El costo del dinero

Una buena parte de la toma de decisiones financieras se encuentra en torno a la

inversión y al endeudamiento; para ambos casos las tasas de interés juegan un
papel crucial y es fundamental entender su naturaleza.

Desde una perspectiva económica las tasas de interés representan el costo del
dinero, entendiendo a este último como lo que las personas requieren para
adquirir bienes y servicios.

Es el costo de tener dinero disponible para hacer transacciones, porque ese

recurso bien podría estar depositado en un activo financiero y dar un rendimiento.

Niveles de tasas de interés

El nivel de tasas de interés en una economía refleja el grado de volatilidad de la

misma no sólo por la incertidumbre que posee el tenedor de la moneda nacional
ante eventuales pérdidas de capital por una devaluación. También desde el punto
de vista microeconómico bancario, y de hecho la bibliografía especializada lo
admite, la banca aplica un mecanismo de cobertura de riesgo o prima de riesgo
que es cobrada de los buenos pagadores hacia los malos pagadores (diversos
mecanismos de subsidios cruzados), así como de operaciones pasivas hacia las
activas o inclusive para cubrir los descalces entre operaciones activas y pasivas,
que ante episodios de crisis o volatilidad representan un riesgo potencial mayor.

Es así como el nivel de tasas de interés y más específicamente el nivel del spread
bancario posee una connotación nada negativa, sino por el contrario representa
una mecanismo prudencial endógeno que aplica las instituciones financieras en
economías donde la calidad en el manejo de las carteras de créditos y los
modelos más conservadores de otorgamiento de préstamos resultan muchas
veces estériles.

http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ve/egp-nivel.htm

Determinantes de las tasa de interés del mercado

http://www.gacetafinanciera.com/Dtasa.pdf

Estructura de los plazos de las tasas de interés

La relación que existe entre las tasas de interés a Corto Plazo y a Largo Plazo, la
cual se conoce como estructura de los plazos de las tasas de interés, es
importante para los tesoreros corporativos, quienes deben decidir sobre la
conveniencia de solicitar fondos en préstamo mediante la emisión de deudas a
Corto Plazo o Largo Plazo y para los inversionistas, quienes deben decidir sobre la
conveniencia del plazo en que colocarán su capital. Por consiguiente es
importante entender:

1) la forma en que las tasas de Corto Plazo y Largo Plazo se relacionan entre sí y

2) qué es lo que causa que sus posiciones relativas cambien.

El conjunto de datos aplicables a una fecha determinada, al graficarse se conoce

como curva de rendimiento. La curva de rendimiento cambia a lo largo del tiempo
tanto su posición como su pendiente.

Factores adicionales que influyen sobre las tasas de intereses

Hay varios factores que hacen que las tasas de interés suben y bajen.

 La Fed

La junta de la Reserva Federal a menudo sube o baja las tasas de interés en

función del estado de la economía. Las acciones de la Fed son la causa más
común de los cambios en las tasas de interés.
Esta entidad también aumentará las tasas de interés a corto plazo si la economía
está creciendo rápidamente. Esto ayuda a que la economía que tiene un
crecimiento rápido se frene ya que aumenta la inflación lo cual se convierte en un
problema.

Por otro lado la junta puede reducir las tasas de interés cuando la economía está
en recesión. Esto hace que sea menos costoso para los consumidores pedir
dinero prestado, animándoles a tomar un crédito y así impulsar la economía.

 Comunidad internacional

Los inversionistas extranjeros juegan un papel activo en influenciar las tasas de

interés en Estados Unidos. Si los inversionistas internacionales traen una cantidad
significativa de dinero hacia el mercado de Estados Unidos, se complementan las
fuentes de dinero nacionales. Esto hace que las tasas de interés bajen.

Si los inversionistas pierden la confianza internacional en Estados Unidos y dejan

de invertir, sucede lo contrario. Esto se debe a que Estados Unidos necesita más
dólares de fuentes nacionales, empujando al alza las tasas.

 Inflación

La inflación también puede ejercer un impacto importante en el ascenso y la caída

de las tasas de interés. Si la inflación es alta, las tasas de interés tienden a
elevarse. Esto se debe a que los prestamistas buscan tarifas más altas para
compensar el hecho de que el poder adquisitivo del dinero que los prestatarios
pagarán en el futuro será menor debido a la inflación.

