Glosario
una cantidad mxima durante un periodo establecido.
Nota: Los nmeros de captulos entre corchetes [ ] indi-
can el captulo en el que se presenta el trmino. Los tr-
minos marcados con un asterisco se estudian en ms de
un captulo.
Las definiciones de trminos de finanzas y contabi-
lidad que no se encuentran en este glosario se pueden
consultar en la seccin Glossary Portal del sitio Web del
libro, Wachowiczs Web World. (web.utk.edu/~jwachowi/
glossary.html)
Abandonar la bolsa de valores Hacer que una compaa
con acciones pblicas salga del mercado de valores me-
diante la recompra de acciones por parte de la admi-
nistracin actual o un grupo privado de inversionistas
externos. [Captulo 23]
Accin preferencial de mercado de dinero (PMD) Accin
preferencial que tiene una tasa de dividendos que se
vuelve a fijar cada 49 das. [Captulo 9]
*Acciones ordinarias Valores que representan la posicin
de la propiedad (y riesgo) final en una corporacin.
[Captulos 4 y 20]
Acciones ordinarias de clase dual Dos clases de acciones
ordinarias, casi siempre designadas como clase A y clase
B. La clase A suele tener menor fuerza para votar o no
vota, y la clase B casi siempre tiene mayor fortaleza.
[Captulo 20]
*Acciones preferenciales Tipo de acciones que prometen
(generalmente) un dividendo fijo, pero segn el criterio
del consejo directivo. Tienen preferencia sobre las accio-
nes ordinarias en el pago de dividendos y la reclamacin
de bienes. [Captulos 4 y 20]
Acciones preferenciales participativas Acciones preferen-
ciales en las que el titular puede participar de los divi-
dendos crecientes si los accionistas ordinarios reciben
mayores dividendos. [Captulo 20]
Acciones privilegiadas Acciones ordinarias de coloca-
cin privada que no se pueden revender de inmediato.
[Captulo 19]
*Aceptaciones bancarias Notas de promesa a corto plazo
que obtiene una empresa en un banco que al aceptar
la nota promete pagar al portador una cantidad nominal
establecida cuando llegue el vencimiento. [Captulos 9
y 11]
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*Acuerdo de crdito continuo (revolvente) Compromiso
legal formal de un banco de conceder crdito hasta
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[Captulos 11 y 21]
Acuerdo de espera Una medida tomada para asegurar el
xito completo de una oferta de derechos en la que un
banco o un grupo de bancos de inversin aceptan es-
perar para suscribir cualquier porcin de la emisin no
suscrita (no vendida). [Captulo 19]
Acuerdo de prstamo Acuerdo legal que especifica los tr-
minos de un prstamo y las obligaciones del prestatario.
[Captulo 21]
Acuerdo de recompra (AR) Acuerdo para comprar los
valores (casi siempre letras del Tesoro) y revenderlos a
un precio especificado ms alto en una fecha posterior.
[Captulo 9]
Administracin de capital de trabajo Administracin de
los activos corrientes de la empresa y el financiamiento ne-
cesario para apoyar esos activos corrientes. [Captulo 8]
Administracin de la cadena de proveedores (ACP)
Administracin del proceso de transferir bienes, servi-
cios e informacin del proveedor al consumidor final.
[Captulo 10]
Administracin financiera Se refiere a la adquisicin, el fi-
nanciamiento y la administracin de bienes con una meta
global en mente. [Captulo 1]
Agencia (teora) Rama de la economa que se relaciona
con el comportamiento de los principales (dueos) y sus
agentes (administradores). [Captulo 1]
Agencia federal Un departamento ejecutivo, un estableci-
miento federal independiente u otra entidad establecida
por el Congreso que es propiedad todo o en parte de
Estados Unidos. [Captulo 9]
Agente(s) Individuo(s) autorizado(s) por otra persona,
llamada principal, para actuar en nombre de sta. [Ca-
ptulo 1]
Alianza estratgica Acuerdo de cooperacin entre dos o
ms empresas independientes con la finalidad de lograr
un objetivo comercial especfico. [Captulo 23]
Anlisis (de estado) financiero El arte de transformar los
datos de los estados financieros en informacin til para
tomar una decisin informada. [Captulo 6]
Anlisis de ndices Un anlisis porcentual de estados finan-
cieros en los que todas las cifras del balance general o del
estado de ingresos estn dadas con respecto a un ao base
igual a 100.0 (por ciento) y los estados financieros subsi-
guientes se expresan como porcentajes de sus valores en
el ao base. [Captulo 6]
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Anlisis de punto de equilibrio Tcnica para estudiar la
relacin entre los costos fijos, los costos variables, el volu-
men de ventas y las ganancias. Tambin se llama anlisis
costo/volumen/ganancia (CVG). [Captulo 16]
Anlisis de punto de equilibrio (UAII-UPA) Anlisis del
efecto de las alternativas de financiamiento sobre las
utilidades por accin. El punto de equilibrio es el nivel
de UAII para el que el UPA es igual para dos (o ms)
alternativas. [Captulo 16]
Anlisis de sensibilidad Un anlisis de incertidumbre del
tipo qu pasara si en el que las variables o suposiciones
de un caso base se modifican con la finalidad de deter-
minar su repercusin sobre los resultados medidos de
un proyecto, como el valor presente neto (VPN) o la tasa
interna de rendimiento (TIR). [Captulo 13]
Anlisis de tamao comn Un anlisis porcentual de es-
tados financieros donde todos los elementos del balance
general se dividen entre los activos totales, y todos los
elementos del estado de prdidas y ganancias se dividen
entre las ventas o los ingresos netos. [Captulo 6]
Anualidad Una serie de pagos o recepciones iguales que se
realizan durante un nmero especfico de periodos. En
una anualidad ordinaria, los pagos o recepciones se reali-
zan al final de cada periodo; en una anualidad anticipada,
los pagos o recepciones se realizan al principio de cada
periodo. [Captulo 3]
Anuncio de emisin o reglamentario Un aviso en los pe-
ridicos y revistas que da slo los detalles bsicos de una
oferta de valores. Se caracteriza por su apariencia austera
y un marco negro. [Captulo 19]
Apalancamiento Uso de costos fijos en un intento de au-
mentar (o apalancar) la rentabilidad. [Captulo 16]
Apalancamiento financiero Uso de los costos financieros
fijos por la empresa. [Captulo 16]
Apalancamiento operativo Uso de los costos fijos operati-
vos por una empresa. [Captulo 16]
Apalancamiento total (o combinado) El uso de los costos
fijos tanto operativos como financieros por la empresa.
[Captulo 16]
Arbitraje Encontrar dos bienes que en esencia son iguales,
comprar el ms barato y vender el ms costoso. [Captulo 17]
rbol de probabilidades Mtodo grfico o tabular para
organizar las secuencias de flujo de efectivo posibles gene-
radas por una inversin. La presentacin se parece a las ra-
mas de un rbol. Cada rama completa representa una de
las secuencias de flujo de efectivo posibles. [Captulo 14]
Arrendamiento Contrato bajo el cual una parte, el arren-
dador (dueo) de un activo otorga el uso de ese activo
a otra parte, el arrendatario, a cambio de pagos de renta
peridicos. [Captulo 21]
Arrendamiento apalancado Acuerdo de arrendamiento en
el que el arrendador otorga una porcin justa (del 20 al
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40%) del costo de activo arrendado y un tercero hace un
prstamo por el saldo del financiamiento. [Captulo 21]
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Arrendamiento financiero Arrendamiento a largo plazo
que no se puede cancelar. [Captulo 21]
Arrendamiento neto Arrendamiento en el que el arrendata-
rio mantiene y asegura el activo arrendado. [Captulo 21]
Arrendamiento operativo Arrendamiento a corto plazo
que con frecuencia es cancelable. [Captulo 21]
*Autocartera (acciones de tesorera) Acciones ordinarias
que se recompran y que quedan en manos de la compaa
emisora. [Captulos 18 y 20]
Aversin al riesgo Trmino aplicado a un inversionista que
demanda un rendimiento esperado ms alto cuanto ms
alto sea el riesgo. [Captulo 5]
Balance general Resumen de la posicin financiera de una
empresa en una fecha dada que indica que los activos tota-
les = pasivos totales + capital de accionistas. [Captulo 6]
*Banca de inversin Institucin financiera que suscribe
(compra a un precio establecido en una fecha dada) nue-
vos valores para su reventa. [Captulos 2 y 19]
Banca hipotecaria Institucin financiera que origina (com-
pra) hipotecas primordialmente para reventa. [Captulo 2]
Bancarrota pre-empacada Una reorganizacin que han
aprobado una mayora de los acreedores de una compa-
a antes de iniciar los procedimientos de bancarrota o
quiebra. [Captulo 23]
Base depreciable En la contabilidad fiscal, el costo de un
bien totalmente instalado. sta es la cantidad que, por
ley, se puede amortizar con el tiempo para fines fiscales.
