Francisco Molina V

Gasto Pblico y deuda pblica a partir de los aportes de

Juan Camilo Restrepo
Asignatura: Hacienda Pblica
Universidad Cooperativa de Colombia Sede Ibagu

Lectura Crtica

Francisco Molina-Vargas, Magister en Territorio,

Conflicto y Cultura; Profesor de tiempo Completo,
Universidad Cooperativa de Colombia, Sede
Ibagu, Colombia. Correo - e:
francisco.molina@campusucc.edu.co
 RESUMEN

El presente documento comprende el desarrollo de una lectura crtica a los aportes

realizados por Juan Camilo Restrepo frente a gasto pblico , siendo este autor un
representante importante en el tema para la academia y el Estado Colombiano
; lo cual permite comprender y dar una perspectiva crucial en relacin a la deuda
externa y como se maneja en nuestro pas.

A partir de lo anterior los estudiantes de derecho de la Universidad Cooperativa

de Colombia de la facultad de derecho en la asignatura de Hacienda Pblica,
podrn llevar a cabo una interpretacin del contexto en el que gira la problemtica
Colombia de endeudamiento siendo esta una parte importante en las finanzas
pblicas del pas y en la poltica fiscal de los ltimos gobiernos presidenciales .

En concordancia con lo anterior es que la presente documento se encuentra

estructura en tres partes ,la primera seccin se recopilan las definiciones
conceptos y posturas de Juan Camilo Restrepo frente a el gasto pblico y deuda
externa , en la segunda se desarrolla una compilacin documental de la deuda
pblica y las implicaciones para los colombianos y finalizamos el tercer apartado
estableciendo un anlisis crtico sobre el tema.

Finalmente el desarrollo del contenido temtico tratado, permitir al estudiantado

dar una visin sobre el tema para poder tomar las decisiones y resolver problemas
en contextos laborales que se desarrollan a travs de las entidades pblicas ,
siendo estos lderes para la comunidad y llevando a cabo el mximo provecho
de los recursos pblicos.

Palabras Claves: Gastos Pblicos, Deuda externa, Poltica Fiscal, Coyuntura

Econmica.
 TABLA DE CONTENIDO

PROPSITO DE LA LECTURA CRITICA .............................................................. 4

COMPETENCIAS ................................................................................................... 4

RECOMENDACIONES PRCTICAS .................................................................... 4

1.GASTO PBLICO Y DEUDA PBLICA............................................................. 5

1.1 CLASIFICACIN DEL GASTO PBLICO. ........................................................ 7

1.11 GASTOS DE FUNCIONAMIENTO .................................................................. 7
1.2. GASTOS DE INVERSIN ................................................................................ 8
1.3. GASTOS QUE CUBREN EL SERVICIO DE LA DEUDA ................................. 8

2. EL GASTO PBLICO SOCIAL .......................................................................... 8

3. PRINCIPIOS CONSTITUCIONALES DEL GASTO PBLICO ........................... 9

4. IMPLICACIONES SOBRE DEUDA PBLICA .................................................. 10

4.1 COLOMBIA, REPLETA DE DEUDA PBLICA (1999, El Tiempo) .................. 10

4.2 POR CADA COLOMBIANO HAY $ 7,5 MILLONES DE DEUDA PBLICA .... 13

5. ANLISIS CRTICO SOBRE DEUDA PBLICA .............................................. 18

5.1 COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA PBLICA EN COLOMBIA ................... 18

5.2 REFLEXIONES SOBRE LA DEUDA PBLICA EN COLOMBIA

6. BIBLIOGRAFIA ................................................................................................ 24
PROPSITO DE LA LECTURA CRTICA

Adquirir habilidades por parte del educando que se encuentra cursando la

asignatura de hacienda pblica del programa de derecho de la universidad
cooperativa de Colombia, la capacidad de comprender las implicaciones y
posturas sobre gasto pblico y deuda pblica ; para que en el campo laboral pueda
tomar apropiadamente decisiones en la planeacin y ejecucin de los recursos
pblicos.

COMPETENCIAS

Interpreta y analiza el funcionamiento del gasto pblico y de la deuda pblica

colombiana, proponiendo soluciones ante problemticas existentes.

Criterios de Valoracin

Identificar la importancia del gasto pblico y la deuda publica en la

sociedad colombiana.
Identifica los aportes desarrollados por Juan Camilo Restrepo frente al
gasto pblico y deuda pblica.
Tener conocimiento claro de la deuda pblica para el desarrollo de
propuestas de manejo del tema por parte del gobierno.
Correlacionar la deuda pblica con los resultados en las variables
sociales y econmicas del pas.

