INTEGRANTES DEL EQUIPO DE TRABAJO

GRUPO N:

ESTUDIANTE (Apellidos y Nombres)

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QUIPO DE TRABAJO

66

IDENTIFICACIN (C.C.)
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INSTRUCCIONES
1. Leer las bases tericas y el Glosario referentes al sistema de creacin de valor, macroinductores de valor, microinductores de
valor de la empresa, dispuestos en el entorno de conocimiento y correspondientes a la Unidad 2.

2. En la hoja ESTADOS FINANCIEROS se presenta la informacin que usted debi calcular en el anterior ejercicio para los aos 2
2015 con sus variaciones; donde los datos del ao 2014 ya se encontraban indexados para su comparacin con el 2015, ahora
deben realizar los clculos para indexar los valores del ao 2015 para la comparacin con el 2016, para realizar este procedimie
toma los valores del ao 2015 y se indexan multiplicando por (1+IPC), el indice aplicable para 2015 es del 6,77%.

3. Despus de Indexar los valores se pueden calcular las variaciones absolutas y relativas para el ao 2015 y 2016. Los valores p
ao 2016 se proyectan a partir de la materializacin de las acciones de mejoramiento propuestas en el paso 3 (unidad 2) de
planeacin financiera.

4. En la hoja RBOL usted debe realizar los clculos necesarios de los indicadores financieros con la proyeccin para el ao 201
continuar con el esquema, de manera que pueda interpretar la situacin financiera producto de las acciones de mejoramiento
mediante su anlisis evaluar si fueron apropiadas desde la lectura de las cifras .

5. En la hoja EVA se muestra mediante un esquema la estructuracin del EVA donde podr evidenciar la efectividad frente a la
creacin de valor de la planeacin financiera aplicada mediante las acciones de mejoramiento.

6. En la hoja PARTICIPACIN deben realizar la autoevaluacin y coevaluacin del trabajo.

7. En la hoja INFORME deben plasmar su redaccin colaborativa del ejercicio de proyeccin financiera producto de las accione
mejoramiento propuestas para la empresa evaluada. Se debe sustentar si la empresa construy valor o no de un ao a otro y
presentar los argumentos ms significativos.

8. En la hoja de CONCLUSIONES cada estudiante debe aportar mnimo una conclusin y una recomendacin, adems se debe i
las referencias de la bibliografa utilizada.

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valor, microinductores de valor,

or ejercicio para los aos 2014 y

acin con el 2015, ahora se
ra realizar este procedimiento se
del 6,77%.

