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UNIVERSIDAD TECNICA

LUIS VARGAS TORRES


Carrera: 6TOINGENIERIA QUIMICA
Tema: Costó Promedio Ponderado
De Capital
INTEGRANTES:
Nora Gavilanes Saud
Jenniffer Estupiñan Plaza
Hector Arias Orejuela
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

Es una medida financiera, la cual tiene el propósito de englobar en una sola cifra
expresada en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de
financiamiento que usará una empresa para fondear algún proyecto en específico.

También conocido como WACC (Weighted Average Cost of Capital), es


una tasa de descuento que mide el costo promedio que han tenido nuestros
activos operativos, en función de la forma en que han sido financiados, ya
sea a través de capital propio(Patrimonio) o recursos de terceros (Deuda).

Se expresa como una tasa anual, tiene en cuenta la totalidad de la estructura de


capital (pasivos más patrimonio) de la empresa, e involucra los ajustes pertinentes de
conformidad con las tasas impositivas vigentes.

Se entiende como la tasa mínima de rendimiento requerida por la


empresa para sus inversiones y se emplea comúnmente en la valoración de
empresas, para descontar los flujos de caja futuros generados por la firma.

Al descontar (traer a valor presente los flujos de caja futuros) con el WACC se puede
estar en capacidad de demostrar si un proyecto o inversión es rentable, es decir, si el
proyecto dará retornos que compensan las inversiones realizadas.

En concordancia con lo planteado por (Mascareñas, 2001) el WACC representa la


mínima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas
fuentes financieras que componen su pasivo, con objeto de mantener a sus
inversores satisfechos evitando, paralelamente, que descienda el valor de mercado
de sus acciones.

ECUACION DEL WACC

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑊𝑑 𝐾𝑑 (1 − 𝑇) + 𝑊𝑝 𝐾𝑝

Dónde:

𝑾𝒅 : Participación % de la deuda financiera

𝑲𝒑 : Costo de la deuda financiera

𝑻: Tasa de impuesto vigente

𝑾𝒑 : Participación % del patrimonio

𝑲𝒅 : Rentabilidad esperada por los accionistas. Generalmente se utiliza para obtener


el método CAPM
𝐶𝐴𝐴 𝐷
𝑊𝐴𝐴𝐶(𝑐𝑝𝑝) = 𝐾𝑒 + 𝐾𝑑 (1 − 𝑇)
𝐶𝐴𝐴 + 𝐷 𝐶𝐴𝐴 + 𝐷
Dónde:

𝑾𝑨𝑨𝑪: Promedio ponderado del costo de capital

𝑲𝒆 : Tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para


obtener el método del CAPM

𝑪𝑨𝑨: Capital aportado por los accionistas

𝑫: Deuda financiera contraída

𝑲𝒅 : Costo de la deuda financiera-hh

𝑻: Tasa de impuestos

La diferencia de 1-T se conoce como escudo fiscal

FACTORES QUE AFECTAN AL WAC

Niveles de las tasas de interés

En épocas en que la inflación es bastante elevada, el Banco Central suele elevar la


tasa de referencia, la cual a su vez ocasiona un aumento en las demás tasa. Esto
aumenta general de las tasas de interés provoca un aumento en el costo de todos los
componentes del capital y, por consiguiente, en le WACC.

Tasa tributaria

El principal efecto de las tasas tributarias se puede apreciar en el costo de la deuda.


Cuando el impuesto a la renta aumenta, el costo de la deuda después de impuesto
disminuye, por lo que resulta conveniente financiarse con deuda.

El efecto de las tasas tributarias también se da también través del impuesto a los
ingresos y el impuesto a las ganancias de capital; por ejemplo si ocurre, los
inversionistas se van a haber una disminución en el costo de las acciones comunes.

FACTORES QUE LA COMPAÑÍA PUEDE CONTROLAR

Política de la estructura de capital: la estructura de capital se refiere a la forma


como se financia la empresa. De todos los compuesto del capital, la deuda es la fuente
de financiamiento más barata, sin embargo, un excesivo nivel de deuda acreciente las
probabilidad de que quiebre un empresa y con ello el costo de la quiebra; por lo
tanto, el WACC aumenta.
Una empresa puede adoptar si empresas se financien de acuerdo a su estructura
óptima de capital.

Política de dividendos: anteriormente se señaló que, al obtener utilidades, una


empresa puede retener las utilidades y reinvertirlas, repartir totalmente las
utilidades entre los accionistas mediante dividendos o retener una parte de las
utilidades y repartir la parte restante entre los accionistas: esto es conoce como
política de dividendos. La política de dividendo.

Política de inversión: por lo general, las empresas invierten en proyectos que


presentan un riesgo similar al giro del negocio; sin embargo, puede darse el caso de
que algunas empresas decidan invertir en proyectos de bajo o alto riesgo en relación
al riesgo de la empresa y cuando eso ocurre, hay un impacto en WACC.

IMPORTANCIA

El Costo Promedio de Capital sirve para determinar lo que nos representa en


términos porcentuales el financiamiento para el funcionamiento de la empresa.

Sirve además para establecer políticas de financiamiento, en el sentido de definir si es


más barato de dinero proveniente de terceros o el propio y buscar recursos donde
más convenga a la entidad.

Constituye un parámetro fundamental en la Gestión Financiera, en el caso de ser


considerado como tasa de descuento en la evaluación de las proyecciones de los
beneficios esperados de nuevos productos o de Inversiones, su determinación errónea
conduciría a decisiones perjudiciales, ya que tasas sobrestimadas rechazarían
oportunidades rentables.

CONCLUSIONES

El costo promedio ponderado del capital se puede utilizar para evaluar el riesgo de
una empresa en general, o de un proyecto en particular o de empresa.

Un mayor costo promedio ponderado de capital representa un riesgo más alto,


simplemente porque el proyecto debe devolver más dinero a fin de cubrir los gastos.

Con el fin de calcular el soto promedio ponderado de capital varios factores deben ser
conocidos, el número de diferentes tipos de capital, tales como acciones, bonos, deuda
y otros pasivos.