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CERTIFICADO DE

DEPSITO Y WARRANT

ANTECEDENTES
El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos que se regulaban por la
Ley N 2763, norma que ha sido derogada por la Primera de las Disposiciones
Transitorias de la Ley de Ttulos Valores, encontrndose actualmente
comprendidos en los arts. 224 al 245 de la mencionada Ley.

ALMACENES GENERALES DE DEPSITO


Los Certificados de Depsito y los Warrants son expedidos nica y
exclusivamente por almacenes generales de depsito, empresas que tienen que
organizarse bajo la forma societaria de una sociedad annima y se encuentran
sometidas a la supervisin de la Superintendencia de Banca y Seguros. Su
objeto social es dedicarse al almacenaje y conservacin de mercaderas
previamente depositadas, facilitando de esta manera las transacciones
comerciales en las que el adquiriente ya no requiere de la tradicin fsica de las
mercaderas, como sucede en el derecho comn, sino simplemente de la
tradicin jurdica mediante la negociacin de un certificado de depsito de
acuerdo con su ley de circulacin y, por otra, se le facilita la formalizacin de un
crdito con la garanta de la prenda sobre la mercadera mediante un Warrant.
Los bienes depositados en un almacn general de depsito pueden ser
trasladados a otro, siempre y cuando se otorgue el consentimiento previo del
depositante y en su caso, del tenedor de warrant y la contratacin de un seguro
que cubra los riesgos derivados del transporte, excepcionalmente podrn ser
traslados por el almacn general de depsito sin las autorizaciones
mencionadas si existiera algn riesgo inminente que pueda afectar los bienes
depositados bajo cualquier modalidad o, tratndose de almacenes de campo
que su control sea imposible, debindose en todo caso tener un seguro que
cubra los riesgos del transporte (art. 11 incs. a y b, Res. SBS N 040-2002).

CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT


En lo que se refiere a la naturaleza de los ttulos tenemos que el certificado
de depsito y Warrant son ttulos causales, pues no se desvinculan de la
relacin jurdica fundamental que les dio origen. Por el primero, al tenedor
original del mismo se le confieren los derechos propios del depositante, como
son los de reclamar la entrega de las mercaderas por parte del depositario y,
adems, de servir de instrumento de enajenacin transfiriendo al adquiriente
los mismos derechos, pero no quiere decir que el ttulo sea el mismo contrato
de depsito, pues solamente se vinculan a aqul los derechos del depositante.
Por el Warrant la persona adquiere los mismos derechos y privilegios del
acreedor prendario. El tenedor del Warrant, en caso de la falta de pago del
ttulo, tiene derecho a que las mercaderas se subasten pblicamente por el
almacn, a fin de satisfacer su crdito. Por otra parte, el titular de un Warrant
en el concurso de acreedores tiene el tercer orden de preferencia en la
satisfaccin de su crdito, conforme a lo dispuesto en el art. 42.1 de Ley
General del Sistema Concursal.
El funcionamiento de estos documentos supone la existencia de un
contrato de depsito sobre determinados bienes. Contra la entrega de
mercaderas se otorgan los dos documentos mencionados simultneamente.
En principio, el Certificado de Depsito acredita la propiedad de la
mercadera, en tanto que el Warrant contiene una obligacin de pago
respaldada con la garanta prendaria que figura en el mismo documento.
El Certificado representa o incorpora al ttulo el derecho de propiedad
sobre la mercanca depositada y sirve de instrumento para su enajenacin.
El Warrant representan el contrato de prstamo y su garanta es la
mercadera depositada en el almacn, con los privilegios propios de un crdito
prendario. Cuando se transmite el certificado, se est disponiendo de la
mercadera, en tanto que con el endoso del Warrant se transmite el derecho a
cobrar el crdito con el derecho prendario incluido. Es un ttulo valor de
contenido crediticio que lleva inserta la promesa de pagar una suma de dinero a
la orden de una persona determinada, no pudiendo emitirse al portador. La
suma de dinero est garantizada con prenda sobre las mercancas en l
referidas, depositadas en el almacn general.
Quien crea u otorga el Warrant es el tenedor del certificado de depsito
(depositante). Cuando transfiere el Warrant, firmndolo como emitente por
haber obtenido el crdito, lo pone en circulacin. El almacn entrega nica-
mente un formulario o cupn al depositante de la mercanca, para ser
diligenciada posteriormente y convertirlo en ttulo valor. El almacn general se
limita a responder por la existencia de las mercaderas, por su conservacin y
por el valor equivalente si es del caso, pero no por el valor del Warrant.

NEGOCIACIN DE LOS TTULOS


De acuerdo a lo indicado anteriormente, tenemos dos formas de negociar
estos ttulos en forma conjunta o por separado.
Si se trata de negociacin separada, una vez que le han sido entregados al
depositante el certificado de depsito y el Warrant, ste puede negociarlos en
forma aislada, tomando el certificado de depsito y de acuerdo con su ley de
circulacin negociarlo, de tal manera que el ltimo tenedor del instrumento
reclame la entrega de las mercaderas al almacn general. La emisin del
Warrant depende de la facultad del depositante que lo ha recibido, pero en caso
de negociar aisladamente el certificado, tiene la obligacin de anotar en ste el
importe por el cual ha negociado el Warrant, junto con los intereses de plazo y
la fecha de vencimiento, con el fin de que el tenedor del certificado en el
momento de reclamar la entrega de las mercaderas se entere de cul es la
cantidad que debe pagar para que el almacn proceda a la respectiva entrega,
cosa que puede hacer antes o despus de la fecha de vencimiento del Warrant,
conforme lo establecido en el art. 236 de la LTV.
El tenedor del certificado, en el instante de reclamar las mercaderas,
tambin est obligado, a pagar los gastos de almacenaje, comisiones o gastos
de ventas que se deban al almacn general de depsito, gozando para el efecto
de la preferencia anotada en el art. 234 de la LTV.
El almacn general es parte en el contrato de depsito, pero no lo es en el
compromiso de transmisin de la mercadera, ni asume compromiso por el pago
del crdito contenido en el Warrant; su obligacin se limita a responder por la
existencia de las mercaderas.

