I ndicadores C ontables

RATIOS QUE MIDEN LA SOLVENCIA RATIOS QUE MIDEN LA SOLVENCIA

Los ratios que miden la solvencia evalan la capacidad de la
empresa para hacer frente a sus compromisos tanto de corto
como de largo plazo. Es decir expresan el respaldo que posee
Qu la empresa frente a sus deudas totales, dando una idea de la
miden? autonoma financiera de la misma.
Asimismo, muestran la cantidad de recursos que son obteni-
dos de terceros para el negocio.
Los principales ratios que miden la solvencia son:
Razn Deuda / Patrimonio
La razn de endeudamiento representa el porcen-
taje de fondos de participacin de los acreedores,
ya sea en el corto o largo plazo, en los activos.
Es decir indica el grado de endeudamiento de una
Qu empresa en relacin a la respuesta de sus activos.
mide? El objetivo es medir el nivel global de endeuda-
miento o proporcin de fondos aportados por los
acreedores.
Se obtiene dividiendo el total del pasivo entre el
valor del activo total.

Razn de Endeudamiento La Razn de Endeudamiento se determina apli-

cando la siguiente frmula:
Razn Endeudamiento sobre Inversin
Cules Cmo se
Razn Calidad de la deuda RAZN DE determina? Ratio Pasivo Total
son? =
Razn de Cobertura de Gastos Financieros ENDEUDA- Endeudamiento Activo Total
MIENTO
Razn de Cobertura para Gastos Operativos
La razn en anlisis indica que Por cada Nuevo
Razn de Gastos Financieros sobre Ventas
Sol de activos totales, S/. xxx (xx%) son financia-
Razn de Cobertura para Gastos de Personal dos por los acreedores.
Cmo se
interpreta? En ese sentido, de liquidarse estos activos totales
La importancia de los ratios que miden la solvencia radi- al precio en libros, quedara un saldo del xx% de
ca en que muestran el riesgo que corre quien ofrece fi- su valor, despus del pago de las obligaciones vi-
nanciacin adicional a una empresa y determinan igual- gentes.
mente, quin ha aportado los fondos invertidos en los
Importancia activos. No hay un indicador ptimo y nico de la Razn de
Endeudamiento.
Es decir, permiten conocer qu tan estable o con-
solidada es la empresa en trminos de la composi- Niveles Esto depender del tipo de empresa, de su volu-
cin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el men y del sector en el que se desarrolla. En todo
patrimonio. caso, algunos afirman que sta debera estar entre
un 0.4 y un 0.7.
La Razn Deuda / Patrimonio evala el impacto La Razn Endeudamiento sobre la Inversin, mide
del pasivo total con relacin al patrimonio. Qu la relacin entre cada una de las clases de pasivo
Es decir muestra la relacin existente entre los mide? (tanto corriente, como no corriente), para con el
Qu mide? fondos obtenidos desde terceros (pasivos en ge- activo total.
neral) y los fondos propios (Patrimonio), o lo que
es lo mismo, muestra el grado de endeudamiento Para determinar la razn en comentario, debemos
con relacin al patrimonio. aplicar las siguientes frmulas:
a) Razn de Endeudamiento sobre Inversin C/P
La Razn Deuda / Patrimonio se determina apli-
cando la siguiente frmula: Razn Pasivo Corriente
Endeudamiento =
Inversin C/P Activo Total
Cmo se Pasivo Total Cmo se
determina? Razn Deuda
Patrimonio = determina?
Patrimonio
b) Razn de Endeudamiento sobre Inversin L/P

RAZN Razn Pasivo No Corriente

RAZN
ENDEUDA-
DEUDA / Esta razn se puede interpretar afirmando que
MIENTO
PATRIMONIO Por cada Nuevo Sol aportado por los accionistas SOBRE
de la empresa, hay S/. xx aportado por los acree- INVERSIN
dores.
Cmo se
interpreta? Tambin se puede entender que por cada Nue-
vo Sol aportado por los propietarios de la em-
presa, sta ha obtenido un xx% de financiamien-
to adicional por parte de los acreedores de la
empresa.
El nivel de la Razn de Deuda / Patrimonio, va a
depender del sector en el que se encuentra la em-
presa, no existiendo indicadores estndares.
Niveles As por ejemplo, en entidades financieras, este
indicador ser normalmente mayor a 1. No obs-
tante, en empresas de servicios, lo normal es que
sea menor a 1.
Endeudamiento =
Inversin L/P Activo Total
La razn en comentario indica que:
Por cada Nuevo Sol de los activos totales, S/.
xxx (xx%) son financiados por los acreedores a
corto plazo. De liquidarse estos activos totales
Cmo se al precio en libros, quedara un saldo de xx% de
interpreta? su valor, despus del pago de las obligaciones
corrientes vigentes.
Por cada Nuevo Sol de los activos totales, S/.
xxx (xx%) son financiados por los acreedores a
largo plazo.
El nivel de la Razn de Endeudamiento sobre la
Niveles Inversin, va a depender del sector en el que se
encuentra la empresa, no existiendo indicadores
estndares.

