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Economática

Newsletter del Mercado de Capitales Edición Nº 107


Lunes, 12 de febrero de 2018

ANÁLISIS DEL MERCADO DE FONDOS


COMUNES DE INVERSIÓN ARGENTINO: Ranking
Los procesos de globalización económica y
financiera, política y social, junto con los de Fondos Comunes de Inversión 2017
avances tecnológicos y en las
telecomunicaciones, han generado que el Resumen
mercado de capitales sea cada vez más
En Argentina existen 497 fondos comunes de inversión abiertos, si contamos las clases,
complejo, integrado e interrelacionado.
totalizan 1.166 fondos. Sin lugar a duda es amplia las posibilidades que generan los fondos,
La realidad de los mercados financieros se ha
pero la pregunta es simple: ¿En cuál fondo invertir dado mis intereses y objetivos, y dados
tornado dinámico, complejo y volátil, lo cual
los riesgos que se está dispuesto a tomar? ¿Cuál es el más conveniente dada la gran
ha llevado a la necesidad de una constante
cantidad que hoy existen en el mercado argentino?
adaptación a los cambios que se han venido
El sector de fondos comunes de inversión ha mostrado un notable crecimiento en los
produciendo en periodos cortos de tiempo.
últimos años, si se toma como referencia el periodo de noviembre del 2016 a noviembre del
Los procesos de globalización generan
año 2017, el patrimonio supero los 32.599 millones de dólares (aproximadamente 576.917
oportunidades, pero también ocasionan
millones de pesos) y experimento un fuerte crecimiento del 50,67% en dólares (+69,30%
riesgos. Para aprovechar las oportunidades y
en pesos), el cual implica un aumento en términos absolutos de casi 11.000 millones de
controlar los riesgos es fundamental
dólares cuyo incremento es explicado en un 43.,56%(+57,11% en pesos) por los fondos de
comprender como funciona la realidad. Este
Renta Fija y 5,68% (+7,42% en pesos) en los fondos de Renta Mixta, 3,29%(+4,05%) de los
material intenta, con objetividad, dar un
fondos de Renta Variable, entre otros. Los fondos de Renta Fija representan a noviembre
mayor entendimiento de la realidad del
del 2017 el 72,82% del total del patrimonio de la industria, los fondos de Mercado de
mercado de capitales en la Argentina.
Dinero el 8,93%, los fondos de Renta Mixta el 9,24%, los fondos “Pymes” el 2,53%, los
fondos “Infraestructura” 1,09%, los fondos de Renta Variable 4,08% y los fondos de Total
Return 1,31%. En el periodo analizado el patrimonio en dólares de los fondos de Renta Fija
creció el 65,84% respecto al periodo anterior, los fondos de Mercado de Dinero el -13,07%,
los fondos de Renta Mixta el 68,92%, los fondos Pymes el -4,52%, los fondos Infraestructura
CONTACTO
-33,22%, los fondos de Renta Variable 115,69% y los fondos de Total Return 144,64% .
Economática Argentina El Ranking está basado, en gran parte en un trabajo conjunto de carácter Público-
info@economatica.com.ar Privado entre la consultora Economatica (Entidad privada) y el Departamento de
Ciencias de la Administración de la Universidad Nacional del Sur (Entidad pública).
Lic. Amarilla, Ricardo G.
El trabajo desarrollado en conjunto se titula “Índice de desempeño financiero para
ramarilla@economatica.com.ar
la Evaluación de Fondos Comunes de Inversión de Argentina” y obtuvo el premio
Para más información sobre nuestros servicios ponencia distinguida en el V Congreso de Mercado de Capitales organizado por el
visite nuestro sitio www.economatica.com CEMA. El índice elaborado llamado Índice de Desempeño Financiero contempla
doce variables. Las variables que mide son: 1) la relación rendimiento-riesgo:
Rendimiento del fondo vs la tasa Badlar; 2) Rendimiento del fondo vs La
Inflacion;3); Rendimiento del fondo vs Tasa de Lebac 4) Rendimiento del fondo vs
el Dólar; 5) el umbral de rendimiento (rendimiento por encima del de la
economía); 6) la diversificación por clase de activos; 7) la diversificación monetaria
por participación; 8) la liquidez en el mercado (cantidad de días en la que la
inversión presenta una cotización); 9) el tiempo para liquidar (facilidad o no para
deshacerse de la inversión); 10) el tamaño del fondo; 11) el apalancamiento
financiero; y 12)los honorarios (mayores costos inciden de manera negativa en
índice de desempeño); Toda esa información se suma y se resta, dependiendo del
caso y “normaliza”; en el ranking, el FCI de máximo desempeño financiero, alcanza
el 1; los “puntajes” están relacionados con ese valor, a partir de las doce variables.
El índice fue aplicado a la totalidad de FCIs de Argentina, y se basa en las
cotizaciones diarias de cada fondo; y las carteras de inversión de toda la industria.
Resultando en un trabajo complejo y ambicioso que busca determinar de manera
exhaustiva y completa la performance de toda la industria de FCIs, de manera de
determinar cuáles fueron los mejores del año 2017.