2015 y 2016. Los valores para el

el paso 3 (unidad 2) de

proyeccin para el ao 2016 para

cciones de mejoramiento y as

la efectividad frente a la

a producto de las acciones de

o no de un ao a otro y

dacin, adems se debe incluir

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SUPERMERCADOS BAMBINOS S.A.S.
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NIT. 800659803-0
ESTADO DE RESULTADOS
ENE - DIC 2014 (Indexados) V% ENE - DIC 2015 V%
INGRESOS OPERACIONALES 4,458,517,116 100.00% 5,382,115,891 100%
4135 Comercio al por mayor y al por menor 4,458,750,932 100.01% 5,382,115,891 100%
4175 Devoluciones en ventas (DB) - 233,816 -0.01% - 0%
COSTO DE VENTAS 3,844,601,175 86.23% 4,574,798,508 85%
6135 Comercio al por mayor y al por menor 3,844,601,175 86.23% 4,574,798,508 85%
UTILIDAD BRUTA 613,915,941 13.77% 807,317,384 15%
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIN 185,540,473 4.16% 239,781,904 4%
5105 Gastos de personal 146,304,335 3.28% 158,008,682 3%
510506 Sueldos 71,873,822 1.61% 77,623,728 1%
510527 Auxilio de transporte 7,199,340 0.16% 7,775,287 0%
510530 Cesantas 6,586,781 0.15% 7,113,723 0%
510533 Intereses sobre cesantas 790,731 0.02% 853,989 0%
510536 Prima de servicios 6,586,781 0.15% 7,113,723 0%
510539 Vacaciones 2,997,124 0.07% 3,236,894 0%
510568 Aportes a administradoras de riesgos profesionales, ARP 373,849 0.01% 403,757 0%
510570 Aportes a fondos de pensiones y/o cesantas 8,624,874 0.19% 9,314,864 0%
510579 Servicios ocasionales 41,271,033 0.93% 44,572,715 1%
5110 Honorarios 8,000,000 0.18% 48,600,000 1%
511015 Asesora Contable 8,000,000 0.18% 12,000,000 0%
511020 Jefe de mercadeo - 0.00% 9,600,000 0%
511025 Director de gestion de la estrategia - 0.00% 12,000,000 0%
511030 Asesor Financiero - 0.00% 15,000,000 0%
5135 Servicios 11,598,596 0.26% 11,946,554 0%
513505 Aseo y vigilancia 9,200,000 0.21% 9,476,000 0%
513525 Acueducto y alcantarillado 851,968 0.02% 877,527 0%
513530 Energa elctrica 124,672 0.00% 128,412 0%
513535 Telfono 809,796 0.02% 834,090 0%
513550 Transporte, fletes y acarreos 612,160 0.01% 630,525 0%
5140 Gastos legales - 0.00% 1,000,000 0%
514005 Notariales - 0.00% - 0%
514010 Registro mercantil - 0.00% 1,000,000 0%
514095 Otros - 0.00% - 0%
5145 Mantenimiento y reparaciones 6,680,938 0.15% 6,881,366 0%
514520 Equipo de oficina 4,680,938 0.10% 4,821,366 0%
514525 Equipo de computacin y comunicacin 2,000,000 0.04% 2,060,000 0%
 5150 Adecuacin e instalacin 10,600,000 0.24% 10,918,000 0%
515005 Instalaciones elctricas 7,300,000 0.16% 7,519,000 0%
515015 Reparaciones locativas 3,300,000 0.07% 3,399,000 0%
515095 Otros - 0.00% - 0%
5195 Diversos 2,356,605 0.05% 2,427,303 0%
519530 tiles, papelera y fotocopias 1,888,000 0.04% 1,944,640 0%
519540 Envases y empaques 468,605 0.01% 482,663 0%
519595 Otros - 0.00% - 0%
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS 222,069,819 4.98% 300,221,993 6%
5205 Gastos de personal 40,132,126 0.90% 46,151,945 1%
520506 Sueldos 26,288,315 0.59% 30,231,563 1%
520527 Auxilio de transporte 3,426,263 0.08% 3,940,202 0%
520530 Cesantas 2,090,013 0.05% 2,403,515 0%
520533 Intereses sobre cesantas 293,353 0.01% 337,356 0%
520536 Prima de servicios 2,522,861 0.06% 2,901,290 0%
520539 Vacaciones 1,016,970 0.02% 1,169,516 0%
520548 Bonificaciones 810,000 0.02% 931,500 0%
520551 Dotacin y suministro a trabajadores 1,584,000 0.04% 1,821,600 0%
520568 Aportes a administradoras de riesgos profesionales, ARP 136,647 0.00% 157,144 0%
520570 Aportes a fondos de pensiones y/o cesantas 1,963,704 0.04% 2,258,260 0%
5215 Impuestos 11,048,861 0.25% 13,337,675 0%
521570 Impuestos 11,048,861 0.25% 13,337,675 0%
521595 Otros - 0.00% - 0%
5235 Servicios 103,881,390 2.33% 169,075,460 3%
523505 Aseo y vigilancia 13,484,400 0.30% 14,158,620 0%
523515 Asistencia tcnica 1,509,000 0.03% 11,584,450 0%
523525 Acueducto y alcantarillado 3,080,580 0.07% 3,234,609 0%
523530 Energa elctrica 64,704,780 1.45% 67,940,019 1%
523535 Telfono 774,630 0.02% 813,362 0%
523550 Transporte, fletes y acarreos 13,428,000 0.30% 14,099,400 0%
523560 Publicidad, propaganda y promocin 6,900,000 0.15% 57,245,000 1%
5240 Gastos legales 58,000 0.00% 200,000 0%
524095 Otros 58,000 0.00% 200,000 0%
5250 Adecuacin e instalacin 2,000,000 0.04% 2,100,000 0%
525005 Instalaciones elctricas 200,000 0.00% 210,000 0%
525015 Reparaciones locativas 1,800,000 0.04% 1,890,000 0%
5255 Gastos de viaje 1,800,000 0.04% 3,050,000 0%
525505 Alojamiento y manutencin 1,000,000 0.02% 1,050,000 0%
525515 Pasajes areos 800,000 0.02% 2,000,000 0%
 5295 Diversos 63,149,442 1.42% 66,306,914 1%
529525 Elementos de aseo y cafetera 2,565,682 0.06% 2,693,966 0%
529530 tiles, papelera y fotocopias 14,016,241 0.31% 14,717,053 0%
529535 Combustibles y lubricantes 402,328 0.01% 422,444 0%
529540 Envases y empaques 44,345,101 0.99% 46,562,356 1%
529545 Taxis y buses 875,644 0.02% 919,426 0%
529560 Casino y restaurante 944,445 0.02% 991,667 0%
529595 Otros - 0.00% - 0%
EBITDA 206,305,649 4.63% 267,313,486 5%
OTROS GASTOS OPERACIONALES 51,136,529 1.15% 51,136,529 1%
5160 Depreciaciones 51,136,529 1.15% 51,136,529 1%
516015 Depreciaciones 51,136,529 1.15% 51,136,529 1%
UTILIDAD OPERACIONAL 155,169,119 3.48% 216,176,957 4%
INGRESOS NO OPERACIONALES 81,877,423 1.84% 449,105,795 8%
4210 Financieros 79,025,677 1.77% 180,000,000 3%
421040 Descuentos comerciales condicionados 79,025,677 1.77% 180,000,000 3%
4220 Arrendamientos 1,700,000 0.04% 269,105,795 5%
422095 Espacios y gndolas 1,700,000 0.04% 269,105,795 5%
4250 Recuperaciones 819,966 0.02% - 0%
425050 Reintegro de otros costos y gastos 819,966 0.02% - 0%
4295 Diversos 331,780 0.01% - 0%
429547 Productos descontados 3,793 0.00% - 0%
429581 Ajuste al peso 327,987 0.01% - 0%
429595 Otros - 0.00% - 0%
GASTOS NO OPERACIONALES 40,323,000 0.90% 75,061,554 1%
5305 Financieros 25,055,561 0.56% 75,061,554 1%
530505 Gastos bancarios 7,213,623 0.16% 440,000 0%
530515 Comisiones 17,054,611 0.38% 43,569,510 1%
530520 Intereses 610,775 0.01% 31,052,045 1%
530535 Descuentos comerciales condicionados 176,552 0.00% - 0%
5315 Gastos extraordinarios 1,866,000 0.04% - 0%
531515 Costos y gastos de ejercicios anteriores 1,496,000 0.03% - 0%
531520 Impuestos asumidos 370,000 0.01% - 0%
5395 Gastos diversos 13,401,438 0.30% - 0%
539520 Multas, sanciones y litigios 275,000 0.01% - 0%
539595 Otros 13,126,438 0.29% - 0%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 196,723,542 4.41% 590,221,197 11%
PROVISIN IMPUESTOS 66,886,004 1.50% 200,675,207 4%
PROVISION RESERVAS 12,983,754 0.29% 38,954,599 1%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 116,853,784 2.62% 350,591,391 7%
SUPERMERCADOS BAMBINO S.A.S.
NIT. 800659803-0
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ENE - DIC 2014 V% ENE - DIC 2015 V%
1 ACTIVO 1,586,565,811 100.00% 1,966,248,753 100%
11 Disponible 181,400,000 11.43% 75,300,000 4%
1105 Caja 67,600,000 4.26% 17,300,000 1%
1110 Bancos 113,800,000 7.17% 58,000,000 3%
13 Deudores 30,009,000 1.89% 30,327,796 2%
1305 Clientes 27,900,000 1.76% 21,357,603 1%
1310 Cuentas corrientes comerciales - 0.00% - 0%
1330 Anticipos y avances 1,469,000 0.09% - 0%
1355 Anticipo de impuestos y contribuciones o saldos a favor - 0.00% 8,970,193 0%
1365 Cuentas por cobrar a trabajadores 640,000 0.04% - 0%
1380 Deudores varios - 0.00% - 0%
14 Inventarios 830,000,000 52.31% 1,157,991,407 59%
1435 Mercancas no fabricadas por la empresa 830,000,000 52.31% 1,157,991,407 59%
15 Propiedades, planta y equipo 545,156,811 34.36% 702,629,550 36%
1520 Maquinaria y equipo 536,809,713 33.83% 700,000,000 36%
1524 Equipo de oficina 1,250,000 0.08% 35,000,000 2%
1528 Equipo de computacin y comunicacin 58,331,019 3.68% 70,000,000 4%
1592 Depreciacin acumulada - 51,233,921 -3.23% - 102,370,450 -5%
17 Diferidos - 0.00% - 0%
1705 Gastos pagados por anticipado - 0.00% - 0%
1710 Cargos diferidos - 0.00% - 0%
2 PASIVO 1,229,712,027 77.51% 1,375,657,362 70%
21 Obligaciones financieras - 0.00% 332,803,874 17%
2105 Bancos nacionales - 0.00% 332,803,874 17%
22 Proveedores 242,920,541 15.31% 53,900,000 3%
2205 Nacionales 242,920,541 15.31% 53,900,000 3%
23 Cuentas por pagar 874,904,290 55.14% 588,787,206 30%
2335 Costos y gastos por pagar 17,543,000 1.11% 23,400,000 1%
2365 Retencin en la fuente 7,400,000 0.47% 13,343,162 1%
2368 Impuesto de industria y comercio retenido 1,268,571 0.08% 2,287,399 0%
2370 Retenciones y aportes de nmina 3,640,000 0.23% 4,703,925 0%
2380 Acreedores varios 845,052,719 53.26% 545,052,719 28%
24 Impuestos, gravmenes y tasas - 38,083,382 -2.40% 143,523,090 7%
2408 Impuesto sobre las ventas por pagar - 38,083,382 -2.40% 143,523,090 7%
25 Obligaciones laborales 46,535,637 2.93% 17,013,386 1%
 2505 Salarios por pagar 46,535,637 2.93% 17,013,386 1%
26 Pasivos estimados y provisiones 103,434,941 6.52% 239,629,806 12%
2610 Para obligaciones laborales 23,565,183 1.49% 0%
2615 Para obligaciones fiscales 79,869,758 5.03% 239,629,806 12%
3 PATRIMONIO 356,853,784 22.49% 590,591,391 30%
31 Capital social 240,000,000 15.13% 240,000,000 12%
3115 Aportes sociales 240,000,000 15.13% 240,000,000 12%
36 Resultados del ejercicio 116,853,784 7.37% 350,591,391 18%
3605 Utilidad del ejercicio 116,853,784 7.37% 350,591,391 18%