Tasas de interés y decisiones de negocios

1. La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que

el precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando
hay escasez sube.
 Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es
decir, solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros,
mientras que los oferentes buscan colocar más recursos (en cuentas de
ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando baja la tasa: los demandantes
del mercado financiero solicitan más créditos, y los oferentes retiran sus
ahorros.
Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa pasiva o de captación, es la que
pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero
captado; la tasa activa o de colocación, es la que reciben los intermediarios
financieros de los demandantes por los préstamos otorgados. Esta última
siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captación es la que
permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos, dejando
además una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama
margen de intermediación.
2. Es un indicador que se expresa en forma de porcentaje y se usa para estimar
el costo de un crédito o la rentabilidad de los ahorros o inversión. La tasa de
interés establece un balance entre el riesgo y la posible ganancia de la
utilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado.

La Decisión de invertir

La decisión que toma un empresario de invertir, es una decisión para ampliar la

reserva de capital de la planta, los inventarios y el equipo para el proceso de
producción. La cantidad que invierta se verá afectada por su optimismo respecto al
volumen de ventas futuras y por el precio de la planta y el equipo que se requiera
para la expansión.

Normalmente, las empresas piden préstamos para comprar bienes de inversión.

Cuanto más alto es el tipo de interés de esos préstamos, menores son los
beneficios que pueden esperar obtener las empresas pidiendo préstamos para
comprar nuevas máquinas o edificios y por lo tanto menos estarán dispuestas a
pedir préstamos y a invertir. En cambio, cuando los tipos de interés son más bajos,
las empresas desean pedir más préstamos e invertir más.
Debido a que el inversionista considera también que la tasa de interés se debe
pagar de los fondos que se inviertan en un proyecto, el volumen del gasto de la
inversión puede estar influido por el banco central.

Por otro lado, un incremento de la tasa de interés disminuye la actividad de las

inversiones.

https://blog-dialogoafondo.imf.org/?p=1302

Eficiencia de mercado

La eficiencia en cualquier tipo de mercado financiero es necesaria para una

correcta formación de precios. Los mercados financieros son muy amplios, es por
eso que abarcan muchas clases de activos financieros.

Para que un mercado sea eficiente se deben de dar dos premisas:

 La información de los mercados debe estar disponible sin ningún coste para
el inversor.
 La información relevante está reflejada en el precio de la acción, bono,
divisa o tipo de interés.

En un mercado eficiente todos los títulos estarán perfectamente valorados, por lo

que no existirán títulos sobre o infravalorados. El precio de los activos negociados
en los mercados financieros refleja, en esa situación, toda la información conocida
por los miembros del mercado y todas las creencias de los inversores sobre el
futuro.

Hay tres tipos de eficiencia en los mercados según la hipótesis de mercados

eficientes:

 Eficiencia débil: se basa en los precios históricos, que reflejan toda la

información contenida en los precios pasados. Por lo que la información
pasada (volumen y precios) no tienen ningún poder de predicción sobre el
 futuro precio de los valores, porque los precios son independientes de un
periodo a otro. En un contexto de eficiencia débil de los mercados no se
puede obtener rendimientos ajustados al riesgo utilizando análisis técnico.
 Eficiencia semi-fuerte: incorpora además, la información pública. Los
valores se ajustan rápidamente cuando la información se hace pública. Por
lo que los precios reflejan toda la información pública disponible. Esto
implicaría que no se podrían obtener rendimientos ajustados al riesgo
mediante análisis fundamental.
 Eficiencia fuerte: es la eficiencia que incorpora las dos anteriores y la
información privada (interna). Los precios no sólo reflejan el histórico y la
información pública, si no también toda la información que pueda obtenerse
mediante el análisis de la empresa y de la economía. Esto implica que
ningún tipo de inversor puede acceder a información relevante para los
precios, por lo que nadie puede constantemente obtener rendimientos
excesivos en el mercado.

http://economipedia.com/definiciones/la-eficiencia-del-mercado.html