Recenzie la: Leszek Balcerowicz, Eecul statelor suverane n Uniunea European: o

perspectiv comparativ

Dup "mahmureala" marelui Keynes, care a produs ca rezultat mastodonticul pasiv care
afecteaz astzi majoritatea rilor din Europa de Vest, precum i Statele Unite, n cele din urm
un economist "pozitiv" examineaz diferitele moduri viabile, pentru reducerea acestui deficit
(fr impozite pe capital), pentru a permite o recuperare real a creterii economice n diferitele
ri n prezent oprimate de o datorie public la limitele nesustenabilitii.
Pornind de la criza din Grecia care a vzut recent c Uniunea European sa angajat ferm
s caute o soluie "nu excesiv de traumatizant", pentru a evita o decizie "argentinian" pentru
o ar din zona euro, Balcerowicz ncepe cu o analiz a diferitelor metodologii aplicabile, pentru
a elibera un stat suveran de la o stare de insolvabilitate.
Prima distincie pe care el o face, nesustenabilitatea datoriei, n general, este c ntre lips
de lichiditate (probleme temporare care mpiedic revenirea datoriei, n conformitate cu planul
de rambursare, dar nu absolut, ntoarcerea sa) i insolven (incapacitatea de a face fa
obligaiilor sale), subliniind c o interpretare eronat a cauzei, ceea ce ne determin s credem
nelichide un potenial mprumutat insolvabil, poate duce la o prelungire a crizei, mai
degrab dect rezoluia acesteia. n acest sens, cazul Japoniei este citat n anii 1990 sau, n
opinia unora, n Statele Unite, n anii 2008-2009. Mai puin lipsit de consecine rezult, n
schimb, eroarea opus. Distincia, expus anterior, nu este uor de identificat n cazul unui
"debitor suveran". Atunci cnd se consider c o ar nu mai este capabil s plteasc dobnzi
pentru datoria sa i n acelai timp garanteaz rambursarea acesteia, atunci se poate presupune
c aceast ar a devenit insolvabil. Bineneles, att capacitatea de rambursare a datoriei, ct
i dorina de a reveni sunt elemente elastice. O ar, puternic influenat de sindicatele
"populiste", va fi mai puin nclinat s impun sacrificii drastice oamenilor pentru a-i onora
datoriile. Dimpotriv, o ar - cu un regim "managerial" - va prefera s sacrifice consumul intern
dect s-i declare insolvabilitatea. n teorie - spune autorul - fiecare debitor, dac este motivat
n mod corespunztor, poate evita insolvena i, prin urmare, manifestarea acesteia depinde
numai de lipsa de voin de a pune n aplicare norme suficient de stricte pentru a asigura
returnarea datoriei sale.
Pentru a obine o rezolvare a datoriilor, este necesar s se ia n considerare dimensiunea
creditorilor, stabilind dac acestea sunt persoane fizice, organizaii non-guvernamentale sau
bnci care dein aceleai valori mobiliare ale statului al crui cetenie au, alte subiecte suverane
sau Creditorii publici internaionali de ultim instan (FMI). Componena debitorilor poate fi
decisiv n alegerea tipului de soluie care urmeaz s fie adoptat: soluii pure de pia, soluii
de pia modificate, credite de urgen de la Fondul Monetar Internaional sau alte instituii
suverane, faliment suveran.
Soluiile de pia includ "defaults" unilaterale, rscumprarea datoriilor, renegocierea i
restructurarea acestora.
Soluiile de pia modificate, n general, implic o variaie, convenit cu creditorii, a
termenilor contractelor debitoare, care vizeaz facilitarea sustenabilitii lor.
Creditul de urgen se obine prin intervenia FMI, cu condiia ca debitorul s se angajeze
s adopte politici naionale menite s elimine cauzele nesustenabilitii datoriei.
Falimentul suveran sau falimentul const ntr-o rezolvare a datoriei unilaterale prin
restructurarea acesteia.
Avnd n vedere c legea falimentului, de la nceputul anului 1990, a devenit mai indulgent
fa de debitor, prin impunerea, n caz de eec, chiar sacrificii pentru creditori i faptul c un
stat suveran, chiar i n cazul nerespectrii spre deosebire de un privat, nu i poate pierde
suveranitatea, se deduce c singura cale de urmat dup declararea falimentului (default) este
restructurarea finanelor sale.
n ceea ce privete aceast ultim opiune, se concentreaz n special Balcerowicz, indicnd
cele patru faze preconizate pentru restructurare, i anume: un moratoriu asupra aciunilor
juridice ale creditorilor; implementarea mecanismelor de asigurare a comportamentului
responsabil al debitorului fa de creditori; destinaia, ca o prioritate, a noilor venituri pentru
pli; obligaia creditorilor de a respecta angajamentul acceptat.