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Ranking de Fondos Comunes de Inversión 2017


El ahorro resulta esencial para el desarrollo personal e individual, como para el desarrollo de cualquier sociedad, siempre que
pueda ser canalizado hacia el crecimiento de la economía real. Existen tantos instrumentos de ahorro, tanto locales como
internacionales, como diversas estrategias, algunas simples y otras complejas. La globalización ha simplificado significativamente
el mundo financiero y del mercado de capitales, en particular a través del desarrollo de las nuevas tecnologías que hoy permiten
que en segundos se puedan realizar movimientos de dinero de una parte del planeta hacia otra. Aunque también lo ha
complejizado, ya que existen muchos productos financieros. En definitiva, la información resultante es abundante y la velocidad
de circulación de la misma es casi instantánea, a lo cual hay que agregar los cambios no siempre poco traumáticos políticos,
económicos y sociales en las diversas y variadas culturas existentes. Estamos en un mundo cada vez mas interconectado, lo cual
resulta en unas interacciones cada vez más complejas, en constante cambio, generando oportunidades de negocio y dejando
atrás otras que parecían ser muy buenas en el pasado. Como consecuencia de este complejo proceso le surgen preguntas no
triviales al inversor moderno: ¿Dada la gran cantidad de activos que existen en el mercado de capitales cual es el más
conveniente dado mis objetivos e intereses? ¿Cómo hallar patrones interesantes de rentabilidad en una abrumadora realidad
que nos inunda de información y la cual es cada día resulta más complicada de procesar? ¿Cómo detectar estas oportunidades
de la forma más rápida posible?

En Argentina existen 497 fondos comunes de inversión abiertos, si contamos las clases, totalizan 1.166 fondos. Sin lugar a duda
es amplia las posibilidades que generan los fondos, pero la pregunta es simple: ¿En cuál fondo invertir dado mis intereses y
objetivos, y dados los riesgos que se está dispuesto a tomar? ¿Cuál es el más conveniente dada la gran cantidad que hoy existen
en el mercado argentino?

En base a una metodología basada en el conocimiento científico de análisis de fondos es que responderemos estas preguntas
que sin lugar a duda son absolutamente válidas. Pero antes resulta interesante analizar el panorama general del sector y analizar
sus ventajas

Panorama general del sector

El sector de fondos comunes de inversión ha mostrado un notable crecimiento en los últimos años, si se toma como referencia
el periodo de noviembre del 2016 a noviembre del año 2017, el patrimonio supero los 32.599 millones de dólares
(aproximadamente 576.917 millones de pesos) y experimento un fuerte crecimiento del 50,67% en dólares (+69,30% en
pesos), el cual implica un aumento en términos absolutos de casi 11.000 millones de dólares cuyo incremento es explicado en
un 43.,56%(+57,11% en pesos) por los fondos de Renta Fija y 5,68% (+7,42% en pesos) en los fondos de Renta Mixta,
3,29%(+4,05%) de los fondos de Renta Variable, entre otros.

