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LEXIQUE

FINANCIER
ECOFI
INVESTISSEMENTS
Table des matières
I - LES ACTEURS FINANCIERS 4 OPC MONÉTAIRE 8
ACTIONNAIRE 4 OPC MONÉTAIRE DYNAMIQUE 8
AGENCE DE NOTATION 4 OPC OBLIGATAIRE 8
AMF 4 OPTION NÉGOCIABLE 8
BROKER 4 PRODUIT GARANTI 8
CONSERVATEUR 4 SICAV 8
DÉPOSITAIRE D'OPC 4 TCN (Titre de créance négociable) 9
FONDS DE GARANTIE 4
FRONT OFFICE 4 IV - LES NOTIONS ÉCONOMIQUES 9
GÉRANT 4 DROIT DE VOTE 9
MIDDLE-OFFICE 4 INDICATEUR AVANCÉ 9
SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE 5 GRANDE CAPITALISATION / LARGE CAP 9
VALORISATEUR (Back-office) 5 MOYENNE CAPITALISATION / MID CAP 9
PETITE CAPITALISATION / SMALL CAP 9
II - LES PRINCIPAUX MARCHÉS 5 QUANTITATIVE EASING 9
MARCHÉ 5 TAUX DIRECTEURS 9
MARCHÉ AU COMPTANT 5 TENDANCE 9
MARCHÉ À TERME 5
MARCHÉ DE GRÉ À GRÉ 5 V- LES NOTIONS FINANCIÈRES 9
MARCHÉ DÉRIVÉ 5 ACTIF NET 9
MARCHÉ ÉMERGENT 5 BENCHMARK (indice de référence) 9
MARCHÉ LIBRE 5 BOURSE 9
MARCHÉ MONÉTAIRE 5 CESSION 9
MONEP 5 CLASSE D’ACTIFS 9
CODE ISIN 9
III - LES SUPPORTS 6 COUPON 9
ACTIF SOUS-JACENT 6 COUPON COURU 9
ACTION 6 COUPON DÉTACHÉ 10
BMTN (Bon à moyen terme négociable) 6 COURBE DES TAUX 10
BON DE CAPITALISATION 6 COURS DE BOURSE 10
BON DU TRÉSOR 6 COURS D'OUVERTURE 10
CATÉGORIE DE PART 6 COURS DE CLÔTURE 10
CDN 6 DATE D'ÉCHÉANCE 10
COMPTE TITRES 6 DATE D'EFFET 10
FCP (Fonds commun de placement) 6 DATE DE DÉTACHEMENT 10
FCPR (Fonds commun de placement à risque) 6 DATE DE JOUISSANCE 10
FONDS DE FONDS (ou OPC d’OPC) 6 DATE DE VALEUR 10
FONDS DE FUTURES 6 DISTRIBUTION 10
FONDS DE PENSION 6 DIVIDENDE 10
FONDS PROFILÉS 7 ENCOURS 10
OAT 7 GESTION COLLECTIVE 10
OBLIGATION 7 INDICATEURS DE TENDANCE 10
Obligation à bon de souscription 7 INDICE 10
Obligation à bon de souscription d'action (OBSA) 7 LIGNE 10
Obligation à bon de souscription d'obligation 7 LIQUIDITÉ 11
Obligation à taux fixe 7 MOINS-VALUE 11
Obligation à taux révisable 7 OPC NOURRICIER ET OPC MAÎTRE 11
Obligation à taux variable 7 ORDRE DE BOURSE 11
Obligation à zéro coupon 7 PART 11
Obligation convertible 7 PROSPECTUS 11
Obligation de première catégorie 7 PLUS-VALUE 11
Obligation de deuxième catégorie 7 PLUS-VALUE LATENTE 11
Obligation indexée 8 PORTEFEUILLE 11
Obligation remboursable en actions 8 RENDEMENT 11
Obligation synthétique 8 RENTABILITÉ 11
OPC 8 SOUSCRIPTION 11
OPC COORDONNÉ 8 TAUX D'INTÉRÊT 11
OPC DE CAPITALISATION 8 TITRE 11
OPC DE DISTRIBUTION 8 TRANSACTION 11
VALEUR BOURSIÈRE 11 HANG SENG 16
VALEUR LIQUIDATIVE 12 KABUTO CHO 16
VALEUR MOBILIÈRE 12 NASDAQ 16
VALEUR NOMINALE 12 NIKKEI 225 16
TAUX DE CHANGE 12 T4M 16
TAUX FIXE 12 TAM 16
TAUX LONG 12 TAUX ACTUARIEL 16
TAUX DE RENDEMENT ACTUARIEL 12 TAUX AU JOUR LE JOUR 16
TAUX DE RENDEMENT FACIAL 12 TAUX DE BASE BANCAIRE 16
TAUX VARIABLE 12 TEC 10 16
TME (Taux moyen des emprunts d'État) 16
VI - LES TECHNIQUES DE GESTION 12 TMO (Taux mensuel obligataire) 16
ALLOCATION D'ACTIFS 12
ANALYSE BOTTOM-UP 12 IX - LES FRAIS 17
ANALYSE FONDAMENTALE 12 DROITS D'ENTRÉE 17
ARBITRAGE 12 DROITS DE GARDE 17
COUVERTURE 12 DROITS DE SORTIE 17
EFFET DE LEVIER 13 FRAIS DE COURTAGE 17
GESTION INDICIELLE 13 FRAIS DE GESTION 17
GESTION QUANTITATIVE 13 FRAIS DES OPÉRATIONS DE BOURSE 17
GRÉ À GRÉ 13
TITRISATION 13 X - LES RISQUES 17
ACTIONS 17
VII - LES TERMES TECHNIQUES 13 ARBITRAGE 17
ANALYSTE « BUY SIDE » 13 CHANGE 17
ANALYSTE « SELL SIDE » 13 CRÉDIT 17
ANALYSTE CRÉDIT 13 GESTION DISCRÉTIONNAIRE 17
BÊTA 13 INVESTISSEMENTS EN OBLIGATIONS CONVERTIBLES
CAPITALISATION FLOTTANTE 13 17
DURATION 13 INVESTISSEMENTS SOLIDAIRES 18
INVESTMENT GRADE 14 LIQUIDITÉ 18
HIGH YIELD 14 MARCHÉ 18
MULTIPLE DE CAPITALISATION 14 PERTE EN CAPITAL 18
PRIME DE RISQUE ACTIONS 14 SIGNATURE 18
POINT DE BASE 14 SUREXPOSITION 18
PUT 14 TAUX 18
RATIO COOK 14
RATIO D’INFORMATION 14 XI - L’ÉTHIQUE ET LE SOLIDAIRE 19
RATIO DE SHARPE 14 INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE 19
SENSIBILITÉ 14 FONDS SOLIDAIRE 19
SPREAD 14 FONDS ISR 19
STOCK-PICKING 14 FONDS DE PARTAGE 19
TRACKING ERROR 14 ENJEUX ESG 19
VOLATILITÉ 15 PRI (Principes pour l’Investissement Responsable) 19
NOVETHIC 19
VIII - LES INDICES 15 ENTREPRISE SOLIDAIRE 19
BARCLAYS CAPITAL EURO AGGREGATE 3-5 ANS 15 LABEL FINANSOL 19
CAC 40 15
DOW JONES 15
DOW JONES STOXX 15
DOW JONES EURO STOXX 15
EONIA 15
EURIBOR 15
EURO MTS GLOBAL 15
EXANE ECI EURO 15
SBF 120 16
SBF 250 16
DAX 30 16
FTSE 100 16
I - LES ACTEURS FINANCIERS FONDS DE GARANTIE
Il est destiné à dédommager les clients en cas
ACTIONNAIRE de défaillance des sociétés de Bourse, dans
C'est la personne qui détient des actions. Elle certaines conditions et en particulier dans la
bénéficie d’un droit de vote si elle les détient limite d’un plafond de 70 000 €.
en direct ou par l’intermédiaire de la société de Son action, en coordination avec celles de la
gestion lorsqu’il est investi en OPC. Commission Bancaire, est donc une
composante de la sécurité du système bancaire
AGENCE DE NOTATION français confortant, en cas de nécessité, la
Ces agences donnent des notes aux entreprises confiance des déposants dans la qualité
et aux États qui correspondent au niveau de d’ensemble de ce système.
risque auquel peut être exposé l’investisseur.
Standard & Poor’s est la première agence de FRONT OFFICE
notation américaine. (cf. risque de signature) Pour exécuter les ordres chez les brokers ou sur
les marchés, le gérant passe le plus souvent par
AMF les négociateurs (traders). Les Gérants, la table
L’Autorité des Marchés Financiers est une de Négociation et les Analystes constituent le
autorité publique qui a pour triple mission de Front Office.
veiller à la protection de l’épargne investie en
produits financiers, à l’information des GÉRANT
investisseurs, et au bon fonctionnement des Il prend les décisions d'investissement qui
marchés. On l'appelle souvent "gendarme de permettent de gérer au mieux l'argent collecté
la Bourse". au sein d'un OPC (Sicav, FCP ou FIA). Chaque
gérant, spécialisé par type d’OPC et souvent
BROKER par zone géographique, a en général plusieurs
Il s’agit d’un intermédiaire financier, un OPC (plus communément appelés portefeuilles)
courtier, à qui sont passés les ordres des à gérer. Il décide des ordres à passer pour
gérants. C'est l'équivalent anglo-saxon des constituer et faire vivre ses portefeuilles tout en
sociétés de Bourse. Depuis quelques années, le respectant les contraintes réglementaires et
passage d'ordres électronique est apparu et il particulièrement celles qui sont indiquées dans
existe dorénavant des brokers totalement le prospectus de l’OPC.
électroniques. Pour cela, le gérant, souvent analyste de
formation, s'informe sur les marchés et les
CONSERVATEUR titres dans lesquels il investit. Il adapte au jour
Le conservateur garde et administre des titres le jour la composition du portefeuille de l’OPC,
et d'autres instruments financiers pour le en fonction de l'actualité des marchés et des
compte de tiers. ses convictions.