RECOMENDACIONES PRCTICAS

Para el desarrollo del presente documento , se requiere que el estudiante lleve a

cabo un proceso secuencial en su estudio , mediante el cual asimila
apropiadamente la temtica desarrollada en el escrito ; de manera tal que al
finalizar la lectura del documento se logre alcanzar todos las competencias que
son necesarias para el perfil profesional del egresado de la institucin como el
buen desempeo en la asignatura de hacienda pblica .
 GASTO PBLICO Y DEUDA PBLICA

Las siguientes definiciones son tomadas de la universidad de Antioquia a partir de

reflexiones realizadas por juan camilo Restrepo en su segundo captulo sobre
Hacienda Pblica.

GASTO PBLICO

El gasto pblico juega un papel de gran relevancia en la actividad econmica del

pas, no solo en el manejo eficaz de este sino en la correcta asignacin de los
recursos pblicos.

Antes del siglo XX se crea que el Estado no tena capacidad de auto administrarse
y que sus gastos no seran productivos, a pesar de los ingresos que pudieran
generarse, de ah que el Estado fuera un Estado gendarme que solo perciba
ingresos fiscales para cubrir los gastos de las autoridades y su intervencin en la
economa era exigua, por no decir nula. Como consecuencia de esta concepcin
los gastos del Estado eran muy pocos.

La gran depresin mundial de los aos 30 en el siglo XX evidenci la incapacidad

del mercado para autoregularse y garantizar una eficiente distribucin de bienes y
servicios. La frmula propuesta por el economista Keynes para dar solucin a esta
crisis econmica consisti en que el Estado asumiera un papel activo en la
economa que le permitiera garantizar asignacin eficiente de bienes y servicios,
una adecuada distribucin del ingreso y propender por el desarrollo econmico.
"De acuerdo con los postulados keynesianos, el gasto pblico que tiene un mayor
factor de multiplicador es aquel que llega a sectores con una alta propensin a
consumir, los cules, al recibir el ingreso, acrecientan la demanda agregada de la
economa y por lo tanto incrementan el volumen de la renta En efecto, la puesta en
prctica de la frmula de Keynes posibilit a los Estados salir de la crisis
redefiniendo su papel, en tanto implic necesariamente para ellos la realizacin de
una gran cantidad de gastos que otrora no asuman.

El Estado empez a encargarse de manera creciente de la satisfaccin de

necesidades de inters general, esto es de la prestacin de servicios pblicos, entre
los que se pueden sealar la construccin de ferrocarriles, carreteras,
telecomunicaciones, transmisin de energa, entre otros, de esta forma pasaba de
ser un Estado gendarme a ser un Estado intervencionista.

La aplicacin de las teoras keynesianas al gasto pblico parecieron confirmar la ley

de Wagner, quien en el siglo XIX, predijo que exista en todas las naciones del
mundo una tendencia al aumento del gasto pblico.

La teora keynesiana ha sido objeto de revisin en las ltimas dcadas, pues su

aplicacin se considera como la causa del creciente dficit fiscal de los Estados.

Esta crtica sirve como soporte a quienes abogan por la necesidad de reducir el
gasto pblico y en consecuencia privatizar una gran cantidad de servicios que se
entendan inherentes al Estado, esta frmula se dice por sus defensores garantiza
una mejor prestacin de los servicios en tanto se traslada al sector privado en el
cual rige la competencia.
La tesis antes descrita configura en la actualidad una tendencia mundial que ya
tiene presencia en nuestro pas y que en gran medida es impulsada por los pases
desarrollados y por las organizaciones que, en el nivel mundial orientan el mercado,
tales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.

1. CLASIFICACIN DEL GASTO PBLICO.

Los gastos pblicos en Colombia se clasifican en:

1.1 GASTOS DE FUNCIONAMIENTO

Como lo indica el nombre son los que garantizan el funcionamiento y la marcha del
aparato estatal. Entre los gastos de funcionamiento se encuentran los gastos de
personal, los gastos generales, transferencias y gastos de operacin.

Los gastos de personal son los necesarios para el pago de la burocracia estatal, los
gastos generales son los necesarios para adquirir las dotaciones en general para
que el Estado pueda funcionar, ejemplo papelera, implementos quirrgicos.

Las transferencias son los ingresos de una entidad que se trasladan a otra. Las dos
transferencias ms importantes que existen en Colombia son el situado fiscal y las
participaciones municipales en los ingresos corrientes de la Nacin.

El situado fiscal se encuentra definido en artculo 356 de la Carta Poltica como el

porcentaje de ingresos corrientes de la Nacin que se cede a los departamentos, al
distrito capital y los distritos especiales para financiar salud; educacin preescolar,
primaria, secundaria y media en las proporciones que establezca la ley orgnica.
Estos porcentajes fueron definidos por la Ley 60 de 1993 relativa a la distribucin
de recursos y competencias, la cual establece minuciosamente como se distribuye
el gasto correspondiente al situado fiscal.

