AUTORIDAD DE FISCALIZACIN DE EMPRESAS Y LA BOLSA DE VALORES

Que es la autoridad de fiscalizacin de empresas?

Entidad lder en Fiscalizacin regulando actividades empresariales en lo relativo a la
Defensa de la Competencia, Gobierno Corporativo y Registro de Comercio.
Generalidades:
Mediante Decreto Supremo N 0071 de fecha 9 de abril de 2009, se crea la Autoridad de
Fiscalizacin y Control Social de Empresas (AEMP), asumiendo las competencias
establecidas en la
Ley n 2427 de 28 de noviembre de 2002,
La ley n 2495 de 4 de agosto de 2003 (abrogado),
El decreto supremo n 27203 de 7 de octubre de 2003,
La ley n 3076 de 20 junio de 2005, y el
Decreto supremo n 29519 de 16 de abril de 2008,
Establecindose como atribuciones supervisar, controlar y fiscalizar a las empresas en lo
relativo al gobierno corporativo, defensa de la competencia, reestructuracin de empresas y
registro de comercio.
Con la Promulgacin de la Ley N 685 de 11 de mayo de 2015, se decreta el cierre de los
procedimientos de Reestructuracin y Liquidacin Voluntaria de Empresas establecidos en
la Ley N 2495 de 4 de agosto de 2003 y se establece las atribuciones de la Autoridad de
Fiscalizacin de Empresas, cambiando de denominacin por el de Autoridad de
Fiscalizacin de Empresas AEMP. De
El decreto supremo N 007 del abril 2009
(Objeto) El presente Decreto Supremo tiene por objeto:
Crear las Autoridades de Fiscalizacin y Control Social en los sectores de: Transportes y
Telecomunicaciones; Agua Potable y Saneamiento Bsico; Electricidad; Bosques y Tierra;
Pensiones; y Empresas; determinar su estructura organizativa; definir competencias y
atribuciones.
Establecer el proceso de extincin de las superintendencias generales y sectoriales, y
reglamentar las transferencias de activos, pasivos, recursos humanos, recursos
presupuestarios, procesos judiciales y administrativos, derechos y obligaciones.
Regular el proceso de transferencia de las funciones, atribuciones y competencias de la
Superintendencia del Servicio Civil al Ministerio de Trabajo, Empleo y Previsin Social.
Establecer el cambio de denominacin de la Superintendencia General de Minas y las
Superintendencias Regionales de Minas.
Se crean las siguientes instituciones pblicas:
 Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Telecomunicaciones y Transportes -
ATT.
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Agua Potable y Saneamiento Bsico
- AAPS.
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Bosques y Tierra - ABT.
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Pensiones - AP.
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Electricidad - AE.
Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Empresas - AEMP.
Principales funciones y atribuciones de la AEMP
Funciones

Dirigir la administracin y finanzas de la AEMP en el marco de la normativa

legal vigente.
Desarrollar, implementar y supervisar la aplicacin de los sistemas financieros y
no financieros establecidos en la Ley N 1178 de Administracin y Control
Gubernamental.
Formular el anteproyecto de presupuesto anual de la Entidad, coordinando con
las direcciones y unidades, en el marco de las Directrices Presupuestarias
emitidas por el rgano Rector.
Prestar asistencia tcnica en el mbito de su competencia cuando sea requerido.
Asesorar y apoyar en asuntos administrativos al Director Ejecutivo, Direcciones
y otras unidades.
Brindar apoyo informativo al Despacho del Director Ejecutivo y Direcciones a
travs de la recoleccin, redaccin y transmisin de la informacin.
Difundir en el mbito interno y externo, las actividades de la Entidad.
Coordinar las actividades de la AEMP con los medios de prensa.
Analizar y sistematizar la informacin referida a la AEMP.
Fortalecer la comunicacin interna e interinstitucional.
Asumir la representacin en temas administrativos y financieros de la AEMP.
Elaborar y presentar los Estados Financieros en cumplimiento de las normas
legales vigentes.
Dirigir la organizacin y supervisar el archivo central e informticos de la
AEMP.
Ejecutar funciones y tareas delegadas por el Director Ejecutivo.
Elaborar, ejecutar y realizar seguimiento al Plan Operativo Anual de la
Direccin, garantizando su estricto cumplimiento.
Garantizar el acceso a servicios bsicos y logsticos de la AEMP.
Administrar los bienes de la Entidad.
Dotar de insumos y materiales a funcionarios de la AEMP.
Atribuciones