DÉPOSITAIRE D'OPC MIDDLE-OFFICE


C'est un intermédiaire financier qui conserve Dans la chaîne de traitement d'un ordre, une
les actifs et contrôle la régularité des décisions fois l'ordre exécuté, il devient une opération et
de l'OPC. Sa crédibilité et sa réputation sont c'est le Middle-Office qui se charge de son bon
importantes pour assurer la sécurité des avoirs dénouement à savoir le Règlement / Livraison.
des investisseurs. Il s’agit généralement d’une Il valide ensuite cette opération pour prise en
société solide, filiale d'un grand groupe compte par le valorisateur dans la comptabilité
bancaire. Le dépositaire ou conservateur a la du portefeuille associé.
charge de conserver les actifs confiés à société Au quotidien, le Middle-Office effectue
de gestion. Il doit également s'assurer de la également le suivi des positions et le traitement
régularité des décisions de celle-ci et de la des opérations. Il suit aussi les souscriptions et
bonne tenue des comptes. les rachats de parts. En cela, il suit le passif de
La séparation entre gestion et conservation l’OPC. Le Middle-Office effectue enfin le
offre à l'investisseur une sécurité rapprochement des positions front et back des
supplémentaire. L'utilisation d'un dépositaire portefeuilles ainsi que le rapprochement des
est une obligation légale pour toutes les opérations vis-à-vis des brokers.
sociétés de gestion.
SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE livraison future de marchandises ou
Ce sont des sociétés qui gèrent les portefeuilles d’instruments financiers. Il peut s’agir de
de leurs clients. contrats Futures ou de contrat Forward.
La société de gestion est une entreprise qui a
pour activité principale la gestion des MARCHÉ DE GRÉ À GRÉ
portefeuilles de ses clients. Elle doit, pour Ce sont des négociations entre deux parties
exercer son activité, être agréée par l’autorité effectuées en dehors d'un cadre réglementaire.
de tutelle du pays dans laquelle elle est basée.
En France, il s’agit de l’AMF (cf définition). MARCHÉ DÉRIVÉ
Dans le cas d'une SICAV, le conseil Il s’agit d’un synonyme de Marché à terme. Les
d'administration de la SICAV délègue la investisseurs s'y échangent des options ou des
gestion de ses actifs à la société de gestion. contrats sur tout type de support.

VALORISATEUR (Back-office) MARCHÉ ÉMERGENT


Dès qu'une opération a été validée par le Ce sont les Bourses des pays nouvellement
Middle Office, elle est transférée au Back industrialisés ou en cours d'industrialisation. Il
Office pour être prise en compte dans la s'agit essentiellement de l'Asie, de l'Amérique
comptabilité du portefeuille. Le Back Office latine et d'une partie de l'Europe de l'Est.
effectue lui aussi un rapprochement des
positions des fonds mais cette fois vis-à-vis des MARCHÉ LIBRE
Dépositaires. C'est un compartiment non réglementé. Les
Le rôle principal du Back Office est de valoriser sociétés qui y sont inscrites n'ont pas
tous les portefeuilles. Cette valorisation donne d'obligations légales vis-à-vis de l’AMF. Les
pour chaque fonds une « Valeur Liquidative sociétés qui y sont cotées n'ont pas les mêmes
(VL) » qui selon les frais appliqués permet de devoirs vis-à-vis des investisseurs en termes
connaître la VL nette de souscription (montant d'information que celles présentes sur les
qu'un client paie s'il achète une part du fonds) autres marchés. C'est un marché qui s'adresse
et la VL nette de rachat (montant qu'un client aux investisseurs expérimentés.
touche s'il vend une part du fonds).
MARCHÉ MONÉTAIRE
Marché sur lequel les agents économiques
II - LES PRINCIPAUX MARCHÉS négocient entre eux leurs besoins et ressources
en capitaux à court et moyen terme.
MARCHÉ
C'est l'endroit « virtuel » où se rencontrent les MONEP
investisseurs et les émetteurs. Il y a quelques Le Monep est le marché des options. Il offre
années, ces derniers se rencontraient au Palais aux investisseurs la possibilité d’acheter le droit
Brongniart, à Paris. Aujourd'hui, avec de vendre ou d’acheter un actif sous-jacent à
l'informatisation de la Bourse, la rencontre se un prix et à une date déterminée.
fait au travers d'écrans informatiques.

MARCHÉ AU COMPTANT
Les achats et vente de titre donnent lieu à un
règlement et une livraison immédiate. Certains
titres, les plus importants faisant l’objet d’une
cotation à Paris, peuvent faire l’objet par
l’intermédiaire financier d’un Service de
Règlement Différé (SRD), système qui a
remplacé le Règlement Mensuel en septembre
2000 dans le cadre de l’harmonisation des
règles des marchés européens.