[Captulo 12]
Beta Un ndice de riesgo sistemtico. Mide la sensibilidad
del rendimiento de una accin a los cambios en los rendi-
mientos del portafolio del mercado. La beta de un porta-
folio es simplemente el promedio ponderado de las betas
de las acciones individuales en ste. [Captulo 5]
Beta ajustada Estimacin de una beta futura de un valor
que implica modificar la beta (medida) histrica del va-
lor que se debe a la suposicin de que la beta del valor
tiene una tendencia hacia la beta promedio del mercado
o de la industria de la compaa. [Captulo 5]
*Bono Instrumento de deuda a largo plazo emitido por una
corporacin o un gobierno. [Captulos 4 y 20]
Bono de cupn cero Un bono que no paga intereses, sino
que se vende con un fuerte descuento con respecto a su
valor nominal; ofrece una compensacin a los inversio-
nistas en la forma de apreciacin del precio. [Captulo 4]
Bono de renta Bono en el que el pago de inters depende de
que la compaa tenga suficientes ganancias. [Captulo 20]
Bono especulativo ( junk bond) Bono de alto riesgo, alto
rendimiento (con frecuencia no garantizado) considerado
por debajo de la calificacin de inversin. [Captulo 20]
Bono hipotecario Emisin de bonos asegurada por una
hipoteca sobre la propiedad del emisor. [Captulo 20]
Bono intercambiable Bono que permite al titular intercam-
biar el valor por acciones ordinarias de otra compaa, en
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general, una en la que el emisor del bono tiene un inters
de propiedad. [Captulo 22]
Bonos del Tesoro Obligaciones del Tesoro de Estados
Unidos a largo plazo (vencimiento original de ms de 10
aos). [Captulo 9]
Bonos en serie Emisin de bonos con distintos plazos de
vencimiento, la cual se distingue de una emisin donde
todos los bonos tienen el mismo plazo de vencimiento
(bonos de trmino). [Captulo 20]
Bonos islmicos (o sukuk) Tipo de valores respaldados por
activos (VRA) que se adhieren a las reglas y los principios
de la ley islmica (Shariah). [Captulo 24]
Bonos perpetuos Un bono que nunca vence; una perpetui-
dad en forma de bono. [Captulo 4]
*Bursatilidad (o liquidez) Capacidad de vender un vo-
lumen significativo de valores en un periodo corto en el
mercado secundario sin una concesin importante en
el precio. [Captulos 2 y 9]
Bursatilizacin de activos Proceso de formar un conjunto
separado de activos, y luego vender los intereses en la forma
de valores respaldados por activos (VRA). [Captulo 20]
Caballero blanco Un comprador amistoso que, por invi-
tacin de una compaa meta, compra acciones de los
licitadores hostiles o lanza una contraoferta amistosa para
frustrar al licitador hostil inicial. [Captulo 23]
Cmara de compensacin automatizada (Automated
Clearing House, ACH) Sistema de transferencia elec-
trnica de fondos en todo Estados Unidos. El pago de
nmina por depsito directo y los pagos automticos
de hipotecas son ejemplos de pagos por este sistema.
[Captulo 9]
Capacidad de endeudamiento Cantidad mxima de deuda
(y otros cargos financieros fijos) que puede cubrir una
empresa de manera adecuada. [Captulo 16]
Capital adicional pagado Fondos recibidos por una com-
paa en la venta de acciones ordinarias que exceden el
valor a la par o establecido de las acciones. [Captulo 20]
Capital de los accionistas Activos totales menos pasivos
totales. Dicho de otra forma, el valor en libros de las ac-
ciones ordinarias de una compaa (a valor nominal) ms
el capital adicional ingresado y las utilidades retenidas.
[Captulo 6]
Capital de trabajo bruto Inversin de la empresa en activos
corrientes (como efectivo y valores comerciables, cuentas
por cobrar e inventario). [Captulo 8]
Capital de trabajo neto Activos corrientes menos pasivos
corrientes. [Captulo 8]
Capital de trabajo permanente Cantidad de activos co-
rrientes requeridos para satisfacer las necesidades mni-
mas a largo plazo de una empresa. [Captulo 8]
Capital de trabajo temporal Cantidad de los activos co-
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rrientes que vara con los requerimientos estacionales.
[Captulo 8]
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Glosario
Captura de depsito remoto (CDR) Tecnologa que per-
mite al usuario escanear los cheques y transmitir las im-
genes digitales de los cheques a un banco para su envo y
liberacin. [Captulo 9]
Caracterstica de dividendos acumulados Requerimiento
de que todos los dividendos acumulados no pagados sobre
las acciones preferenciales se paguen antes de pagar los
dividendos sobre las acciones ordinarias. [Captulo 20]
Carga del servicio de la deuda Efectivo requerido durante
un periodo especfico, que suele ser un ao, para solven-
tar los gastos de inters y los pagos al principal. Tambin
se llama simplemente servicio de la deuda. [Captulo 16]
*Carta de crdito (C/C) Una promesa de un tercero (por
lo general, un banco) de que pagar en el caso de que
se cumplan ciertas condiciones. Es frecuente que se use
como garanta del pago de una obligacin. [Captulos 11
y 24]
Centro de refacturacin Subsidiaria financiera pertene-
ciente a la compaa que compra bienes exportados de
compaas afiliadas y los revende (refactura) a otras com-
paas afiliadas o independientes. [Captulo 24]
Certificado fiduciario de equipo Valor de mediano a largo
plazo que suelen emitir las compaas de transportacin,
como las de ferrocarriles o las aerolneas, y que permite
financiar la compra de equipo nuevo. [Captulo 20]
Certificados de depsito negociables (CD) Inversin de
denominacin alta en un depsito de periodo negocia-
ble en un banco comercial o una institucin de ahorro
que paga una tasa de inters fija o variable durante un
periodo especfico. [Captulo 9]
Cheque de transferencia al depositario (CTD) Cheque no
negociable pagadero a la cuenta de una compaa en un
banco concentrador. [Captulo 9]
Ciclo de efectivo Tiempo que transcurre desde el desem-
bolso real de efectivo para compras hasta la recoleccin de
las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes o
servicios; tambin se llama ciclo de conversin en efectivo.
[Captulo 6]
Ciclo de operacin Tiempo que transcurre desde el com-
promiso de efectivo para compras hasta el cobro de las
cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes o
servicios. [Captulo 6]
Clusula de compra Caracterstica de un contrato fiduciario
que permite al emisor recomprar los valores a un precio
fijo (o una serie de precios fijos) antes del vencimiento;
tambin se llama opcin de compra. [Captulo 20]
Clusula de compromiso negativo Clusula de proteccin
mediante la cual el prestamista acuerda no ejercer un
derecho prendario sobre ninguno de sus activos. [Ca-
ptulo 21]
Clearing House Interbank Payment System (CHIPS)
Sistema de liberacin automtica usado principalmente
para pagos internacionales. La contraparte britnica se
conoce como CHAPS. [Captulo 9]
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 Glosario
Coalicin de suscripcin Una combinacin temporal de
bancos de inversin formada para vender una nueva emi-
sin de valores. [Captulo 19]
Cdigo comercial uniforme Modelo de la legislacin esta-
tal estadounidense relacionado con muchos aspectos de
las transacciones comerciales; se aprob en Pennsylvania
en 1954. Se ha adoptado con algunos cambios en casi
todas las legislaturas estatales. [Captulo 11]
*Coeficiente de correlacin Medida estadstica de la rela-
cin lineal entre dos variables. Su rango va de 1.0 (corre-
lacin negativa perfecta), pasando por 0 (sin correlacin),
a +1.0 (correlacin positiva perfecta). [Apndice A del
captulo 5 y captulo 14]
*Coeficiente de variacin (CV) La razn entre la des-
viacin estndar de una distribucin y la media de esa
distribucin. Es una medida del riesgo relativo. [Captulos
5 y 14]
Colocacin privada (o directa) Venta de una emisin com-
pleta de valores no registrados (casi siempre bonos) direc-
tamente a un comprador o grupo de compradores (por lo
general, intermediarios financieros). [Captulo 19]
Comercio electrnico (CE) Intercambio de informacin de
negocios en formato electrnico (sin papel), incluyendo
el uso de Internet. [Captulo 9]
Comisin de supervisin contable de las empresas p-
blicas (PCAOB) Corporacin no lucrativa del sector
privado creado por la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002 para
supervisar a los auditores de las compaas pblicas con
la finalidad de proteger los intereses de los inversionistas
y promover el inters pblico en la preparacin de infor-
mes de auditora independientes, justos e informativos.
[Captulo 1]
Comisin de Valores (SEC, Securities and Exchange Com-
mission) Agencia del gobierno de Estados Unidos respon-
sable de la administracin de las leyes de valores federales,
incluyendo las leyes de 1933 y 1934. [Captulo 19]
Compaa de responsabilidad limitada (CRL) Una forma
de negocio que otorga a sus dueos (llamados miem-
bros) una responsabilidad personal limitada como estilo
corporativo y el tratamiento de impuestos federales de
una sociedad. [Captulo 2]
Compaa multinacional Una compaa que hace negocios
y posee activos en dos o ms pases. [Captulo 24]
Compensacin (netting) Sistema en el que las compras
a travs de fronteras entre las subsidiarias de la misma
compaa se realizan de manera que cada participante
paga o recibe slo la cantidad neta de sus propias compras
y ventas. [Captulo 24]
Compra (mtodo de) Mtodo para el manejo contable de
una fusin basado en el precio de mercado pagado por la
compaa adquirida. [Captulo 23]
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Compra apalancada Compra principalmente con deuda
financiada de todas las acciones o los activos de una com-
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paa, subsidiaria o divisin por un grupo inversionista.
[Captulo 23]
Compra de una empresa por parte de los directivos Una
compra completa apalancada en la que la administracin
que efecta la operacin termina con una posicin sus-
tancial de propiedad. [Captulo 23]
Concentracin de efectivo Transferencia de efectivo de
un lockbox o del dominio del banco al fondo comn
de la empresa casi siempre en un banco concentrador.
[Captulo 9]
Consejo de estndares de contabilidad financiera (Finan-
cial Accounting Standards Board, FASB) Cuerpo que
establece las reglas y los estndares de la profesin de
contabilidad. [Captulo 24]
Consolidacin La combinacin de dos o ms empresas en
una completamente nueva. Las empresas anteriores dejan
de existir. Aunque tcnicamente son diferentes, los trmi-
nos fusin (donde una empresa sobrevive) y consolidacin
tienden a usarse como sinnimos. [Captulo 23]
Contrato a plazo Un contrato para la entrega de un bien,
moneda extranjera o instrumento financiero a un precio
especificado hoy, con entrega y liquidacin en una fecha
futura especificada. Aunque es similar al contrato de futu-
ros, no es sencillo transferirlo o cancelarlo. [Captulo 24]
Contrato de futuros Un contrato para entregar un bien,
moneda extranjera o instrumentos financieros a un pre-
cio especificado en una fecha futura estipulada. El con-
trato de futuros se intercambia en mercados organizados.
[Captulo 24]
Contrato de venta condicional Un medio de financia-
miento suministrado por el vendedor del equipo, quien
retiene la factura hasta que el financiamiento termine de
pagarse. [Captulo 21]
Contribucin marginal por unidad Cantidad de dinero
disponible de cada unidad de ventas para cubrir los cos-
tos fijos operativos y proporcionar ganancias operativas.
