Clase Auxiliar #6

Concentracin y Contratos
MI 5081 Economa de Minerales Otoo 2017

Profesor: Emilio Castillo

Arturo Prieto

Auxiliar: Patricio vila Fuentes

Contratos: Comercializacin de
concentrados
Concentrados:
No son un producto homogneo Existen mltiples composiciones
dependiendo de los minerales presentes.
Es necesario ver cmo la composicin de un concentrado afecta la
valorizacin de ste.

Factores determinantes:
Tarifas TC/RC.
Deducciones metalrgicas.
Elementos pagables.
Elementos penalizables.
Contratos: Comercializacin de
concentrados
Tarifas TC/RC:
La tarifa TC (Treatment Charge) corresponde al cargo que una
fundicin cobra por procesar una tonelada de concentrado. Sus
unidades son US$/TMS (dlares por tonelada seca de concentrado).
La tarifa RC (Refining Charge) corresponde al cargo que una refinera
cobra por refinar una libra de cobre. Sus unidades son cUS$/Lb
(centavos de dlar por libra de cobre pagable).

Deducciones metalrgicas:
Fraccin del metal que se supone es imposible recuperar debido
a ineficiencias del proceso.
Contratos: Comercializacin de
concentrados
Pagables:

El contenido de oro y plata de un concentrado de cobre representa

un crdito sobre el precio al que se valoriza el concentrado.

Penalizables:
Existen elementos que traen complicaciones al proceso o al medio
ambiente.
Se penalizan segn el contenido de cada una de ellas.
El exceso de humedad tambin puede ser penalizado de esta manera.
Contratos: Comercializacin de
concentrados
Penalizables

Valores relevantes:
Tolerancia: corresponde al nivel de contenido bajo el cual no se
penalizar la impureza.
Mximo aceptable: lmite mximo de contenido que se aceptar.
Castigo: corresponde al valor que se cobrar por cada unidad de
contenido sobre la tolerancia.
 Ejercicio 1
Una
Atributo empresa trader requiere apoyo para
Contrato 1 optimizar su negocio
Contrato 2en torno a la

compra
Cargo As y venta de productos mineros.
US$/(0,1%-tms) 3 (toleranciaEn este caso, la 4empresa
0,2%) posee tres
(tolerancia 0,25%)

distintas
Cargo Sb cuotas de concentrados
US$/(0,01%-tms) (considere
2(tolerancia 0,08%) tonelajes 1(tolerancia
identicos), con dos
0,05%)

distintas opciones de contrato. 130

TC US$/tms 120
RC Cu cUS$/lb pagable 13 12
RC Au US$/OzT pagable 7 5
RC Ag US$/OxzT pagable 0,45 0,7
Deduccin metalrgica Cu 3,5%(mnimo 1 unidad) 4%
Deduccin metalrgica Au 0,5 ppm 10%
Deduccin metalrgica Ag 10% (mnimo 30ppm) 50ppm
Flete US$/tmh 58 63
Penalizacin humedad US$/(1%-tmh) 2,5(tolerancia 8%) 3(tolerancia 9%)
Comisin US$/tmf Cu contenido 10 15
QP M+4 MEE+3
 Ejercicio 1
Atributo Cliente 1 Cliente 2 Cliente 3
Contenido Cu % 20 30 25
Contenido Au ppm 15 1 5
Contenido Ag ppm 80 30 200
Contenido As ppm 4500 2600 3500
Contenido Sb ppm 1000 1500 500
Tonelaje cuota tms 10000 10000 10000
Humedad % 9 12 11
Fecha embarque Febrero-2015 Abril-2015 Febrero-2015
Arribo estimado Julio- 2015 Junio-2015 Mayo-2015
Mes contractual Julio-2015 Mayo-2015 Enero- 2015

Que contrato es el optimo en la busqueda asignacion con cada cliente?