TOTAL PASIVO MS PATRIMONIO 1,586,565,811 1,966,248,753

Datos mnimos requeridos para realizar el anlisis financiero
SIGLA NOMBRE ENE - DIC 2014 ENE - DIC 2015
KTO Capital de trabajo operativo 1,039,300,000 1,254,649,010
PO Pasivo operativo 1,229,712,027 1,042,853,488
KTNO Capital de trabajo neto operativo - 190,412,027 211,795,522
AF Activos fijos 545,156,811 702,629,550
AO Activos operacionales 1,586,565,811 1,966,248,753
AON Activos operacionales netos 356,853,784 923,395,266
IO Ingresoso operacionales 4,458,517,116 5,382,115,891
CGO Costos y gastos operacionales 4,252,211,467 5,114,802,405
PKTO Productividad del capital de trabajo operativo 23.31% 23.31%
PKTNO Productividad del capital de trabajo neto operativo -4.27% 3.94%
PAO Productividad de los activos operacionales 35.59% 36.53%
PAON Productividad de los activos operacionales netos 8.00% 17.16%
PAF Productividad de los activos fijos 12.23% 13.05%
MB Mrgen bruto de utilidad 13.77% 15.00%
ME Mrgen ebitda 4.63% 4.97%
MN Mrgen neto 2.62% 6.51%
DRCXC Das de rotacin de cuentas por cobrar a clientes 160 veces 252 veces
DRINV Das de rotacin de inventarios 5 veces 4 veces
DRPROV Das de rotacin de proveedores 16 veces 16 veces
CCE Ciclo de conversin de efectivo 58 90
S Solidez
RC Razn corriente 0.85 1.20
UODI Utilidad operacional despues de impuestos 102,411,619 142,676,792
MUODI Mrgen UODI 2.30% 2.65%
RONA Rentabilidad de los activos operacionales netos 28.70% 15.45%
Ke Costo del patrimonio por el mtodo de la beta apalancada 12.98% 15.15%
Ke Costo del patrimonio por el mtodo operativo 12.98% 12.98%
KL Tasa libre de riesgo 5.21% 5.21%
KM Tasa del mercado 16% 16%
BL Beta apalancada 0.72 0.92
BU Beta desapalancada 0.72 0.72
Kdt Costo de la deuda despues de impuestos 0.00% 0.98%
WACC Costo promedio ponderado de capital 12.98% 16.13%
EVA Valor econmico agregado 56,096,280 - 6,246,462
>sector Tasa de crecimiento del sector 8.7% 8.7%
 Crecimiento adicional por encima del mnimo esperado 3.0%
ROE Rentabilidad sobre el patrimonio 9.72% 30.87%
ROA Rentabilidad sobre los activos operacionales
f Inflacin esperada 3% 3%
g Tasa mnima de crecimiento esperado 11.96% 11.96%
G Tasa real de crecimiento esperado 11.96% 14.96%