CONTENIDO DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y DEL WARRANT


La Superintendencia de Banca y Seguros mediante Resolucin N 040-2002
de fecha 16 de enero de 2002, actualiza y consolidad la normatividad que sobre
los almacenes generales de depsitos ha emitido la Superintendencia, teniendo
en cuenta la nueva regulacin aplicable al Certificado de Depsito y el que
pueden emitir los Almacenes Generales de Depsito y Warrant contenida en la
LTV, por otra parte corresponde a la mencionada Superintendencia segn la Ley
N 26702 (Tercera Disposicin Legal y Complementaria) el control de dichos
almacenes. La Resolucin ha sido modificada por la Resolucin N 198-2003
referente a la presentacin de estados financieros e informacin
complementaria.
As mismo la mencionada Resolucin, sustituye el primer prrafo del
modelo del Anexo al warrant insumo producto aprobado mediante Res. SBS
019-2001.
Los requisitos de contenido del ttulo valor denominado Certificado de
Depsito y del Warrant son los indicados en el art. 224.1 de la Ley.
En ambos documentos se debe expresar la denominacin del ttulo, sea
Certificado de Depsito o Warrant y su numeracin; el lugar de emisin y la
fecha de emisin, lo cual determinar el plazo por el cual se constituye el
depsito, que no puede exceder de un ao; y cuando los bienes materia del
depsito sean bienes perecibles el plazo por el que se constituye el depsito no
puede exceder los 90 das, salvo que la naturaleza del bien y as lo permita el
almacn. Para el caso de prrroga y renovacin de Warrants sobre productos
perecibles se debe contar con la aprobacin expresa de los almacenes
generales de depsito, emisores del ttulo.
Constituye requisito esencial del ttulo la consignacin del nombre, nmero del
Documento Oficial de Identidad y el domicilio del depositante. La persona natural o jurdica a
cuya orden debe emitirse el documento debe identificarse con su nombre y apellidos, y con
el nmero del DNI, si se trata de persona natural, o con el nmero del RUC, si se trata de
persona jurdica. Adems, tratndose de persona jurdica o de persona representada, se
debe mencionar el nombre de la persona que lo representa.
Debe indicarse en el ttulo el nombre del almacn y su domicilio. Nada
impide que el lugar efectivo de la mercadera no coincida con el domicilio fijado
por el almacn general, una cosa es el domicilio contractual y otra el lugar de
custodia de la mercadera. La Ley exige se indique el domicilio para los efectos
de los emplazamientos y notificaciones pertinentes.
Igualmente, es requisito para la existencia de este ttulo consignar en el
ttulo la clase y la especie de la mercadera, sealando su peso, cantidad,
calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda indicacin
necesaria para identificarlos, precisando si se trata de bienes perecibles.
En el ttulo debe indicarse el valor patrimonial de las mercaderas y el
criterio utilizado para su valorizacin. Ello determinar el monto del valor en
caso del dao y perjuicio ocasionado al depositante o al tenedor del ttulo, que
debe ser asumido por la empresa de almacenamiento. El almacn general es el
responsable del cuidado de la mercadera que recibe, desde que es
recepcionada por la empresa. La responsabilidad del almacn se encuentra
limitada al valor de las mercaderas sealadas en el ttulo.
No se responde, pues, por el precio o valor comercial, sino hasta por el
valor indicado en el ttulo, ese es el monto mximo del perjuicio por los daos
que sufra el titular del derecho sobre la mercadera. La responsabilidad se ve
atenuada igualmente en el caso que se pruebe que el dao causado a la
mercadera se ha debido a causa de fuerza mayor, por el embalaje defectuoso
de la misma, o por la naturaleza de los bienes, o culpa del depositante o de sus
dependientes.
En el ttulo debe indicarse el monto del seguro a contratarse respecto de
los bienes recibidos en depsito, ello implica que para los efectos de la
existencia cambiaria del ttulo no es necesario que al emitirse el ttulo tenga
que estar contratado el seguro, sino que debe estar el monto comprometido
para su contratacin. Es facultad del almacn indicar los otros riesgos a ser
cubiertos mientras las mercaderas se encuentren depositadas en el almacn.
La Ley exige en todo caso que dichos riesgos se indiquen.
Es obligatoria la contratacin del seguro contra incendios, debiendo
evaluarse la necesidad de la contratacin de plizas contra robos y/ o asaltos,
deshonestidad u otras que cubran razonablemente los riesgos que asumen
respecto a los bienes recibidos en depsito, de contar los clientes con dichas
plizas podrn ser endosadas a favor de los almacenes generales de depsito,
segn lo dispone el art. 10 de la Res. SBS N040-2002.
En el ttulo que se emite, el almacn general de depsito debe indicar si las
mercaderas estn afectas a carga a favor del Fisco, y agregarse la indicacin
que se trata de un ttulo aduanero, es decir, sujeto a los pagos de aduana
derivada de la importacin de la mercadera, aplicndose en dicho caso la
legislacin tributaria aduanera. La mercadera slo admite cargas a favor del
Fisco, no admite gravamen de terceros. En efecto, el art. 228.1 prohbe al
almacn general de depsito emitir los ttulos de Warrant y/o certificado de
depsito cuyas mercaderas estn sujetas a gravmenes o medidas cautelares,
cuyo conocimiento haya sido previamente notificada. Otra de las prohibiciones
que recae sobre el almacn general de depsito es que no puede emitir dichos
ttulos representativos de mercaderas sujetas a registro pblico especial y/o a
gravamen con entrega jurdica.
El almacn debe participar en la emisin del ttulo a travs de su
representante legal. De acuerdo a ley, el representante legal de las personas
jurdicas societarias es el Gerente General, ello fluye del ltimo prrafo del art.
14 de la Ley General de Sociedades (Ley N 26887); sin embargo, la Ley de
Ttulos Valores, al referirse al representante del almacn general, alcanza a la
persona o personas que por disposicin del estatuto de la empresa puede
representarla y obligarse frente a terceros, sea ste el gerente general u otra
persona facultada para celebrar tales actos.

