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Anlise Fundamentalista
Anlise XP
Introduo ndice
Nosso foco nesse relatrio entrar em mais detalhes sobre o perfil dos ativos selecionados para a carteira de Dividendos Introduo
da XP, bem como o tipo de investidor que se adequa a esse investimento. Tambm explicamos como feito o pagamento
de Dividendos e apresentamos os ativos que (i) mais pagaram dividendos em 2016, e (ii) que tm as melhores Perfil da Carteira
expectativas para pagamento em 2017.
Desempenho Histrico
A carteira XP Dividendos atualizada mensalmente, com uma seleo de aes que equilibre no s perspectiva de Quais foram as maiores pagadoras de
satisfatria distribuio de dividendos como tambm potencial de valorizao. Duas principais mtricas, dentre outros Dividendos em 2016?
fatores, so utilizadas para a escolha das aes da carteira recomendada, sendo elas (i) poltica de distribuio de
dividendos e (ii) expectativa em relao aos prximos resultados (lucro lquido e fluxo de caixa). Associado a estes fatores, Quais sero as maiores pagadoras de
inclumos e avaliamos o potencial de valorizao do papel, j que esse ser de fato a principal fonte de retorno do capital Dividendos em 2017?
investido.
Disclaimer
Essa carteira recomendada para investidores com perfil mais conservador que a mdia dos investidores em bolsa, ou
seja, pode ser uma opo de entrada para aqueles investidores que esto dando seus primeiros passos em
investimento em renda varivel ou que busquem menor volatilidade na sua carteira de aes. Isso possvel por conta da
maior previsibilidade no fluxo de caixa da maioria das empresas que compem a carteira. Alm disso, por ser um
pagamento peridico, os proventos podem funcionar como uma espcie de renda para o investidor.
importante destacar que no necessariamente as maiores pagadoras de dividendos (ou proventos) do ano anterior iro
manter a mesma distribuio no ano seguinte. O pagamento em um determinado perodo pode ter ocorrido por fatores
no recorrentes, distribuies extraordinrias, eventos societrios, e outros fatores que no necessariamente vo se
repetir.
Desempenho Histrico
200
150
100
50
0
nov-12
nov-14
nov-16
nov-13
nov-15
mai-12
mar-13
mai-14
mar-15
mai-16
mar-12
mai-13
mar-14
mai-15
mar-16
jul-13
jul-15
jul-16
jul-12
jul-14
set-12
set-15
set-13
set-14
set-16
jan-12
jan-14
jan-16
jan-13
jan-15
XP Dividendos Ibovespa
15% 12%
7% 8% Marco Saravalle
-15% -3% -4% -13% Analista, CNPI
Bruna Pezzin
2012 2013 2014 2015 2016
Analista, CNPI
XP Dividendos Ibovespa
Anlise Fundamentalista | XP Dividendos
20 de janeiro de 2017
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Anlise Fundamentalista | XP Dividendos
20 de janeiro de 2017
Tabela 3. Ranking das 30 empresas com maior Dividend Yield estimado para 2017
Empresa Cdigo Dividend Yield 2017 Dividendo por Ao
Estimado (R$)
1 Metalrgica Gerdau GOAU4 9,5% 0,54
2 Smiles SMLE3 8,5% 4,18
3 Copel CPLE6 6,5% 2,05
4 BB Seguridade BBSE3 6,4% 1,76
5 Eletrobras ELET3 6,4% 1,39
6 MRV MRVE3 6,2% 0,74
7 Engie Brasil EGIE3 6,1% 2,18
8 Vivo VIVT4 5,2% 2,37
9 Braskem BRKM5 5,1% 1,79
10 Cosan CSAN3 4,8% 1,89
11 Ambev ABEV3 4,7% 0,82
12 Bradesco BBDC3 4,7% 1,46
13 Energias do Brasil ENBR3 4,5% 0,60
14 Bradespar BRAP4 4,4% 0,89
15 Itasa ITSA4 4,3% 0,39
16 Cetip CTIP3 4,3% 2,02
17 BM&FBovespa BVMF3 4,3% 0,77
18 CCR CCRO3 4,2% 0,64
19 Cemig CMIG4 4,1% 0,36
20 Santander SANB11 3,9% 1,23
21 Estcio ESTC3 3,9% 0,67
22 Ecorodovias ECOR3 3,9% 0,34
23 Kroton KROT3 3,9% 0,56
24 Qualicorp QUAL3 3,8% 0,76
25 Bradesco BBDC4 3,7% 1,17
26 Klabin KLBN11 3,6% 0,60
27 CPFL CPFE3 3,5% 0,89
28 Banco do Brasil BBAS3 3,4% 0,98
29 Ita Unibanco ITUB4 3,4% 1,24
30 Sabesp SBSP3 3,3% 1,05
Fonte: Bloomberg e XP Investimentos.
