muestra: una porcin de la poblacin que, bajo ciertas condiciones de

confianza, representa las caractersticas de la poblacin o universo.
Estadsticos: son los nmeros resultantes, bajo ciertos procedimientos

especficos, de la manipulacin de los datos originales obtenidos en una
muestra. Los estadsticos se utilizan para estimar los parmetros de la
poblacin a travs de una muestra. Un ejemplo de su uso es utilizar una
muestra de personas en edad de votar para estimar los que van a votar por el
PAN o por el PRI. Para su representacin se utilizan letras itlicas (e.g. X,s).
II.- PROPSITO DEL USO DE LA ESTADSTICA
El propsito principal de la estadstica descriptiva es el de presentar la

informacin en una forma conveniente, usable y entendible. Mientras que el
propsito de las estadstica inferencial o inductiva es el de generalizar la
informacin. Ms especficamente, hacer inferencias sobre la poblacin o
universo, que est representado por una muestra, que pertenece a esa misma
poblacin.
Las tareas que realiza la estadstica descriptiva son:
a).- Recoger, simplificar, ordenar, agrupar, y resumir los datos numricos

procedentes de la observacin de un fenmeno que se desea estudiar,
b).- Analizar y combinar los datos as elaborados para descubrir si existe

relacin, y
c).- Interpretar los resultados finales a la luz de los hechos conocidos para
determinar su verdadero significado
Las tareas que realiza la estadstica inductiva trata de extender vlidamente los
valores parciales obtenidos de una muestra a toda la poblacin a travs de:
a).- Sealar los requisitos que tiene que tener la muestra para que sea
representativa de la poblacin,
b).- Calcular la probabilidad de que los valores encontrados en la muestra sean

estimadores confiables de los valores equivalentes de la poblacin.
c).- Comprobar hiptesis al comportamiento de los parmetros de una
poblacin, sealando los mrgenes de error o lmites de confianza, dentro de
los cuales dicha hiptesis tiene valor.
d).- Calcular la probabilidad de xito que tendrn ciertas decisiones cuando se

apoyan en conocimientos estadsticos inducidos.
FIG. 2.1 FUNCIONES DEL ANLISIS ESTADSTICO
Poblacin (produccin
total diaria de tornillos)
Datos (observaciones)
Muestra (seleccin de
algunos tornillos
seleccionados de la
produccin diaria) Estadstica descriptiva
Estadstica inferencial
Fig.2.1 Una muestra es un subconjunto de alguna poblacin o universo. Los datos son recopilados y manipulados
para emplearlos en la estadstica descriptiva. En la estadstica inferencial se pretende estimar uno o ms
parmetros de la poblacin. (e.g. el promedio de la anchura de la produccin diaria de tornillos).
III.- SIGNIFICADO Y APLICACIN DE LOS ESTADSTICOS.
Conocer los parmetros de la poblacin raramente es posible, al menos que se

trate de la recoleccin de un censo, es decir hacer las observaciones totales de
la poblacin, adems que es difcil realizar todas las observaciones, su costo es
elevado. Por esa razn generalmente se parte de los estadsticos de una
muestra para determinar los parmetros de la poblacin.
El manejo manual de los datos estadsticos es tedioso, mientras mayor certeza

se requiera, mayor ser el nmero de datos que se observen. Los cursos
tradicionales de estadstica dedicaban mucho tiempo para el ordenamiento,
agrupacin y clculo de los estadsticos. Hoy, gracias al uso generalizado de
97
los sistemas de cmputo, esto se ha simplificado. Por tal motivo y en razn de
entender mejor el significado y aplicacin de la estadstica, en estos apuntes
slo se presentarn grficas de distribucin y uso de estadsticos.
La concentracin de los datos da lugar a tres principales clases de medidas del

fenmeno que se estudia: medidas de posicin, medidas de dispersin y
mediadas de deformacin.
3.1.- Las mediadas de posicin.
Las mediadas de posicin indican el nivel general del fenmeno, o sea el punto
de escala numrica alrededor del cual se agrupa la mayora de las
observaciones obtenidas al captar el fenmeno que interesa. Las ms usadas
son la media aritmtica, la moda y la mediana.
a).- La media aritmtica es el valor de la suma de los valores de todas las

observaciones dividida entre el nmero de observaciones.
_
Para observaciones no agrupadas su frmula es: =( X 1 + X 2 +X n )/n; su
representacin simblica es SX i
_
Para observaciones agrupadas, su frmula es = (X 1 f 1 +X 2 f 2 X n f n )/n; su
representacin simblica es SfX/N.
b).- La mediana es el valor de la observacin localizado en el punto central de

ese conjunto, siempre y cuando las observaciones hayan sido ordenada en
forma creciente o decreciente. Su posicin dentro del conjunto, para
observaciones no agrupadas, se determina por (n+1)/2.
Para datos agrupados, su posicin se determina, con la frmula anterior, el

intervalo o clase donde se encuentra. Suponiendo que al interior de los
intervalos existe un orden progresivo, el problema se reduce a calcular el valor
del trmino que ocupa la posicin central de dicha progresin.
Esto es el valor del lmite inferior del intervalo de clase donde se localiza la
mediana ms el valor que corresponde a la posicin central en ese intervalo, su
frmula para calcularla es:
md= li+ [ (Sf/2 - Sf que anteceden a la mediana)/frecuencia de la clase ] x

amplitud de la clase.
Nota: Tanto la media aritmtica como la mediana se obtienen mediante
programas de cmputo.
c).- La moda, que tambin se obtiene por programas de cmputo, no es otra

cosa ms que el valor numrico que mayor frecuencia se observa en un
conjunto de datos u observaciones.
FIG. 3.1 MEDIDAS DE POSICIN
M m e d ia n a M m e d ia M m e d ia n a = m e d ia M m e d ia M e d ia n a
Fig. 3.2 Posicin que ocupan la mediana y la media aritmtica en los diferentes tipos de distribucin asimtrica .
3.2.- Las mediadas de dispersin
Las mediadas de dispersin indican el mayor o menor grado en que las

observaciones se alejan del valor central dado por las medidas de posicin.
Las medidas de dispersin tienen por objeto determinar el grado de

representatividad de los promedios respecto al conjunto de las observaciones
que se han obtenido. Mientras menor sea la mediad de dispersin de un
conjunto de valores, ms representativo de todo el conjunto sern sus
promedios. Las principales son el recorrido medio, la varianza y la desviacin
estndar.
a).- El recorrido medio que no es otra cosa ms que la diferencia que existe
entre el valor mximo de las observaciones y el valor mnimo, la frmula de
calcularlo es:
RM = (Xmax Xmin)/2
b).- La varianza o dispersin cuadrtica literalmente est definida como la

suma de las diferencias de las observaciones con respecto a la media dividida
por N-1. Simblicamente est representada por:
99
_
s 2 = S(X - )2/N-1
Para datos agrupados la frmula es:

_
s = S f (X - )2/N-1 N S f X 2 ( S f X) 2/N(N-1)
2
c).- La dispersin tpica o desviacin estndar no es otra cosa que la raz cuadrada de la
varianza.
_ _
s= S(X - )2/N-1 y para datos agrupados s = S f (X - )2/N-1
FIG. 3.2 MEDIDAS DE DISPERSIN
X = 110 128 X = 110 128
Fig. 3.2 Dos polgonos de frecuencia con media idntica pero con diferente dispersin o variabilidad.
3.3.- Medidas de deformacin
Las mediadas de deformacin muestran el grado en que las observaciones

tienden a acumularse por arriba o por debajo de los valores centrales. stas
tienen por objeto determinar el grado de asimetra de una distribucin de
frecuencias.
Se dice que una distribucin de frecuencias es simtrica si las frecuencias de

valores equidistantes del centro de recorrido son iguales. En este caso, el
nmero de observaciones y valor absoluto de las desviaciones con respecto a la
media, que se localizan antes del centro de recorrido, son iguales a las que se
localizan despus de ese punto. La simetra perfecta es una condicin terica
difcil de observar en la realidad. Lo comn es que estas observaciones tiendan
a acumularse ms a un lado del centro de recorrido, sea a la izquierda o a la
derecha.
Si las observaciones tienden a acumularse ms por encima del centro de

recorrido, es una distribucin de deformacin positiva; en caso contrario es
una deformacin negativa.
En la deformacin positiva la media aritmtica es mayor que la moda y por lo

tanto la diferencia es positiva. Mediante el primer coeficiente de Pearson se
_
estima la deformacin. Def. = ( - mo)/s.
En distribuciones moderadamente deformadas, la diferencia entre la media

aritmtica y la mediana es aproximadamente la tercera parte de la diferencia
entre la media y la moda. De esta propiedad surge el segundo coeficiente de
_
Pearson que es: Def =3 ( - md)/s.
FIG. 3.3.- MEDIDAS DE DEFORMACIN
M m e d ia n a M m e d ia M m e d ia M e d ia n a
D e fo rm a c i n p o s itiv a D e fo rm a c i n n e g a t iv a
Fig. 3.3 Posicin que ocupan la mediana y la media aritmtica en los diferentes tipos de distribucin asimtrica.
IV.- REGISTRO ESTNDAR Y DISTRIBUCIN NORMAL.
4.1.- Registro estndar
Hasta ahora, los apuntes han tratado de sealar cmo se obtienen los
estadsticos y qu representa. Sin embargo, para que tomen un verdadero
significado en la realidad, se debe de realizarse una comparacin de la
distribucin de los registros obtenidos en una muestra con los de un grupo de
referencia, que tiene una distribucin similar.
La interpretacin de un registro simple se logra conociendo su posicin con
101
respecto a la coleccin de registros de algn grupo de referencia. Otra
concepto de interpretacin de un registro simple es compararlo en relacin a
un punto central, como lo es la media ( m). Por eso, un registro de 20 en una
distribucin con una media de 23 puede ser reportado como 3, es decir por la
diferencia o desviacin. Tambin podemos expresar el registro de la desviacin
de la media (-3) en trminos de unidades de desviacin estndar. Si la
desviacin estndar es 1.5, entonces el registro 20 podra estar -2 desviaciones
estndar debajo de la media, esto es (3/1.5 ) = -2
Al proceso de dividir la desviacin de un registro con respecto a la media por

la desviacin estndar se conoce como la transformacin en registro-z o
estandarizacin, simblicamente definido como z.
_
z = (X- )/s
Se puede observar que cada registro de una observacin se puede transformar

en un registro estndar. En este caso cada valor de z representar la desviacin
de un registro especfico de una muestra expresado en unidades de desviacin
estndar. Cabe sealar que los registros-z representan nmeros abstractos, caso
contrario a los valores de los registros originales. Como no existen unidades,
los registros-z permiten la comparacin de la posicin de los registros
especficos de un grupo con la posicin de otro.
4.2.- Distribucin normal o estndar
La distribucin normal o estndar tiene una m de 0 (cero) y una s de 1 (uno),

y el rea total que representa, debajo de la curva normal, es igual a 1. En esta
rea est determinada la proporcin de casos entre una lnea vertical de un
punto y otra lnea vertical en otro punto, ambas tienen como lmite propia
curva normal. Acerca de algunos puntos de referencia a lo largo de la curva
normal, se pueden sealar las siguientes afirmaciones:
1.- Entre la media y 1 s arriba de la media es igual a 34.13% de todos los

casos. Similarmente, el 34.13% de todos los casos se ubican 1 s debajo de la
media.
2.- Entre la media y 2 s sobre la media se encuentran el 47.72% de todos los

caso. Como la curva normal es simtrica, el valor para 2s, tambin es de
Es importante recordar que la letras griegas de m y s representan la media aritmtica y la desviacin estndar de
la poblacin o universo.
47.72, slo que debajo de la media.
3.- Finalmente, entre la media y 3 s arriba de la media, se encuentran el 49.87%

de todos los casos, igual porcentaje es de casos es para -3 s, lo que significa
que los casos que se encuentran entre + 3s es igual al 99.74%.
Dada la transformacin de los registros de una variable distribuida en forma

normal a registros-z, se expresan los registros en de la curva normal o
estndar. Para cualquier valor de X, con cierta proporcin de rea, hay un valor
de z con la misma proporcin de rea. Por lo tanto, si se tiene una poblacin la
cual tiene una m = 30 y una s = 10, el valor de z para una X = a 30 es igual a
0 (cero), y el registro-z de una desviacin estndar arriba y debajo de la media
(X= 40 y X= 30) ser +1 y-1.
FIG. 4.1 CURVA NORMAL: REAS PARA CADA VALOR DE Z
3 4 .1 3 % 3 4 .1 3 %
1 3 .5 9 % 1 3 .5 9 %
0 .1 3 % 2 .1 5 % - 2 .1 5 %
-3 -2 -1 0 1 2 3
Fig. 3.5 P ara cual qui er val or de X, con ci ert a proporci n de rea, hay un val or de z con l a
m i sm a proporci n de rea
4.3.- Muestras adecuadas
Para que la estadstica pueda ser aplicada con alto grado de confiabilidad, las
observaciones de un estudio, muestra, debe de cumplir dos requisitos
fundamentales: que sea representativa y que sea adecuada.
Para que la muestra sea representativa, se requiere especificar una serie de

caracterstica que determinan la pertenencia de sus miembros y al universo a
que pertenecen. Mientras ms especficas sean sus caractersticas, ms fcil
ser su estudio. Si se quisiera hacer un estudio de la vivienda en Cd. Victoria,
para un estudio de mercado de muebles del hogar, requiere ser ms especfico
del tipo de vivienda (residencial, de inters social, autoconstruccin, ubicacin
geogrfica, entre otras), las variables a obtener podran ser, segn el inters:
103
nmero de cuartos, mediada de los mismos, usos, grado de amueblamiento,
necesidades de muebles, nivel de ingreso de los habitantes, entre otras. La
especificacin del universo a estudiar, reduce los esfuerzos y recursos
requeridos para su estudio.
Adems de que la muestra debe cumplir el requisito de representatividad,

tambin se requiere que sea adecuada, y lo es, cuando tiene la magnitud
suficiente para que las caractersticas objeto del estudio (variables) sean
confiables para inferir las caractersticas del universo.
Para determinar la magnitud de la muestra existen dos formas, la primera es a

travs de conocer el error estndar de la poblacin o por lo menos un error
estimado. El error estndar mide la dispersin en torno a la media de una
distribucin hipottica. Los valores que forman esta distribucin hipottica son
las medidas de todas las posibles muestras de un universo. As pues, la media
de esta distribucin es la media de las medias y se puede considerar como la
media verdadera del universo (Goode y Hatt, 1975: 281). La frmula para
calcular el error estndar terico es:
Es = s/ N ; despejando nos resulta que N = ( s/Es) 2
lo que significa que si se conoce la desviacin estndar de la poblacin y el