ALMACN DE CAMPO Y WARRANT INSUMO-PRODUCTO


Las empresas que se dedican al depsito de mercaderas al amparo de la
Ley del Sistema Financiero, pueden guardar los bienes, bajo su responsabilidad,
en los locales de los propios depositantes o de terceros, siempre y cuando
dichos recintos queden bajo la posesin del almacn as como la guarda y
responsabilidad de los bienes depositados. En este caso se configura lo que se
denomina Almacn de Campo, que la Ley de Ttulos Valores refiere en el art.
225, introduciendo adems la potestad de emitir Warrant que contenga
productos sujetos a proceso de transformacin.
La tipicidad del warrant insumo-producto encuentra su sustento en el art.
225.2. Los bienes sobre los cuales se puede emitir este ttulo, deben ser
fungibles, en cuyo caso podrn ser sustituidos por otros, que los incorporen
dentro de un proceso de produccin o manufactura, de modo tal que se mejore
el valor patrimonial del bien, que incrementar el valor del warrant, debiendo
indicarse en forma precisa, seala el art. 12 inc. d de la Res. SBS 040-2002
los trminos y condiciones en que se podr realizarse la correspondiente
sustitucin. El ingreso o salida de estos bienes estn siempre bajo control del
almacn general de depsito, y obtenida la mejora del valor patrimonial deber
emitirse el nuevo ttulo valor, a peticin del tenedor del ttulo.
El sustento de las operaciones de las empresas autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguros dedicadas a la guarda y custodia de
mercaderas, es el contrato de depsito. El sistema financiero permite acudir a
una empresa que recibe mercadera y que por el depsito de las mismas no slo
le entrega un recibo que acredite la guarda y conservacin de la mercadera
hasta el momento en que se solicite su devolucin, sino que el documento que
acredite el depsito tiene el carcter de ttulo valor, representa las mercaderas,
y su transmisin conlleva a la transmisin de la propiedad de la mercadera, sin
necesidad de retirar del local del almacn de depsito la mercadera; no slo
circula el ttulo, sino que al cederse el derecho sobre el certificado, se est
transmitiendo la propiedad.

FORMULARIOS OFICIALES
Los ttulos que emiten los almacenes generales de depsito, son: el
certificado de depsito y el warrant. Ambos se emiten en formularios aprobados
por la Superintendencia de Banca y Seguros, y consta en libros de matrcula en
talonarios. En el taln o en el libro de matrcula deben constar los datos que
aparecen en el ttulo y que responden a los datos indicados en el art. 224 de la
LTV (supra N 255).

VALOR DE LAS MERCADERAS


En lo que se refiere al monto del ttulo valor (certificado de depsito o
warrant), la Ley impone un monto mnimo de emisin, que no puede ser menor
a cinco unidades impositivas tributarias, vigentes al momento de la emisin del
ttulo. En el supuesto que este requisito se transgreda, el ttulo no surtir sus
efectos cambiarios, tal como lo seala el art. 1.2 de la Ley de Ttulos Valores,
dejando a salvo el derecho del titular para hacer valer su derecho conforme a
las normas del derecho comn.
La reglamentacin, respecto del monto mnimo est referida al ttulo
individual y no al depsito de manera global, pues el art. 227.2 extiende dicha
prohibicin a los desdoblamientos o a la divisin de lotes o mercaderas. El
interesado en el desdoblamiento del ttulo del warrant previamente a la
expedicin de los varios ejemplares debe notificar al tenedor del certificado de
depsito para que lo entregue y le sean expedidos igualmente varios
certificados.

