Vous êtes sur la page 1sur 14

Preos

Administrados
Informaes at maio de 2016

Srie Perguntas Mais Frequentes

1
Srie Perguntas Mais Frequentes
Banco Central do Brasil

1. Juros e Spread Bancrio


2. ndices de Preos no Brasil
3. Comit de Poltica Monetria (Copom)
4. Indicadores Fiscais
5. Preos Administrados
6. Ttulos Pblicos e Gesto da Dvida Mobiliria
7. Sistema de Pagamentos Brasileiro
8. Contas Externas
9. Risco-Pas
10. Regime de Metas para a Inflao no Brasil
11. Funes do Banco Central do Brasil
12. Depsitos Compulsrios
13. Sistema Expectativas de Mercado
14. Poltica Monetria, Operaes de Mercado Aberto e Swap Cambial
15. Indicadores Econmicos
16. Crdito Bancrio no Brasil
17. Produto Interno Bruto (PIB)

Diretor de Poltica Econmica


Carlos Viana de Carvalho
Equipe Coordenao
Andr Barbosa Coutinho Marques Renato Jansson Rosek
Carolina Freitas Pereira Mayrink
Henrique de Godoy Moreira e Costa
Luciana Valle Rosa Roppa
Luiza Betina Petroll Rodrigues Elaborao e editorao
Manuela Moreira de Souza Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos
Maria Cludia Gomes P. S. Gutierrez Especiais (Gerin)
Mrcio Magalhes Janot Braslia, DF

Este fascculo faz parte do Programa de Educao Financeira do Banco Central do Brasil.

2
Preos Administrados1

Este texto integra a srie Perguntas Mais Frequentes (PMF), editada pelo
Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais (Gerin) do
Banco Central do Brasil (BCB), que aborda temas econmicos de interesse de
investidores e do pblico em geral.

Com essa iniciativa, o BCB vem prestar esclarecimentos sobre diversos


assuntos, buscando reforar a transparncia na conduo da poltica econmica e
a eficcia na comunicao de suas aes.

1
O Gerin agradece as colaboraes do Departamento Econmico (Depec) e do Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) do BCB, alm da
Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis (ANP) , fundamentais para a edio deste material.
3
Sumrio

Viso Geral ................................................................................................................................................ 5


1. O que so os chamados preos administrados? .................................................................................................... 5

2. Quais os pesos dos preos administrados (agregados e individualmente) no IPCA? ....................................... 6

Reajuste de Preos Administrados ....................................................................................................... 7


3. Como os preos dos derivados de petrleo so determinados? .......................................................................... 7

4. Como so reajustados os preos dos servios telefnicos? ................................................................................. 8

5. Como so reajustados os preos de energia eltrica?........................................................................................... 9

6. Quais as razes para as fortes oscilaes dos preos da energia eltrica nos ltimos anos? ...................... 10

7. Como os demais preos administrados so determinados? .............................................................................. 10

Evoluo dos Preos Administrados e Poltica Monetria ..............................................................11


8. Como os preos administrados evoluram nos ltimos anos? ........................................................................... 11

9. Quais as implicaes do aumento dos preos administrados para a poltica monetria e para o regime de
metas para a inflao? ...................................................................................................................................................... 13

Mais Informaes sobre Preos Administrados ...............................................................................13


10. Onde posso encontrar informaes adicionais sobre os preos administrados?....................................... 13

11. Onde posso encontrar dados sobre preos administrados? .......................................................................... 14

4
Preos Administrados

Viso Geral
1. O que so os chamados preos administrados?