Las participaciones estn definidas en el artculo 357 de la Constitucin como una

participacin de los municipios en los ingresos corrientes de la Nacin para el
cubrimiento por parte de aquellos de los gastos de inversin social en los
porcentajes mnimos que establece la ley. Estos porcentajes, as como las reas
prioritarias de inversin social tambin fueron definidos por la Ley 60 de 1993,
mencionada con antelacin.

1.2. GASTOS DE INVERSIN

Son los gastos destinados al aumento del patrimonio pblico, tales como obras de
infraestructura; y tambin, segn ha entendido la Corte Constitucional, los gastos
en inversin social que hacen parte del llamado gasto pblico social, tales como
agua potable, acueducto, alcantarillado.

1.3. GASTOS QUE CUBREN EL SERVICIO DE LA DEUDA

Comprende tanto el pago o abono de la deuda pblica externa o interna, como de
los intereses, la financiacin, las comisiones que deban pagarse por las mismas.

2. EL GASTO PBLICO SOCIAL

El gasto pblico social puede expresarse tanto en gastos de funcionamiento como

en gastos de inversin. Por ejemplo, el pago del salario de un mdico
perteneciente a un hospital pblico constituye gasto de funcionamiento pero en
tanto este profesional presta el servicio de salud y la salud hace parte del gasto
pblico social, este ser un gasto pblico social representado en un gasto de
funcionamiento.
El artculo 350 de la Constitucin Poltica de 1991 se refiri al gasto pblico social
en dos aspectos: de un lado, deja en manos del Legislativo, para que a travs de
Ley Orgnica determine qu partidas del presupuesto hacen parte del gasto
pblico social.

El artculo 41 del Decreto 111 de 1996 mediante el cual se compilan las leyes
orgnicas del presupuesto, establece que se entiende por gasto pblico social aquel
"cuyo objetivo es la solucin de las necesidades bsicas insatisfechas de salud,
educacin, saneamiento ambiental, agua potable, vivienda, y las tendientes al
bienestar general y al mejoramiento de la calidad de vida de la poblacin,
programadas tanto en funcionamiento como en inversin". Y de otro lado establece
que la proporcin de inversin respecto del gasto total no podr disminuir
comparativamente con el ao anterior.

3. PRINCIPIOS CONSTITUCIONALES DEL GASTO PBLICO

Los principios del gasto pblico estn contenidos en los artculos 95, 150, 345 a 355
de la Constitucin Poltica y en el Estatuto Orgnico del Presupuestos (Decretos
111 y 115 de 1996). Alfonso Miranda Talero 1los resume en la siguiente lista:

3.1. La proposicin de los gastos pblicos corresponde al Gobierno, pues la rama

del poder pblico que gasta es precisamente esta, el Ejecutivo (arts. 150, 154 y 200
num. 3).

3.2. Los gastos propuestos por el Gobierno deben pasar por la aprobacin del
Congreso, esto tiene explicacin en que este rgano, el Congreso representa al
pueblo. Esta participacin indirecta del pueblo en relacin con el gasto pblico
constituye una de las aplicaciones de la democracia como principio genrico
(artculo 150 nm. 11).
3.3. Los gastos n o pueden aprobarse de manera global, deben discriminarse
(artculo 345 y ss. C.P.).

3.4. Las modificaciones al gasto pblico tienen lmites y restricciones, entre ellos el
principal lmite deviene del principio del equilibrio presupuestal segn el cual los
gastos no pueden superar los ingresos.

3.5. El gasto pblico est sujeto a diversos controles: los principales son el control
poltico a cargo del Congreso; control administrativo ejercido por el Ejecutivo,
concretamente por el Ministerio de Hacienda y el Departamento Nacional de
Planeacin; y control fiscal y numrico legal, que corresponde a la Contralora.

4. IMPLICACIONES SOBRE DEUDA PBLICA

Para poder comprender las implicaciones que se desarrollan en torno a la deuda

pblica se toman como referencia dos noticias frente al tema, en dos periodos
diferentes de la ltima dcada que permitir dar una visin de cul ha sido la
evolucin de la misma con el transcurrir del tiempo.

4.1 COLOMBIA, REPLETA DE DEUDA PBLICA (1999, El Tiempo)

A Colombia lo nico que le estn creciendo son sus deudas. El prximo ao el pas
acumular obligaciones tanto internas como externas por 44 billones de pesos, lo
que indica que cada colombiano deuda per cpita tendr un pasivo de 1 milln
157.000 pesos.

