UNIVERSIDAD DE PANAMÁ

ANALISIS FINANCIERO ECONOMICO

PROFESORA: Rosa Kant

Primera clase – América Latina y la crisis económica del

2008
 CRISIS FINANCIERA
Aspectos relevantes
 La economía mundial ha caído en recesión y enfrenta perspectivas difíciles. Los problemas
originados en los sectores financieros de Estados Unidos y de otras economías avanzadas
desataron una crisis global en el último trimestre de 2008. Casi inmediatamente, una fuerte
caída de la demanda y condiciones financieras restrictivas afectaron a todas las regiones del
mundo. Las políticas económicas para manejar la crisis están produciendo efecto, pero sólo
pueden ayudar a contener el daño. Por ello se espera que la economía mundial se contraiga
casi 1½% en 2009.

 El avance en 2009 mantuvo débiles a los mercados internacionales, lo que afectó las
exportaciones regionales de bienes y servicios, las remesas y la inversión extranjera directa
continuaron cayendo, el crédito perdió dinamismo y la masa salarial se contrajo, sobre todo
por la pérdida de empleo. En consecuencia, las proyecciones de crecimiento de muchos
países debieron corregirse a la baja.

 Los bancos centrales desplegaron una intensa actividad para inyectar liquidez a los sistemas
financieros a fin de permitir el normal funcionamiento de los mercados de crédito locales u
otorgar recursos para el financiamiento.
 INDICADORES
INDICADORES POR PAÍS

País Producto interno bruto total Inflación Desempleo Ocupación

2009 a
2007 2008 2009 2010/a 2007 2008 sep 2008 2009/e 2008 2009/e
Colombia 7,5 2,6 -0,5 3,5 5,7 7,7 2,72 11,6 12,3 21,9 53,1
Ecuador 2,5 6,5 0,98 2,5 8,8 3,29 6,6 8,5 56,7 55,1
Perú 8,9 9,8 1 5 6,65 0,07 8,8 8,9 63,1 62,2
Venezuela 8,9 4,8 0,3 3,5 30,9 20,7 7,9 7,9 59,7 59,9

Fuente:

CEPAL: Producto interno bruto total. (Millones de dólares a precios constantes de 2000). Tasas de variación

Banca Central: Inflación

CEPAL-Cuadro A-4 AMERICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS OCUPACIÓN Y DE DESEMPLEO ABIERTO URBANO 2008-2009
 COLOMBIA

 Reducción del PIB- 2008 1% y 0.6% en el 1er trimestre 2009 .

 El sector más afectado ha sido la industria, el comercio, el transporte y la

agricultura
 COLOMBIA
Política monetaria y financiera
 Reducción en encaje bancario, cuentas corrientes (del 11,5% al 11,0%) y
de los depósitos con plazos menores a 18 meses (del 6,0% al 4,5%).

 Otorgamiento de liquidez transitoria, en moneda nacional, mediante

operaciones reportadas con plazos de 14 y 30 días.

 El Banco de la República de Colombia ha disminuido gradualmente su

tasa de intervención, de un 10,0% a fin del 2008 a un 4,5%,agosto de
2009.
 COLOMBIA
Política fiscal
 Los contribuyentes se beneficiarán de:
 una reducción de impuestos a la renta de disminuye del 34% en 2008 al
33% en 2009;
 la tarifa al impuesto de timbre se reduce del 1,0% al 0,5%, y
 el número de cuotas del impuesto al patrimonio se reduce de tres a dos
en 2009.

Aumento o anticipación del gasto:

 Fondo de infraestructura por un monto de $500 millones por hasta 12 años
con apoyo del (BID) y la Corporación Andina de Fomento (CAF).

 Priorización del gasto para sectores y programas de infraestructura, la demanda del

sector público crecería un 5,5% ,para el 2009 a más de $2.400 millones,
 COLOMBIA
Política fiscal

 Refinanciar el déficit del gobierno central en 2009 mediante la bonos

internacionales y de desembolsos de la banca multilateral.

 Acuerdo de cooperación con el gobierno español para inversiones en proyectos

productivos por unos $330 millones por dos años, tasas de interés bajas y plazos
amplios.

 En junio de 2009 se aprobó un aumento de $4.500 millones de cupo de

endeudamiento gobierno nacional para 2010 y 2011
 COLOMBIA

Política sectoriales
Vivienda
 En 2009, se destinó $355 millones para vivienda, como garantías de crédito para viviendas
populares y reducción de la tasa de interés a vivienda inferiores a $70.000.

