Trabajo Prctico

Historia Mundial Siglo XX

Profesora: Silvia Fernndez

Alumno:

4to ao Historia

Isfd 129
Consecuencias de la Crisis Econmica de 1929
Adams Crisis del 30 cap 6

La quiebra de la bolsa y la crisis econmica mundial 1929-1933

La nueva etapa econmica culmino en una orgia especulativa. A partir de 1928 las acciones
de las principales compaas estadounidenses subieron rpidamente de valor. Al cabo de
veinte meses el ndice de cotizaciones casi se haba suplicado. Durante un largo periodo de
tiempo pareca imposible que pudiera perderse dinero en la bolsa, lo que acabo por convertir a
cada nuevo inversor en un especulador. A pesar de todo, le numero de inversores segua
siendo muy pequeo.

Haba una situacin de optimismo general que obedeca al hecho de que los precios de las
mercancas no haban experimentado alzas, lo que si haba sucedi anteriormente antes de
los colapsos econmicos. Ms importante era aun la fe en la capacidad de la industria
americana para desarrollarse contantemente

La quiebra de la bolsa tuvo lugar en 1929 en forma sorprendentemente repentina. Se haba

producido ya una cada en las cotizaciones, pero los especuladores la aprovecharon para
hacer algunas ventas efectivas escogidas y el mercado se recupero. En el 23 de octubre fue
vendida una cifra record de 6 millones y medio de ttulos y al da siguiente se desencadeno el
caos y pnico en la Bolsa. Este pnico se genero debido a la inseguridad; ya que los
accionistas no tenan medio de saber la cotizacin real de sus acciones y daban rdenes de
venta con la esperanza de que al cierre de la operacin sus prdidas fueran soportables. Otro
grave problema fue que muchos de los ttulos haban sido comprados con crditos que haban
de financiarse mediante las ganancias en las cotizaciones; cuando las mismas cayeron,
desapareci esta posibilidad y el comprador hubo de pagar con efectivo, solo en parte
proveniente de las mismas ventas. La situacin sin embargo pudo ser sostenida; pero das
despus se desato una nueva ola de pnico gracias a que las acciones vendidas superaban
ampliamente las del 23 de octubre. Por entonces las cotizaciones haban sufrido una baja del
40%. Cuando la cada de la bolsa se detuvo su nivel haba bajado un 83%

El derrumbamiento de la bolsa se produjo porque las cotizaciones haban dejado de reflejar la

marcha de la economa.El mercado haba descansado sobre una extraordinaria
combinaciones de factores que favorecan a la industria. Pero a medida que la situacin del
mercado empeoraba la creciente productividad fue aprovechada para aumentar los beneficios
a costa de los salarios y los precios. La fuerte subida de la bolsa hacia que a los empresarios
les resultara ms ventajoso prestar dinero en efectivo a los especuladores que emplearlo con
fines productivos, lo que en ocasiones significaba que financiaban la especulacin de sus
propios valores sin que hubieran tenido lugar incrementos de produccin que justificaran el
alza de las cotizaciones.

Un segundo factor consista en que los valores eran vendidos directamente al pblico, de
manera mucho ms agresiva que antes y donde por lo general estos estaban mal informados
acerca de la calidad de los valores en venta

Adems ninguna institucin pblica o privada era capaz de restringir el crdito como objeto de
frenar la especulacin. Posiblemente lo que desencadeno la subida de la bolsa fue
precisamente la poltica de dinero barato adoptada en 1927, un bajo tipo de redescuento y una
oferta monetaria en expansin.
A partir de que el alza de las cotizaciones dejo de guardar relacin alguna con la marcha de la
industria era cuestin de tiempo que el mercado se vinera abajo.

Los factores inmediatos de la inflexin que experiment la economa americana en 1929 son
fcilmente inidentificable:

La crisis del ramo de la construccin, la tasa de construccin alcanzada en los aos

anteriores haba saturado el mercado

La reduccin en la inversin del estado en infraestructuras, especialmente en las carreteras

que provoc la contraccin de otras industrias.

La situacin deteriorada de la agricultura

La contraccin brutal del mercado internacional que provoc la aparicin de grandes stocks.

La desigualdad de la distribucin de la renta que aument provocando una contraccin en el

mercado de bienes duraderos.