Es decir, el endeudamiento del pas equivale a casi todo el presupuesto del ao

entrante, previsto en 46,6 billones. El aumento de la deuda es tan dramtico que el
Gobierno no oculta su preocupacin. Esta es otra bomba de tiempo, dijo el ministro

1
Miranda Talero, Alfonso. El Derecho de las Finanzas Pblicas. Segunda edicin.
Santaf de Bogot: Legis, 1999, p. 56-57.
de Hacienda, Juan Camilo Restrepo, tras indicar que el pas ya est llegando al
lmite de su endeudamiento.

La acumulacin de pasivos financieros tiene fundamentalmente una explicacin:

con impuestos el pas financia menos de la mitad de su presupuesto. El grueso es
deuda porque la redistribucin de excedentes de utilidades de las empresas
industriales y comerciales del Estado es nula.

DEUDA CRIOLLA

En los ltimos aos se ha notado una recomposicin en el endeudamiento ya que

el Gobierno ha recurrido ms al mercado local presionado por las crisis financieras
internacionales que encarecieron y en muchos casos cerraron las puertas del
financiamiento del pas. Mientras en 1993 la deuda pblica externa llegaba a 13.200
millones de dlares hoy alcanza los 18.520 millones de dlares, un crecimiento que
no es excesivamente elevado.

Pero no ha pasado lo mismo con el endeudamiento interno que hace cuatro aos
no superaba los cinco billones de pesos y que para el prximo ao podra llegar a
19 billones. Un crecimiento gigantesco. El problema es que con las altas tasas de
inters que se llegaron a cobrar hasta hace poco el Gobierno, y en ltimas los
contribuyentes, son los que ms salieron perdiendo porque deben reconocer a los
inversionistas rentabilidades mayores.

El Gobierno se endeuda en el mercado interno con Ttulos de Tesorera (TES) que

adquieren principalmente las entidades financieras, los fondos de pensiones y
cesantas y los grandes inversionistas privados.

No solo nos estamos endeudando a ritmo mayor sino que cada vez se tiene que
destinar mayores recursos para pagar capital e intereses. As lo reconoci el
Gobierno tras sealar que si bien la capacidad de pago del pas es todava
sostenible, el monto de endeudamiento, tanto externo como interno est creciendo
a un ritmo exagerado y llegando a niveles preocupantes.

El pas, por ejemplo pagar en el presente ao por servicio de la deuda externa

cerca de 3,0 billones de pesos mientras que por la deuda interna alrededor de 10,8
billones.

El principal problema es que para cumplir con el pago de las obligaciones se

dejaran de hacer inversiones mayores, por ejemplo, en infraestructura, servicios
bsicos, salud o educacin.

En efecto, el pas tendr que destinar cuatro veces ms en el ao 2000 para pagar
la deuda interna y externa de lo que destinar para inversin, el rubro que necesita
mayor impulso porque sobre l recae una buena parte del crecimiento de la
economa. Mientras para el pago de la deuda destinar 15,5 billones para inversin
slo girar 4,1 billones.

Ms bonos Pero la recomposicin tambin se ha visto a nivel internacional. Hasta

hace seis aos el pas recurra ms a los organismos internacionales como el Banco
Mundial o el Banco Interamericano de Desarrollo y a los bancos comerciales cuando
tena necesidad de recursos. Ahora est acudiendo ms a los mercados
internacionales a financiarse mediante la emisin de bonos que son adquiridos por
inversionistas institucionales de Estados Unidos, Japn o los pases europeos.

Este cambio es ms costoso porque con la crisis internacional los intereses que
debe reconocer por los bonos son ms elevados.

El crecimiento excesivo de la deuda es otro de los argumentos de peso que expone

la administracin Pastrana para justificar el recorte en el gasto pblico que se
avecina. Adems, a mayor endeudamiento en el mercado local se frenara la
posibilidad de una baja en las tasas de inters porque el Gobierno estara
compitiendo con el sistema financiero por los recursos del pblico para financiar
sus gastos.

Quines nos prestan? (Millones de dlares) Organismos internacionales Banco

Mundial 1.722 BID 2.961 CAF y otras entidades 534 Agencias y gobiernos
extranjeros (*) 1.393 Bancos comerciales 4.659 Proveedores 420 Bonos de deuda
pblica 6.182 Subtotal 17.890 Ms deuda corto plazo 630 Total US$ 18.520 (*)
Incluye el Exibank del Japn y la Agencia Internacional de Desarrollo.

4.2 POR CADA COLOMBIANO HAY $ 7,5 MILLONES DE DEUDA

PBLICA
Si en el pas se hiciera una vaca para pagar de una vez por toda la deuda pblica
que tiene Colombia, cada ciudadano, independientemente de su edad, sexo o
condicin econmica, tendra que meterse la mano al bolsillo y disponer de
7544.028 pesos.