No Brasil, o termo preos administrados por contrato e monitorados doravante


simplesmente preos administrados refere-se aos preos que so menos sensveis s
condies de oferta e de demanda porque so estabelecidos por contrato ou por rgo pblico.
Como esses contratos preveem, muitas vezes, reajustes de acordo com a inflao passada,
pode-se afirmar que essa indexao parcial inflao ocorrida torna esses preos efetivamente
dependentes do passado e pouco sensveis ao ciclo econmico.
Os bens e servios cujos preos so administrados incluem, entre outros, impostos e taxas,
servios de utilidade pblica cujas tarifas so reguladas ou autorizadas pelo poder pblico (como
energia eltrica, planos de sade e pedgio) e derivados do petrleo2. importante salientar que
nem todos os preos administrados so captados por ndices de preos. Os preos de cartrio,
por exemplo, no so mais captados pelo IPCA do IBGE3.
Os preos dos produtos derivados de petrleo foram desregulamentados em 2002, mas
ainda esto includos no grupo de preos administrados porque so estabelecidos pela
Petrobrs, que possui um quase-monoplio sobre a produo domstica e a distribuio no
atacado.

Diferentes ndices de preos medem a variao dos itens administrados. Para saber mais sobre ndice
de preos, consulte o PMF 2 ndice de Preos no Brasil.

2
Fonte: FIGUEIREDO e FERREIRA, 2002.
3
O IBGE redefine de tempos em tempos a cesta de produtos que compe o IPCA.
5
2. Quais os pesos dos preos administrados (agregados e individualmente)
no IPCA?

Atualmente, 23 bens e servios da cesta do IPCA so classificados como preos


administrados. Estes 23 itens incluem servios pblicos, bens produzidos por empresas
pblicas, impostos e tarifas pagos s trs esferas de governo (federal, estadual e municipal).
A Tabela 1 apresenta a lista completa desses itens e seus respectivos pesos no IPCA.

Tabela 1 - Itens Classificados Como Preos Administrados no IPCA


Regulao em nvel Produto
Peso no IPCA (%) Peso nos preos
Estadual derivado de
administrados (%)
Federal ou combustvel Categoria e item do IPCA
(mai/2016) (mai/2016)
municipal fssil
Habitao 6,32 26,20
X Energia Eltrica Residencial 3,62 15,01
X Taxa de gua e Esgoto 1,46 6,05
X X Gs de botijo 1,17 4,85
X X Gs Encanado (RJ e SP) 0,07 0,29
Sade e Cuidados Pessoais 6,70 27,80
X Plano de Sade 3,35 13,91
X Produtos Farmacuticos 3,35 13,89
X Servios Pessoais: Jogos de Azar 0,48 2,00
Transporte 9,50 39,44
X nibus Urbano 2,69 11,16
X nibus Intermunicipal 0,74 3,08
X nibus Interestadual 0,25 1,02
X Trem 0,06 0,24
X Metr 0,07 0,28
X Barco 0,01 0,03
X Txi 0,37 1,54
X Multa 0,03 0,13
X Emplacamento e licena 0,85 3,53
X Pedgio 0,11 0,44
X X Gasolina 4,07 16,90
X X leo Diesel 0,15 0,61
X X Gs Veicular 0,11 0,46
Comunicao 1,10 4,55
X Telefone Fixo 0,99 4,09
X Telefone Pblico 0,10 0,41
X Correio 0,01 0,05
Total dos preos administrados 24,10 100,00
Fontes: Relatrio de Inflao do BCB, Dezembro de 2011; IBGE; e Alves et all (2013). A tabela reflete a composio da srie SGS 4449 do BCB a
partir de janeiro de 2012. De julho de 2006 a dezembro de 2011 (inclusive), outros quatro itens estavam na composio dessa srie: ferry boat,
passagem area, leo lubrificante e telefone celular.

6
O conjunto de preos administrados representava 24,10% do IPCA em maio de 2016,
refletindo a importncia desses bens e servios na cesta dos consumidores com renda entre um
e quarenta salrios mnimos. Em termos de peso no IPCA, os itens monitorados concentram-se
nas categorias Transporte (9,50%) e Sade e Cuidados Pessoais (6,70%).
A composio apresentada na Tabela 1 sofreu alteraes ao longo do tempo, devido, em
grande parte, prpria mudana da composio do IPCA. Por exemplo, o Comit de Poltica
Monetria (Copom) retirou os itens carvo vegetal, empregados domsticos e transporte
escolar dessa classificao em novembro de 20024 e, em fevereiro de 2006, o item lcool. Os
itens ferry boat, leo lubrificante, passagem area e telefone celular deixaram de ser
considerados como monitorados em janeiro de 2012.

