La actividad económica y su medición (Tema 1 del programa)

TIPOS DE CAMBIO
El tipo de cambio de una moneda es el precio relativo de esa moneda expresado en términos de otra, de
aquí que también reciba el nombre de tipo de cambio nominal o tipo de cambio bilateral. Por ejemplo: 1€ =
1,204 $. Los tipos de cambios y sus variaciones tienen una trascendencia primordial en las actuales
economías. Las variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios (relativos) de los bienes y servicios
producidos en un país con respecto a los producidos en otros países, afectan a los precios de los activos
(derechos) y pasivos (deudas) denominados en una moneda respecto a los denominados en otra.

Formas de expresar el tipo de cambio

Método directo
n º unidades moneda nacional
tc =
1 unidad moneda extranjera

Ejemplo:  peso $ 
 
moneda nacional: peso mexicano
2 ,81 pesos moneda extranjera: $ USA
1990 →
1$

 Una apreciación de la moneda nacional vendría recogida como un menor coste en moneda
nacional de la divisa extranjera:

2 ,81 pesos 2 ,50 pesos

→ , el tc , el peso se aprecia (se encarece en relación al $ USA)
1$ 1$

 Una depreciación de la moneda nacional se traduce en un aumento de la cantidad de ésta que

hace falta para adquirir una unidad de moneda extranjera:

2 ,81 pesos 3 ,11 pesos

→ , el tc (3,11 es numéricamente mayor que 2,81) y el peso se deprecia
1$ 1$
(ahora vale menos).

Cotización indirecta
n º unidades moneda extranjera
tc =
1 unidad moneda nacional

Ejemplo:
 Apreciación: 1,20 $ = 1€ SE PASA A 1,30 $ = 1€ moneda nacional: euro
moneda extranjera: $ USA

1,20 $ 1,30 $
< , el tc , el euro se aprecia (puede comprar ahora una mayor cantidad de $)
1 euro 1 euro

 Depreciación 1,20 $ = 1€ SE PASA 0,90 $ = 1€

1,20 $ 0 ,90 $
> , el tc , el euro se deprecia (puede comprar ahora una menor cantidad de $)
1 euro 1 euro

Tema 1 Tipos de cambio 1

La actividad económica y su medición (Tema 1 del programa)

Comparaciones internacionales medidas en paridad de poder adquisitivo (PPA)

[Guzmán, J. y Rallo, A. (1998): Estructura Económica Mundial, (pp. 93-94)]

La comparación internacional de datos por países, relativos a las grandes macromagnitudes (PIB, Renta
Nacional,…) conlleva un importante problema metodológico. En tanto en cuanto, estos indicadores se
expresan en unidades monetarias, los datos para cada economía vendrán dados en la respectiva moneda
nacional, lo que supone un obstáculo cara a las comparaciones entre países. En la práctica se siguen dos
vías de solución a esta problemática: la utilización de los tipos de cambio oficiales y la aplicación de medidas
en paridad de poder adquisitivo.

 Una primera opción consiste en emplear los tipos de cambio oficiales para convertir los datos
expresados en moneda nacional en datos en una única moneda, habitualmente el dólar de EE.UU.
No obstante, esta alternativa no resulta muy adecuada, en la medida en que los tipos de cambio
oficiales no siempre reflejan fielmente el poder adquisitivo de cada moneda nacional, entre otras
razones, por la excepcional importancia que presentan en la actualidad los movimientos
especulativos de capitales, también conocidos como «dinero caliente». Se estima que diariamente
en los mercados de divisas mundiales se cambian aproximadamente más de un billón de dólares,
correspondiendo menos de un 5% de los intercambios monetarios internacionales a la cobertura del
comercio de mercancías y servicios. Estos flujos financieros internacionales, de extraordinaria
intensidad, condicionan las cotizaciones de las monedas nacionales en los mercados de divisas,
haciendo evoluciona los tipos de cambio en una dirección y en una magnitud que no tienen por qué
corresponderse con modificaciones en la capacidad adquisitiva interna de las monedas, al menos en
el corto plazo.

 Medidas en paridad de poder adquisitivo (PPA). Los problemas derivados de la utilización de los
tipos de cambio han motivado han motivado que en el marco del Programa de Comparación
Internacional de las Naciones Unidas (PCI) se haya elaborado un factor de conversión que permite
comparaciones internacionales en base a una medida más real del poder adquisitivo de las
monedas. De este modo, se trata de ajustar las variaciones monetarias de las macromagnitudes en
función de los niveles relativos de los precios de bienes y servicios vigentes en cada economía
nacional. En base a este procedimiento, las macromagnitudes nacionales, a efectos de
comparaciones internacionales, se expresan en dólares PPA; para ello se aplica a los datos en
monedas nacionales el factor de conversión basado en la PPA, el cual se define como el número de
unidades de moneda nacional de un país que se necesitan para comprar la misma cesta
representativa de bienes y servicios en el mercado nacional que se podría comprar con un dólar en
EE.UU. Por tanto, la PPA no es sino el tipo de cambio que igualaría los precios, en dos países
distintos, de una misma cesta de bienes y servicios.

Artículo de prensa: Expectativas. Diario Sur 30 de octubre de 2005

El tipo de cambio permite determinar el valor de una moneda extranjera convertida a moneda local.
Pero un tipo de cambio no es más que un precio relativo que indica cómo de caros o de baratos están
los bienes de un país con respecto a otro. En la mayoría de las ocasiones, para fijar esta paridad entre
monedas, se usa una cesta de bienes, como por ejemplo el Índice de Precios de Consumo (IPC), de
ambos países y se calcula el tipo de cambio de equilibrio. Sin embargo, hace ya más de 15 años, la
revista “The Economist” utilizó una forma más simple de calcular este tipo de cambio: el Índice Big Mac,
determinado por el precio de esta hamburguesa en los diferentes países del mundo. Según la teoría de
la Paridad del Poder Adquisitivo, el Big Mac debería valer lo mismo en todos los países. Pero la tabla
adjunta muestra las fuertes diferencias de precios.
El Índice Big Mac no mide con precisión el poder adquisitivo, ya que no recoge los gustos de los
consumidores y los bienes sustitutivos que influyen en su precio, pero si permite determinar, en buena
medida, qué países poseen una divisa sobrevalorada o infravalorada con respecto a su nivel de
equilibrio. En la actualidad, únicamente Suiza, Dinamarca y Suecia tienen monedas más fuertes que el
euro.

Tema 1 Tipos de cambio 2

La actividad económica y su medición (Tema 1 del programa)

Diferencia de precio de una hamburguesa Big Mac

diciembre 2004

6
5 5,46
4,97
4 4,46
3,75 3,67
$ 3
2
1 1,54 1,52 1,49 1,33 1,26
0
Suiza Dinamarca Suecia Zo na Euro España Ho ng Tailandia Rusia M alasia China
Ko ng

Fuent e: The Economist

Tema 1 Tipos de cambio 3