Esto, porque, segn las estadsticas del Banco de la Repblica, la deuda total del
sector pblico no financiero, con corte a diciembre del 2014, ascenda a 359, 6
billones de pesos, lo que equivale a 47,8 por ciento del producto interno bruto (PIB)
del mismo ao 2014, cuando el Dane registr una poblacin de 47661.787
personas.

La mayor parte de estos recursos, 223,6 billones de pesos, se adeudan

internamente y los restantes 136 billones, en el exterior. Esto implica que de la
deuda hipottica de cada colombiano, por los prstamos que hace el sector pblico,
4691.389 pesos se los tendra que pagar a los financistas nacionales y 2853.439
pesos, a los extranjeros.

3 VECES LO QUE RECAUDA

Hay que recordar que el pas recauda, va impuestos, un aporte nacional de todos
los ciudadanos, que sum 114 billones de pesos el ao pasado, lo que corresponde
a 14 puntos del PIB. En consecuencia, para pagar la deuda total del sector pblico
no financiero con tributos se tendra que recaudar tres veces lo que se obtuvo en el
2014 con la carga impositiva.

Por supuesto que no ser de la billetera de los ciudadanos como se pagar el total
de la deuda, pero a las personas comunes y corrientes les pega esta cifra, que est
en incremento y que se junta con crecimiento menos dinmico de la economa.

Es as como, a marzo del 2015, segn el informe del Banco de la Repblica, solo
la deuda externa pblica de Colombia sum 63.532 millones de dlares, lo que
represent un aumento de 17,8 por ciento respecto al mismo mes del 2014.
Asimismo, es equivalente al 19,7 por ciento del PIB proyectado para el 2015, indic
el Emisor en su informe.

Una de las razones del incremento en el saldo, segn el Banco, es que el

endeudamiento se est haciendo a largo plazo y, al igual que cuando una familia
solicita un crdito hipotecario, sus intereses suben ms si tiene un mayor lapso para
amortizarlo.

Durante los ltimos 5 aos, la deuda total como porcentaje del PIB disminuy hasta
niveles cercanos al 30 por ciento, siendo uno de los motivos por los que las
calificadoras elevaron la nota al pas, de BB a BBB (dos escalas por encima de
grado de inversin), comenta Juan David Balln, analista de la firma Casa de Bolsa.

Pero hoy la deuda total como porcentaje del PIB se ubica al mismo nivel que
cuando ramos calificados BB (2001), agrega.

Por su parte, el Gobierno, en el Marco fiscal de mediano plazo, dej abierta la

posibilidad de aumentar la deuda en los prximos 4 aos en 11 billones de pesos
ms, teniendo en cuenta la incertidumbre en los ingresos pblicos por los menores
precios del petrleo y el menor crecimiento que se prev.

Si se utilizara ese margen, la deuda total como porcentaje del PIB aumentara a
niveles cercanos al 50 por ciento o ms. De esta forma, se abre la posibilidad de
que en un futuro las agencias de calificacin nos revisen a la baja, advirti Balln.

Para el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, no hay tal. La deuda pblica, que
no llega al 40 por ciento del PIB, con la regla fiscal es imposible aumentarla, indic.

TODO SE JUNTA

El aumento de la deuda se est convirtiendo en tema de anlisis de diversos

analistas, que mirando con cuidado situacin. Todo porque consideran que no es el
mejor momento para seguir aumentando las acreencias.

Esto, debido a que a la tendencia alcista de la deuda se le suma que, por todos
lados, se habla de un menor crecimiento de la economa del pas, menores
exportaciones y, por consiguiente, mayor riesgo de dficit en la cuenta corriente de
Colombia (son las transacciones del comercio exterior, el cual, en el 2014, super
los 20.000 millones de dlares). Este mismo indicador, en el primer trimestre del
2015 est ya por encima de los 5.135 millones de dlares.

La coincidencia de un aumento de deuda con un dficit de cuenta corriente ms

alto es algo desafortunado en un momento de turbulencia internacional, expres
en una columna el consultor econmico Daniel Nio.

De acuerdo con el Marco fiscal de mediano plazo, documento con proyecciones

econmicas para una dcada, la deuda bruta del Gobierno Nacional alcanzara su
mximo porcentaje en el 2016, para empezar una senda descendente.
No obstan te, muchos hablan ya de que el prximo ao ser ms difcil que el actual,
debido a que se sentir con ms peso la reduccin de los ingresos por culpa de la
renta petrolera.

De hecho, el Ministerio de Hacienda present ante el Conpes (Consejo Econmico

de Poltica Social) la propuesta de presupuesto 2016, que el Gobierno llevar al
Congreso despus del 20 de julio, en la que se plantea una reduccin de la torta
financiera para el prximo ao, en la que an se desconoce el monto que se
destinar a pagar la deuda.