Glossrio
1. Dividendo: Um dividendo, ou simplesmente provento, a distribuio de parcela dos lucros de uma empresa aos seus acionistas. Os dividendos podem
ser distribudos de diversas formas diferentes, podendo ser na forma de dinheiro (mais comum), de aes e tambm de propriedade (menos comum). No
Brasil, as duas formas mais recorrentes so os dividendos (em dinheiro - isento de imposto de renda para o acionista) e o Juros sobre capital prprio (JCP
com imposto de 15% retido na fonte, ou seja, o investidor j recebe de forma lquida na sua conta). Historicamente, as empresas mais maduras e os
segmentos mais previsveis so os melhores pagadores de dividendos.
2. Dividend Yield: Ao adquirir uma ao, o acionista passa a ter o direito de receber parte dos lucros da empresa emissora do ativo. Esta parcela do lucro,
distribuda periodicamente conforme decidido pelo Conselho Administrativo da empresa, chamada de provento, e composta pelo pagamento de
dividendos ou juros sobre capital prprio, e a relao entre os proventos pagos em dinheiro por uma empresa e a cotao das aes desta empresa no
mercado de aes conhecida por dividend yield. De maneira simplificada, pode-se dizer que este indicador ir expressar qual foi o retorno relativo, ou
seja, percentual, em dinheiro que o investidor obteve a partir do pagamento dos proventos. A frmula para o clculo do dividend yield bastante simples.
Basta dividir o valor do provento por ao em um determinado perodo de tempo pelo preo da ao e multiplicar por 100. Assim, caso voc tenha feito
uma compra de 10 aes da empresa A, e no dia do pagamento deste dividendo suas aes estejam valendo R$ 100, e esta empresa lhe pagou dividendos
anuais no valor de R$ 15 por ao, ento o dividend yield da empresa A ser de 15%.
3. Data Ex-Dividendo: Esta a data mais importante para ser acompanhada. a partir deste dia que as aes sero ajustadas (ao valor do dividendo) e a
partir deste dia os acionistas no tero mais direito receber este dividendo declarado.
4. Data de Pagamento: Data de pagamento a data em que o dividendo de fato ser creditado na conta do acionista. Esta data no tem regularidade
definida, mas em grande parte dos casos costuma acontecer no mximo cerca de 30 dias aps a data ex-dividendo.
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Anlise Fundamentalista | XP Dividendos
20 de janeiro de 2017
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1) Este relatrio de anlise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (XP Investimentos ou XP) de acordo com todas as exigncias previstas na Instruo CVM n 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo
fornecer informaes que possam auxiliar o investidor a tomar sua prpria deciso de investimento, no constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitao de compra e/ou venda de qualquer produto. As informaes
contidas neste relatrio so consideradas vlidas na data de sua divulgao e foram obtidas de fontes pblicas. A XP Investimentos no se responsabiliza por qualquer deciso tomada pelo cliente com base no presente
relatrio.
2) Este relatrio foi elaborado considerando a classificao de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocao para cada perfil de investidor.
3) O(s) signatrio(s) deste relatrio declara(m) que as recomendaes refletem nica e exclusivamente suas anlises e opinies pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relao XP
Investimentos e que esto sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia de alteraes nas condies de mercado, e que sua(s) remunerao(es) (so) indiretamente influenciada por receitas provenientes
dos negcios e operaes financeiras realizadas pela XP Investimentos.
4) O analista responsvel pelo contedo deste relatrio e pelo cumprimento da Instruo CVM n 483/10 est indicado acima, sendo que, caso constem a indicao de mais um analista no relatrio, o responsvel ser
o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatrio.
5) Os analistas da XP Investimentos esto obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Cdigo de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobilirios e na Poltica de Conduta dos Analistas de
Valores Mobilirios da XP Investimentos.
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7) Os produtos apresentados neste relatrio podem no ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer deciso, os clientes devero realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos
apresentados so indicados para o seu perfil de investidor. Este material no sugere qualquer alterao de carteira, mas somente orientao sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor.
8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variaes e seu preo ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espao de tempo. Os desempenhos anteriores no so necessariamente indicativos de
resultados futuros. A rentabilidade divulgada no lquida de impostos. As informaes presentes neste material so baseadas em simulaes e os resultados reais podero ser significativamente diferentes.
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13) A Avaliao Tcnica e a Avaliao de Fundamentos seguem diferentes metodologias de anlise. A Anlise Tcnica executada seguindo conceitos como tendncia, suporte, resistncia, candles, volumes, mdias
mveis entre outros. J a Anlise Fundamentalista utiliza como informao os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projees. Desta forma, as opinies dos Analistas Fundamentalistas, que buscam
os melhores retornos dadas as condies de mercado, o cenrio macroeconmico e os eventos especficos da empresa e do setor, podem divergir das opinies dos Analistas Tcnicos, que visam identificar os
movimentos mais provveis dos preos dos ativos, com utilizao de stops para limitar as possveis perdas.
14) ESTA INSTITUIO ADERENTE AO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.