Gestion de trsorerie : La gestion des dficits et des excdents

Critres de choix des moyens de financement :

1- Adaptation des besoins : Financement adapt aux besoins (exemple : facilit de caisse adapte aux besoins faibles )
2- La possibilit daccder aux financements (exemple : une entreprise qui ne travaille pas avec des effets de commerces) ;
3- Le cout de financement (intgre le taux dintrt et un ensemble de frais supplmentaires qui dpendent de chaque nature de
financement);

Le financement CT :
re
1- 1 catgorie : Avances en compte :

Avances en compte : Facilit de caisse, crdit de coupon, dcouvert & dcouvert confirm ;

- Facilit de caisse : possibilit davoir un solde dbiteur dun montant et dune dure dtermine par un contrat, rmunr par
un taux dintrt.
- Le dcouvert : possibilit davoir un solde dbiteur dun montant et dune dure dtermin.
La diffrence entre le dcouvert et la facilit de caisse est que la banque demande des garanties plus importantes. Le dcouvert
est adapt des besoins financiers plus important et do la dure peut tre tale sur une dure de remboursement dun an.
- Le dcouvert confirm : Idem que le dcouvert, + confirmation de lentreprise qui a le droit daugmenter le plafond du
dcouvert ;
- Crdit de compagne : mode de financement adapts aux activits saisonnires les banques avances une somme dargent
lentreprise qui sera rembours et major par des intrts en une seule fois lors de la ralisation du CA ;

me
2- 2 catgorie : Crdits de mobilisation

Crdits de mobilisation : Crdit descompte, de mobilisations des crances commerciales, des crances sur lexportation, warrant sur
stock ;

- Crdit descompte : pour lopration descompte des EC lentreprise vend ces effets la banque en contre partie la banque lui
verse le montant de leffet diminu des intrts et frais dopration
Particularit marocaine : en cas de vente des EC la banque, lentreprise assume l a responsabilit du non paiement du client.
- Crances des mobilisations des crances commerciales : par cette opration lentreprise transfre ses factures la banque sans
les cder cette dernire et reoit en contrepartie un financement en adquation avec les crances mobiliss ;
- Mobilisations de crances sur lexportation : idem sauf quelle concerne les entreprises exportatrices ;
- Warrant sur stock : ce sont des titres reprsentatifs des stocks de lentreprise que cette dernire mobilise sur la banque afin
dobtenir un financement si lentreprise ne rembourse pas la banque droit sur un stock ;

me
3- 3 catgorie : Financement par accs directe au march

Financement par accs directe au march : billet de trsorerie, titrisation

- Les billets de trsorerie : titre de financement ngociable par le march financiers des TCN ce march du TCN fait partie du
march montaire. Ces billets de trsorerie sont mis par lentreprise.

Ce type de financement est ralis pour un besoin de financement trs important quoi que la dmarche dmission des titres et
compliqus et couteuses.

Caractristique :

- Dure : CT <= 1an ;

- Intrt : POST compt, rgl lchance avec le principal ;
- TC : ne donne pas accs la proprit.

Conditions dmission des billets de trsorerie

1- Information du march, Notice dinformations destines aux investisseurs par le billet de lAMMC.
2- Publication de certaines informations financires sur lentreprise ex : besoin de financement 10 MDH.

Le march des TCN est un march rglement :

Avantages pour les metteurs Avantages pour les investisseurs
-Existence de plusieurs investisseurs -March rglement : Transaction scurise
-Collecte de fonds importante -Liquidit et ngociation

- La titrisation : Consiste mettre des titres de certains actifs par le biais dune structure immdiate. Cette pratique permet de
vendre une parie des actifs de lentreprise sur le march financier( SPV : intermdiaire qui sert vendre les actifs de lentreprise

Investisseur :- Mesure de risque : La notation rentabilit

Objectif de la titrisation : transfert de risque.

4 4me catgorie : Financement non bancaire

Financement non bancaire Crdit fournisseur, affacturage, avances, avances de paiement - clt

Les types de financement

1-Financement non bancaire

- Crdit fournisseur
- Affacturage
- Avances
- Avances de paiement - clt

2-Financement bancaire

- Lescompte
- Mobilisation des crances
- Avance en devise
- dcouvert

3-Les placements

- Placement bancaire
- Dpt bancaire en devise
- TCN

1- Financement non bancaire :

- Affacturage : vente des crances par une entreprise quelle a sur un dbiteur une autre entreprise daffacturage quon appel :
FACTOR. Le principal avantage de lopration cest quelle permet de transfrer le risque
Le factor se rmunre par commission
Lintrt est dduit au moment de financement
LAffacturage se fait dans un march de gr gr
- Crdit Frn
- Avance de paiement clt

Cout de financement CT :

Chaque financement ses propres particularits : existence de frais et commissions :

Ceci mne calculer le cout rel de financement : % calcul sur le montant financ et qui intgre lensemble des frais :
- Intrts
- Frais fixes (lis lopration)
- Commissions (lis aux services)
- La dure
- Les conditions de banque

2 Financement bancaire :

- Le dcouvert :
 1/ Intrt :

Intrt = (dcouvert /Nt )* (T/100)*(Nt/360)

Nt : nombre de jour du dcouvert
T : taux du dcouvert
Le dcouvert est calcul de faon trimestrielle

2/ La commission du plan fort dcouvert :

La commission du plus fort dcouvert dpend du plus grand dcouvert du mois

CPFDt= CPFDtmt + CPFDtmt + CPFDtmt
Voir page 25
CPFDtmt = plus fort dcouvert du mois * taux

Exemple :

Le 1er trimestre de 2015, lentreprise X a connu une priode de dcouvert du 25 janvier au 10 fvrier.

