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En Argentina existen 497 fondos comunes de inversión abiertos, si contamos las clases, totalizan 1.166 fondos. Sin lugar a duda
es amplia las posibilidades que generan los fondos, pero la pregunta es simple: ¿En cuál fondo invertir dado mis intereses y
objetivos, y dados los riesgos que se está dispuesto a tomar? ¿Cuál es el más conveniente dada la gran cantidad que hoy existen
en el mercado argentino?
En base a una metodología basada en el conocimiento científico de análisis de fondos es que responderemos estas preguntas
que sin lugar a duda son absolutamente válidas. Pero antes resulta interesante analizar el panorama general del sector y analizar
sus ventajas
El sector de fondos comunes de inversión ha mostrado un notable crecimiento en los últimos años, si se toma como referencia
el periodo de noviembre del 2016 a noviembre del año 2017, el patrimonio supero los 32.599 millones de dólares
(aproximadamente 576.917 millones de pesos) y experimento un fuerte crecimiento del 50,67% en dólares (+69,30% en
pesos), el cual implica un aumento en términos absolutos de casi 11.000 millones de dólares cuyo incremento es explicado en
un 43.,56%(+57,11% en pesos) por los fondos de Renta Fija y 5,68% (+7,42% en pesos) en los fondos de Renta Mixta,
3,29%(+4,05%) de los fondos de Renta Variable, entre otros.
Los fondos de Renta Fija representan a noviembre del 2017 el 72,82% del total del patrimonio de la industria, los fondos de
Mercado de Dinero el 8,93%, los fondos de Renta Mixta el 9,24%, los fondos “Pymes” el 2,53%, los fondos “Infraestructura”
1,09%, los fondos de Renta Variable 4,08% y los fondos de Total Return 1,31%.
En el periodo analizado el patrimonio en dólares de los fondos de Renta Fija creció el 65,84% respecto al periodo anterior, los
fondos de Mercado de Dinero el -13,07%, los fondos de Renta Mixta el 68,92%, los fondos Pymes el -4,52%, los fondos
Infraestructura -33,22%, los fondos de Renta Variable 115,69% y los fondos de Total Return 144,64%
rescates pueden ser realizados dentro de las 24hs o 72hs. La quinta es la simplicidad en cuanto a la comodidad de operar con los
fondos, la sexta es la diversificación para controlar los niveles de riesgos. La séptima es la variedad en cuanto a los perfiles de
los inversores, desde los más amantes al riesgo hasta los más adversos, además, existen fondos en pesos y en dólares, de corto,
mediano y largo plazo, etc. Resulta interesante analizar el tamaño, alcance y estructura de la industria de fondos, indagando en
sus principales características, para luego finalizar realizando un ranking de los mejores fondos de renta variable para
simplemente brindar una orientación al inversor interesado en invertir en este segmento de la industria.
Cuadro 1
Ganancias Compraventa Exenta. Excepto para los denominados "Sujeto Empresa" (Art.49º a),
b) y c) Ley Ganancias (Alícuota 35%).
Impuesto a los Débitos y Créditos Débitos y créditos en Cuenta Exentos los débitos y créditos por suscripciones y rescates.
en Cuenta Corriente Corriente
El índice elaborado llamado Índice de Desempeño Financiero contempla doce variables. Las variables que mide son: 1) la
relación rendimiento-riesgo: Rendimiento del fondo vs la tasa Badlar; 2) Rendimiento del fondo vs La Inflacion;3); Rendimiento
del fondo vs Tasa de Lebac 4) Rendimiento del fondo vs el Dólar; 5) el umbral de rendimiento (rendimiento por encima del de la
economía); 6) la diversificación por clase de activos; 7) la diversificación monetaria por participación; 8) la liquidez en el mercado
(cantidad de días en la que la inversión presenta una cotización); 9) el tiempo para liquidar (facilidad o no para deshacerse de la
inversión); 10) el tamaño del fondo; 11) el apalancamiento financiero; y 12)los honorarios (mayores costos inciden de manera
negativa en índice de desempeño);
Toda esa información se suma y se resta, dependiendo del caso y “normaliza”; en el ranking, el FCI de máximo desempeño
financiero, alcanza el 1; los “puntajes” están relacionados con ese valor, a partir de las doce variables.
El índice fue aplicado a la totalidad de FCIs de Argentina, y se basa en las cotizaciones diarias de cada fondo; y las carteras de
inversión de toda la industria. Resultando en un trabajo complejo y ambicioso que busca determinar de manera exhaustiva y
completa la performance de toda la industria de FCIs, de manera de determinar cuáles fueron los mejores del año 2017.
La tabla 1 permite afirmar que el mejor desempeño promedio fue generado por los fondos de renta variable, seguida por renta
fija y renta mixta. Estas clases de fondos evidencian un comportamiento estable, producto de la baja dispersión en el resultado
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Economática
Newsletter del Mercado de Capitales Edición Nº 107
Lunes, 12 de febrero de 2018
del indicador. En el extremo opuesto se encuentran los FCI de infraestructura y Total Return. Los resultados arrojan evidencia
favorable para las alternativas menos conservadoras, lo que permitiría inferir que el desempeño de los fondos no conservadores
fue remunerado acorde a los riesgos asumidos en sus estructuras.
Tabla 1
Retorno
Cantidad Desvió
Tipo de inversión Promedio Max Min
de fondos estándar
Mensual
1 136 Renta variable 4,467053 5,86 6,198054 2,106609
2 608 Renta fija 1,735130 0,77 10,459888 -9,606569
3 256 Renta mixta 1,720475 1,88 3,258357 -3,665122
4 57 Pymes 1,663681 0,23 1,788258 0,000000
5 30 Infraestructura 1,654408 0,75 1,977324 -62,835879
6 18 Total Return 1,439228 1,87 1,998854 -4,633587
Mercado de
7 57 1,412593 0,20 1,768846 -2,389231
dinero
El ranking General muestra que de los 1.166 fondos existentes se posicionan entre los 37 de los 40 primeros puestos
del indicador son fondos de renta variable, lo cual resulta interesante dado el estupendo desempeño de las acciones
del mercado local, lo cual se ve reflejado en el desempeño de índice merval, aunque resulta en una forma de
inversión de mayor riesgo que los más tradicionales y conservadoras como los fondos de renta fija, que
curiosamente un fondo de esta categoría ocupa el primer lugar del ranking general.
Ranking FCIs Renta Fija
Num. Nombre Clase Tipo de inversión Indice desempeño financiero Renta Variable
Tipo de
Num. Nombre Clase Indice desempeño financiero General
inversión