Para saber mais sobre o IPCA, consulte o PMF 2 ndice de Preos no Brasil.

Para saber mais sobre o Comit de Poltica Monetria, consulte o FAQ 3 Comit de Poltica
Monetria (Copom)

Reajuste de Preos Administrados


3. Como os preos dos derivados de petrleo so determinados?

Como explicado na pergunta 1, os preos dos derivados de petrleo no atacado (gasolina,


diesel, gs de cozinha) so determinados pela Petrobras.
Os preos de comercializao da gasolina A5 e do leo diesel A6 praticados nas unidades
produtoras no Brasil estiveram, de 2011 a 2015, inferiores s suas respectivas referncias no
mercado internacional. Esta situao se inverteu ao final de 20147, como mostra o Grfico 1,
tanto pela queda dos preos internacionais quanto pelo reajuste dos preos domsticos.
Os preos domsticos podem, por isso, acompanhar ou no o preo internacional, como
mostra o grfico 1.

4
Veja, a esse respeito, a 78 ata do Copom, de novembro de 2002, seo Avaliao Prospectiva das Tendncias de Inflao
5
Gasolina pura, sem etanol anidro. A gasolina C, adquirida pelo consumidor, resulta da mistura da Gasolina A com o etanol Anidro. Fonte:
Petrobras.
6
Diesel puro, sem adio de biodiesel. Fonte: ANP.
7
Fonte: ANP. Boletim Anual de Preos de Petrleo, Gs Natural e Combustveis nos Mercados Nacional e Internacional - 2015.
7
Grfico 1 Preos de Gasolina (at Abril de 2016)
R$ 1,80
R$ 1,60
R$ 1,40
R$ 1,20
R$ 1,00
R$ 0,80
R$ 0,60
R$ 0,40
Mercado domstico: preo da gasolina pura ao produtor (R$/L)
R$ 0,20
Mercado internacional: preo da gasolina no golfo (R$/l)
R$ 0,00
out/02

out/05

out/08

out/11

out/14
jan/14
jan/02

jul/03

jan/05

jul/06

jan/08

jul/09

jan/11

jul/12

jul/15
abr/07
abr/04

abr/10

abr/13

abr/16
Fontes: Elaborado por Gerin, com dados da Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis (ANP) e EIA.

4. Como so reajustados os preos dos servios telefnicos?

Os preos dos servios telefnicos so regulados por contratos de concesso


preestabelecidos entre o governo federal e as empresas que fornecem esses servios para os
consumidores. A definio dos percentuais de reajuste das tarifas de telefonia fixa de
competncia da Agncia Nacional de Telecomunicaes (Anatel).
O Grfico 2 mostra a variao dos preos de servios telefnicos no IPCA desde 2002.

Grfico 2 IPCA X IPCA Telefonia Fixa (at Maio de 2016)


20%
IPCA - item "telefonia fixa"
15% IPCA - todos os itens
variao em doze meses

10%

5%

0%

-5%

-10%
jan/03

jan/07
mai/04

jan/05

mai/08

jan/09

jan/11

jan/13

jan/15
mai/02

mai/06

mai/10

mai/12

mai/14

mai/16
set/05
set/03

set/07

set/09

set/11

set/13

set/15

Fonte: IBGE. As sries temporais tambm podem ser obtidas no website do BCB (SGS 433 e SGS 4463).

8
Desde 2006, o clculo do reajuste utiliza o ndice de Servios de Telecomunicaes (IST), que
um ndice de custo setorial baseado em diversos indicadores de preos, sendo que o IPCA e o
IPA - Mquinas e equipamentos industriais representam 80% do ndice. O reajuste leva ainda
em conta um fator de produtividade e um fator de amortecimento, esse ltimo utilizado para
atenuar variaes do IST maiores que 10%.