Gracias a la prosperidad de la dcada del 20 las empresas haban alcanzado un alto nivel
de ahorro que dirigan mayormente a la inversin para que no disminuyeran sus ingresos; pero
ante la imposibilidad de un consumo que absorbiera sus aumentos en la produccin debieron
reducir drsticamente sus inversiones. Sobreinversin

La depresin subsiguiente fue la peor de la historia; por 3 aos y todos los indicadores
sociales y econmicos reflejaron un deterioro de la situacin. La economa estadounidense se
hundi hasta el punto de que en la dcada de 1930 los EEUU experimentaron una depresin
ms profunda que la de cualquier otro pas industrial. En 1932 el PBI nacional haba
disminuido un 27%, la produccin industrial experimento una contraccin del 50% y la
inversin ni siquiera alcanzaba para el mantenimiento de las instalaciones existentes. Bajo
estas presiones el sistema bancario acabo por derrumbarse.

Las consecuencias de la depresin fueron muy variadas. Los sectores ms gravemente

afectados fueron la agricultura, la produccin de bienes de consumo duraderos y la industria
pesada. El consumo de bienes de primera necesidad se mantuvo en parte porque la mayora
de las familias dejaron de ahorrar.

La depresin fue agravndose cada vez ms; de aqu que los factores que motivaron la cada
de 1929 (la sobre inversin, las dificultades agrcolas, el fin de la construccin) sean
insuficientes para explicar la profundidad de la depresin y su prolongacin hasta 1933.

En 1932 el nivel de actividad al que funcionaban las industrias era tan bajo que se poda
satisfacer la demanda del mercado sin necesidad de inversin. De modo semejante, el sector
de la vivienda estaba tambin saturado de casas vacas cuyos propietarios no haban podido
hacer frente a las hipotecas. Cuando los costos de produccin cayeron la inversin no
reacciono. Uno de los principales motivos fue la disminucin de los benficos; la inversin
ceso casi por completo al destruirse las fuentes de financiacin. Por ms que los empresarios
hubieran contado con fondos no habran hallado ventaja en la inversin; lo que explica el
alcance del derrumbamiento de la bolsa y su prolongacin en el tiempo. El hundimiento de la
bolsa fue adems una importante causa directa de la reduccin de los beneficios de las
empresas, tanto financieros como especulativos, y destruyo el incentivo individual al ahorro
reduciendo as el volumen de los recursos destinados a la inversin.
La agricultura era el sector ms deprimido de la economa; las reservas acumuladas fueron
lanzadas al mercado a cualquier precio. Pero esta vez se vio afectada la totalidad de la
agricultura. El mercado de bienes de equipo era prcticamente inexistente y muchas
explotaciones se arruinaron lentamente. De este modo se redujeron las compras de bienes de
consumo efectuadas por los agricultores. Como todos los agricultores estaba endeudados se
vean forzados se vean forzados a vender sus productos o perder sus propiedades

Los EEUU tendan a la autarqua econmica y elevo los derechos de importacin. A lo largo
de la dcada del 30 el comercio mundial fue reducindose debido al aumento de las tarifas
arancelarias. EEUU en 1920 haba prestado grandes cantidades de dinero a otros pases
permitiendo que los mismos importaran sus productos pero al subir las cotizaciones de la
bolsa muchos de estos prstamos fueron retirados y en 1931 Europa central sufri un colapso
econmico.

El funcionamiento del sistema bancario estadounidense fue el factor individual que mayor
influencia tuvo sobre la profundidad alcanzada pro a la depresin. Las quiebras de los bancos
fueron uno de los rasgos ms caractersticos. Las bancarrotas no solo destruan el ahorro
individual sino que obligaban a los bancos a poner cese a sus prstamos porque para evitarlas
tenan que conservar la mayor liquidez posible. Los ahorros se haban reducido ms que los
ingresos y no podan prestar dinero. Al mismo tiempo las garantas de los prstamos no
pagados eran invendibles. No tenan acceso a las instituciones ms grandes ni podan contar
con las garantas gubernamentales. Se hundieron arrastrando en su cada el dinero de
quienes haban invertido en ellos.

Las consecuencias sociales y polticas de la depresin 1930-1933

La depresin modifico la apariencia social de los EEUU.

En primer trmino, muchos de los que todava disfrutaban de empleo perciban salarios de
subsistencia. Las reducciones generalizadas de salariaos iniciadas en el 31 distribuyeron los
fondos disponibles para salario entre el mayor nmero posible de trabajadores. La amplitud
alcanzada a lo largo de la depresin por la jornada reducida de trabajo explica en parte porque
se mantuvo el desempleo durante el periodo de recuperacin.