MERCADERAS NO SUJETAS A ALMACENAMIENTO


En el art. 228.1 se establece la responsabilidad del Almacn General de
Depsito en lo que respecta a la emisin de Certificado de Depsito y del
Warrant por mercaderas sujetas a gravmenes o medidas cautelares. Se
establece como excepcin, que las mercaderas estn afectadas a derechos de
aduanas, tributos u otras cargas a favor del fisco, en este caso se deber
agregar la clusula Aduanero. En los dems casos esta responsabilidad se
excepta de haberse emitido los ttulos sin que se tuviese conocimiento por
falta de notificacin previa de algn gravamen o medida cautelar que recaiga
sobre la mercadera.
En cuanto a los alcances de la responsabilidad del depositante, es
conveniente tener presenta la naturaleza del certificado y del warrant, los que
recaen sobre bienes muebles que no sean materia de registro. De ser materia
de registro, la constitucin de gravmenes sobre ellos o su transferencia
requerir de la respectiva inscripcin registral, tal como el caso de automviles,
que requieren de la inscripcin en el registro vehculos. De estar estas
mercaderas representadas por ttulos valores se presentaran complicaciones
acerca de su transferencia y constitucin de gravmenes ya que en el primer
caso se requiere slo el endoso y en el segundo la inscripcin registral, siendo
esta la razn de la prohibicin en que se basa el art. 228.2.

RESPONSABILIDAD DEL ALMACN


En lo que se refiere al embalaje defectuoso, la Ley precisa que procede la
exclusin de responsabilidad si el defecto no era apreciable exteriormente,
contrario sensu, el defecto del bulto apreciable externamente no libera a la
compaa de almacenamiento, pues en tal caso estuvo en condiciones de
rechazar la entrega del depsito. La responsabilidad de la empresa se extiende
hasta el momento de la devolucin de la mercadera.
Dentro de las obligaciones y prohibiciones del almacn general de
depsito, el art. 229.2 le prohbe comprar para s mercaderas que le han
entregado en custodia o depsito, salvo que acte por cuenta de su
depositante. El almacn general de depsito no est facultado a otorgar
crditos con garanta de la mercadera recibida en depsito.
En cuanto a la devolucin y entrega de la mercadera, el almacn general
de depsito lo har contra la entrega del Certificado de Depsito y del Warrant.
Sin embargo, como la Ley permite que se emita el certificado de depsito sin
que sea necesario emitir el Warrant, entonces por consecuencia no es
pertinente exigir la entrega del Warrant; y en el caso que slo se haya emitido
el Warrant y no el certificado de depsito, el almacn entregar la mercadera
con la sola presentacin del certificado de depsito.
En estos casos, debe cuidarse que los ttulos lleven la clusula pertinente
en la cual se indique que se trata de un certificado sin Warrant emitido, o de un
Warrant sin certificado de depsito emitido, con lo cual se precisa la modalidad
de la emisin del ttulo.
Nada impide que el depositante exija la emisin del otro documento; en tal
caso, deber entregar el ttulo para el canje respectivo, de forma tal que se
emita el nuevo ttulo sin las clusulas indicadas, dado que se estara
accediendo al pedido de emitir ambos ttulos. En materia de circulacin de
ttulos, el Warrant emitido con la clusula sin certificado, da al tenedor la
certeza que la mercadera se encuentra en el local de depsito y que, no
habindose incorporado el derecho de propiedad en un ttulo, este derecho no
est siendo transferido en forma documentada. En el supuesto inverso, otorga
la seguridad que el ttulo que acredita la propiedad (certificado) no ser
perturbada por una afectacin de garanta. Cuando estos supuestos varen,
entonces se debern canjear los ttulos por aquellos que no incluyan dichas
clusulas.
Se permite (art. 15, Res. SBS N 040-2002) que tratndose de warrants
totalmente cancelados cuyo ltimo tenedor sea una empresa del sistema
financiero, los almacenes generales de depsito podrn aceptar en sustitucin
del correspondiente warrant una autorizacin escrita del endosatario del
warrant, la que tendr la misma validez legal a que se refiere el art. 17.3 de la
LTV (supra N 20).

DERECHO DE INSPECCIN
El tenedor del certificado o del Warrant tiene el derecho de examinar la
mercadera depositada, y a retirar muestras si la naturaleza del bien lo permite.
Es importante precisar que el derecho al examen de la mercadera es irrestricto,
pues el tenedor, ya sea el propietario o el acreedor prendario, tiene el derecho
de verificar el estado de la mercadera y de su existencia. En lo que se refiere al
derecho de obtener muestras, ello responde a la necesidad de verificar el
estado de los bienes perecibles principalmente o llegar al anlisis de los bienes
para su negociacin. La Ley, en este caso, relega este derecho a la naturaleza
del bien, y de ser factible la forma y la proporcin la determina el almacn
general de depsito.
Tratndose de Empresas del Sistema Financiero, que sean tenedores de
dichos ttulos, dicha inspeccin, adems de constituir un derecho es una
obligacin (art. 22 del la Res. SBS N 040-2002).