MPYMES
 Junto con el Gobierno de Venezuela se creará un fondo común para financiar las micro y
pequeñas empresas en ambos países. El fondo contará con recursos que ascienden a $200
millones.

 Reducción del impuesto sobre la nómina para MIPMES en sus tres primeros años de
funcionamiento (en el 1ero, 75%; 2ndo, 50%, y 3ro, 25%).

Industria
 Plan de inversión en obras públicas para la construcción de vías y distritos de riego.

 Se asignó por medio del Bancoldex una línea de crédito de casi 200 millones de dólares para
financiar la compra de automóviles de baja gama e impedir la pérdida de 4.000 empleos en las
ensambladoras.
 COLOMBIA
Política cambiaria y de comercio exterior
Provisión de liquidez en moneda extranjera
 Se aprobó empréstitos externos programáticos de libre destinación y líneas de
crédito contingentes por $1.500 millones destinados a suplir eventuales faltantes.
Hasta la fecha no se ha recurrido a él.

 Suspensión de la subasta de compra directa de reservas internacionales por $20

millones diarios.

 Aseguramiento de la disponibilidad de recursos para el Banco de Comercio Exterior

de Colombia con crédito por $650 millones del BID con garantía del Estado, y de
otro de $260 millones de la CAF, para financiar al sector exportador
 COLOMBIA
Política sectoriales
Política laboral
 Se fija el salario mínimo en $207, lo que equivale a un incremento del 7,67%.

 Se asignó recurso de los títulos de deuda pública, en capacitación en los niveles

técnico y tecnólogo, dirigidos a jóvenes hasta 26 años desempleados y que viven en
condiciones de extrema pobreza en las zonas urbanas del país.

 Programas sociales
 Protección de la inversión social, a pesar de los recortes del gasto público, a través
del Sistema General de Participaciones (SGP). Se prevén aumentos,
independientemente de la tasa de crecimiento del PIB.

 En programas de apoyo social para 2009 está proyectado en $710 millones para el
programa Familias en Acción, $230 millones para los programas en favor del adulto
mayor y $320 millones para la asistencia a los desplazados, la pobreza y la oblación
vulnerable. Ha sido un aumento en estos programas sociales de 42% con relación al
año 2008.
 ECUADOR
 La crisis financiera internacional, afectará a Ecuador, sobre todo a sus exportaciones, la
caída del petróleo hasta $14 por barril de crudo nacional frente a los $117.36 de junio
2009.

 La remesas de los emigrantes, rrepresenta el segundo rubro en la economía y se

registró una disminución de 6.3 al primer trimestre 2009.

 El empleo cayo 1.1%

 La tasa de inflación al 2008 según el índice de precios al consumidor (IPC)

alcanzó un 8,8%, descendiendo a 5.4% anual en mayo de 2009.
 ECUADOR
Política monetaria y financiera
 Cambios en la tasa de política monetaria: suspensión de la reducción tasas de
interés hasta junio de 2009.

 Establecimiento de un impuesto mensual sobre los fondos disponibles e

inversiones que mantengan en el exterior las entidades privadas reguladas
por la Superintendencia de Bancos y Seguros y la Intendencia de Mercado de
Valores.

 Otorgamiento de créditos para funcionarios públicos (hasta tres sueldos) para

fomentar la demanda interna.

 Se estableció una mora de los pagos de intereses por $3.240,6 millones en

los Bonos Global 2012 en el 2008 y de los Bonos Global 2030, a febrero del
2009; en abril, el gobierno presentó una propuesta ofertas para canjear estos
títulos por efectivo, fijando un precio mínimo del 29,5% mas 50 puntos
básicos sobre el valor nominal
 ECUADOR
Política fiscal
 Se permitirá un deducible de provisiones bancarias.

 Moratoria del anticipo del impuesto a la renta hasta diciembre de 2009 para
los exportadores de los sectores más afectados por la crisis.

 Reducción de la retención del impuesto a la renta sobre intereses pagados al

exterior, al 0% para el sector bancario y el 5% para los empresarios privados
hasta diciembre de 2009 (excepto capitales provenientes de paraísos
fiscales).