Mayor importancia reviste el hecho de que la pobreza fue originada menos por el alcance de la
depresin que por su duracin. En EEUU el grueso de los trabajadores estaba en condiciones
de sobrevivir durante un ao de paro a base de despojarse paulatinamente de los bienes que
posean. Pero al extenderse la crisis se suma en la miseria y acudan a la ciudad en busca de
subsistencia (La financiacin social tenia siempre carcter local). Entre la asistencia social, la
baja recaudacin tributaria y los impagos; las administraciones de las ciudades se
encontraban en bancarrota.

Hoover, presidente republicano de la poca, era colmado de reproches. Este no tenia

esperanza alguna de alcanzar la victoria en las elecciones de 1932, como tampoco la tena
ningn otro candidato republicano identificado con las grandes empresas, de aqu que haba
ser la convencin demcrata la que eligiera el nuevo presidente de los EEUU. Fue as como
Roosevelt aplasto a Hoover.
Hobsbawn cap 3 El abismo econmico

Para explicar las causas de la Gran Depresin hay que entender el contexto internacional de
la poca. La primera guerra mundial lejos de desquiciar la economa de los EEUU la beneficio
de manera espectacular. Ya en 1912 EEUU era la mayor economa del mundo. Al terminar la
guerra mundial el predomino de la economa estadounidense en el escenario internacional era
muy claro. La guerra no solo reforz su posicin como principal productor mundial sino que lo
convirti en el principal acreedor del mundo. Dado que concentraba sus operaciones en
Europa y el hemisferio occidental su influencia en Europa era decisiva. En suma, solo la
situacin de EEUU puede explicar la crisis econmica mundial. Fue tambin EEUU el pas que
ms sufri la crisis.

Esto no supone subestimar las races estrictamente europeas del problema, cuyo origen era
fundamentalmente poltico. En la conferencia de Versalles se intentaba poner a Alemania unos
pagos excesivos en reparaciones por el costo de la guerra cuyo objetivo poltico era perpetuar
la debilidad alemana y disponer de un medio para presionarla. En 1924 entr en vigor el plan
Dawes que fijo la suma real que poda pagar Alemania anualmente y 1929 el plan Young
modifico el plan de reparaciones. A efectos prcticos todos los pagos tanto de los alemanes
como de los aliados (que deban a EEUU) se interrumpieron en 1932.

Dos cuestiones estaban en juego: En primer lugar al problemtica suscitada por el joven
Keynes que criticaba a la conferencia de Versalles en el sentido que sostena que si no se
reconstrua la economa alemana la restauracin de una economa libre y estable en Europa
sera imposible. Pero, en segundo lugar estaba la cuestin de cmo deban pagarse las
reparaciones. Los que deseaban una Alemania dbil (como Francia) pretendan que el pago
se hiciera en efectivo en lugar de exigir una parte de la produccin, o al menos de los ingresos
procedentes de las exportaciones alemanas, pues ello habra reforzado la economa alemana
frente a sus competidores. Para sus rivales esto pareca presentar la ventaja adicin de que
Alemana se endeudaba en lugar de aumentar sus exportaciones; pero el sistema basado en
esas premisas hizo a Alemania y a Europa muy vulnerables al descenso de los crditos de los
EEUU y a su corte final tras la crisis de Wall Street.

Sin embargo las conmociones de la guerra y las posguerras y los problemas polticos
europeos solo explican en parte la gravedad del hundimiento de la economa en el periodo de
entre guerras. El anlisis econmico debe centrarse en dos aspectos

El primero, fue la existencia de un desequilibrio notable y creciente en la economa

internacional, como consecuencia de la asimetra existente entre el nivel de desarrollo de los
EEUU y del resto del mundo. El sistema mundial no funcionaba correctamente porque EEUU
no necesitaba al resto del mundo y porque este no asumi una funcin estabilizadora de la
encima mundial (a diferencia de lo que haba hecho GB) Los norteamericanos no dependan
del resto del mundo porque desde el final de la primera guerra mundial necesitaban importar
menos capital, mano de obra, y nuevas mercancas, excepto de algunas materias primas.

