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LES OBJECTIONS FORMULÉES PAR LES

SAVANTS DE LA SHARIÀ'A CONTRE LES
PRODUITS DERIVES

Elaboré par : Demandé par :
Zakaria IMMOUSSAT 2017/2018 Dr. Ali KAFOU

est reportée. qimār et Gharar. Les discussions sur les dérivés. mais pas les deux. Dans les transactions à terme.Introduction : Lorsque l'on compare les fonds islamiques et conventionnels. La raison derrière « prendre possession » est d'empêcher le Gharar. . la discussion sur les objections de Sharī'ah aux dérivés se concentrera sur la période à partir de 1980. Pour qu'une vente soit valide. pour des sujets tels que l'utilisation de dérivés. tels que les contrats à terme. pour lequel les frais de facturation sont inadmissibles. 4. Ainsi. Selon la loi islamique. Le trading d'options est simplement le droit d'acheter ou de vendre. n'est présente au moment du contrat. un vendeur qui ne possède pas l'article ne peut pas transférer la propriété. la vente n'est pas authentique mais simplement un échange de promesses. Une vente est uniquement valable en vertu de la loi Shari’ah tant que seul le prix ou la livraison. 2. c'est-à-dire l'argent ou les biens. lorsque la finance islamique moderne a commencé à émerger et à se développer. où les deux contre-valeurs sont différées. une référence aux autorités classiques fiqh sera faite pour expliquer comment et pourquoi les érudits islamiques contemporains s'opposent aux dérivés financiers. Par conséquent. Par conséquent. Cependant. 3. le fiqh doit être appelé par les érudits Sharī'ah pour dériver des lois appropriées au sujet. est l'échange illégal d'une dette contre une autre. non couverts par le Qur'ān et le Hadîth. les contrats à terme et les options. 5. les principaux motifs sur lesquels les érudits islamiques contemporains fondent leurs objections contre les dérivés financiers peuvent être résumés comme suit : 1. parce que ni la contre-valeur. et leur légalité à la lumière de la loi Sharī'ah n'ont commencé que dans les années 1980. En vertu de la loi Shari’ah. c'est-à-dire. les sources de leurs objections légales aux dérivés varient. la propriété de l'objet vendu doit échanger des mains. ‫بيع الكالئ بالكالئ‬. la discussion qui suit sur les objections juridiques dans la finance islamique se concentrera principalement sur les interprétations des chercheurs. Futures et négociation d'options qui impliquent la spéculation à la limite de maisir. Le commerce à terme.

ce qui est autorisé par la loi Sharī'ah. Les contre-valeurs des contrats à terme et des options sont inexistantes ou différé au moment du contrat. L'Académie islamique du Fiqh l'OCI a émis l'opinion suivante : (. la non-existence des deux contre-valeurs. Ce type de contrat est le plus répandu sur les marchés des produits de base. le contrat prévoit la livraison de marchandises décrites et garanties à une date ultérieure et le paiement de son prix à la livraison. à l'exception de Salam et Istisnā ̣ '. Selon l'Académie Islamique du Fiqh de l'Organisation de la Conférence Islamique (OCI) "la chose vendue doit exister". Ce n'est pas du tout permis " [. La décision de l'Académie Islamique du Fiqh de l'OCI a été confirmée par le Conseil Européen pour la Fatwā et la Recherche. . équivaut à une prise de risque Gharar ou injustifiée en raison de l'incertitude quant aux perspectives de réalisation. Dans le cas des contrats Salam. 99% de tous les contrats à terme sont réglés avant l'échéance. . Précise en outre que «la vente d'une chose qui n'existe pas est nulle » et que tous les contrats.) . n ° 63/1/7. . pour la vente de biens futurs sont invalides en vertu de la loi Sharī'ah en raison de non-existence. et il peut donc être résilié par un contrat contraire. 2. 1. Deux caractéristiques de la négociation de produits dérivés. Toutefois. de plus] "il n'est pas permis de vendre une marchandise achetée en" Salam "avec paiement anticipé. Les transactions à terme ne satisfont pas à l'obligation de prendre possession de marchandises avant la revente. Cependant. ou même Istisnā ̣ '. à savoir la vente avant livraison et la vente de marchandises qui ne sont pas en notre possession. Par exemple. . ont fait l'objet de critiques intenses de la part des érudits islamiques et constituent l'un des fondements sur lesquels ils fondent leurs objections. le contrat ne stipule pas qu'il se termine avec la livraison et la réception de la marchandise. Dans les opérations à terme et les options. A sa 7ème session tenue en 1412 H (9-14 mai 1992). une seule contre-valeur est différée au moment de la vente. sauf si la marchandise a déjà été reçue. la majorité des acheteurs et des vendeurs inversent leurs positions avant la livraison ou l'échéance du contrat. dans le cas des contrats à terme et des contrats d'option.