MARCHÉ À TERME
C’est un marché organisé sur lequel sont
négociés des contrats standardisés pour la
III - LES SUPPORTS CDN
Les Certificats de Dépôt Négociables sont des
ACTIF SOUS-JACENT instruments financiers à partir de 150 000
Le sous-jacent peut être une action, un indice, euros d'échéance allant d’une journée à une
une devise, un panier d'actions… année émis aussi bien par des établissements
Un actif sous-jacent est un produit ou un titre de crédit établis en France, des institutions et
financier sur lequel porte une option, un bon sociétés financières spécialisées que par toute
de souscription, un contrat à terme (future) et société commerciale. Les CDN sont cessibles
plus largement un produit dérivé quel qu'il soit sur le marché secondaire, et offrent en général
une grande liquidité.
ACTION
Une action est une part de l'entreprise qui COMPTE TITRES
confère un droit de propriété à son détenteur. C'est un compte ouvert dans une banque, une
Chaque actionnaire est donc propriétaire, à société de gestion ou une société de Bourse.
hauteur du nombre d’actions qu’il possède, Comme un compte chèque sur lequel sont
d'une partie de l’entreprise. L'action donne inscrites les entrées et les sorties d'argent, le
droit au versement d'un dividende annuel et compte titres sert à répertorier les titres
confère un droit de vote à son détenteur. (actions, obligations, parts ou actions d’OPC,
L'ensemble des actions compose le capital etc.) détenus en portefeuille. Pour en ouvrir un,
d'une société anonyme (SA). il suffit d'en faire la demande à son banquier.
L'ouverture est généralement gratuite. Les
BMTN (Bon à moyen terme négociable) conditions de fonctionnement du compte
Le bon à moyen terme négociable (BMTN) est seront encadrées notamment par la
un titre de créance négociable (TCN) émis par règlementation issue de la Directive MIFID qui
des entreprises, des banques, des institutions encadrera le niveau de risque des produits que
ou des sociétés financières. l’investisseur sera susceptible de négocier en
D'une durée initiale supérieure à un an, il peut fonction de son profil (objectifs, connaissance
être émis sur le marché monétaire. Il des marchés, surface financière en particulier)
correspond à un crédit interentreprises, c’est-à-
dire que les entreprises (généralement les plus FCP (Fonds commun de placement)
grandes) ou les établissements de crédit qui C’est une forme d’OPC. Il s’agit d’un
sont en phase de besoin de trésorerie, vont portefeuille de valeurs mobilières en
émettre elles-mêmes des BMTN qui vont être copropriété, géré par une société de gestion
achetés par des investisseurs. pour le compte des porteurs de parts.

BON DE CAPITALISATION FCPR (Fonds commun de placement à


Titre au porteur, caractérisé par une perception risque)
différée des intérêts, qui sont directement Ce sont des FCP qui doivent investir au moins
réinvestis dans le bon, créant ainsi de nouvelles 50% de leur portefeuille dans des sociétés non
sources de revenus. cotées. Ils permettent au souscripteur de
bénéficier d'un avantage fiscal.
BON DU TRÉSOR
C'est une créance négociable émise par le FONDS DE FONDS (ou OPC d’OPC)
Trésor Public. Les bons du Trésor permettent le C'est un fonds commun de placement qui
financement à court et moyen terme de l'État. n'investit pas directement dans des actions
mais dans d'autres fonds. C'est une sélection
CATÉGORIE DE PART de Sicav ou de FCP.
Un OPC peut être composé de catégories de
parts (pour un FCP) ou d’actions (pour une FONDS DE FUTURES
Sicav). Le portefeuille de l’OPC reste unique, C'est un FCP investi sur les marchés à terme.
mais les catégories de part ont des
caractéristiques différentes : montant nominal, FONDS DE PENSION
mode de distribution des revenus Ce sont des fonds auxquels les salariés cotisent
(capitalisation, distribution, possibilité de pour préparer leur retraite. Leur adhésion est
partage, etc.), taux de chargement.
facultative, et les sommes déposées sont bénéficie d'un rendement et d'un prix de
investies en Bourse remboursement défini à l'avance.

FONDS PROFILÉS Obligation à taux révisable


Il s’agit d’une gamme d’OPC composée de Les obligations à taux révisable servent des
fonds ayant des niveaux de risque différents et intérêts variant d'une échéance à l'autre et
gradués. On retrouve souvent la classification sont liés à un indice soit connu en début de
de base : prudent, équilibré ou dynamique. Ce période (Euribor, TEC10), soit en fin de période
classement permet d'aider un client à faire son (Eonia).
choix en termes de couple rendement/risque
lors d'un investissement boursier. Obligation à taux variable
A la différence de l’emprunt classique à taux
OAT fixe, la rémunération de l’obligation à taux
Les Obligations Assimilables du Trésor sont les variable évolue en fonction des conditions du
obligations émises par l'Etat. Sur les marchés marché. Elles sont particulièrement adaptées
financiers, l'OAT d'une durée de dix ans sert de en période de remontée des taux.
référence en matière de taux d'intérêt. Les références les plus fréquentes pour les
échéances longues sont le TME (taux moyen
OBLIGATION des emprunts d’Etat), le TMO (taux annualisé
Une obligation est un prêt consenti à moyen du marché obligataire) et le TEC (taux de
ou long terme à une entreprise ou une l’échéance constante).
institution publique (collectivité ou Etat). En Pour les échéances courtes, ce sont l’Eonia
l'échange de ce prêt, le porteur d'une (taux moyen pondéré en euros, équivalent au
obligation touche une somme versée loyer de l’argent au jour le jour) et l’Euribor
régulièrement, le coupon, selon des conditions (taux interbancaire offert en euros).
fixées dans le contrat d'émission.
Obligation à zéro coupon
Obligation à bon de souscription Le détenteur de l'obligation ne touche aucun
Lors de l'émission d'une obligation, l'émetteur intérêt. Seul le capital est remboursé à
peut décider d'attribuer gratuitement des bons échéance.
de souscription. Ils sont ensuite cotés
séparément. Obligation convertible
Obligation qui permet à son détenteur de
Obligation à bon de souscription d'action devenir actionnaire de la société émettrice à
(OBSA) tout moment, en contrepartie d'une
Les OBSA sont des obligations auxquelles sont rémunération inférieure à celle de l'obligation
attachés des bons de souscription. Ces bons, classique. Son prix dépendra de l’évolution des
cotés indépendamment, permettent d'acquérir taux et de l’évolution du prix de l’action sous-
une action à un prix fixé d'avance. jacente, et ce dans des proportions variables
selon le niveau de sensibilité à l’un ou l’autre
Obligation à bon de souscription de ces éléments.
d'obligation
Lors de l'émission, un ou plusieurs bons de Obligation de première catégorie
souscription donnent le droit (mais non Obligation émise par un organisme du secteur
l'obligation) de souscrire ultérieurement à de public ou semi-public (État, collectivités
nouvelles émissions obligataires dans des locales...), jouissant par conséquent d'une
conditions préalablement déterminées. Le bon certaine garantie de remboursement.
et l'obligation sont cotés séparément.
Obligation de deuxième catégorie
Obligation à taux fixe Obligation émise par une entreprise privée, par
C'est une obligation classique dont le taux opposition à l'obligation de première catégorie
coupon est fixé au moment de la souscription. qui est émise par un représentant du secteur
En fonction de l'évolution du marché public.
obligataire, le cours de ces obligations s'ajuste.
Toutefois, le détenteur de ces obligations
Obligation indexée objectif est de réaliser une performance proche
C'est une obligation dont les intérêts ou/et le à celle d'un placement au taux de l'argent au
capital sont partiellement ou complètement jour le jour.
indexés sur une valeur de référence afin de
préserver le porteur contre l'inflation. OPC MONÉTAIRE DYNAMIQUE
Sicav monétaire dont les statuts autorisent le
Obligation remboursable en actions gérant à gérer sans la contrainte d’avoir une
Plutôt que de toucher une somme d'argent lors progression régulière de sa valeur liquidative.
du remboursement de son prêt, l'obligataire
reçoit des actions de la société. Ces obligations OPC OBLIGATAIRE
sont donc sensibles aux fluctuations des Elle est investie à hauteur de 60% minimum en
actions. obligations. Il existe différents types de Sicav
obligataires. Elles varient selon la durée des
Obligation synthétique obligations achetées par la société. Elles sont
L’obligation synthétique est une obligation donc plus ou moins sensibles aux variations des
convertible sur-mesure. Elle est constituée taux d'intérêt.
d'une partie obligataire couplée à un produit
dérivé afin d'en accroître ses performances. OPTION NÉGOCIABLE
L'obligation synthétique fait partie des produits Une option négociable est un contrat que l’on
dits structurés. achète sur un marché réglementé qui garantit
la possibilité d’acheter ou de vendre un actif
OPC sous-jacent (des actions par exemple) à un prix
Un OPC (Organisme de Placement Collectif en déterminé à l’avance à une échéance
Valeurs Mobilières) est un produit d’épargne également déterminée. L’intervention sur le
collectif qui permet d’investir sur les marchés marché des options est réservée aux
financiers. Portant le nom de Sicav ou FCP en investisseurs expérimentés, d’autant qu’il s’agit
fonction de sa structure juridique, il est agréé d’une classe d’actifs dite « wasting asset »,
par l’Autorité des marchés financiers (AMF). c'est-à-dire qui se déprécie avec le temps.
Son prospectus présente ses caractéristiques,
notamment les risques et l’objectif de gestion. PRODUIT GARANTI
Produit financier dont le capital est garanti
OPC COORDONNÉ partiellement ou en totalité. L'investisseur est
OPC conforme aux normes européennes, ce assuré de récupérer le montant total ou partiel
qui lui permet d'être commercialisé dans tous de son investissement à l'échéance.
les pays de l'Union européenne après
obtention d'un certificat de conformité délivré SICAV
par les autorités de chaque pays (COB, IML…). Une Société d'Investissement à Capital Variable
(SICAV) est une société qui a pour objectif de
OPC DE CAPITALISATION gérer un portefeuille de valeurs mobilières. Le
Dans ce type de société, les dividendes et les détenteur d'une action achète ainsi un
intérêts ne sont pas reversés aux propriétaires morceau d'un portefeuille. En étant détenteur
des parts. Tout est réinvesti, ce qui permet à d’actions de Sicav, vous êtes indirectement
l'actionnaire de ne pas être soumis à actionnaire des entreprises en portefeuilles si la
l’imposition tant qu'il ne revend pas ses parts. Sicav est investie en actions. La société de
gestion peut voter lors des Assemblées.
OPC DE DISTRIBUTION D'autres Sicav sont investies sur les autres
Un OPC de distribution reverse classes d’actifs (marchés monétaires,
systématiquement à ses actionnaires / porteurs obligations…).
tous les dividendes et intérêts perçus. C'est la Les actionnaires peuvent acheter ou vendre
formule inverse des OPC de capitalisation. tous les jours de Bourse des actions de la
SICAV, sur la base de la valeur réelle de l'actif
OPC MONÉTAIRE qui détermine la valeur de l'action (valeur
Les encours de ces sociétés sont liquidative).
essentiellement investis en bons du Trésor,
certificats de dépôt, billets de trésorerie. Leur
TCN (Titre de créance négociable) V- LES NOTIONS FINANCIÈRES
Titre émis par une banque, une entreprise ou
l'État contre le prêt d'argent par un particulier ACTIF NET
ou une entreprise. Ensemble des actifs d'une société (ou d'un
OPC) après déduction de l'intégralité de ses
dettes.
IV - LES NOTIONS ÉCONOMIQUES
BENCHMARK (indice de référence)
DROIT DE VOTE C'est une référence qui permet de comparer la
Tous les actionnaires (sauf exception) ont le performance d’un OPC avec un indice dont la
droit de voter en assemblée générale. Ils composition est proche.
peuvent ainsi donner leur avis sur la gestion de
leur société. Certaines sociétés n'autorisent BOURSE
l'entrée à leur assemblée qu'aux actionnaires Marché public organisé qui met en relation les
qui disposent d'un minimum d'actions. émetteurs de titres (entreprises,
administrations, Etat…), actions ou obligations,
INDICATEUR AVANCÉ et les investisseurs (particuliers, institutionnels,
C'est une information censée donnée une entreprises…) qui peuvent acheter ou vendre
information sur l'état futur de l'économie. ces titres.