INICIO ANTERIOR SIGUIENTE

 IPC 2015
ERIOR SIGUIENTE
6.77%

V. ABS V. REL % ENE - DIC 2015 (indexado) V% ENE - DIC 2016 V% V. ABS V. REL %
923,598,775 20.72% 5,746,485,137 100.00% 7,183,106,422 100% 1,436,621,284 25.00%
923,364,960 20.71% 5,746,485,137 100.00% 7,183,106,422 100% 1,436,621,284 25.00%
233,816 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
730,197,333 18.99% 4,884,512,367 85.00% 6,321,133,651 88% 1,436,621,284 29.41%
730,197,333 18.99% 4,884,512,367 85.00% 6,321,133,651 88% 1,436,621,284 29.41%
193,401,443 31.50% 861,972,771 15.00% 1,379,156,433 19% 517,183,662 60.00%
54,241,431 29.23% 256,015,139 4.46% 332,819,681 5% 76,804,542 30.00%
11,704,347 8.00% 168,705,869 2.94% 183,889,397 3% 15,183,528 9.00%
5,749,906 8.00% 82,878,854 1.44% 88,680,374 1% 5,801,520 7.00%
575,947 8.00% 8,301,674 0.14% 8,716,758 0% 415,084 5.00%
526,942 8.00% 7,595,322 0.13% 7,975,088 0% 379,766 5.00%
63,258 8.00% 911,804 0.02% 993,866 0% 82,062 9.00%
526,942 8.00% 7,595,322 0.13% 8,126,995 0% 531,673 7.00%
239,770 8.00% 3,456,032 0.06% 3,628,833 0% 172,802 5.00%
29,908 8.00% 431,092 0.01% 469,890 0% 38,798 9.00%
689,990 8.00% 9,945,481 0.17% 10,641,664 0% 696,184 7.00%
3,301,683 8.00% 47,590,288 0.83% 52,349,317 1% 4,759,029 10.00%
40,600,000 507.50% 51,890,220 0.90% 57,079,242 1% 5,189,022 10.00%
4,000,000 50.00% 12,812,400 0.22% 13,453,020 0% 640,620 5.00%
9,600,000 NA 10,249,920 0.18% 10,762,416 0% 512,496 5.00%
12,000,000 NA 12,812,400 0.22% 13,453,020 0% 640,620 5.00%
15,000,000 NA 16,015,500 0.28% 16,816,275 0% 800,775 5.00%
347,958 3.00% 12,755,336 0.22% 13,393,102 0% 637,767 5.00%
276,000 3.00% 10,117,525 0.18% 10,623,401 0% 505,876 5.00%
25,559 3.00% 936,936 0.02% 983,782 0% 46,847 5.00%
3,740 3.00% 137,106 0.00% 143,961 0% 6,855 5.00%
24,294 3.00% 890,558 0.02% 935,086 0% 44,528 5.00%
18,365 3.00% 673,211 0.01% 706,872 0% 33,661 5.00%
1,000,000 NA 1,067,700 0.02% 1,099,731 0% 32,031 3.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
1,000,000 NA 1,067,700 0.02% 1,099,731 0% 32,031 3.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
200,428 3.00% 7,347,234 0.13% 7,494,179 0% 146,945 2.00%
140,428 3.00% 5,147,772 0.09% 5,302,206 0% 154,433 3.00%
60,000 3.00% 2,199,462 0.04% 2,265,446 0% 65,984 3.00%
 318,000 3.00% 11,657,149 0.20% 12,006,863 0% 349,714 3.00%
219,000 3.00% 8,028,036 0.14% 8,268,877 0% 240,841 3.00%
99,000 3.00% 3,629,112 0.06% 3,737,986 0% 108,873 3.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
70,698 3.00% 2,591,631 0.05% 2,643,464 0% 51,833 2.00%
56,640 3.00% 2,076,292 0.04% 2,138,581 0% 62,289 3.00%
14,058 3.00% 515,339 0.01% 530,799 0% 15,460 3.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
78,152,174 35.19% 320,547,022 5.58% 326,957,963 5% 6,410,940 2.00%
6,019,819 15.00% 49,276,432 0.86% 52,725,782 1% 3,449,350 7.00%
3,943,247 15.00% 32,278,239 0.56% 35,506,063 0% 3,227,824 10.00%
513,939 15.00% 4,206,954 0.07% 4,711,788 0% 504,834 12.00%
313,502 15.00% 2,566,233 0.04% 2,874,181 0% 307,948 12.00%
44,003 15.00% 360,195 0.01% 407,020 0% 46,825 13.00%
378,429 15.00% 3,097,707 0.05% 3,159,661 0% 61,954 2.00%
152,546 15.00% 1,248,692 0.02% 1,423,509 0% 174,817 14.00%
121,500 15.00% 994,563 0.02% 1,133,801 0% 139,239 14.00%
237,600 15.00% 1,944,922 0.03% 2,217,211 0% 272,289 14.00%
20,497 15.00% 167,783 0.00% 191,272 0% 23,490 14.00%
294,556 15.00% 2,411,144 0.04% 2,724,593 0% 313,449 13.00%
2,288,814 20.72% 14,240,636 0.25% 15,664,699 0% 1,424,064 10.00%
2,288,814 20.72% 14,240,636 0.25% 15,664,699 0% 1,424,064 10.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
65,194,070 62.76% 180,521,868 3.14% 202,184,492 3% 21,662,624 12.00%
674,220 5.00% 15,117,159 0.26% 15,873,017 0% 755,858 5.00%
10,075,450 667.69% 12,368,717 0.22% 12,987,153 0% 618,436 5.00%
154,029 5.00% 3,453,592 0.06% 3,626,272 0% 172,680 5.00%
3,235,239 5.00% 72,539,558 1.26% 76,166,536 1% 3,626,978 5.00%
38,732 5.00% 868,426 0.02% 911,847 0% 43,421 5.00%
671,400 5.00% 15,053,929 0.26% 15,806,626 0% 752,696 5.00%
50,345,000 729.64% 61,120,487 1.06% 67,232,535 1% 6,112,049 10.00%
142,000 244.83% 213,540 0.00% 222,082 0% 8,542 4.00%
142,000 244.83% 213,540 0.00% 230,623 0% 17,083 8.00%
100,000 5.00% 2,242,170 0.04% 2,354,279 0% 112,109 5.00%
10,000 5.00% 224,217 0.00% 235,428 0% 11,211 5.00%
90,000 5.00% 2,017,953 0.04% 2,098,671 0% 80,718 4.00%
1,250,000 69.44% 3,256,485 0.06% 3,484,439 0% 227,954 7.00%
50,000 5.00% 1,121,085 0.02% 1,177,139 0% 56,054 5.00%
1,200,000 150.00% 2,135,400 0.04% 2,242,170 0% 106,770 5.00%
 3,157,472 5.00% 70,795,892 1.23% 74,335,686 1% 3,539,795 5.00%
128,284 5.00% 2,876,348 0.05% 3,020,165 0% 143,817 5.00%
700,812 5.00% 15,713,398 0.27% 16,499,068 0% 785,670 5.00%
20,116 5.00% 451,044 0.01% 473,596 0% 22,552 5.00%
2,217,255 5.00% 49,714,627 0.87% 52,200,359 1% 2,485,731 5.00%
43,782 5.00% 981,671 0.02% 1,030,755 0% 49,084 5.00%
47,222 5.00% 1,058,803 0.02% 1,111,743 0% 52,940 5.00%
- NA - 0.00% - 0% - NA