Los fondos de Renta Fija representan a noviembre del 2017 el 72,82% del total del patrimonio de la industria, los fondos de
Mercado de Dinero el 8,93%, los fondos de Renta Mixta el 9,24%, los fondos “Pymes” el 2,53%, los fondos “Infraestructura”
1,09%, los fondos de Renta Variable 4,08% y los fondos de Total Return 1,31%.

En el periodo analizado el patrimonio en dólares de los fondos de Renta Fija creció el 65,84% respecto al periodo anterior, los
fondos de Mercado de Dinero el -13,07%, los fondos de Renta Mixta el 68,92%, los fondos Pymes el -4,52%, los fondos
Infraestructura -33,22%, los fondos de Renta Variable 115,69% y los fondos de Total Return 144,64%

Ventajas de los FCIs


La principal ventaja de los FCIs es la facilidad de acceso de los pequeños ahorristas, ya que les permite ingresar a segmentos de
las finanzas que estaban reservados exclusivamente para las grandes compañías o grupos económicos con grandes excedentes
de capital. Con la suscripción de cuotapartes se genera un patrimonio de una magnitud considerable que permite la realización
de inversiones en montos, escalas y en activos que tienen un requerimiento de capital que resultan imposibles para un pequeño
ahorrista. La eficiencia es la segunda gran ventaja y el valor agregado más importante de los FCIs, el cual implica la
administración financiera del patrimonio por parte de una Sociedad Gerente que cuenta con un equipo técnico especializado en
el mercado de capitales, de esta forma sin demasiado conocimiento técnico es posible participar de inversiones de gran escala.
La tercera ventaja es la liquidez (muchas veces los fondos son más líquidos que los activos que los componen) dado que los

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rescates pueden ser realizados dentro de las 24hs o 72hs. La quinta es la simplicidad en cuanto a la comodidad de operar con los
fondos, la sexta es la diversificación para controlar los niveles de riesgos. La séptima es la variedad en cuanto a los perfiles de
los inversores, desde los más amantes al riesgo hasta los más adversos, además, existen fondos en pesos y en dólares, de corto,
mediano y largo plazo, etc. Resulta interesante analizar el tamaño, alcance y estructura de la industria de fondos, indagando en
sus principales características, para luego finalizar realizando un ranking de los mejores fondos de renta variable para
simplemente brindar una orientación al inversor interesado en invertir en este segmento de la industria.

Ventajas Impositivas de los FCIs


A hora de realizar alguna inversión resulta de vital importancia la dimensión impositiva. Razón por lo cual cabe mencionar que
inversión en los fondos tiene una serie de ventajas impositivas que pueden resumirse en el cuadro 1. En el cual se puede
apreciar que solo es alcanzado por el impuesto a los bienes personales.

Cuadro 1

Tratamiento Impositivo para el Inversor

Impuesto Operación-Concepto Tratamiento

Ganancias Compraventa Exenta. Excepto para los denominados "Sujeto Empresa" (Art.49º a),
b) y c) Ley Ganancias (Alícuota 35%).

Resultados por tenencia No alcanzado.

Impuesto al Valor Agregado Resultados por tenencia No alcanzada.

Sobre los Bienes Personales Valor determinado al 31/12 Gravado.


de cada año.

Impuesto a los Débitos y Créditos Débitos y créditos en Cuenta Exentos los débitos y créditos por suscripciones y rescates.
en Cuenta Corriente Corriente

Fuente: Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión

Rankings de fondos Comunes de Inversión Abiertos 2017


El siguiente Ranking está basado, en gran parte en un trabajo conjunto de carácter Público-Privado entre la consultora
Economatica (Entidad privada) y el Departamento de Ciencias de la Administración de la Universidad Nacional del Sur (Entidad
pública). El trabajo desarrollado en conjunto se titula “Índice de desempeño financiero para la Evaluación de Fondos Comunes
de Inversión de Argentina” y obtuvo el premio ponencia distinguida en el V Congreso de Mercado de Capitales organizado por el
CEMA.

