I NGENIERÍA E CONÓMICA I

Segundo
Segundo Parcial: Capítulo 7
Parcial: Capítulo 7

Bonos
Econ. Olga Martín Moreno
Econ. Olga Martín Moreno

2 D EFINICIÓN

 El Bono es un título de deuda, de renta fija, emitido

por un Estado, por un gobierno regional, por un
municipio o por una empresa industrial, comercial o
de servicios.

 También puede ser emitido por una institución

supranacional (Banco Mundial), con el objetivo de
obtener fondos directamente de los mercados
financieros.

 El emisor (Institución o prestamista) se

compromete a devolver el capital principal junto con
los intereses.

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3 D EFINICIÓN
 Es un certificado de deuda, es decir, una promesa de
pago futura documentada en un papel en el que se
determina el monto, plazo, moneda y secuencia de
pagos.

 Cuando un inversionista compra un bono, le esta

prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente
territorial, a una agencia del estado, a una corporación
o compañía, o simplemente al prestamista.

 En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle

al inversionista unos intereses durante la vida del bono
para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando
llega a la maduración o vencimiento.
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4 ¿P ORQUÉ INVERTIR EN UN BONO ?

 Contar con un portafolio diversificado constituido en

bonos, acciones y fondos entre otros.

 Preservar el capital e incrementarlo o recibir

ingresos por intereses.
intereses

 Ahorrar para el futuro de sus hijos, educación,

hogar.

 Incrementar el valor de su pensión u otra cantidad

de razones que tengan un objetivo financiero.
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5 T IPOS DE B ONOS

 Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por

acciones ya existentes. No provoca ni la elevación del
capital ni la reducción del valor de las acciones.

 Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor

la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión
a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una
rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de
conversión.

 Bono cero cupón: Título que no paga intereses

durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el
momento en el que se amortiza, es decir cuando el
importe del bono es devuelto. En compensación, su
precio es inferior a su valor nominal.

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6 T IPOS DE B ONOS
 Bonos del estado (España): Títulos del Tesoro público a
medio plazo (2‐5 años). Su nominal es de 1.000 euros y el
pago de los intereses se realiza anualmente. Además de los
Bonos, el estado Español emite otros valores parecidos.

 Strips: Algunos bonos del Estado son "strippables"

strippables , esto es,
es
que puede segregarse cada uno de los pagos que realiza ese
bono, esto es distinguiendo entre principal e intereses
(cupón), y negociarlos por separado.

 Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca

devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que
generalmente coincide con la inversión inicial), sino que
pagan intereses (cupones) regularmente de forma
indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de
interés.

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7 PAGOS DE I NTERESES

 Se efectúan contra la prestación de cupones

cupones,
están impresos en serie y unidos a la misma
obligación, donde cada uno tiene impresa la
f h de
fecha d pago.

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8 C ONCEPTOS

 Valor Nominal:
Nominal: Es el valor principal que
viene impreso en el Bono.

 Valor de Redención:
Redención: Es el valor que se
reintegra al tenedor del bono.
~ Generalmente es igual al valor Nominal, en este
caso, se dice que el bono es redimible a la par.
par
~ El reintegro se lo realiza en la fecha estipulada en
el bono, pero en ocasiones, se deja la fecha
opcional al prestatario.

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9 P RECIOS DE LOS B ONOS

 Se fija en el mercado de valores, tomando en

cuenta los siguientes aspectos:

~ Plazo del Bono

~ Cupones
~ Valor de redención
~ Confiabilidad del emisor
~ Rendimiento de la Inversión

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 P RECIO DE UN BONO EN
10
FECHA CUPÓN

 C: Valor de redención
 F: Valor Nominal
 P: Precio del Bono
 R: Tasa de interés, por periodo de pago de
cupones
 n: número de períodos de interés o número de
cupones hasta la fecha de vencimiento
 i: Tasa de rendimiento o rentabilidad

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P RECIO DE UN BONO EN
11
FECHA CUPÓN

 Cupón = R = F.r

⎡1 − (1 + i )− n ⎤ −n
P = ( F .r ) ⎢ ⎥ + C (1 + i )
⎣ i ⎦

Precio Bono = VP cupones + VP valor de redención

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12 E JEMPLO

 Calcular el precio que puede pagarse por un

bono de $1000 al 5% redimible por $1050 al final
de 10 años, si se desea una tasa de retorno del
8%

 Desarrollo en clase.

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13 VALOR DEL BONO EN LOS LIBROS

 Si P es mayor que C, se dice que el bono

tiene premio y su valor disminuye con el
tiempo.

 Si P es menor que C, se le denomina bono

con descuento y su valor incrementa en
el tiempo.

 En la fecha de vencimiento del bono, P

debe ser igual a C.
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14 E JEMPLO

 Un bono de $1000 al 8% convertible

semestralmente, redimible a la par dentro de 3
años, es adquirido por un inversionista para
tener un rendimiento
di i d l 10% anual.l Calcular
del C l l ell
valor que se podría pagar por el bono.

 Desarrollo en clase.

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