error estndar se puede conocer el tamao de la muestra. Esto se logra despus
de realizar la investigacin varias veces con el mismo nmero de
observaciones.
En el mundo empresarial la determinacin del tamao de la muestra adecuado

es un procedimiento complicado que est sujeto a las restricciones
presupuestales, al tiempo y facilidad de acceso al campo de estudio.
Por ejemplo, si el gerente de mercadotecnia de una compaa gasera deseara

estimar el consumo promedio anual en casas de una sola familia, en un rea
geogrfica en particular, intentara determinar por adelantado qu tan precisas
seran sus estimaciones. Esto significa que tendra que decidir qu tanto error
est dispuesto a permitir en la estimacin del consumo anual promedio de la
poblacin. se requiere que la precisin est dentro 10 kilos, 20, 30, 40 o
50?. El gerente tambin determina por adelantado que tan segura deber ser la
estimacin -grado de confianza de la muestra- para estimar correctamente el
parmetro de la poblacin. El proyectista debe tener presentes estos dos
requisitos, junto con la desviacin estndar.
Para determinar el tamao de la muestra, se requiere utilizar la frmula de la
distribucin normal
_
Z = ( - x)/ x/ n
En la que Z es el valor crtico correspondiente a un rea (1- )2 del centro de
una distribucin estandarizada. Al multiplicar ambos lados de la ecuacin por
x/ n , se tiene que:
_
Z / x/ n = - x
_
As el valor de Z ser positivo o negativo dependiendo de si es mayor o menor
_
de x. La diferencia entre la media de la de la muestra , y la media de la
poblacin x representada por e, se llama error de muestreo, el error de muestreo entonces, se
puede representar de la siguiente forma:
e = Z / x/ n
Resolviendo esta ecuacin para n , se tiene:
n = Z 2 2 x /e2
Por consiguiente, para determinar el tamao de la muestra, deben conocerse
tres factores:
1. El nivel de confianza deseado, que determina el valor de Z, que es le

valor crtico de la distribucin normal
2. El error de muestreo permitido, e.
3. La desviacin estndar,
En la prctica, la determinacin de estas tres cantidades puede ser no fcil.

Generalmente stas son definidas por un experto en la materia, es decir por el
individuo que conoce las variables que se van a analizar. A pesar que el 95% es
el intervalo de confianza que ms se utiliza (en cuyo caso Z = 1.96), s uno
desea mayor confianza, 99% podra ser ms adecuado; si se toma como
105
aceptable una menor confianza, entonces se podra utilizar el 90%.
En cuanto al error de muestreo, se puede no estar pensando en qu tanto error

de muestreo se quiere tener (en realidad se quiere tener cero error) sino que
pensar en qu tanto error se acepta, y todava seguir siendo capaces de sacar
conclusiones vlidas sobre los datos.
Incluso en los casos en que el nivel de confianza y el error de muestreo estn

especificados, se requiere tener disponible una estimacin de la desviacin
estndar de la poblacin . En algunos casos la desviacin estndar puede ser
estimada de datos anteriores. En otras ocasiones, se puede desarrollar una
estimacin adecuada si se toma en cuenta el alcance y la distribucin de las
variables. Por ejemplo, si uno supone que la distribucin es normal, el alcance
es igual a 6, (esto es 3, alrededor de la media), de modo que , puede
estimarse como el alcance dividido entre 6. Si , no se puede estimar de esta
manera, se puede llevar a cabo un estudio piloto y estimarse la desviacin
estndar , de los datos obtenidos.
Regresando con el ejemplo, supongamos que al gerente de mercadotecnia le

gustara estimar el consumo anual medio de gas para la calefaccin de la
poblacin, dentro de 50 kilos del valor verdadero, y desea estar el 95%
seguro de estimar correctamente la media verdadera. Basndose en datos del
ao anterior el gerente determina que la desviacin estndar debera ser de 325
kilos. Con esta informacin se puede determinar el tamao de la muestrade la
siguiente manera: e= 50, = 325 y un nivel de confianza del 95% (Z= 1.96)
n = Z 2 2 x /e2
n =(1.96)2(325)2/(50)2 = (3.8416)(105,625)/2,500= 162.31
Por consiguiente n = 163
Se ha escogido el valor de 163 para el tamao de la muestra porque la regla general utilizada
en la determinacin del tamao de la muestra consiste en redondear siempre al entero mayor,
con el fin de sobrepasar ligeramente la expectativa del criterio deseado.
Se puede observar que si el gerente de mercadotecnia utilizara los criterios definidos, la

muestra debera de ser de 163 no de 35. Sin embargo, la desviacin estndar utilizada era del
ao pasado. Si la desviacin estndar obtenida en la investigacin real es muy diferente de este
valor, el error de muestreo calculado se ver afectado de manera directa.
V.- ANLISIS DE SERIES HISTRICAS
Una de las herramientas que ms se utilizan en la elaboracin de un estudio de

mercado y comercializacin es el anlisis de series de tiempo o anlisis de
series histricas. Su propsito es el de determinar las tasas de crecimiento
(negativo o positivo) de un factor en un momento dado con respecto a otro, as
como para determinar su tendencia de crecimiento y realizar comparaciones
con otros factores que estn relacionados.
El anlisis de series histricas sirve para estudiar la tendencia de crecimiento

de la poblacin, el ingreso, la demanda, la produccin, las importaciones, las
exportaciones y en general, todos los factores que tienen un crecimiento y
desarrollo.
El anlisis de series de tiempo abarca dos tipos: la construccin de nmeros

ndice y anlisis de patrones bsicos.
5.1 Construccin de nmeros ndice.
Un nmero ndice es un nmero relativo con una base igual al 100% y se

utiliza como un indicador de comparacin de la variacin de un nmero de un
factor (factores) y otro nmero que representa ese mismo factor (factores) en
otro lugar o en otro tiempo.
Existe muchos nmeros ndices que se pueden construir, pero los ms

utilizados, para fines de un estudio de mercado son los ndices de precios, los
ndices de cantidades y los ndices de valores. stos son utilizados para
deflactar (quitar la inflacin) a los precios y a los ingresos, que refleja el
poder adquisitivo de los valores nominales expresados en unidades monetarias.
Cuando los precios no son deflactados, se les denomina a precios corrientes,
cuando se les aplica el ndice de deflactacin con respecto a un ao, se les
denomina a preciso constantes del ao base.
La construccin de los ndices pueden ser simples, cuando slo consideran un

factor; compuestos, cuando influyen varios factores, como el ndice de precios
al consumidor (varios artculos y varios precios). stos, tambin se pueden
construir de base fija, en eslabn. Para entender rpidamente su construccin,
se desarrollar los siguientes ejemplos:
Ejemplo 1.- Supngase que los precios del caf por kilogramo del pas durante
los ltimos 6 aos fue el siguiente:
107
Cuadro 5.1.- Precios e ndices de precios del caf veracruzano1996-2001
Ao precio base fija Ao

1996 anterior
1996 25 1.0 * -
1997 30 1.2 1.2
1998 50 2.0 1.66
1999 20 .8 .40
2000 22 .88 1.1
2001 40 1.6 1.81
Para su clculo se realizaron las siguientes operaciones:
ndices de base fija: 1996/1996; 1997/1996; 1998/1996; .2001/1996
ndice en eslabn: 1997/1996; 1998/1997; 1999/1998;..2001/2000
Ejemplo 2.- Supongamos que se quiere construir los nmeros ndices simples y
compuestos de precios, cantidades y valores de los huevos, leche y carne que
se consumi en un rea geogrfica (ciudad, colonia, estado, pas), en los aos
1999 y 2000, de acuerdo a los datos siguientes:
Cuadro 5.2. Precios y cantidades vendidas en 1999-2000