El índice elaborado llamado Índice de Desempeño Financiero contempla doce variables. Las variables que mide son: 1) la
relación rendimiento-riesgo: Rendimiento del fondo vs la tasa Badlar; 2) Rendimiento del fondo vs La Inflacion;3); Rendimiento
del fondo vs Tasa de Lebac 4) Rendimiento del fondo vs el Dólar; 5) el umbral de rendimiento (rendimiento por encima del de la
economía); 6) la diversificación por clase de activos; 7) la diversificación monetaria por participación; 8) la liquidez en el mercado
(cantidad de días en la que la inversión presenta una cotización); 9) el tiempo para liquidar (facilidad o no para deshacerse de la
inversión); 10) el tamaño del fondo; 11) el apalancamiento financiero; y 12)los honorarios (mayores costos inciden de manera
negativa en índice de desempeño);

Toda esa información se suma y se resta, dependiendo del caso y “normaliza”; en el ranking, el FCI de máximo desempeño
financiero, alcanza el 1; los “puntajes” están relacionados con ese valor, a partir de las doce variables.

El índice fue aplicado a la totalidad de FCIs de Argentina, y se basa en las cotizaciones diarias de cada fondo; y las carteras de
inversión de toda la industria. Resultando en un trabajo complejo y ambicioso que busca determinar de manera exhaustiva y
completa la performance de toda la industria de FCIs, de manera de determinar cuáles fueron los mejores del año 2017.

La tabla 1 permite afirmar que el mejor desempeño promedio fue generado por los fondos de renta variable, seguida por renta
fija y renta mixta. Estas clases de fondos evidencian un comportamiento estable, producto de la baja dispersión en el resultado
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del indicador. En el extremo opuesto se encuentran los FCI de infraestructura y Total Return. Los resultados arrojan evidencia
favorable para las alternativas menos conservadoras, lo que permitiría inferir que el desempeño de los fondos no conservadores
fue remunerado acorde a los riesgos asumidos en sus estructuras.

Tabla 1

Retorno
Cantidad Desvió
Tipo de inversión Promedio Max Min
de fondos estándar
Mensual
1 136 Renta variable 4,467053 5,86 6,198054 2,106609
2 608 Renta fija 1,735130 0,77 10,459888 -9,606569
3 256 Renta mixta 1,720475 1,88 3,258357 -3,665122
4 57 Pymes 1,663681 0,23 1,788258 0,000000
5 30 Infraestructura 1,654408 0,75 1,977324 -62,835879
6 18 Total Return 1,439228 1,87 1,998854 -4,633587
Mercado de
7 57 1,412593 0,20 1,768846 -2,389231
dinero

Ranking General de FCIs Argentina 2017


Num. Nombre Clase Tipo de inversión Indice desempeño financiero General

1 Al Renta Mixta Ii C Renta fija 1

2 Sbs Acciones A Renta variable 0,870876542


Argentina

3 Sbs Acciones B Renta variable 0,863353535


Argentina

4 Rj Delta Recursos B Renta variable 0,833445847


Naturales

5 Rj Delta Recursos A Renta variable 0,832176959


Naturales

6 Galileo Acciones Renta variable 0,776634225

7 Rj Delta Select A Renta variable 0,748524656

8 Toronto Trust C Renta variable 0,73775254


Multimercado

9 Toronto Trust B Renta variable 0,730310416


Multimercado

10 Toronto Trust A Renta variable 0,729651184


Multimercado

11 Schroder Renta D Renta variable 0,709886601


Variable

12 Consultatio Acciones B Renta variable 0,709597363


Argentina

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13 Compass A Renta variable 0,704342829