[Captulo 16]
*Convenio Restriccin sobre el prestatario impuesta por el
prestamista: por ejemplo, el prestatario debe mantener
una cantidad mnima de capital de trabajo. [Captulos
18 y 21]
Conversin de cuentas por cobrar (CCC) Proceso me-
diante el cual los cheques se convierten en dbitos de la
Cmara de compensacin automatizada (ACH) en los
sistemas de lockbox y otros sitios de recepcin. Reduce
la existencia de la flotacin asociada con la liberacin de
cheques. [Captulo 9]
Corporacin Forma de negocio legalmente separada de
sus propietarios. Las caractersticas que la distinguen
incluyen responsabilidad limitada, transferencia sencilla
de la propiedad, vida ilimitada y la capacidad para reunir
grandes sumas de capital. [Captulo 2]
Corporacin virtual Modelo organizacional de negocios
que implica la subcontratacin en gran escala de las fun-
ciones de negocios. [Captulo 23]
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Costo de acciones preferenciales (capital) Tasa de rendi-
miento requerida sobre las inversiones de los accionistas
preferenciales de la compaa. [Captulo 15]
Costo de bienes vendidos Costos de productos (costos que
se pueden inventariar) los cuales se convierten en gastos
del periodo slo cuando los productos se venden; son
iguales al inventario inicial ms el costo de bienes compra-
dos o fabricados menos el inventario final. [Captulo 6]
Costo de capital Tasa de rendimiento requerida sobre los
diferentes tipos de financiamiento. El costo total de capi-
tal es un promedio ponderado de las tasas de rendimiento
requeridas individuales (costos). [Captulo 15]
Costo de capital accionario Tasa de rendimiento requerida
sobre las inversiones de los accionistas ordinarios de la
compaa. [Captulo 15]
Costo de deuda (capital) Tasa de rendimiento requerida
sobre las inversiones de los acreedores de una compaa.
[Captulo 15]
Costo de oportunidad Lo que se pierde al no tomar la alter-
nativa de inversin que sigue a la mejor. [Captulo 12]
*Costos de agencia Costos asociados con la supervisin de
la administracin para asegurar que sta se comporta
de manera congruente con los acuerdos contractuales de
la empresa con los acreedores y los accionistas. [Captulos
17 y 23]
*Costos de flotacin Costos asociados con la emisin de
valores, como las cuotas de suscripcin, legales, de lista-
dos e impresin. [Captulos 15 y 18]
Costos hundidos Desembolsos irrecuperables pasados que,
puesto que no se pueden recuperar, no deberan afectar las
acciones presentes o las decisiones futuras. [Captulo 12]
Covarianza Medida estadstica del grado en el que dos
variables (como rendimientos sobre valores) se mueven
juntas. Un valor positivo significa que, en promedio, se
mueven en la misma direccin. [Captulo 5]
Crdito comercial Crdito otorgado por un negocio a otro.
[Captulo 11]
Crdito mercantil o fondo de comercio (goodwill) Los
activos intangibles de la empresa adquirida que surgen
cuando la empresa compradora paga ms por ellos que
su valor en libros. El deterioro (o declinacin) del crdito
mercantil debe someterse a prueba al menos una vez al
ao. [Captulo 23]
Cuenta con saldo cero (CSC) Cuenta de cheques de una
corporacin en la que se mantiene un saldo de cero. La
cuenta requiere una cuenta maestra de la que se retiran
fondos para cubrir los saldos negativos o a la que se enva
el saldo excedente. [Captulo 9]
Cuentas por cobrar Cantidades de dinero que los clientes
deben a la empresa por haber comprado bienes o ser-
vicios a crdito. Las cuentas por cobrar son un activo
corriente. [Captulo 10]
Cuentas por cobrar vencidas El proceso de clasificar las
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cuentas por cobrar segn su fecha de vencimiento a partir
de una fecha dada. [Captulo 6]
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Glosario
Cuentas por pagar demoradas Pagos de una cantidad que
se adeuda a los proveedores y los cuales se posponen ms
all del fin del periodo neto (de crdito). [Captulo 11]
*Cuota de compromiso Cuota que cobra el prestamista
para acordar mantener el crdito disponible. [Captulos
11 y 21]
Curva de indiferencia Curva que representa todas las com-
binaciones de rendimiento y riesgo esperados que ofrecen
a un inversionista una cantidad igual de satisfaccin.
[Captulo 15]
Curva de rentabilidad Grfica de la relacin entre el rendi-
miento y el plazo de vencimiento de un valor particular.
[Captulo 2]
Dbito preautorizado Transferencia de fondos de una
cuenta de banco del pagador en una fecha especfica al
banco del destinatario; ste inicia la transferencia con la
autorizacin previa del pagador. [Captulo 9]
Declaracin de registro Documento de divulgacin pre-
sentado ante la Comisin de Valores de EUA (SEC) para
registrar una nueva emisin de valores. La declaracin de
registro incluye el prospecto y otra informacin requerida
por la SEC. [Captulo 19]
Depreciacin Asignacin sistemtica del costo de un bien
de capital durante un periodo dado, para fines de reportes
financieros, declaraciones fiscales o ambos. [Captulo 2]
Depreciacin acelerada Mtodos de depreciacin que de-
ducen el costo de un bien de capital con mayor rapidez
que la depreciacin lineal. [Captulo 2]
Depreciacin de saldo decreciente Mtodos de deprecia-
cin mediante un cargo anual basado en un porcentaje
fijo del valor en libros depreciado del activo, al inicio
de ao en el que se aplica el cargo por depreciacin.
[Captulo 2]
Depreciacin lineal (o en lnea recta) Mtodo de deprecia-
cin que asigna gastos uniformes durante la vida depre-
ciable del activo. [Captulo 2]
Derecho Opcin a corto plazo para comprar cierto nmero
(o fraccin) de valores de una corporacin emisora; tam-
bin se llama derecho de suscripcin. [Captulo 19]
Derecho de garanta sobre bienes muebles Derecho pren-
dario sobre propiedades personales (bienes diferentes a los
bienes races) que respaldan un prstamo. [Captulo 11]
Derecho prendario o de retencin Derecho legal sobre
ciertos activos. El derecho de retencin se puede usar para
respaldar un prstamo. [Captulo 21]
Derecho prendario flotante Un derecho general o global
contra un grupo de activos, tales como inventario o
cuentas por cobrar, sin que los activos se identifiquen
especficamente. [Captulo 11]
Derecho privativo Privilegio de los accionistas de mante-
ner su parte proporcional de la compaa comprando
una parte proporcional de acciones de cualquier emisin
nueva de acciones ordinarias, o de valores convertibles a
acciones ordinarias. [Captulo 19]
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 Glosario
Descuento del bono Cantidad por la que el valor nominal
de un bono excede el precio actual. [Captulo 4]
Descuento por pago en efectivo Un porcentaje de reduc-
cin en el precio de venta o de compra otorgado por
pronto pago de facturas. Es un incentivo para los clien-
tes con crdito para pagar sus facturas oportunamente.
[Captulo 10]
Desembolso remoto Sistema en el que la empresa gira
cheques de un banco que est geogrficamente lejos de
sus acreedores de manera que maximiza el tiempo de li-
beracin de los cheques. [Captulo 9]
Desinversin El despojo de una porcin de la compaa o
de toda la empresa. [Captulo 23]
*Desviacin estndar Medida estadstica de la variabilidad
de una distribucin alrededor de su media. Es la raz cua-
drada de la varianza. [Captulos 5 y 14]
Deuda atrasada Un pago vencido o retrasado que puede ser
acumulativo. [Captulo 20]
Deuda directa (o capital accionario) Deuda (o capital ac-
cionario) que no puede intercambiarse por otro activo.
[Captulo 22]
Deudas comerciales Dinero que se debe a los proveedores.
[Captulo 11]
*Dilucin Un decremento en el derecho proporcional sobre
las utilidades y los activos de una accin ordinaria debido
a la emisin de acciones adicionales. [Captulos 18 y 22]
Distribucin de probabilidad Conjunto de valores que
puede tomar una variable aleatoria y sus probabilidades
de ocurrencia asociadas. [Captulo 5]
Dividendo adicional Un dividendo no recurrente pagado
a los accionistas adems del dividendo normal. Es un re-
curso para circunstancias especiales. [Captulo 18]
Dividendo en acciones Un pago de acciones adicionales a
los accionistas. Con frecuencia se usa en vez del dividendo
en efectivo o adems de ste. [Captulo 18]
Dividendo regular Dividendo que normalmente se espera
que pague la empresa. [Captulo 18]
Dividendos en efectivo Distribucin en efectivo de las ga-
nancias a los accionistas, generalmente en forma trimes-
tral. [Captulo 2]
Doble gravamen Situacin en la que se grava el mismo
ingreso dos veces. Un ejemplo clsico es el gravamen del
ingreso a nivel corporativo y de nuevo como ingreso por
dividendos que recibe el accionista. [Captulo 2]
Economas de escala Beneficios que se obtienen cuando el
costo promedio por unidad baja conforme el volumen
aumenta. [Captulo 23]
Emisin pblica Venta de bonos o acciones al pblico ge-
neral. [Captulo 19]
Emisores experimentados bien conocidos (WKSIs) En
esencia, son compaas grandes, con comercio de valores
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activo, establecidas en los registros pblicos de anteceden-
tes en Estados Unidos. [Captulo 19]
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Empresa conjunta Una empresa de negocios de propiedad
conjunta y controlada por dos o ms empresas indepen-
dientes. Cada socio de la empresa contina existiendo
como empresa separada, y la empresa conjunta representa
un nuevo negocio. [Captulo 23]
*Enfoque de cobertura (igualando el vencimiento) M-
todo de financiamiento en el que cada activo se compensa
con un instrumento de financiamiento aproximada-
mente con el mismo plazo de vencimiento. [Captulos 8
y 15]
Enfoque del ingreso operativo neto (ION) (para la estruc-
tura de capital) Teora de la estructura de capital en la
que el costo de capital promedio ponderado y el valor
total de la empresa permanecen constantes mientras que
el apalancamiento financiero cambia. [Captulo 17]
Enfoque tradicional (para la estructura de capital) Teora
de estructura de capital en la que existe una estructura de
capital ptima y donde la administracin puede aumen-
tar el valor total de la empresa mediante el uso juicioso
del apalancamiento financiero. [Captulo 17]
Equivalente con certidumbre (EC) Cantidad de dinero
que alguien requiere con certidumbre en un momento
para sentirse indiferente entre esa cantidad cierta y una
cantidad esperada que se recibir con riesgo en el mismo
momento. [Captulo 5]
Equivalentes de efectivo Valores comerciales a corto plazo,
con gran liquidez, que pueden convertirse a cantidades de
efectivo conocidas y para cuyo vencimiento faltan por lo
general tres meses o menos en el momento de la adquisi-
cin. [Captulo 6]
Escisin Forma de desinversin que da como resultado que
una subsidiaria o divisin se convierta en una compaa
independiente. Por lo comn, las acciones de la nueva
compaa se distribuyen prorrateadas entre los accionis-
tas de la empresa matriz. [Captulo 23]
Escritura fiduciaria Acuerdo legal, tambin llamado instru-
mento de garanta, entre la corporacin emisora y los titu-
lares de bonos, que establece los trminos de la emisin y
nombra al fideicomisario. [Captulo 20]
*Escudo fiscal Un gasto deducible de impuestos. El gasto
protege (como escudo) una cantidad monetaria equiva-
lente del ingreso de ser gravada reduciendo el ingreso
gravable. [Apndice B del captulo 15 (deduccin fiscal)
y captulo 17]
Estado de flujo de fondos Resumen de los cambios en la
posicin financiera de la empresa de un periodo a otro;
tambin se conocen como fuentes y usos del estado de
fondos o un estado de cambios en la posicin financiera.