1999 2000
Artculo Precio Unidades Valor de v. Precio UnidadesValor
Unit. Vendidas venta Unit. vendidas venta
Huevo (doc) 10.00 100 1,000.00 12.00 90 1,080.00
Leche (litro) 5.00 120 600.00 7.00 140 980.00
Carne (kilo) 35.00 10 350.00 42.00 15 630.00
1,950.00 2,690.00
Si se desea construir el ndice de cambio de un solo factor, se puede realizar

slo dividiendo la cantidad del ao analizado por la cantidad del ao base.
ndice simples. 2000/1999

Artculo ndice ndice ndice
precios cantidades valor
Huevo (12/10) 1.2 (90/100) .9 (1080/1000) 1.08
Leche (7/5) 1.4 (140/120) 1.16 (980/600) 1.63
Carne (42/35) 1.2 (15/10) 1.5 (630/350) 1.8
*
Los ndice es un nmero relativo que tambin se pueden sealar como porciento, esto se logra multiplicando por
100 cada ndice.
Pero si se desea conocer el cambio relativo del costo de la vida, no debe de
analizarse el cambio de un solo artculo. Debe de incluirse de incluirse el
precio de los artculos ms representativos del gasto de la familia. En este caso
y a manera de ejemplo slo se considera la leche, la carne y los huevos. Para
un anlisis ms preciso del cambio del costo de la vida se debe considerar el
costo de alimentacin, transporte, vivienda, entre otros.
Para construir los ndices de precios y de cantidades, quitando el peso

especfico de cada artculo por la unidad de medida o por la cantidad, se
requiere utilizar la frmula de los ndices de Laspeyres:
IPL 2000 = (SPn x Qo)/SPo x Qo = [ (12 x 100) + (7 x 120) + (42 x 10) ]/1950 = 1.26
IQL 2000 = (SQn x Po)/SPo x Qo = [ (90 x 10) + (140 x 5) + (15 x 35) ]/1950 = 1.08
Para calcular el ndice de valor se utiliza la frmula de Passche
I valor 2000 = (SPn x Qn)/SPo x Qo = [ (12 x 90) + (7 x 140) + (42 x 15) ]/1950 = 1.37
5.2.- Anlisis de patrones bsicos
Los cambios en los fenmenos sociales y econmicos en el pasado pueden ser

analizados en base a los cambios de sus patrones bsicos a travs del tiempo.
En materia de anlisis de los cambios de series de tiempo es importante,

porque el conocimiento del pasado permite predecir con mayor exactitud el
comportamiento futura. Una serie de tiempo que representa una actividad
particular, es el resultado de la interaccin de diversos factores dinmicos que
pueden ser de tipo econmico, poltico o de influencia social. Los factores de
cambio son los que se investigan y estudian para la toma de decisiones. stos
se presentan en forma de tendencia, estacional, cclica o irregular.
Tendencia.- Los fenmenos de tendencia sealan la direccin del movimiento

de una serie de tiempo sobre un largo perodo. El movimiento puede ser de
forma ascendente o descendente. Cuando se muestra grficamente normalmente
se hace a travs de una lnea recta o una curva.
Variacin estacional.- los fenmenos de variacin estacional son movimientos

peridicos que estn influidos por las condiciones del tiempo, las tradiciones,
los hbitos, entre otros.
Fluctuaciones cclicas.- Indican expansiones o contracciones de los

movimientos alrededor de una cantidad normal. Las fuerzas que los motivan
109
son principalmente factores econmicos: niveles de inversin, produccin,
consumo, gasto, entre otras.
Movimientos irregulares.- representan todo tipo de movimientos de una serie

de tiempo que no presenten caracterstica en forma de tendencia, estacional o
cclica. Estas son de difcil estudio.
5.3.- Mtodos de estimacin de las tendencias
Para el anlisis de las series de tiempo se puede elaborar un manejo de datos al

interior de cada perodo para determinar una cantidad que lo represente en
forma de tendencia. Adicionalmente, se tendr que realizar un anlisis
cualitativo que explique el comportamiento real: estacional, cclico o irregular.
La estimacin de una serie de tiempos se puede efectuar a travs de el mtodo

grfico y el de los mnimos cuadrados.
a).- Mtodo grfico
En un sistema de coordenadas X y Y, con una escala apropiada en cada uno de

los ejes, se grafica, en forma individual, los valores que le corresponden a
cada variable. Posteriormente se traza una curva que trata de pasar lo ms
cerca de cada uno de los puntos graficados. El mtodo grfico es un mtodo
rudimentario y debe ser considerado apenas como una aproximacin.
FIG. 3.6.- MTODO GRFICO
Mtodo Grfico
24
22
20
18
Y
16
14
12
Regression
10
-5 -3 -1 1 3 5 95% confid.
b).- Mtodos de mnimos cuadrados

Tendencia lineal.
Como ya se mencion anteriormente, la tendencia de una serie de tiempo puede

graficarse por una lnea o por una curva. Las de tendencia lineal so aquellos
puntos que ms se acercan a una lnea recta. Recordemos que la frmula
general de una lnea es Y = a + bX, en donde:
Y = valor de la ordenada de un punto sobre la recta, variable dependiente;
X = valor de la abscisa de un punto sobre la recta, variable independiente.
a = interseccin de la recta en el eje de las Y (altura de la ordenada, desde el

origen al punto de interseccin de la lnea recta con el eje de la Y)
b = pendiente de la lnea recta
Para poder considerar el mtodo de los mnimos cuadrados, se tiene que

recurrir a las 2 propiedades matemticas de un grupo de valores de tendencia
central, que son:
1.- La suma de las desviaciones de los valores individuales con respecto a la

media es igual a cero S(Y-Ym) = 0,
2.- La suma de los cuadrados de estas desviaciones es un mnimo. S(Y-Ym) 2 es

un mnimo.
Para obtener la solucin de las dos incgnitas, las constantes a y b en la

ecuacin general Y = a + bX, mediante el mtodo de mnimos cuadrados se
requiere tener dos ecuaciones:
I.- SY= na + bSX II.- S(XY) = aSX bSX 2
Con el propsito de simplificar la frmula, se considera a SX = 0, lo que

significa que:
a = (SY)/n b = S(XY)/ SX 2
Ejemplo 3.- Supngase una serie de datos de exportacin de un bien a lo largo

de 9 aos.
Ao exportaciones
1992 12
EXPORTACIONES DE
CAF VERACRUZANO 111
(en mil l on es d e ton el ad as)
1993 14
1994 15
1995 13
1996 16
1997 19
1998 18
1999 20
2000 22
Tabla de transformacin para clculo de los parmetros a y b

X Y X2 XY
-4 12 16 -48
-3 14 9 -42
-2 15 4 -30
-1 13 1 -13
0 16 0 0
1 19 1 19
2 18 4 36
3 20 9 60
4 22 16 88
S X= 0 S Y= 149 S X2= 60 SXY= 70
a = SY/n = 149/9= 16.5 b = SXY/SX2 = 70/60 = 1.16
La ecuacin de la recta en este caso es de; Y = 16.5 + 1.16 X

Los nuevos valores calculados de Y son:
X Y = 16.5 + 1.6 (X) Y
-4 Y = 16.5 + 1.6(- 4) 10.1