GRANDE CAPITALISATION / LARGE CAP CESSION


Les grandes capitalisations sont des sociétés de C'est un synonyme de vente.
grande taille dont la valeur boursière (ou
capitalisation) est supérieure à 5 milliards €. On CLASSE D’ACTIFS
parle également de large cap La classe d'actifs indique le type de titres dans
lesquels l’OPC va être investi. C'est la classe
MOYENNE CAPITALISATION / MID CAP d'actifs qui déterminera en priorité le niveau de
Les moyennes capitalisations sont des sociétés risque de l’OPC (actions, obligations,
dont la valeur boursière est comprise entre 1 monétaire…)
milliard € et 5 milliards €. On parle également
de Mid cap. CODE ISIN
Le code ISIN (International Securities
PETITE CAPITALISATION / SMALL CAP Identification Numbers) est un identifiant
C'est une société de petite taille. Sa unique, propre à chaque OPC. Ce code permet
capitalisation boursière est inférieure à 1 à votre intermédiaire financier d'identifier
milliard €. On parle également de « small aisément l'actif sur lequel vous souhaitez
cap ». effectuer des transactions.

QUANTITATIVE EASING COUPON


Le « quantitative easing » est l’usage de la On emploie ce terme pour désigner l'intérêt
« planche à billet » par la Banque centrale. versé à une obligation. L'actionnaire touche un
dividende, et l'investisseur en obligations
TAUX DIRECTEURS touche un coupon. Le porteur de parts de
Ce sont les taux d'intérêt auxquels les Banques distribution d’un OPC perçoit un dividende
centrales prêtent aux banques commerciales. lorsqu’il s’agit d’une SICAV et un coupon
Leur évolution est donc très importante pour lorsqu’il s’agit d’un FCP.
l'économie.
COUPON COURU
TENDANCE Cette expression est employée pour faire la
C'est l'orientation d'un marché sur une période distinction entre les actions ou les obligations
de plusieurs semaines. dont le coupon a été détaché et celles
auxquelles il est encore attaché. Les obligations
"coupon couru" prennent en compte le futur
coupon.
COUPON DÉTACHÉ date de règlement/livraison sur une
Ce sont les titres dont le dividende ou le transaction.
coupon vient d'être détaché.
DISTRIBUTION
COURBE DES TAUX Choix opéré par les OPC de distribuer les
La courbe des taux d'intérêt est la revenus encaissés de leur portefeuille.
représentation graphique des taux, sur une S'oppose à la capitalisation.
période et une maturité données. Quand les
taux courts sont supérieurs aux taux longs, il y DIVIDENDE
a inversion de la courbe des taux. Revenu d'une action représentant la part des
bénéfices distribuée à ses actionnaires par une
COURS DE BOURSE société. Le montant du dividende est proposé
C'est le prix auquel s’échange un instrument par le conseil d'administration aux actionnaires
financier sur un marché (bourse). Il résulte de la lors de l'assemblée générale.
confrontation des ordres d'achat et des ordres
de vente. ENCOURS
C'est le total des sommes gérées par une Sicav
COURS D'OUVERTURE ou un FCP.
Il correspond au premier prix inscrit par une
valeur lors de l'ouverture de la séance. On GESTION COLLECTIVE
distingue le cours d'ouverture du cours de Ensemble des gestionnaires d’OPC qui
clôture, prix définitif de l'action en fin de collectent des fonds auprès d'une multitude
journée. Ce cours pourra servir à la valorisation d'investisseurs particuliers ou entreprises, qui
des OPC lorsqu’il est prévu de procéder ainsi. vont être gérés dans quelques fonds (SICAV,
fonds communs de placement, fonds
COURS DE CLÔTURE d’investissement alternatifs) avec une politique
C'est le dernier prix de l'action à la fermeture de gestion unifiée.
du marché. Ce cours pourra servir à la
valorisation des OPC lorsqu’il est prévu de INDICATEURS DE TENDANCE
procéder ainsi. Ils sont calculés à l'ouverture et en séance sur
la base des cours de clôture de la veille ainsi
DATE D'ÉCHÉANCE que sur la base des cours de la dernière
C'est la date au-delà de laquelle une option ou liquidation. Ils donnent une tendance de
un bon de souscription perd toute valeur. C’est l'évolution des cours du marché parisien.
aussi la date à laquelle est remboursé un titre
de créance. INDICE
Un indice boursier est un panier de valeurs
DATE D'EFFET dont la composition est déterminée par une
Date d'entrée en vigueur d'un contrat, d'un société externe (Dow Jones, Morgan Stanley,
avenant ou d'une garantie pouvant Société de Bourse Française, Euronext…). Il est
correspondre à la date du paiement de la censé représenter l'évolution générale d’un
première cotisation ou du premier versement. marché. C'est le baromètre. A Paris, l'indice
CAC 40 est composé des 40 valeurs les plus
DATE DE DÉTACHEMENT représentatives de la Bourse. Il existe des
C'est le jour où le dividende est versé à indices plus larges comme le SBF 120 ou le
l'actionnaire. SBF 250.