El segundo aspecto destacable de la Depresin es la incapacidad de la economa mundial de

generar una demanda suficiente que pudiera sustentar una expansin duradera. Al no existir
un equilibrio entre la demanda y la productividad del sistema industrial el resultado fue al
sobreproduccin y la especulacin

Cuando se produjo el hundimiento se haba intentado reforzar las demandas mediante una
gran expansin de crdito a los consumidores. Los bancos afectados por la euforia
inmobiliaria especulativa que, con la contribucin habitual de los optimistas y de la legin de
negociantes sin escrpulos, haba alcanzado su cenit algunos aos antes del gran crac, y
abrumados por deudas incobrables, se negaron a conceder nuevos crditos y a refinanciar los
existentes. A pesar de estas medidas quebraron miles bancos.

Lo qua hacia que la economa fuera especialmente vulnerable al boom crediticio era que los
prestatarios no utilizaban el dinero para comprar los bienes de consumo tradicionales
necesarios cuya demanda era inelstica; sino que compraban los bienes de consumo
duraderos, tpicos de la sociedad moderna de consumo, que era muy elstica en relacin a los
ingresos

En resumen los nuevos productos y el nuevo estilo de vida requeran, para difundirse con
rapidez, unos niveles de ingresos cada vez mayores y un elevado grado de confianza en el
futuro; pero era esto era precisamente lo que estaba derrumbado

A partir de 1932 haba claros indicios de que lo peor ya haba pasado. De hecho algunas
economas se hallaban en situacin floreciente. Incluso las economas ms dbiles mostraban
signos de dinamismo. Pese a todo, no se produjo el esperado relanzamiento y la economa
mundial sigui sumida en la depresin.

A unos aos de fuerte actividad sigui una nueva crisis en el 37-38 aunque de proporciones
mucho ms modestas que las del 29.

III

La gran depresin confirmo que algo andaba muy mal en el mundo capitalista en el que se
viva. La ortodoxia del mercado libre debi ser desacreditada por su incapacidad para
presentar soluciones a la crisis.

En los ltimos aos de la dcada del decenio de 1930, las ortodoxias liberales de la
competencia en un mercado libre haba desaparecido hasta tal punto que la economa
mundial poda considerarse como un triple sistema formado por un sector de mercado, un
sector intergubernamental y un sector constituido por poderes internacionales pblicos o
semipblicos que regulaban determinadas partes de la economa. A mediados de los aos 30
eran pocos los estados donde la poltica no se hubiera modificado sustancialmente con
respecto al periodo anterior a la gran depresin. Es necesario dejar en claro que el triunfo de
dos importantes potencias militares (Japn y Alemania) fue a la consecuencia poltica ms
importante y siniestra de la gran depresin. Las puertas que daban paso a la segunda guerra
mundial fueron abiertas en 1931.

En Europa el resultado inmediato de la Depresin fue el retroceso de la izquierda; en la zona

septentrional del continente americano (Mxico EEUU Canad) se registro un marcado giro
hacia la izquierda; en Latinoamrica las reacciones fueron variadas y si bien algunos pases
tendieron hacia la derecha la mayora tendi a la izquierda, aunque sea por poco tiempo; y en
el vasto mundo colonial la crisis intensifico notablemente la actividad antiimperialista.

Nada demuestra mejor la universalidad de la Gran Depresin y la gravedad de sus efectos

que el carcter universal de las insurrecciones polticas que desencadeno. Pero por
dramticas que fueran las condiciones polticas inmediatas no son el nico ni el principal
criterio para juzgar a la gravedad de la Depresin. Fue una catstrofe que acabo con cualquier
esperanza de restablecer la economa y la sociedad del SXIX.
El viejo liberalismo estaba muerto o pareca condenado a desaparecer. Tres opciones
competan por la hegemona poltico-intelectual. La primera opcin era el comunismo marxista.
La segunda opcin era un capitalismo que haba abandonado la fe en los principios del
mercado libre, y que haba sido reformado por una especie de maridaje informal con la
socialdemocracia moderna de los movimientos obreros no comunistas (en el periodo de la
posguerra mostrara ser la opcin ms eficaz).La tercera opcin era el fascismo, que la
Depresin convirti en un movimiento mundial o, ms exactamente, en un peligro mundial

A medida que la Gran depresin fortaleca la manera de fascismo, empez a hacerse cada
vez ms patente que en la era de las catstrofes no slo la paz, a la estabilidad social y la
economa sino tambin las instituciones polticas y los valores intelectuales de la sociedad
burguesa liberal del SXIX estaban retrocediendo o derrumbndose.

Saborido cap 8 las transformaciones econmicas

c) La crisis de los aos 30.