5. Como so reajustados os preos de energia eltrica?

Assim como ocorre com os preos dos servios telefnicos (ver pergunta 4), os preos da
energia eltrica tambm so regulados por contratos de concesso preestabelecidos entre o
governo federal e as empresas que fornecem esses servios para os consumidores.

Grfico 3 IPCA X IPCA Energia Eltrica Residencial (at Maio de 2016)


70% IPCA - item "energia eltrica residencial"
60% IPCA - todos os itens
50%
variao em doze meses

40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
mai/02

mai/03

mai/04

mai/05

mai/06

mai/07

mai/08

mai/09

mai/10

mai/11

mai/12

mai/13

mai/14

mai/15

mai/16
Fonte: Fonte: IBGE. As sries temporais tambm podem ser obtidas no website do BCB (SGS 433 e SGS 4453).

Os contratos de explorao do servio pblico de distribuio de energia eltrica so


regulados pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (Aneel). O principal mecanismo de
atualizao das tarifas o reajuste tarifrio anual, que tem o objetivo de recompor o poder de
compra das receitas das distribuidoras. As receitas das empresas so divididas em custos no
gerenciveis (Parcela A) e custos gerenciveis (Parcela B).
Na parcela A, esto os encargos setoriais e as compras de energia. Relativamente aos
encargos setoriais, a Aneel publica resoluo especfica ao final de cada ano, fixando as cotas
anuais que devem ser pagas pelos agentes ao longo do prximo ano. J as compras de energia
dependem das condies de oferta e demanda de energia, da atualizao de contratos de mdio
e longo prazo (geralmente pelo IPCA) e, no caso da tarifa de Itaipu, da taxa de cmbio.
Os custos gerenciveis (Parcela B) so compostos por:
despesas de operao e manuteno,

9
remunerao do capital,
cota de depreciao,
despesas com investimentos em pesquisa e desenvolvimento (P&D) e eficincia
energtica8 e
despesas com o PIS/COFINS.
Os itens da Parcela B so corrigidos pela variao do IGP-M observada nos 12 meses
anteriores, descontando-se um fator de produtividade.

6. Quais as razes para as fortes oscilaes dos preos da energia eltrica


nos ltimos anos?

Em 2013, a reduo nas tarifas de energia eltrica (-15,65% no IPCA, como ilustrado no
Grfico 3) repercutiu, principalmente, os efeitos da prorrogao de concesses de gerao de
energia hidreltrica e da reduo de encargos setoriais, no contexto da Lei n 12.783/2013.
A alta desses preos em 2014 (17,06% no IPCA), por sua vez, esteve relacionada escassez
de chuvas em diversas regies do pas, que reduziu o nvel dos reservatrios, exigindo o
aumento da produo de energia termoeltrica, que apresenta maior custo de gerao.
Em 2015 ocorreram aumentos ainda maiores que no ano anterior (50,99% no IPCA),
refletindo:
incio da vigncia do sistema de bandeiras tarifrias com aplicao da bandeira vermelha;
necessidade de cobrir despesas do setor eltrico atreladas Conta de Desenvolvimento
Energtico (CDE);
aumento da tarifa referente energia gerada em Itaipu (em parte, por conta da
depreciao cambial); e
incio do pagamento dos emprstimos tomados pelas distribuidoras de energia junto a um
consrcio de bancos em 2014 e 2015.
Nos primeiros meses de 2016, o descarte das elevadas taxas registradas nos meses
correspondentes do ano anterior e a mudana da bandeira tarifria (de vermelha para a verde)
favoreceram o recuo da variao em doze meses dos preos de energia no IPCA.

7. Como os demais preos administrados so determinados?

Para os demais preos administrados, a periodicidade e a magnitude dos reajustes dependem


do marco regulatrio em que se inserem. Na prtica, a inflao passada tem papel fundamental na
determinao desses reajustes.