Primero.- aprobar el Reglamento de Sanciones e Infracciones Comerciales de la Autoridad

de Fiscalizacin y Control Social de Empresas en su ttulo nico, con seis captulos,
veinticinco artculos y tres anexos, mismos que forman parte integrante e indivisible de la
presente Resolucin Administrativa.
Segundo.- dejar sin efecto los Reglamentos de Sanciones e Infracciones Comerciales
aprobados mediante Resoluciones Administrativas signadas con los nmeros SEMP N
71/2008 y RAI/AEMP/ N 030/2011 de 5 de mayo de 2008, y 21 de abril de 2011
respectivamente.
Tercero.- Todos los procedimientos sancionatorios iniciados a partir de la publicacin de la
presente Resolucin Administrativa por la Autoridad de
Fiscalizacin y Control Social de Empresas, debern someterse a la aplicacin del
Reglamento de Sanciones e Infracciones Comerciales.
Cuarto.- Todos los procedimientos sancionatorios iniciados por la Autoridad de
Fiscalizacin y Control Social de Empresas, en uso y aplicacin del Reglamento de
Sanciones aprobado mediante la Resolucin Administrativa signada con el nmero SEMP
N. 71/2008 de 5 de mayo de 2008, debern someterse a la aplicacin de dicho Reglamento
hasta su culminacin.
Quinto.- Todos los procedimientos sancionatorios iniciados por la Autoridad de
Fiscalizacin y Control Social de Empresas, en uso y aplicacin del Reglamento
Sanciones e infracciones:
Definiciones.-
Para efectos de aplicacin del presente Reglamento se establecen las siguientes definiciones:
Amonestacin- Es una llamada de atencin escrita por la cual, se conmina a los
agentes regulados a corregir alguna infraccin leve.
Infraccin - Es una accin u omisin al ordenamiento jurdico aplicable.
Sancin - Es la consecuencia de una accin u omisin que constituye infraccin al
ordenamiento jurdico comercial vigente.
Multa - Es una sancin de tipo econmico, aplicada a los agentes regulados que
cometan infracciones expuestas en el presente Reglamento y sus Anexos.
Suspensin.- Es la interrupcin de una actividad determinada.
Agente Regulado - Es la persona natural y/o jurdica que por la naturaleza de sus
actividades, se encuentra en la obligacin de cumplir el ordenamiento jurdico en
materia de Registro de Comercio, legislacin comercial, legislacin administrativa y
normas complementarias.
Carcter administrativo de las sanciones
Las sanciones descritas en el presente Reglamento son de carcter administrativo y sern
aplicadas, independientemente de la imposicin de penas por Autoridad competente, cuando
implique la comisin de actos delictivos o responsabilidad civil ya el resarcimiento de daos
y perjuicios.
De las infracciones
Infracciones leves
Se consideran como infracciones leves, las sujetas a la imposicin de amonestacin escrita,
que recaen sobre faltas, infracciones u omisiones leves a reglamentos, estatutos, normas y
polticas internas, instrucciones y circulares de los agentes regulados.
Infracciones graves.-
Se consideran como infracciones graves, aquellas que contravengan lo establecido en el
Cdigo de Comercio.
De las sanciones
Sanciones
Las infracciones cometidas conforme a lo establecido en el presente Reglamento sern
sancionadas con:
Amonestacin
Multa
Suspensin temporal de funciones
Suspensin de Matrcula Comercial
Amonestacin
Es una llamada de atencin escrita, por la cual, se conmina a los agentes regulados a corregir
aquellas acciones u omisiones consideradas como infracciones
Multa
La multa es una sancin de tipo econmico, aplicada a los agentes regulados que cometan
infracciones tipificadas en el presente Reglamento, cuyo monto ser cuantificado
porcentualmente de acuerdo a los Anexos 1 y 2, y deber ser cancelada en un plazo no mayor
