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VII rea Finanzas VII

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Informe financiero Fuentes de financiamiento empresarial VII-1

Fuentes de financiamiento empresarial

Informe Financiero
Por tanto, el objetivo de todo financia- - Por medio de la capitalizacin
Ficha Tcnica miento es obtener los suficientes fondos de las utilidades de operacin
Autora : Diana Anglica Ccaccya Bautista para el desarrollo de las actividades retenidas.
empresariales en un periodo, de forma Financiacin externa:
Ttulo : Fuentes de financiamiento empresarial*
segura y eficiente.
Fuente : Actualidad Empresarial N. 339 - Segunda Son las que se proporcionan recursos
Quincena de Noviembre 2015 que provienen de personas, empresas
3. Tipos de fuentes de financia- o instituciones ajenas a la organizacin.
miento Hay diferentes modalidades en este
1. Introduccin Se presentan varios criterios para su clasi- mbito que se han venido implemen-
Las empresas requieren de recursos finan- ficacin. Entre las ms comunes se tienen: tando de acuerdo con las necesidades
cieros para el normal desempeo de sus particulares que presentan las empresas.
actividades y/o llevar a cabo proyectos 3.1. Segn el origen de financiacin Una de las instituciones que provee di-
que le permitan alcanzar diversos objeti- De acuerdo con este criterio, las fuentes ferentes alternativas de financiamiento
vos como pueden ser los de aumentar la de financiacin pueden dividirse en es la banca comercial o mltiple.
produccin, construir o adquirir nuevas funcin de si los recursos han sido gene-
plantas, o aprovechar alguna oportunidad rados al interior de la empresa o si bien 3.2. Segn el plazo de devolucin
que presente el mercado. Sin embargo, la han surgido en su exterior. Por tanto, se Las fuentes de financiacin pueden clasifi-
falta de liquidez las deriva a la bsqueda distinguen dos tipos: carse en funcin del tiempo que pase hasta
de fuentes de financiamiento que les la devolucin del capital prestado. Bajo esta
provea de estos recursos y que implican Financiacin interna:
perspectiva, se distinguen dos tipos:
una serie de decisiones puesto que ello Son proporcionadas, creadas o pro-
ducidas por la propia operacin de Financiamiento a corto plazo
tiene un impacto en el progreso y desa-
rrollo de la organizacin. Existen diversas la empresa, como consecuencia de la Son aquellas en las que se cuenta con
formas de financiacin como alternativas prctica comercial y el funcionamien- un plazo igual o inferior al ao para
para estas unidades productivas, las cuales to de las organizaciones. devolver los fondos obtenidos.
sern presentadas en esta seccin. Entre las principales formas que se Financiamiento a largo plazo
tienen son: Son las que el plazo de devolucin
2. Qu es el financiamiento? - Provenientes de los accionistas de de los fondos obtenidos es superior
la empresa. al periodo de un ao. Esta constituye
Se entiende por financiamiento aquellos
mecanismos o modalidades en los que - Nuevas aportaciones que los la financiacin bsica o de recursos
incurre la empresa para proveerse de accionistas dan a la organizacin. permanentes.
recursos, sean bienes o servicios, a de-
terminados plazos y que por lo general
tiene un costo financiero. Las principales Interna Beneficios retenidos como reservas
(autofinanciacin)
causas que generan estas necesidades de Recursos
financiamiento son: propios
Aportaciones iniciales de los socios
Largo
Ampliaciones de capital con aportaciones de
- Para la operacin normal (compras, plazo
los socios
gastos de operacin, etc.)
- Para la adquisicin de activos Emisin de obligaciones.
Externa Prstamos y crditos a largo plazo.
- Para pago de deudas o refinanciamiento
Arrendamiento financiero o leasing
- Necesidades de expansin, crecimiento o Recursos
desarrollo Crditos comerciales y proveedoras. ajenos
Prstamos y crditos bancarios a corto plazo. Corto
- Para iniciar un nuevo negocio Descuentos de efectos comerciales (letras). plazo
Ventas de derechos de cobro o factoring.
* Principal texto de referencia Las fuentes de financiacin de la
empresa. Universidad Autnoma de Madrid, tomado de <https://
www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/PaperF1.pdf>. Figura 1. Clasificacin de las distintas fuentes de financiamiento