[Captulo 7]
Estado de flujos de efectivo Resumen de los ingresos y
pagos en efectivo de una empresa durante un periodo.
[Captulo 7]
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Estado de ingresos Resumen de los ingresos y gastos de una
empresa en un periodo especfico, que termina con los
ingresos o prdidas netos para ese periodo. [Captulo 6]
Estados de utilidades retenidas Un estado financiero que
resume los cambios en las utilidades retenidas por un
periodo establecido, como resultado de las ganancias (o
prdidas) y los dividendos pagados. Este estado muchas
veces se combina con el estado de prdidas y ganancias.
[Captulo 6]
Estndar de crdito Calidad mnima de solvencia de un
solicitante de crdito que es aceptable para la empresa.
[Captulo 10]
*Estructura de capital Mezcla (o proporcin) del finan-
ciamiento a largo plazo permanente de una empresa re-
presentada por deuda, acciones preferenciales y acciones
ordinarias. [Captulos 16 y 17]
Estructura del plazo de las tasas de inters La relacin
entre el rendimiento y el vencimiento de los valores que
difieren slo en la duracin (o plazo) hasta el vencimiento.
[Captulo 2]
Estructura ptima de capital Estructura de capital que
minimiza el costo de capital para la empresa y con ello
maximiza el valor de la misma. [Captulo 17]
Euro (EUR) Nombre dado a la moneda europea. Su abre-
viatura oficial es EUR. Igual que el dlar ($) y la libra
esterlina (), el euro (a) tiene un smbolo distintivo, que
se parece a una C con un signo = que la atraviesa.
[Captulo 24]
Eurobonos Emisin de bonos vendida internacionalmente
fuera del pas en cuya moneda est denominado el bono.
[Captulo 24]
Eurodivisa Moneda depositada fuera de su pas de origen.
[Captulo 24]
*Eurodlares Un depsito en eurodlares tiene denomina-
cin en dlares de EUA casi siempre en un banco loca-
lizado fuera de Estados Unidos, pero no est sujeto a las
reglas de la banca estadounidense. [Captulos 9 y 24]
Euronotas a mediano plazo (Euro NMP) Una emisin de
NMP vendida internacionalmente fuera del pas en cuya
moneda tiene su denominacin [Captulo 21]
Factoraje Venta de cuentas por cobrar a una institucin fi-
nanciera, generalmente se hace sin recurso. [Captulo 11]
Factura Nota oficial preparada por el vendedor de bienes
o servicios y entregada al comprador. Especifica la lista
de artculos comprados, los precios y los trminos de la
venta. [Captulo 9]
Faltantes de inventario Situacin que se presenta cuando
no se cuenta con suficientes artculos en inventario para
satisfacer un pedido. [Captulo 6]
FASB 13 Declaracin emitida por el consejo de estn-
dares de contabilidad financiera (Financial Accounting
Standards Board, FASB) que establece estndares fi-
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nancieros contables para arrendatarios y arrendadores.
[Apndice del captulo 21]
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Glosario
Fecha de declaracin La fecha en que el consejo directivo
anuncia el monto y la fecha del siguiente dividendo.
[Captulo 18]
Fecha de expiracin de derechos La primera fecha en la
que un comprador de acciones ya no recibe el derecho a
suscribirse por acciones adicionales a travs de la oferta
de derechos anunciada recientemente. [Captulo 19]
Fecha de pago Fecha en la que la corporacin de hecho paga
el dividendo declarado. [Captulo 18]
Fecha de registro Fecha establecida por el consejo directivo
cuando se declara un dividendo, y en la cual un inversio-
nista debe ser un accionista con registro para tener dere-
cho a recibir el dividendo anunciado. [Captulo 18]
Fecha sin dividendo La primera fecha en la que un compra-
dor de acciones ya no tiene derecho al dividendo que se
acaba de declarar. [Captulo 18]
Fecha temporal Trminos de crdito que alientan al com-
prador de productos estacionales a aceptar sus entregas
antes del periodo de ventas pico y a diferir el pago hasta
despus del periodo pico. [Captulo 10]
Fideicomisario Persona o institucin designada por el
emisor de un bono como el representante oficial de los
titulares de bonos. Por lo general, un banco funge como
fideicomisario. [Captulo 20]
Financiamiento espontneo Crdito comercial y otros paga-
deros y devengados, que surgen de manera espontnea en
las operaciones cotidianas de una empresa. [Captulo 8]
Flotacin de desembolso Tiempo total entre el envo de un
cheque por correo y la liberacin del cheque de la cuenta
bancaria de la empresa. [Captulo 9]
Flotacin neta Diferencia monetaria entre el saldo mos-
trado en los libros de una empresa (o de un individuo) y
el saldo en los libros del banco. [Captulo 9]
Flujo de efectivo descontado (FED) Cualquier mtodo
de evaluacin y seleccin de proyectos de inversin que
ajuste flujos de efectivo en el tiempo al valor del dinero
en el tiempo. [Captulo 13]
Fondo de amortizacin Un fondo establecido para retirar
peridicamente una porcin de una emisin de valores
antes del vencimiento. La corporacin debe hacer pagos
peridicos al fondo de amortizacin en un fideicomiso.
[Captulo 20]
*Fondos mutuos del mercado de dinero (FMM) Fondos
mutuos que usa la unin de fondos de inversionistas para
invertir en instrumentos de mercado de dinero de alta
denominacin. [Captulos 9 y 20]
Forfaiting Venta sin recurso a una institucin financiera
de cuentas por cobrar a mediano y largo plazos relacio-
nadas con exportaciones. Un tercero, que suele ser un
banco o una entidad gubernamental, garantiza el finan-
ciamiento. [Captulo 24]
Fraccionamiento de acciones Un incremento en el nmero
de acciones en circulacin mediante la reduccin del va-
lor a la par de cada una: por ejemplo, un fraccionamiento
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 Glosario
de 2 por 1 donde el valor a la par por accin se reduce a
la mitad. [Captulo 18]
Fraccionamiento inverso de acciones Un fraccionamiento
de acciones en el que el nmero de acciones circulantes
disminuye; por ejemplo, en un fraccionamiento inverso
de 1 por 2, cada accionista recibe una nueva accin por
cada dos acciones que posee. [Captulo 18]
Fusin Combinacin de dos o ms compaas en la que slo Grfica de punto de equilibrio Representacin grfica de la
una empresa sobrevive como entidad legal. [Captulo 23]
Fusiones roll-up Combinacin de varias compaas peque-
as en la misma industria para crear una compaa ms
grande. [Captulo 23]
Ganancia (prdida) de capital Cantidad en la que el pro-
ducto de la venta de un bien de capital excede (o es menor
que) el costo original del bien. [Captulo 2]
Ganancia o prdida de conversin Una ganancia o prdida
contable que surge de la conversin de los activos y pasi-
vos de una subsidiaria en el extranjero a la moneda de la
compaa matriz. [Captulo 24]
Ganancia operativa neta despus de impuestos (GONDI)
La ganancia potencial neta despus de impuestos de una
compaa si estuviera financiada por completo con capi-
tal accionario o no apalancado. [Captulo 15]
Garanta Opcin a plazo relativamente largo para comprar
acciones ordinarias a un precio de ejercicio especificado
durante un periodo determinado. [Captulo 22]
Garanta (colateral) Bienes comprometidos por el prestata-
rio para asegurar el pago de un prstamo. Si el prestatario
no cumple, el prestamista puede vender la garanta para
pagar el prstamo. [Captulo 11]
Gastos acumulados Cantidades que se deben pero an no
se pagan como salarios, impuestos, intereses y dividen-
dos. La cuenta de gastos acumulados es un pasivo a corto
plazo. [Captulo 11]
Gastos capitalizados Gastos que pueden arrojar beneficios
en el futuro y, por lo tanto, se tratan como gastos de
capital y no como gastos del periodo en el que ocurren.
[Captulo 12]
Giro bancario Trmino genrico para la transferencia elec-
trnica de fondos usando un sistema de comunicacin de
dos vas, como Fedwire. [Captulo 9]
Gobernanza corporativa Sistema mediante el cual se ma-
neja y controla a las corporaciones. Comprende las rela-
ciones entre los accionistas, el consejo directivo y la alta
administracin. [Captulo 1]
Grado de apalancamiento financiero (GAF) Cambio por-
centual en las utilidades por accin (UPA) de una em-
presa que resulta de un cambio de 1% en la ganancia
operativa (UAII). [Captulo 16]
Grado de apalancamiento operativo (GAO) Cambio por-
centual en la ganancia operativa de una empresa (UAII)
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que se obtiene con un cambio de 1% en la produccin
(ventas). [Captulo 16]
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Grado de apalancamiento total (GAT) Cambio porcentual
en las utilidades por accin (UPA) de una empresa que
resulta de un cambio de 1% en la produccin (ventas).