61,007,838 29.57% 285,410,609 4.97% 328,222,201 5% 42,811,591 15.00%
- 0.00% 54,598,472 0.95% - 0% 54,598,472 -100.00%
- 0.00% 54,598,472 0.95% - 0% 54,598,472 -100.00%
- 0.00% 54,598,472 0.95% 55,690,442 1% 1,091,969 2.00%
61,007,838 39.32% 230,812,137 4.02% 242,352,744 3% 11,540,607 5.00%
367,228,372 448.51% 479,510,257 8.34% 503,485,770 7% 23,975,513 5.00%
100,974,323 127.77% 192,186,000 3.34% 201,795,300 3% 9,609,300 5.00%
100,974,323 127.77% 192,186,000 3.34% 201,795,300 3% 9,609,300 5.00%
267,405,795 15729.75% 287,324,257 5.00% 301,690,470 4% 14,366,213 5.00%
267,405,795 15729.75% 287,324,257 5.00% 301,690,470 4% 14,366,213 5.00%
819,966 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
819,966 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
331,780 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
3,793 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
327,987 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
- NA - 0.00% - 0% - NA
34,738,555 86.15% 80,143,222 1.39% 84,150,383 1% 4,007,161 5.00%
50,005,993 199.58% 80,143,222 1.39% 84,150,383 1% 4,007,161 5.00%
6,773,623 -93.90% 469,788 0.01% 493,277 0% 23,489 5.00%
26,514,898 155.47% 46,519,165 0.81% 48,845,124 1% 2,325,958 5.00%
30,441,270 4984.04% 33,154,268 0.58% 34,811,982 0% 1,657,713 5.00%
176,552 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
1,866,000 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
1,496,000 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
370,000 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
13,401,438 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
275,000 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
13,126,438 -100.00% - 0.00% - 0% - NA
393,497,655 200.03% 630,179,172 10.97% 756,215,006 11% 126,035,834 20.00%
133,789,203 200.03% 214,260,919 3.73% 257,113,102 4% 42,852,184 20.00%
25,970,845 200.03% 41,591,825 0.72% 49,910,190 1% 8,318,365 20.00%
233,737,607 200.03% 374,326,428 6.51% 449,191,714 6% 74,865,286 20.00%
V. ABS V. REL % ENE - DIC 2015 (indexado) V% ENE - DIC 2016 V% V. ABS V. REL %
379,682,942 23.93% 2,099,363,794 100.00% 2,519,236,552 100.00% 419,872,759 20.00%
106,100,000 -58.49% 80,397,810 3.83% 96,477,372 3.83% 16,079,562 20.00%
50,300,000 -74.41% 18,471,210 0.88% 15,700,529 0.62% 2,770,682 -15.00%
55,800,000 -49.03% 61,926,600 2.95% 52,637,610 2.09% 9,288,990 -15.00%
318,796 1.06% 32,380,988 1.54% 27,523,840 1.09% 4,857,148 -15.00%
6,542,397 -23.45% 22,803,512 1.09% 19,382,986 0.77% 3,420,527 -15.00%
- NA - 0.00% - 0.00% - NA
1,469,000 -100.00% - 0.00% - 0.00% - NA
8,970,193 NA 9,577,475 0.46% 10,056,349 0.40% 478,874 5.00%
640,000 -100.00% - 0.00% - 0.00% - NA
- NA - 0.00% - 0.00% - NA
327,991,407 39.52% 1,236,387,426 58.89% 1,483,664,911 58.89% 247,277,485 20.00%
327,991,407 39.52% 1,236,387,426 58.89% 1,421,845,539 56.44% 185,458,114 15.00%
157,472,739 28.89% 750,197,570 35.73% 787,707,449 31.27% 37,509,879 5.00%
163,190,287 30.40% 747,390,000 35.60% 762,337,800 30.26% 14,947,800 2.00%
33,750,000 2700.00% 37,369,500 1.78% 38,116,890 1.51% 747,390 2.00%
11,668,981 20.00% 74,739,000 3.56% 76,233,780 3.03% 1,494,780 2.00%
51,136,529 99.81% - 109,300,930 -5.21% - 92,905,790 -3.69% 16,395,139 -15.00%
- NA - 0.00% - 0.00% - NA
- NA - 0.00% - 0.00% - NA
- NA - 0.00% - 0.00% - NA
145,945,335 11.87% 1,468,789,366 69.96% 1,542,228,834 61.22% 73,439,468 5.00%
332,803,874 NA 355,334,697 16.93% 302,034,492 11.99% 53,300,205 -15.00%
332,803,874 NA 355,334,697 16.93% 302,034,492 11.99% 53,300,205 -15.00%
189,020,541 -77.81% 57,549,030 2.74% 48,916,676 1.94% 8,632,355 -15.00%
189,020,541 -77.81% 57,549,030 2.74% 48,916,676 1.94% 8,632,355 -15.00%
286,117,085 -32.70% 628,648,099 29.94% 471,486,075 18.72% 157,162,025 -25.00%
5,857,000 33.39% 24,984,180 1.19% 18,738,135 0.74% 6,246,045 -25.00%
5,943,162 80.31% 14,246,494 0.68% 10,684,871 0.42% 3,561,624 -25.00%
1,018,828 80.31% 2,442,256 0.12% 1,831,692 0.07% 610,564 -25.00%
1,063,925 29.23% 5,022,381 0.24% 3,766,786 0.15% 1,255,595 -25.00%
300,000,000 -35.50% 581,952,788 27.72% 436,464,591 17.33% 145,488,197 -25.00%
181,606,473 -476.87% 153,239,604 7.30% 160,901,584 6.39% 7,661,980 5.00%
181,606,473 -476.87% 153,239,604 7.30% 160,901,584 6.39% 7,661,980 5.00%
29,522,251 -63.44% 18,165,192 0.87% 13,623,894 0.54% 4,541,298 -25.00%
 29,522,251 -63.44% 18,165,192 0.87% 13,623,894 0.54% 4,541,298 -25.00%
136,194,865 131.67% 255,852,744 12.19% 294,230,655 11.68% 38,377,912 15.00%
23,565,183 -100.00% - 0.00% - 0.00% - NA
159,760,048 200.03% 255,852,744 12.19% 294,230,655 11.68% 38,377,912 15.00%
233,737,607 65.50% 630,574,428 30.04% 725,160,592 28.78% 94,586,164 15.00%
- 0.00% 256,248,000 12.21% 294,685,200 11.70% 38,437,200 15.00%
- 0.00% 256,248,000 12.21% 294,685,200 11.70% 38,437,200 15.00%
233,737,607 200.03% 374,326,428 17.83% 449,191,714 17.83% 74,865,286 20.00%
233,737,607 200.03% 374,326,428 17.83% 449,191,714 17.83% 74,865,286 20.00%