FORMA DE TRANSMISIN Y SUS EFECTOS


En cuanto a la transmisin de los ttulos denominados Certificado de
Depsito y Warrant, tenemos que, por tratarse de ttulos a la orden, se
trasmiten por endoso, sin embargo, los efectos que se producen varan de
acuerdo al ttulo.
As, el endoso del Certificado y del Warrant, transfieren tambin al
endosatario la libre disposicin de las mercaderas depositadas. No cabe
endosar el certificado de depsito en garanta, pues para ello se emite el
Warrant; sin embargo, nada impedira que el Warrant sea trasmitido con los
efectos de la cesin de derechos.
Cuando se trasmite slo el Warrant, se confiere al endosatario el derecho
de prenda sobre la mercadera indicada en el ttulo; si se transmite slo el
certificado de depsito, entonces se transmite la propiedad del ttulo y de la
mercadera representada en el ttulo. De acuerdo a estas premisas, sera posible
que el certificado de depsito circule en un sentido y el Warrant en otro sentido;
cada tenedor tiene un derecho diferente, uno el de propiedad y el otro el de
garanta.
En cuanto al registro de los actos de transmisin, el endoso del certificado
de Depsito no requiere ser registrado ante el almacn general de depsito. El
ltimo endosatario es la persona que debe demostrar a travs de la cadena
sucesiva de endosos su derecho sobre la mercadera ante el almacn al
momento de retirarla. En lo que se refiere al Warrant, la Ley exige (art. 231.2)
que el primer endoso se registre en el libro que al efecto lleve el almacn, e
igualmente debe ser anotado en el Certificado de Depsito emitido, con lo cual
habra que tener en cuenta la constitucin de la prenda al momento de la
emisin simultnea del Certificado de Depsito, y el caso de la emisin del
Warrant cuando el Certificado se encuentra en circulacin.
En este ltimo caso, igualmente, se deber recabar el ttulo para anotar la
indicacin de haberse emitido un Warrant con la prenda de la mercadera
depositada, sujeto todo ello a las condiciones de formalidad que se indican a
continuacin.

INFORMACIN DEL ENDOSO DEL WARRANT


El primer endoso del Warrant, segn el art. 232 debe contener: la fecha
del endoso (la que determinar la vigencia de las facultades de los sujetos que
intervienen en el ttulo), el nombre, nmero de documento de identidad y la
firma del endosante; el nombre, domicilio y firma del endosatario, con lo cual
descartamos que el endoso pueda ser al portador o en blanco, la exigencia del
nombre es determinante para considerar que el ttulo debe tener una persona
que se identifica como beneficiario, quien tambin deber intervenir si desea
volver a trasmitir el ttulo.
En el primer endoso debe indicar el monto del crdito, sea proveniente de
prstamo de dinero, en cuyo caso estamos ante el crdito directo, o de un
crdito indirecto, como podra ser la apertura de carta de crdito para
importacin.
Tambin debe indicarse la fecha de vencimiento (que no podr exceder el
plazo de un ao), la tasa de inters del crdito pactada y la indicacin del lugar
de pago, que puede fijarse tambin en una cuenta bancaria. Prcticamente con
el primer endoso del Warrant se da la emisin del ttulo.
Tal como se ha expresado, el primer endoso del Warrant debe ser
registrado en el almacn general de depsito, y para efectos prcticos el art.
231.3 precisa que la mercadera incorporada en el Warrant se mantiene, bajo
guarda y custodia del almacn general durante el trnsito de la misma hacia el
embarque, de forma tal que el endosante del Warrant, que no es a su vez el
titular del depsito, pueda embarcar la mercadera sin que en el nterin se libere
el tracto constitutivo del derecho prendario, y pueda emitirse la pliza de
embarque. Se busca as proteger el derecho sobre la mercadera en un proceso
continuo hacia la exportacin o embarque del producto, momento en que queda
bajo la proteccin de otro ttulo valor como es la carta porte o el conocimiento
de embarque.
En el caso de warrant sea endosado con la clusula Para Embarque u
otra equivalente, el almacn deber contratar un seguro que cubra los riesgos
derivados del transporte de los bienes, desde su salida del almacn hasta el
momento en que se expide el correspondiente documento de embarque, salvo
que el depositante, el agente o el cargador contraten un seguro aceptable a
criterio del almacn, al que deber endosrsele (art. 11 inc. c, Res. SBS N
040-2002)
Finalmente, en el primer endoso debe dejarse constancia de haber
quedado registrado en el libro de matrcula o de registro del almacn general
de depsito, como en el mismo certificado de depsito. La no certificacin de
este hecho perjudica el ttulo, pues sin sta, de conformidad con lo establecido
en el art. 232.2, no se entiende formalizada ni vlidamente constituida la
prenda a favor del tenedor del Warrant.
El registro del primer endoso en el Libro de Matrcula y la constancia
puesta en el certificado de depsito es un acto constitutivo para que exista el
documento y el derecho que de l emana. La certificacin que exige el art. 232
est referida a ambos actos, a la inscripcin en el registro del almacn y a la
constancia que debe fluir del mismo certificado de depsito; en otras palabras,
su registro en el Libro de la sociedad y su omisin en el mismo certificado de
depsito perjudica la creacin y emisin del documento. Distinto es el caso de
los endosos posteriores del Warrant; en tal caso, el registro y la certificacin son
facultativos.
La Ley determina el alcance de la obligacin contenida en el Warrant, no
slo por el mrito de la presentacin del documento, sino por su registro.
Cuando al tenedor del Warrant no se le cancela voluntariamente el importe
del ttulo, tiene dos clases de acciones: una, la de satisfacer su crdito
mediante subasta de las mercaderas depositadas, y la otra, la de tener accin
cambiaria por el saldo insoluto cuando se ha procedido a la subasta y ha sido
insuficiente para cancelar el crdito.

