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TEFA:

Se puede observar que la empresa Almacenes Tulu S.A.S., es una empresa del sector ferretero, cuya actividad es la
comercializacin de materiales para la construccin.

ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS VERTICAL
En este caso, la cuenta de mayor importancia que podemos observar es el de costo de ventas el cual tiene el
porcentaje ms alto en relacin con las dems cuentas del estado de resultados. Para el ao 2014 corresponde a
86,32% y para el ao 2015 el 86,80%.

MARGENES AO 2014 AO 2015


BRUTO 9,64% 8,74%
OPERACIONAL 0,25% 0,13%
NETO 0,88% 0,95%

Al analizar la utilidad bruta se observa que esta corresponde a un 9,64% para el ao 2014 y un 8,74% para el ao
2015, el cual nos indica que el porcentaje de utilidad de la empresa con base a sus ventas es bajo, sin embargo con
este porcentaje debe cubrir sus gastos operacionales y financieros y al final se podra apreciar un resultado final muy
bajo a lo esperado.
Los gastos operacionales de la empresa son relativamente bajos, con porcentajes de 0,255 y 0,13% sobre las ventas;
situacin que no afecta su resultado final. Este resultado tambin indica que la empresa no invierte gran capital en
actividades operacionales de la ndole administrativo y de ventas.
El margen neto de la empresa est por debajo del 1% para ambos aos, situacin poco atractiva para futuros
inversionistas y que lleva a que la empresa deba prestar atencin en el diseo de estrategias que permitan mejorar
estos resultados y generar un mayor porcentaje de utilidades.
ANALISIS HORIZONTAL
Las ventas netas se incrementaron entre el ao 2014 y 2015 en un 20,60%, este se debe a mayores volmenes de
ventas y un posible incremento en el precio de algunos productos.

El costo de las ventas tambin tuvo un incremento el cual ascendi a 20,08% en estos dos aos el cual fue similar al
incremento en las ventas; por la tanto la utilidad bruta sufre tambin un incremento de $89.140.162 equivalentes a
un 9,36% sobre el total de las ventas.

Los gastos operacionales sufren un crecimiento equivalente al 10,49% el cual puede ser producto de una estrategia
de publicidad realizada por parte de la empresa a fin de atraer un mayor nmero de clientes.

La utilidad operacional disminuye 34.07% del periodo 2014 al 2015 lo que significa que la empresa a nivel operativo
no est logrando buenos rendimientos y ha disminuido su nivel de desarrollo. En esta parte tambin es conveniente
analizar sus gastos operacionales tanto administrativos y de ventas ya que estos pueden estar afectando el resultado
de su utilidad operacional.

La utilidad del ejercicio incremento 30,72% que es muy bueno ya que la empresa al parecer tuvo gastos de tipo
operacional para lograr una mayor proyeccin en el mercado; sin embargo, se logra ver que la empresa en
anteriores anlisis que la empresa dejo de cumplir con ciertas obligaciones laborales y de obligaciones con los
impuestos; lo que lleva a concluir que este resultado final puede ser poco real y no estar indicando la verdadera
situacin financiera de la empresa.

Vero: BALANCE GENERAL:


ANALISIS VERTICAL

ESTRUCTURA DEL ACTIVO


La estructura del activo corriente se concentra para el ao 2014 con un 62,04% y para el ao 2015 con un 60,05% en
inventarios, observando un alto valor en mercancas, situacin que es coherente con el tipo de empresa; puesto que
al ser una ferretera sus niveles de inventarios debern ser altos.
La segunda cuenta de importancia, es cuentas por cobrar que refleja para el ao 2014 una concentracin del 10,66%
y para el ao 2015 se incrementa a 16,48%, indica el capital de las cuentas por cobrar que se tiene por fuera de la
empresa y como de un ao a otro el porcentaje de ventas a crdito aument; situacin que puede indicar mayor
cantidad de clientes o fallas en las polticas de cobro de cartera en la empresa.

Al analizar la estructura del activo, se observa que el 78,63% para el ao 2014 y el 79,68% para el ao 2015
corresponden a activos, mientras que la concentracin en activos no corrientes o activos fijos es de un 17, 96% para
el ao 2014 y de un 17,56% para el ao 2015; esto indica que la inversin realizada por la empresa en activos fijos los
cuales son equivalentes a maquinarias, muebles, edificios es menor y esto est relacionado con la actividad que
realiza, la cual no requiere alta inversin en este tipo de activos ya que puede desarrollar sus actividades bajo una
posible figura de arrendamiento u otras actividades.

En cuanto a la inversin en otros activos esta es menor.

En general se puede observar que la estructura del activo de la empresa est acorde con el tipo de actividad que esta
desarrolla, en este caso como disminuyeron, no es necesario presentar una justificacin ya que no hay una
desviacin en la inversin.

