Taller Gestin y Evaluacin de Negocios

EJERCICIOS DE SELECCIN DE INVERSIONES (VAN y TIR)

1.- Si la tasa de inters de mercado es del 10 % anual. Se pide calcular:

a) El valor de $11.500 dentro de un ao.
b) El valor actual de 18.000 que se recibirn dentro de un ao.
c) El valor actual de los ingresos de un individuo que hoy recibe 10.000 y de 15.000 en el
prximo ao

Respuesta:
A) 11.500 (1 + 0,10)1 =12.650

B) 18.000 (1 + 0,10)-1 =16.363

C) 10.000 + 15.000 (1 + 0,10)-1 = 23.636

2.- Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una mquina que cuesta 5.000.000. Los flujos netos
de caja previstos seran de 2.000.000 anuales por un periodo de seis aos. Si el inters es del 5 %
anual, calcular el valor presente neto de la inversin (VAN). Debera hacerse la inversin?

Respuesta:

VAN = - 5.000.000 + 2.000.000 a 6 0,05 = 24.848.615.

La inversin debera llevarse a cabo ya que la contribucin neta del proyecto en la riqueza del
inversionista es positiva.
3.- La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de
ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del
ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y
pagos que se generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos:
AOS COBROS PAGOS

1 100.000 50.000

2 200.000 60.000

3 300.000 65.000

4 300.000 65.000

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta:

Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

Respuesta:

AOS COBROS PAGOS FLUJOS

NETOS
1 100.000 50.000 50.000
2 200.000 60.000 140.000
3 300.000 65.000 235.000
4 300.000 65.000 235.000

= - 600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015 = - 74.393, 679.

Esta inversin, no sera aconsejable realizarla, pues su valor capital no es positivo.

Pay-back = 4 aos. Por tanto, es conveniente realizar la inversin segn slo este criterio. Recupera la
inversin antes de los cinco aos previstos.
4.- A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversin:

Desembolso Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto
Inicial Caja Ao 1 Caja Ao 2 Caja Ao 3 Caja Ao 4 Caja Ao 5

PROYECTO A 1.000.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000

PROYECTO B 1.500.000 200.000 300.000 350.000 400.000 500.000

PROYECTO C 1.700.000 400.000 600.000 300.000 600.000 400.000

Se pide:
Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto
(VAN), si la tasa de actualizacin o de descuento es del 7%.

Respuesta:

Proyecto A: - 1.000.000 + 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2 + 200.000 (1+0,07)-3 + 250.000

(1+0,07)-4 + 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.

Proyecto B: - 1.500.000 + 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2 + 350.000 (1+0,07)-3 +

400.000 (1+0,07)-4 + 500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.

Proyecto C: - 1.700.000 + 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2 + 300.000 (1+0,07)-3 + 600.000

(1+0,07)-4 + 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.

La inversin ms rentable es el proyecto C, ya que es la nica con VAN positivo .

5.- En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una
empresa quiere evaluar, considere una inversin de 6.000.000:

F LU J O S N E TO S D E CAJA
Desembolso Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
inicial

Proyecto A 1.000.000 - 2.000.000 6.000.000 6.000.000 8.000.000

Proyecto B - 3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000 8.000.000

Proyecto C 4.000.000 5.000.000 8.000.000 3.000.000 3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento (8 %) anual. Se pide:

a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia:
1. Aplicando el criterio del valor capital (VAN).

6.- Suponga que tiene diferentes proyectos como alternativas de inversin, fundamente cuales
considerara y cuales descartara, considere:

a) Una tasa de descuento de mercado r=6%

b) Inversin inicial igual para todos = $10.000.000

Proyecto A:
Plazo 8 aos
Valor Actual de flujos futuros : 15.000.000,

Proyecto B:
Plazo 10 aos
TIR= 8%

Proyecto C:
Plazo 5 aos
TIR de 5%

Proyecto D:
TIR de 15%
VAN= -300.000