Para Balln, la estrecha situacin econmica que se vislumbra para el pas no solo
se debe al panorama coyuntural generado por el bajo precio del petrleo.

A nivel local, no es la primera vez que nos pasa que no se aprovechan las vacas
gordas para ahorrar, y ahora que entramos en las vacas flacas nos toca acudir
nuevamente al endeudamiento.

Ms deuda podra perjudicar a todos los colombianos, y no precisamente porque

tengan que pagar de manera efectiva un pedazo de las acreencias pblicas, sino
porque nos exigirn pagar tasas de inters ms altas para financiar al Estado.
Inicialmente, a la Nacin; posteriormente, el efecto cadena termina llegando al
consumidor, concluy Balln.

FMI REVISA CRECIMIENTO

El crecimiento econmico del pas ser de 3 por ciento, dijo ayer el Fondo Monetario
Internacional, al revisar a la baja su pronstico de abril, que era de 3,4 por ciento.

De acuerdo con el director del Fondo para el hemisferio occidental, Alejandro

Werner, en Colombia proyectamos una desaceleracin ms profunda de la
actividad econmica, aunque an prevemos que el pas crezca un 3 por ciento en
el 2015.
Entre tanto, se espera un crecimiento de 3,2 por ciento para Per; de 2,5 por ciento
para Chile, y cada de 1,5 por ciento para Brasil.

El FMI coment que Colombia ha podido mantener una poltica monetaria

acomodaticia.

EN AMRICA LATINA, QUIN DEBE MS

Colombia se ubica hoy como la cuarta economa ms grande de Amrica Latina,

pero est en los primeros lugares entre los que ms deben.

Segn un informe de la Cepal (Comisin Econmica para Amrica Latina y el

Caribe), los niveles de endeudamiento en la regin son muy dismiles entre pases.

En la cabeza del grupo, integrado por 19 naciones, incluyendo las del Caribe, est
Brasil, con la deuda pblica ms elevada de Amrica Latina, la cual alcanza el 62
por ciento del producto interno bruto (PIB) en el 2014.

El segundo lugar lo ocupa El Salvador (46 % del PIB), mientras que en el tercero
est Uruguay (44 %) y en el cuarto, Colombia, que en el momento de la investigacin
de la Cepal registr una deuda del 43 por ciento del producto interno bruto (PIB).

Para el organismo internacional, los niveles de endeudamiento de estados de

Amrica del Sur como Uruguay,
Colombia y Argentina an son moderadas, si se tienen en cuenta las altas deudas
que hay en naciones como Puerto Rico, al que ya se lo empieza a llamar la Grecia
de Amrica.

El caso de Argentina es curioso pues en tiempos relativamente recientes sufri por

sus obligaciones y an hoy est enfrascada en los jurdicos con fondos
especulativos a los que les debe dinero.
La Cepa l destaca como niveles inferiores de deuda los que se registran en Chile,
Per y Paraguay, que estn por debajo del 22 por ciento del PIB, y solo cataloga
como alto el de Brasil.

Para Juan David Balln, de la firma comisionista Casa de Bolsa, la tendencia de

subir el endeudamiento se ha visto en la mayora de pases emergentes,
principalmente en aquellos cuyos ingresos dependen en gran proporcin de las
materias primas.
El analista, al igual que la Cepal, pone como ejemplo a Brasil, y su advertencia
apunta a que no suceda en Colombia lo mismo que ocurri all.

El deterioro fiscal y econmico de Brasil llev a que les bajaran su calificacin hasta
BBB-, un escaln por encima de grado de inversin.
El riesgo que conlleva un sobreendeudamiento consiste en la reduccin de recursos
para invertir en el desarrollo, como los que requiere Colombia, porque una buena
parte de la plata pblica se debe ir a cumplir con las obligaciones del servicio de la
deuda.

En su informe, la Cepal recuerda la crisis de deuda externa que estall en 1982 en

Amrica Latina, y que marc para la regin el inicio de un largo perodo de intensos
ajustes macroeconmicos, en medio de una gran variabilidad del crecimiento y la
necesidad de las reformas estructurales.

5. ANLISIS CRTICO SOBRE DEUDA PBLICA

5.1 COMPORTAMIENTO DE LA DEUDA PBLICA EN COLOMBIA

Para comenzar a realizar un anlisis sobre la deuda pblica, su manejo e

implicaciones en Colombia, se debe comprender en primera medida que esta
corresponde a obligaciones que el gobierno colombiano ha contrado y en el
cual se debe realizar un pago corriente con intereses a las diferentes organizaciones
que son acreedoras que nos brindaron el pago, como se puede observar en la
sesin anterior.

As mismo se debe entender que hacen parte de la deuda pblica en Colombia

los TES (ttulos de deuda pblica) los cuales son emitidos por la tesorera general
de la nacin, los cuales son subastados por el banco de la repblica; estos se
caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiacin del gobierno.