ESTRUCTURA DEL PASIVO


se analizarn las principales cuentas del pasivo; teniendo como primer cuenta la de proveedores, la cual tiene una
concentracin del 21,72% para el primer ao y de 21,96% para el segundo ao; se puede observar que esta ha
mantenido estable, representada en las obligaciones que la empresa contrae con los proveedores de mercanca y
que son de corto plazo.

La empresa se encuentra financiada de acuerdo a la estructura de capital, en un 45,68% para el ao 2014 y en un


41,36% para el ao 2015 por deudas a terceros, concentrndose principalmente en los pasivos de corto plazo es
decir sus obligaciones son deudas a cancelar en menos de un ao; el porcentaje de concentracin es de un promedio
de 95% para los dos aos analizados.

Lo anterior nos indica que la empresa tiene obligaciones a corto plazo, las cuales pueden llegar a afectar la
estabilidad de la misma, ya que la empresa deber de cancelar constantemente y su efectivo se ver
constantemente en manos de terceros, sus principales acreedores son los proveedores y acreedores varios.

En cuanto al endeudamiento de largo plazo, este no representa un monto importante, lo cual indica que la empresa
no ha tenido la necesidad de contraer deudas a crdito a largo plazo.

La financiacin de la empresa con el patrimonio corresponde a un 54,32% el pasivo un 58,64% en el ao 2014 y para
el siguiente ao se refleja la misma dinmica; esto indica que la relacin entre financiacin por terceros y por capital
propio cuenta con un parmetro optimo del 50:50; situacin que no afecta el proceso de toma de decisiones de la
empresa.

ANALISIS HORIZONTAL

ACTIVOS: La cuenta de efectivos en el periodo analizado 2015-2014 sufri una disminucin del 45,3%, es decir
decreci en -53.870.881. Esto puede ser porque la empresa inicio el proceso de pago de sus obligaciones de corto
plazo.

Las cuentas por cobrar sufrieron un incremento del 57,9%, esto puede ser debido al incremento en ventas a crdito,
un mayor nmero de clientes y fallas en las polticas de cobro de cartera. Esta situacin debe ser tenida en cuenta
por los directivos de la empresa y evaluar las causas de este aumento ya que esto afecta el flujo de efectivo.

La cuenta de anticipos en este periodo sufri una disminucin del 100%, lo cual nos indica que la empresa dejo de
pagar de forma anticipada ciertas obligaciones.

PASIVOS: Las obligaciones financieras tuvo una disminucin del -19,2%, lo cual nos da a entender que la empresa
realizo el pago de deudas pendientes con bancos de corto plazo para lo cual utilizo dinero representado en la cuenta
de efectivo. Otra de las razones por las cuales la empresa disminuyo la cuenta de obligaciones financieras de corto
plazo, puede ser que las volvi a deudas de largo plazo.

La cuenta de impuestos aumento un 223,2%, indicando que la empresa dejo de hacerle frente a estas obligaciones,
situacin que puede afectar a la organizacin a nivel de sus compromisos con el estado.

Las cuentas representadas en intereses a cesantas, cesantas consolidadas y la cuenta de vacaciones; indica que el
incremento de un ao a otro puede ser porque la empresa ha dejado de hacerle frente a sus obligaciones con los
trabajadores, situacin que afecta la imagen de la empresa y pone en riesgo sus actividades ante una posible
reclamacin por parte de su equipo de trabajo.

VALERIA:

RAZONES FINANCIERAS
Con estos anlisis se pueden establecer cules son los puntos fuertes y dbiles de la empresa y de esta forma indicar
sus probabilidades y preferencias a futuro.

RAZONES FINANCIERAS
AO 2014 AO 2015
LIQUIDEZ
Razn Corriente 1,80 2,05
Capital de Trabajo 705.121.211 841.411.079
Prueba Acida 0,38 0,50

En cuanto a la estructura de liquidez, la empresa, presenta una razn corriente de 1.80 para el ao 2014 y de 2.05
para el ao 2015. Resultados que nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con
$1.80 y $2.05 respectivamente para responder por esas obligaciones.
Podemos observar con base en lo anterior que la empresa se encuentra bien ya que tiene la capacidad para cancelar
sus obligaciones de corto plazo.

Observando el capital de trabajo, Podemos decir que la empresa tiene buena calidad de liquidez: para el ao 2014
$705.121.111 y para el ao 2015 $841.411.079 el cual aument de forma considerable para el segundo ao.

En la prueba acida la empresa arroja un resultado de 0.38 a 1 para el ao 2014 y de 0.50 a 1 para el ao 2015. Lo
anterior indica que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo, se cuenta para su cancelacin con 38 y 50
centavos respectivamente en activos corrientes de fcil realizacin, sin tener que recurrir a la venta de sus
inventarios.

En conclusin la ferretera ha tenido un buen nivel de liquidez durante los aos analizados, tiene capacidad para
cancelar sus obligaciones de corto plazo y tambin para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo; en este orden
de ideas se puede decir que si a la empresa le exigen un pago inmediato de sus obligaciones lo puede hacer.