a diez (10) das, a partir de su Notificacin.
La multa ser establecida en Unidades de Fomento a la Vivienda (UFV) de acuerdo al
Decreto Supremo N 26390.
Suspensin temporal de funciones
Es la cesacin temporal de funciones en Sociedades Annimas, por el incumplimiento del
artculo 331 del Cdigo de Comercio, el cual motivar la suspensin del presidente y gerente
general por un perodo de hasta seis meses, en cuyo lapso, deber publicarse la Memoria
Anual.
Suspensin de matrcula
Es la cesacin de autorizacin de funcionamiento de una empresa, que determina la
inhabilitacin temporal de realizar actividades de su objeto, derivadas de toda actividad
comercial, sin que ello implique la cesacin de responsabilidades que puedan derivarse en
las distintas instancias jurisdiccionales.
Matricularse en el registro de comercio
Se considera infraccin grave no Matricularse en el Registro de Comercio, sean estas
personas naturales y/o jurdicas, que ejerzan habitualmente cualquier actividad comercial.
Las personas naturales y/o jurdicas que incurrieran en la infraccin citada, y se encuentran
ejerciendo la actividad comercial de manera irregular, sern pasibles a la sancin con una
multa pecuniaria de 8.000.- Unidades de Fomento de Vivienda viendo regularizar su
situacin en un plazo de 10 (diez) das hbiles.
Falta de actualizacin
I. Cometen infraccin grave de falta de actualizacin y registro, las personas naturales y/o
jurdicas, que ejerzan habitualmente cualquier actividad comercial con fines de lucro, que:
a) No actualicen anualmente su Matrcula Comercial conforme a Ley.
b) No hayan registrado la apertura de una sucursal, que funcione bajo la administracin
de la casa matriz y que cuyo patrimonio forme parte integrante de esta.
Falta de registro de actos jurdicos comerciales
Los agentes regulados que ejerzan habitualmente cualquier actividad comercial, estn
obligados a registrar todos los actos y contratos.
De la negativa a inspeccin administrativa
Cometen este tipo de infraccin, los agentes regulados que obstaculicen el desarrollo normal
a la inspeccin administrativa, debidamente notificada en el lugar sealado y programada por
la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social de Empresas dentro del proceso de
fiscalizacin, verificacin y control.
Sin perjuicio de continuar el proceso de fiscalizacin y control, el agente regulado que incurra
en una infraccin de este tipo, ser sancionado con una multa pecuniaria expresada en
Unidades de Fomento de Vivienda (UFV).
Ausencia de documentacin legal, contable y financiera
Incurren en esta infraccin los agentes regulados que no mantengan archivada la
documentacin legal, contable y financiera, en su domicilio legal de las ltimas cinco
gestiones, (artculo 52 del Cdigo de Comercio) los que sern sancionados de acuerdo a lo
establecido en el Anexo 1 del presente Reglamento.
Revisin de la documentacin legal, contable y financiera
Incurren en esta infraccin los agentes regulados que por accin u omisin, presenten
documentacin parcial, incompleta o distorsionada que vulneren la normativa comercial de
acuerdo a lo establecido en el Anexo 2 del presente Reglamento.
Incumplimiento a resoluciones administrativas sancionatorias
Cometen este tipo de infraccin los agentes regulados que habiendo sido legalmente
notificados, omitieran el cumplimiento a disposiciones contenidas en Resoluciones
Administrativas Sancionatorias, emitidas por la Autoridad de Fiscalizacin y Control Social
de Empresas.
En el caso que se incumpla una Resolucin Administrativa Sancionatoria, se suspender
temporalmente la Matrcula Comercial por el tiempo de treinta (30) das calendario,