La crisis puso en primer plano la inestabilidad del capitalismo. Frente a los problemas
planteados por ella se dio un avance de la intervencin del Estado en las cuestiones
econmicas.
EL CRAC DE LA BOLSA DE NUEVA YORK.
Situacin general de la economa hacia fines de la poca: los pases importantes de
Occidente mostraban una disminucin en el ritmo de la expansin: demanda
decreciente, stocks abundantes, crdito caro. No obstante, la depresin mundial fue
causa de la poltica desarrollada por el gobierno norteamericano respecto de los tipos
de inters y las repercusiones del freno de su actividad econmica.
El precio de las acciones en EE. UU comenzaron a subir en 1927 a causa de un
proceso especulativo potenciado por las posibilidades de acceder a un crdito barato
y un profundo sentimiento de confianza y optimismo sobre las futuras posibilidades de la
economa. Para frenar la especulacin la Reserva Federal (EE. UU) elev el tipo de
descuento (impuesto), hecho que contribuy a disminuir la corriente de crditos hacia el
exterior. La interrupcin de estos prstamos afect a muchos pases en Europa Central y
Amrica Latina, que dependan de las importaciones de capital para mantener su equilibrio
exterior. A los efectos negativos de la disminucin del crdito (primer desencadenante) se
le sum una circunstancia ms grave (otro desencadenante): el retroceso de la actividad
econmica en Estados Unidos. Las causas de esto se atribuyen al estancamiento de los
sectores dinmicos de la economa y crisis de confianza (factores reales) y a la poltica
restrictiva de la Reserva Federal (factores monetarios). Las consecuencias impactaron sobre
la economa mundial: reduccin adicional del crdito y disminucin de las importaciones
norteamericanas que activ un derrumbe de los precios internacionales.
Durante todo este proceso se suma el crac de la Bolsa de Nueva York en Octubre de 1929.
(Nueva York era el nuevo centro financiero, lugar que antes ocupaba Londres, luego de la
guerra las transacciones tenan lugar tambin en Pars y Nueva York). Se paraliz la ola
especulativa y los precios de las acciones se derrumbaron.
El crac desencaden una crisis de confianza en el conjunto del sistema. La decisin de
reducir los gastos en todos los sectores afect los niveles de produccin, operaciones
bancarias y precios, impactando directamente sobre la ocupacin; adems, los inversores
huyeron de la Bolsa y se retiro el dinero de las cuentas corrientes de los bancos (pnico de
liquidez).
LA DIFUSIN DE LA CRISIS HACIA EUROPA.
A principios de 1931 la depresin, aunque severa todava, presentaba un curso
relativamente normal. Los pases ms afectados eran los exportadores de materia prima. El
derrumbe en Europa se inici con la quiebra del banco ms importante de Austria, punto de
partida para una fuga de capitales que termin con el patrn oro y con el sistema financiero
montado a su alrededor. No se dieron posibilidades de cooperacin financiera entre los
pases.
LA DEPRESIN EN EL RESTO DEL MUNDO.
A excepcin de la Unin Sovitica, la crisis se extendi por todo el mundo y se manifest
sobre todo en el comercio exterior, cuya disminucin afect las regiones del mundo con
economas basadas en las exportaciones.
Los pases perifricos adoptaron polticas para enfrentar la coyuntura: abandono del patrn
oro, control de las importaciones, actuacin del Estado en los mercados, impulso a la
industrializacin sustitutiva, etc.
LAS REACCIONES FRENTE A LA CRISIS.
Los impactos causados por la depresin sobre el escenario financiero internacional y el
desarrollo de las actividades comerciales exigieron acciones por parte de las autoridades,
que impusieron controles para impedir las repatriaciones de capital y las operaciones
multilaterales; cada gobierno persegua la recuperacin econmica interna.
Los controles estaban dirigidos a actuar sobre los pagos entre pases y sobre el movimiento
de mercaderas de un pas a otro. Se impusieron el control de cambios, polticas tarifarias, y
el control cuantitativo sobre las importaciones.
El colapso de la economa condujo a pensar una necesaria colaboracin internacional para
combatir la crisis comercial y financiera y encontrar mecanismos que dieran lugar a un
proceso de recuperacin econmica. Primero se convoc a una Conferencia Econmica
Mundial en Londres en 1933; aos despus, en el Acuerdo Tripartito entre Francia (pautas
para el manejo de cambio, en vista de la desaparicin del patrn oro), Gran Bretaa y