Cu toate acestea, exist o literatur care atest faptul c aceast alegere produce cele mai
bune efecte, autorul afirm c aceleai rezultate, chiar i mai incisive, pot fi obinute prin
clauzele colective de negociere colectiv CAC, n care revine restructurarea datoriei, mai puin
dureroas, renegociat ntre creditori i debitori.
Dup aceast digresiune lung, dup mine prea sintetizat ca nu pierde majoritatea
juctorilor, economistul revine la subiectul datoriei suverane n UE, s analizeze metoda i
cauzele care au dus la gestionarea deficitului grec. Prima critic care este micat este cea legat
de frica - din partea Uniunii Europene - de o contagiune a eecului grec fa de alte ri membre
ale uniunii monetare. n trecut, au existat deja crize financiare grave n Marea Britanie, Ungaria
i rile baltice, ns situaia nu a fost abordat cu att de mult ngrijorare. Noutatea const n
faptul c de aceast dat ara aflat n dificultate face parte din zona euro (i aici exist deja
pcatul iniial - potrivit autorului - dat fiind faptul c ri precum Grecia, Belgia i Italia, datorit
deficitele bugetare majore, nu au trebuit s fac parte, n primul rnd, din clubul monedei unice).
 Balcerowicz critic opoziia puternic - declarat iniial de rile din cadrul uniunii
monetare - unei intervenii a Fondului Monetar Internaional n favoarea Greciei. El crede c,
la fel ca n trecut, Fondul a intervenit n favoarea Ungariei i Letoniei, la fel cum s-ar fi putut
face n favoarea Greciei. Opoziia puternic a rilor din zona euro este, potrivit economistului,
probabil datorit unei micri de mndrie fa de moneda unic, care nu se putea supune
umilinei unei intervenii "externe". Mai mult, potrivit autorului, lipsa unei uniuni politice n
zona euro nu a creat aceast stare de criz. Sindicatele monetare din trecut, "standardul aur" i
"Bretton Woods", au lucrat i n absena uniunii politice. n plus, Pactul de Stabilitate semnat
de rile euro este o form de uniune politic (suveranitatea fiscal a membrilor uniunii este
limitat, un buget comun substanial permite orice transfer n favoarea rilor aflate n dificultate
temporar); mai degrab, problema const n nerespectarea, n trecut, a aceluiai pact de
stabilitate de ctre rile mai mari aparinnd uniunii, cum ar fi Germania i Frana. Ceea ce
lipsete cu adevrat n cadrul uniunii monetare europene nu este o politic comun, ci o lips
de "stat de drept". Elasticitatea constant n aplicarea legislaiei comunitare (Pactul de cretere
i stabilitate) este ceea ce a dus la dificultile actuale. Legislaia comunitar a fost nclcat de
intervenia Bncii Centrale Europene, cnd a cumprat obligaiuni greceti pe pia, pentru a
preveni "nendeplinirea obligaiilor" rii, nclcnd astfel sarcinile internaionale.
n cele din urm, mecanismul european de stabilizare, special conceput pentru a veni n
ajutorul Greciei i, eventual, alte ri, probabil n dificultate, este rezultatul unei interpretri
oarecum la art. 122 din Tratatul CEE ce prevede c un stat membru, n circumstane
excepionale, n afara controlului su, i este justificat un ajutor. Aceasta, din nou, este o
flexibilitate excesiv n aplicarea legii.
Cu toate acestea, pentru c doar uitndu-ne la trecut, nu rezolv problemele, trebuie, de
acum nainte, de a stabili o miza pentru o buna funcionare a uniunii monetare.
Conform modelului Balcerowicz pentru uniunea monetar nu ar trebui s fie starea unic,
ci mai degrab o uniune de state legate printr-un pact de stabilitate economic printr-o rat de
schimb fix a monedei sale (standardul aur). Deoarece nu exist o opinie public puternic care
s fac sacrificii n favoarea nevoilor unui singur stat membru, este bine s se stabileasc a
priori mecanismele necesare pentru a preveni erorile de intervenie i pentru a promova
reformele structurale capabile s favorizeze creterea viitoare. Fiecare ispit de protecionism,
la nivelul statelor membre trebuie s fie evitat, deoarece motorului UE este constituit tocmai
de piaa unic.
n concluzie, Balcerowicz neag c introducerea monedei euro poate fi considerat un
experiment "nou", afirmnd c, n trecut, acest tip de uniune monetar fusese deja testat cu
succes, referindu-se din nou la standardul aur, ntrerupt doar la din cauza apariiei primului
rzboi mondial.