8
Saiba mais aqui.
10
Evoluo dos Preos Administrados e Poltica Monetria
8. Como os preos administrados evoluram nos ltimos anos?

De janeiro de 1995 a maio de 2016, o conjunto dos preos administrados do IPCA avanou
664,1%, enquanto o conjunto dos preos livres aumentou 301,3%. Entre os preos administrados
que mais subiram, destacam-se os preos de gs de botijo (1257,8%) e plano de sade
(820,4%).

Grfico 4 - IPCA: Preos Livres9 e Administrados10 (At Maio de 2016)


40
35
30
25
% em 12 meses

20
15
10
5
0
mai 96

mai 97

mai 98

mai 99

mai 00

mai 01

mai 02

mai 03

mai 04

mai 05

mai 06

mai 07

mai 08

mai 09

mai 10

mai 11

mai 12

mai 13

mai 14

mai 15

mai 16
IPCA - preos livres IPCA - preos administrados

Fontes: BCB e IBGE.

No perodo mais recente, de janeiro de 2015 a maio de 2016, a inflao dos preos
administrados (19,7%) tambm foi maior que a inflao dos preos livres (12,0%). Esse
comportamento foi o contrrio do que ocorreu nos anos imediatamente anteriores (2012 a
2014) -, refletindo um realinhamento daquela em relao a esta11. A Tabela 2 compara a
variao anual mdia de diferentes preos administrados ao longo do tempo.

9
SGS 11428
10
SGS 4449
11
Veja, a esse respeito, a carta aberta do Presidente do BCB ao Ministro da Fazenda, de 8 de janeiro de 2016.
11
Tabela 2 IPCA e Preos Administrados Selecionados Variao Anual Mdia (%)
mai/2016
1995-2005 2006-2008 2009-2011 2012-2014 2015
(*)
IPCA 7,4% 4,5% 5,6% 6,1% 10,7% 9,3%
Preos Administrados 13,3% 3,1% 4,7% 3,5% 18,1% 10,9%
gua e Esgoto 12,1% 5,6% 5,5% 3,9% 14,8% 26,9%
Gs de Bujo 19,0% 3,3% 5,8% 5,4% 22,6% 15,2%
Energia Eltrica 12,2% -1,6% 3,9% 0,5% 51,0% 1,2%
Emplacamento e licena -2,0% 4,8% -0,6% 0,3% 3,6% 6,2%
nibus Urbano 12,8% 5,3% 7,1% 3,0% 15,1% 12,1%
Gasolina 15,4% 0,7% 3,5% 3,0% 20,1% 12,1%
Plano de Sade 10,1% 8,8% 6,9% 8,6% 12,2% 13,8%
Produtos Farmacuticos 9,6% 3,0% 4,5% 4,6% 6,9% 12,1%
Txi 7,9% 5,1% 5,5% 4,4% 7,2% 7,8%
Telefone Fixo 21,7% 1,0% 0,7% -3,0% -1,6% 0,7%
Preos Livres 5,9% 5,1% 6,0% 6,9% 8,5% 8,8%
Fontes: BCB e IPCA. (*) Variao acumulada em 12 meses at maio de 2016.

Como mostra o Grfico 5, as principais causas dessa alta mais pronunciada dos preos
administrados no perodo de janeiro de 2015 a maro de 2016 foram a elevao dos preos de
energia eltrica residencial e da gasolina. Mais da metade da alta de 18,1% dos preos
administrados em 2015 pode ser explicada pela contribuio desses dois itens.