DERECHOS QUE REPRESENTA EL WARRANT Y SU EJECUCIN


La ejecucin del Warrant conlleva el remate de la mercadera prendada
que se encuentra garantizando el importe del crdito contenido en el Warrant.
De acuerdo al tenor del art. 233 de la Ley de Ttulos Valores, el crdito no
necesariamente debe estar determinado, sino que puede determinarse en un
futuro o sujetarse a una condicin que conste en documento distinto al Warrant,
pero que debe ser referido en ste. Completamos este criterio con el contenido
del art. 10 de la Ley que permite completar el ttulo respetando los acuerdos
celebrados entre el acreedor y el deudor.
Ante el incumplimiento del pago de la obligacin contenida en el Warrant,
su tenedor deber protestar el ttulo contra el primer endosante, es decir,
contra la persona que dio inicio a la emisin del ttulo, a semejanza del
emitente en el pagar. La Ley permite sustituir el protesto por la constancia
sustitutoria que imponen los bancos en el mismo ttulo ante la falta de pago de
la obligacin, tal como lo seala el art. 82.1 de la Ley de Ttulos Valores (supra
N 95). Igualmente se permite incorporar en el ttulo la Clusula de No Protesto.
En el caso del ttulo sujeto a protesto habr que estar a los plazos sealado
en el art. 72 de la LTV, y tener en cuenta que segn el inciso e) del art. 72 el
protesto debe realizarse dentro de los 15 (quince) das posteriores a su
vencimiento, en cuyo caso, el tenedor debe hacer entrega del ttulo valor al
fedatario, dentro de los primeros 8 (ocho) das de los 15 (quince) previstos en
ellos (supra N 84).
Obtenido el protesto, en los casos que corresponda, el tenedor del ttulo
est en condiciones de hacer valer su derecho cambiario y puede acudir al
almacn general de depsito para pedir la ejecucin de la prenda mediante el
remate pblico.
El almacn de depsito, una vez que recibe la peticin acompaada del
ttulo que da mrito a la peticin de ejecucin, ordenar no antes de dos das
hbiles siguientes al protesto, o a la constancia sustitutoria o al vencimiento del
crdito si el Warrant no fuera protestable, para que sin necesidad de mandato
judicial proceda a dar trmite al proceso de venta de la mercadera depositada,
para cuyo efecto deber publicitar por cinco das en el Diario Oficial El Peruano
el aviso que describa la mercadera y su valor nominal sealado en el ttulo, con
lo cual se obvia una nueva tasacin de los bienes que sern sacados a remate,
debiendo intervenir en el acto del remate un Martillero Pblico autorizado, quien
adjudicar la mercadera al mejor postor, sin que tenga que respetarse precio
base para el remate.
El proceso iniciado para el remate de la mercadera contenido en el
Warrant no se puede suspender ni por muerte ni incapacidad del primer
endosante, que es la persona que constituy la prenda, salvo que sean de
aplicacin las normas relativas al proceso de insolvencia, o disposicin distinta
de la Ley.
La otra causa por la cual se puede suspender el proceso de remate es
desde el momento en que se notifique al almacn general de depsito la orden
que emane de autoridad judicial o arbitral; sin embargo, en estos caso, la
suspensin proceder previo depsito del importe del crdito garantizado, sus
intereses y los gastos. Dicho depsito ser entregado a peticin del titular del
Warrant, bajo garanta que a juicio del juez sea suficiente para respaldar en
caso de devolucin de la cantidad entregada.
Si no se inicia el proceso para suspender el remate y transcurren treinta
das sin que se haya notificado, se extingue la garanta. Esta norma merece
comentario especial debido a que establece un plazo de caducidad muy
estrecho en la medida que la garanta caduca cuando ha transcurrido el plazo
de treinta das de la entrega de la garanta, sin que se haya notificado la
demanda de suspensin del remate.
Tal medida depende de tribunal arbitral o del rgano jurisdiccional, y como
bien sabemos en el primer caso, el plazo queda muy estrecho considerando el
tiempo que toma constituir un tribunal arbitral y notificar; en el caso del rgano
jurisdiccional las recargadas labores de este ltimo hacen prcticamente
imposible que se califique la demanda, se admita y se notifique dentro de los
treinta das indicados.
Considerando esta circunstancia, la caducidad y prescripcin en materia de
los ttulos valores en general se norma en el sentido de decretar la caducidad
computada desde la fecha de presentacin de la demanda. En todo caso, la
practicidad de la norma del art. 233.5 depender de que en el Warrant se haya
pactado una clusula arbitral especfica a efecto que de hecho se sometan a un
rgano arbitral, de tal modo que permita realizarse la notificacin dentro del
plazo y evitar la caducidad del derecho en cuanto a la garanta antes aludida.
Por otro lado, cabe recordar que el inciso 8) del art. 132 de la Ley del
Sistema Financiero y de Seguros dispone: La ejecucin de los Warrants que
garantizan obligaciones con empresas del sistema financiero por su tenedor,
con exclusin de cualquier tercer acreedor del constituyente, concursado o no.
La presente disposicin no afecta los derechos de los Almacenes Generales de
Depsito de cobrar los almacenajes adeudados y gastos de remate al ejecutar
los Warrants. En tanto que el inciso 9 del mismo artculo establece que los
valores, recursos y dems bienes que garantizan obligaciones con empresas del
sistema financiero, cubren preferentemente a stas.
En cuanto a los bienes dados en warrant en favor de una empresa del
sistema financiero, estos respaldan todas las deudas y obligaciones propias,
existentes o futuras asumidas para con ella por el deudor que los afecta en
garanta, siempre que as se estipule expresamente en el contrato (texto segn
Ley N 27851, que modific el art. 1 de la Ley N 27682, que a su vez modific
el art. 172 de la Ley N 26702 -Ley del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros-). En el caso
que los bienes no sean de propiedad del deudor, slo respaldaran las deudas y
obligaciones del deudor que hubieran sido expresamente sealadas por el
otorgante de la garanta.
Las medidas cautelares que se dispongan respecto de tales bienes, valores
o recursos, slo surten efecto luego que la empresa disponga sobre ellas los
cargos que correspondan por las deudas vencidas de su titular a la fecha de
notificacin de dicha medida, y siempre que dichos bienes, valores o recursos
no se encuentren sujetos a gravamen alguno en favor de la empresa del
sistema financiero. Igual norma es aplicable tratndose de valores, recursos o
dems bienes dados en garanta para afianzar obligaciones de terceros.