 Atributo Empresa
Contenido Cu % 30

Ejercicio 2 Contenido Au ppm

Contenido Ag ppm
15
152

Una reconocida empresa minera Recuperacin met. Cu % 97

debido a sus altos costos Recuperacin met Au % 91
operacionales desea realizar un Recuperacin met Ag % 85
estudio inicial para saber si le es Contenido As ppm 4500
conveniente procesar sus propios Contenido Sb ppm 1000
concentrados de cobre o si le es Contenido Fe % 26
conveniente venderlos. Contenido S % 26
Responda a la interrogante de la Contenido SiO2 % 15
compania en base a los siguientes Recuperacin S02 % 95
parametros. Humedad % 12
Costo fundicin US$/tms 140
Costo refinacin Cu cUS$/lb pagable 12,5
RC Au US$/OzT pagable 7
RC Ag US$/OzT pagable 0,8
 Ejercicio 2
Para los limites de tolerancia de
penalidades utilizar las
referencias del contrato 1 del
ejercicio 1
Que otras variables podrian
ser incluidas en este analisis?
Datos de exportacin Mercado
Precio H2SO4 US$/ton 80
Premio ctodo US$/TMF 80
Penalizacin humedad US$/1%-tmh 2,5
TC US$/tms 100
RC Cu cUS$/lb pagable 10
RC Au US$/OzT pagable 5
RC Ag US$/OzT pagable 0,4
Deduccin met. Cu 3,4 % (mnimo 1 unidad)
Dedudccin met. Au 10 % (mnimo 0,5 ppm)
Deduccin met. Ag 10% (mnimo 15 ppm)
Flete martimo concentrado US$/tmh 56
Flete martimo ctodos US$/TMF 60
Impuestos
Existen diversos tipos de impuestos, los ms conocidos son:
Impuesto a la renta de primera categora: Grava las rentas del capital
(utilidades de empresas, rentas de capitales mobiliarios, rentas de bienes
races, etc.).
Impuesto nico de segunda categora: Grava las rentas del
trabajo.
Impuesto global complementario: Grava el total de las rentas obtenidas
por las personas naturales.
Royalty: Grava a quien explota un recurso, generalmente no
renovable de un pas.
Patente minera: Grava por medio de una tarifa por hectrea de
concesin, dependiendo si sta es de exploracin o de explotacin.
Impuestos
Concepto:
Flujo de caja neto (o flujo de tesorera o flujo de efectivo) es la diferencia
entre los ingresos y egresos de caja que genera el proyecto.
Al determinar el flujo anual de una empresa, se deben considerar
distintos costos e ingresos, de modo de obtener indicadores
econmicos: VAN, IVAN, TIR, PRC, IR, CAUE, BAUE, etc.

Depreciacin:
La inversin en activo fijo se transforma paulatinamente en gasto, a
medida que presta sus servicios.
La depreciacin no es un flujo de caja, pero influye en el flujo de caja de
impuestos, ya que es considerado tributariamente como un gasto.
Impuestos
Formulacin de un flujo de caja:
Preguntas Tipo- Control
Primavera 2016
A. Defina renta minera y grafique un ejemplo de faenas con al menos dos
tipos de renta y una faena marginal.
B. Qu ocurre con la minera, a diferencia de otras industrias, con respecto
a la renta?
C. Qu herramientas tiene el Estado para intentar recuperar esta renta?
D. Qu desafos aparecen hoy en da en la industria nacional?
Estudiar caso Joint Venture Codelco Minmetals.
Antecedentes:
https://www.codelco.com/prontus_codelco/site/artic/20110223/asocfile/2
0110223122511/mimmetals_codelco.pdf
Noticias: http://diario.latercera.com/edicionimpresa/villarzu-admite-que-
acuerdo-entre-codelco-y-minmetals-fue-mal-negocio/
http://www.camara.cl/prensa/noticias_detalle.aspx?prmid=108465
P1- Primavera 2016
A. Explique con palabras el contrato futuro firmado entre Codelco y el
Joint Venture. Grafique, segn lo visto en clases, la posicin short y long
para este contrato e identifique la posicin que ocup Codelco y el JV.
B. Qu tipo de contrato es?
C. Suponiendo una duracin de 10 aos de contrato, con un precio
promedio de US$ 2.5 la libra de Cobre. Considere 0% tasa de descuento.
C.I Cul fue la perdida para Codelco? Sin considerar que Codelco era el
dueo del 50% del Joint Venture.
C.II Considere que Codelco era dueo del 50%, Cul fue la verdadera
prdida?
C.III Cul fue la ganancia para China Minmetals? HINT: no
necesariamente debe ser econmica.
 Ejercicio 3- Propuesto con
Pauta
Enunciado:
Una empresa minera explota anualmente 1,000,000 [tpd] de mineral con
una ley promedio de cobre de 1.0 [%].
El concentrado que es enviado a la fundicin posee una ley de cobre de 30
[%] y una humedad en base seca de 8 [%].
Los ingresos de la empresa vienen dado por la venta de cobre
catdico:

Metal Cobre
Precio 3.0 [US$/lb]
Recup. en flotacin 90 [%]
Pagable 95 [%]
 Ejercicio 3
Enunciado:
La empresa minera posee diversos costos, de acuerdo a lo que se
especifica en la siguiente tabla:

Costo Valor Unidad

Mina 5.0 [US$/t de mineral]
Procesamiento 15.0 [US$/t de mineral]
Transporte de conc. 90.0 [US$/t de concentrado hmedo]
Tratamiento de conc. 110.0 [US$/t de concentrado seco]
Refinacin de cobre 0.30 [US$/lb de cobre]
 Ejercicio 3
Enunciado:
La empresa debe pagar un royalty de 8 [%] que se calcula de acuerdo a la
diferencia que se obtiene entre la venta de cobre y los costos de TC/RC
asociados. La empresa posee activos que se deprecian en 5 aos y cuyo
valor de inversin es igual a 10 [MUS$].
La faena minera se ubica en un territorio que ocupa 100 [ha] y que
debe pagar una patente anual de 100 [US$/ha].
La empresa minera paga un impuesto de primera categora de 20 [%],
mientras que los dueos un 15 [%] adicional por retiro de las utilidades.
El royalty y la patente minera permiten reducir el monto a pagar como
impuesto de primera categora.
Desarrolle el flujo anual y determine el monto total de impuesto pagado
por la empresa y sus accionistas.
 Ejercicio 3
Resolucin:
Venta de cobre:
2204.6
[$] =
1
1.0 2204.6 90 95
[$] = 1,000,000 3
100 1 100 100
$ = 56,547,990
Costo mina:
[$] =
$ = 1,000,000 5.0 = 5,000,000
Costo planta:
[$] =
$ = 1,000,000 15.0 = 15,000,000
 Ejercicio 3
Resolucin:
Costo de transporte:
1 +
. $ =

1.0 .
1 + 0.08
. $ = 1,000,000 0.90 90 = 2,916,000
100 0.30
Costo TC:
1
$ =
.
1.0 1
$ = 1,000,000 0.90 110 = 3,300,000
100 0.30
 Ejercicio 3
Resolucin:
Costo RC de cobre:

2204.6
[$] =
1
1.0 2204.6 90 95
[$] = 1,000,000 0.30
100 1 100 100
$ = 5,654,799
Royalty:
[$] = 0.08 (56,547,990 3,300,000 5,654,799)

[$] = 3,807,455
 Ejercicio 3
Resolucin:
Depreciacin:

[$] =
e

10,000,000
$ = = 2,000,000
5
Patente minera:
$ = #

$ = 100 100 = 10,000

 Ejercicio 3
Resolucin:
Flujo Valor [US$]
Flujo anual:
Venta de cobre 56,547,990
Costo mina 5,000,000
Costo planta 15,000,000
Costo de transporte 2,916,000
Costo TC 3,300,000
Costo RC de cobre 5,654,799
Royalty 3,807,455
Patente 10,000
Depreciacin 2,000,000
Utilidad antes impuesto (UAI) 18,859,736
 Ejercicio 3
Resolucin:
Flujo anual:
Flujo Valor [US$]
Utilidad antes impuesto (UAI) 18,859,736
Impuesto 1 categora 3,771,947
Utilidad despus impuesto (UDI) 15,087,789
Depreciacin 2,000,000
Flujo anual 17,087,789
Impuesto retiro utilidades 2,563,168
Utilidades de accionistas 14,524,620
Ejercicio 3
Resolucin:
Ingresos - Costos
Flujo Valor [US$]
Venta de cobre 56,547,990
Costo mina 5,000,000
Costo planta 15,000,000
Costo de transporte 2,916,000
Costo TC 3,300,000
Costo RC de cobre 5,654,799
Depreciacin 2,000,000
Ingresos - Costos 22,677,191
Ejercicio 3
Resolucin:
Impuestos:

Flujo Valor [US$]

Royalty 3,807,455
Patente 10,000
Impuesto 1 categora 3,771,947
Impuesto retiro utilidades 2,563,168
Total 10,152,570
Ejercicio 3
Resolucin:
Tasa total efectiva:
Flujo Valor [US$]
Ingresos - Costos 22,677,191
Impuestos 10,152,570
Tasa efectiva 44.77 (%)
Clase Auxiliar #6
Concentracin y Contratos
MI 5081 Economa de Minerales Otoo 2017

Profesor: Emilio Castillo

Arturo Prieto

Auxiliar: Patricio vila Fuentes