Esto tambin es igual al grado de apalancamiento opera-
tivo (GAO) de la empresa, multiplicado por el grado de
apalancamiento financiero (GAF) a un nivel especfico
de produccin (ventas). [Captulo 16]
relacin entre ingresos totales y costos totales para varios
niveles de produccin y ventas, que indica reas de prdi-
das y ganancias. [Captulo 16]
Grupos de inters Todos los implicados que tienen inte-
reses en la fortuna de la compaa. Incluyen accionistas,
acreedores, clientes, empleados, proveedores y las co-
munidades locales e internacionales en las que opera la
empresa. [Captulo 1]
Gua de embarque Documento que indica los detalles del
envo y la entrega de bienes, y su propiedad. [Captulo 24]
IED financiero (IEDF) Transferencia de informacin elec-
trnica relacionada con las finanzas entre una compaa
y su banco o entre bancos. [Captulo 9]
Impuesto mnimo alternativo (IMA) Una alternativa, se-
parada del clculo de impuestos basado en el ingreso
gravable del contribuyente, aumentada por ciertos bene-
ficios fiscales, colectivamente conocida como conceptos
sujetos a impuesto mnimo. El contribuyente paga la
cantidad ms grande entre el impuesto determinado nor-
malmente y el IMA. [Captulo 21]
Impuestos diferidos Pasivo que representa la diferencia
acumulada entre el gasto de impuestos sobre la renta
reportado en los libros de la empresa y el impuesto real-
mente pagado. Surge en principio porque la depreciacin
se calcula de manera distinta en los reportes financieros y
en los reportes fiscales. [Apndice del captulo 6]
Incumplimiento Falla por no cumplir los trminos de
un contrato, como no efectuar los pagos de inters o
principal sobre un prstamo en la fecha de vencimiento.
[Captulo 2]
ndice de acciones Standard & Poors 500 (S&P 500 Index)
Un ndice ponderado del valor de mercado de las acciones
ordinarias de 500 compaas de alta capitalizacin, selec-
cionadas a partir de una seccin transversal por grupos de
industrias. Se usa como medida del desempeo global en
el mercado. [Captulo 5]
ndice de rentabilidad (IR) Razn entre el valor presente
de los flujos de efectivo netos futuros de un proyecto y el
flujo de salida inicial del mismo. [Captulo 13]
Inflacin Alza en el nivel promedio de los precios de bienes
y servicios. [Captulo 2]
Insolvencia de efectivo Incapacidad para pagar deudas
cuando stas se vencen. [Captulo 16]
Instrumentos del mercado de dinero (Definicin general).
Todos los valores del gobierno y las obligaciones corpora-
tivas a corto plazo. [Captulo 9]
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Intercambio compensado (countertrade) Trmino gen-
rico para el trueque y otras formas de comercio que im-
plican la venta internacional de bienes o servicios que se
pagan en su totalidad o en parte con la transferencia
de bienes o servicios desde otro pas. [Captulo 24]
Intercambio de negocio a negocio (B2B) Mercado en
Internet negocio a negocio (B2B, por las siglas de business
to business) que iguala la oferta con la demanda mediante
subastas. [Captulo 10]
Intercambio electrnico de datos (IED) Movimiento de
datos de negocios de manera electrnica en un formato
estructurado, legible en una computadora. [Captulo 9]
Inters Dinero pagado (ganado) por el uso del dinero.
[Captulo 3]
Inters compuesto Inters pagado (ganado) sobre cual-
quier inters ganado con anterioridad, al igual que sobre
el principal solicitado en prstamo. [Captulo 3]
Inters simple Inters pagado (ganado) slo sobre la can-
tidad original o principal prestado (solicitado en prs-
tamo). [Captulo 3]
*Intermediarios financieros Instituciones financieras que
aceptan dinero de los ahorradores y usan esos fondos
para hacer prstamos a otros inversionistas financieros
en su propio nombre. Incluyen bancos comerciales,
instituciones de ahorro, compaas de seguros, fondos
de pensin, compaas de finanzas y fondos mutuos.
[Captulos 2 y 19]
*Interpolar Estimar un nmero desconocido que est en al-
gn lugar entre dos nmeros conocidos. [Captulos 4 y 13]
Inventario de seguridad Existencias en inventario que se
conservan como reserva contra la incertidumbre en la
demanda (o el uso) y el tiempo de entrega del reabasteci-
miento. [Captulo 10]
Juego limpio Inversin concentrada en una lnea de nego-
cios. El extremo opuesto de un juego limpio sera una
inversin en un conglomerado. [Captulo 23]
Justo a tiempo (JIT) Enfoque de administracin y control
de inventarios en el que los inventarios se adquieren e
insertan en la produccin en los tiempos exactos en que
se necesitan. [Captulo 10]
Letras del Tesoro (letras T) Obligaciones del Tesoro de
Estados Unidos a corto plazo, que no ganan inters, emi-
tidas con un descuento y redimidas en el vencimiento por
su valor nominal. [Captulo 9]
Ley de Clayton Ley federal aprobada en 1914 en Estados
Unidos, contra el monopolio, diseada para promover
la competencia; se refiere a varios asuntos antimonopo-
listas, incluyendo la vinculacin de directivos (conseje-
ros administrativos que participan en diversos consejos
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empresariales), la discriminacin racial, los contratos de
exclusividad y las fusiones. [Captulo 23]
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Glosario
Ley de la Bolsa de Valores de 1934 (Ley de 1934) Regula
el mercado secundario en Estados Unidos para valores a
largo plazo: la bolsa de valores y el mercado extraburstil.
[Captulo 19]
Ley de liberacin de cheques para el siglo XXI (Check 21)
Ley federal en Estados Unidos que facilita el intercambio
de cheques electrnicos al permitir que los bancos inter-
cambien archivos de imgenes de cheques de manera
electrnica y, cuando sea necesario, generen legalmente
cheques sustitutos equivalentes en papel, a partir de las
imgenes, para presentarlos a los bancos que no aceptan
cheques electrnicos. [Captulo 9]
*Ley de Sarbanes-Oxley de 2002 (SOX) de Estados Unidos
Se refiere, entre otros aspectos, al control administrativo,
auditoras y contabilidad, remuneracin de ejecutivos, as
como a la difusin oportuna y mejorada de la informa-
cin corporativa. [Captulos 1 y 19]
Ley de valores de 1933 (Ley de 1933) de Estados Unidos
En general requiere que las ofertas pblicas se registren
en el gobierno federal antes de iniciar la venta; tambin se
conoce como Ley de veracidad en valores. [Captulo 19]
Leyes de cielo azul Leyes estadounidenses que regulan la
oferta y la venta de valores. [Captulo 19]
Lnea de crdito Lmite en la cantidad de crdito extendida
a una cuenta. El cliente puede comprar a crdito hasta ese
lmite. [Captulo 10]
Lnea de crdito (con un banco) Arreglo informal entre el
banco y su cliente que especifica la cantidad mxima de
crdito que el banco le permitir firmar para deberle en
un momento dado. [Captulo 11]
Liquidacin Venta de los activos de una empresa, ya sea
voluntariamente o por bancarrota. [Captulo 23]
Liquidacin parcial/voluntaria La venta de una divisin
de una compaa se conoce como liquidacin parcial; la
venta de una compaa como un todo se conoce como
liquidacin voluntaria. [Captulo 23]
Liquidez La capacidad de un bien para convertirse en efec-
tivo sin una concesin significativa de precio. [Captulo 6]
Liquidez corriente Activos corrientes divididos entre pasi-
vos corrientes. Muestra la capacidad de una empresa para
cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.
[Captulo 6]
Listado Admisin de un valor para su comercio en un inter-
cambio organizado. Decimos que un valor admitido est
en el listado de valores. [Captulo 20]
Lockbox Un apartado postal manejado por el banco de una
empresa que se usa como punto de recepcin para los pa-
gos de los clientes. Los sistemas de lockbox para menudeo
reciben y procesan altos volmenes de pagos moderados
o bajos, mientras que los lockboxes para mayoreo estn
diseados para manejar volmenes bajos de pagos mone-
tarios altos. [Captulo 9]
Lockbox electrnico Un servicio de cobranza proporcio-
nado por el banco de una empresa que recibe pagos
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 Glosario
electrnicos y los datos del remitente que los acompaan,
para luego comunicar esta informacin a la compaa en
un formato especfico. [Captulo 9]
Lote econmico (economic order quantity, EOQ) La canti-
dad de unidades de un artculo del inventario que deben
solicitarse de manera que los costos totales de inventario
se minimicen en el periodo de planeacin de la empresa.
[Captulo 10]
Maximizacin de la ganancia Maximizar las utilidades des-
pus de impuestos (UDI) de una empresa. [Captulo 1]
*Mercado de capital Mercado para instrumentos financie-
ros (como bonos y acciones) a un plazo relativamente
largo (ms de un ao). [Captulos 2 y 19]
Mercado de dinero Mercado de valores de deuda a corto
plazo (menos de un ao de vencimiento) corporativa y
gubernamental. Incluye tambin valores del gobierno emi-
tidos originalmente con vencimiento de ms de un ao,
pero que ahora vencen en un ao o menos. [Captulo 2]
Mercado financiero eficiente Mercado financiero en el que
los precios actuales reflejan por completo toda la infor-
macin relevante disponible. [Captulo 5]
*Mercado primario Mercado en el que se compran o se
venden valores la primera vez (mercado de nuevas emi-
siones). [Captulos 2 y 19]
*Mercado secundario Mercado para los valores existentes
(usados), no los nuevos. [Captulos 2 y 19]
*Mercados financieros Todas las instituciones y los pro-
cedimientos para reunir a compradores y vendedores de
instrumentos financieros. [Captulos 2 y 19]
Mtodo ABC de control de inventarios Mtodo que con-
trola los artculos costosos del inventario con ms cui-
dado que los artculos menos costosos. [Captulo 10]
Mtodo de unin de intereses Un mtodo de manejo con-
table para una fusin basado en el valor neto en libros de
los activos de la compaa adquirida. Los balances ge-
nerales de las dos compaas simplemente se combinan.
[Captulo 23]
Modelo de fijacin de precios de activos de capital
(MPAC) Un modelo que describe la relacin entre riesgo
y rendimiento esperado (requerido); en este modelo el
rendimiento esperado (requerido) de una accin es la
tasa libre de riesgo ms una prima basada en el riesgo
sistemtico de la accin. [Captulo 5]
Negocio a negocio (B2B, business to business) Comuni-
caciones y transacciones realizadas entre negocios, en
oposicin a aquellas que se realizan entre negocios y el
cliente final. Expresado en forma alfanumrica (B2B), se
refiere a esas transacciones realizadas a travs de Internet.
[Captulo 10]
North American Industry Classification System (NAICS)
www.FreeLibros.org
Codes o Sistema de cdigos de clasificacin de in-
dustrias en Norteamrica Un sistema de clasificacin
698
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estandarizada de negocios por tipos de actividad eco-
nmica desarrollado en conjunto por Canad, Mxico y
Estados Unidos. Asigna un cdigo numrico de cinco o
seis dgitos dependiendo de cmo se define un negocio.