N. 339 Segunda Quincena - Noviembre 2015 Actualidad Empresarial VII-1


VII Informe Financiero
La relacin que se presenta en estos dos 5.1. Bonos la empresa (arrendatario) a la cual se le
grupos de financiamiento es que los El bono es un pagar de mediano o largo permite el uso de esos bienes durante un
recursos internos en general son de largo plazo, el cual es emitido por una empresa periodo determinado y mediante el pago
plazo y los recursos ajenos pueden ser de con el fin de obtener fondos del mercado de una renta especfica. Sus estipulacio-
corto o largo plazo, como se muestran en financiero para el cual se pagan intereses nes pueden variar segn la situacin y las
la figura 1 (ver pgina anterior). y se redimen a una fecha de vencimiento necesidades de cada una de las partes.
Para una presentacin entendible y es- que tambin se puede anticipar.
tructurada de las diferentes modalidades 5.4. Hipotecas
de financiamiento se tomarn en cuenta 5.2. Acciones Es un traslado condicionado de propie-
la clasificacin en torno al plazo de devo- Las acciones representan la participacin dad que es otorgado por el prestatario
lucin detallado a continuacin. patrimonial o de capital de un accionista (deudor) al prestamista (acreedor) a fin
dentro de la organizacin a la que per- de garantizar el pago del prstamo.
tenece, por lo cual es una alternativa
4. Financiamiento a corto plazo viable para el financiamiento de largo
Entre los principales instrumentos de fi- plazo, dada por la emisin de acciones
6. Correspondencia entre la
nanciamiento a corto plazo, se presentan: preferentes y acciones comunes. estructura econmica y la
estructura financiera
4.1. Crditos comerciales y de provee- Financiamiento a largo plazo con
acciones preferentes El anlisis de la estructura financiera de la
dores
empresa permite distinguir entre:
Consiste en el ofrecimiento de crdito Estas acciones ofrecen un punto
por parte del proveedor de productos medio entre las acciones comunes - Recursos propios. Son aquellas fuen-
y servicios a su cliente, permitindole y los bonos, es decir, forman parte tes de financiacin que se encuentran
pagar por ellos ms adelante, es decir, del capital contable y su posesin a disposicin de la empresa por un
en el futuro. da derecho a ciertas utilidades como largo periodo. Se constituyen por
dividendos as como a ciertos activos los fondos propios y los pasivos no
Lo habitual es que se conceda en un en caso de liquidez. Por ejemplo, corrientes (deudas de largo plazo).
periodo de 30 a 90 das para facilitar la las acciones preferentes dan a sus
materializacin de la venta por el cliente. tenedores el derecho a recibir US$3 - Pasivo corriente. Integrado por las
en dividendos anuales, antes de que deudas que vencen en un periodo
4.2. Prstamos y crditos bancarios a los accionistas comunes reciban algu- breve como son las previsiones y
corto plazo no. En este caso, si las utilidades son deudas de corto plazo.
Consiste en la entrega de un capital por mayores no tienen derecho a recibir Es importante destacar que la forma en
parte de una entidad financiera para ms dividendos. que se financie la empresa incide en la
cubrir las necesidades de corto plazo de Financiamiento a largo plazo con rentabilidad y el riesgo financiero que
la empresa, quien asume la obligacin de acciones comunes asumir, es as que hay una estrecha co-
devolverlo junto a los intereses acordados, Estas acciones representan la parti- rrespondencia entre la estructura financie-
en un plazo inferior o igual a un ao. cipacin que confiere al tenedor un ra y la econmica (activos). Esto significa
derecho sobre las utilidades y los que al margen de la identidad contable,
4.3. Descuentos de efectos comercia- activos de la empresa. Los accionistas las decisiones de financiacin condicionan
les: letras comunes controlan y administran la a las de inversin, por lo cual, para que
Consiste en la materializacin de los empresa y reciben los dividendos una empresa sea viable a largo plazo, la
derechos de cobro de la empresa en decretados a cargo de las utilidades rentabilidad de las inversiones debe ser
efectos comerciales que se ceden a las residuales. mayor al costo de su financiamiento. En
entidades financieras para que procedan este sentido, se recomienda que los acti-
a anticipar el importe, una vez deducidas 5.3. Arrendamiento financiero o lea- vos no corrientes deben ser financiados
cierta cantidad en concepto de comisiones sing con recursos permanentes y el activo
e intereses. Es un contrato que se negocia entre el no corriente, con pasivo corriente o de
propietario de los bienes (acreedor) y corto plazo.
Este monto que las instituciones cobran
por anticipar la deuda de los clientes
antes de su vencimiento se denomina
descuento y es el que le da el nombre a
esta operacin. Activo = Patrimonio neto + Pasivo

4.4. Factoring
Es una herramienta financiera de corto Estructura econmica = Estructura financiera
plazo para convertir las cuentas por co-
brar (facturas, recibos, letras) en dinero
en efectivo, esto le permite enfrentar los Rentabilidad de las inversiones Costo de la financiacin
imprevistos y necesidades de efectivo que
tenga la empresa, es decir, una empresa
puede obtener liquidez transfiriendo a un Activo no corriente Capitales permanentes
tercero crditos a cobrar derivados de su
actividad comercial.
Activo corriente Pasivo corriente

5. Financiamiento a largo plazo


Entre las principales alternativas de finan-
ciamiento en esta modalidad se tiene: Figura 2. Relacin entre la estructura econmica y la estructura financiera

VII-2 Instituto Pacfico N. 339 Segunda Quincena - Noviembre 2015