Crecimiento

14 Consultatio Acciones A Renta variable 0,697538713


Argentina

15 Compass B Renta variable 0,696560051


Crecimiento

16 Alpha Mega A Renta variable 0,675514535

17 Al Renta Balanceada I A Renta mixta 0,658345204

18 Al Renta Balanceada I B Renta mixta 0,656880325

19 Consultatio Renta B Renta variable 0,652627851


Variable

20 Consultatio Renta A Renta variable 0,65211512


Variable

21 Hf Acciones G Renta variable 0,640307496


Argentinas

22 Hf Acciones I Renta variable 0,628101286


Argentinas

23 Alpha Acciones A Renta variable 0,622743949

24 Quinquela Acciones B Renta variable 0,603011733

25 Quinquela Acciones A Renta variable 0,601713834

26 Convexity Iol A Renta variable 0,56660356


Acciones

27 Al Renta Variable A Renta variable 0,558016773

28 Superfondo Renta F Renta variable 0,554777676


Variable

29 Al Renta Variable B Renta variable 0,548788745

30 Convexity Iol B Renta variable 0,54497646


Acciones

31 Rj Delta Acciones A Renta variable 0,541641859

32 Superfondo Renta A Renta variable 0,535150431


Variable

33 Rj Delta Acciones B Renta variable 0,534590786

34 Alpha Mega C Renta variable 0,531752655

35 Alpha Mega B Renta variable 0,530533495

36 Optimum Renta Renta variable 0,5243039


Variable Iii

37 Goal Acciones A Renta variable 0,518903053


Argentinas

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38 Goal Acciones B Renta variable 0,512890186


Argentinas

39 Superfondo Renta B Renta variable 0,504498882


Variable

40 Iam Renta Variable B Renta variable 0,502945644

El ranking General muestra que de los 1.166 fondos existentes se posicionan entre los 37 de los 40 primeros puestos
del indicador son fondos de renta variable, lo cual resulta interesante dado el estupendo desempeño de las acciones
del mercado local, lo cual se ve reflejado en el desempeño de índice merval, aunque resulta en una forma de
inversión de mayor riesgo que los más tradicionales y conservadoras como los fondos de renta fija, que
curiosamente un fondo de esta categoría ocupa el primer lugar del ranking general.
Ranking FCIs Renta Fija

Num. Nombre Clase Tipo de inversión Índice desempeño financiero-Renta Fija

1 Al Renta Mixta Ii C Renta fija 1

2 Pellegrini Renta Fija B Renta fija 0,604929503

3 Pionero Renta Ahorro Renta fija 0,554693484

4 Supergestion Mix Vi B Renta fija 0,539291165

5 Fima Ahorro Pesos C Renta fija 0,524206036

6 Al Ahorro Plus A Renta fija 0,493076196

7 Pellegrini Renta Fija A Renta fija 0,491318483

8 Al Ahorro Plus B Renta fija 0,470579369

9 Goal Performance B Renta fija 0,46303768

10 Optimum Renta Fija Estrategica B Renta fija 0,455921446

11 Pellegrini Crecimiento B Renta fija 0,453605655

12 Fima Ahorro Plus C Renta fija 0,452466944

13 Schroder Corto Plazo B Renta fija 0,44646113

14 Lombard Capital Renta fija 0,437452769

15 Fima Ahorro Pesos B Renta fija 0,434160694

16 Fba Ahorro Pesos B Renta fija 0,428621694

17 1822 Raices Inversion Renta fija 0,418140971

18 Alpha Ahorro A Renta fija 0,417748249

19 Cohen Renta Fija D Renta fija 0,404662652

20 Cohen Renta Fija C Renta fija 0,402933922

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Ranking FCIs Renta Variable 2017

Num. Nombre Clase Tipo de inversión Indice desempeño financiero Renta Variable

1 Sbs Acciones Argentina B Renta variable 1


2 Consultatio Acciones Argentina B Renta variable 0,998758195
3 Sbs Acciones Argentina A Renta variable 0,993874245
4 Toronto Trust Multimercado B Renta variable 0,959740733
5 Toronto Trust Multimercado C Renta variable 0,954576264
6 Galileo Acciones Renta variable 0,951269798
7 Compass Crecimiento B Renta variable 0,947510374
8 Schroder Renta Variable D Renta variable 0,943010889
9 Toronto Trust Multimercado A Renta variable 0,942083445
10 Rj Delta Recursos Naturales B Renta variable 0,927742785
11 Rj Delta Recursos Naturales A Renta variable 0,863510213
12 Compass Crecimiento A Renta variable 0,845471316
13 Alpha Mega A Renta variable 0,845237494
14 Consultatio Acciones Argentina A Renta variable 0,832509748
15 Rj Delta Select A Renta variable 0,82447472
16 Consultatio Renta Variable B Renta variable 0,812488664
17 Hf Acciones Argentinas I Renta variable 0,798247901
18 Alpha Acciones A Renta variable 0,785938734
19 Consultatio Renta Variable A Renta variable 0,772810379
20 Hf Acciones Argentinas G Renta variable 0,771867836