DATE DE JOUISSANCE LIGNE


C'est la date à partir de laquelle une action Dans un portefeuille, les valeurs sont inscrites
donne droit au dividende (jouissance au 1er sur des lignes distinctes. Si vous détenez quinze
janvier). actions différentes et 5 obligations, votre
portefeuille comptera vingt lignes.
DATE DE VALEUR
Date à laquelle prend effet l'inscription au
compte d'une opération. C’est également la
LIQUIDITÉ PLUS-VALUE LATENTE
C'est la possibilité d'acheter ou de vendre un C'est une plus-value potentielle. Un
titre facilement. Plus l’action fait l’objet investisseur qui détient des actions qui lui
d’échanges, plus elle est liquide. En revanche, permettraient de réaliser un gain s’il les vendait
un titre est dit peu liquide est coté de manière constate une plus-value latente. Le traitement
épisodique. Pour un investisseur, conserver des fiscal, sur la CSG-CRDS en particulier de cette
liquidités revient à garder de l'argent plus-value latente, dépendra de l’enveloppe
disponible de côté. dans laquelle ces actions sont détenues.

MOINS-VALUE PORTEFEUILLE
Lors de la vente de parts ou d'actions, si le prix C'est l'ensemble des actifs financiers (actions,
de vente est inférieur au prix d'achat, obligations, monétaire, Sicav, FCP etc) détenus
l'investisseur réalise une perte appelée moins- par un investisseur particulier ou institutionnel.
value. Pour un porteur d’OPC, la moins-value
se calcule de la façon suivante : (prix de RENDEMENT
souscription + droit d'entrée) - (prix de rachat - C'est la comparaison entre le montant du
droit de sortie, le cas échéant). dividende et le cours de bourse d'une action.
(Voir l’inverse : la plus-value) On parle de rendement net quand on compare
le dividende au cours de l'action, sans tenir
OPC NOURRICIER ET OPC MAÎTRE compte de l'avoir fiscal. Le rendement global
Un fonds nourricier est un fonds qui investit la prend en compte l'avoir fiscal. Pour un
totalité de son actif dans un autre fonds, dividende de 4 euros et une action de 100
appelé fonds maître. Leurs caractéristiques euros, le rendement net est de 4%. L'avoir
financières sont strictement identiques mais fiscal étant de 2 euros, le dividende global est
leurs performances peuvent être légèrement de 6 euros, soit un rendement global de 6%.
différentes du fait des frais de gestion.
RENTABILITÉ
ORDRE DE BOURSE La rentabilité mesure la capacité d´un capital
C'est un ordre donné par le client à un investi dans différents actifs à procurer des
intermédiaire financier pour l'achat ou la vente revenus.
de titres en Bourse.
SOUSCRIPTION
PART C'est l'achat d'actions ou d'obligations lors
Une part est l'équivalent d'une action pour les d'une émission.
formes de sociétés ou quasi-sociétés autres
qu'anonymes. TAUX D'INTÉRÊT
Rémunération annuelle exprimée en
PROSPECTUS pourcentage.
C’est le document de référence d’un OPC qui
détaille ses caractéristiques. Il doit être TITRE
communiqué à l’investisseur avant toute On appelle titre la représentation des actions,
décision d’investissement. parts, obligations et autres titres de créance.

PLUS-VALUE TRANSACTION
Lors d'une cession (vente) de parts ou Terme utilisé pour parler d'achat ou de vente
d'actions, si le prix de vente est supérieur au d'actions. Effectuer une transaction revient à
prix d'achat, l’investisseur réalise une plus- réaliser une opération d'achat ou de vente.
value. Pour les porteurs d’OPC, la plus-value se
calcule de la façon suivante : (prix de rachat - VALEUR BOURSIÈRE
droit de sortie, le cas échéant) - (prix de C'est la multiplication du cours de bourse par
souscription + droit d'entrée). S'oppose à le nombre d'actions existantes. On l'appelle
moins-value mobilière. aussi capitalisation boursière.
VALEUR LIQUIDATIVE VI - LES TECHNIQUES DE GESTION
Pour les Sicav et les FCP, cette valeur
correspond à la valeur des actifs détenus en ALLOCATION D'ACTIFS
portefeuille et rapportés à chaque part. Elle est Répartition d'un investissement entre les
obtenue en divisant l'actif net d'un OPC par le différentes classes d'actifs (actions, obligations,
nombre de parts (FCP) ou d'actions (SICAV) en monétaire), entre les différents pays, entre les
circulation. différents secteurs, les différentes devises,
etc…
VALEUR MOBILIÈRE
Ce sont tous les titres émis par une entreprise ANALYSE BOTTOM-UP
et négociables sur un marché. Il s'agit des Analyse financière globale qui consiste à partir
actions, des obligations, des titres de du bas de la pyramide (bottom), soit l’analyse
créances… micro-économique des sociétés au haut de la
pyramide (up), soit l’analyse macro-
VALEUR NOMINALE économique.
Prix d'une action lors de la constitution de la
société. Si le capital est de 250 000 euros, ANALYSE FONDAMENTALE
réparti en 1 000 actions, la valeur nominale Le but de l'analyse fondamentale est d'évaluer
d'un titre est de 250 euros. au plus juste la valeur d'une société ou d'un
secteur d'activité particulier. L'évaluation d'une
TAUX DE CHANGE société ne passe pas uniquement par l'analyse
Valeur d'échange d'une monnaie dans une de son bilan et de son compte de résultat. En
autre. plus de cette analyse comptable et financière
viendront se greffer d'autres études telles que
TAUX FIXE l'analyse stratégique visant à déterminer par
Taux déterminé dans le contrat d'émission et exemple le positionnement de la société
définitivement fixe. Pour une obligation à taux étudiée par rapport à ses concurrents ou à son
fixe, c'est la valeur de l'obligation qui s'ajuste secteur d'activité, sa gouvernance etc.
en cas de mouvements sur les taux de marché. Des notions économiques seront aussi utilisées
pour situer l'entreprise au sein de son
TAUX LONG environnement concurrentiel, pour estimer ses
Ce sont les taux en vigueur pour des emprunts perspectives de croissance en fonction des
d'une durée supérieure à cinq ans. marchés qu'elle aborde ou des investissements
qu'elle réalise.
TAUX DE RENDEMENT ACTUARIEL Ces études mettent en lumière la sur ou sous-
Taux théorique qui donne une valeur de valorisation de la société étudiée et permettent
l'obligation en tenant compte des futurs au gérant de prendre, avec une connaissance
coupons et de la prime de remboursement. la plus exhaustive possible, ses décisions
d’investissement.
TAUX DE RENDEMENT FACIAL Cette analyse peut être complétée par l’analyse
C'est le taux d'intérêt fixé à l'émission qui environnementale, sociale et de gouvernance
permet de déterminer le montant du coupon. des entreprises (ESG) pour les OPC socialement
Pour une obligation de nominal 100 euros, si le responsables (ISR).
coupon est de 5 euros, le taux facial est de
5%. ARBITRAGE
Opération consistant à vendre une valeur
TAUX VARIABLE mobilière, un produit financier, une devise…
C'est un taux qui est négociable ou qui évolue pour en acheter un(e) autre (dans la
selon l’évolution d’un sous-jacent ou d’un perspective d'obtenir un meilleur rendement
indice. ou de réaliser des plus-values).