Grfico 5 Contribuio de Itens Selecionados para a Variao Acumulada em 12 Meses do


IPCA - Monitorados

22 Outros
18,1
18
Plano de sade

14
pontos percentuais

10,9
Transporte pblico
2,1
10
3,1
6,2 Gasolina
5,3
6 3,6
1,5 7,6 Energia eltrica
2,0 0,7 2,0
2 0,5
1,1 0,2 2,0 2,0 residencial
0,9
0,4 0,9
0,5 0,2
-0,1 -1,5 Preos administrados
(2)
- Total
2011 2012 2013 2014 2015 2016 (*)
Fontes: Elaborado por Gerin a partir de dados do IBGE e do BCB. (*) Acumulado em 12 meses at maio de 2016.

Para saber mais sobre a inflao de 2015, consulte o Box Decomposio da Inflao de 2015, do
Relatrio de Inflao de maro de 2016.

12
9. Quais as implicaes do aumento dos preos administrados para a
poltica monetria e para o regime de metas para a inflao?

O elevado peso dos preos indexados inflao passada na composio dos ndices de
preos dificulta a ao da poltica monetria sobre o nvel de preos.
A inflao dos preos administrados mais persistente do que a inflao dos preos livres, o
que aumenta a inrcia inflacionria geral. Alm disso, a elasticidade dos preos administrados
em relao s mudanas na poltica monetria muito menor.
Na formulao e na implementao da poltica monetria, o Copom leva em considerao
explicitamente o comportamento e os efeitos inerciais dos preos administrados, reagindo do
mesmo modo que com outros choques de oferta. Especificamente, a autoridade monetria no
tenta reverter o choque primrio de preos, mas procura acomodar os efeitos primrios do
aumento de preos, enquanto neutraliza os efeitos secundrios12 do choque na taxa de inflao.
Observe-se que o Banco Central no tenta neutralizar, a qualquer custo, os efeitos
secundrios do choque de preos. Pelo contrrio, leva em considerao o tamanho do choque e
os seus efeitos em termos de atividade econmica na sua deciso de poltica monetria.

Mais Informaes sobre Preos Administrados


10. Onde posso encontrar informaes adicionais sobre os preos
administrados?

A pgina do BCB na internet dispe de diversos estudos e textos que abordam as


caractersticas e especificidades dos preos administrados e seu impacto sobre a poltica
monetria, apresentados abaixo.

Notas Tcnicas
22 - Metodologia de Clculo da Inrcia Inflacionria e dos Efeitos do Choque dos Preos
Administrados
Paulo Springer de Freitas, Andr Minella e Gil Riella (julho/2002)
24 - Inflation Targeting in Brazil: Shocks, Backward Looking Prices, and IMF Conditionality (em
ingls)
Joel Bogdanski, Paulo Springer de Freitas, Ilan Goldfajn e Alexandre Tombini (agosto/2001)

12
Boa parte dos itens que compem os preos administrados, como energia e combustveis, so insumos na produo e proviso de outros bens
e servios. Desta forma, aumentos desses preos tendem a ter impacto nos preos ao longo da cadeia produtiva e de distribuio. Esses so os
efeitos secundrios dos aumentos dos preos administrados. Ressalte-se que a existncia e a magnitude dos efeitos secundrios vo depender
do grau de ociosidade da economia.

13
Trabalhos para Discusso
59 - Os Preos Administrados e a Inflao no Brasil
Francisco Figueiredo e Thas Porto Ferreira (dezembro/2002)
305 - Preos Administrados: Projeo e Repasse Cambial
Paulo Roberto Sampaio Alves, Francisco Marcos Rodrigues Figueiredo, Antonio Negromonte
Nascimento Jnior e Leonardo Pio Perez (maro/2013)

Preos Administrados e Poltica Monetria


Relatrio de Inflao Dezembro 2002, pp. 125-128

11. Onde posso encontrar dados sobre preos administrados?

Dados para preos administrados atualizados mensalmente, incluindo os principais itens,


podem ser encontrados nas sries temporais disponveis na pgina do BCB na internet.
O BCB tambm disponibiliza planilhas em Excel com os principais indicadores econmicos. A
evoluo dos preos administrados encontra-se no Captulo I Conjuntura Econmica.

14

Vous aimerez peut-être aussi