Ranking FCIs Renta Mixta 2017

Tipo de
Num. Nombre Clase Indice desempeño financiero General
inversión

1 Al Renta Balanceada I B Renta mixta 1


2 Delta Multimercado I B Renta mixta 0,647743813
3 Delta Multimercado I A Renta mixta 0,639027567
4 Rj Delta Gestion Ii B Renta mixta 0,63537398
5 Megainver Renta Mixta B Renta mixta 0,588297398
6 Consultatio Renta Mixta A Renta mixta 0,585264956
7 Toronto Trust Special Opportunities Renta mixta 0,574956519
8 Schroder Renta Global Fci B Renta mixta 0,561071456
9 Premier Inversion A Renta mixta 0,536433274
10 Megainver Balanceado B Renta mixta 0,522519829
11 Super Renta Futura A Renta mixta 0,508673816
12 St Estrategico B Renta mixta 0,502297564

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13 St One Ahorro B Renta mixta 0,495578545


14 Megainver Renta Mixta A Renta mixta 0,485906912
15 Supergestión F Renta mixta 0,482939946
16 Super Renta Futura B Renta mixta 0,480426302
17 Balanz Invertir Global B Renta mixta 0,449080143
18 St Renta Pesos B Renta mixta 0,44700202
19 Pionero Renta Mixta Ii Renta mixta 0,442613927

Ranking FCIs Mercado de Dinero 2017

Num. Nombre Clase Tipo de Indice desempeño financiero General


inversión

1 Superfondo Ahorro U$S - Ex Letes Mercado de 1


dinero

2 Roble Ahorro Dolares En $ Libre Disp. Mercado de 0,30417865


En Dolares dinero

3 1822 Raices Ahorro Pesos Mercado de 0,299637814


dinero

4 Pellegrini Renta Mercado de 0,289773628


dinero

5 Toronto Trust Ahorro A Mercado de 0,286304008


dinero

6 Gainvest Pesos Mercado de 0,280628426


dinero

7 Lombard Ahorro Mercado de 0,279117785


dinero

8 Toronto Trust Ahorro B Mercado de 0,272279441


dinero

9 Quinquela Pesos B Mercado de 0,270424552


dinero

10 Roble Ahorro Dolares En $ Liquido G Mercado de 0,268352064


dinero

11 Rj Delta Pesos B Mercado de 0,266758926


dinero

12 Quinquela Pesos A Mercado de 0,266420505


dinero

13 Fima Premium A Mercado de 0,265749661


dinero

14 Pionero Pesos Plus Mercado de 0,26442813


dinero

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15 Iam Ahorro Pesos A Mercado de 0,263314607


dinero

16 Fima Premium B Mercado de 0,258944013


dinero

17 Super Ahorro $ A Mercado de 0,254435326


dinero

18 Fba Renta Pesos A Mercado de 0,253826755


dinero

19 Hf Pesos G Mercado de 0,250597568


dinero

20 Lombard Pesos Plus Mercado de 0,25007705


dinero

Ranking de FCIs Infraestructura 2017

Num. Nombre Clase Tipo de Índice desempeño financiero General


inversión

1 Quinquela Desarrollo Argentino B Infraestructura 1


Infraest.

2 Al Proyectos Product. E Infraestructura B Infraestructura 0,196227862

3 Sbs Desarrollo Infraestructura B Infraestructura 0,182867604

4 Desarrollo Argentino I Infraestructura C Infraestructura 0,101124371

5 Schroder Infraestructura C Infraestructura 0,09184505

6 Pellegrini Desarrollo Arg. Infraest. A Infraestructura 0,074900269

7 Cohen Infraestructura A Infraestructura 0,071601222

8 Desarrollo Argentino Ii Infraestructura C Infraestructura 0,009395946

9 Quinquela Desarrollo Argentino A Infraestructura -0,048719998


Infraest.