2,099,363,794 2,519,236,552
ENE - DIC 2015 (indexado) ENE - DIC 2016
1,339,588,748 1,599,525,268
1,113,454,669 1,240,194,342
226,134,079 359,330,927
750,197,570 787,707,449
2,099,363,794 2,519,236,552
985,909,125 1,279,042,211
5,746,485,137 7,183,106,422
5,461,074,528 6,980,911,294
23.31% 22.27%
3.94% 5.00%
36.53% 35.07%
17.16% 17.81%
13.05% 10.97%
15.00% 19.20%
4.97% 4.57%
6.51% 6.25%
252 veces 371 veces
4 veces 4 veces
85 veces 129 veces
58 84

1.20 1.29
152,336,010 159,952,811
2.65% 2.23%
15.45% 12.51%
15.15% 15.15%
12.98% 12.98%
5.21% 5.21%
16% 16%
0.92 0.92
0.72 0.72
0.00% 0.00%
15.15% 15.15%
2,946,731 - 33,854,732
8.7% 8.7%
 3.0% 3.0%
30.87% 38.67%

3% 3%
11.96% 11.96%
14.96% 14.96%

SIGUIENTE
 ARBOL DE RENTABILIDAD INICIO
SUPERMERCADOS BAMBINOS S.A.S.
NIT. 800659803-0
AO 2015 - 2016

ROE
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
146.08% 152.43% 6.35% 4.35%

PAO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
37% 35% -1% -4.00%
AO 2,099,363,794 2,519,236,552 41987275875% 20.00%
IO 5,746,485,137 7,183,106,422 143662128432% 25.00%

ROA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
10.99% 9.62% -1.37% -12.50%
AO 2,099,363,794 2,519,236,552 419,872,759 20.00%
AON 985,909,125 1,279,042,211 293,133,086 29.73%

MB
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
15.00% 19.20% 4.20% 28.00%
UB 861,972,771 1,379,156,433 517,183,662 60.00%

ME
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
 4.97% 4.57% -0.40% -8.00%
UE 285,410,609 328,222,201 42,811,591 15.00%

MUODI MO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
2.65% 2.23% -0.42% -16.00% 0.95% 0.78% -0.17% -18.40%
UODI 152,336,010 159,952,811 7,616,801 5.00% UO 54,598,472 55,690,442 1,091,969 2.00%

RONA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
15.45% 12.51% -2.95% -19.06%
AON 985,909,125 1,279,042,211 293,133,086 29.73%

MN
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2015 VAR. ABS VAR. REL
6.51% 6.25% -0.26% -4.00%
UN 374,326,428 449,191,714 74,865,286 20.00%

INICIO
 PAF
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ROTACIN INV
13% 11% -2% -16.00% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
AF 750,197,570 787,707,449 37,509,879 5.00% 4 veces 4 veces veces 7.84%

PKTO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL INVENTARIO PROMEDIO
23% 22% -1% -4.48% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
KTO 1,339,588,748 1,599,525,268 259,936,520 19.40% 1,236,387,426 1,483,664,911 247,277,485 20.00%

PKTNO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL DIAS DE INVENTARIO
4% 5% 1% -227.12% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
KTNO 226,134,079 359,330,927 133,196,847 -258.90% 92 DIAS 86 DIAS -7 DIAS -7.27%

PAON POLTICA DE INVENTARIOS

ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
37% 18% -19% -51.26%
30 DIAS
AON 2,099,363,794 1,279,042,211 (820,321,583) -39.07%

