UNIVERSIDAD SAN PEDRO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

PROGRAMA DE PROFESIONALIZACIÓN DE ADULTOS
CON EXPERIENCIA LABORAL - PPAEL

MODULO Nº 03 : ANALISIS DE RATIOS Y RAZONES FINANCIERAS

I. INTRODUCCION
La Contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de
modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la
estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible,
cuantificar. Conocer por qué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o
mala, es importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar
los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos
positivos.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información
contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa
en la medida en que se van sucediendo los hechos económicos.

II. CONTENIDOS:

EL ANALISIS FINANCIERO

1.- Definición: Es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización de

indicadores y razones financieras. La información contable o financiera de poco nos sirve si
no la interpretamos, si no la comprendemos, y allí es donde surge la necesidad del análisis
financiero.
Existe un gran número de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo
y exhaustivo análisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o
aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo
que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda
empresa, el análisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el
objetivo más importante para la que fue ideada, el de servir de base para la toma de
decisiones.

2.- RAZONES FINANCIERAS.

2.1.- Definición: son instrumentos que miden en un alto grado, la eficacia y comportamiento de
la empresa, “es un índice, el cual se obtiene de relacionar dos cuentas del balance o del estado de

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 1

resultados”, en otras palabras “son coeficientes o ratios que proporcionan unidades contables y
financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la realicen entre sí de dos datos financieros
directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos
definidos para ella.

2.2.- Clasificación: existen diversas clasificaciones, sin embargo se podrían clasificar estas en:

Razones que miden la liquidez.- Permiten evaluar la capacidad de la empresa para hacer frente
a sus obligaciones financieras a corto plazo.

Razones que miden la Gestión.- Permiten evaluar la gestión de los recursos de la empresa. Para
ello, evalúan la utilización de los activos de la empresa, asimismo comparan las cifras con el
activo total, el activo fijo, el activo circulante o elementos que los integren.

Razones que miden la solvencia, el endeudamiento o el apalancamiento.- evalúan la

capacidad de la empresa para hacer frente a su compromiso de largo plazo. Estas razones indican
el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran
importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Razones que miden la rentabilidad.- Evalúan la rentabilidad de la empresa, es decir su

capacidad para generar riqueza. Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la
empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.

RATIOS DE LIQUIDEZ

RATIOS DE GESTION
RATIOS
FINANCIERO
RATIOS DE SOLVENCIA
S

RATIOS DE RENTABILIDAD

A) RAZONES QUE MIDEN LA LIQUIDEZ.

A.1) RAZON CORRIENTE.- También llamado ratio de liquidez general, es la principal

medida de liquidez que puede tener una empresa.
La razón corriente se obtiene relacionando el activo corriente de la empresa entre el pasivo
corriente, así:

Razón corriente (RC) = Activo corriente

Pasivo corriente

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 2

  NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
OPTIMO Si la razón se encuentra entre 1.1 a 1.5
RIESGO Si el ratio es menor a 1.0. En este caso, podrían existir posibilidades que la
empresa suspenda los pagos de sus obligaciones hacia terceros.
INEFICIENCIA Si el ratio es mayor a 1.5 puede decir que la empresa está perdiendo
rentabilidad, pues posee activos corrientes ociosos.

A.2) RAZON ACIDA.- Es una razón más severa que la anterior, pues es una medida más
exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.
Para su obtención se relaciona el activo corriente sin considerar las existencias, con el pasivo
corriente. Así:

Razón Acida (RA) = Activo corriente - existencias

Pasivo corriente

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
RIESGO Si la razón es menor a 1.0. Podría indicar que la empresa podría suspender
sus pagos a terceros, pues sus activos líquidos son insuficientes para
afrontar tales pagos.
INEFICIENCIA Si la razón es mayor a 1.0 se puede decir que la empresa posee activos
corrientes ociosos, perdiendo rentabilidad a corto plazo.

A.3) CAPITAL DE TRABAJO.- Es un indicador muy importante acerca de la situación

financiera de la empresa. Mide el dinero que posee una empresa para trabajar, luego de haber
pagado sus deudas en el corto plazo con sus activos corrientes.

Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
El nivel del capital de trabajo, va a depender del sector en el que se encuentra la empresa. No
existen indicadores estándares, sin embargo, debe considerarse que el capital de trabajo optimo,
siempre debe ser positivo.

B) RAZONES QUE MIDEN LA GESTION.

B.1) ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR.- Mide el tiempo (frecuencia) de

recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de
créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política de crédito y cobranza. Para estos efectos se
asume que el saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas.
La rotación de las cuentas por cobrar se calcula expresando los días promedio que permanecen
las cuentas antes de ser cobradas o señalando el número de veces que rotan las cuentas por
cobrar en un ejercicio.

Rotación de cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar promedio * 365

(En días) Ventas anuales al crédito
Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 3
 Para determinar el número de veces que rotan las cuentas por cobrar en un ejercicio,
hacemos la siguiente operación:

Rotación de cuentas por cobrar = 365_____________

(Nº de veces en un año) Rotación cuentas por cobrar (En días)

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
Los días promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o el número de veces que
rotan las cuentas por cobrar en un ejercicio, dependerá del sector al que pertenece la empresa.
No obstante por la experiencia se sabe que lo óptimo en la rotación de las cuentas por cobrar
debería ser un menor número de días o un mayor número de veces en un ejercicio.

B.2) ROTACION DE LAS EXISTENCIAS.- Cuantifica el tiempo que demora la inversión en

los inventarios para convertirse en efectivo, permitiendo saber el número de veces que esta
inversión va al mercado, en un año y cuantas veces se repone.

Rotación de Existencias = Inventario Promedio * 365

(En días) Costo de ventas

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
Los días promedio que permanecen las existencias antes de ser vendidas o el número de veces
que rotan las existencias en un ejercicio, dependerá del sector al que pertenezca la empresa. No
obstante por la experiencia se sabe que lo óptimo en la rotación de las existencias debería ser un
menor número de días o un mayor número de veces que rotan las mismas en un ejercicio.

B.3) ROTACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR.- Permite obtener indicios del
comportamiento del capital de trabajo, pues mide de manera concreta el número de días que la
empresa, tarda en pagar los créditos que los proveedores les han otorgado. Para obtener este
indicador se procede de la siguiente forma:

Rotación de Cuentas por pagar = Cuentas por pagar promedio * 365

(En días) Compras a proveedores

Para determinar el número de veces que rotan las cuentas por pagar en un ejercicio,
hacemos la siguiente operación:

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 4

 Los días promedio que permanecen las cuentas antes de ser pagadas o el número de veces que
rotan las cuentas por pagar en un ejercicio, dependerá del sector al que pertenezca la empresa.
No obstante por la experiencia se sabe que lo óptimo en la rotación de las cuentas por pagar
debería ser un número de días, superior al de la rotación de las cuentas por cobrar o un número
de veces menor al que rotan las cuentas por cobrar en un ejercicio.

B.4) ROTACION DE ACTIVOS.- Mide cuantas veces la empresa puede colocar entre sus
clientes un valor igual a la inversión realizada. Esta relación indica que tan productivos son los
activos para generar ventas, es decir, cuanto se está generando de ventas por cada nuevo sol
invertido en activos.

Rotación Activos = Ventas anuales

Activos totales

C) RAZONES QUE MIDEN LA SOLVENCIA.

C.1) RAZON DEUDA PATRIMONIO.- Evalúa en impacto del pasivo total con relación al
patrimonio. Es decir muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros
(pasivos en general) y los fondos propios (patrimonio), o muestra el grado de endeudamiento con
relación al patrimonio.

Razón deuda patrimonio = Pasivo total

Patrimonio

C.2) RAZON DE ENDEUDAMIENTO.- Representa el porcentaje de fondos de participación

de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. Es decir indica el grado de
endeudamiento de una empresa en relación a la respuesta de sus activos.