COUVERTURE
Montant requis pour couvrir les risques liés aux
positions sur les marchés dérivés (futures,
options par exemple). Ce montant est versé par
l’intermédiaire adhérent auprès de la chambre
de compensation et par le client donneur VII - LES TERMES TECHNIQUES
d’ordres auprès de son intermédiaire.
ANALYSTE « BUY SIDE »
EFFET DE LEVIER
L'analyste financier buy-side travaille pour une
C'est la possibilité d'augmenter le rendement
société de gestion ou un investisseur
d'un placement soit en ayant recours à
institutionnel. Il établit ses rapports d’analyse à
l’endettement, soit en utilisant un instrument
partir de l’étude approfondie des comptes des
financier qui amplifiera les mouvements de
sociétés à laquelle s’ajoutent les informations
l’actif sous-jacent. Ceci est vrai à la hausse ou à
données par les analystes « sell-side ». Il
la baisse. Plus l'effet de levier est élevé, plus les
conseille le gérant dans sa décision
variations sont importantes. En théorie, une
d'investissement en fournissant des
option dont l'effet de levier est de 4 fois varie
recommandations d’achat ou de vente en vue
de 40% pour une hausse ou une baisse de
d'améliorer la performance du portefeuille
10% du support. Pour une entreprise, l'effet
géré.
de levier correspond à l'accroissement de la
rentabilité des fonds propres grâce au
ANALYSTE « SELL SIDE »
financement de ses actifs par un recours à
Alors que les analystes buy-side sont employés
l'endettement.
directement par les gérants, les analystes sell
side travaillent en général pour des
GESTION INDICIELLE
intermédiaires et vendent le fruit de leur
Forme de gestion qui a pour but de reproduire
recherche soit sous forme d’abonnement, soit
les performances des indices boursiers. Si
sous forme de commissions.
l'indice CAC 40 gagne 10%, le gérant de la
Sicav ou du FCP doit s'efforcer de réaliser la
ANALYSTE CRÉDIT
même performance.
Il appartient à l'analyste crédit d’apprécier la
capacité des entreprises à faire face à leurs
GESTION QUANTITATIVE
échéances et à rembourser leur dette
C'est une forme de gestion entièrement
financière. Son analyse financière tient compte
automatisée. Elle est fondée sur des critères de
des appréciations des agences de notation.
risque et des objectifs de rentabilité. On
distingue la gestion quantitative indicielle qui
BÊTA
consiste à répliquer précisément les variations
Le bêta permet d'anticiper le comportement
de l'indice et la gestion quantitative active dont
d'une action par référence à son marché. Les
le but est de faire mieux que l'indice.
valeurs créditées d'un bêta supérieur à 1 sont
réputées amplifier les mouvements du marché,
GRÉ À GRÉ
positivement ou négativement. Un bêta
C'est une négociation effectuée en dehors du
compris entre 0 et 1 correspond à la définition
marché. Les parties prenantes se mettent
de valeurs défensives. Un bêta négatif
d'accord sur un prix et réalisent la transaction.
caractérise des valeurs évoluant à contre-
tendance.
TITRISATION
C’est une technique financière qui consiste à
CAPITALISATION FLOTTANTE
transférer à des investisseurs un portefeuille de
La capitalisation flottante ou “flottant” est la
créances en émettant des titres représentatifs
part du capital d’une société détenue par le
de cette dette.
public.

DURATION
C'est une mesure de calcul d'actualisation des
coupons. Elle permet de calculer les variations
d'une obligation par rapport aux mouvements
des taux d'intérêt.
INVESTMENT GRADE par rapport à son indice de référence, compte
La catégorie « investment grade » ou tenu du risque relatif pris par rapport à cet
« investissement » est composée de titres de indice. Ainsi, un ratio d’information positif
qualité émis par un émetteur de titres de indique une surperformance, tandis qu’un ratio
créances négociables (Bon du Trésor, Certificat d’information négatif, une sous-performance.
de Dépôt,…) ou d’obligations. Il en est ainsi Plus le ratio d'information est élevé, plus le
pour les obligations « investment grade » qui fonds est robuste.
sont considérées par les différentes agences de
notation comme présentant un faible risque de RATIO DE SHARPE
non-remboursement. Il mesure la capacité du gérant à obtenir une
rentabilité supérieure à celle d'un placement
HIGH YIELD sans risque avec le moins de volatilité possible.
Les obligations high yield (ou à haut Ainsi, lorsqu'il est positif, plus le ratio de
rendement) sont émises par des sociétés Sharpe est élevé, plus la prise de risque est
présentant un niveau d’endettement élevé. rémunérée.
Leur notation est inférieure à BBB- en raison
d’une probabilité de taux de défaut supérieure SENSIBILITÉ
à celle des obligations de meilleure qualité Indicateur qui permet de mesurer le
(Investment grade). En contrepartie, ces pourcentage de variation, à la hausse ou à la
obligations délivrent des coupons fixes élevés. baisse, du cours d'une obligation ou de la
valeur liquidative d'un OPC obligataire, induite
MULTIPLE DE CAPITALISATION par une fluctuation de 1% des taux d'intérêt
C'est la traduction française de price earning du marché.
ratio, ou PER. Il est obtenu en divisant le cours Exemple : une sensibilité de 4 pour une SICAV
de l'action par le Bénéfice net par action obligataire signifie que la valeur liquidative
(BNPA). C'est un ratio qui permet de comparer passera de 100 à 104 quand les taux du
les actions d'un même secteur entre elles. marché baisseront de 1 point (par exemple de
7 à 6%), et inversement, de 100 à 96 quand
PRIME DE RISQUE ACTIONS les taux monteront de 1 point (par exemple, de
La prime de risque actions Mesure en 7 à 8%).
pourcentage la rentabilité attendue sur longue
période des actions relativement aux taux SPREAD
longs. Terme anglais qui désigne l'écart entre deux
taux d'intérêt ou deux échéances sur les
POINT DE BASE marchés à terme. Par exemple, le "spread
Il sert de référence pour établir des cotations OAT/Bund" désigne l'écart de taux entre les
sur les marchés à terme. Un point de base emprunts obligataires de la France et de
correspond à 0,01% du nominal des contrats l'Allemagne.
négociés.
STOCK-PICKING
PUT Technique d'investissement qui consiste à
Option de vente. L'acheteur d'un put parie sur choisir au cas par cas des entreprises en
une baisse du support auquel se rapporte fonction de leurs perspectives de croissance.
l'option. Cette technique s'oppose aux stratégies
sectorielles ou indicielles.
RATIO COOK
C'est un ratio qui s'applique aux banques. Il TRACKING ERROR
traduit leur solvabilité. C'est le rapport entre La « tracking error » est la mesure de risque
leurs fonds propres et le niveau de leurs utilisée en gestion d'actifs dans les portefeuilles
engagements. Le minimum est fixé à 8%. indiciels ou se comparant à un indice de
référence. Il s’agit du risque relatif qu’ont les
RATIO D’INFORMATION performances du portefeuille de s’éloigner de
Il s’agit d’un indicateur synthétique de celle de son indice de référence. Plus la
l’efficacité du couple rendement/risque. Il « tracking error » est faible, plus le fonds est
mesure la sur ou sous-performance du fonds proche de son indice de référence en terme de
risque. Ainsi une tracking error de 2% signifie CAC Next 20 répondant aux exigences
que dans plus de 2/3 des cas, la performance financières de cotation dans le CAC 40.
du fonds se situera entre -2% et +2% par
rapport à l’indice de référence. DOW JONES
Imposer des limites de tracking-error sur un L’indice Dow Jones Stoxx est le plus ancien et
portefeuille est le moyen de garantir pour le plus connu des indices américains. Il se
l’investisseur le respect des contraintes et des compose des 30 plus grosses capitalisations
objectifs conjointement définis entre américaines (Blue Chips) qui sont les 30
l’investisseur et la société de gestion. principales valeurs de la Bourse de New York.