Le montant journalier de dcouvert est :

- Du 25-01 au 02-02 (inclus) : 150 000 dh

- Du 03-02 au 07-02 (inclus) : 40 000 dh
- Du 08-02 au 10-02 (inclus) : 200 000 dh

TAF : Calculez lintrt sur le dcouvert pour ce semestre et la commission la plus forte sachant que le taux est 13%, majoration spcifique
de lentreprise 3%, TC PFD le mme TBE 0,05%.

Rponse :

Lintrt : dcouvert =150 000*9j+40 000*5j+200 000* 3j= dcouvert = 2 150 000 dh

Nt = 31 + 28 + 31 = 90 j

I = (2150000/90) * (13 / 100)* (90 / 360) = 776,38 dh

CPFD = CPFD janvier + CPFD Fevrier + CPFD Mars = 150 000 * 0,05 % + 200 000 * 0,05 % + 0 = 175 dh

3/ Commission de confirmation :

*Ne sapplique que dans le cas du dcouvert confirm.

*Calcule sur le plafond du dcouvert confirm trimestriellement.

- Crdit descompte :

1- Intrt :
- Post compt et pay terme choir ;
- Taux utilis est un taux descompte gale la sommes dun taux de rfrence ( TBB en gnral ) dune commission
dendossement 0,6% et dune majoration en fonction de la taille de lentreprise.
- La dure du crdit est souvent allonge dun ou deux jours de banque
2- Frais fixes :
Les frais fixes rmunrant le cout de manipulation de banque. Ils sont pays terme choir
Les conditions du crdit descompte :
La dure apparente :
Dure qui spare le jour de la mise lescompte de leffet et la date dchance de ce dernier
DA = Date dchance date de valeur de lescompte + 1
Date de valeur de lescompte = Date descompte + nombre de jour de valeur
La date de remise lescompte dpend du jour dopration :
- Si Op est effectue aprs lheure de caisse : Premier jour exclus
- Si Op est effectue avant lheure de caisse : Premier jour inclus.
Nombre de jour dagio : le dcompte du nombre de jour dagio effectu par la banque prend en considration
le nombre de jour de banque ;
Nombre de jour dagio = DA + jour de banque
 Dlais de traitement : 10J calendaires correspondent au dlai standard que les banques exigent pour traiter les
EC remis lencaissement.

Exemple : Pour quun EC dont la date dchance est le 20, soit crdit le 24 de ce mois mme, il faut procder sa remise lescompte le
10 voir le 9 du mois.

Nombre de jours rels ou dure relle : nombre de jour danticipation de fonds par la mise en escompte des
effets cest la dure thorique de financement. Cette dure compte de la date de valeur de lescompte jusqu
la date thorique

NJR = DA + Jour de valeur lencaissement

Exercice :

Lentreprise B a ngoci auprs de sa banque les conditions suivantes :

- Taux descompte = 10,5%

- Commission dendossement = 0 ,5%
- Commission de manipulation = 6dh par EC
- Un jour de banque
- EC remis lescompte : 2j de valeur
- EC remis lencaissement : 3j de valeur

Pour le 1er trimestre un dficit de trsorerie de 50000dh apparut le 15/02 jusquau 18/03. Lentreprise a des effets en portefeuilles dont les
caractristiques sont :

- EC1 : Echance 20/03 : MT = 24000 dh

- EC2 : Echance 31/03 : MT = 26000 dh
- EC3 : Echance 02/04 : MT = 2000 dh

TAF :

1- Calculez la dure apparente, le nombre de jour dagio et la dure relle.

2- Dterminer les frais lis lescompte pour ce financement et le cout rel descompte en M.

Rponse :

Escompte Montant Date Date de Date Dure Nj agio Nj rel agio Net
descompte valeur dchance apparente
1 24000 13/02 15/02 20/03 34 35 37 256,67 23737,33
2 26000 13/02 15/02 31/03 45 46 48 365,44 25628,56
3 2000 13/02 15/02 02/04 47 48 50 29,33 1964,67
Total - - - - - - - =651,44 51330,56

Agio = Vn*taux*nj agio=

1- 24000* (10,5%+ 0,5%)* 35/360 = 256,67 dh

Date de valeur (13j) (20j) Date dchance

15/02 28/02 20 /03

Date de valeur = date descompte + jour de valeur = 13/02 + 2J = 15/02

Dure apparente = date descompte date de valeur + 1 = 20 /03+15/02 + 1 = 20 +13+ 1 = 34 j

Nombre de jour dagio = dure apparente + jour de banque = 34 + 1 = 35 j

Nombre de jour rel = dure apparente + jour de remise lescompte

Le mouvement quon paiera pour recevoir le montant net = la somme des agios + frais de manipulation = 651,44 + 3*6 = 669,44 dh
Montant net de leffet = VN Mt de lagio frais de manipulation = 24000 256,67 6 = 23737,33 dh

Cout rel de lescompte => 669,44 dh = (23737,33*t*37/36500) + (25628,56*t*48/36500) + (1964,67*t*50/36500)

T = 11,07%

On calcul le taux avec les conditions rel de financement cd 365j

Dcouvert :

D = 50000*(321/360)*12% + (50000*0,05%) = 558,33 dh

Cout rel du dcouvert = > 558,33 = 50000 *t * 32/365

T = 12,73 %

1 : Du 15/02 au 18/03