[Captulo 15]
Nota a mediano plazo Instrumento de deuda, ya sea cor-
porativo o del gobierno, que se ofrece a los inversionistas
sobre una base continua. El periodo de vigencia es de
nueve meses a 30 aos (o ms). [Captulo 21]
Nota roja Prospecto preliminar. Incluye una leyenda en rojo
en la primera pgina que establece que la declaracin de
registro todava no es efectiva. [Captulo 19]
Notas del Tesoro Obligaciones del Tesoro de Estados Uni-
dos a mediano plazo (vencimiento original de 2 a 10
aos). [Captulo 9]
Obligaciones subordinadas Instrumento de deuda no ga-
rantizada a largo plazo con un derecho menor sobre los
activos y el ingreso que otras clases de deuda; se conoce
como deuda junior. [Captulo 20]
Oferta de autocompra Oferta de una empresa para read-
quirir algunas de sus propias acciones. [Captulo 18]
Oferta de compra Una oferta para comprar a los accionistas
actuales sus acciones a un precio especificado, con fre-
cuencia con el objetivo de obtener el control de la compa-
a. La oferta suele hacerla otra compaa y casi siempre
por una cantidad que rebasa el precio de mercado actual.
[Captulo 23]
Oferta de compra de dos niveles Oferta de compra en la
que el licitador ofrece un precio de primer nivel superior
(por ejemplo, ms alto o todo en efectivo) por un n-
mero (o porcentaje) especificado de acciones y, al mismo
tiempo, ofrece adquirir las acciones restantes a un precio
de segundo nivel (por ejemplo, ms bajo y/o en valores en
vez de efectivo). [Captulo 23]
Oferta del mejor esfuerzo Oferta sobre un valor en la que
los bancos de inversin acuerdan usar slo su mejor es-
fuerzo para vender los valores del emisor. Los bancos de
inversin no se comprometen a comprar los valores no
vendidos. [Captulo 19]
*Oferta pblica inicial (OPI) La oferta de acciones ordi-
narias de una compaa al pblico en general. [Captulos
19 y 23]
Opcin de colocacin Contrato que da al titular el derecho
de vender una cantidad especfica de los activos subyacen-
tes a un precio predeterminado (precio de ejercicio) en la
fecha de expiracin o antes. [Apndice del captulo 22]
Opcin de compra Contrato que da al titular el derecho
de comprar una cantidad especfica de activos subyacen-
tes a un precio predeterminado (el precio de ejercicio) en
la fecha de vencimiento o antes. [Apndice del captulo 22]
Opcin de divisas Un contrato que da al titular el derecho
de comprar o vender (colocar) una cantidad especfica de
una divisa extranjera a algn precio especificado hasta
cierta fecha (vencimiento). [Captulo 24]
4/21/10 12:00:33 AM

Opciones administrativas (reales) Flexibilidad de la admi-
nistracin para tomar decisiones futuras que afectan los
flujos de efectivo esperados, la vida o la aceptacin futura
de un proyecto. [Captulo 14]
OPI roll-up Una oferta pblica inicial (OPI) de compaas
independientes en la misma industria que se fusionan en
una sola compaa concurrente con la oferta de acciones.
Los fondos de la OPI se usan para financiar la adquisicin
de las compaas que se combinan. [Captulo 23]
Orden de pago Una orden escrita y firmada mediante la
cual la primera parte (quien ordena el pago) instruye
a la segunda (el que paga) a pagar una cantidad espec-
fica de dinero a una tercera parte (el tenedor). Con fre-
cuencia, quien ordena el pago y el tenedor son la misma
parte. [Captulo 11]
Pagar Documento de promesa legal de pagar una suma de
dinero a un prestamista. [Captulo 21]
Pagar de tasa flotante (PTF) Deuda emitida con una tasa
de inters variable. [Captulo 24]
Pago con letra de cambio (PLC) Instrumento similar al
cheque que se emite contra el pagador y no contra un
banco, como sucede con un cheque. Despus de que se
presenta una letra de cambio ante un banco, el pagador
decide si acepta o rehsa el pago. [Captulo 9]
Pago global Un pago sobre la deuda que es mucho mayor
que otros pagos. El pago final global se hace al venci-
miento y corresponde a todo el principal. [Captulo 20]
Pagos controlados Sistema en el que la empresa gira che-
ques de un banco (o sucursal bancaria) que puede dar
una notificacin, temprano o a media maana, de la can-
tidad total de dinero que se presentar contra la cuenta
ese da. [Captulo 9]
*Papel comercial Pagars a corto plazo, no garantizados,
en general emitidos por grandes corporaciones (pagars
corporativos sin garanta). [Captulos 9 y 11]
Paridad de poder de compra (PPC) La idea de que una
canasta de productos se debe vender al mismo precio en
dos pases, despus de tomar en cuenta las tasas de cam-
bio. [Captulo 24]
Perfil del VPN Grfica que muestra la relacin entre el
valor presente neto de un proyecto y la tasa de descuento
empleada. [Captulo 13]
Periodo de crdito Tiempo total durante el cual se ex-
tiende el crdito a un cliente para que pague una factura.
[Captulo 10]
Periodo de descuento por pago en efectivo Lapso durante
el cual puede optarse por un descuento por pronto pago.
[Captulo 10]
Periodo de recuperacin (PR) Periodo requerido para que
los flujos de efectivo acumulados que se esperan de un
proyecto de inversin sean iguales al flujo de salida de
efectivo inicial. [Captulo 13]
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Perpetuidad Una anualidad ordinaria cuyos pagos o recep-
ciones continan para siempre. [Captulo 3]
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Glosario
Pldora de veneno Artimaa usada por una compaa para
hacerse menos atractiva como candidato para una toma
de control. Su veneno, por as decirlo, se libera cuando un
comprador toma una parte suficiente de la empresa meta.
[Captulo 23]
Plan de reinversin de dividendos (PRID) Un plan opcio-
nal que permite a los accionistas reinvertir de manera au-
tomtica los dividendos pagados en acciones adicionales
de la compaa. [Captulo 18]
*Plazo de vencimiento Vida de un activo, tiempo que
transcurre antes de que se venza la cantidad principal de
un valor. [Captulos 2 y 9]
Poder Documento legal que autoriza a una persona para
actuar en nombre de otra. En los negocios, suele referirse
a las instrucciones dadas por un accionista con res-
pecto a los votos correspondientes a acciones ordinarias.
[Captulo 20]
Portafolio Combinacin de dos o ms valores o bienes.
[Captulo 5]
Post-auditora Comparacin formal de los costos y benefi-
cios reales de un proyecto con las estimaciones originales.
Un elemento clave de la auditora es la retroalimentacin;
es decir, los resultados de la auditora se comunican al
personal relevante para que la toma de decisiones en el
futuro pueda mejorar. [Captulo 13]
Precio de compra Precio al cual el emisor puede recomprar
un valor con clusula de compra antes del vencimiento
del valor. [Captulo 20]
Precio de conversin El precio por accin al que las accio-
nes ordinarias se intercambian por un valor convertible.
Es igual al valor nominal del valor convertible dividido
entre la razn de conversin. [Captulo 22]
Precio del ejercicio Precio al que se puede comprar la
accin ordinaria asociada con una garanta u opcin de
compra durante un periodo especfico. [Captulo 22]
Prstamo a plazo Deuda originalmente programada para
saldarse en ms de un ao, pero por lo general en menos
de 10 aos. [Captulo 21]
Prstamos garantizados Una forma de deuda en la que
activos especficos se comprometen como garanta del
prstamo. [Captulo 11]
Prstamos no garantizados Una forma de deuda que no
est respaldada por activos especficos. [Captulo 11]
Presupuesto de capital Proceso de identificar, analizar y
seleccionar proyectos de inversin cuyos rendimientos
(flujos de efectivo) se espera que se extiendan ms all de
un ao. [Captulo 12]
Presupuesto de efectivo Pronstico de los flujos de efectivo
futuros de una empresa que surgen de cobros y desem-
bolsos, generalmente cada mes. [Captulo 7]
Prima de opcin de compra El exceso del precio de compra
de un valor con respecto a su valor a la par. [Apndice del
captulo 20]
Prima del bono Cantidad por la que el precio actual de un
bono excede a su valor nominal. [Captulo 4]
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 Glosario
Prima sobre valor de bono directo Precio de mercado de
un bono convertible menos su valor de bono directo.
[Captulo 22]
Prima sobre valor de conversin El precio de mercado de
un valor convertible menos el valor de conversin; se co-
noce tambin como prima de conversin. [Captulo 22]
Privilegio de suscripcin en exceso El derecho a comprar,
de forma prorrateada, cualesquiera acciones no suscritas
en una oferta de derechos. [Captulo 19]
Programa de amortizacin Tabla que muestra el programa
de pagos de inters y principal necesarios para saldar un
prstamo a su vencimiento. [Captulo 3]
Pronstico de estados financieros Estados financieros fu-
turos esperados con base en las condiciones que la admi-
nistracin espera que se presenten y los cursos de accin
que espera tomar. [Captulo 7]
Propiedad nica Una forma de negocio en la que hay un
solo dueo. Este dueo nico tiene responsabilidad ilimi-
tada sobre todas las deudas de la empresa. [Captulo 2]
Prospecto La parte I de la declaracin de registro entregada
a la SEC. Revela informacin acerca de la compaa emi-
sora y de su nueva oferta, y est disponible como un co-
municado separado para los inversionistas. [Captulo 19]
Prospectos de escritura libre Comunicados escritos o elec-
trnicos, diferentes a los prospectos preliminares y fina-
les, que constituyen una oferta de valores para una oferta
registrada. [Captulo 19]
Proteccin con garantas Algo que reduce el riesgo de los
movimientos futuros en los precios. [Captulo 22]
Proteccin natural Una proteccin (para reducir el riesgo)
que ocurre de manera natural como resultado de las
operaciones normales de una empresa. Por ejemplo, el
ingreso recibido en una moneda extranjera, usado para
pagar compromisos en la misma moneda, constituira
una proteccin natural. [Captulo 24]
Proyecto dependiente (o contingente) Proyecto cuya acep-
tacin depende de la aceptacin de uno o ms de otros
proyectos. [Captulo 13]
Proyecto excluyente Proyecto cuya aceptacin imposibilita la
aprobacin de uno o ms de otros proyectos. [Captulo 13]
Proyecto independiente Un proyecto cuya aceptacin (o
rechazo) no evita la aceptacin de otros proyectos bajo
consideracin. [Captulo 13]
Punto de equilibrio Volumen de ventas requerido para que
los ingresos totales y los costos totales sean iguales; puede ex-
presarse en unidades o en dlares vendidos. [Captulo 16]
Punto de indiferencia (Punto de indiferencia UAII-UPA)
Nivel de UAII que produce el mismo nivel de UPA para dos
(o ms) estructuras de capital alternativas. [Captulo 16]
Punto de reposicin Cantidad a la que el inventario debe
disminuir para indicar que debe hacerse un pedido de
reabastecimiento de un artculo. [Captulo 10]
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Punto-com Una compaa con una presencia fuerte en
Internet que realiza casi todos sus negocios a travs de su
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sitio Web. El nombre mismo se refiere al punto seguido
de la abreviatura del dominio comercial (.com) al final de
una direccin de correo electrnico o de un sitio Web;
tambin se designan como puntocom o punto.com. [Ca-
ptulo 7]
Racionamiento de capital Situacin en la que se coloca una
restriccin (o un lmite de presupuesto) sobre la cantidad
total de gastos de capital durante un periodo especfico.