Primera Quincena - Diciembre 2013 37

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RATIOS QUE MIDEN LA SOLVENCIA RATIOS QUE MIDEN LA SOLVENCIA
El objetivo de esta razn es calificar la cali- La frmula de esta razn es la siguiente:
dad de la deuda, en relacin al plazo para su
Qu cancelacin. Cmo se Ratio Cobertura Utilidad Bruta
miden? determina? para Gastos =
Se obtiene dividiendo el Pasivo Corriente entre el Gastos Operativos
Operativos
Pasivo Total.

La frmula para obtener la Razn de la Calidad de
la deuda es la siguiente:
Cmo se Pasivo Corriente
determina? Calidad de la
=
deuda Total Pasivo
RAZN
CALIDAD
DE LA Cmo se Esta razn indica que Por cada Nuevo Sol que se
DEUDA interpreta? adeuda, xxx son a corto plazo.
A fin de determinar si la Razn de Calidad de
la Deuda obtenida en una empresa es ptima
o no, va a depender del sector en el que se en-
cuentra la empresa, no existiendo indicadores
estandares.
Niveles Sin embargo, debe considerarse que cuanto
menor sea esta razn, mejor es la calidad de la
deuda en trminos de plazo, ya que, se esta-
rn cancelando deudas a largo plazo, aunque
como se ha sealado, esto depender del sec-
tor en el cual se encuentre la empresa sujeta a
RAZN DE determina?
anlisis.
La Razn de Cobertura de Gastos Financieros nos
ROS SOBRE
indica hasta qu punto pueden disminuir las utili-
Qu VENTAS
dades sin poner a la empresa en una situacin de
mide?
dificultad para pagar sus gastos financieros.
Se obtiene dividiendo la Utilidad antes de Intere-
ses entre los gastos financieros.
La frmula para obtener la Razn de Cobertura de
Gastos Financieros es la siguiente:
Razn de Cobertura para Gastos Operati-
Cmo se vos indica que La empresa genera una Utili-
interpreta? dad Bruta, equivalente a xxx veces sus Gastos
Operativos.
Lo ptimo o no de la Razn de Cobertura
para Gastos Operativos obtenida en una em-
presa, depender del sector en el que se en-
Niveles cuentra la empresa, no existiendo indicadores
estandares.
Sin embargo, se asume que esta razn debera ser
mayor a 1 en todos los casos.
La Razn de Gastos Financieros sobre Ventas indi-
Qu ca la relacin existente entre los gastos financieros
mide? incurridos en las actividades de operacin, admi-
nistracin, etc.; y las ventas obtenidas en el pero-
do en el cual el gasto fue incurrido.
La frmula es la siguiente:
Cmo se Razn de Gastos Gastos financieros
Financieros =
sobre ventas Ventas Totales
GASTOS
FINANCE-
La Razn de Gastos Financeros sobre Ventas indica
Cmo se
que los gastos financieros representaron un x%
interpreta?
de las ventas de la empresa.
Lo ptimo o no de la Razn de Gastos Financieros
sobre Ventas depender del sector en el que se
encuentra la empresa, no existiendo indicadores
Niveles estndares.

Cmo se Sin embargo, se asume que esta razn debera ser

RAZN DE Ratio Utilidad antes de Intereses mayor a 1 en todos los casos.
determina? =
COBER- Endeudamiento
TURA DE Gastos Financieros
El Ratio de Cobertura para Gastos de Personal
GASTOS permite visualizar la capacidad de la empresa para
FINANCIE- asumir sus cargas de personal (incluyendo los be-
ROS La razn en comentario indica que La empresa Qu neficios sociales y dems conceptos similares, a
Cmo se mide?
genera x veces, los Gastos Financieros que incu- los trabajadores).
interpreta?
rre. Para determinar esta razn dividimos la Utilidad
Bruta entre los Gastos del Personal (incluyendo
A fin de determinar si la Razn de Cobertura de
beneficios sociales).
Gastos Financieros obtenida en una empresa es
ptima o no, ello depender del sector en el que La frmula est representada por:
Niveles se encuentra la empresa, no existiendo indicado-
res estandares.
RAZN DE Cmo se Ratio Cobertura Utilidad Bruta
No obstante, lo lgico debera ser que ste sea COBERTU- determina? para Gastos de =
mayor a 1. Personal Gastos de Personal
RA PARA
GASTOS DE
La Razn de Cobertura para Gastos Operativos PERSONAL
permite visualizar la capacidad de supervivencia,
La Razn de Cobertura para Gastos de Perso-
endeudamiento y tambin medir la capacidad
Cmo se nal indica que La empresa genera una Utilidad
de la empresa para asumir su carga de costos
RAZN DE interpreta? Bruta, equivalente a xxx veces sus Gastos de
fijos.
COBERTU- Personal.
RA PARA Qu Para calcularlo, dividimos la utilidad bruta entre
GASTOS mide? los Gastos Fijos. El nivel de la Razn de Cobertura para Gastos de
OPERATI- Personal depende fundamentalmente del sector
Debe considerarse que la Utilidad Bruta es la
VOS en el que se encuentra la empresa, no existiendo
nica posibilidad que tiene la compaa para Niveles indicadores estndares.
responder por sus Gastos Operativos y por cual-
quier gasto adicional, como por ejemplo, los Sin embargo, se asume que en todos los casos de-
financieros. bera ser mayor a 1.

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