10 Schroder Infraestructura B Infraestructura -0,074870779

11 Gainvest Infraestructura B Infraestructura -0,077280466

12 Pellegrini Desarrollo Arg. Infraest. B Infraestructura -0,081689038

13 Schroder Infraestructura D Infraestructura -0,14347082

14 Schroder Infraestructura A Infraestructura -0,171369947

15 Chaco Fci Abierto Infraestructura A Infraestructura -0,18263382

16 Sbs Desarrollo Infraestructura A Infraestructura -0,184993984

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17 Rj Delta Crecimiento Infraestructura A Infraestructura -0,203949438

18 Gainvest Infraestructura A Infraestructura -0,235120907

19 Toronto Trust Infraestructura A Infraestructura -0,340529402

20 Gps Infraestructura B Infraestructura -0,464395438

Ranking Pymes 2017

Num. Nombre Clase Tipo de Índice


inversión desempeño
financiero
General

1 Superfondo Empresas Args. Abierto A PyMes 1


Pymes

2 Superfondo Empresas Args. Abierto B PyMes 1


Pymes

3 Superfondo Empresas Args. Abierto C PyMes 1


Pymes

4 Convexity Abierto Pymes B PyMes 0,99447782

5 Convexity Abierto Pymes A PyMes 0,89046913

6 Gps Pymes B PyMes 0,77821775

7 Gestionar Abierto Pymes B PyMes 0,24886002

8 Chaco Fci Abierto Pymes B PyMes 0,21727683

9 Gainvest Pymes B PyMes 0,21436758

10 Argenfunds Abierto Pymes PyMes 0,2135302

11 Schroder Desarrollo Y Crecimiento C PyMes 0,19688817


Pymes

12 Quinquela Empresas Argentinas Pymes PyMes 0,17822219

13 Pionero Empresas Fci Abierto Pymes PyMes 0,17462148

14 Pellegrini Empresas Argentinas Pymes PyMes 0,17184495

15 Consultatio Abierto Pymes B PyMes 0,16541624

16 Premier Abierto Pymes B PyMes 0,16407168

17 Sbs Abierto Pymes B PyMes 0,16083507

18 Megainver Financiamiento Productivo B PyMes 0,15988855


Pyme

19 Compass Argentina Abierto Pymes B PyMes 0,15956774

20 Cohen Abierto Pymes B PyMes 0,15347595

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Economática
Newsletter del Mercado de Capitales Edición Nº 107
Lunes, 12 de febrero de 2018

Ranking Total Return 2017

Num. Nombre Clase Tipo de Indice


inversión desempeño
financiero
General

1 Schroder Renta Global Tres B Total Return 1

2 Galileo Argentina Total Return 0,76305763

3 Galileo Event Driven D Total Return 0,72509376

4 Consultatio Balance Fund B Total Return 0,66769527

5 Galileo Event Driven B Total Return 0,65726093

6 Consultatio Balance Fund A Total Return 0,6272342

7 Galileo Event Driven A Total Return 0,62480068

8 Megainver Retorno Total B Total Return 0,6142799

9 Megainver Retorno Total A Total Return 0,57314178

10 Sbs Retorno Total B Total Return 0,49866034

11 Sbs Retorno Total A Total Return 0,4539711

12 Magna Retorno Total B Total Return 0,21886382

13 Quinquela Total Return B Total Return 0,06922281

14 Quinquela Balanceado B Total Return 0,02391601

15 Quinquela Total Return A Total Return -0,02959769

16 Quinquela Total Return C Total Return -0,02959769

17 Quinquela Balanceado A Total Return -0,0760754

18 Schroder Renta Global Tres A Total Return -0,08776821

19 Schroder Renta Global Tres C Total Return -0,08776821

Cartera de FCIs recomendara


El equipo de Economatica a través de la utilización de modelos ha generado una propuesta de carteras de fondos, el cual está
representada por un 88,0920593% en el fondo Al Renta Mixta Ii-Clase C y un 11,9079407% del fondo Sbs Acciones
Argentina-Clase B. Esta cartera arroja un retorno proyectado del 30.93% con una varianza del 4,25%

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