[Captulo 13]
*Razn de cobertura de inters Utilidades antes de inte-
reses e impuestos divididas entre los cargos de inters.
Indica la capacidad de una empresa para cubrir estos
gastos de inters. Tambin se conoce como intereses de-
vengados. [Captulos 6 y 16]
Razn de conversin Nmero de acciones ordinarias por
las que se puede cambiar un valor convertible. Es igual
al valor nominal del valor convertible dividido entre el
precio de conversin. [Captulo 22]
Razn de la prueba cida (rpida) Los activos corrientes
menos los inventarios divididos entre los pasivos corrien-
tes. Indica la capacidad de la empresa para saldar sus pa-
sivos actuales con sus activos de mayor liquidez (rapidez).
[Captulo 6]
*Razn de pago de dividendos Dividendos anuales en
efectivo divididos entre las utilidades anuales; de manera
alternativa, dividendos por accin entre utilidades por
accin. La razn indica el porcentaje de las utilidades de
una compaa que se paga a los accionistas en efectivo.
[Captulos 2 y 18]
Razn financiera ndice que relaciona dos nmeros con-
tables y se obtiene dividiendo un nmero entre el otro.
[Captulo 6]
Razn precio/utilidades (P/U) El precio de mercado por
accin de las acciones ordinarias de una empresa dividido
entre las utilidades por accin en los 12 meses ms re-
cientes; tambin se conoce como razn P/U retrospectiva.
[Captulo 20]
Razones de actividad Razones que miden la efectividad de
la empresa en el uso de sus activos. [Captulo 6]
*Razones de cobertura Razones que relacionan los cargos
financieros de una empresa con su capacidad para cubrir-
los. [Captulos 6 y 16]
Razones de endeudamiento Razones que indican el grado en
el que la empresa est financiada por deuda. [Captulo 6]
Razones de liquidez Razones que miden la capacidad de
una empresa para satisfacer sus obligaciones a corto
plazo. [Captulo 6]
Razones de rentabilidad Razones que relacionan las ganan-
cias con las ventas y la inversin. [Captulo 6]
Recapitalizacin Alteracin de la estructura de capital de
una empresa. Por ejemplo, puede vender bonos para ad-
quirir el efectivo necesario para adquirir algunas de sus
acciones ordinarias en circulacin. [Captulo 17]
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Recibo de almacn terminal Un recibo por el depsito de
bienes en un almacn pblico que conserva el prestamista
como colateral del prstamo. [Captulo 11]
Recibo de bienes en depsito Recibo por los bienes alma-
cenados en las instalaciones del prestatario (pero bajo el
control de una compaa de almacenaje independiente)
que el prestamista conserva como colateral de un prs-
tamo. [Captulo 11]
Recibo de depsito Arreglo de garanta que reconoce que
el prestatario conserva un inventario con identificacin
especfica y deposita los ingresos sobre su venta en un
fondo para el prestamista. [Captulo 11]
Recompra de acciones Recompra de acciones por la em-
presa emisora, ya sea en el mercado abierto (secundario)
o por oferta de autocompra. [Captulo 18]
Recta caracterstica Recta que describe la relacin entre el
rendimiento de un valor individual y los rendimientos
del portafolio del mercado. La pendiente de esta recta es
beta. [Captulo 5]
Recta del mercado de valores (RMV) Recta que describe la
relacin lineal entre las tasas de rendimiento esperadas
para valores individuales (y portafolios) y el riesgo siste-
mtico, segn la medicin de beta. [Captulo 5]
Reembolso Remplazo de una deuda antigua con una nueva,
en general para bajar el costo de inters. [Apndice del
captulo 20]
Reestructuracin corporativa Cualquier cambio en la es-
tructura de capital, las operaciones o la propiedad de una
compaa que est fuera del curso normal del negocio.
[Captulo 23]
Registro de anaquel Procedimiento que permite a una
compaa registrar de antemano los valores que tal vez
quiera vender y, en esencia, poner ese registro en el
estante hasta que haga la oferta de venta; tambin se
conoce como regla 415 de la SEC. Despus, esos valores
se pueden vender por partes cuando la compaa as lo
elija. [Captulo 19]
Registro de anaquel automtico Una forma ms flexible
de registro de anaquel slo disponible para los emisores
experimentados bien conocidos (WKSIs), que se vuelve
efectivo de manera automtica al presentarlo en la SEC.
[Captulo 19]
Regla de prioridad absoluta La regla en la bancarrota o la
reorganizacin de que las reclamaciones de un conjunto
de reclamantes deben pagarse o arreglarse por completo
antes de poder pagar algo al siguiente conjunto de recla-
mantes de menor antigedad. [Apndice del captulo 23]
Rendimiento (o retorno) Ingreso recibido sobre una inver-
sin ms cualquier cambio en el valor de mercado; en ge-
neral, se expresa como porcentaje del precio de mercado
inicial de la inversin. [Captulo 5]
Rendimiento al vencimiento (RAV) Tasa de rendimiento es-
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perada sobre un bono si se compra a su precio de mercado
vigente y se conserva hasta el vencimiento. [Captulo 4]
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Glosario
Rendimiento de dividendos Dividendos anuales anticipa-
dos divididos entre el precio de mercado de la accin.
[Captulo 18]
Rendimiento esperado Promedio ponderado de los ren-
dimientos posibles, donde las ponderaciones o los pesos
son las probabilidades de ocurrencia. [Captulo 5]
Reorganizacin Reforma de la estructura de capital de una
compaa con problemas financieros, bajo el captulo 11
de la Ley de bancarrota de Estados Unidos, para reducir
los cargos fijos. Los titulares de reclamaciones pueden
recibir valores sustitutos. [Apndice del captulo 23]
Repelente de tiburones Defensas empleadas por una
compaa para protegerse de una toma de control po-
tencial por parte de ciertos postores o licitadores (los
tiburones). [Captulo 23]
Responsabilidad social corporativa (RSC) Panorama de
un negocio que reconoce las responsabilidades de la
compaa frente a sus accionistas y el entorno natural.
[Captulo 1]
Riesgo Variabilidad de rendimientos con respecto a los es-
perados. [Captulo 5]
*Riesgo de la tasa de inters (o del rendimiento) Variacin
en el precio de mercado de un valor ocasionada por cam-
bios en las tasas de inters. [Captulos 4 y 9]
Riesgo del evento Riesgo de que una deuda existente sufra
una baja en solvencia debido a la emisin de valores de
deuda adicional, generalmente en conexin con reestruc-
turaciones administrativas. [Captulo 19]
Riesgo del negocio Incertidumbre inherente en las opera-
ciones fsicas de la empresa. Su impacto se muestra en la
variabilidad del ingreso operativo de la empresa (UAII).
[Captulo 16]
Riesgo financiero Variabilidad agregada en las utilidades
por accin (UPA) ms el riesgo de posible insolven-
cia que est inducida por el uso del apalancamiento
financiero. [Captulo 16]
Riesgo no sistemtico Variabilidad del rendimiento sobre
acciones o portafolios no explicada por los movimientos
del mercado en general. Se puede evitar mediante la di-
versificacin. [Captulo 5]
Riesgo sistemtico Variabilidad en el rendimiento de accio-
nes o del portafolio asociada con los cambios en el rendi-
miento del mercado como un todo. [Captulo 5]
Riesgo total de la empresa Variabilidad en las utilidades
por accin (UPA). Es la suma del riesgo de negocios ms
el financiero. [Captulo 16]
*Saldo de compensacin Depsitos de demanda que man-
tiene una empresa para pagar a un banco por los servicios
prestados, lneas de crdito o prstamos. [Captulos 9 y 11]
Seguridad (del principal) Se refiere a la posibilidad de
obtener de regreso la misma cantidad de dinero que se
invirti originalmente (principal). [Captulo 9]
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 Glosario
Smbolo ticker Un nombre en cdigo de caracteres y letras
asignado a los valores y fondos mutuos. Con frecuencia
se usa en los peridicos y los servicios de cotizaciones de
precios. Este mtodo abreviado de identificacin fue
desarrollado originalmente en el siglo xix por los opera-
dores de telgrafos. [Captulo 5]
Sinergia Economas unidas mediante una fusin donde el
desempeo de la empresa combinada es mayor que el de
las partes antes separadas. [Captulo 23]
Sistema de calificacin de crdito Sistema empleado para
decidir si es conveniente o no otorgar un crdito; se basa
en la asignacin de calificaciones numricas a diferentes
caractersticas relacionadas con la solvencia. [Captulo 10]
Sociedad Una forma de negocio en la que dos o ms in-
dividuos actan como propietarios. En una sociedad
general todos los socios tienen responsabilidad ilimitada
con respecto a las deudas de la empresa; en una sociedad
limitada uno o ms socios pueden tener responsabilidad
limitada. [Captulo 2]
Society for Worldwide Interbank Financial Telecommu-
nication (SWIFT) La red de telecomunicacin financiera
internacional que transmite instrucciones de pagos inter-
nacionales y otros mensajes financieros. [Captulo 9]
Socio general Miembro de una sociedad con responsabili-
dad ilimitada de las deudas de la sociedad. [Captulo 2]
Socio limitado Miembro de una sociedad limitada que no
tiene responsabilidad personal ante las deudas de la socie-
dad. [Captulo 2]
Subasta holandesa Procedimiento para comprar (vender)
valores cuyo nombre se debe al sistema de subasta de flo-
res en Holanda. Un comprador (vendedor) busca cotiza-
ciones dentro de un rango de precios, en general para un
bloque grande de acciones o bonos. Despus de evaluar el
rango de precios de cotizaciones recibidas, el comprador
(vendedor) acepta el precio ms bajo que le permita ad-
quirir (deshacerse de) el bloque completo. [Captulo 18]
*Subcontratacin (outsourcing) Realizar una operacin
de negocios contratando para ello a una empresa externa
en el pas o en el extranjero en vez de realizarla en
casa. [Captulos 9 y 23]
Subcontratacin del proceso de negocios Forma de sub-
contratacin en la que un proceso de negocios completo
se maneja con los servicios de un tercero. [Captulo 9]
Subsidiaria Una compaa en la que ms de la mitad de
sus acciones con voto pertenecen a otra compaa (la
matriz). [Captulo 15]
Suscripcin Asumir el riesgo de no poder vender un valor
al precio establecido en virtud de la compra del valor para
su reventa al pblico; se conoce tambin como suscripcin
de compromiso firme. [Captulo 19]
Suscripcin privilegiada Venta de nuevos valores en la que
los accionistas existentes tienen preferencia de compra de
estos valores hasta la proporcin de acciones ordinarias
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que poseen; tambin se conoce como oferta de derecho.