-3 Y = 16.5 + 1.6(- 3) 11.7
-2 Y = 16.5 + 1.6(- 2) 13.3
-1 Y = 16.5 + 1.6(- 1) 14.9
0 Y = 16.5 + 1.6(0) 16.5
1 Y = 16.5 + 1.6(1) 18.1
2 Y = 16.5 + 1.6(2) 19.7
3 Y = 16.5 + 1.6(3) 21.3
4 Y = 16.5 + 1.6(4) 22.9
FIG 3.8.- MTODO DE MNIMOS CUADRADOS
VAR1 vs. VAR2

VAR2 = 16.500 + 1.6000 * VAR1
Correlation: r = 1.0000
24
22
20
18
VAR2
16
14
12
10
Regression
8
-5 -3 -1 1 3 5 95% confid.
VAR1
Tendencia exponencial
En el caso de la tendencia exponencial la ecuacin general es Y = ab X , que

expresada en logaritmos queda Log. Y = Log a + X (log b)
Aplicando el mtodo de mnimos cuadrados, los dos parmetros desconocidos

log a y log b pueden calcularse con la siguientes frmulas:
log. a = S(log. Y)/n log. b= S(x log. Y)/SX 2
Conociendo la tasa de crecimiento, entre un perodo dado, tambin se puede

aplica la frmula Yn = Yo (1 + t) n , donde Yn es la cantidad a calcular, Yo es la
cantidad del perodo base, t es la tasa de crecimiento del perodo y n es el
nmero de perodos, sea stos, aos, meses, das, etc.
Existen ms tcnicas y mtodos de estimar las tendencias de un fenmeno, en

estos apuntes slo se trata de dar una idea general de los ms usados y de los
que tienen mayor aplicacin prctica. Actualmente, con el apoyo de los
programas de cmputo, slo se requiere de la interpretacin, ms no del clculo.
3.7.- Correlacin
Hasta ahora se ha tratado de sealar el significado y la manera de obtener

diversos estadsticos que permiten describir la distribucin de los valores de un
a variable y la interpretacin de stos estadsticos con cada registro. Pero el
113
requerimiento de anlisis requiere ir ms all de la descripcin de una simple
variable. Comnmente se requiere la relacin que existe entre dos o ms
variables, como El rendimiento escolar de los alumnos con el nivel de ingreso de
la familia; la venta de un producto con el precio; La venta de un producto con el
gasto en promocin, entre otros muchos ms relaciones. En el momento que se
percibe la relacin de comportamiento de dos variables, en ese momento se
requiere el uso del concepto de correlacin.
La correlacin es la expresin cuantitativa de la magnitud de relacin de dos o

mas variables. Para determinar la relacin es necesario conocer el coeficiente de
correlacin. Existen diversas tcnicas de clculo del coeficiente de correlacin,
dependiendo de las caractersticas de las variables y su manera de relacionarse.
Las tareas de clculo, sin saber cmo, las puede realizar la computadora, lo que
interesa en estos apuntes es sealar las caractersticas de la correlacin y sus
requisitos para determinarla.
1.- Los grupos de valores de las variables que se pretende determinar su

relacin, deben de provenir de un mismo evento; o de una parejas de eventos
ntimamente relacionados;
2.- El valor del coeficiente de correlacin vara entre +1 y 1; ambos valores

extremos representan la relacin perfecta, el 0 (cero) representa la ausencia de
relacin;
3.- La relacin positiva significa que a altos valores de una variable le

corresponden altos variables de la otra; y la relacin negativa significa que para
bajos valores de una variable le corresponden altos valores de la otra.
Fig. 3.9.- DIAGRAMAS DE CORRELACIN
-r = 1 .0 0 -r = 0 .8 2 -r = 0 .5 7
Y Y Y
X X X
-r = 0 .0 - r = - 0 .3 8 -r = - 1 .0 0
Y Y Y
X X X
115
ANEXO:
COMPENDIO DE LOS PRINCIPALES ORDENAMIENTOS

JURDICOS RELACIONADOS CON LA FORMULACIN Y
EVALUACIN DE PROYECTOS.
117
ANEXO: COMPENDIO DE LOS PRINCIPALES ORDENAMIENTOS
JURDICOS RELACIONADOS CON LA FORMULACIN Y EVALUACIN
DE PROYECTOS
Ley del Impuesto Sobre la Renta (ISR) 109

Ley del Impuesto al Activo 114
Ley General de Sociedades mercantiles 115
119
Ley del Impuesto Sobre la Renta
Sujetos del impuesto
ARTCULO 1o.- Las personas fsicas y las morales estn obligadas al pago del
impuesto sobre la renta en los siguientes casos:
I.- Las residentes en Mxico respecto de todos sus ingresos cualquiera que sea
la ubicacin de la fuente de riqueza de donde procedan
II.- Los residentes en el extranjero que tengan un establecimiento permanente o

una base fija en el pas, respecto de los ingresos atribuibles a dicho
establecimiento permanente o base fija.
III.- Los residentes en el extranjero, respecto de los ingresos procedentes de

fuentes de riqueza situadas en territorio nacional, cuando no tengan un
establecimiento permanente o base fija en el pas, o cuando tenindolos, dichos
ingresos no sean atribuibles a stos.
Definicin de Establecimiento Permanente
ARTCULO 2o.- Para los efectos de esta Ley, se considera establecimiento

permanente cualquier lugar de negocios en el que se desarrollen, parcial o
totalmente, actividades empresariales. Se entender como establecimiento
permanente, entre otros, las sucursales, agencias, oficinas, fbricas, talleres,
instalaciones, minas, canteras o cualquier lugar de exploracin, extraccin o
explotacin de recursos naturales.
La manera de calcular el impuesto sobre la renta es muy dinmica, es decir

cambia ao con ao, se requiere consultar las disposiciones vigentes para cada
tipo de rgimen: simplificado, pequeo contribuyente, honorarios , etc.
Depreciaciones y amortizaciones.
Los cargos anuales por conceptos de depreciaciones y amortizaciones de activo
estn regulados por la Ley del Impuesto sobre la Renta.
ARTCULO 44.- Los porcientos mximos autorizados, tratndose de activos fijos

por tipo de bien son los siguientes:
Ver: LISR 48 y 50.
I.-Tratndose de construcciones:
a)10% en el caso de inmuebles declarados o catalogados como monumentos
arqueolgicos, artsticos, histricos o patrimoniales por el Instituto Nacional de
Antropologa e Historia o el del Instituto Nacional de Bellas Artes y que cuenten
con el certificado de restauracin expedido por la autoridad competente.
b) 5% en los dems casos.
II.- Tratndose de ferrocarriles:
a) 6% para carros de ferrocarril y locomotoras.
b)10% para sistemas de comunicacin, sealizacin y equipo relacionado.
c) 5% para vas frreas.
d) 3% para bombas de suministro de combustible a trenes.
e) 7% para torres de control de trfico (telecomunicaciones).
f) 7% para maquinaria y equipo, incluye maquinaria niveladora de vas,

desclavadoras, esmeriles para vas, gatos de motor para levantar la va,
removedora, insertadora y taladradora de durmientes.
III.- 10% para mobiliario y equipo de oficina.
Ver: LISR 44.
IV.- 6% para embarcaciones.
V.- Tratndose de aviones:
a) 25% para los dedicados a la aerofumigacin agrcola.
b) 10% para los dems.
VI.- 25% para automviles, autobuses, camiones de carga, tractocamiones y

remolques.
Ver: LISR 46,II.
VII.- 30% para equipo de cmputo electrnico, consistente en una mquina o