RAZONES FINANCIERAS
AO 2014 AO 2015
APALANCAMIENTO
Nivel de deuda 46% 41%
Concentracin de deuda 96% 94%
Cobertura de inters 3 3
Leverage Total 0,84 0,71
Leverage financiero 0,13 0,09
Leverage no financiero 0,71 0,61

En cuanto a los indicadores de endeudamiento, podemos decir que la empresa tiene un nivel de deuda de 46% para
el ao 2014 y de 41% para el ao 2015, cifras que indican que por cada peso que la empresa tiene invertido en sus
activos, el 46% y 41% han sido financiados por acreedores y que los accionistas son dueos del porcentaje restante.
Con los resultados anteriores se puede concluir que la empresa se encuentra dentro de lo normal.

La concentracin de endeudamiento en el corto plazo nos dice que la empresa por cada peso que adeuda con
terceros para el ao 2014 96 centavos son de corto plazo y para el ao 2015 94 centavos son de corto plazo; es decir,
deudas que debe pagar en un periodo inferior a un ao. Con lo anterior se puede concluir que la empresa se est
financiando principalmente a corto plazo y esto se debe a que es una empresa de actividad comercial.

El nivel de endeudamiento financiero es bajo, representado en el 13% y 9% para cada ao respectivamente, lo que
indica que la empresa no tiene un gran nivel de compromiso con entidades financieras y que por el contrario de un
ao a otro ha ido realizando el pago de las obligaciones que tena

RAZONES FINANCIERAS
AO 2014 AO 2015
ACTIVIDAD
Das promedio de cobro 10,70 12,36
Das promedio de inventarios 72,12 60,06
Das promedio de pago 28,48 23,49
Ciclo de caja 54,33 48,93
Rotacin del total activo 4,69 5,51
rotacin del activo operacional 5,39 6,13

En cuanto a la recuperacin de cartera de la empresa, esta se mantuvo en un promedio de 11 das para los dos aos
analizados; esto indica que en ese promedio de tiempo las cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo.

Esto puede llevar a concluir que las polticas de otorgamiento de crditos de la empresa a sus clientes son buenas y
estn en un rango inferior a los 30 das lo que hace eficiente la recuperacin de su cartera.

Los das promedio de inventarios son de 72,12 para el ao 2014 y de 60,06 para el ao 2015 lo cual indica que la
existencia de mercanca se est moviendo un poco ms con respecto de un ao a otro.

El promedio de pago a proveedores es de 28.48 das en el 2014 y de 23,49 das en el ao 2015 indicando que la
empresa est cumpliendo con sus obligaciones en corto tiempo y que su crditos con proveedores son a plazos de
nos mas de 30 das.

La rotacin de activos totales correspondi a 4.69 veces en el ao 2014 y a 5.51 veces en el ao 2015, mostrando
que la empresa realiza un buen movimiento de sus activos, fruto de la actividad comercial que realiza.

RAZONES FINANCIERAS
AO 2014 AO 2015
RENTABILIDAD
Margen bruto 9,6% 8,7%
Margen operacional 1,3% 1,4%
Margen neto 0,8% 0,9%
Rentabilidad sobre el activo ROA 3,9% 4,9%
Rentabilidad sobre el patrimonio ROE 7,1% 8,4%

El margen bruto de utilidad de la empresa genero un 9.6% en 2014 y de 8.7% en el 2015 lo que quiere decir que esta
se ha incrementado de un ao a otro de forma proporcional al aumento en las ventas y de igual forma se observa un
incremento en los costos de ventas.

El margen operacional nos indica que la utilidad operacional corresponde a un 1.3% para el ao 2014 y de 1.4% en el
ao 2015 de las ventas netas, esto significa que cada peso vendido report 1.3 y 1.4 centavos de utilidad
operacional. Esta utilidad est influenciada por los gastos de administracin y de ventas en los que incurri la
empresa en cada periodo analizado.

Se puede decir que los gastos operacionales de administracin y de ventas se fueron incrementando cada ao; en el
ao 2015 estos aumentaron por los posibles gastos de publicidad en los que incurri la empresa.

La utilidad neta correspondi a 0.8% en el ao 2014 y a 0.9% en el ao 2015 de las ventas netas y este margen est
influenciado por el costo de ventas, gastos de ventas, ingresos y egresos no operacionales. Esta situacin no es la
ideal ya que el porcentaje de utilidades es inferior al 1% lo que no es muy atractivo para futuros inversionistas.

El rendimiento del patrimonio indica que las utilidades netas corresponden a un 3.9% para el ao 2014 y un 4.9%
para el ao 2015; lo anterior indica que los dueos de la empresa estn generando un rendimiento positivo sobre
sus inversiones y que esta ha incrementado de un periodo a otro.

En cuanto a la rentabilidad del activo total se obtuvo resultado de 7.1% para el ao 2014 y de 8.4% para el ao 2015
mostrando la capacidad que tuvo el activo para generar utilidades independientemente de la forma como haya sido
financiada en este caso, la empresa se financio con pasivos de corto plazo.