Razón de endeudamiento = Pasivo total

Activo total

 NIVELES DE ANALISIS

NIVEL CARACTERISTICAS
OPTIMO Si la razón está entre 0.4 y 0.6
RIESGO Si la razón es mayor a 0.6 significa que la empresa está perdiendo
autonomía financiera frente a terceros.
INEFICIENCIA Si la razón es menor a 0.4 puede que la empresa tenga un exceso de
capitales propios (es recomendable tener una cierta proporción de deudas).

D) RAZONES QUE MIDEN LA RENTABILIDAD.

D.1) RAZON DE RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO.- Mide la rentabilidad de los

fondos aportados por los inversionistas propietarios. Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre
el patrimonio neto de la empresa.

Razón de rendimiento sobre el patrimonio = Utilidad neta

Patrimonio neto
Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 5
 D.2) RAZON DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION.- Mide la rentabilidad del
negocio. Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales
disponibles.

Ratio rendimiento sobre la inversión = Utilidad neta

Activo total

D.3) RAZON UTILIDAD POR ACCION.- Determina las utilidades netas por acción común.
Se obtiene dividiendo la utilidad neta del ejercicio entre el número de acciones comunes.

Ratio utilidad por acción = Utilidad neta.____

Nº de acciones comunes

EJERCICIOS DE APLICACIÓN Y ANALISIS DE LOS RATIOS (RAZONES)

INDICE DE RENTABILIDAD PROMEDIO DE LA

INDUSTRIA

Ratios de rentabilidad: nos sirven para medir la rentabilidad sobre las inversiones de
la empresa, específicamente analizando los beneficios. Se debe de tener en cuenta un
análisis en conjunto con sus factores, como por ejemplo, sus precios, gastos de
producción, etc.

1.- Margen de utilidad

Utilidad Neta = S/. 200000.00 = 5% 6.7 %
Ventas S/. 4000000.00
Nos indica que la empresa tiene una utilidad neta del 5% con relación a sus
ventas.

Utilidad Bruta = 2,570,829 = 0.5229 = 52.29 %

Ventas 4,915,773

La empresa tiene utilidad bruta de 52.29% con respecto a sus ventas anuales.

2.- Retorno sobre los activos (inversión) = ROA, mide la rentabilidad de los activos
respecto a su aporte en la utilidad neta.

a) Utilidad neta = S/. 200000.00 =0.125 = 12.5 % 10 %

Total activo S/. 1600000.00
Nos indica que por cada sol invertido en activos, se ha producido un rendimiento del
12.5 % (0.125 céntimos)

3.- Retorno sobre patrimonio (ROE), mide la rentabilidad del aporte de los
inversionistas

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 6

 a) Utilidad neta = S/. 200000.00 = 20 % 15 %
Patrimonio de los accionistas S/. 1000000.00

Al analizar los índices de rentabilidad, puede verse que la empresa muestra un retorno
más bajo sobre las ventas (5 %) que el promedio de 6.7 % de la industria; sin embargo,
su retorno de 12.5 % sobre activos (inversión) excede la norma de 10% de la industria.
Solo hay una explicación posible para esto, una rotación de activos más rápida de la que
generalmente se encuentra dentro la industria. Como conclusión nos quedaría que la
empresa en análisis, gana menos sobre sus ventas, pero compensa esta deficiencia con la
rotación más rápida de sus activos

INDICE DE ROTACION DE ACTIVOS PROMEDIO DE

LA INDUSTRIA

1.- Rotación de cuentas por cobrar

__Ventas anuales (crédito)_ = S/. 4000000.00 = 11.4 10 veces

Cuentas por cobrar S/. 350000.00

2.- Periodo promedio de cobranzas

b) Cuentas por cobrar___ = S/. 350000.00 = 32 días 36 días
Prom. Diário ventas al crédito S/. 11111.00

3.- Rotación de inventario

_Ventas = S/. 4000000.00 = 10.8 7 veces

Inventario S/. 370000.00

4.- Rotación de activos fijos

__Ventas = S/. 4000000.00 = 5 5.4 veces

Total activos S/. 800000.00

5.- Rotación de cuentas por pagar

Compras anuales al crédito = S/. 280000.00 = 3.5 1.5 veces

Cuentas por pagar S/. 80000.00

La empresa en análisis recauda sus cuentas por cobrar más rápido que el promedio de la
industria. Esto se demuestra en la rotación de su cartera de 11.4 veces frente a 10 veces
de la industria y en términos diarios, por el periodo promedio de recaudo de 32 días, que
es 4 días menor que el promedio de la industria.
Además la empresa rota su inventario 10.8 veces al año, en comparación con el
promedio de 7 veces en su industria.