Recursos de va administrativa
Introduccin
Los Recursos Administrativos surgen como un remedio a la legal actuacin de la
administracin. Son medios legales que el ordenamiento jurdico pone a disposicin de los
particulares para lograr, a travs de la impugnacin, que la Administracin rectifique su
proceder. Son la garanta del particular para una efectiva proteccin de su situacin jurdica.
Son denominados Recursos, porque se trabaja con un acto preexistente, es decir, con una
materia procedimental ya decidida, que en este caso, es un acto administrativo de efectos
particulares, nunca general
es un acto por el que un sujeto legitimado para ello pide a la Administracin que revise,
revoque o reforme una resolucin administrativa, o excepcionalmente un trmite, dentro de
unos determinados lapsos y siguiendo unas formalidades establecidas y pertinentes al caso.
Se interponen y resuelven ante la misma Administracin, por lo que esta se convierte as en
Juez y parte de los mismos. De ah que la garanta que se pretende asegurar ofreciendo
mediante la interposicin de recursos una posibilidad de reaccin contra las resoluciones
administrativas se vea limitada por el hecho de ser la propia Administracin la que ha de
resolver el litigio planteado y que deriva de un acto suyo.
Y de ah que en muchas ocasiones, tras la resolucin administrativa, haya que acudir a otras
instancias (la va judicial) para la ltima consideracin y sentencia sobre el asunto en
cuestin.
La administracin pblica necesariamente deben regirse por el principio de legitimidad:
adecuarse a la legalidad objetiva y no contrariar derechos subjetivos pblicos.
En tal sentido resulta imperioso que los Estados de Derecho se doten de normas jurdicas que
regulen la preparacin, emisin e impugnacin de las actuaciones de la Administracin.
El procedimiento en va de recurso puede terminar por cualquiera de los medios de
terminacin que se establecen en la Ley (desistimiento, renuncia, etc.), aun cuando el modo
normal de terminacin es por resolucin, esto es, por el acto administrativo que va a decidir
cuntas cuestiones se hayan planteado a lo largo del procedimiento. La resolucin habr de
ser motivada, congruente y no puede agravarse la situacin inicial del recurrente (prohibicin
de la reformatio in peius).
Como regla general, la no notificacin en plazo de la resolucin del recurso produce efectos
desestimatorios, o lo que es lo mismo, se produce el silencio negativo (sin perjuicio de que
siga pesando sobre la Administracin la obligacin de dictar la resolucin expresa del
recurso). La excepcin a esa regla general tiene lugar cuando el interesado ha interpuesto un
recurso de alzada (V.) contra un acto presunto, en el que la falta de notificacin de la
resolucin en plazo, produce efectos estimatorios (silencio positivo).
La bolsa de valores:
es parte del sistema financiero directo que canaliza los recursos superavitarios hacia los
deficitarios a travs de la emisin de valores, recurriendo a los intermediarios con que cuenta
este sistema.
La bolsa de valores es el ambiente donde se brindan los mecanismos que permiten conectar
a los demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos (ahorristas o
inversionistas), determinndose en ellas los precios pblicos de los valores que se transan.
En esencia la bolsa es un lugar de intercambios, esto es de compra y venta de activos
financieros que estn inscritos en ella. Estos activos son comnmente acciones de empresas,
bonos, certificados participacin de fondos mutuos, certificados de depsitos, etc.
Utilidad de la bolsa de valores: la bolsa contribuye a una canalizacin eficiente, competitiva
y transparente de financiamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los
asociados a esta. La asignacin nacional y eficiente de recursos econmicos constituye un
elemento importante en toda sociedad para lograr niveles de desarrollo ms elevados y la
bolsa de valores es una institucin que permite dicha asignacin, al facilitar la trasferencia
de excedentes con criterios de racionalidad y eficiencia econmica.
Por su parte, los inversionistas acuden a la bolsa por sus condiciones de seguridad,
transparencia y oportunidades de diversificacin. La bolsa tambin proporciona mejores
condiciones de liquidez por efecto de la negociacin de los valores inscritos en ella.
Funciones de la bolsa de valores: la bolsa como institucin est encargada de facilitar la
negociacin valores registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados (que normalmente
son los intermediarios o agentes de bolsa) y al pblico en general, brindando los sistemas y
mecanismos adecuados para que se ejecuten tales transacciones. Estas facilidades pueden
incluir desde un recinto fsico hasta esquemas tecnolgicos sofisticados (propios de la era
actual se las computadoras), pasando por la definicin de reglas claras de funcionamientos y
la determinacin de los documentos a emplearse en todo proceso de transaccin. En buena
cuenta en bolsa se manifiesta un claro orden operativo.
De manera ms expresa se suelen identificar como funciones de la bolsa las siguientes:
inscribir valores
fomentar negociones de valores.
proporciona a sus asociados o miembros facilidades para negociacin de
valores
ofrecer informacin veraz y oportuna sobre valores que negocia
resolver controversias entre sus asociados o miembros
supervisar a sus asociados o miembros.