[Captulo 19]
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Sustentabilidad Satisfacer las necesidades del presente sin
comprometer la capacidad de las generaciones futuras
para satisfacer sus propias necesidades. [Captulo 1]
Tasa de cambio Nmero de unidades de una moneda que
se pueden comprar con una unidad de otra moneda.
[Captulo 24]
Tasa de cambio spot La tasa vigente el da de hoy para inter-
cambiar una moneda por otra para entrega inmediata.
[Captulo 24]
Tasa de capitalizacin Tasa de descuento usada para de-
terminar el valor presente de una secuencia de flujos
de efectivo futuros esperados. [Captulo 17]
*Tasa de cupn Tasa de inters establecida en el bono; el
pago de inters anual dividido entre el valor nominal del
bono. [Captulos 4 y 20]
Tasa de descuento (tasa de capitalizacin) Tasa de inters
usada para convertir valores futuros en valores presentes.
[Captulo 3]
Tasa de descuento ajustada por riesgo (TDAR) Rendimien-
to requerido (tasa de descuento) que aumenta segn el
costo total del capital de la empresa para proyectos o gru-
pos que representan un riesgo mayor que el promedio
y disminuye para proyectos o grupos que representan un
riesgo menor que el promedio. [Captulo 15]
Tasa de inters anual efectiva Tasa de inters real ganada
(pagada) despus de ajustar la tasa nominal con factores
tales como el nmero de periodos de capitalizacin por
ao. [Captulo 3]
Tasa de inters nominal (establecida) Tasa de inters coti-
zada para un ao que no se ha ajustado por la frecuencia
de capitalizacin. Si el inters se capitaliza ms de una vez
al ao, la tasa de inters efectiva ser ms alta que la tasa
nominal. [Captulo 3]
Tasa de rendimiento mnimo aceptable La tasa de ren-
dimiento mnima requerida sobre una inversin en un
anlisis de flujo de efectivo descontado; la tasa a la que
un proyecto es aceptable. [Captulo 13]
Tasa forward Tasa vigente para cambiar una moneda por
otra en una fecha futura determinada. [Captulo 24]
Tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR) Tasa
de descuento que iguala el valor presente de los flujos de
efectivo netos futuros de un proyecto de inversin con el
flujo de salida inicial del proyecto. [Captulo 13]
*Tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate) Tasa de in-
ters que los bancos de primer nivel en Londres se pagan
entre s por eurodlares. [Captulos 11 y 24]
Tasa preferencial Tasa de inters a corto plazo cobrada por
los bancos a sus clientes grandes y solventes. Tambin se
conoce simplemente como preferencial. [Captulo 11]
Teora de fijacin de precios de arbitraje Teora en la que
el precio de un bien depende de factores mltiples y
prevalece la eficiencia del arbitraje. [Apndice B de
Captulo 5]
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Tiempo de entrega Lapso que transcurre entre el momento
en que se hace un pedido de un artculo de inventario y el
momento en que se recibe. [Captulo 10]
Toma de control Adquisicin de otra compaa que puede
(desde el punto de vista de la administracin de la em-
presa adquirida) tomar la forma de una fusin amistosa
u hostil. [Captulo 23]
Transferencia electrnica de fondos (TEF) Movimientos
electrnicos de informacin entre dos instituciones de-
positarias que permiten la transferencia de valor (dinero).
[Captulo 9]
Transferencia electrnica de la Cmara de compensa-
cin automatizada (ACH) En esencia, es una versin
electrnica del cheque de transferencia al depositario.
[Captulo 9]
Utilidades por accin (UPA) Utilidades despus de im-
puestos (UDI) divididas entre el nmero de acciones
ordinarias en circulacin. [Captulo 1]
Valor a la par (valor nominal) El valor de denominacin de
una accin o bono. [Captulo 20]
Valor asignado (o establecido) Valor nominal asignado a
una accin ordinaria sin valor a la par que suele ser mucho
ms bajo que el precio de emisin real. [Captulo 20]
*Valor convertible Un bono o una accin preferencial que
se puede convertir en un nmero especfico de acciones
ordinarias a eleccin del titular. [Captulos 20 y 22]
Valor de abandono Valor de un proyecto si los activos del
proyecto se vendieran al exterior; o, de manera alterna-
tiva, su valor de oportunidad si los activos se emplearan
en otra parte de la empresa. [Captulo 14]
Valor de bono directo El valor de un bono convertible si
la caracterstica de conversin no tuviera valor; en otras
palabras, el valor de un bono no convertible con la misma
tasa de cupn, plazo de vencimiento y riesgo de incumpli-
miento que el bono convertible. [Captulo 22]
Valor de conversin Valor del ttulo convertible en trminos
de acciones ordinarias en las que se convierte el valor. Es
igual a la razn de conversin multiplicada por el precio
actual del mercado por accin ordinaria. [Captulo 22]
Valor de empresa en marcha Cantidad en la que una com-
paa se puede vender como un negocio en operacin
continua. [Captulo 4]
Valor de liquidacin Cantidad de dinero que se puede
obtener si un bien o un grupo de bienes (como una em-
presa) se venden por separado de su organizacin opera-
tiva. [Captulo 4]
Valor de mercado Precio de mercado al que se comercia un
activo. [Captulo 4]
Valor econmico agregado (EVA) Una medida del desem-
peo de un negocio. Es un tipo de ganancia econmica
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que es igual a la ganancia operativa neta despus de
impuestos de una compaa menos un cargo monetario
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Glosario
de costo de capital (que posiblemente incluye algunos
ajustes). [Captulo 15]
Valor en libros 1. De un bien: el valor contable de un bien,
el costo del bien menos su depreciacin acumulada;
2. de una empresa: activos totales menos pasivos y accio-
nes preferenciales como aparecen listados en los estados
financieros. [Captulo 4]
Valor esperado Promedio ponderado de los resultados
posibles, donde las ponderaciones o los pesos son las
probabilidades de ocurrencia. [Captulo 14]
Valor futuro (valor terminal) El valor en algn tiempo
futuro de una cantidad presente de dinero, o una serie de
pagos, evaluados a una tasa de inters dada. [Captulo 3]
Valor intrnseco El precio que un valor debe tener con
base en todos los factores relevantes para la valuacin.
[Captulo 4]
Valor justo de mercado Precio al que se puede vender la
propiedad en una transaccin en condiciones de igual-
dad. [Captulo 21]
Valor nominal Valor establecido de un bien. En el caso de un
bono, el valor nominal suele ser de $1,000. [Captulo 4]
Valor presente Valor actual de una cantidad futura de di-
nero, o una serie de pagos, evaluada a una tasa de inters
dada. [Captulo 3]
Valor presente ajustado (VPA) Suma del valor descontado
de los flujos de efectivo operativos de un proyecto (su-
poniendo financiamiento de fondos de capital) ms el
valor de cualesquiera beneficios de inters por ahorro de
impuestos asociados con el financiamiento del proyecto
menos cualesquiera costos de flotacin. [Apndice B del
captulo 15]
Valor presente neto (VPN) Valor presente neto de los flujos
de efectivo netos de un proyecto de inversin menos el
flujo de salida inicial. [Captulo 13]
Valor residual Valor de un activo arrendado al final del
periodo de arrendamiento. [Captulo 21]
Valores derivados Contratos financieros cuyo valor pro-
viene en parte del valor y las caractersticas de uno o ms
activos subyacentes (como valores o bienes), tasas de inte-
rs, tasa de intercambio o ndices. [Captulo 22]
Valores respaldados por activos (VRA) Valores de deuda
cuyos pagos de inters y principal son suministrados por
los flujos de efectivo que provienen de un conjunto dis-
creto de activos. [Captulo 20]
Venta parcial de acciones ordinarias Venta pblica de ac-
ciones de una subsidiaria en la que la compaa matriz
conserva el control mayoritario. [Captulo 23]
Venta y arrendamiento garantizado La venta de un activo
con el acuerdo de arrendamiento inmediato por el vende-
dor durante un periodo extendido. [Captulo 21]
Votacin por mayora Mtodo para elegir directores cor-
porativos, donde cada accin ordinaria tiene un voto por
cada puesto vacante de director y, en elecciones sin opo-
sicin, un candidato debe recibir una mayora afirmativa
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de todos los votos emitidos para un puesto de eleccin al
consejo. [Captulo 20]
Votacin por mayora relativa Un mtodo para elegir di-
rectores corporativos, donde cada accin ordinaria tiene
un voto para cada puesto vacante de director, y quien ob-
tenga el nmero mayor de votos a favor para el puesto
abierto gana. [Captulo 20]
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Voto acumulado Mtodo para elegir a directores corpo-
rativos, donde cada accin ordinaria tiene igual nmero
de votos que el nmero de directores a elegir, y cada
accionista puede acumular estos votos y unirlos de la ma-
nera que desee para uno o ms directores en particular.
[Captulo 20]
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