Estos fueron introducidos como un mecanismo de financiacin interna del gobierno

nacional mediante la ley 51 de 1990, con el objetivo de ser utilizados para financiar
las operaciones presupuestales, para lo cual la ley dispuso dos
Tipos de TES.

Asimismo hacen parte de la deuda los ttulos de devolucin de impuestos, cuya

finalidad es la de servir de instrumento de pago para la devolucin de impuestos,
cuya cuanta sea superior a 1.000.000; estos son emitidos por el proponente y
autorizados por el ministerio de hacienda cuando se hace una licitacin pblica.

Adems poseen liquidez primaria al valor nominal, para el pago de impuestos o

derechos administrados por la direccin impuestos y aduanas nacionales, poseen
liquidez secundaria en cualquier momento a travs de la bolsa de valores y ser
denominados en moneda extranjera, dependiendo de las condiciones de la emisin.

Los bonos agrarios son considerados ttulos de deuda pblica interna y son
emitidos y respaldados por la nacin, lo que garantiza su liquidez secundaria en
los mercados de dinero de capitales; estos fueron creados en virtud de la ley
160 de 1994.

Los ttulos son colocados por el instituto colombiano de la reforma agraria

INCORA; En su nombre y en el de la naci n, y segn el contrato de administracin
fiduciaria entre ellos, el Banco de la Repblica tiene a su cargo la edicin y
administracin.

El mayor atractivo de estos ttulos, es el beneficio tributario de los intereses, los

cuales se encuentran exentos de retencin en la fuente y del impuesto de renta,
adems cada Bono se emite como una serie de cupones de igual valor, con
vencimiento consecutivo anual y plazo final a cinco aos, en los casos de
negociacin o intervencin directa, o seis aos en el caso de una expropiacin.

Tambin son considerados como deuda publica los certificados de reembolso

tributario, los cuales son ttulos de valores expedidos a favor de los exportadores,
como u incentivo a este sector.

Con ellos se busca orientar la poltica de comercio exterior colombiano para

promover las exportaciones de bienes y servicios, diversificando y estimulando la
industria y los sectores productivos nacionales, de tal manera que se facilita el
desarrollo y la aplicacin de los tratados internacionales y adecuando en forma
permanente , la legislacin nacional a los cambios a los cambios del comercio
exterior.

Esta clase de inversin es adecuada para las personas que desean beneficiarse
al pagar impuestos exigidos por el gobierno y que quieren obtener una
rentabilidad por razn de su inversin , puesto que al realizar la inversin , se
obtiene una utilidad derivada de la diferencia entre el precio de compra del ttulo y
el valor que se paga al gobierno.

Su emisin es realizada por el Incomex y el ministerio de hacienda es el encargado

de la edicin y expedicin, estos son libremente negociables en el mercado
secundario de las bolsas de valores, su rendimiento por el descuento entre el precio
de compra y su valor nominal.
Igualmente existen los bonos de paz que son considerados deuda interna de la
nacin y se caracterizan por ser ttulos a la orden, denominados en moneda legal
y emitida desde 1999 en el mes de mayo, los cuales son emitidos y colocados en
circulacin en forma desmaterializada, negociables libremente en la bolsa de
valores Desmaterializada.

Adems de los anteriores ttulos de deuda pblica, existen tambin emisiones

territoriales expedidas generalmente por las ciudades ms importantes del pas,
como Bogot y Medelln que con ayuda del gobierno central han emitido ttulos de
deuda de la ciudad, con el fin de financiar proyectos de desarrollo importantes para
estas.

Las tasas de que se manejan en la deuda pblica son fijas y otras son variables que
van ligadas a un indicador, como la DTF (Tasa Depsito a trmino Fijo) ms algunos
puntos porcentuales, el IPC Ms Puntos porcentuales, UVR (Unidades de
Valor Constante) que permite protegerse de las fluctuaciones del mercado.

El comportamiento que ha tenido la deuda publica en Colombia desde los aos

treinta, fue aferrarse durante a la administracin de Olaya Herrera al fundamento
de un pago puntual y escrupuloso de la deuda externa hasta que las circunstancias
terminaron desbordando al pas, reestructurando la deuda cuando los mercados
de capitales voluntarios se cerraron para amrica latina.

A partir de 1990 el crecimiento de la deuda pblica interna como externa ha sido,

catastrfica, debido a que ha presentado una tendencia exponencial positiva,
dando como resultado que el PIB en 1990 paso del 16 % a 53 % en 2003 , teniendo
en cuenta que la cifra no incluye la deuda de las entidades territoriales , ni de las
empresas pblicas.
Aunque fueron aprobadas varias reformas tributarias en el congreso, los ingresos
del gobierno se estancaron cerca de un 12% del PIB, mientras que el gasto, en
menos de 10 aos se duplico, pasando de 9,6% en 1990 a 19% en
1999.