Principales caractersticas del financiamiento a travs de la bolsa: la bolsa es una opcin

de financiamiento para las empresas, caracterizadas por la canalizacin de recursos
directamente de los ahorristas a las empresas demandantes de los mismos.
Las transacciones en las bolsas de valores se efectan a travs de agentes autorizados para
operar en ellas conocidos con el nombre de agencias de bolsa. Estas cumplen una serie de
regulaciones que tienden a prevalecer en todo momento los intereses de sus clientes.
En qu consiste las funciones de regulacin de la bolsa de valores?: en materia de
autorregulacin, se incluye normalmente dentro de los aspectos a cargo de las normas propias
de la bolsa, los siguientes:
regulacin de las transacciones.
Regulacin de los asociados( participantes de la bolsa)
Reglas de admisin.
Reglas de conducta.
Criterios de sancin.
Controversias.
Difusin de informacin.

Bolsa Boliviana de valores S.A.: la B.B.V. es una empresa privada, constituida como
sociedad annima, con fines de lucro, que opera desde 1989, siendo la nica bolsa que
funciona actualmente en Bolivia.
Objetivos de la B.B.V.: Su objetivo es promover un mercado regular, competitivo y
transparente para la celebracin de transacciones entre agentes de bolsa que representan la
oferta y demanda de valores, asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel
cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva en adecuadas
condiciones de continuidad de precios y liquidez.
Caractersticas de la B.B.V.: la bolsa de valores rene las siguientes caracterizas:
Libre concurrencia de compradores y vendedores
 Libre competencia para la fijacin de los precios y adquisicin de los valores
Transparencia, en el sentido de brindar la misma informacin a todos los concurrentes
Unidad de precio y lugar, es decir idntico precio para valores similares
Eficiente en el doble sentido de que:
a) La concurrencia de agentes econmicos oferentes y demandantes y los
mecanismos operativos permiten la ms eficiente colocacin de los recursos.
b) La formacin de los precios es la mejor dada la concurrencia y el uso de toda
la informacin disponible de la empresa cuyos valores cotiza en la bolsa. La
interaccin de compradores y vendedores determina el precio del valor
transado.
Creacin del mercado secundario: ofreciendo liquidez
Reduccin del costo de las transacciones debido a que:
a) La bolsa concentra a todos los oferentes y demandantes de valores, en un solo
lugar.
b) Provee de toda la informacin para evaluar una inversin

Mecanismos de negociacin de valores provee la B.B.V.: L B.B.V. ofrece los siguientes