VOLATILITÉ DOW JONES STOXX


La volatilité représente l'ampleur des variations C'est un indice des valeurs européennes de la
de cours qu'un OPC peut subir, à la hausse zone Euro. Il comprend 665 sociétés cotées en
comme à la baisse. Elle mesure le risque de Europe des pays de l'Europe occidentale.
rendement et de prix d'un actif financier, tant Le Stoxx 50 représente une sélection de 50
en matière de risque absolu (c’est-à-dire un valeurs choisies parmi les 665 composants le
risque de perte ou de gains en capital) que de Dow Jones Stoxx. Cette sélection s'opère en
risque historique (c’est-à-dire basé sur des fonction du pays et du secteur d'activité des
données passées). sociétés.
Ainsi, plus la volatilité est faible, plus la
performance de l’OPC est régulière. De même, DOW JONES EURO STOXX
plus la volatilité est élevée, plus l’OPC est C'est un indice des valeurs européennes de la
considéré comme risqué. Cette mesure permet zone Euro. Il comprend 325 sociétés cotées en
ainsi d’envisager le comportement d’un OPC Europe des pays de la zone Euro. Il est
dans le temps. représentatif du tissu économique de cette
zone.
L’Euro Stoxx 50 retient 50 entreprises parmi les
VIII - LES INDICES plus grosses capitalisations des indices larges.

BARCLAYS CAPITAL EURO AGGREGATE 3-5 EONIA


ANS Taux de référence du marché monétaire de la
L'indice Barclays Capital Euro Aggregate 3-5 zone Euro au jour le jour. Il est calculé par la
est composé de titres obligataires à taux fixe Banque centrale européenne.
émis en euros de maturités comprises entre 3
et 5 ans dont la notation minimum est BBB- EURIBOR
dans l’échelle de l’agence de notation Standard L'Euribor est, avec l'Eonia, l'un des deux
& Poor’s et Baa3 dans l’échelle Moody’s principaux taux de référence du marché
(catégorie investment grade). La nationalité de monétaire de la zone Euro. L’Euribor 3 mois
l'émetteur n'est pas un critère discriminant. sert de base au deuxième plus grand marché
de taux d'intérêt de la zone Euro (où se traitent
CAC 40 des maturités pouvant aller jusqu’à 50 ans), le
Indice de référence de la Bourse de Paris, il est marché des swaps.
composé des 40 plus grandes capitalisations
boursières françaises sélectionnées parmi les EURO MTS GLOBAL
100 premières capitalisations boursières du L’Euro MTS Global est un indice représentatif
marché à règlement mensuel qui font l'objet des emprunts obligataires à taux fixe libellés en
des échanges les plus abondants.. Revu euros émis par les Etats membres de la zone
trimestriellement par un comité d'experts, Euro ayant une durée résiduelle d’un an
l’indice doit être représentatif du marché minimum.
financier parisien aussi bien en termes de
capitalisation flottante qu'en volumes de EXANE ECI EURO
transactions. L’indice Exane ECI Euro mesure la performance
Quand une société n'est plus éligible, elle est des obligations convertibles et échangeables en
remplacée, en principe, par une des valeurs du actions, libellées en euros, et dont la place de
cotation principale de l’action sous-jacente se TAM
situe dans un pays de la zone Euro. Le taux annuel monétaire équivaut au
rendement que procure un placement réalisé
SBF 120 sur le marché monétaire pendant un an.
Cet indice boursier résulte de l’évolution des
cours de 120 entreprises cotées sur le marché TAUX ACTUARIEL
officiel de la Bourse de Paris. Taux théorique qui donne la rentabilité réelle
d'un emprunt. Il prend en compte le versement
SBF 250 des coupons futurs ainsi que la prime de
Le SBF 250, indice le plus large de la cote remboursement.
parisienne, est composé de 250 valeurs les plus
représentatives de chaque secteur. Ces 250 TAUX AU JOUR LE JOUR
valeurs sont celles du SBF 120, auxquelles on C'est le coût de l'argent prêté à 24 heures
adjoint 130 autres entreprises issues de entre banques.
l’ensemble de la cote. L’indice, qui n’est calculé
qu’après l’ouverture et la clôture d’une séance, TAUX DE BASE BANCAIRE
est révisé chaque année et fait l’objet Taux qui sert de référence à un certain nombre
d’ajustements tous les trois mois. de crédits. Il est composé de taux à court terme
et de taux à moyen terme.
DAX 30
Le DAX 30 est l’indice de référence de la TEC 10
Bourse de Francfort, principale place financière C’est l'indice quotidien des rendements des
allemande. Il inclut 30 valeurs représentant emprunts d'État français à long terme
environ 70% de la capitalisation totale et 80% correspondant au taux de rendement actuariel
des transactions sur les actions sur la place de d'une obligation du Trésor fictive dont la durée
Francfort. serait de 10 ans. Il est publié par Ixis-CIB.

FTSE 100 TME (Taux moyen des emprunts d'État)


Le FTSE 100 ou Footsie est l'indice vedette de C'est le taux de rendement sur le marché
la bourse de Londres. Créé en 1984, il secondaire des emprunts d'Etat à taux fixe
comprend 100 sociétés représentant 70% du supérieurs à
marché. 7 ans.

HANG SENG TMO (Taux mensuel obligataire)


C'est l'indice de la Bourse de Hong Kong. Il est calculé à partir du taux actuariel brut,
unitaire et sans frais des émissions obligataires
KABUTO CHO à taux fixe à plus de 7 ans lancées sur le
C'est le nom de la Bourse de Tokyo. marché domestique français pour un mois
donné. Il est publié par Ixis CIB.
NASDAQ
Créé en 1971, le Nasdaq était alors le premier
marché électronique d'instruments financiers à
ouvrir dans le monde. L'indice NASDAQ est
aujourd'hui celui du plus grand marché
électronique du globe.

NIKKEI 225
Le Nikkei 225 est le principal indice boursier de
la bourse de Tokyo. Il est composé de 225
sociétés.

T4M
Taux de rendement moyen qui sert de
référence aux banques pour leurs opérations
sur le marché monétaire.
IX - LES FRAIS X - LES RISQUES
Les frais varient en fonction de chaque OPC et
des Institutions financières. ACTIONS
Par nature, sur les marchés actions, l’amplitude
DROITS D'ENTRÉE des performances peut être très importante, à
Également dénommés « commission de la hausse comme à la baisse. Les pertes comme
souscription », ce sont les frais prélevés à les gains peuvent de ce fait être significatifs.
l'achat de parts ou d'actions d'OPC. Ils La durée de placement conseillée est ainsi
s'ajoutent à la valeur liquidative pour constituer souvent supérieure à 5 ans pour permettre à la
le prix de souscription. rentabilité le temps de s’inscrire dans la durée.

DROITS DE GARDE ARBITRAGE


Chaque année, la société de bourse ou la Les anticipations d’évolution des marchés
banque qui gère votre compte titres vous actions et de taux faites par le gérant peuvent
facture des frais de tenue de compte. Ils être contraires aux évolutions effectives de ces
rémunèrent cette dernière pour les services marchés et entraîner une baisse de la valeur
qu'elle assure : conservation et opérations sur liquidative, même en cas de hausse des
titres, versement des dividendes sur les bourses.
compte. Ces frais sont appelés droits de garde,
en souvenir de l'époque où les actions étaient CHANGE
gardées dans les coffres des banques. Risque d’une baisse de la valeur du portefeuille
provoquée par la variation des taux de change
DROITS DE SORTIE entre la devise dans laquelle l’OPC valorise ses
Également dénommés « commission de rachat actifs (en général l’euro) et les monnaies
», ce sont les frais prélevés à la vente de parts étrangères dans lesquelles sont négociés les
ou d'actions d'OPC. Ils se retranchent de la investissements.
valeur liquidative pour constituer la valeur de
rachat. CRÉDIT
Il comprend le risque de défaut (qui pèse sur
FRAIS DE COURTAGE un créancier de voir son débiteur ne pas être
Rémunération d'un intermédiaire (prestataire en mesure d’honorer les engagements qu’il a
de service, courtier…) perçue à l'occasion de contracté à son égard) et le risque de
transactions effectuées pour le compte de ses dégradation de signature (réduction de la
clients. notation délivrée par une agence spécialisée).

