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Socit Rendement brut

France Tlcom 6,3 %


Lafarge 3,54 %
Cap Gemini 2,95 %
EADS 0,76 %
Rendement de 4 actions du CAC 40 sur la base du dividende distribu en 2008
et du cours au 17/03/2008
! Obligations
Le dtenteur d'obligations est rmunr par des intrts fixs
l'avance sous forme de coupons. Plus il existe d'incertitudes sur la
capacit de l'metteur d'obligations rembourser les souscripteurs
l'chance, plus la rmunration propose devra tre intressante.
Par ailleurs, le cours des obligations varie au cours du temps. Si on ne Les trois niveaux de l'analyse
garde pas ses obligations de l'mission au remboursement, on
ralisera une plus ou moins-value. Une fois que l'on a pu tablir des perspectives pour le secteur, on va
pouvoir s'intresser aux fondamentaux de l'entreprise travers
l'analyse stratgique, l'analyse des comptes et l'analyse boursire.
ACTIONS OBLIGATIONS
Volume des
< 25 000 : 0 IV. Cours des obligations
cessions > 25 000 : 30,1% ds le premier euro Le principal dterminant du cours des obligations est l'volution des
taux d'intrt. Lorsque les taux d'intrt du march augmentent, les
Soumis
Dividendes limpt
cours des obligations baissent et inversement.
sur le revenu Le niveau des taux d'intrt influe sur la rpartition des capitaux entre
Soumis limpt sur le revenu les actions et les obligations. Les investisseurs comparent en
Intrts ou un prlvement libratoire permanence le rendement et le risque de ces deux actifs financiers et
de 30,1%
procdent des arbitrages entre l'un et l'autre. La consquence d'une
III. Cours des actions hausse des taux d'intrt est une amlioration du rendement des
obligations et va conduire certains vendre des actions pour acheter
Afin de pouvoir valoriser le plus justement possible l'action d'une des obligations.
entreprise, l'analyse se fait trois niveaux : conomique, sectoriel et
enfin au niveau de l'entreprise. La sensibilit d'une obligation mesure la variation du cours de
l'obligation par rapport l'volution des taux d'intrt. Elle dpend de
Les rsultats des entreprises dpendent de l'volution de variables la maturit de l'obligation et du mode de remboursement.
conomiques qui sont lies entre elles. Parmi ces variables, il faut
noter l'influence des cycles conomiques, donc du taux de croissance, Les obligations convertibles voluent en fonction des taux d'intrt
et des taux de change. mais aussi en fonction du cours de l'action. Si l'action monte fortement,
l'obligation devient de type action : son cours volue comme celui de
Les grandes tendances de l'conomie n'affectent pas de la mme l'action. Si l'action baisse beaucoup, l'obligation ne baisse que jusqu'au
manire toutes les entreprises. En regroupant les entreprises au sein niveau o son rendement se rapproche de celui du march obligataire
de secteurs d'activit homognes, on pourra tudier comment chaque et volue alors en fonction des taux d'intrt.
secteur est affect par les diffrentes variables conomiques. Editeur : MemoPage.com SA 2009 Auteur : Geoffroy Mallet Expert : F.B / P.N / Y.B
est positive, il ralise une plus-value.
ses actions et le prix auquel il les a achetes. Quand cette diffrence
L'actionnaire peroit galement la diffrence entre le prix de vente de
au cours de l'action concerne.
procur par l'action en rapportant le montant du dividende par action
L'actionnaire peroit un dividende. On peut mesurer le rendement
! Actions
II. Rmunration des porteurs de titres
dfinie au moment de l'mission.
convertir en actions tout moment, selon une parit d'changes
sont des titres hybrides. Le porteur d'obligations convertibles peut les
Les obligations convertibles sont un type particulier d'obligations. Ce
prt.
rmunration sous forme d'intrts et au remboursement du montant
contrepartie de l'argent mis disposition de l'entreprise, il a droit une
Le souscripteur d'obligations est un crancier ou un prteur. En
de sa participation dans le capital.
il a des droits sur les bnfices dgags par l'entreprise hauteur
il peut participer et voter aux assembles gnrales ;
L'actionnaire est propritaire d'une partie de l'entreprise :
une date fixe l'avance.
publique ou prive, emprunte une somme qu'il s'engage rembourser
metteur, qui peut tre l'Etat, une collectivit locale ou une entreprise
capital d'une socit. Une obligation est un titre de crance. Son
Df. : Une action est un titre de proprit reprsentatif d'une part du
elle s'endette en mettant des obligations.
elle augmente son capital en mettant des actions ;
capitaux. Deux voies sont sa disposition :
Lorsqu'une entreprise se cre ou veut grossir, elle a besoin de
I. Nature des titres
initiation
Actions et obligations :