EE.UU queda establecida la necesidad de la cooperacin internacional en el mbito
cambiario que culmina en 1945 con el Fondo Monetario Internacional.
La crisis afect, tambin, el universo de la teora econmica. Surgieron cada vez con ms
audiencia posturas que recomendaban una poltica activa contra los efectos negativos de la
crisis (frente a la postura neoclsica que defenda el libre funcionamiento de las fuerzas del
mercado como solucin). La cristalizacin de esta nueva postura es la obra de Keynes, en
1936 donde aparece el Estado con un lugar significativo dentro del sistema capitalista.
LAS POLTICAS NACIONALES.
-En EE. UU: Roosevelt (presidente en 1932) implement las medidas que despus se
conocieron como el New Deal. Intervencionismo estatal: asistencia a los desocupados
(mbito social); precios regulados y programas de obras pblicas (mbito econmico);
garantas para depsitos bancarios y remodelacin del sistema financiero (mbito
financiero). Sus logros fueron limitados, la desocupacin se mantuvo y la inversin privada
se recuper recin con el rearme. (Abandona el patrn oro en 1933.)
-En Gran Bretaa: abandono del patrn oro en Septiembre de 1931: signo de una nueva
poltica econmica para enfrentar los problemas internos a travs del crdito barato y el
proteccionismo. Abandono del liderazgo en la economa y las finanzas internacionales.
Hubo recuperacin (aumento del PBI) pero el desempleo no descendi mucho.
-En Alemania: entre 1930 y mediados de 1932: deflacin como medio para enfrentar la
crisis. Consecuencias econmicas desastrosas, aumento de la tensin social y radicalizacin
poltica: factores que abrieron el camino al ascenso de Hitler, lder del Partido Nacional
Socialista (1933). Poltica de los nazis: alto grado de intervencin del Estado (en parte
motivado por sus objetivos de un control totalitario de la sociedad). Comienza proceso de
recuperacin en 1933 asociado a medidas para crear empleo (obras pblicas, incentivos
fiscales a empresas que absorbieran mano de obra). Dos aos ms tarde, con el rearme: ms
gasto pblico y ms planificacin econmica. Sector estatal: mayor inversor y principal
consumidor. Evolucin econmica positiva, crecimiento del PBI entre 1933 y 1939 con
bajas tasas de desocupacin. Los planteos econmicos estaban subordinados a los objetivos
polticos e ideolgicos del III Reich (diferencia con otros pases que asumieron polticas
parecidas).
-En Francia. En un primer momento, fue slo dbilmente alcanzada por la crisis debido a su
relativo aislamiento, protegido por altos aranceles. Al derrumbarse el sistema monetario
internacional y desaparecer el patrn oro, Francia opta por la deflacin como lnea de
accin y enfrenta las consecuencias (una estabilizacin unilateral no serva en un mundo en
el que haban desaparecido las reglas del juego). Entre 1930 y 1935 los precios cayeron, la
tensin social aument y hubo retraccin en las inversiones. En 1936, la izquierda gana las
elecciones y las medidas adoptadas muestran la influencia del New Deal: regulacin de
precios agrcolas, aumento de salarios nominales, plan de obras pblicas. Resultados nulos,
la situacin se mantuvo inestable, slo en 1939 la economa se ve movilizada al comps del
rpido aumento del gasto pblico de preguerra. (Atencin a cmo ningn pas se recupera
del todo sino recin con el movimiento econmico que implic el rearme, la guerra como
negocio que ayud a reactivar la economa en nuevas escalas).

Josep Fontana cap 4 Una dcada en crisis

El crac de EEUU
La crisis econmica se inicio en EEUU donde a fines de los aos veinte se haba
desencadenado un proceso de acelerada especulacin financiera, caracterizado por
la generacin ficticia de riqueza: Se compraban acciones sin tomar en cuenta los
beneficios que producan las empresas que las haban emitido,confiando en que su
precio iba a seguir subiendo.

Los republicanos hicieron la campaa electoral con la frase un pollo en cada cazuela
y dos coches en cada garaje anunciando el fin de la miseria.

Gran parte de las operaciones de Bolsa se hacan a crdito: se pagaba en efectivo

una pequea parte de la compray se usaban los ttulos aquiridos como garanta de un
prstamo por el valor del resto, que podan proporcionar los propios corredores de
bolsa, y que se pagaba despus de haber vuelto a vender los ttulos. Como se daba
por seguro que estos habran subido de precio, se esperaba recuperar lo invertido,
devolver el prstamo y obtener un beneficio adicional.