ce qu'il opine est "condamné dans le Coran". car les options sont des droits et non des actifs physiques. (Q6 : 91). en revanche. alors le contrat n'est pas permis en Sharī'ah. qu'il s'agisse d'options d'achat ou de vente. qui oblige un échange d'actifs sous-jacents contre de l'argent ou certaines sommes d'argent. L'Académie Islamique du Fiqh de l'OCI déclare que : (Les contrats d'option tels qu'ils sont actuellement appliqués sur les marchés financiers mondiaux constituent un nouveau type de contrats qui ne relèvent d'aucun des contrats proposés par la Shari’ah.) Une option est une « promesse » qui est elle-même permise et « lie normalement le promettant ». Toutefois. la différence de prix entre le moment de la signature du contrat et la date d'expiration. La négociation de contrats à terme et d'options implique la spéculation et se rapproche sur Maysir. une partie gagne aux dépens de l'autre. c'est-à-dire qu'il s'agit d'un « transfert de richesse sans contre-valeur » . à une date future. Al- Suwailem soutient que l'utilisation de produits dérivés est un exemple clair d'un jeu à somme nulle. Al-Suwailem explique que. le fait qu'une opération sur option exige le paiement d'une commission sur la promesse ce type de dérivé selon la loi Sharī'ah est invalide. et d'objets qui ne sont pas en sa possession. Les options sont un simple droit d'achat ou de vente pour lequel les frais de facturation sont prohibés : Dans un contrat d'option. 4. dans un jeu à somme nulle. 3. Il est d'avis que cette décision s'applique à tous les types d'options. sur la nature à somme nulle des produits dérivés et sur la pure incertitude quant à l'issue d'un contrat. ce qui est une des raisons pour lesquelles le Coran interdit : « Satan ne veut que semer l'hostilité et la haine parmi vous. Dans ce dernier type de contrat. et ne peuvent donc être ni achetées ni vendues. le droit d'acheter (ou de vendre) un actif sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé exige le paiement d'une redevance. Puisque l'objet du contrat n'est ni une somme d'argent ni une utilité ou un droit financier auquel il peut être dérogé. Il explique que le conflit d'intérêts direct inhérent à un jeu à somme nulle peut créer de la haine entre les deux parties. Qimār et Gharar La discussion précédente sur le Gharar a montré que c'est la raison sous-jacente pour laquelle les érudits s'opposent à la vente d'objets inexistants. . La discussion qui suit sur le Gharar. se concentre sur la question des jeux de hasard.

‫بيع الكالئ بالكالئ‬. La vente à terme (Futures) étant l'ajournement des deux contre-valeurs est une vente d'une dette pour une autre. fondateur du L'école Ḥanbalī a jugé qu'un consensus commun (‫)اجماع الناس‬ interdisait la vente des dettes. les érudits Shari’ah s'opposent également à la négociation d'options qui nécessite de payer des frais et à la négociation à terme qui implique le paiement d'une dette avec une dette. où les parties peuvent régler leurs transactions en vendant les « dettes » dues à d'autres parties avant la livraison de l'actif sous-jacent. 2006. En outre.  Al-Suwailem Sami. y compris d'autres éléments tels que l'incertitude et l'ignorance. la portée des objections de la finance islamique est plus large. Bibliographie :  Sherin Kunhibava & Balachandran Shanmugam. Imâm Ibn Ḥanbal. La finance islamique peut apprendre de l'histoire riche des lois et des règlements adoptés et l’utilisé pour aider à contrôler ou freiner la spéculation. Cette interdiction générale a été prescrite aux contrats à terme. « Sharī’ah and Conventional Law Objections to Derivatives: A Comparison ».  OIC Islamic Fiqh Academy. en vertu de la loi Shari’ah. supra note 18. vente d'une dette et est donc interdite. où il est conclu que la vente de contrats à terme. . Il y a aussi un Hadîth qui rapporte que : Mūsa ibn Ubayd a rapporté d'Abd Allah ibn Omar simplement que le « Prophète a interdit bai'ul-kālī bī l-kālī ". qui est interdite : L'échange d'une dette contre une dette également connue sous le nom de ‫ بيع الدين بالدين‬ou ‫الكالئ‬ ‫ بالكالئ‬a généralement été jugée interdite par la loi islamique par les savants islamiques. Conclusions : Les objections faites par la finance islamique s'opposent à la nature du jeu inhérente au commerce des produits dérivés . Arab Law Quarterly 24 (2010) 319-360. Jeddah. en revanche. «Hedging in Islamic Finance. 5.