Administracin del Activo Fijo

Las decisiones sobre las inversiones a largo plazo en activos fijos en las empresas
no se presentan con tanta frecuencia como las relacionadas con el capital de trabajo
o los presupuestos operativos. Las decisiones sobre activos fijos, sin embargo, por
su magnitud y alcance para la correcta articulacin de la estrategia a largo plazo de
la empresa son muy importantes.

En este captulo se estudian algunos de los principios relacionados con la

administracin de los activos fijos como es el caso de los flujos de efectivo
relevantes para la toma de decisiones. Para clarificar algunos conceptos bsicos, al
inicio del captulo se estudian algunas definiciones elementales sobre los
presupuestos de capital y sobre los flujos de efectivo y sus componentes.

Importancia del Presupuesto de Capital

El presupuesto de capital es el proceso de planeacin y administracin de las

inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la
organizacin tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversin que pueden ser rentables para la compaa. Se puede decir, de una forma
muy general, que esta evaluacin se hace comprobando si los flujos de efectivo que
generar la inversin en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar
a cabo dicho proyecto.

Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy graves

para la empresa, del mismo modo que un presupuesto de capital efectuado de forma
correcta le puede traer muchos beneficios. Las inversiones en activos fijos con fines
de crecimiento o de renovacin de tecnologa por lo regular implican desembolsos
muy significativos, adems de que estos activos se adquieren con la intencin de
mantenerse por periodos de tiempo que, con frecuencia, se extienden por cinco
aos o ms. Una mala decisin al invertir en estos activos puede significar la
diferencia entre una empresa exitosa durante varios aos y una empresa con
dificultades para sobrevivir.

Para una empresa comercial, por ejemplo, una decisin de presupuestos de capital
sera considerar la apertura de una nueva sucursal. Este tipo de decisiones son
trascendentes porque determinar lo que la empresa ser en el futuro, por lo que
en ella no deben intervenir solamente las personas especialistas en el rea de
finanzas, sino que es un compromiso de los responsables de todas las reas
funcionales de la empresa. El proceso del presupuesto de capital empieza con la
definicin de la estrategia y las metas de la empresa para determinar en cul o
cules reas de negocios participar, posteriormente se generan y valoran las ideas
de proyectos de inversin, luego se obtiene la informacin pertinente para la idea o
ideas que se consideran convenientes, para finalmente evaluar financieramente el
proyecto y tomar una decisin. Si se decide realizar el proyecto, su implementacin
regularmente ocurre de modo programado y paulatino. Ya que el proyecto est en
funcionamiento sus resultados deben reevaluarse para tomar las acciones
correctivas que sean necesarias cuando los resultados reales difieren
desfavorablemente de los planeados.

En la evaluacin del proyecto no es suficiente considerar los flujos que generar,

ni el desembolso necesario para llevarlo a cabo. Tambin deben considerarse la
probabilidad de que ocurran los flujos de efectivo, as como el perodo en el que se
presentarn los flujos. En otras palabras, la evaluacin financiera del proyecto
debe considerar la magnitud, el momento y el riesgo de todos los flujos de efectivo
relevantes relacionados con el proyecto.