grupo de mquinas interconectadas conteniendo unidades de entrada,
almacenamiento, computacin, control y unidades de salida, usando circuitos
121
electrnicos en los elementos principales para ejecutar operaciones aritmticas o
lgicas en forma automtica por medio de instrucciones programadas,
almacenadas internamente o controladas externamente, as como para el equipo
perifrico de dicho equipo de cmputo, tal como unidades de discos pticos,
impresoras, lectores pticos, graficadores, unidades de respaldo, lectores de
cdigo de barras, digitalizadores, unidades de almacenamiento externo, as como
monitores y teclados conectados a un equipo de cmputo.
VIII.- 35% para los siguientes bienes:
a) Dados, troqueles, moldes, matrices y herramental.
b) (Se deroga. D. O. F. 3/XII/1993).
c)Equipo destinado directamente a la investigacin de nuevos productos o

desarrollo de tecnologa en el pas.
IX.- 50% para maquinaria y equipo destinados a la manufactura, ensamble,

transformacin o pruebas, de componentes magnticos para discos duros y
tarjetas electrnicas para la industria de la computacin, consistentes en una
mquina o en un grupo de mquinas, tales como: equipos de robtica de alta
precisin, sistemas de reconocimiento de imagen, equipos de rayos lser y de
radio-frecuencia, devastado por ataque qumico, mquinas de fotograbados,
sistemas automticos de maquinado de alta precisin, medidores de resonancia,
equipos de soldadura por medio de ultrasonido, equipos de pruebas
electromagnticas para cuartos libres de contaminacin, sistemas automticos de
lavado por ultrasonido y/o roco, equipos de medicin de alta precisin para
longitud, volumen, masa, composicin qumica, energa y parmetros elctricos,
microscopios de alta definicin, sistemas de control y adquisicin de datos por
medio de equipo de cmputo, cmaras y videocmaras de alta resolucin, plantas
para generacin de gases especiales, mquinas depositadoras de elementos
qumicos, equipos industriales de rayos X de alta tecnologa, equipo de alta
tecnologa para tratamiento de agua, aplicadoras de soldadura en pasta, equipos
automticos de soldado, insertadoras automticas de componentes electrnicos,
hornos de reflujo curado y/o secado, equipos de prueba elctrica funcional en
circuito, estaciones de trabajo para ensamble y/o retrabajo de artculos de alta
precisin, aplicadoras de adhesivos de alta precisin, cmaras de prueba y
separadora de gases ambientales y sistemas electromecnicos de alta tecnologa
para transporte de materiales.
X.- 100% para los siguientes bienes:
a) Para semovientes, vegetales, mquinas registradoras de comprobacin fiscal y

equipos electrnicos de registro fiscal.
b) Equipo destinado a la conversin a consumo de gas natural.
c) Equipo destinado a prevenir y controlar la contaminacin ambiental en

cumplimiento de las disposiciones legales respectivas.
XI.- Tratndose de comunicaciones telefnicas:
a) 6% para equipo electromecnico de la central telefnica destinado a la

conmutacin de llamadas, incluye equipo estacional, conmutadores y equipos de
conmutacin.
b) 8% para sistemas de radio, incluye equipo de transmisin y manejo que utiliza

el espectro radioelctrico, tales como el de radiotransmisin de microonda
digital o analgica, torres de microondas y guas de onda.
c) 10% para equipo utilizado para la transmisin, tales como circuitos de la

planta interna que no forman parte de conmutacin y cuyas funciones se enfocan
hacia las troncales que llegan a la central telefnica, incluye multiplexores,
equipos concentradores y ruteadores.
d) 25% para equipos de la central telefnica destinados a la conmutacin de

llamadas de tecnologa distinta a la electromecnica.
e) 10% para los dems.
XII.- Tratndose de comunicaciones satelitales:
a) 10% para equipo satelital en tierra, incluye antenas para la transmisin y

recepcin de llamadas y equipo de monitoreo en el satlite.
b) 12% para el segmento satelital en el espacio, incluye satlites utilizados para

el control y monitoreo en las comunicaciones va satlite.
Tasas de depreciacin para mquinas y equipo
ARTCULO 45.- Los porcientos mximos autorizados para maquinaria y equipo

distintos de los sealados en el artculo anterior, son los siguientes:
123
Ver: LISR 41, 42, 48 y 50. RISR 44.
I.- 10% para transportes elctricos.
II.- 5% para molienda de granos; produccin de azcar y derivados; de aceites

comestibles; transportacin martima, fluvial y lacustre.
III.- 6% para produccin de metal, obtenido en primer proceso; productos de

tabaco y derivados del carbn natural.
IV.- 7% para fabricacin de pulpa, papel y productos similares; petrleo y gas

natural.
V.- 8% para fabricacin de vehculos de motor y sus partes; construccin de

ferrocarriles y navos; fabricacin de productos de metal, de maquinaria y de
instrumentos profesionales y cientficos; produccin de alimentos y bebidas,
excepto granos, azcar, aceites comestibles y derivados.
VI.- 9% para curtido de piel y fabricacin de artculos de piel; de productos

qumicos, petroqumicos y farmacobiolgicos; de productos de caucho y de
productos plsticos; impresin y publicacin.
VII.- 11% para la fabricacin de ropa; fabricacin de productos textiles,

acabado, teido y estampado.
VIII.- 12% para la industria minera, para construccin de aeronaves, compaas

de transporte terrestre de carga y pasajeros. Lo dispuesto en esta fraccin no ser
aplicable a la maquinaria y equipo sealada en la fraccin III de este artculo.
IX.- 16% para compaas de transporte areo y para activos destinados a la

transmisin de los servicios de comunicacin proporcionados por telgrafos y
por las estaciones de radio y televisin.
X.- 25% para la industria de la construccin, incluyendo automviles, camiones

de carga, tractocamiones y remolques.
XI.- 25% para actividades de agricultura, ganadera, de pesca o silvicultura.
XII.- 10% para otras actividades no especificadas en este artculo.
XIII.- 20% para el destinado a restaurantes.
XIV.- 25% para equipo de blindaje instalado en automviles.

XV.- 5% para activos destinados a la generacin, conduccin, transformacin y
distribucin de electricidad.
En caso de que el contribuyente se dedique a dos o ms actividades de las

sealadas, aplicar el porciento que le corresponda a la actividad en la que
hubiera obtenido ms ingresos en el ejercicio inmediato anterior.
Ley del Impuesto al Activo
Sujetos del impuesto
ARTCULO 1o.- Las personas fsicas que realicen actividades empresariales y

las personas morales, residentes en Mxico, estn obligadas al pago del
impuesto al activo, por el activo que tengan, cualquiera que sea su ubicacin.
Las residentes en el extranjero que tengan un establecimiento permanente en el
pas, estn obligadas al pago del impuesto por el activo atribuible a dicho
establecimiento. Las personas distintas a las sealadas en este prrafo, que
otorguen el uso o goce temporal de bienes, incluso de aquellos bienes a que se
refieren el captulo III del Ttulo IV y los artculos 133, fraccin XIII, 148, 148-
A y 149 de la Ley del Impuesto sobre la Renta, que se utilicen en la actividad
de otro contribuyente de los mencionados en este prrafo, estn obligadas al
pago del impuesto, nicamente por esos bienes.
Base y tasa del impuesto
ARTCULO 2o.- El contribuyente determinar el impuesto por ejercicios

fiscales aplicando al valor de su activo en el ejercicio, la tasa del 1.8%.
ARTCULO 6o.- ..
Periodos por los que no se paga impuesto
No se pagar el impuesto por el periodo preoperativo, ni por los ejercicios de