PRELACIN DE ACREENCIAS
En cuanto a la prelacin de acreencias el art. 234 de la LTV regula el orden
de preferencia en el pago de las deudas con el producto del remate de la
mercadera.
El art. 234 de la LTV relega su contenido a las normas especiales sobre
preferencias, en clara alusin a la Ley General del Sistema Concursal. En este
sentido, la menciona Ley seala, en su art. 42.1 el orden de preferencia, y
relega al tercer nivel el derecho de preferencia del acreedor comercial de un
Warrant. En cuanto a la legislacin bancaria, el art. 132, inciso 8 otorga el
beneficio a las empresas del sistema financiero para que en la ejecucin de los
Warrants que garantizan obligaciones con empresas del sistema financiero por
el tenedor, se pueda excluir los bienes de cualquier tercer acreedor del
constituyente, concursado o no. Al amparo de esta norma, podramos afirmar
que el Warrant ha regresado a ser la garanta exclusiva cuando su acreedor sea
una institucin del sistema financiero.
La Ley de Ttulos Valores, refiere las preferencias para el pago de las
acreencias con cargo al Warrant en el orden establecido en el art. 234
comentado. En primer lugar debe pagarse: a) los gastos de la venta y la
comisin del Martillero; dentro de stos se incluye su comisin u honorario, los
gastos de publicidad etc.; b) los gastos de conservacin y otros servicios
adeudados al almacn general de depsito y las primas del seguro; c) los
derechos de aduana y dems tributos a los que puedan estar afectas las
mercaderas; d) los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del
Warrant, quien tiene con excepcin de las acreencias sealadas en los incisos
anteriores, el privilegio de preferencia sobre cualquier otro acreedor.
De quedar remanente ste es a favor del propietario del certificado de
depsito, y en caso que quede saldo por pagar, se anotar la cantidad
amortizada y el tenedor tiene el derecho cambiario para ejercer su accin que
emerge del ttulo y de esta forma cobrar una deuda por el proceso ejecutivo, si
as lo considera por conveniente. De quedar remanente, el almacn de depsito
debe consignar dicha cantidad si dentro del plazo de 30 das no le es
reclamada.
El almacn general de depsito es el encargado de aplicar la distribucin
de las cantidades resultantes del remate en el orden establecido en la Ley, sin
afectar la prelacin establecida en el art. 234 de la Ley de Ttulos Valores.
En cuanto a la aplicacin de las medidas cautelares, el art. 234.4
consagra la calidad del ttulo valor, llmese certificado de depsito o warrant, al
indicar que las medidas cautelares que se dicten sobre mercadera
representadas en dichos ttulos no son eficaces ni surten efecto, pues lo que es
materia de la medida cautelar es el ttulo en el cual estn representados los
derechos, sea el de propiedad de la mercadera o el de garanta. La eficacia de
la medida cautelar surtir efecto en la medida que el afectado con la medida
cautelar sea el tenedor del ttulo, encontrndose el almacn general obligado a
inscribir la medida cautelar en su registro, la misma que queda sujeta en su
eficacia a que el tenedor del ttulo sea el afectado con la medida cautelar.

PAGO PARCIAL
En el caso de pago parcial del crdito contenido en el Warrant, dicho pago,
seala el art. 235 debe anotarse en el ttulo por el almacn general de
depsito y devolverlo al tenedor, quien de esta forma acreditar haber pagado
el ttulo parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago parcial.
Debe anotar el pago en el ttulo refrendado con la firma del representante de la
almacenera.
La accin cambiaria proveniente del Warrant que haya agotado su garanta
mediante la ejecucin de la prenda, proceder en mrito de la indicacin del
saldo no cubierto con la venta de la mercadera y siempre que se hubiese
solicitado la venta de los bienes dentro de los treinta das siguientes al protesto
o de su formalidad sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crdito, si
se tratara de un ttulo no sujeto a protesto.
El plazo para interponer la accin cambiaria es dentro de los treinta das
siguientes de la fecha en que se vendi la mercadera. Cabe entonces, indicar
que el plazo de la accin cambiaria del Warrant no es el mismo que el
contemplado para los ttulos valores en general, sino que se trata de un plazo
especial. Adems, ser necesario que el primer endosante, a quien para efectos
cambiarios lo asimilamos al emitente de un pagar, no haya endosado el ttulo
con la clusula sin responsabilidad, pues en tal caso, el pago del ttulo
solamente estara garantizado con la mercadera y no con el patrimonio del
primer endosante, pues con la insercin de la indicada clusula limit su
responsabilidad a la mercadera descrita en el Warrant.