 Se solicitará a banca privada capitalizar sus utilidades. Además, se permitirá

a la banca acceder a estímulos fiscales a cambio de la colocación de créditos
productivos.
 ECUADOR
Política fiscal
 Modificación a ley de reforma tributaria para ayudar al sector productivo y
fortalecer el sistema financiero nacional. Medidas: incremento del impuesto
a la salida de divisas del 1% al 2%, el anticipo del impuesto a la renta de las
empresas se convertirá en un impuesto mínimo, entre otras

 Se anunció la utilización de cerca de $1.600 millones de la Reserva

Internacional de Libre Disponibilidad (RILD) para inversión en proyectos
productivos y generación de empleo (infraestructura y el sector productivo
nacional)

 Negociación de un crédito de $500 millones con el BID para financiamiento

de la política fiscal.

 Reducción del presupuesto de Petroecuador financiado por el Estado a

$3.000 millones en 2009 ($1.88 millones menor a 2008).

 Se ha realizando negociaciones para obtener financiamiento para obras de

infraestructura, como la Refinería del Pacífico, el proyecto hidroeléctrico.
 ECUADOR
Política fiscal
 Gravamen a los dividendos que reciben los accionistas de las empresas por
concepto de utilidades;

 Cambios en el calculo del impuesto a los consumos especiales (ICE) en

cigarrillos, bebidas alcohólicas y gaseosas.

 Se impone una alícuota del 12% del IVA para la importación del papel que
se utiliza en la elaboración de periódicos y revistas;

 Para el sector productivo, propuesta de devolución del IVA a:

operadores turísticos por turismo receptivo, 12% del IVA para el sector
público y tarifa del 0% del IVA para artesanos calificados registrados.

 La flexibilización de la reinversión de utilidades en ciencia y tecnología

condicionada a la mantención de niveles de empleo y la ampliación.
 ECUADOR
Política cambiaria y de comercio exterior
 Incremento de aranceles un 30% o un 35% en términos ad valórem para 73
subpartidas y establece aranceles específicos para 283 subpartidas.

 Se impuso restricciones cuantitativas para 248 subpartidas mediante la

asignación de cupos por importador y subpartida. En total, la cobertura de las
medidas alcanza a 627 subpartida. Recargos arancelarios a 1.346 subpartidas
de importaciones provenientes de Colombia. La justificación fue una a
salvaguarda cambiaria frente a la apreciación cambiaria del peso
colombiano, aceptada por Comunidad Andina.

 Se eliminarán aranceles para insumos y bienes de capital que no se

produzcan en el país.

 Se ajustará el límite de inversión externa para fondos de inversión del 50% al

20%.
Conclusión
La CEPAL en su Estudio económico de América Latina y el Caribe 2008-2009 señala:

 La recuperación dependen en gran medida de la evolución de la economía

mundial, pero también de la manera en que los países se preparan para los desafíos
del futuro.

 Una característica de esta crisis ha sido la brusca disminución de la confianza. Es

necesario asegurar la liquidez y permitir que la tasa de interés sea lo más baja
posible. Se presenta como conveniente elaborar planes de gasto y poner en marcha
proyectos de inversión adecuadamente evaluados, a fin de promover un uso más
eficiente de los recursos públicos.

 Es importante el manejo macroeconómico de la crisis, así como la construcción

de los fundamentos para un crecimiento sostenido, basado en una creciente
competitividad sistémica, una mayor cohesión social y una estructura productiva y
de consumo ambientalmente sostenible.
Definiciones
 Encaje bancario a las reservas de dinero legal que los bancos han de mantener en
su caja y en el Banco Central para atender a la demanda de efectivo por parte de
sus depositantes.
 Producto interno bruto, producto interior bruto (PIB) o producto bruto
interno (PBI) es el valor monetario total de la producción corriente de bienes y
servicios de un país durante un período.
 Las tasas de intervención del Banco de la República son las tasas de las
operaciones del mercado abierto (OMA), es decir , las operaciones del banco para
otorgar liquidez (repos de Expansión) o recoge excedentes de liquidez del
mercado monetario (repos de contracción).
 Política monetaria acomodativa: política de los bancos centrales para estimular
el crecimiento económico por medio de una baja de interés a corto plazo,
haciendo menos costoso pedir dinero presta.
 Ad valórem: Sistema tarifario utilizado para grava las mercancías únicamente de
acuerdo a su valor.
Bibliografía
 Boletín conjunto de la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (CEPAL) y la Organización Internacional del Trabajo (OIT), 1er
trimestre de 2009.
 La reacción de los gobiernos de las Américas frente a la crisis
internacional: una presentación sintética de las medidas de política
anunciadas hasta el 31 de agosto de 2009, CEPAL.
 Perspectivas-Mayo 2009, Estudio económico y financiero, Fondo
Monetario Internacional.
 MUCHAS GRACIAS