INDICES DE LIQUIDEZ PROMEDIO DE

LA INDUSTRIA

Ratios de Liquidez, miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente
a sus obligaciones en el corto plazo. Es decir es el dinero en efectivo disponible para
cancelar sus deudas, expresando la capacidad que se tiene para convertir en efectivo los
activos y pasivos corrientes:

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 7

1.- Razón corriente, a mayor ratio, se tendrá mayor capacidad para hacer frente a las
obligaciones:
Si : > 1 = Buena capacidad de pago.
Si: = 1 = Cubre el pago de sus obligaciones.
Si : < 1 = Mala capacidad de pago.

Activo corriente = S/. 800000.00 = 2.67 veces 2.1 veces

Pasivo corriente S/. 300000.00
Significa que por cada 1 sol de deuda, la empresa cuenta con S/.2.67 Para pagarla.
También se dice que si la empresa puede hacer efectivo todas sus cuentas de activos
corrientes, podría afrontar con 2.67 nuevos soles, X cada sol de deuda de corto plazo.

2.- Prueba acida: muestra la capacidad de pago de una manera más detallada que la
razón corriente.

Activo corriente - Inventario = S/. 430000.00 = 1.43 1.0

Pasivo corriente S/. 300000.00

Activo corriente – Existencias –Gastos pagados x anticipado

Pasivo corriente

PA = 2,275,000 - 1,500,000 – 30,0000 = 1.06

700,000
Al eliminar las cuentas menos liquidas de activos corrientes, se puede observar que las
empresas Contará con 1.06 nuevos soles para afrontar cada sol de deuda.

3.- Prueba defensiva

(Caja y bancos) + Valores negociables =
Pasivos corrientes

S/. 30000.00 + 18000.00 = 0.24 0.40

S/. 200000.00

INDICES DE ENDEUDAMIENTO PROMEDIO DE

LA INDUSTRIA
Endeudamiento patrimonial, nos muestra la estructura de la deuda y capital social que
la empresa desea tener, por lo que se puede ver cuán dependiente es financieramente la
empresa .
Si : > 1 = Mala capacidad de pago.
Si: = 1 = Cubre el pago de sus deudas.
Si : < 1 = Buena capacidad de pago.

1. Deuda sobre el Patrimonio (Endeudamiento patrimonial)

Pasivos totales = S/. 650,419 = 0.5789= 57.89 % 33 %
Patrimonio S/.1,123,354
Nos indica que la empresa tiene buena capacidad de pago frente a sus obligaciones, por
cada S/. 0.5789, tiene un S/. 1.00 para cancelarlo

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 8

2.- Deuda sobre activo total (Endeudamiento del activo total), nos muestra el
porcentaje de deuda a corto y largo plazo que se financia con capital propio. Mientras
más alto el ratio, menor será la autonomía de la empresa frente a terceros.

Total deuda = S/. 600000.00 = 37.5 % 33 %

Total activos S/. 1600000.00

Pasivos totales = S/. 650,419 = 0.4478= 44.78 % 33 %

Activos totales S/.1,452,446
Nos indica que la empresa tiene buena capacidad de pago frente a sus obligaciones, por
cada S/. 0.4478, tiene un S/. 1.00 para cancelarlo, es decir que la empresa tiene el
44.78% de su capital por terceros.

2.- Razón de cobertura de intereses (veces de intereses ganados)

Utilidad antes de intereses e impuesto.= S/. 550000.00 = 11 7 veces

Intereses S/. 50000.00

2.- Cobertura de cargos fijos

Utilidad antes de intereses e impuesto.= S/. 600000.00 = 6 5.5

veces
Cargos fijos S/. 100000.00

Mg. CPCC EUSEBIO T. SARMIENTO MAZA – GERENCIA FINANCIERA Página 9