IO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
5,746,485,137 7,183,106,422 1,436,621,284 25.00%

CV IPC
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
4,884,512,367 6,321,133,651 1,436,621,284 29.41% 12614.94% 133.39977 725% 5.75%
 GOA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
256,015,139 332,819,681 76,804,542 30.00%
GO 44% 50% 6% 13.60% THA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
576,562,161 659,777,643 83,215,482 14.43% GOV
10% 9% -1% -8.45% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
320,547,022 326,957,963 6,410,940 2.00%
56% 50% -6% -10.86% THV

INO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2015 VAR. ABS VAR. REL
479,510,257 503,485,770 23,975,513 5.00% OF
8% 7% -1% -16.00% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2015 VAR. ABS VAR. REL
355,334,697 302,034,492 (53,300,205) -15.00%
GNO
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2015 VAR. ABS VAR. REL GF
80,143,222 84,150,383 4,007,161 5.00% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2015 VAR. ABS VAR. REL
1% 1% 0% -16.00% 80,143,222 84,150,383 4,007,161 5.00%
 ANTERIOR SIGUIENTE

ROTACIN PROVEEDORES ROTACIN CLIENTES

ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS
85 veces 129 veces 44 veces 52.25% 252 veces 371 veces 119 veces

PROVEEDORES CLIENTES
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS
57,549,030 48,916,676 (8,632,355) -15.00% 22,803,512 19,382,986 (3,420,527)

PRIODO DE PAGO PERIODO DE RECAUDO

ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS
4 DIAS 3 DIAS -1 DIAS -34.32% 1 DIAS 1 DIAS DIAS

POLTICA DE PAGOS POLTICA DE CARTERA

45 DIAS 30 DIAS

CCE
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
90 84 -6 DIAS -6.37%

FINANCIACIN OPERATIVA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS
%KTO=KTO/PO KTO 120.31% 128.97% 9%
FO=PO/AO AO 53% 49% -4%
 PTHA
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
34 39 5 14.68% PTHT
168,705,869 183,889,397 15,183,528 9.00% ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS
3.79% 3.29% -0.50%
PTHV
ENE-DIC 2015 ENE-DIC 2016 VAR. ABS VAR. REL
117 136 19.62 16.82%
49,276,432 52,725,782 3,449,350 7.00%

ANTERIOR SIGUIENTE
 VAR. REL
47.06%

VAR. REL
-15.00%

VAR. REL
-32.00%

A
VAR. REL
7.20%
-7.18%
VAR. REL
-13.16%
 MEDICIN DEL VALOR AGREGADO
INICIO

Ao 2015 Ao 2016
Ingreso Operacional
5,746,485,137 7,183,106,422

Ao 2015
Utilidad Operativa
285,410,609
Ao 2015 Ao 2016
Costos y Gastos Operacionales
5,461,074,528 6,980,911,294

Ao 2015
Impuestos Aplicados
97,039,607
Ao 2015 Ao 2016
Impuestos
34% 34%

Ao 2015
Capital
985,909,125

Ao 2015 Ao 2016
Kdt
0.00% 0.00%
Ao 2015
WACC
15.15%

Ao 2015 Ao 2016
Ke
12.98% 12.98%

Ao 2015 Ao 2016 Ao 2015

KL KM
5.21% 5.21% 16.00%

INICIO
 ANTERIOR SIGUIENTE

Ao 2016
Utilidad Operativa
202,195,127
Ao 2015 Ao 2016
UODI
188,371,002 133,448,784

Ao 2016
Impuestos Aplicados
68,746,343

Ao 2016
Capital Ao 2015 Ao 2016
1,279,042,211 Cargo por Capital
149,389,279 193,807,543

Ao 2016
WACC
15.15%

Ao 2016 Ao 2015 Ao 2016

KM Bu
16.00% 0.72 0.72

ANTERIOR SIGUIENTE
ANTERIOR SIGUIENTE
 SIGUIENTE

Ao 2015 Ao 2016
EVA
2,946,731 33,854,732

SIGUIENTE
SIGUIENTE
INICIO

INFORME DE PARTICIPACIN
AUTOEVALUACIN
PARTICIP EN NMERO DE
ESTUDIANTE
LA ACTIVIDAD? APORTES
Si 1
Si 4

Si 2

COEVALUACIN
ESTUDIANTE EVALUADO ESTUDIANTE EVALUADOR

INICIO
 ANTERIOR SIGUIENTE

E PARTICIPACIN
VALUACIN
VALORACIN DE
OBSERVACIONES
LOS APORTES

4 Participo en la construccin del trabajo final

ALUACIN
VALORACIN DE
OBSERVACIONES
LOS APORTES
Hizo 4aportes significativos, para la construccin del trabajo final
Hizo 3aportes significativos, para la construccin del trabajo final
Hizo 4aportes significativos, para la construccin del trabajo final
Hizo 3aportes significativos, para la construccin del trabajo final
Hizo 4aportes significativos, para la construccin del trabajo final
Hizo 4aportes significativos, para la construccin del trabajo final

ANTERIOR SIGUIENTE
 INICIO ANTERIOR

INFORME DEL DIAGNSTICO FINANCIERO

En el plan de mejoramiento se buscaron estrategias principalmente sobre el rendimien