mecanismos de negociacin:
Ruedo: para operaciones con valores, tanto de renta fija como de renta variable.
Las transacciones con instrumentos de renta fija se pueden realizar todo los das hbiles. Por
su parte, las operaciones con valores de renta variable funcionan tambin todo los das
hbiles.
Mesa de negociacin: para transar pagares, facturas cambiarias y letras de cambio de
sociedades inscritas y autorizadas nicamente por la B.B.V. (S.A. y S.R.L.). Este tipo de
transaccin se realiza solamente con valores cuya vigencia no sobrepase los 270 das.
Subasta pblica de acciones no inscritas en la bolsa: para negociar acciones de empresas
no inscritas en la B.B.V. funciona cuando las agencias de la bolsa lo solicitan. La subasta de
valores se realiza mediante martillero, a la mejor oferta.
Todos estos mecanismos se realizan en la rueda de la bolsa, en los horarios establecidos en
el reglamento de la B.B.V.
Negociacin de los valores: el sistema de negociacin en la B.B.V. es el de subastas dobles
competitivas. Se establece un precio de equilibrio sobre la base de concurrencia de ofertas y
demanda en la rueda, a travs d un voceo a viva voz, en el que se establecen claramente las
caractersticas del valor que se desea negociar.
Importancia de las bolsas para el desarrollo econmico de un pas:
Las bolsas son un elemento clave para lograr niveles de desarrollo econmico en las
asignaciones racionales de los recursos econmicos de una nacin. Son canal gil
 para dicha asignacin porque facilitan las transferencias de los excedentes de capital
Asia aquellos que lo requieren.
Las bolsas contribuyen a la capitalizacin del pas puesto que facilitan la colocacin
de los valores mediante los cuales las empresas reciben recursos para realizar sus
inversiones. Ello tiene diversos efectos pues incide en otras variables econmicas
como el empleo y la productividad, adems de que con el crecimiento empresarial se
da un mayor desarrollo econmico.

Obligaciones que deben cumplir las bolsas de valores: segn la ley de mercado de
valores, son las principales obligaciones de las bolsas:
Cumplir la ley, sus reglamentos y dems normas aplicables, as como velar por
su cumplimiento por parte de las personas naturales o jurdicas que actan en ella.
Llevar un registro de las agencias de bolsa que sean sus miembros.
Mantener los locales y sistema adecuado para la realizacin de las operaciones
burstiles de valores en forma eficiente, transparente, continua y efectiva.
Proporcionar y mantener a dislocacin del publico toda la informacin
concerniente a los valores cotizados y negociados en la bolsa, sus emisores,
intermediarios y las operaciones burstiles, salvo a la informacin de carcter
reservada o privilegiada.
Informar a la S.P.V.S. sobre el incumplimiento de las disipaciones legales y
reglamentarias en las que incurran los participantes de mercado, cuyos valores se
cotices en dicha bolsa.
Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de la bolsa,
proporcionando diariamente amplia informacin sobre las mismas, incluyendo
informacin sobre aquellos valores transados adems en otra bolsa de valores.
Aceptar en sus registros valores para ser ofrecidos pblicamente cuando estos y
su emisor se encuentren inscritos en el registro del mercado de valores.
Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones
realizadas para fines de proteccin y seguridad de emisores se encuentren
inscritos en el registro de mercados de valores.
Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones
realizadas para fines de proteccin y seguridad de emisores e inversionistas.
Cumplir los requerimientos de la S.P.V.S.

Lesiones al estado:
Existen diversas lesiones al Estado (lesiones civiles, econmicas, naturales, etc.) las lesiones,
daos o perjuicios que por lo general implican la prdida de beneficios, prdida de salarios y
ganancias (pasadas y futuras), prdida de la capacidad futura de ingresos, daos a propiedad
real y personal y la prdida de valor.
Las principales causas son:

1. Alto endeudamiento: El sobreendeudamiento es una de las causas por la que las empresas
o asociacin pueden ocasionar lesiones al Estado. Solicitar prstamos por cantidades
superiores a las que puede respaldar la empresa o destinar el dinero a un uso diferente al que
fue previsto inicialmente, es una falla que cometen las compaas y les puede costar caro.

2. Contrabando: Estas razones estn entre los factores externos que influyen en el
crecimiento de un Estado.

3. Fenmenos naturales: Inundaciones, terremotos, entre otros desastres naturales pueden

causar un enorme dao a un Estado, especialmente, cuando se tiene perdidas humanas,
Prdidas de recursos naturales y econmicos, etc.