Para la dcada de los noventa la porcin de la deuda total del gobierno con respecto
al PIB ha oscilado entre el 28% y el 50.23%, presentando una tendencia
decreciente para 1994, llegando a un punto crtico en 1999, despus de esta fecha
se presenta una tendencia creciente para en los aos venideros.
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La deuda externa colombiana en noviembre del 2009 alcanz los US$53.000
millones. De esta suma, el 69% corresponde a deuda pblica y el 31% restante a
endeudamiento de particulares en el exterior; As lo inform el Banco de la
Repblica en su ltimo informe.

Como porcentaje del PIB, la deuda pblica gan participacin en 2009. En

noviembre esta vali 15,9%, cuando al final de 2008 el porcentaje estuvo en
12,1%. Esto obedece a un aumento de 25% en el saldo del endeudamiento pblico
fuera del pas y a un crecimiento negativo en 1% en el PIB real.

Con todo, el nivel de la deuda pblica como porcentaje del PIB est an muy por
debajo del 33% de 1990 o del 22% del ao 2000.

Para febrero del ao 2010 la deuda pblica y privada ascenda a 53.352 millones
de dlares, equivaliendo a un 19,8 % del producto interno bruto, siendo un monto
superior al registrado a 2009 cuando la deuda ascenda a 46.376 millones de
dlares.

De la deuda de febrero 49.076 millones de dlares se pact a largo plazo y 4.276

millones de dlares es de corto plazo. Si se compara el resultado frente a enero de
2010 s e puede observar que hubo una disminucin leve ya que en dicho mes esta
se ubic en 53.659 millones de dlares.

En conclusin a partir del comportamiento de la deuda interna se ha considera que

esta es uno de los principales disparadores del gasto pblico, que implica un riesgo
para la estabilidad econmica del pas en el mediano plazo.

Por lo cual se debe impulsar una reforma constitucional que le devuelva el control
al gobierno con el objetivo de definir una poltica monetaria que favorezca el
crecimiento con equidad, el problema que se desarrolla con la deuda tanto interna
como externa es que exige la reversin de la poltica neoliberal , que ha causado
el crecimiento desfavorable.

Adicional a lo anterior este endeudamiento ha sido provocado por seguir las

polticas que impulso el ex presidente lvaro Uribe, en donde se enfoc en la
seguridad democrtica, amentando de tal manera el gasto pblico para conseguir
dicho objetivo, sin embargo a pesar de los resultados que se obtuvieron, esto es
cuestionable, puesto que se pudo haber utilizado esos recursos en polticas con
mayor enfoque social.

El gran interrogante que se origina estos momentos es como se ver afectado los
ingresos del estado con las nuevas polticas que propone el presidente santos con
las locomotoras, con la ley de sostenibilidad fiscal y la lucha constante que existe
con guerrillas en el endeudamiento de la nacin, que con seguridad aumentara
an ms la deuda sin conseguir un beneficio significativo para la sociedad.

5.2 REFLEXIONES DE DEUDA PUBLICA EN COLOMBIA

La deuda publica en colombia ha desarrollado un comportamiento en el cual se ha

presentado un crecimiento exponencial en el valor o monto que se debe pagar
a los acreedores por los prestamos originado , lo cual tiene grandes efectos frente
a las posibilidades de maniobra del gobierno y por ende a la satisfaccin de las
necesidades de los colombianos.

A partir de lo anterior y de acuerdo a lo visto en las diferentes secciones del

presente documento ,se puede observar que el estado colombiano , se ha
enfocado en una poltica fiscal expansiva en la cual ha incrementado los ingresos
por tributos principalmente , puesto que si se compara con los gastos pblicos en
los que se ha invertido de carcter social como educacin , vivienda , salud son
muy pocos y por ende esto conlleva problemas para que se produzca un efecto
multiplicador en la economa.

De igual manera es preocupante que para 1999 el valor de la deuda precipita se

encontraba en un poco ms de un milln de pesos por persona , a lo cual Juan
Carlos Restrepo estableca que esta Colombia a llegar a su punto mximo en el
que poda incurrir en endeudamiento , no obstante para el presente ao la deuda
se encuentra 7 veces ms alta del ao en referencia , lo cual es una situacin
preocupante en donde el estado no est controlando de forma apropiada las
finanzas pblicas.
 6. BIBLIOGRAFIA

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CORDOBA, Marcial. Finanzas pblicas, editorial Ecoe, ediciones. 2010.
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MIRANDA, Alfonso. El derecho de las finanzas pblicas .Segunda edicin
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de Colombia, 2006.
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