FRAIS DE GESTION GESTION DISCRÉTIONNAIRE


Frais destinés à rémunérer le gestionnaire d'un Le style de gestion discrétionnaire repose sur
OPC ou d’un mandat. Ils sont exprimés en l'anticipation de l'évolution des différents
pourcentage de l'actif brut. instruments financiers et des décisions de
gestion prises par le gérant. Il existe un risque
FRAIS DES OPÉRATIONS DE BOURSE que l'OPC ne soit pas investi à tout moment
C'est l'ensemble des frais dont vous devez vous sur les instruments les plus performants, ce qui
acquitter lorsque vous réalisez une opération peut entraîner des pertes d’opportunités.
en Bourse (courtage plus impôts).
INVESTISSEMENTS EN OBLIGATIONS
CONVERTIBLES
Une obligation convertible est un instrument
de dette hybride, qui intègre à la fois, un risque
lié à la qualité de la signature de l’entreprise
émettrice (« crédit »), représentée par la valeur
nue de l’obligation (valeur de remboursement
en l’absence de conversion en action) et un
risque lié à la performance de l’action sous-
jacente représentée par la valeur du droit de
conversion en action.
Comme tout instrument d’option sur action, la Standard
Moody's Commentaire
valeur de ce droit fluctue en fonction de la and Poor's
volatilité de l’action sous-jacente et peut Le risque est quasi nul, la
conduire à une baisse de valorisation en dépit Aaa AAA qualité de la signature est la
meilleure possible.
d’une hausse de cette même action, ce qui
peut entraîner une baisse de la valeur Quasiment similaire à la
Aa AA meilleure note, l'émetteur
liquidative. noté AA est très fiable.
Bonne qualité mais le risque
INVESTISSEMENTS SOLIDAIRES peut être présent dans
Par nature, les émetteurs solidaires ne sont pas A A
certaines circonstances
cotés et les instruments financiers qu’ils économiques.
émettent sont peu liquides. Ces instruments Baa BBB Solvabilité moyenne
financiers sont émis à des conditions de A partir de cette note,
rémunération usuellement inférieures à celles l'investissement commence à
des entreprises commerciales dans la mesure Ba BB être spéculatif. Le risque de
non remboursement est plus
où, en sus de la traditionnelle analyse important sur le long terme
financière et de crédit, des critères particuliers
La probabilité de
d’analyse de nature extra-financière entrent en B B remboursement est incertaine.
ligne de compte dans la décision Il subsiste un risque assez fort.
d’investissement (prise en compte du rôle Risque très important de non
social joué par l’émetteur). Caa CCC remboursement sur le long
terme.
LIQUIDITÉ Ca CC
Très proche de la faillite,
Difficulté à vendre rapidement et dans de emprunt très spéculatif.
bonnes conditions les actifs détenus, ce qui C D
Situation de faillite de
peut affecter la valeur du fonds. Le degré l'emprunteur.
d’exposition à ce risque par le souscripteur est
significatif dans certains OPC ou dans les SUREXPOSITION
investissements non cotés. Les stratégies de surexposition du
portefeuille au risque de taux menées à
MARCHÉ travers l’utilisation des produits dérivés
Avec la mondialisation des marchés, chaque peuvent entraîner, pour le porteur, un
place boursière est sensible aux événements
risque de baisse de la valeur liquidative plus
économiques, politiques et monétaires qui se
produisent dans le monde.
que proportionnel à celui qui résulte
directement de la hausse des taux sur les
PERTE EN CAPITAL produits de taux en portefeuille.
Lorsque l’OPC ne bénéficie d’aucune garantie,
ni protection, il se peut que le capital investi ne TAUX
soit pas intégralement recouvré lors du rachat, C'est la sensibilité d'un marché ou d'une
notamment lorsque l’investisseur ne respecte valeur aux fluctuations des taux d'intérêt.
pas la durée de placement recommandée.

SIGNATURE
Il correspond au risque de défaillance d'un
emprunteur. La qualité de la signature de la
personne à qui l'on prête des fonds est
essentielle. Elle est déterminée par les agences
de notation. Les trois principales sont Standard
& Poor’s, Moody’s et Fitch. Il existe aussi des
entreprises non notées.
XI - L’ÉTHIQUE ET LE SOLIDAIRE les partenaires du fonds. Ce concept répond
aux besoins d’investisseurs qui souhaitent
INVESTISSEMENT SOCIALEMENT apporter leur soutien à une cause – sociale,
RESPONSABLE humanitaire, environnementale… – qui leur
Un investissement est dit "socialement tient à cœur. Il permet également de bénéficier
responsable" (ISR) si, au-delà de l'analyse de réductions d’impôts, en fonction de la
financière, il prend en considération les situation individuelle de chacun et de l’état de
pratiques des entreprises en matière la réglementation.
d'environnement, de social et de gouvernance
(ESG). ENJEUX ESG
En choisissant un fonds ISR, vous contribuez à Ce sont :
faire progresser les entreprises dans la prise en • l’Environnement (par exemple, les émissions
compte de leurs enjeux ESG grâce au dialogue. de CO2, la gestion des déchets) ;
L'analyse des enjeux environnementaux, • le Social et sociétal (par exemple, les
sociaux et de gouvernance conduit à une ressources humaines, le respect des droits
meilleure maîtrise des risques du portefeuille de l’homme) ;
en élargissant le spectre de l’analyse, tout en • et la Gouvernance (par exemple, les
étant performant. relations avec les actionnaires, la
rémunération des dirigeants).
FONDS SOLIDAIRE
Un fonds solidaire investit entre 5 % et 10% PRI (Principes pour l’Investissement
de son portefeuille en titres de dettes ou de Responsable)
créances d’entreprises solidaires de la zone Ils ont été édictés par l’ONU. Ils comportent 6
Euro. Il constitue donc un outil principes sur lesquels les signataires s’engagent
d’accompagnement de ces entreprises dans le en matière d’ESG. Ecofi Investissements est
développement de leurs activités d’intérêt signataire des PRI.
général et d’utilité sociale. En France, aux
termes de la Loi du 19 février 2001 sur NOVETHIC
l’épargne salariale, l’agrément préfectoral C’est un centre de recherche sur la
d’entreprise solidaire est délivré aux responsabilité sociale et environnementale des
organismes à vocation sociale répondant à des entreprises (RSE) et l’ISR, qui attribue un label
caractéristiques telles que compter des salariés ISR aux fonds qui s’appuient sur une analyse
en situation d’exclusion ou avoir des dirigeants ESG complète et disposent d’une information
élus avec une rémunération plafonnée. exhaustive.

FONDS ISR ENTREPRISE SOLIDAIRE


On appelle fonds ISR (investissement C’est une entreprise non cotée qui a obtenu
socialement responsable) un fonds qui, au-delà l’agrément « d’entreprise solidaire » (agrément
de l'analyse financière, prend en considération préfectoral) sur l’un des critères suivants :
les pratiques des entreprises en matière • employer des salariés dans le cadre de
d'environnement, de social et de gouvernance contrats aidés ou en situation d’insertion
(ESG) : professionnelle ;
• Environnement : par exemple les émissions • faire élire les dirigeants par les salariés,
de CO2, la gestion des déchets ; adhérents ou sociétaires et respecter certaines
• Social et sociétal : par exemple la gestion règles en matière de rémunération des
des ressources humaines, le respect des dirigeants et salariés.
droits de l’Homme ;
• Gouvernance, par exemple les relations avec LABEL FINANSOL
les actionnaires, la rémunération des Décerné par un comité d’experts indépendants,
dirigeants. il vise à donner une garantie de transparence,
d’éthique et de solidarité aux produits
FONDS DE PARTAGE d’épargne qu’il distingue. 22 produits du
Les fonds de partage permettent aux Groupe Crédit Coopératif détiennent le label
souscripteurs de donner une partie des revenus Finansol.
au profit d’un organisme de leur choix parmi

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