PAGO ANTICIPADO
El tenedor del certificado tiene el derecho de pagar en forma anticipada el
importe del crdito representado en el Warrant. La Ley en su art. 236.1,
dispone que dicho pago es una facultad del tenedor del certificado, y
consecuentemente no es una obligacin, pues la obligacin corresponde al
deudor del crdito, que no necesariamente ser el tenedor del certificado, pero
en caso que s lo sea, debe pactar las condiciones para el pago anticipado con
el tenedor del Warrant.
Generalmente, en el derecho cambiario, no se admite el pago anticipado,
en todo caso, dicho pago se hace por cuenta y riesgo del deudor, pues la norma
genrica es que las obligaciones cambiarias vencen en un da indicado y el
pago es liberatorio cuando se realice en la fecha de vencimiento del ttulo. La
norma comentada es contraria a la norma genrica, salvo en el caso de las
empresas del sistema financiero en cuyo caso la liberacin anticipada procede a
plenitud en la medida que la empresa financiera lo consienta. Se trata del caso
en que el tenedor del certificado tiene limitado su derecho a pagar
anticipadamente el importe del crdito, dependiendo para ello del
consentimiento de la empresa financiera. No procede en este caso la liberacin
de la mercadera por la consignacin de su precio.
Si bien el art. 236.1, seala que el pago se realiza en las condiciones que
se acuerde con su tenedor, el art. 236.2, indica que si el tenedor de Warrant no
estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el tenedor del Certificado de
Depsito depositar el monto total del importe del Warrant, inclusive los
intereses que correspondan hasta su vencimiento ante la administracin de
dicho almacn, con este depsito podr liberase la mercadera y entregarse al
tenedor del Certificado de Depsito.

LIBERACIN DE LA MERCADERA
La liberacin en este caso procede bajo la condicin que el monto pagado
se constituya en depsito ante el mismo almacn, consignndose una cantidad
referida al monto del valor total de la mercadera, y no necesariamente al saldo
del crdito.
Por principio del derecho cambiario, el pacto deber constar en el
documento cambiario o adherirse a l, pues la extensin de la obligacin emana
del ttulo. En el caso que no sea conocido el tenedor del Warrant, el tenedor del
certificado de depsito podr consignar ante la administracin del almacn, la
suma que emana del ttulo a favor del primer endosante que figura en el
registro de la almacenera. Con el empoce del pago total del importe de la
deuda contenida en el Warrant, el almacn podr liberar la mercadera y
entregarla al tenedor del certificado de depsito. Este art. 236.2 consagra el
derecho del tenedor del certificado a liberar la mercadera mediante el pago
total del importe del crdito representado en el Warrant. Dicho depsito ser
puesto en conocimiento del ltimo tenedor del Warrant registrado.
En caso que el tenedor del Warrant no fuese identificable o desconocido, o
conocindolo se rehusare a recibir el pago, o a devolver el Warrant cancelado,
el tenedor del Certificado de depsito tiene el derecho de liberar la mercadera,
depositando el valor de la misma o de la deuda segn lo indicado en el prrafo
anterior, despus de vencido el plazo de vencimiento del Warrant y transcurra
adems un plazo de quince das calendarios.

EJECUCIN SIN PROTESTO


La ley libera del protesto de estos ttulos valores cuando la persona que
depsito la mercadera tiene inters en cancelar la obligacin derivada del
Warrant que endoso originariamente, pero que en el momento no es tenedor
del certificado. En tal caso puede acudir al almacn y cancelar la obligacin
contenida en el Warrant por el valor total de la mercadera, siempre que a su
vencimiento no hubiese sido pagado el Warrant; en tal caso tiene el derecho de
solicitar a la administracin que proceda a la venta de la mercadera si dentro
de los 8 (ocho) das siguientes al vencimiento del crdito sealado en el
warrant, ste no es pagado por el tenedor del Certificado de Depsito.
Esto nos indica que, sin necesidad de haberse vencido el plazo para
realizar el protesto del documento por parte del legtimo tenedor del Warrant, el
depositante que se encuentre en la situacin del art. 238, puede solicitar la
venta de la mercadera, y el plazo para formular el pedido se le habilita una vez
vencido el ttulo, pero antes del plazo para la realizacin del protesto, si se
tratase de un ttulo sujeto a esta modalidad.
Ello nos lleva a la siguiente operatividad, que los Warrants a emitirse por
los almacenes generales de depsito incluyan la clusula liberatoria del
protesto, para ser congruente con el presupuesto del art. 238; en caso
contrario, que la venta de la mercadera no se produzca antes de haber
transcurrido el plazo para formalizar el endoso, todo ello por una cuestin
prctica.

VENTA DE LA MERCADERIA POR EL ALMACN


Constituye un derecho del almacn general de depsito vender la
mercadera entregada en depsito cuando el plazo de vencimiento sealado en
el certificado de depsito ha vencido, o cuando estando ste vigente, la
mercadera est expuesta a riesgo de deterioro o destruccin. En ambos casos,
el almacn deber dar aviso al depositante, otorgndole un plazo de ocho das
para que las retire, o tratndose del tenedor del Warrant para proceder a su
venta, respetando la preferencia en el pago a que alude el art. 234 de la Ley
de Ttulos Valores.