inicio de actividades, los dos siguientes y el de liquidacin, salvo cuando este
ltimo dure ms de dos aos. Lo dispuesto en este prrafo no es aplicable a los
ejercicios posteriores a fusin, transformacin de sociedades o traspaso de
negociaciones, ni a los contribuyentes que inicien actividades con motivo de la
escisin de sociedades, ni tampoco tratndose de las sociedades que en los
trminos del Captulo IV del Ttulo II de la Ley del Impuesto sobre la Renta,
tengan el carcter de controladoras, ni de las sociedades controladas que se
incorporen a la consolidacin, excepto por la proporcin en la que la sociedad
125
controladora no participe directa o indirectamente en el capital social de dichas
controladas, o por los bienes nuevos o bienes que se utilicen por primera vez en
Mxico,
adquiridos por las sociedades controladas que se incorporen a la consolidacin.
Ley General de Sociedades Mercantiles
ARTCULO 20.- De las utilidades netas de toda sociedad deber separarse

anualmente el cinco porciento, como mnimo, para formar el fondo de reserva,
hasta que importe la quinta parte del capital social.
La diferencia entre fuentes y usos constituye un saldo en caja, el cual puede

tener dos destinos:
a).-Reinversin en el Capital de Trabajo, costos de produccin, gastos de

administracin. No existe una regla para definir la cantidad a asignar a cada
partida, ms bien se trata de una distribucin lgica, dependiendo de la
naturaleza y caractersticas de cada proyecto.
b).- En el pago de dividendos a los dueos o accionistas.
Reparto de utilidades
Desde 1963 todas las empresas que tienen empleados tienen la obligacin de
repartir una porcin de las utilidades a sus empleados, excluyendo a los
directores y gerentes. As lo establece el artculo 123, apartado A, fraccin IX
de la Constitucin Poltica del pas. Los trabajadores participarn en un diez por
ciento de las utilidades de las empresas en las que prestan sus servicios.
El reparto de utilidades de la empresa puede realizarse durante los primeros

cinco meses del siguiente ao. La distribucin de la cantidad a repartir es
proporcional al nmero de das trabajado durante el ao y al salario devengado
por cada empleado. Para los empleados de confianza lo mximo que se les puede
otorgar es el equivalente al 120% del salario ms alto de los empleados de
confianza.
El reparto de utilidades no es aplicable durante el primer ao de un
establecimiento nuevo y durante dos aos del la manufactura de un nuevo
producto.
127
ANEXO:
ESQUEMA LABORAL DE LAS EMPRESAS
129
ANEXO: ESQUEMA LABORAL DE LAS EMPRESAS
Horas de trabajo por semana El tiempo reglamentario de trabajo a la semana es de 48 horas en seis
das. Algunas empresas convienen con sus empleados y autoridades
correspondientes laborar cinco das hbiles con 9.6 horas por da. El
trabajo de oficina se encuentra comnmente entre 40 y 44 horas por
semana.
Turno nocturno y vespertino: El tiempo regular para el turno nocturno es de 7 horas y el turno
vespertino de 7.5 horas
Tiempo extra El tiempo extra de 0 a 9 horas por da se paga doble; despus de 9 horas
extras de trabajo continuo se paga triple. Los clculos se basan sobre la
prolongacin del horario legal establecido.
Ley Federal del Trabajo La Ley Federal del Trabajo contiene el marco legal de las relaciones
obrero-patronales; En caso de que exista duda en la interpretacin de la
Ley, sta estar siempre a favor del empleado
Sindicatos La Ley establece que ms de 20 empleados pueden formar un sindicato.

Los sindicatos son organizaciones que se encargan de negociar, con la
empresa, las condiciones generales de trabajo, al que han denominado
contrato colectivo. El contrato colectivo generalmente amplifica o
adiciona derechos a los trabajadores ms all de los que establece la Ley.
Los contratos colectivos son renovados cada dos aos y se registran ante
las juntas locales de conciliacin y arbitraje.
Empleados de confianza Los empleados de confianza son aquellos que desempean funciones
administrativas, de supervisin, de inspeccin, entre otras. stos
representan a la empresa y no pertenecen al sindicato. Una de las
principales caractersticas de los empleados de confianza es que la
empresa no est obligada a reinstalarlos en su puestos cuando se les
despida por acusa injustificada, la participacin en las utilidades de la
empresa est restringida y en caso de conflicto en las relaciones obrero-
patronales, no tienen derecho al voto.
Reparto de utilidades Desde 1963 todas las empresas que tienen empleados tienen la obligacin
de repartir una porcin de las utilidades a sus empleados, excluyendo a
los directores y gerentes. As lo establece el artculo 123, apartado A,
fraccin IX de la Constitucin Poltica del pas. Los trabajadores
participarn en un diez por ciento de las utilidades de las empresas en las
que prestan sus servicios.
Distribucin del Reparto

de utilidades El reparto de utilidades de la empresa puede realizarse durante los
primeros cinco meses del siguiente ao. La distribucin de la cantidad a
repartir es proporcional al nmero de das trabajado durante el ao y al
salario devengado por cada empleado. Para los empleados de confianza
lo mximo que se les puede otorgar es el equivalente al 120% del salario
ms alto de los empleados de confianza.
Excepciones del
Reparto de utilidades El reparto de utilidades no es aplicable durante el primer ao de un
establecimiento nuevo y durante dos aos del la manufactura de un nuevo
producto.
Sptimo da El trabajo del da domingo se paga un 25% de ms de un da normal de

trabajo, siempre y cuando se otorgue un da libre durante la semana.
Das libres 1 de enero; 5 de febrero; 21 de marzo; 16 de septiembre; 20 de

noviembre y 25 de diciembre.
131
Da libre adicional: Cada 1 de diciembre de cada seis aos, por el cambio de poderes de la
federacin. Toma de protesta del nuevo presidente.
Da libre trabajado: Si se requiere trabajar cualquier da libre establecido, se tiene que pagar
el triple del salario.
Aguinaldo El aguinaldo es un bono anual equivalente a 15 das de salario; ste se

otorga antes del 20 de diciembre.
Prima vacacional La Ley establece vacaciones obligatorias equivalentes a 6 das hbiles

despus del primer ao de servicio; a los tres aos siguientes se le
adicionarn 2 das por ao y despus del cuarto ao, cada cinco aos de
servicio se adicionarn 2 das ms. El patrn est obligado a pagar una
prima vacacional no menor del 25% de los salarios del perodo
vacacional.
Terminacin de la
Relacin laboral La Ley General del Trabajo establece que la relacin laboral puede darse
por terminada, informndole al empleado por escrito la causa de la
terminacin. Dependiendo de los motivos de terminacin de la relacin
laboral, ser sujeta o no a una indemnizacin econmica.
Despido Justificado En general un empleador puede prescindir de los servicios de un