activos, nos permiten aprovechar el apalancamiento financiero y una estructura de capi
finalmente los motores corporativos corresponden a las acciones de reestructuracin, p
adquisicin y diversificacin. Incrementar UODI sin realizar inversin alguna para logra
mejor forma de mejorar EVA., debemos resaltar que el incremento de UODI se produc
consecuencia del aumento del EBITDA.
Las inversiones en proyectos que produzcan rentabilidad del activo operativo, superior
de capital y liberar fondos ociosos son las otras dos formas de mejorar el EVA. Lo impo
que este valor agregado aumente como es este caso debe crecer de un ao a otro ao,
valor reflejado para el ao 2016 es de 41.478.121 se puede aplicar en la toma de de
la empresa supermercado Bambino sas, desde la adquisicin o enajenacin de activos h
planificacin de mercado, la elaboracin de presupuestos para proyectos y la creacin d
productos, como se haba planificado en algunos tem en el ejercicio anterior.
OI:
Lo primero que vamos a observar son los ingresos operacionales, donde se refleja un a
los ingresos operacionales considerablemente en 20,72 % respecto al ao anterior, este
porcentaje equivale a 923.598.775 que entraron de ms a la empresa con referencia al
CV:
Los costos de ventas para el 2015 fueron favorables para la empresa, ya que el increme
estos fue 18,99% menor al aumento de los ingresos operacionales 20,72%, lo cual sign
la empresa le ingreso ms dinero con menores costos. Esta puede ser una causa de que
2015 se aumentaran los ingresos gracias a que pudo haber mejores negociaciones.
MB:
El margen bruto para el 2015 fue favorable ya que hubo un incremento de 1,23% debid
incremento de los ingresos operacionales y la relacin de esta con la utilidad bruta.nos
porcentaje de los fondos que quedan despus de la eliminacion del costo y de los produ
vendidos para la empresa tenemos un valor relativo de 8,94% indicando que en el ao
mayor utilidad con el 15,00%, su impacto sobre la utilidad bruta es significante.
GO:
Los gastos operacionales representaron un indicador desfavorable y negativo para la em
puesto que su incremento fue del 32,48% a comparacin con los de ingresos operacion
solo fueron del 20,72%. 2014 evidenciados en el dinero que una empresa o una organiz
desembolsar en concepto del desarrollo de las diferentes actividades que despliega.

GOA-GOV:
segn los gastos operativos operacionales y los gastos operativos de ventas podemos o
que el incremento de el mismo hace parte de un margen negativo frente a los ingresos
operacionales teniendo resultados como 29,23% y 35,19 con estos porcentajes siendo
directamente perjudiciales para la empresa.

MO:
en el margen operacional se evidencia un aumento del 39,32% lo que podremos interpr
en el margen operacional se evidencia un aumento del 39,32% lo que podremos interpr
gastos totalmente necesarios para la empresa y sus estrategias comerciales evidenciad
utilidades de la empresa .

RONA:
Los resultados anteriores, nos dicen que la empresa logr vender en el ao 2014 28,70
BIBLIOGRAFA
Sotelo Paz, A. Alfonso, (AlvaroSoltelo). (24 de febrero de 2017), clculos para anlisis verticales y horizontal. Recupera
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 ANTERIOR SIGUIENTE

ANCIERO

te sobre el rendimiento sobre

una estructura de capital y
de reestructuracin, polticas de
sin alguna para lograrlo es la
to de UODI se produce como

vo operativo, superior al costo

jorar el EVA. Lo importante es
de un ao a otro ao, con este
car en la toma de decisiones de
ajenacin de activos hasta la
yectos y la creacin de
cio anterior.

donde se refleja un aumento de

o al ao anterior, este
resa con referencia al ao 2014.

esa, ya que el incremento de

s 20,72%, lo cual significa que a
ser una causa de que en el ao
es negociaciones.

mento de 1,23% debido al

la utilidad bruta.nos indica el
el costo y de los productos
icando que en el ao 2015 hubo
es significante.

y negativo para la empresa

de ingresos operacionales que
empresa o una organizacin debe
des que despliega.

de ventas podemos observar

frente a los ingresos
s porcentajes siendo

que podremos interpretar como

 cales y horizontal. Recuperado de:

uctividad. Recuperado de:

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uctividad. Recuperado de:

es. Recuperado de:

uperado de:

ar un diagnstico financiero. [Archivo de

PAA: Larousse - Ediciones Pirmide. Pginas

1120&tm=1479720202354
Ediciones. Pginas 12-23. Tomado de:
6928&tm=1479681092227

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

ESTUDIANTE:

ESTUDIANTE:
La variable absoluta permiti identificar los valores de incremento que se produjeron durante el ao 2015 y 2016. As m
la Variable relativa deja analizar el porcentaje total de estos incrementos, dejando identificar la magnitud de incremen
aos.

ESTUDIANTE:
Mediante el desarrollo del presente trabajo se permite poner en prctica los conceptos adquiridos en la unidad respect
anlisis financiero, obteniendo los valores requeridos para el caso de estudio y que sern la base para posteriores anli
travs del trabajo colaborativo de esta unidad.
Las finanzas son importantes porque cumplen un papel fundamental en el xito del estudio y de la empresa privada. Se
como un instrumento de planificacin ejecucin y control que representa la economa empresarial. Es evidente que el o
empresa, negocio o individuo es conseguir retener el dinero y utilizarlos en alcanzar las metas fijadas por la gerencia, a
cualquier individuo.

ESTUDIANTE:
Para la empresa supermercado Bambino sas debe mejorar la eficiencia de los activos actuales, aumentar el rendimient
los activos sin invertir ms, llegando al incremento de los precios de venta, o de una reduccin de los costos, siendo o
el aumento en la rotacin de los activos. Aplicando una estrategia que permita una combinacin adecuada de las forma
incrementar el EVA, puede lograrse importantes incrementos en beneficio tanto de los accionistas o propietarios, como
directivos y empleados de la empresa. y podemos tener maximizacin de utilidades, maximizacin de ingresos ,minimiz
y una proyeccin financiera y flujo de caja positivo.

ESTUDIANTE:

BIBLIOGRAFA
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CIONES

nte el ao 2015 y 2016. As mismo

car la magnitud de incremento en estos dos

dquiridos en la unidad respecto a

a base para posteriores anlisis del mismo a

o y de la empresa privada. Se consideran

presarial. Es evidente que el objetivo de una
etas fijadas por la gerencia, accionista o

ales, aumentar el rendimiento de

ccin de los costos, siendo otra posibilidad
nacin adecuada de las formas de
cionistas o propietarios, como de los
mizacin de ingresos ,minimizacin de costos
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