empleado cuando ste no cumpla satisfactoriamente las labores por las
que fue contratado, as como por acumular un nmero limitado de faltas
como insubordinacin, ausencias continuas o intoxicacin alcohlica o
de cualquier droga. Generalmente los patrones, en razn de evitar pleitos
legales, acuerdan con el empleado una liquidacin de conveniencia para
ambos.
Liquidacin Desde 1970, los empleados permanentes tienen el derecho a ser
indemnizados econmicamente, por causa justificada o no, cuando se
termina la relacin laboral con un empleado, ste recibe una
indemnizacin equivalente a 12 das de salario por cada ao trabajado,
teniendo como lmites de pago el salario mnimo de la regin y hasta 2
salarios mnimos. En caso de fallecimiento del empleado, este beneficio
lo reciben sus deudos. Cuando el empleado tiene ms de 15 aos de
servicio, ste puede solicitar su retiro voluntario y recibir tambin el
beneficio de la jubilacin. Cuando el nmero de jubilados voluntarios
excede el 10% del total de los empleados, el patrn puede diferir el pago
hasta el siguiente ao.
Salud y Seguridad Social El Instituto Mexicano del Seguro Social, organismo pblico
descentralizado con personalidad jurdica y patrimonio propio es el
organismo responsables de la organizacin y administracin de la
Seguridad Social de los trabajadores no gubernamentales. La seguridad
social tiene por finalidad garantizar el derecho a la salud, la asistencia
mdica, la proteccin de los medios de subsistencia y los servicios
sociales necesarios para el bienestar individual y colectivo, as como el
otorgamiento de una pensin que, en su caso y previo cumplimiento
delos requisitos, ser garantizada por el Estado.
Son sujetos de aseguramiento de rgimen obligatorio todas las personas

que se encuentren vinculadas a otras, de manera permanente o eventual,
por una relacin de trabajo cualquiera que sea el acto que le d origen y
cualquiera que sea la personalidad jurdica o la naturaleza econmica del
patrn, aun y cuando ste, en virtud de alguna ley especial, est exento
del pago de impuestos o derechos. El pago de contribuciones al IMSS
ser determinada por el nivel de riesgo de la empresa.
133
El Instituto Mexicano del Seguro Social otorga a los empleados y sus
dependientes los servicios de atencin mdica, incluyendo
hospitalizacin; un compensacin limitada en caso de maternidad,
enfermedades profesional, enfermedades y accidentes, as como por
incapacidad o vejez.
Los empleados extranjeros tambin estn obligados a afiliarse al rgimen

obligatorio del Seguro Social.
Fondo de retiro SAR En razn de complementar la pensin de retiro bajo el sistema de

Seguridad Social, considerado como insuficiente para proporcionar
verdaderamente beneficios apropiados a los jubilacin, se ha establecido
un Sistema del Ahorro obligatorio SAR. La contribucin del patrn por
empleado es del 2% del sueldo con un lmite de 25 veces el salario
mnimo general establecido en la Ciudad de Mxico.
INFONAVIT Los patrones aportan el 5% del salario de sus trabajadores, hasta un

lmite de 10 salarios mnimos locales, para el fondo de construccin de
vivienda para los trabajadores. Los fondos se depositan junto con los
fondos del SAR.
135
BIBLIOGRAFA
David, Fred R. Strategic Management. Prentice Hall, Inc. 1999, New Jersey
Enkerlin, Ernesto, Jernimo Cano, Ral A. Garza y Enrique Vogel, Ciencia

Ambiental y Desarrollo Sostenible , International Thomson Editores, 1997,
Mxico.
Escuela Interamenricana de Administracin Pblica (EIAP). Proyectos de

Desarrollo, Limusa, 1979, Mxico.
Goode,W y Hatt, P. Mtodos de investigacin social. Editorial Trillas, 1975,

Mxico.
Haber, A. and Runyon R. General Statistics. Addison-Wesley Publishing

Company, 1977. U.S.A.
Quade, E.S. Analysis for public decisions. Elsevier Science Publishing Co.,
Inc., 1989, New York.
Programa Nacional de Capacitacin Tecnoeconmica (PNCT). Formulacin

y Evaluacin de Proyectos. Secretara de la Presidencia. 1975, Mxico

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UAM FRANCISCO HERNNDEZ GARCA

ELABORACIN DEL PLAN DE NEGOCIOS

Ing. Marco Luiz Garca, M.A.

La metodologa para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos es til, tanto

Las organizaciones, consideradas as, nacen, crecen y se desarrollan a base de

El profesionista, sea cual fuere su rea de conocimiento, tiene como

Estos apuntes sobre Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin,

La Formulacin y Evaluacin de Proyectos, pretende poner en prctica, de una

Los estudiantes, desde el principio de curso, debern entender y no perder de

Relaciones entre el Proyecto de Inversin y el Entorno

Poltica Gubernamental Competidores PROYECTO DE

Adems de demostrar los conceptos importantes y presentar una cobertura

por qu la elaboracin de un proyecto real? No hay mejor manera de integrar

El estudiante debe de entender que existe mucha informacin que no est

La importancia de un proyecto no son las recomendacin que se hacen sobre

Los tomadores de decisiones, no pueden darse el lujo de aplicar el mtodo de

La necesidad de resolver problemas.

Todas las organizaciones, pblicas o privadas tienen la necesidad de resolver

Necesidad de tener contacto con la realidad.

Mediante este ejercicio se pretende que el alumno est conciente de la realidad

La necesidad de ser especfico.

Una de las deficiencias en la realizacin de planes y proyectos es utilizar

La necesidad de tener visin.

No necesariamente la elaboracin de un proyecto de inversin tiene que ser de

La necesidad de aprender a trabajar en grupo.

La formulacin y evaluacin de proyectos de inversin es una oportunidad de

1.1.- SISTEMA DE PLANEACIN ESTRATGICA

1.1.1.- Naturaleza de los proyectos de inversin

Las Naciones Unidas definen el trmino de Proyecto como una unidad de

Fig. 1.1.- Niveles de Planeacin

Del Plan Nacional de Desarrollo se derivan los Planes y Programas Sectoriales y

Existen programas de inversin considerados como esquemas de desarrollo

Metodolgicamente la formulacin de un Plan de Desarrollo requiere de la

El proceso de planeacin en el sector pblico y en el sector privado es similar,

La elaboracin de un Plan de Desarrollo Empresarial, tiene el propsito de

La elaboracin del Plan de Desarrollo, o definicin de la Estrategia Empresarial

1) Identificar la visin, misin, objetivos y estrategias que rigen o regirn a

1.1.2.- Esquemas de Programacin Parcial

Los programas de inversin sectoriales y regionales son esquemas de desarrollo

Entre los tipos de programacin parcial se encuentra el ms micro econmico de

1.2.- EL PROYECTO Y SUS ETAPAS DE DESARROLLO.

1.2.1.- Definicin del concepto

En trminos generales, la palabra proyecto significa un modelo de

Cuando se hace referencia al concepto de modelo de emprendimiento

Cuando se refiere a un modelo de emprendimiento factible, debe de considerarse

De lo anterior se puede deducir que el Proyecto no es otra cosa que un conjunto

Existen muchas razones por las que se requiere elaborar un Proyecto de

Cada una de las razones de la realizacin de un Proyecto requiere de evaluarse

1.2.2.- xito o fracaso de un proyecto.

El xito de la elaboracin de un proyecto, como modelo de emprendimiento, est

Las causa de xito o fracaso de las inversiones pueden ser de mltiples y de

Los cambios en el contexto poltico, proteccin al ambiente, relaciones

Los aspectos sealados indican que no es posible calificar a un Proyecto como

1.2.3 Clasificacin de los proyectos

Los proyectos de inversin pueden clasificarse de la siguiente manera:

Proyectos Agropecuarios.- Abarcan todo el campo de la produccin animal

Proyectos Industriales.- Comprende toda el rea manufacturera, la industria

Proyectos de Infraestructura Social.- Tienen la funcin de atender

Proyectos de infraestructura Econmica.- Incluye los proyectos de

Proyectos de Servicios.- Son aquellos cuyo propsito no es producir bienes

Otro tipo de clasificacin:

Proyectos Productivos.- Se refiere a aquellos que adems de generar